鋼鐵公司財務(wù)分析報告

1、前言鋼鐵企業(yè)在這幾年的發(fā)展中均表現(xiàn)不佳，銷售業(yè)績和利潤相比前幾年都有大幅的下滑， 經(jīng)營性現(xiàn)金流量的利用出現(xiàn)嚴(yán)重萎縮。整體而言，年度鋼鐵企業(yè)效益呈現(xiàn)下滑的趨勢。年鋼鐵行業(yè)無論在基本面還是市場表現(xiàn)方面都沒有一個良好的表現(xiàn)。鋼鐵行業(yè)在未來一段時間里，將呈現(xiàn)一種錯綜復(fù)雜的狀況。一方面，鋼鐵行業(yè)在我國屬于基礎(chǔ)行業(yè)，隨著國家對鋼鐵行業(yè)進(jìn)行淘汰落后產(chǎn)能措施的進(jìn)一步實施，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量將會出現(xiàn)一定程度的下滑， 而同時對應(yīng)著金融危機后的經(jīng)濟復(fù)蘇及國家對基建設(shè)施的大規(guī)模投資， 會對鋼鐵的需求量又會有所擴大。但另一方面， 隨著中國鋼協(xié)在多次鐵礦石談判中失敗而使國內(nèi)鋼鐵企業(yè)被迫接受國際三大巨頭的最終協(xié)議價， 再加上國際

2、海運費的大幅上揚， 使得鋼鐵企業(yè)的原料采購成本進(jìn)一步擴大， 這勢必影響其盈利能力。 在當(dāng)前的這一背景下， 鋼鐵行業(yè)有可能出現(xiàn)大起大落，對整個市場有著巨大震蕩。因此，我們選取國內(nèi)上市鋼鐵企業(yè)龍頭股份（ 600019）作為研究對象，通過對股份財年的財務(wù)報表進(jìn)行簡單的分析，希望能夠粗略的得出其目前的財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況。由于時間倉促及小組成員財務(wù)水平有限，本報告難免有錯誤及不足之處，希望各位瀏覽者進(jìn)行指正，本小組成員將感激不盡。目錄44525661011121515242942495353第一篇 小組成員及分工簡介一、小組成員簡介及分工二、數(shù)據(jù)來源 :1、 鞍鋼、首鋼年的財務(wù)報表均來自深圳證券交易所網(wǎng)

3、址： 32、廣州鋼鐵、武鋼年的財務(wù)報表均來自上海證券交易所網(wǎng)址： 3、 年的財務(wù)報表均來自深圳證券交易所網(wǎng)址： 三、股份有限公司的基本情況簡介鋼鐵股份有限公司系根據(jù)中華人民共和國法律在中國境內(nèi)注冊成立的股份有限公司, 是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。于2000 年 2 月 3 日于上海市正式注冊成立。經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn), 于2000 年 11 月 6 日至 2000 年 11 月 24 日采用網(wǎng)下配售和上網(wǎng)定價發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式向社會公開發(fā)行人民幣普通股(A 股 )18.77億股,每股面值人民幣 1 元 , 每股發(fā)行價人民幣 4.18元。公司專業(yè)生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值的鋼鐵產(chǎn)

4、品。在汽車用鋼，造船用鋼，油、氣開采和輸送用鋼，家電用鋼，電工器材用鋼，鍋爐和壓力容器用鋼，食品、飲料等包裝用鋼，金屬制品用鋼，不銹鋼，特種材料用鋼以及高等級建筑用鋼等領(lǐng)域，公司全部裝備技術(shù)建立在當(dāng)代鋼鐵冶煉、冷熱加工、液壓傳感、電子控制、計算機和信息通訊等先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，具有大型化、連續(xù)化、自動化的特點。通過引進(jìn)并對其不斷進(jìn)行技術(shù)改造，保持著世界最先進(jìn)的技術(shù)水平。公司采用國際先進(jìn)的質(zhì)量管理，主要產(chǎn)品均獲得國際權(quán)威機構(gòu)認(rèn)可。通過BSI 英國標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會 ISO9001 認(rèn)證和復(fù)審， 獲美國 API 會標(biāo)、 日本 JIS認(rèn)可證書， 通過了通用、福特、克萊斯勒等世界三大著名汽車廠的QS 9000 貫

