收益分配模塊

1、收益分配模塊一、學(xué)習(xí)目標(biāo)二、利潤(rùn)分配概述三、股利分配政策返回一、學(xué)習(xí)目標(biāo)l掌握幾種常用的股利分配政策、現(xiàn)金股利與股票股利的基本內(nèi)容；l理解我國(guó)公司制企業(yè)利潤(rùn)分配的一般程序、影響股利分配的因素；l了解利潤(rùn)分配原則和股利支付程序。 返回二、 利潤(rùn)分配概述 利潤(rùn)分配主要指企業(yè)的凈利潤(rùn)分配，是確定給投資者分紅與企業(yè)留用利潤(rùn)的比例。（一）利潤(rùn)分配基本原則1、依法分配原則 為規(guī)范企業(yè)的利潤(rùn)分配行為，國(guó)家制定和頒布了若干法規(guī)，規(guī)定了企業(yè)利潤(rùn)分配的基本要求、一般程序和重大比例2、分配與積累并重原則可供分配的利潤(rùn)，企業(yè)當(dāng)期不能全部分配完。企業(yè)除按規(guī)定提取法定盈余公積金以外，可適當(dāng)留存一部分利潤(rùn)作為積累，或?yàn)閿U(kuò)大

2、生產(chǎn)籌措資金，或作為未來(lái)年度分配，以起到均衡利潤(rùn)分配數(shù)額波動(dòng)、穩(wěn)定投資報(bào)酬率的作用返回3、兼顧職工利益原則 企業(yè)的利潤(rùn)是由全體職工的勞動(dòng)創(chuàng)造的，他們除了獲得工資和獎(jiǎng)金等勞動(dòng)報(bào)酬以外，應(yīng)以適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c凈利潤(rùn)的分配，如在凈利潤(rùn)中提取公益金，用于企業(yè)職工的集體福利設(shè)施支出。4、投資與收益對(duì)等原則 企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰(shuí)投資，誰(shuí)收益”、收益大小與投資比例相適應(yīng)的原則。這是正確處理企業(yè)與投資人財(cái)務(wù)關(guān)系的關(guān)鍵。企業(yè)在向投資者分配利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)遵守公開(kāi)、公平、公正的“三公”原則。（二）利潤(rùn)分配的一般程序1、非股份制企業(yè)的利潤(rùn)分配程序（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損我國(guó)財(cái)務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)的年度虧損，可以用下

3、一年度的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，但不得超過(guò)5年。超過(guò)法定彌補(bǔ)年限5年的未彌補(bǔ)虧損，用以后年度的稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)。（2）提取法定盈余公積金可供分配的利潤(rùn)大于零是計(jì)提法定盈余公積金的必要條件。法定盈余公積金計(jì)提數(shù)額 =（本年凈利潤(rùn) -以前年度 虧損） 10%。 當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。法定盈余公積金主要用于彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金，但轉(zhuǎn)增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注冊(cè)資本的25%。（3）提取法定公益金 法定公益金是以法定盈余公積金相同基數(shù)的5%10%計(jì)提的職工公共利益資金，主要用于企業(yè)職工的福利設(shè)施支出。 （4）向投資者分配利潤(rùn) 企業(yè)本年凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定盈余公

4、積金和公益金后的余額，加上年初未分配利潤(rùn)貸方余額，即為企業(yè)本年可供投資者分配的利潤(rùn) ，以此為基數(shù)確定應(yīng)向投資者分配的利潤(rùn)數(shù)額。2、股份制企業(yè)的利潤(rùn)分配程序l彌補(bǔ)以前年度虧損l提取法定盈余公積金l支付優(yōu)先股股息l提取任意盈余公積金l支付普通股股利3、利潤(rùn)分配應(yīng)注意的問(wèn)題（1） 股利來(lái)源于稅后利潤(rùn)，但稅后利潤(rùn)不能全部發(fā)放股利；（2） 股份制企業(yè)在提取法定盈余公積金，才能支付優(yōu)先股股息；在提取任意盈余公積金后，才能支付普通股股利。（3） 股份公司當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)或出現(xiàn)虧損，原則上不得分配股利。但為維護(hù)公司股票的信譽(yù)，經(jīng)股東大會(huì)特別決議，可按股票面值較低比率用盈余公積金支付股利，支付股利后的留存的法定盈余公

