海內(nèi)外新能源企業(yè)上市情況分析1

1、內(nèi)容摘要 新能源產(chǎn)業(yè)是我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，新能源企業(yè)群體是創(chuàng)業(yè)板和中小板的重要上市資源。本文正文收集整理了海內(nèi)外新能源企業(yè)上市的基本情況和相關(guān)案例，對(duì)新能源企業(yè)上市中存在的重點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了分析。附件收集整理了各國(guó)的新能源政策和技術(shù)發(fā)展前沿，并對(duì)光伏太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、新能源汽車(chē)、LED等新能源產(chǎn)業(yè)狀況和上市資源進(jìn)行了詳細(xì)分析。 （1）研究樣本選擇了海內(nèi)外上市的新能源企業(yè)170 多家，美歐日等國(guó)企業(yè)絕大多數(shù)選擇本國(guó)資本市場(chǎng)上市融資；海內(nèi)外上市的中國(guó)新能源企業(yè)近60 家，其中海外上市的31 家，在深滬IPO 上市的僅有14 家。從IPO 市盈率來(lái)看，深滬上市新能源企業(yè)均

2、值為27.83 倍，募集資金總額均值0.95 億美元，均遠(yuǎn)低于海外市場(chǎng)。但在發(fā)行市場(chǎng)化改革之后，創(chuàng)業(yè)板和中小板新能源企業(yè)的市盈率和募集資金均值與海外市場(chǎng)已大體相當(dāng)。 （2）海外市場(chǎng)大多數(shù)不強(qiáng)調(diào)新能源企業(yè)上市前的盈利能力，側(cè)重于對(duì)高成長(zhǎng)型企業(yè)的挖掘。數(shù)據(jù)顯示，48%的海外上市新能源企業(yè)上市前屬于虧損狀態(tài)，納斯達(dá)克近五年上市的14 家新能源企業(yè)中，上市前虧損的有8 家。但納斯達(dá)克還是發(fā)掘出了類(lèi)似“第一太陽(yáng)能（First Solar）”這樣的高成長(zhǎng)，具有未來(lái)“行業(yè)領(lǐng)袖”特質(zhì)的企業(yè)。 （3）海外上市的新能源企業(yè)盈利能力和成長(zhǎng)性分化較為明顯，既有上市之后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)近60 倍的“第一太陽(yáng)

3、能”，也有上市后從來(lái)沒(méi)有盈利過(guò)的公司。相較而言，深滬上市新能源企業(yè)盈利穩(wěn)定但成長(zhǎng)性不太突出。2009 年，深滬上市新能源企業(yè)凈利潤(rùn)均值為0.42 億美元，僅為海外上市樣本均值的四分之一，深滬僅有兩家虧損新能源企業(yè)，占比為7.14%，也遠(yuǎn)低于海外上市20.5%的比例。 （4）海內(nèi)外上市的新能源企業(yè)股票漲跌幅均超過(guò)市場(chǎng)平均水平，波動(dòng)系數(shù)較大，市盈率偏高。深滬IPO 上市新能源企業(yè)的波動(dòng)性較小，而通過(guò)重組進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)的股票則波動(dòng)較大，暴漲暴跌現(xiàn)象頻發(fā)。新能源企業(yè)股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)“新能源概念”的炒作之上。 （5）我國(guó)新能源企業(yè)選擇海外上市的主要原因有：不同細(xì)分行

4、業(yè)的新能源 2009 年11 月23 日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在向首都科技界的講話(huà)中對(duì)新能源、新材料、生命科學(xué)、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)、海洋空間開(kāi)發(fā)、地質(zhì)勘探等七大領(lǐng)域戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作出了詳細(xì)闡述。  （6）新能源企業(yè)上市過(guò)程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下方面：產(chǎn)業(yè)政策變更對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響；企業(yè)核心技術(shù)的缺失；企業(yè)新興商業(yè)模式持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題以及收入確認(rèn)、稅收優(yōu)惠政策等財(cái)務(wù)問(wèn)題。 （7）基于海內(nèi)外新能源企業(yè)上市情況分析的實(shí)證顯示：相對(duì)靈活和市場(chǎng)化的環(huán)境是美國(guó)等資本市場(chǎng)在新能源上市資源開(kāi)發(fā)中能夠贏得先機(jī)的重要原因；隨著創(chuàng)業(yè)板推出、代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)逐步完善和發(fā)行市場(chǎng)化改革的深入，我國(guó)新能源企

