期權(quán)考試樣題及答案

1、第一章 期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)（一）概念題 1.以下哪一個(gè)或幾個(gè)陳述是正確的 i. 期權(quán)合約的買(mǎi)方可以收取權(quán)利金 ii. 期權(quán)合約賣(mài)方有義務(wù)買(mǎi)入或賣(mài)出正股 iii. 期權(quán)合約的買(mǎi)方所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的 iv. 期權(quán)合約賣(mài)方的潛在收益是無(wú)限的 A、 只是 B、只是 C、和 D、和 2.期權(quán)價(jià)格是指（ ）。 A期權(quán)成交時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格 B買(mǎi)方行權(quán)時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格 C買(mǎi)進(jìn)期權(quán)合約時(shí)所支付的權(quán)利金 D期權(quán)成交時(shí)約定的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格 3.期權(quán)合約面值是指（） A期權(quán)的行權(quán)價(jià)×合約單位 B期權(quán)的權(quán)利金×合約單位 C期權(quán)的權(quán)利金 D期權(quán)的行權(quán)價(jià) 4.期權(quán)買(mǎi)方只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)叫做（

2、） A美式期權(quán) B.歐式期權(quán) C.認(rèn)購(gòu)期權(quán) D.認(rèn)沽期權(quán) 5.以下哪一項(xiàng)為上交所期權(quán)合約交易代碼（） A90000123 B. 601398C1308M00500 C. 601398 D. 工商銀行購(gòu)1月420 6.以下哪一項(xiàng)為上交所期權(quán)合約簡(jiǎn)稱(chēng)（） A90000123 B. 601398C1308M00500 C. 601398 D. 工商銀行購(gòu)1月420 7.上交所期權(quán)的最小價(jià)格變動(dòng)單位是（） A0.01 B.0.1 C.0.001 D0.0001 8.上交所期權(quán)的最后交易日為（） A 每個(gè)合約到期月份的第三個(gè)星期三 B 每個(gè)合約到期月份的第三個(gè)星期五 C 每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期三

3、D 每個(gè)合約到期月份的第四個(gè)星期五 9.投資者欲買(mǎi)入一張認(rèn)購(gòu)期權(quán)應(yīng)采用以下何種買(mǎi)賣(mài)指令（） A 買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng) B.賣(mài)出開(kāi)倉(cāng) C.買(mǎi)入平倉(cāng) D.賣(mài)出平倉(cāng) 10.在以下何種情況下不會(huì)出現(xiàn)合約調(diào)整（） A 標(biāo)的證券發(fā)生權(quán)益分配 B 標(biāo)的證券發(fā)生公積金轉(zhuǎn)增股本 C 標(biāo)的證券價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng) D 標(biāo)的證券發(fā)生配股 11.某投資者初始持倉(cāng)為0，買(mǎi)入6張工商銀行9月到期行權(quán)價(jià)為5元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，隨后賣(mài)出2張工商銀行6月到期行權(quán)價(jià)為4元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，該投資者當(dāng)日日終的未平倉(cāng)合約數(shù)量為（） A4張 B.6張 C.2張 D.8張 12.期權(quán)合約的交易價(jià)格被稱(chēng)為（） A行權(quán)價(jià)格 B權(quán)利金 C.執(zhí)行價(jià)格 D.結(jié)算價(jià)

4、13.無(wú)論美式期權(quán)還是歐式期權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)還是認(rèn)沽期權(quán)，（ ）均與期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)。 A、標(biāo)的價(jià)格波動(dòng)率 B、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 C、預(yù)期股利 D、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格 14.隱含波動(dòng)率是指（） A 通過(guò)期權(quán)產(chǎn)品的現(xiàn)時(shí)價(jià)格反推出的市場(chǎng)認(rèn)為的標(biāo)的物價(jià)格在未來(lái)期權(quán)存續(xù)期內(nèi)的波動(dòng)率 B 標(biāo)的物價(jià)格在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)變化快慢的統(tǒng)計(jì)結(jié)果 C 運(yùn)用統(tǒng)計(jì)推斷方法對(duì)實(shí)際波動(dòng)率進(jìn)行預(yù)測(cè)得到的結(jié)果 D 期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的實(shí)際波動(dòng)率 15.下列不屬于期權(quán)與權(quán)證的區(qū)別的是（） A. 發(fā)行主體不同 B. 履約擔(dān)保不同 C. 持倉(cāng)類(lèi)型不同 D. 交易場(chǎng)所不同 16.下列不屬于期權(quán)與期貨的區(qū)別的是（） A 當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)不同 B