5、標(biāo)認(rèn)證，得到中國、法國、美國、英國、德國、挪威、意大利等七國船級社認(rèn)可。公司具有雄厚的研發(fā)實力，從事新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝、新裝備的開發(fā)研制，為公司積聚了不竭的發(fā)展動力。公司重視環(huán)境保護，追求可持續(xù)發(fā)展，在中國冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。4第二篇 財務(wù)報表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表分析(一 )資產(chǎn)負(fù)債表水平分析該公司總資產(chǎn)本期增加1,121,645,588.24，增長幅度為 0.56%，說明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模較小。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)本期減少了6,093,156,813.35，減少幅度為10.37% ，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了 3.05 %。非流動資產(chǎn)本

6、期增加 7,214,802,401.59，增長幅度為5.11 %，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了3.61% 。本期該企業(yè)流動資產(chǎn)有所減少。其中貨幣資金減少了1,293,328,221.63，減少的幅度為 18.88%，對總資產(chǎn)的影響為0.65%，貨幣資金的減少對企業(yè)的償還能力和資金的流動性都是不利的。 貨幣資金的減少主要是由于本期應(yīng)收票據(jù)的增加而大幅度減少了。存貨在本期也有大幅度減少，可能是由于公司政策或銷售量有一定的關(guān)系。從數(shù)據(jù)可以看出本期總資產(chǎn)的增長主要體現(xiàn)在非流動資金得增長上。其中，發(fā)放委托貸款及墊款本期增長了2,224,523,900.62 ，增長幅度116.6%，對總資產(chǎn)的影響為1.11%；固定

7、資產(chǎn)凈值本期增加了6,278,031,331.16,增長幅度為 5.75%, 使總資產(chǎn)規(guī)模增長了3.14%，是非流動資產(chǎn)變動影響最大的項目，從數(shù)據(jù)上可以看出該企業(yè)應(yīng)該在本期購買了新的設(shè)備，公司的生產(chǎn)能力有較大的增加；無形資產(chǎn)增加了1,872,558,593.09,增長幅度31.39%，對總資產(chǎn)的影響為 0.94%, 可能該公司在增加固定資產(chǎn)的同時增加了新的無形資產(chǎn)，來提高企業(yè)的生產(chǎn)能力。該公司在本期預(yù)收款項增加了1,826,215,220.60,增長幅度 19.81%，對總資產(chǎn)的影響為0.91%；應(yīng)付債券增加了10,282,126,541.41,增長幅度為 132.08%, 對總資產(chǎn)的影響為5

8、.14%，從中可以看出該企業(yè)在本期發(fā)放了長期債券，至使長期借款、 長期應(yīng)付款、 遞延所得稅負(fù)債都在相應(yīng)的減少了。 本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在所有者權(quán)益的增長上，資本公積、 盈余公積和未分配利潤都有所增加，其中最主要的原因就是該公司發(fā)行了債券，使得所有者權(quán)益有大幅度的增加。(二 )資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析（ 1）從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，其資產(chǎn)風(fēng)險較?。环橇鲃淤Y產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險較大。所以，流動資產(chǎn)比重較大時，企業(yè)資產(chǎn)流動性強而風(fēng)險小，非流動資產(chǎn)比重高時，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險較大。該公司流動資產(chǎn)比重 26.18%非流動