5、業(yè)將更多選擇在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市，但在制度方面仍需不斷完善。 關(guān)鍵詞：海內(nèi)外新能源企業(yè)，發(fā)行上市  目錄導(dǎo)言 .5一、海外新能源企業(yè)上市情況.6（一）IPO情況分析.6案例鏈接一：誕生于高校的全球MOCVD 龍頭企業(yè)AIXTRON .7案例鏈接二：First Solar的非線(xiàn)性成長(zhǎng).9（二）業(yè)績(jī)情況.10（三）市場(chǎng)表現(xiàn).13案例鏈接三：2009 年全球LED股票的瘋狂牛市.15二、我國(guó)海外上市的新能源企業(yè)情況.16（一）IPO情況分析.16（二）業(yè)績(jī)情況.18（三）市場(chǎng)表現(xiàn).20案例鏈接四：江西賽維海外遭遇“舉報(bào)門(mén)” .22三、我國(guó)深滬上市的新能源企業(yè)情況.24（

6、一）上市情況.24（二）業(yè)績(jī)情況.25案例鏈接五：金風(fēng)科技資本運(yùn)作“彎道超車(chē)” .26（三）市場(chǎng)表現(xiàn).27案例鏈接六：三安光電以“新能源”名義瘋狂.28四、我國(guó)新能源企業(yè)上市存在的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn).29（一）新能源企業(yè)上市的可行性和資源情況.29（二）新能源企業(yè)前往海外上市的主要原因分析.30（三）新能源上市企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn).32（四）新能源企業(yè)上市的難點(diǎn)問(wèn)題.34（五）基于實(shí)證分析的兩點(diǎn)啟示.35參考文獻(xiàn).36附件一：各國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)支持政策比較.37附件二：新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)綜述.50附件三：太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)分析.54附件四：風(fēng)電產(chǎn)業(yè)分析.61附件五：核電產(chǎn)業(yè)分析.66附件六：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)分

7、析.72附件七：LED照明產(chǎn)業(yè)分析.78附件八：我國(guó)部分新能源產(chǎn)業(yè)未上市企業(yè)一覽.85  導(dǎo)言 2 持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要持續(xù)性的能源產(chǎn)出作支撐。煤炭、石油、天然氣等常規(guī)能源的稀缺性，再加之因傳統(tǒng)能源利用所帶來(lái)的環(huán)境問(wèn)題日益突出，使得世界各國(guó)政府重新審視其能源戰(zhàn)略。開(kāi)發(fā)利用連續(xù)、再生、永續(xù)利用、高效、清潔的新能源逐漸成為了人類(lèi)解決能源危機(jī)、環(huán)境危機(jī)的最優(yōu)途徑。然而，全球新能源發(fā)展仍困難重重。新能源的生產(chǎn)量、交易量與消費(fèi)量擴(kuò)張不足，新能源（不包括水電能）仍然不到全球總能源生產(chǎn)量的10%左右；新能源產(chǎn)品的質(zhì)量參差不齊，消費(fèi)者顯然不愿為質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)服務(wù)體系均尚不健全的“

8、新能源”埋單；新能源需要巨額投資且風(fēng)險(xiǎn)巨大，但回報(bào)卻是較慢、較低，因此除了引入風(fēng)險(xiǎn)投資之外，由市場(chǎng)主導(dǎo)的新能源開(kāi)發(fā)時(shí)常受制于融資困難，難以獲得社會(huì)資本的青睞，新能源企業(yè)的上市融資也是近些年才有所突破。新能源已經(jīng)成為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，我國(guó)目前有近60 家新能源上市企業(yè)，其中31 家在海外市場(chǎng)上市，14 家在深滬市場(chǎng)IPO 上市，另有14 家通過(guò)重組方式借殼上市。新能源企業(yè)群體有望成為創(chuàng)業(yè)板和中小板的重要上市資源。 研究海內(nèi)外新能源企業(yè)發(fā)行上市情況，具有以下價(jià)值：（1）全球上市的新能源企業(yè)170 多家，其中中國(guó)企業(yè)近60 家，占比超過(guò)30%，但在深滬IPO 上市的僅有14 家，這一