5、收益風(fēng)險(xiǎn)不同 C 保證金制度不同 D 是否受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)影響 （二）計(jì)算與判斷題 1. 貴州茅臺(tái)正股的市價(jià)是250元，貴州茅臺(tái)九月220元認(rèn)沽期權(quán)目前的權(quán)利金為10.8元。請(qǐng)問(wèn)這些認(rèn)沽期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是多少？ A、0元 B、19.5元 C、30元 D、無(wú)法計(jì)算 2. 一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下隨著期權(quán)臨近到期時(shí)間，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（ ）。 A、逐漸變大 B、保持不變 C、始終為零 D、逐漸變小 3. 以下為虛值期權(quán)的是（）。 A: 行權(quán)價(jià)格為300，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格為250的認(rèn)沽期權(quán) B: 行權(quán)價(jià)格為250，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格為300的認(rèn)購(gòu)期權(quán) C: 行權(quán)價(jià)格為250，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格為3

6、00的認(rèn)沽期權(quán) D: 行權(quán)價(jià)格為200，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格為250的認(rèn)購(gòu)期權(quán) 4. 正股價(jià)格上升時(shí)，假設(shè)其他因素不變，認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金 A、 一般會(huì)增加 B、一般會(huì)減少 C、會(huì)維持不變 D、無(wú)法確定 第二章 備兌開(kāi)倉(cāng)與保險(xiǎn)策略二、樣題 1、（ )構(gòu)成備兌開(kāi)倉(cāng)。 A. 買(mǎi)入標(biāo)的股票，買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán) B. 賣(mài)出標(biāo)的股票，買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 買(mǎi)入標(biāo)的股票，賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 賣(mài)出標(biāo)的股票，賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán) 2、備兌開(kāi)倉(cāng)的交易目的是（ )。 A. 增強(qiáng)持股收益，降低持股成本 B. 以更高價(jià)格賣(mài)出持有股票 C. 降低賣(mài)出股票的成本 D. 為持有的股票提供保險(xiǎn) 3、通過(guò)備兌開(kāi)倉(cāng)指令可以（ )。 A. 減少認(rèn)沽期權(quán)

7、備兌持倉(cāng)頭寸 B. 增加認(rèn)沽期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 C. 減少認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 D. 增加認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 4、通過(guò)備兌平倉(cāng)指令可以（ )。 A. 減少認(rèn)沽期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 B. 增加認(rèn)沽期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 C. 減少認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 D. 增加認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌持倉(cāng)頭寸 5、關(guān)于備兌開(kāi)倉(cāng)，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ )。 A. 備兌開(kāi)倉(cāng)不需使用現(xiàn)金作為保證金 B. 備兌開(kāi)倉(cāng)使用100%的標(biāo)的股票作為擔(dān)保 C. 備兌開(kāi)倉(cāng)后可以通過(guò)備兌平倉(cāng)減少頭寸 D. 通過(guò)備兌平倉(cāng)指令也可以減少認(rèn)購(gòu)期權(quán)普通短倉(cāng)頭寸 6、通過(guò)證券解鎖指令可以（ )。 A. 減少認(rèn)沽期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)額度 B. 增加認(rèn)沽期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)額度 C.