9、資產(chǎn)比重為 73.82 %。根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，5可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)的流動性較弱，風(fēng)險較大。(2) 從動態(tài)方面分析。該公司流動資產(chǎn)的比重下降3.19%非流動資產(chǎn)上升3.19 %根據(jù)資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況看，存貨比重下降3.17 %，投資性房地產(chǎn)上升2.82%，其他項目變動幅度不是很大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。2. 資本結(jié)構(gòu)的分析（ 1）從靜態(tài)方面看。該公司股東權(quán)益比重 8.71 %，負(fù)債比重 49.68%。資產(chǎn)負(fù)債率不是很高，財務(wù)風(fēng)險不是很大。（ 2）從動態(tài)方面分析。該公司股東權(quán)益比重上升7.83%，負(fù)債比重下降1.41 % ，各項目變動幅度不是很大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定

10、的。3. 年和年總資產(chǎn)分布趨勢2009年和 2008年總資產(chǎn)分布趨勢201,500,000,000.00201,000,000,000.00200,500,000,000.00總資產(chǎn)合計200,000,000,000.00199,500,000,000.00199,000,000,000.002009年2008年總資產(chǎn)合計201,142,782,516.38 200,021,136,928.14從表中我們可以看到年的總資產(chǎn)筆年有所增加，從其資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以得知主要是其非流動資產(chǎn)的增加使得總資產(chǎn)有所增加。4. 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析62009年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)貨幣資金,其他 , 8.82%10.55%

11、債權(quán)資金,貨幣資金24.68%債權(quán)資金存貨資金其他存貨資金,55.94%2008年流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)貨幣資金,其他 , 9.77%11.66%債權(quán)資金,貨幣資金17.91%債權(quán)資金存貨資金其他存貨資金,60.66%流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)指組成流動資產(chǎn)的各項占流動資產(chǎn)總額的比重。從圖中可以看出， 年的貨幣資金比重由所下降，不利于企業(yè)的即期支付能力：債權(quán)資金比重雖然變化不大但其比重較大， 應(yīng)該引起注意： 存貨資金比重雖有下降，但其比重還是占總流動資產(chǎn)的一半以上。其比重如此高的主要原因可能是行業(yè)性質(zhì)決定的。從以上來看要提高存貨的周轉(zhuǎn)率，加速存貨的套現(xiàn)，使企業(yè)能有更多的貨幣資金周轉(zhuǎn)。5. 負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析負(fù)債期

12、限結(jié)構(gòu)分析表項目金額 (元)結(jié)構(gòu)（ %）年年年年差異流動負(fù)債70,721,946,400.9372,042,420,078.5270.7870.500.277長期負(fù)債29,201,535,339.2930,141,029,471.6029.2229.50-0.27負(fù)債合計99,923,481,740.22102,183,449,550.121001000負(fù)債期限結(jié)構(gòu)更能說明企業(yè)的負(fù)債籌資政策。從表中可以看出，公司本年流動比重高達(dá) 70.78%，表明企業(yè)在使用負(fù)債資金時，以短期為主。由于流動負(fù)債對企業(yè)資產(chǎn)流動性要求高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會增加公司償債壓力， 承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險，

13、但同時也會降低公司的負(fù)債成本。6. 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動情況分析表股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動情況分析表項目金額 (元)結(jié)構(gòu)（ %）年年年年差異股本17,512,000,000.0017,512,000,000.0018.4119.04-0.64資本公積37,314,308,498.7336,806,692,595.9839.2240.03-0.80投入資本總計54,826,308,498.7354,318,692,595.9857.6359.07-1.44專項儲備8,314,857.960.01-0.01盈余公積17,827,770,213.0016,812,395,927.3618.7418.280.46

14、未分配利潤22,583,995,111.4120,935,302,003.9523.7422.770.97外幣報表折算差額-109,491,178.96-109,520,780.55-0.12-0.120.00內(nèi)部形成權(quán)益資金總計40,310,589,003.4137,638,177,150.7642.3740.931.44歸屬于母公司權(quán)益合計95,136,897,502.1491,956,869,746.74100100-從表中可以看出，如果靜態(tài)方面分析，投資資本仍然是本公司股東權(quán)益的最主要來源。從動態(tài)方面分析， 雖然投入資本增加，但因為本年度留存收益的增加幅度大，是投入資本的比重下降了 1