9、現(xiàn)象需要我們給予重視；（2）新能源企業(yè)具有高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，企業(yè)發(fā)展往往受到政策和產(chǎn)業(yè)技術(shù)更新等因素影響，發(fā)展的不確定性較大；上市過(guò)程中的核心技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式、和收入確認(rèn)等財(cái)務(wù)問(wèn)題比較突出；（3）對(duì)未上市新能源企業(yè)的分析將充實(shí)交易所上市資源研究數(shù)據(jù)庫(kù)。 基于以上背景和考慮，研究者整理了海內(nèi)外新能源企業(yè)的上市相關(guān)資料，對(duì)新能源企業(yè)上市過(guò)程中和上市后存在的問(wèn)題進(jìn)行了一些針對(duì)性分析。 2 本課題為綜合研究所“中小企業(yè)研究小組”承擔(dān)的“創(chuàng)新型中小企業(yè)系列研究”成果之一。綜合研究所波濤首席研究員、闕紫康副所長(zhǎng)為課題的立項(xiàng)提出了建議并參加了課題討論，陳斌副主任研究員、王洋博士參與了中

10、期評(píng)審，在此表示感謝。 一、海外新能源企業(yè)上市情況 （一）IPO 情況分析 1、樣本選擇 本次海外新能源上市企業(yè) 3樣本選擇了美國(guó)、歐洲、亞洲的24 個(gè)交易所或市場(chǎng)4的112 家新能源公司，其中涵蓋光伏太陽(yáng)能、風(fēng)能、核能、電動(dòng)汽車(chē)、生物質(zhì)能和LED六個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)大多數(shù)新能源主業(yè)突出，屬于全球資本市場(chǎng)新能源龍頭企業(yè)，具有較強(qiáng)代表性。 從樣本市場(chǎng)層次分布來(lái)看，112 個(gè)樣本中，紐交所等主板上市公司59 個(gè)，納斯達(dá)克等二板上市公司53 家，OTCBB 等三板上市公司5 家；其中主板公司上市時(shí)間較早，且多屬于核電和風(fēng)電的大型企業(yè)集團(tuán)，二板公司

11、上市集中在20052009 年，且更多屬于光伏太陽(yáng)能、電動(dòng)汽車(chē)（含替代能源）和LED 企業(yè)。 從企業(yè)國(guó)別分布來(lái)看，日本企業(yè) 37 家、美國(guó)企業(yè)31 家、歐洲企業(yè)24 家，其他國(guó)家企業(yè)20 家；從新能源行業(yè)劃分來(lái)看，光伏太陽(yáng)能企業(yè)36 家，風(fēng)能企業(yè)18 家，核能企業(yè)11 家，新能源汽車(chē)和替代能源29 家，LED 企業(yè)18 家。 表1 海外新能源企業(yè)上市分布   3 此處指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中 60屬于新能源產(chǎn)業(yè)的上市公司，數(shù)據(jù)截至2009 年底，下同。數(shù)據(jù)來(lái)源于各大交易所網(wǎng)站以及路透上市公司數(shù)據(jù)庫(kù)，下同。4美國(guó)（含紐交所、納斯達(dá)克、美交所及OTCBB

12、等）、歐洲（含倫交所、泛歐交易所、德意志、法蘭克福等）、亞洲（含東交所、港交所、韓交所、臺(tái)交所、臺(tái)灣柜臺(tái)、臺(tái)灣興柜和墨爾本交易所等），樣本公司中不含中國(guó)大陸企業(yè)。  2、IPO 情況 海外市場(chǎng)新能源企業(yè) IPO 情況呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)： （1）2005 年之后，新能源企業(yè)成為資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)群體。112 家樣本企業(yè)中有97 家在1995 年之后上市，占比高達(dá)86.6%，其中2005 年后上市為66 家。以納斯達(dá)克為例，該市場(chǎng)2005 年后上市的18 家“電氣部件與設(shè)備”中，有16 家屬于新能源企業(yè)，占比為88.8%。 值得注意的是，位于產(chǎn)業(yè)