8、減少認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)額度 D. 增加認(rèn)購(gòu)期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)額度 7、保險(xiǎn)策略的交易目的是（ )。 A. 為長(zhǎng)期持股提供短期價(jià)格下跌保險(xiǎn) B. 以較高價(jià)格賣(mài)出持有的股票 C.為標(biāo)的股票價(jià)格上漲帶來(lái)的損失提供保險(xiǎn) D. 為期權(quán)合約價(jià)格上漲帶來(lái)的損失提供保險(xiǎn) 8、（ ) 構(gòu)成保險(xiǎn)策略。 A. 買(mǎi)入標(biāo)的股票，賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 買(mǎi)入標(biāo)的股票，賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán) C.買(mǎi)入標(biāo)的股票，買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 買(mǎi)入標(biāo)的股票，買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán) 9、對(duì)一級(jí)投資者的保險(xiǎn)策略開(kāi)倉(cāng)要求是（ )。 A. 必須持有足額的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約 B. 必須持有足額的認(rèn)沽期權(quán)合約 C.必須持有足額的標(biāo)的股票 D. 沒(méi)有開(kāi)倉(cāng)要求限制 10、關(guān)于限倉(cāng)制度，以下

9、說(shuō)法正確的是（ )。 A. 限制投資者最多可持有的期權(quán)合約數(shù)量 B. 限制投資者最多可持有的股票數(shù)量 C.限制投資者單筆最小買(mǎi)入合約數(shù)量 D. 限制投資者每日最多可買(mǎi)入合約數(shù)量 11、關(guān)于限購(gòu)制度，以下說(shuō)法正確的是（ )。 A. 限制投資者買(mǎi)入股票數(shù)量 B. 限制投資者每日持倉(cāng)數(shù)量 C.限制投資者買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)規(guī)模 D. 限制投資者賣(mài)出平倉(cāng)規(guī)模 12、關(guān)于限開(kāi)倉(cāng)制度，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（ )。 A. 同一標(biāo)的證券相同到期月份的未平倉(cāng)合約對(duì)應(yīng)的股票數(shù)超過(guò)股票流通股本的30%時(shí)，次一交易日起限開(kāi)倉(cāng)。 B. 限開(kāi)倉(cāng)的類(lèi)別為認(rèn)購(gòu)期權(quán)開(kāi)倉(cāng)，但不限制備兌開(kāi)倉(cāng)。 C. 限開(kāi)倉(cāng)時(shí)同時(shí)限制賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)與買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)。 D. 限

10、開(kāi)倉(cāng)的限制對(duì)象為認(rèn)購(gòu)期權(quán)開(kāi)倉(cāng)和認(rèn)沽期權(quán)開(kāi)倉(cāng)。 13、某股票價(jià)格是39元，其一個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為40元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格為1.2元，則構(gòu)建備兌開(kāi)倉(cāng)策略的成本是（ )元。 A. 40.2 B. 37.8 C.38.8 D. 41.2 14、某投資者買(mǎi)入價(jià)格為23元的股票，并以2.2元價(jià)格賣(mài)出了兩個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為25元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，則其備兌開(kāi)倉(cāng)的盈虧平衡點(diǎn)是（ )元。 A. 20.8 B. 22.8 C.25.2 D. 27.2 15、某股票價(jià)格是39元，其兩個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為40元的認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格為3.2元，則構(gòu)建保險(xiǎn)策略的成本是（ )元。 A. 35.8 B. 36.8 C.42.2 D.

11、 43.2 16、某投資者買(mǎi)入價(jià)格為26元的股票，并以0.8元價(jià)格買(mǎi)入了一個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為25元的認(rèn)沽期權(quán)，則其保險(xiǎn)策略的盈虧平衡點(diǎn)是（ )元。 A. 24.2 B. 25.2 C.25.8 D. 26.8 17、2014年1月12日某股票價(jià)格是39元，其兩個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為40元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格為2.5元。2014年3月期權(quán)到期時(shí)，股票價(jià)格是38.2元。則投資者1月建立的備兌開(kāi)倉(cāng)策略的到期收益是（ )元。 A. -0.8 B. 0.9 C. 1.7 D. 2.4 18、2014年1月12日某股票價(jià)格是21元，其兩個(gè)月后到期、行權(quán)價(jià)格為20元的認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格為1.8元。2014年3月期權(quán)