15、.44%，內(nèi)部形成的權(quán)益資金結(jié)構(gòu)比重相應(yīng)上升了 1.44%，說明本公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是在生產(chǎn)經(jīng)營上的原因引起的。8二、所有者權(quán)益表分析（一）所有者權(quán)益變動水平分析從表中可以看出，年所有者權(quán)益比年增加3，381，613，398.14 元 , 增長幅度為 3.46%; 其中主要的增長來源于其他綜合收益的增加（增長1， 070， 674， 295.87 元）和子公司少數(shù)股東投入資本的增加（增加59,214,508.59元）及對股東分配的減少（減少2,977,040,000.00元） . 同時 , 使本期所有者權(quán)益比上期減少的項目有: 年初余額的減少（減少 8,241,437,224.19

16、 元）, 凈利潤的減少 （減少 505,891,401.83 元）, 專項儲備本年使用的增加（增加 14,270,699.66 元） . 該表中年的年初余額有 10.82%來自同一控制下企業(yè)合并.（二）所有者權(quán)益變動垂直分析從表中可以看出，年與年相比，其所有者權(quán)益項目結(jié)構(gòu)有所變化，年初余額比重下降了 11.76%; 其它綜合收益上升了1.08%, 子公司少數(shù)股東投入資本上升了0.06%,是所有者權(quán)益上升的重要因素. 但其凈利潤比重下降了0.73%, 對股東的分配減少3.15%, 說明該公司的年運營能力有所下降。三、利潤表分析9( 一)利潤表增減水平分析1、凈利潤或稅后利潤的分析。鋼鐵股份有限公

17、司年實現(xiàn)的凈利潤6,095,201,718.08元，年的凈利潤6,601,093,119.91元，年凈利潤減少了505,891,401.83元，增長率為-8 % ，凈利潤有所減少。從水平分析表上看，公司年的所得稅費用1,199,353,677.79元比上年減少23 % ，但是09 年的利潤總額7,294,555,395.87元比上年減少859,810,241.56元。這是凈利潤減少的主要原因。2、 利潤總額分析。鋼鐵股份有限公司年利潤總額減少859,810,241.56元，最主要的原因是年度營業(yè)收入是148,525,268,999.44元，比年的200,638,008,565.03元減少 52

18、,112,739,565.59元，增減額為-26 %，雖然年的營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用等減少，但綜合作用下，利潤總額還是還是減少859,810,241.56元。3、營業(yè)利潤的分析。的營業(yè)利潤年7,253,766,241.56元，比年8,304,169,054.67元減少 1,050,402,813.11元，最主要的原因是營業(yè)收入減少的。根據(jù)附注可知道股份全年各個產(chǎn)品類別銷售收入均出現(xiàn)了下滑，其中熱軋?zhí)间摪寰硐禄雀哌_(dá)40.84%，下滑超過20%的產(chǎn)品還有寬厚板、特殊鋼產(chǎn)品，下滑幅度比較小的產(chǎn)品有冷軋?zhí)间摪寰硐禄?.24%、鋼管產(chǎn)品下滑9.44%、不銹鋼板卷下滑5.8%。全年出口收入

19、139.55 億元，下滑幅度達(dá)43.14%；而境內(nèi)市場營業(yè)收入為1346.27 億元。這是由于金融危機造成的危機對也產(chǎn)生了較大影響同比下滑23.64%。同時在年,多項費用出現(xiàn)明顯下降。其中, 銷售管理費用同比減少14.8 億元 , 降幅 19.6%; 財務(wù)費用同比下降4.2 億元 , 降幅 20.1%。( 二)利潤表垂直分析營業(yè)利潤占營業(yè)收入的4.88%，比上年度的4.14%減少了0.74%；本年利潤總額的構(gòu)成為 4.91%，比上年度的4.06%增加了 0.85%；本年度凈利潤的構(gòu)成為4.10%，比上年度的3.29%增加了 0.81%；營業(yè)收入減少，但利潤總額、凈利潤都增加是因為09 年度利潤