13、鏈最高端的企業(yè)上市時(shí)間也最早。以LED照明產(chǎn)業(yè)為例，盡管該產(chǎn)業(yè)真正進(jìn)入大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化是最近幾年，但掌握了LED照明產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的企業(yè)，如唯一能夠提供商用SiC襯底5的美國(guó)Cree公司于1993年在納斯達(dá)克上市，全球擁有60%市場(chǎng)份額的MOCVD廠商德國(guó)AIXTRON于1997 年在法蘭克福上市，2005 年以反向收購(gòu)美國(guó)Genus公司的方式實(shí)現(xiàn)在納斯達(dá)克的上市（詳見(jiàn)案例鏈接一）。這些企業(yè)經(jīng)過(guò)資本市場(chǎng)多年的摸爬滾打，已經(jīng)具有超強(qiáng)的實(shí)力。 案例鏈接一：誕生于高校的全球 MOCVD 龍頭企業(yè)AIXTRON 外延片是LED 照明產(chǎn)業(yè)的核心之一，其生長(zhǎng)主要依靠生長(zhǎng)工藝和設(shè)備，其

14、中設(shè)備更是成為了進(jìn)入的最大門(mén)檻。LED 照明產(chǎn)業(yè)制造外延片的主流方法是采用金屬有機(jī)物化學(xué)氣相沉積（MOCVD），其設(shè)備制造難度非常大，價(jià)格昂貴，一臺(tái)24 片機(jī)器的價(jià)格高達(dá)數(shù)千萬(wàn)元人民幣，業(yè)內(nèi)常常以擁有的MOCVD 設(shè)備作為衡量企業(yè)規(guī)模和實(shí)力的重要指標(biāo)。 盡管德國(guó)的 AIXTRON 公司并不生產(chǎn)LED 相關(guān)的任何產(chǎn)品，但是作為目前全球規(guī)模最大和市場(chǎng)占有率最高的化合物半導(dǎo)體外延設(shè)備供應(yīng)商，AIXTRON 公司在LED 照明產(chǎn)業(yè)的地位無(wú)可撼動(dòng)。目前AIXTRON 公司在全世界安裝了千余臺(tái)MOCVD 設(shè)備，在近20 個(gè)國(guó)家有常駐代表，在全球擁有超過(guò)60%的生產(chǎn)占有率。AIXTRON 公司是我

15、國(guó)“國(guó)家半導(dǎo)體照明研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”的唯一客座會(huì)員單位。 AIXTRON 公司1983 年誕生于德國(guó)亞琛工業(yè)大學(xué)，1997 年公司在法蘭克福上市。上市之后開(kāi)始進(jìn)行全球收購(gòu)，1999 年收購(gòu)英國(guó)THOMAS SWAN 公司，2000 年收購(gòu)法國(guó)J.I.P 公司股份，2001 年收購(gòu)瑞典EPIGRESS 公司70%的股份，2005 年反向收購(gòu)美國(guó)Genus 公司并實(shí)現(xiàn)在納斯達(dá)克的上市。2009 年，伴隨全球綠色照明浪潮的到來(lái)，AIXTRON 的股價(jià)從2009 年2 月底的5 美元開(kāi)始，連拉11 根月陽(yáng)線(xiàn)，不斷創(chuàng)出新高，最高價(jià)位為38.34 美元。 全球MOCVD 設(shè)備龍頭企業(yè)AI