12、到期時(shí)，股票價(jià)格是16.2元。則投資者1月建立的保險(xiǎn)策略的到期收益是（ )元。 A. -2.8 B. -4 C.-3.8 D. -1.7 19、某投資者2月12日持有某股票4月到期行權(quán)價(jià)為30元的備兌開(kāi)倉(cāng)合約28張，2月15日該投資者提交該股票4月到期行權(quán)價(jià)為30元的備兌平倉(cāng)指令15張，該指令成交后，這名投資者手中還有多少備兌持倉(cāng)？ A. 28 B. 15 C.13 D. 無(wú)法確定 20、某投資者持有10000股中國(guó)平安股票，如果該投資者希望為手中持股建立保險(xiǎn)策略組合，他應(yīng)該如何操作？ （中國(guó)平安期權(quán)合約單位為1000） A. 買(mǎi)入10張中國(guó)平安認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 賣(mài)出10張中國(guó)平安認(rèn)購(gòu)期權(quán) C.

13、 買(mǎi)入10張中國(guó)平安認(rèn)沽期權(quán) D. 賣(mài)出10張中國(guó)平安認(rèn)沽期權(quán) 第三章 買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)策略二、樣題 1. （ ）指投資者未持有該合約時(shí)開(kāi)始買(mǎi)入或賣(mài)出期權(quán)合約，或者投資者增加同向頭寸。 A. 開(kāi)倉(cāng) B. 平倉(cāng) C. 認(rèn)購(gòu) D. 認(rèn)沽 2. 認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)時(shí)，到期日盈虧平衡點(diǎn)的股價(jià)是（ ）。 A. 行權(quán)價(jià)格+支付的權(quán)利金 B. 行權(quán)價(jià)格 C. 支付的權(quán)利金 D. 行權(quán)價(jià)格-支付的權(quán)利金 3. 認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，（ ）。 A. 損失有限，收益有限 B. 損失有限，收益無(wú)限 C. 損失無(wú)限，收益有限 D. 損失無(wú)限，收益無(wú)限 4. 認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的最大損失是（ ）。 A. 權(quán)利金 B. 權(quán)利金+行權(quán)價(jià)格

14、 C. 行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金 D. 股票價(jià)格變動(dòng)之差+權(quán)利金 5. 認(rèn)購(gòu)期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，買(mǎi)方結(jié)束合約的方式不包括（ ）。 A. 行權(quán) B. 平倉(cāng) C. 放棄權(quán)利 D. 賣(mài)出標(biāo)的證券 6. 認(rèn)沽期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)時(shí)，到期日盈虧平衡點(diǎn)的股價(jià)是（ ）。 A. 行權(quán)價(jià)格+權(quán)利金 B. 行權(quán)價(jià)格 C. 權(quán)利金 D. 行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金 7. 認(rèn)沽期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)，（ ）。 A. 損失有限，收益有限 B. 損失有限，收益無(wú)限 C. 損失無(wú)限，收益有限 D. 損失無(wú)限，收益無(wú)限 8. 認(rèn)估期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的最大損失是（ ）。 A. 權(quán)利金 B. 權(quán)利金+行權(quán)價(jià)格 C. 行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金 D. 股票價(jià)格變動(dòng)之差+權(quán)利金 9. 以下

15、哪個(gè)說(shuō)法對(duì)delta的表述是錯(cuò)誤的( )。 A. Delta是可以是正數(shù)，也可以是負(fù)數(shù)。 B. Delta表示股票價(jià)格變化一個(gè)單位時(shí)，對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約的價(jià)格變化量。 C. 我們可以把某只期權(quán)的Delta值當(dāng)做這個(gè)期權(quán)在到期時(shí)成為實(shí)值期權(quán)的概率 D. 即將到期的實(shí)值期權(quán)的Delta絕對(duì)值接近0 10.杠桿性是指（ ）。 A. 收益性放大的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)性也放大 B. 收益性放大的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)性縮小 C. 收益性縮小的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)性放大 D. 以上說(shuō)法均不對(duì) 11.對(duì)于同一標(biāo)的證券，以下哪個(gè)期權(quán)的delta最大（ ）。 A. 平值認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 都一樣 12.當(dāng)前A股

