公路建設(shè)項目投資經(jīng)濟(jì)評價分析1

1、向陽公路建設(shè)項目投資經(jīng)濟(jì)評價分析摘要: 通過向陽公路項目投資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價分析,就評價參數(shù)確定成本的計算、經(jīng)濟(jì)效益計算、直接效益計算等方面進(jìn)行分析,提出計算方法。并對項目投資的經(jīng)濟(jì)合理性分別進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價分析和企業(yè)財務(wù)評價分析,提高了決策的可靠性和投資項目的抗風(fēng)險能力。該公路位于某自治區(qū)東部,是省道S206 主干線G- M段,對自治區(qū)東部經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)帶建設(shè)具有重要的戰(zhàn)略意義。為適應(yīng)交通量發(fā)展的需要,同時考慮資金來源的實際困難,為此按二級路標(biāo)準(zhǔn)建設(shè),全長111 km ,其中包括2 680 m 長隧道一條。設(shè)計總投資29 956.24 萬元。1 評價參數(shù)的確定1. 1 社會折現(xiàn)率按照1998 年6

2、 月頒布的交通部公路建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價辦法的需要,取社會折現(xiàn)率為12%。1. 2 評價年限等于建設(shè)年限加建設(shè)后預(yù)測年限,施工年限按3 年考慮,建設(shè)后預(yù)測年限15 年計算。1. 3 殘值公路、隧道的殘值按建設(shè)費用的50 %計算,以負(fù)值計入項目使用期末的建設(shè)費用中。1. 4 汽車平均速度建成前汽車平均車速按交通部公路規(guī)劃設(shè)計院公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)建立車速模型確定。建前的車速由于行車條件極差,時速很低,只能在30 km/ h 以下,所以在計算建成前車速是按等外路車速計算公式計算的。建成前: V1 = 72. 6/ N0. 137A (1)建成后: V2 = 156. 7/ N0. 169 1A (2)式中

3、NA 本段現(xiàn)有混合交通量(輛/ d) 。1. 5 汽車運(yùn)輸成本工程前后的運(yùn)輸成本,按公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的公式:建成前: CQ = 501. 332 8 - 12. 330V1 + 0. 101 98V21 (3)建成后: CH = 501. 332 8 - 12. 330V1 + 0. 101 98V21 (4)2 成本費用成本費用包括建設(shè)費用、小修保養(yǎng)費用、大中修費用三項。大中修周期按12 年一次考慮小修保養(yǎng)費用按公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的模型計算。Ci = 51. 97e0. 042 11 g ×diL/ 10 000 = 0. 927 e0. 042 11 y (5)式中Ci 小修保

4、養(yǎng)費(萬元) ;di 系數(shù),二級公路di = 2. 7 ;y 年序(如1999 年用y = 99 代入) ;L 路線長度(69. 6 km) 。大修費用按公路技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中規(guī)定計算,即大修費用為小修費用的13 倍,大中修周期12 年,即2014 年進(jìn)行大中修。Mi = 13 Ci (6)成本費用計算結(jié)果見表1。3 經(jīng)濟(jì)效益計算3. 1 借貸償還年計算建設(shè)費用為:2 995 624 萬元其中:建安費占73 %;其他占27 %;第一年完成34. 32 %; 第二年完成43. 35 %; 第三年完成22. 33 %。本工程總投資29 956. 24 萬元,計劃30 %地方自籌,70 %向國家銀行貸款

5、。擬向銀行貸款額為:2 9956 . 24 ×70 % = 20969 . 40萬元,其中1999年6 580 萬元;2000 年9 000 萬元;2001 年5 389. 40 萬元。貸款年利息按8. 01 %計算。公路養(yǎng)護(hù)費取用表1 數(shù)據(jù)。管理費包括人員經(jīng)費和稅費,其中稅費包括營業(yè)稅、城市建設(shè)維護(hù)稅和教育附加稅三項。營業(yè)稅按收費收入的5 %計算;城市建設(shè)維護(hù)稅按營業(yè)稅的5 %計算;教育附加稅按營業(yè)稅的3 %計算。收費站的基年費用取為36 萬元/ 個,費用增長率取當(dāng)?shù)谿DP 的增長率, 即: 2 0 0 1 2 0 1 0為8. 09 %;20112020 年為6. 92 %。收費

6、站經(jīng)費作支出額計入貸款本息償還年計算與財務(wù)評價中。3. 1. 3 貸款利息計算方法建設(shè)期利息計算公式: = ( s + p/ 2) i (7)式中i 貸款年利率,i = 8. 01 %;S 年初貸、息累計額;P 本年度貸款支用額。使用期利息計算式: = ( s + r/ 2) i (8)式中:r 本年度還本付息額。公路投入使用后,收費站所得凈收入首先用于償還銀行貸款。經(jīng)計算得出,貸款本息償還年為8. 35 年(含三年建設(shè)期) ,見表2、3。n =| - 2 505. 352| / ( | - 2 505. 352| + 4 557. 090) = 8. 35 (年)3. 2 直接效益計算本次可