20、總額和凈利潤占營業(yè)收入的比重較大，而 08 年的營業(yè)收入為200,638,008,565.03元，而利潤總額和凈利潤占得比重較少。所以相比之下09 年有所增加?？偟膩碚f，09 年的盈利能力比上年有所下降。四、現(xiàn)金流量表分析( 一)現(xiàn)金流量表水平分析10鋼鐵公司年凈現(xiàn)金流量比年增加了7388442176 元。經(jīng)營活動，投資活動，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動額分別是7,749,569,935.27元， 10109218812 元-10645815654 元經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比上年增長了7,749,569,935.27元，增長率為0.48%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長了-0.2

21、7% 和 -0.32% ，增長額分別為-63,356,979,990.98元和 -71,106,549,926.25元經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量與流出量變化不大，但依然呈上漲趨勢投資活動現(xiàn)金凈流入量比上年增加了10109218812 元。主要是增加了可供出售金融資產(chǎn)回收，其金額達(dá)到了717,384,148.29元，占投資活動流入量的72.63 % ，而占整個公司流入量的0.28 % ，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可知公司增加了對可供出售金融資產(chǎn)的投入。籌資活動現(xiàn)金流量本年比上年減少了-10645815654 元，減少額是 -3.94%主要是因為籌資活動現(xiàn)金流出增加額比現(xiàn)金流入增加額要大。( 二)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

22、1. 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析鋼鐵公司年現(xiàn)金流入總量約為252519609072.51元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量，投資活動現(xiàn)金流入量，籌資活動現(xiàn)金流入量所占比重分別為68.08 %， 0.39%， 31.53%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入量主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量中的銷售商品。提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金， 投資活動的現(xiàn)金流入量中處置可供出售金融資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額，籌資活動的現(xiàn)金流入量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重?？傮w來說， 企業(yè)的現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量應(yīng)占大部分比例，特別是其銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)明顯高于其他業(yè)務(wù)活動流入的現(xiàn)金。2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析鋼鐵公

23、司年現(xiàn)金流出總量為253961046887.03元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量，投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金的流出量所占比重分別為88.89%， 7.285%,34.48 % 。可見，在現(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動流出量所占的比重最大，在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量當(dāng)中購買商品，接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占75.93%，比重最大，投資活動現(xiàn)金流出量主要用于購建固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)， 籌資活動現(xiàn)金流出量主要用于其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金和償還債務(wù)支付的現(xiàn)金它們所占的全部現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分別為7.18%, 和 31.27 %.( 三)現(xiàn)金流量表與利潤表綜合分析將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：項目11凈利潤5,076,871,428

24、.165,077,478,565.37加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備495,685,046.064,102,421,414.83固定資產(chǎn)及投資性房地產(chǎn)折舊10,905,019,030.3212,182,207,698.51無形資產(chǎn)攤銷94,516,892.4381,782,894.69長期待攤費用攤銷13,675,804.2012,452,441.75處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的85,948,606.84149,075,976.34凈損失公允價值變動收益114,598,750.74-283,678,477.45財務(wù)費用1,647,263,364.481,748,955,920.26投資收益-1,29

25、9,401,708.34-397,964,577.38遞延所得稅增加 ( 減：減少 )762,246,576.91-964,902,026.56存貨的增加2,569,363,730.782,284,562,060.76經(jīng)營性應(yīng)收項目的增加-7,662,197,908.67-3,716,551,585.29經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加4,963,779,983.741,339,860,008.32經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17,767,369,597.6521,615,700,314.15寶鋼 20062009年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤趨勢分析圖35,000,000,000.0030,000,000,