16、票的價(jià)格為9元每股，投資者買(mǎi)入一份認(rèn)購(gòu)期權(quán)，合約中約定期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為12元，到期日股票價(jià)格為（）元每股時(shí)，期權(quán)買(mǎi)入者會(huì)選擇行使期權(quán)。 A. 5 B. 8 C. 7 D. 15 13. 某投資者判斷A股票價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，因此買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)格為65元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，權(quán)利金為1元。到期日，當(dāng)A股票價(jià)格高于（）元時(shí)，投資者可以獲利。 A. 64 B. 65 C. 66 D. 67 14. 某股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)為55元，目前該股票的價(jià)格是53元，權(quán)利金為1元（每股）。如果到期日該股票的價(jià)格是45元，則買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)的到期收益為（）元 A-1 B10 C9 D0 15. 某投資者判斷A股票價(jià)格將會(huì)下跌，因

17、此買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)格為65元的認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)利金為1元。當(dāng)A股票價(jià)格高于（）元時(shí)，該投資者無(wú)法獲利。 A. 67 B. 66 C. 65 D. 64 16. 某股票認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)為55元，目前該股票的價(jià)格是53元，權(quán)利金為5元（每股）。如果到期日該股票的價(jià)格是45元，則買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)的每股到期收益為（） A9 B14 C5 D0 17. 某投資者買(mǎi)入1張行權(quán)價(jià)格為42元（delta=0.5）的甲股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，權(quán)利金為0.7元，甲股票價(jià)格為42元，投資者買(mǎi)入該期權(quán)的杠桿倍數(shù)為（） A. 14.7 B. 21 C. 60 D. 30 18. 某投資者買(mǎi)入1張行權(quán)價(jià)格為35元(delta=0.1)的甲股

18、票認(rèn)沽期權(quán)，權(quán)利金為0.05元，甲股票價(jià)格為42元，。投資者買(mǎi)入該期權(quán)的杠桿倍數(shù)為（） A. 5 B. 84 C. 70 D. 14 19. 目前甲股票價(jià)格為20元，行權(quán)價(jià)為20元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)權(quán)利金為2元。如果股票價(jià)格上升1元，則權(quán)利金可能出現(xiàn)以下哪種變動(dòng)（） A. 下跌1元 B. 上漲0.5元 C. 下跌0.5元 D. 上漲1元 20. 目前甲股票價(jià)格為20元，行權(quán)價(jià)為20元的認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金為3元。該期權(quán)的Delta值可能為（） A. -0.5 B. 0.5 C. 1 D. -1 第四章 賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)策略（一）問(wèn)答 1. 認(rèn)購(gòu)期權(quán)的空頭（）。 A. 擁有買(mǎi)權(quán)，支付權(quán)利金 B. 履行義務(wù)，獲得權(quán)利金

19、 C. 擁有賣(mài)權(quán)，支付權(quán)利金 D. 履行義務(wù)，支付權(quán)利金 2. 投資者預(yù)計(jì)標(biāo)的證券短期內(nèi)不會(huì)大幅上漲，希望通過(guò)交易期權(quán)增加收益,這時(shí)投資者可以選擇的策略是（ ）。 A. 做多股票認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 做多股票認(rèn)沽期權(quán) C. 做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 做空股票認(rèn)沽期權(quán) 3. 做空股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，（ ）。 A. 損失有限，收益有限 B. 損失有限，收益無(wú)限 C. 損失無(wú)限，收益有限 D. 損失無(wú)限，收益無(wú)限 4. 認(rèn)沽期權(quán)的空頭（）。 A. 擁有買(mǎi)權(quán)，支付權(quán)利金 B. 履行義務(wù)，支付權(quán)利金 C. 擁有賣(mài)權(quán)，支付權(quán)利金 D. 履行義務(wù)，獲得權(quán)利金 5. 投資者想要買(mǎi)入A公司的股票，目前的股價(jià)是每股36元。然而