16、XTRON 的股價(jià)走勢(shì)  （2）企業(yè)大多選擇在本土市場(chǎng)上市。歐、美、日發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)均能為新能源企業(yè)的發(fā)展提供了良好的融資空間和資本運(yùn)作環(huán)境。在112 家樣本企業(yè)中，選擇了他國(guó)資本市場(chǎng)上市的8 家，占比僅為7.14%，且8 家中只有兩家選擇了其他大洲的資本市場(chǎng)上市；另外同時(shí)在兩個(gè)交易所上市的企業(yè)有5 家。 （3）與新興市場(chǎng)相比，美、歐、日的資本市場(chǎng)定價(jià)和募資能力明顯較強(qiáng)。 1995 年后發(fā)行的97 只股票的平均發(fā)行價(jià)為13.88 美元，平均融資規(guī)模為1.55 億美元。其中，歐洲各交易所的平均發(fā)行價(jià)和募資額均最高，分別為25.46 美元和3.92 億美元，

17、日、美市場(chǎng)隨后，而香港、臺(tái)灣等新興市場(chǎng)的平均發(fā)行價(jià)和募資額均較低。 （4）海外市場(chǎng)大多數(shù)不注重企業(yè)上市前的盈利能力，但這并不影響其對(duì)高成長(zhǎng)型企業(yè)的挖掘。IPO 市盈率指標(biāo)顯示，1995 后發(fā)行的97 只股票中有42 只公布了IPO 市盈率，其均值為58.26 倍，另有47 只上市前屬于虧損狀態(tài)，8 只沒(méi)有獲得相關(guān)信息。以納斯達(dá)克市場(chǎng)為例，該市場(chǎng)20052009 年期間上市的14家新能源企業(yè)中，上市當(dāng)年虧損的有7 家，占比為50%，上市前一年虧損的有8家，占比為57.1%（請(qǐng)見(jiàn)表3）。  值得關(guān)注的是，盡管部分企業(yè)出現(xiàn)虧損甚至陸續(xù)虧損的情況，但納斯達(dá)克這種沒(méi)有盈利要

18、求的上市標(biāo)準(zhǔn)發(fā)掘出了類(lèi)似“第一太陽(yáng)能（First Solar）”這樣的高成長(zhǎng)， 具有未來(lái)“行業(yè)領(lǐng)袖”特質(zhì)的企業(yè)（詳見(jiàn)案例鏈接二）。 案例鏈接二：First Solar 的非線(xiàn)性成長(zhǎng) 作為全世界最大的太陽(yáng)能光伏組件出產(chǎn)商之一，第一太陽(yáng)能（First Solar）公司問(wèn)世的時(shí)間才不外短短10 年(公司1999 年成立)，但其帶市場(chǎng)的震撼卻著實(shí)不小。 第一太陽(yáng)能公司最開(kāi)始出產(chǎn)的太陽(yáng)能電池的轉(zhuǎn)換效率不高，僅為 7%左右。直到公司納斯達(dá)克上市前的2005 年，年出產(chǎn)總量才2.5 萬(wàn)千瓦，每股收益虧損0.13 美元。2006 年，第一太陽(yáng)能在納斯達(dá)克上市，同一年公司

19、分別在美國(guó)俄亥俄州和德國(guó)新建了1 條和4 條出產(chǎn)線(xiàn)，并選擇德國(guó)作為進(jìn)軍太陽(yáng)能市場(chǎng)的突破口。 此后，第一太陽(yáng)能的業(yè)績(jī)便開(kāi)始一飛沖天。2006 年，第一太陽(yáng)能年出產(chǎn)總量達(dá)7.5 萬(wàn)千瓦，比前一年高出3 倍,公司開(kāi)始扭虧為盈，躋身全球最大太陽(yáng)能光伏組件出產(chǎn)商行列。到了2008 年，第一太陽(yáng)能的年產(chǎn)量激增至50 萬(wàn)千瓦，每股收益增長(zhǎng)至4.24 美元；2009 年公司的生產(chǎn)線(xiàn)已達(dá)23 條，全年總出產(chǎn)能力達(dá)110 萬(wàn)千瓦，每股收益高達(dá)7.53 美元。 伴隨著收入和利潤(rùn)的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，公司股價(jià)也從最初的20 余美元上漲到了300 美元。在2008 年金融危機(jī)爆發(fā)后，其股價(jià)的下跌幅度也小于