26、000.0025,000,000,000.0020,000,000,000.00經(jīng)營動現(xiàn)金流量凈額15,000,000,000.00凈利潤10,000,000,000.005,000,000,000.000.002006200720082009現(xiàn)金流量附注資料水平分析項目增減額增減（ %）凈利潤5,076,871,428.165,077,478,565.37-607,137.210000038-0.01加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備495,685,046.064,102,421,414.83974,450,013.331223.75固定資產(chǎn)及投資性房地產(chǎn)折10,905,019,030.3212,182,20

27、7,698.51-11,686,522,652.45舊-95.93無形資產(chǎn)攤銷94,516,892.4381,782,894.6910,823,236,135.6313,234.11長期待攤費用攤銷13,675,804.2012,452,441.7582,064,450.68659.02處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其85,948,606.84149,075,976.34-135,400,172.14他長期資產(chǎn)的凈損失-90.83公允價值變動收益114,598,750.74-283,678,477.45369,627,084.29-130.30財務(wù)費用1,647,263,364.481,748,955

28、,920.26-1,634,357,169.52-93.45投資收益-1,299,401,708.34-397,964,577.382,045,227,941.86-513.92遞延所得稅增加 ( 減：減少 )762,246,576.91-964,902,026.56-334,499,681.7834.67存貨的增加2,569,363,730.782,284,562,060.76-1,522,315,483.85-66.63經(jīng)營性應(yīng)收項目的增加-7,662,197,908.67-3,716,551,585.296,285,915,316.07-169.13經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加4,963,779

29、,983.741,339,860,008.32-9,002,057,916.99-671.87經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈17,767,369,597.6521,615,700,314.15-16,651,920,330.41額-77.04年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量較年變動的特點： 無形資產(chǎn)攤銷和長期待攤費用項目的增長幅度顯著多余上一期。第三篇 財務(wù)效率分析一、盈利能力分析雖然企業(yè)的發(fā)展規(guī)模正在日益強大，但企業(yè)的獲利能力對企業(yè)的所有利益關(guān)系人來說是非13常重要的。 企業(yè)獲利能力強， 能夠賺取豐厚的利潤，則債權(quán)人的利息和本金都有了償還保障，經(jīng)營管理者獲得了良好的業(yè)績以及根據(jù)業(yè)績支付的獎勵，投資人有了分配股

30、利的基礎(chǔ)，企業(yè)職工有望增加勞動收入和改善福利待遇。因此，獲利能力是任何企業(yè)、在任何情況下、 任何利益關(guān)系人都非常關(guān)心的。（一）盈利能力指標(biāo)計算與分析1、資本經(jīng)營盈利能力因素分析與計算資本經(jīng)營盈利能力因素分析表項目差異平均總資產(chǎn)200,518,959,722.26201,014,570,876.52平均凈資產(chǎn)99,528,494,077.0996,219,341,223.10負(fù)債99,923,481,740.22102,183,449,550.12負(fù)債 / 平均凈資產(chǎn)1.0039685891.061984506-0.058015917利息支出123,991,211.26382,883,449.3

31、6負(fù)債利息率（ %）0.12%0.37%-0.25%利潤總額7,294,555,395.878,154,365,637.43息稅前利潤7,418,546,607.138,537,249,086.79凈利潤6,095,201,718.086,601,093,119.91所得稅率（ %）16.44%19.05%-2.61%總資產(chǎn)報酬率3.70%4.25%-0.55%凈資產(chǎn)收益率6.12%6.86%-0.74%對資本經(jīng)營盈利能力進(jìn)行分析分析對象 =6.12%-6.86%=-0.74%連環(huán)替代分析：年： 4.25%+（4.25%-0.37%）*1.061984506* （1-19.05%）=6.77%

32、第一次替代 （總資產(chǎn)報酬率） ：3.70%+（3.70%-0.37%）*1.061984506* （ 1-19.05%）=5.85%第二次替代（負(fù)債利息率）：3.70%+（3.70%-0.12%）*1.061984506* （ 1-19.05%）=6.07%第三次替代（杠桿比率）：3.70%+（3.70%-0.12%） *1.003968589* （1-19.05%）=5.90%年： 3.70%+（3.70%-0.12%）*1.003968589* （1-16.44%）=6.09%14總資產(chǎn)報酬率變動的影響：5.85%- 6.77%= 7.704%利息率變動的影響為：6.07% 5.85% 0