5、積金不得低于注冊(cè)資本的25%。返回三、股利分配政策 股利分配政策是指企業(yè)管理層對(duì)與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針策略。（一）股利分配政策類(lèi)型 1、剩余股利政策 凈利潤(rùn)先用于投資，達(dá)到預(yù)定資金結(jié)構(gòu)后的剩余部分用于股利分配。 企業(yè)未來(lái)有良好的投資機(jī)會(huì)，投資收益率高于投資者在同樣風(fēng)險(xiǎn)下其他投資的收益率，此時(shí)股東愿意把利潤(rùn)保留下來(lái)用于企業(yè)再投資。否則投資者更喜歡發(fā)放現(xiàn)金股利。返回剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 最大限度滿(mǎn)足企業(yè)再投資的權(quán)益資金需求，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資本成本最低。缺點(diǎn)：忽視了不同股東對(duì)資本利得與股利的偏好，損害偏好現(xiàn)金股利的股東利益，可能影響股東對(duì)企業(yè)的信心。 主要內(nèi)容： 以每股股

6、利支付額固定的形式發(fā)放股利。只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來(lái)的盈利足以支付更多的股利時(shí)，企業(yè)才會(huì)提高每股股利支付額。適用范圍： 這種股利政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長(zhǎng)期的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定的股利政策可消除投資者心中的不確定感。 缺點(diǎn)：股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定股利，這可能會(huì)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 2、固定股利政策3、固定股利支付率政策主要內(nèi)容： 每年按某一固定比例從凈利潤(rùn)中分配股利給股東 。優(yōu)點(diǎn)： 使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，真正做到公平的對(duì)待每一股東。 缺點(diǎn)： 由于股利隨盈利而波動(dòng)，會(huì)影響股東對(duì)

7、企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的信心，不利于企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。 4、正常股利加額外股利政策主要內(nèi)容： 他是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策 ，即企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當(dāng)盈利增長(zhǎng)較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。優(yōu)點(diǎn)： 既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。 （二）影響股利分配的因素 股利分配總是受到多種因素的影響，一般認(rèn)為，這些因素主要有：1、法律因素 資本保全限制股利分配只能來(lái)源于稅后利潤(rùn)，不能用資本發(fā)放股利。 資本積累限制企業(yè)必須按稅后利潤(rùn)的一定比例和基數(shù)，提取法定公積金和法定公益金，企業(yè)當(dāng)

8、年出現(xiàn)虧損時(shí)，一般不得給投資者分配利潤(rùn)。 償債能力限制企業(yè)已經(jīng)無(wú)力償付到期債務(wù)或因支付股利將失去償還能力，企業(yè)不能支付現(xiàn)金股利。2、企業(yè)因素 資產(chǎn)流動(dòng)性：資產(chǎn)流動(dòng)性：資產(chǎn)流動(dòng)性弱采取低股利政策投資機(jī)會(huì)：投資機(jī)會(huì)：有好的投資機(jī)會(huì)采取低股利政策籌資能力：籌資能力：籌資能力弱采取低股利政策盈利穩(wěn)定性：盈利穩(wěn)定性：盈利不穩(wěn)定性采取低股利政策資本成本：資本成本：降低資本成本采取低股利政策 3、股東意愿避稅考慮 低股利支付政策，可以給股東帶來(lái)更多的資本利得收入，達(dá)到避稅目的。 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 要求企業(yè)支付較多的股利，從而減少股東投資風(fēng)險(xiǎn)。 穩(wěn)定收入 低收入階層以及養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，需要企業(yè)發(fā)放的現(xiàn)金股利來(lái)維

9、持生活或用于發(fā)放養(yǎng)老金等。 股權(quán)稀釋 高股利支付率會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東股權(quán)和盈利的稀釋。4、其他因素l債務(wù)合同約束 l機(jī)構(gòu)投資者的投資限制 l通貨膨脹的影響 （三）股利種類(lèi) 股利支付形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利，最常見(jiàn)的是現(xiàn)金股利和股票股利1、現(xiàn)金股利企業(yè)以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱(chēng)為紅利?，F(xiàn)金支付股利會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時(shí)減少。 現(xiàn)金股利支付條件：（1）有累計(jì)的未分配利潤(rùn)。（2）有足夠的現(xiàn)金?，F(xiàn)金現(xiàn)金股利是企業(yè)最常見(jiàn)的，也是最易被投資者接受的股利是企業(yè)最常見(jiàn)的，也是最易被投資者接受的股利支付方式。股利支付方式。2、股票股利 股票股利是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來(lái)發(fā)放。 發(fā)放股票股利，在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加股本和資本公積等項(xiàng)目金額。如果盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價(jià)的下降，但股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。發(fā)放股票股利的意義：（1）達(dá)到節(jié)約現(xiàn)金的目的（2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情