20、同行業(yè)的其它公司。2009 年，其股價(jià)曾重新突破200 美元。同行業(yè)的絕大部分公司下跌幅度都超過(guò)80%。 第一太陽(yáng)能公司的“非線(xiàn)性成長(zhǎng)”來(lái)自于企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)出成本不斷降低。2007 年為1.23 美元/瓦，2008 年降為1.08 美元/瓦。2009 年首次突破每瓦1 美元，至98 美分/瓦。公司已制定目標(biāo)，2014 年前將產(chǎn)出成本降至52 美分/瓦至63 美分/瓦，如果這一目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，將對(duì)全球太陽(yáng)能行業(yè)產(chǎn)生巨大影響，第一太陽(yáng)能的霸主地位將難以撼動(dòng)。 （二）業(yè)績(jī)情況 1、企業(yè)規(guī)模 以 2009 年數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，112 家樣本企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入均值為75.

21、31 億美元，2009年底市值均值為61.82 億美元，如表4 所示，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和市值呈現(xiàn)如下幾個(gè)特征：（1）雖然同屬新能源范疇，但各細(xì)分行業(yè)的企業(yè)規(guī)模差距巨大。核能、風(fēng)能上市企業(yè)市值規(guī)模較大，新能源汽車(chē)和太陽(yáng)能類(lèi)企業(yè)次之，生物質(zhì)能和LED類(lèi)企業(yè)規(guī)模最小。其中核能類(lèi)企業(yè)規(guī)模最大，平均市值為144.81 億美元；LED類(lèi)企業(yè)規(guī)模最小，平均市值為9.57 億美元。 （2）不同行業(yè)內(nèi)部企業(yè)規(guī)模也存在巨大差距，這主要是由于企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)鏈的差別而產(chǎn)生的。如在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)鏈中，市值最大的是在東交所上市的Mitsubishi Electric（全球多晶硅七巨頭之一），為175.6 億美元，主營(yíng)業(yè)

22、務(wù)收入為40.72 億美元；而市值最小的是生產(chǎn)太陽(yáng)能電池配件的Akeena Solar，市值為0.4 億美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入僅0.51 億美元。 （3）成熟市場(chǎng)定價(jià)能力更強(qiáng)，新能源企業(yè)規(guī)模較大。成熟市場(chǎng)6的企業(yè)市值規(guī)模均值為70.98 億美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為91.26 億美元，而新興市場(chǎng)市值均值僅為7.87 億美元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6.19 億美元（請(qǐng)見(jiàn)表4）。 2、盈利能力 與新能源廣闊前景相比，海外新能源上市企業(yè)的盈利能力顯得不太突出。2009 年，112 個(gè)樣本企業(yè)的凈利潤(rùn)均值為1.63 億美元，凈利潤(rùn)率均值為4.85%，其中23 家企業(yè)出現(xiàn)虧損，占比為20.5

23、%。從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，核能、風(fēng)能和太陽(yáng)能企業(yè)已經(jīng)具備了一定的盈利能力，生物質(zhì)能、新能源汽車(chē)和LED 類(lèi)企業(yè)徘徊在盈虧邊緣（請(qǐng)見(jiàn)表5）。 3、成長(zhǎng)性以 20052008 年納斯達(dá)克上市的13 家新能源企業(yè)為例，與上市當(dāng)年相比，2009 年每股收益出現(xiàn)增長(zhǎng)的有7 家，雖然家數(shù)與業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的大體持平，但必須看到的是，在7 家出現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)中，其盈利能力增長(zhǎng)驚人，如第一太陽(yáng)能上市時(shí)每股收益為0.13 美元，2009 年為7.53 美元，增長(zhǎng)了近60 倍；生產(chǎn)新能源汽車(chē)鋰離子電池的Advanced Battery 上市時(shí)每股收益為0.01 美元，上市兩年后的2009 年為0.35 美元，增長(zhǎng)了3

24、6 倍（請(qǐng)見(jiàn)表6）。 4、市盈率 以 2009 年收盤(pán)價(jià)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，112 個(gè)樣本公司股票市盈率均值為63.49，顯示出市場(chǎng)對(duì)新能源企業(yè)高成長(zhǎng)性的厚望。從細(xì)分行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，LED 和新能源汽車(chē)兩大類(lèi)的公司股票市盈率最高。核能、太陽(yáng)能和生物質(zhì)能的市盈率水平較低。從不同的市場(chǎng)來(lái)看，新興市場(chǎng)的市盈率明顯高過(guò)成熟市場(chǎng)（請(qǐng)見(jiàn)表7）。 發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人解讀戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)突破口   國(guó)務(wù)院近日頒布了國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定。決定明確了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破和重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大引領(lǐng)帶動(dòng)作