33、.22%資本結(jié)構(gòu)變動的影響：5.90% 6.07% 0.17%稅率變動的影響：6.09% 5.90% 0.19%由此可見，年凈資產(chǎn)收益率比年凈資產(chǎn)收益率降低了0.74%，主要是由于總資產(chǎn)報酬率減少引起的，總資產(chǎn)報酬率變動的負(fù)面影響為7.704% ；其次，企業(yè)負(fù)債籌資成本對凈資產(chǎn)的收益率帶來的是正面的影響，它使的凈資產(chǎn)收益率增加了0.22%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的下降，使得凈資產(chǎn)收益率下降了0.17%；所得稅率的降低為凈資產(chǎn)收益率的上升作出了貢獻(xiàn)，使得凈資產(chǎn)收益率上升了0.19%。2、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計算與分析凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表項目經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量23,993,121,981.1116,24

34、3,552,045.84平均凈資產(chǎn)99,528,494,077.0996,219,341,223.10凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率24.11%16.88%年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比年的有較大幅度的增長。導(dǎo)致年的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率有提高，說明盈利質(zhì)量有較大的改善。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與全部資產(chǎn)的比率。 該指標(biāo)考評全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力， 比值的提高說明資產(chǎn)利用效果較前年好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入越多，整個企業(yè)獲取現(xiàn)金能力比上年強。3、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力計算與分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表項目差異營業(yè)收入148,326,363,909.94200,331,773,819.50利潤總額7,294,555,395

35、.878,154,365,637.4315利息支出123,991,211.26382,883,449.36息稅前利潤7,418,546,607.138,537,249,086.78平均總資產(chǎn)200,518,959,722.26201,014,570,876.52總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率73.97%99.66%-25.69%銷售息稅前利潤率5.00%4.26%0.74%總資產(chǎn)報酬率3.70%4.25%-0.55%分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤變動對總資產(chǎn)報酬率的影響；分析對象： 3.70%-4.25%=-0.55%因素分析：(1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響 =(73.97%-99.66%)*4.26%= 1

36、.09%(2) 銷售息稅前利潤率的影響 =（ 5.00%-4.26% ） * 73.97%=0.55%分析結(jié)果表明,年的全部資產(chǎn)報酬率比年減少了0.55%, 主要是由于年的營業(yè)收入較年減少了52,005,409,909.56 元 ,導(dǎo)致年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較年降低25.69%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使總資產(chǎn)報酬率降低了1.09%，年的少收息稅前利潤率有所上升，它使總資產(chǎn)報酬率增加了0.55%，但綜合起來,總資產(chǎn)報酬率還是減少了0.55%。由此可以推測，要提高的總資產(chǎn)報酬率，增強企業(yè)的盈利能力，就要提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率。4、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算與分析全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表項目經(jīng)營

37、活動凈現(xiàn)金流量23,993,121,981.1116,243,552,045.84平均總資產(chǎn)200,518,959,722.26201,014,570,876.52全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率11.97%8.08%由此表可知， 年的全部資金現(xiàn)金回收比年有所提高，這主要是因為年的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比年的有較大幅度的增長。所以年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率比年有所增加。這說明公司在盈利能力增長的同時，盈利質(zhì)量也有所改善。165、企業(yè)收入利潤率計算與分析企業(yè)收入利潤率分析表項目年差異營業(yè)收入148,326,363,909.94200,331,773,819.59營業(yè)成本134,332,458,305.02175,89

38、3,827,316.50營業(yè)利潤7,253,766,241.568,304,169,054.67利潤總額7,294,555,395.878,154,365,637.43凈利潤6,095,201,718.086,601,093,119.91利息支出123,991,211.26382,883,449.36總收入148,525,268,999.44200,638,008,565.03營業(yè)收入利潤率4.89%4.15%0.75%營業(yè)收入毛利率9.43%12.20%-2.76%總收入利潤率4.91%4.06%0.85%銷售凈利潤率4.11%3.30%0.81%銷售息稅前利潤率5.00%4.26%0.74