20、，進(jìn)財(cái)并不急于現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)，因?yàn)樗A(yù)測(cè)不久后該股票價(jià)格也會(huì)稍稍降低，這時(shí)他應(yīng)采取的期權(quán)策略是（ ）。 A. 賣(mài)出行權(quán)價(jià)為35元的認(rèn)沽期權(quán) B. 賣(mài)出行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)沽期權(quán) C. 賣(mài)出行權(quán)價(jià)為35元的認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 賣(mài)出行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)購(gòu)期權(quán) 6. 做空股票認(rèn)沽期權(quán)，（ ）。 A. 損失有限，收益有限 B. 損失有限，收益無(wú)限 C. 損失無(wú)限，收益有限 D. 損失無(wú)限，收益無(wú)限 7. 賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)合約有哪些終結(jié)方式？ A. 買(mǎi)入平倉(cāng) B. 到期被行權(quán) C. 到期失效 D. 以上全是 8. 一般而言，對(duì)以下哪類(lèi)期權(quán)收取的保證金水平較高？ A. 實(shí)值股票認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 虛值股票認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 實(shí)值ETF

21、認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 虛值ETF認(rèn)購(gòu)期權(quán) 9. 相同標(biāo)的物的認(rèn)購(gòu)期權(quán)X和Y。目前X期權(quán)深度實(shí)值，Y期權(quán)平值。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)其他條件不變而隱含波動(dòng)率增大時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（ ）。 AX期權(quán)的價(jià)格增幅大于Y期權(quán)的價(jià)格增幅 BX期權(quán)的價(jià)格增幅小于Y期權(quán)的價(jià)格增幅 CX期權(quán)的價(jià)格增幅等于Y期權(quán)的價(jià)格增長(zhǎng) D. 無(wú)法判斷 10. 假設(shè)標(biāo)的股票價(jià)格為10元，以下哪個(gè)期權(quán)的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)最大? A. 行權(quán)價(jià)為10元、5天到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 行權(quán)價(jià)為15元、5天到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 行權(quán)價(jià)為10元、90天到期的認(rèn)沽期權(quán) D. 行權(quán)價(jià)為15元、5天到期的認(rèn)沽期權(quán) 11. 以下哪類(lèi)期權(quán)的利率風(fēng)險(xiǎn)最大? A. 實(shí)值認(rèn)購(gòu) B.

22、 平值認(rèn)購(gòu) C. 虛值認(rèn)沽 D. 平值認(rèn)沽 12. 假設(shè)標(biāo)的股票價(jià)格為10元，以下哪個(gè)期權(quán)GAMMA值最高 A. 行權(quán)價(jià)為10元、5天到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 行權(quán)價(jià)為15元、5天到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 行權(quán)價(jià)為10元、90天到期的認(rèn)沽期權(quán) D. 行權(quán)價(jià)為15元、5天到期的認(rèn)沽期權(quán) 13. 賣(mài)出認(rèn)購(gòu)股票期權(quán)開(kāi)倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)可采用以下哪種方式對(duì)沖？ A. 賣(mài)出股票 B. 買(mǎi)入相同期限、相同標(biāo)的、不同行權(quán)價(jià)的認(rèn)沽期權(quán) C. 買(mǎi)入相同期限、相同標(biāo)的、不同行權(quán)價(jià)的認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 買(mǎi)入相同行權(quán)價(jià)、相同標(biāo)的、不同期限的認(rèn)購(gòu)期權(quán) 14. 波動(dòng)率微笑是指，當(dāng)其他合約條款相同時(shí)，（）。 A. 認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽的隱含波動(dòng)率不同 B.