25、用，知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好的產(chǎn)業(yè)。     明確四大發(fā)展方向     國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，主要發(fā)達(dá)國(guó)家為振興經(jīng)濟(jì)、獲取發(fā)展新優(yōu)勢(shì)，紛紛制定新的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，加大投入支持，加速重大科技成果轉(zhuǎn)化，培育危機(jī)后引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的新能源、新材料、生物技術(shù)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)，努力搶占新一輪科技經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)。因此，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，不僅能夠有效緩解全球日趨嚴(yán)峻的能源、資源、糧食、環(huán)境、氣候、健康等問(wèn)題，也將決定一個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)全球化過(guò)程中的作用和地位

26、。     根據(jù)我國(guó)國(guó)情和科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段與特點(diǎn)，現(xiàn)階段應(yīng)緊緊圍繞經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重大需求，一是以有效緩解經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的資源、環(huán)境瓶頸制約為目標(biāo)，著力發(fā)展節(jié)能環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)；二是以加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信息化、促進(jìn)信息化與工業(yè)化深度融合為目標(biāo)，著力發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)；三是以提高人民健康水平、促進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，著力發(fā)展生物產(chǎn)業(yè)；四是以提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)為目標(biāo)，著力發(fā)展高端裝備制造、新材料和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。     確定七個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域突破口

27、60;    決定選擇了若干重點(diǎn)方向，進(jìn)一步集中力量，努力實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域快速健康發(fā)展。     從節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)看，為應(yīng)對(duì)全球氣候變化和適應(yīng)產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展的國(guó)際趨勢(shì)，結(jié)合我國(guó)面臨的資源環(huán)境巨大壓力，以先進(jìn)適用技術(shù)集成應(yīng)用為重點(diǎn)，大力發(fā)展新型高效節(jié)能、先進(jìn)環(huán)保、資源循環(huán)利用技術(shù)和裝備，發(fā)展節(jié)能環(huán)保服務(wù)業(yè)和再制造產(chǎn)業(yè)等環(huán)保產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。     從新能源產(chǎn)業(yè)看，綠色新能源技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化是解決能源危機(jī)、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的根本出路。近10年來(lái)，我國(guó)在新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的諸多領(lǐng)域

28、已經(jīng)形成了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展應(yīng)以巨大內(nèi)需市場(chǎng)為后盾，快速提升創(chuàng)新能力，積極發(fā)展新一代核能；加快太陽(yáng)能熱利用技術(shù)推廣應(yīng)用，開(kāi)拓多元化的太陽(yáng)能光伏光熱發(fā)電市場(chǎng)；提高風(fēng)電技術(shù)裝備水平，有序推進(jìn)風(fēng)電規(guī)?；l(fā)展；因地制宜開(kāi)發(fā)利用生物質(zhì)能。     從新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)看，信息技術(shù)正在縱深發(fā)展并深刻改變?nèi)祟?lèi)的生產(chǎn)和生活方式，新一代信息技術(shù)依然是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的最核心技術(shù)。目前我國(guó)已形成了新興信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢(shì)，從做強(qiáng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)的需求出發(fā)，未來(lái)應(yīng)以建設(shè)寬帶、泛在、融合、安全的信息網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、推進(jìn)“三網(wǎng)”融合，促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算的研發(fā)和示范應(yīng)用為主線(xiàn)，增強(qiáng)集成電路、新型顯示、高端軟件等核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力，加速網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等新業(yè)態(tài)壯大發(fā)展。     從生物產(chǎn)業(yè)看，生命科學(xué)和生物技術(shù)將是從根本上影響21世紀(jì)人類(lèi)發(fā)展的重大領(lǐng)域，將對(duì)改變消耗自然資源的傳統(tǒng)發(fā)