39、%年的營業(yè)收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率均有小幅度的上升，分別為0.75%、0.85%、0.81%、 0.74%。而營業(yè)收入毛利率減少了 -2.76% 。營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 主營業(yè)務(wù)收入 100% ，一般營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，年的營業(yè)利潤有了明顯的下降。 從營業(yè)利潤率來看近幾年都呈現(xiàn)下降趨勢。仔細(xì)比較可以看出造成營業(yè)利潤率偏低的原因主要是財務(wù)費用和銷售費用等各項費用占用太大。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底。年的營業(yè)收入較年減少了52,005,409,909.65元，但是年的營業(yè)利潤只減少了 8

40、59,810,241.56 元。雖然營業(yè)收入和營業(yè)利潤年都有所減少，但綜合作用之下年的營業(yè)收入利潤率上升了0.75%。而營業(yè)收入毛利率則相反減少了-2.76% ；年利潤總額為7,294,555,395.87元，年的為8,154,365,637.43元，二者相差不大，而年的總收入和年的相差52,112,739,565.59 。雖然營業(yè)收入和利潤總額年都有所減少，但綜合作用之下年的總收入利潤率上升了0.85%。由此同理可知，銷售凈利潤率和銷售息稅前利潤有所增長的原因。176、成本利潤率計算與分析成本利潤率分析表項目差異營業(yè)成本利潤率5.40%4.72%0.68%營業(yè)費用利潤率5.11%4.31%0

41、.80%全部成本費用總利潤率5.12%4.22%0.90%全部成本費用凈利潤率4.28%3.42%0.86%可以看出， 年與年相比，營業(yè)成本利潤率和營業(yè)費用利潤率都有所增加，升高幅度較高，分別為0.68%、 0.80%；全部成本費用總利潤率和全部成本費用凈利潤率也有所上升，上升幅度亦比較高，分別為0.90%和 0.86%。這說明了的盈利能力有所增長。7、銷售獲現(xiàn)比率計算與分析銷售獲現(xiàn)比率分析表項目銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金170,302,100,610.65233,286,853,216.99營業(yè)收入148,326,363,909.94200,331,773,819.59銷售獲現(xiàn)率 (%)1

42、.1481579951.164502509由表可見， 企業(yè)年與年相比， 銷售火線比率有所下降， 這主要是因為年的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和營業(yè)收入都較年有較大的減少，減少額分別為 62,984,752,606.34 元、 52,005,409,909.65 元，所以銷售獲現(xiàn)率年下降了。 表明公司通過銷售獲取現(xiàn)金的能力有所下降?？梢耘袛嗥髽I(yè)年的產(chǎn)品銷售不樂觀。8、每股收益計算與分析每股收益分析表項目差異凈利潤5,816,227,393.106,459,207,460.21優(yōu)先股股息00發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)17,512,000,000.0017,512,000,000.0018-3.67%基本每股收益0.330.37本公司年度及年度因無其他稀釋性的潛在普通股的情況，故未披露稀釋性的每股收益。年度的每股收益比年度減少了3.67%。（ 2）同行業(yè)指標(biāo)計算與分析1、同行業(yè)公司凈資產(chǎn)收益率比較分析同行業(yè)公司凈資產(chǎn)收益率比較分析7.00%6.00%率 5.00%寶鋼益4.00%武鋼收鞍鋼產(chǎn)3.00%廣鋼資凈2.00%首鋼1.00%0.00%公司名我們可以看出， 同行業(yè)中， 的凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)中處于較高水平，僅低于武鋼鋼鐵，高于廣鋼、鞍鋼，首鋼。但鋼鐵行業(yè)的整體凈資產(chǎn)收益率都不高。從第二個圖我們可以看出，