23、 不同到期時(shí)間的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的隱含波動(dòng)率不同 C. 不同到期時(shí)間的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的隱含波動(dòng)率不同 D. 不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)隱含波動(dòng)率不同 15. 客戶(hù)、交易參與人持倉(cāng)超出持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)平倉(cāng)；交易所會(huì)采取哪種措施？ A. 提高保證金水平 B. 強(qiáng)行平倉(cāng) C. 限制投資者現(xiàn)貨交易 D. 不采取任何措施 16. 當(dāng)結(jié)算參與人結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零、且未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足或自行平倉(cāng)時(shí)，將會(huì)被交易所強(qiáng)行平倉(cāng)；規(guī)定時(shí)間是指（）。 A. 次一交易日11：30前 B. 次一交易日9：30前 C. 次一交易日15：00前 D. 當(dāng)日17：00前 （二）計(jì)算 1. 以2元賣(mài)出行權(quán)價(jià)為30元的6個(gè)月期股票認(rèn)購(gòu)期

24、權(quán)，不考慮交易成本，到期日其盈虧平衡點(diǎn)是（ ）元。 A. 32 B. 30 C. 28 D. 2 2. 以3元賣(mài)出1張行權(quán)價(jià)為40元的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，兩個(gè)月期權(quán)到期后股票的收盤(pán)價(jià)為41元，不考慮交易成本，則其贏利為（ ）元。 A. 3 B. 2 C. 1 D. -2 3. 以3元賣(mài)出1張行權(quán)價(jià)為40元的股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，兩個(gè)月期權(quán)到期后股票的收盤(pán)價(jià)為50元，不考慮交易成本，則其贏利為（ ）元。 A. 3 B. 2 C. -7 D. -3 4. 以2元賣(mài)出行權(quán)價(jià)為30元的6個(gè)月期股票認(rèn)沽期權(quán)，不考慮交易成本，到期日其盈虧平衡點(diǎn)是（ ）元。 A. 32 B. 30 C. 28 D. 2 5. 以3元賣(mài)出

25、1張行權(quán)價(jià)為40元的股票認(rèn)沽期權(quán)，兩個(gè)月期權(quán)到期后股票的收盤(pán)價(jià)為39元，不考慮交易成本，則其贏利為（ ）元。 A. 3 B. 2 C. 1 D. -2 6. 以3元賣(mài)出1張行權(quán)價(jià)為40元的股票認(rèn)沽期權(quán)，兩個(gè)月期權(quán)到期后股票的收盤(pán)價(jià)為30元，不考慮交易成本，則其贏利為（ ）元。 A. 3 B. 2 C. -7 D. -3 7. 假設(shè)期權(quán)標(biāo)的股票前收盤(pán)價(jià)為10元，合約單位為5000，行權(quán)價(jià)為11元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為1.3元，則每張期權(quán)合約的初始保證金應(yīng)為（ ）元。 A. 20000 B. 50000 C. 14000 D. 5000 8. 假設(shè)期權(quán)標(biāo)的股票前收盤(pán)價(jià)為10元，合約單位為5000

26、，行權(quán)價(jià)為11元的認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價(jià)為2.3元，則每張期權(quán)合約的維持保證金應(yīng)為（ ）元。 A. 50000 B. 24000 C. 23000 D. 10000 9. 假設(shè)期權(quán)標(biāo)的ETF前收盤(pán)價(jià)為2元，合約單位為10000，行權(quán)價(jià)為1.8元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)的權(quán)利金前結(jié)算價(jià)價(jià)為0.25元，則每張期權(quán)合約的初始保證金應(yīng)為（ ）元。 A. 22000 B. 20000 C. 5500 D. 2000 10. 假設(shè)期權(quán)標(biāo)的ETF前收盤(pán)價(jià)為2元，合約單位為10000，行權(quán)價(jià)為1.8元的認(rèn)沽期權(quán)的結(jié)算價(jià)為0.05元，則每張期權(quán)合約的維持保證金應(yīng)為（ ）元。 A. 20000 B. 18000 C. 1760 D.