7、行性研究中,只考慮直接效益中的運(yùn)輸成本降低效益,旅客在途時間節(jié)約效益、里縮短效益和公路病害消除阻車效益等四項。3. 2. 1 貨物運(yùn)輸成本降低效益(BNJ )( BNJ ) = ( C前- C后) ×1. 079 LQnk= 0. 007 509 84( C前- C后) Qnk= 0. 007 509 84( C前- C后) Qnk (萬元)式中C前建成前單位運(yùn)輸成本(元/ kt - km) ;C后建成后單位運(yùn)輸成本(元/ kt - km) ;L 路線長度(69. 6 km) ;Qnk 全線折算貨運(yùn)量(kt ,每位旅客按0. 1 t計算) ;1. 079 為影子價格換算系數(shù)。3. 2

8、. 2 旅客在途時間節(jié)約效益(BKSZ)B KS Z = IcQkzT/ 8 ×365= 1 079 ×Qkz ×0. 94/ 2 920= 0. 034 73Qkz (10)式中Ic 當(dāng)?shù)厝司鶉袷杖?Ic = 1 079 元/ 人;QKZ 正常交通量中客運(yùn)量(千人) ;T 本路段內(nèi)節(jié)約時間(h) ,T = 0. 94 h。吸引交通量效益Bksc :Bksc = IcQkc ×1.091/ 2 920 =0.040 31Qkc (萬元)式中Qkc 吸引交通量中的客運(yùn)量(千人) ;T 吸引平雙線車輛節(jié)約時間,T = 1. 091 h。3. 2. 3 縮短

9、里程效益(Bnkd)Bnkd = C前×1. 079 ×L ×Qnkc式中Qnkc 折算貨運(yùn)量(kt) ;L 縮短里程(km) 。開通茅荊壩隧道節(jié)約盤山公路5. 62 km ,則Bnkdz = 381. 32 ×1. 079 ×5. 62 Qhkz= 0. 023 123 2 Qhkz (萬元)吸引交通量節(jié)約里程L = 60 km ,則Bhkdx = 381. 32 ×1. 079 ×60 Qnkz= 0. 246 866 6Qhkz (萬元)3. 2. 4 公路病害阻車消除效益Bhkz建成后消除了雨、雪天阻車影響,提高了行

10、車速度,從而提高了經(jīng)濟(jì)效益。報局當(dāng)?shù)亟煌ň痔峁┵Y料計算,每車每年綜合利潤約5 300 元。2001 年消除因雨阻車段,每車可增收利潤363 元;2002 年開通茅荊坦隧道消除因雪天阻車事故后,每車每年可增收利潤581 元則:2001 年:Bhkz = 363 ×N = 0. 036 3 N(萬元)2002 年:Bhkz = 581 ×N = 0. 058 1 N(萬元)式中N 交通量(輛/ d) 。效益計算結(jié)果見表4、5。4 國民經(jīng)濟(jì)評價建設(shè)項目的經(jīng)濟(jì)合理性是通過對項目的費用與經(jīng)濟(jì)效益的比較分析,以一組經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)來反映的。因此,國民經(jīng)濟(jì)評價也被稱為費用效益分析。其是EIR

11、R 指標(biāo)反映了資金的利用效率; EN 是短期指標(biāo),傾向于考察項目的投資回收能力,但不能完整反映項目的凈收益大小。常用的國民經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)為:經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值( EN2PV) 、經(jīng)濟(jì)效益比( EBCR) 、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率( EIRR)和經(jīng)濟(jì)投資回收期(EN) 。這四個經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)中,ENPV 是一個絕對指標(biāo),它反映了國民經(jīng)濟(jì)凈收益的絕對增加情況; EBCR 和EIRR 均為相對指標(biāo),尤格系數(shù)為1. 079 ,社會折現(xiàn)率為12 % ,按直接經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價。收費站的收益與其管理費不計入本評價中。見表5。評價指標(biāo)ENPV = 28 421 (萬元) EBCR = 2. 23 EIRR = 22. 7

12、0 % EN = 10. 11 (年)評價結(jié)果表明,本項目有較好的經(jīng)濟(jì)效益。4. 2 國民經(jīng)濟(jì)敏感性分析按現(xiàn)值法對國民經(jīng)進(jìn)行敏感分析,分析結(jié)果見表6。從以上九種變化來看,效益費用比EBCR 均大于1 ,且內(nèi)部收益率EIRR 遠(yuǎn)大于社會折現(xiàn)率,充分說明該建設(shè)項目是可行的。5 財務(wù)評價5. 1 財務(wù)評價它主要是確定一個建設(shè)項目是否可以接受,是不是最好的選擇方案。項目評價主要有從兩個方面進(jìn)行,一是項目本身可盈利的分析,即微觀方面從企業(yè)能否盈利的角度分析投資的經(jīng)濟(jì)效益,二是國家可盈利的分析,即宏觀方面,從國家角度分析投資的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。本工程以地方政府自籌總投資29 956. 24 萬元,依靠通行車輛收費逐年回收投資并獲盈利。公路收費期定為15 年,折現(xiàn)率按12 %計算,該項目的財務(wù)評價表見表7。以上九種變化中EBCR 均大于1