27、 500 11. 假設(shè)股票價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的、行權(quán)價(jià)為19元、到期日為1個(gè)月的認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格為2元，假設(shè)利率為0，則按照平價(jià)公式，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格應(yīng)為（ ）元。 A. 20 B. 18 C. 2 D. 1 12. 假設(shè)股票價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的、行權(quán)價(jià)為19元、到期日為1個(gè)月的認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格為2元，假設(shè)1個(gè)月到期的面值為100元貼現(xiàn)國(guó)債現(xiàn)價(jià)為99元，則按照平價(jià)公式，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)格應(yīng)為（ ）元。 A. 0 B. 0.81 C. 1 D. 2 13. 賣(mài)出1張行權(quán)價(jià)為50元的平值認(rèn)購(gòu)股票期權(quán)，假設(shè)合約單位為1000，為盡量接近Delta中性，應(yīng)采取下列哪個(gè)現(xiàn)貨交易策略？ A. 買(mǎi)入100

28、0股標(biāo)的股票 B. 賣(mài)出1000股標(biāo)的股票 C. 買(mǎi)入500股標(biāo)的股票 D. 賣(mài)出500股標(biāo)的股票 14. 賣(mài)出1張行權(quán)價(jià)為50元的平值認(rèn)沽股票期權(quán)，假設(shè)合約單位為1000，為盡量接近Delta中性，應(yīng)采取下列哪個(gè)現(xiàn)貨交易策略？ A. 買(mǎi)入1000股標(biāo)的股票 B. 賣(mài)空1000股標(biāo)的股票 C. 買(mǎi)入500股標(biāo)的股票 D. 賣(mài)空500股標(biāo)的股票 第五章 基礎(chǔ)組合交易策略1. 以下何種期權(quán)組合可以構(gòu)造合成股票策略（ ） A. 賣(mài)出一份平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，買(mǎi)入一份具有相同到期日的平值認(rèn)沽期權(quán) B. 賣(mài)出一份平值認(rèn)沽期權(quán)，買(mǎi)入一份具有相同到期日的平值認(rèn)購(gòu)期權(quán) C. 賣(mài)出一份平值認(rèn)沽期權(quán)，買(mǎi)入一份具有相同到期

29、日的平值認(rèn)沽期權(quán) D. 賣(mài)出一份平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，買(mǎi)入一份具有相同到期日的平值認(rèn)購(gòu)期權(quán) 2. 以下何種期權(quán)組合可以構(gòu)造牛市價(jià)差策略（ ） A. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán) C. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán) D.A和C都可以 3. 以下何種期權(quán)組合可以構(gòu)造熊市價(jià)差策略（ ） A. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán) B. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)沽期權(quán) C. 買(mǎi)

30、入一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán) D. 買(mǎi)入一份行權(quán)價(jià)較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，賣(mài)出一份相同到期日、行權(quán)價(jià)較低的認(rèn)沽期權(quán) 4. 跨式策略應(yīng)該在何種情況下使用（ ） A.股價(jià)適度上漲時(shí) B.股價(jià)大漲大跌時(shí)C.股價(jià)適度下跌時(shí) D.股價(jià)波動(dòng)較小時(shí) 5. 蝶式策略應(yīng)該在何種情況下使用（） A.股價(jià)適度上漲時(shí) B.股價(jià)大漲大跌時(shí) C.股價(jià)適度下跌時(shí) D.股價(jià)波動(dòng)較小時(shí) 6. 以下關(guān)于跨式策略和勒式策略的說(shuō)法哪個(gè)是正確的（ ） A.跨式策略成本較高，勒式策略成本較低 B.跨式策略是由兩個(gè)行權(quán)不同的認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)期權(quán)構(gòu)成的 C.勒式策略是由兩個(gè)行權(quán)相同的認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)期權(quán)構(gòu)成的 D.跨式策略使用于股價(jià)大漲大跌的行情，勒式策略適用于股價(jià)波動(dòng)較小的行情 7. 青木公司股票當(dāng)天的開(kāi)盤(pán)價(jià)為50元，投資者花3元買(mǎi)入行權(quán)價(jià)為50元、一個(gè)月后到期的認(rèn)沽期權(quán)，并以2.9元賣(mài)出行權(quán)價(jià)為50元、一個(gè)月到期的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，這一組合的最大收益為（ ） A.50.1元 B.47.1元 C.47元 D.49.9元 8. 2014年8月19日ABC公司的收盤(pán)價(jià)是39元/股。當(dāng)日，以1.07元/股買(mǎi)入2014年9月到期、行權(quán)價(jià)為40元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)（期權(quán)A），并以0.19元/股價(jià)格賣(mài)出2014年9