ADAS行業(yè)分析

1、ADAS：有望率先商業(yè)化，前瞻布局者占據(jù)優(yōu)勢汽車安全法規(guī)助力ADAS快速發(fā)展歐美日均將ADAS列入汽車安全法規(guī)，中國或于近年效仿。美國高速公路安全管理局NHTSA自2011年起就將汽車前撞預警FCW納入車輛安全評分，并規(guī)定自2018年開始五星安全標準車輛必須配備自動緊急制動AEB。2016年3月，20家占據(jù)美國汽車市場份額99%以上的制造商（通用、福特、菲亞特克萊斯勒、豐田、本田、日產(chǎn)、馬自達、三菱、富士重工業(yè)、現(xiàn)代、起亞、奧迪、寶馬、戴姆勒、大眾、保時捷、沃爾沃、瑪莎拉蒂、捷豹路虎、特斯拉）同意自2022年起乘用車標配AEB，豐田更主動表態(tài)自2017年開始為在美銷售新車標配AEB。歐洲新車碰

2、撞測試項目NCAP同樣在汽車安全評分中列入了自動緊急制動AEB，自適應巡航ACC等。日本國土交通省MLIT自2014年開始將自動緊急制動AEB納入安全評分體系。我們預測中國或?qū)⑿Х孪冗M國家經(jīng)驗，于2018年開始將ADAS技術(shù)列入安全法規(guī)。美國高速公路安全管理局NHTSA在汽車五星安全標準中明確加入ADAS。NHTSA指出，高達94%的汽車事故與人為失誤有關(guān)，因此強烈建議安裝ADAS主動安全系統(tǒng)，包括前撞預警FCW，車道偏離預警LDW，以及后視系統(tǒng)RVS；并建議安裝行人檢測系統(tǒng)PDS，自動緊急制動AEB，盲區(qū)檢測BSD等。ADAS有望率先普及商業(yè)化ADAS作為車輛智能化的初級階段產(chǎn)品，有望率先普

3、及商業(yè)化。根據(jù)技術(shù)條件和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段，目前處于輔助駕駛向半自動駕駛推進的階段，ADAS作為過渡產(chǎn)品預計將率先普及。主要的ADAS技術(shù)包括自適應巡航ACC，車道偏離預警LDW，車道保持輔助LKA，前裝預警FCW，自動緊急制動AEB，盲點探測BSD，自動泊車AP等。ADAS系統(tǒng)滲透率快速提升，2020年中國ADAS市場規(guī)模有望達到2000億。其中前裝市場滲透率達到30%，后裝市場年度滲透率提升有望達5%。主要驅(qū)動力來自于多方面：1）政策法規(guī)推動傳統(tǒng)廠商普及前裝；2）全球銷量增速下行細化配置競爭力；3）互聯(lián)網(wǎng)跨界競爭者倒逼；4）消費者交互式體驗需求升級。前瞻布局核心技術(shù)者有望勝出傳統(tǒng)一級供應商在A

4、DAS領(lǐng)域保持優(yōu)勢地位。大陸、德爾福、電裝、奧托立夫、博世這5家傳統(tǒng)優(yōu)勢公司2013年全球乘用車ADAS市場份額分別為17.5%、13.5%、12.9%、11.3%和10.1%，總計超65%。其余份額被法雷奧、天合、麥格納、海拉等企業(yè)占有。創(chuàng)業(yè)型公司后生可畏，前瞻布局核心技術(shù)者有望迎來業(yè)績爆發(fā)。重點關(guān)注有優(yōu)勢技術(shù)儲備的創(chuàng)業(yè)型公司，主要原因：1）ADAS技術(shù)尚未完成，產(chǎn)業(yè)尚未成熟，傳統(tǒng)整車廠、科技型公司、零部件廠商都處在同一起跑線上，企業(yè)間差距小于傳統(tǒng)行業(yè)；2）ADAS的核心競爭力在于高速迭代的算法和大量的實車驗證，長時間的技術(shù)積累可以造就企業(yè)無法超越的競爭優(yōu)勢。以Mobileye為例，該公司成

5、立于1999年，經(jīng)歷了8年無盈利時間，直到2007年才與通用簽訂了第一個生產(chǎn)協(xié)議；經(jīng)過長達十幾年的研發(fā)，Mobileye在單一攝像頭視覺ADAS系統(tǒng)占據(jù)國際領(lǐng)先地位；截至2016年1月，產(chǎn)品被應用于通用、寶馬、沃爾沃、特斯拉等20個整車廠的237款車型，公司營業(yè)收入快速攀升。創(chuàng)新型與模仿者并起，全力投入創(chuàng)新者有望最后勝出。國內(nèi)諸多創(chuàng)業(yè)型公司已經(jīng)掌握核心識別算法，開始進入ADAS系統(tǒng)集成。其中有通過自主式研發(fā)，通過技術(shù)性/本土化創(chuàng)新等方面提升產(chǎn)品性能和客戶體驗；也有僅僅試圖通過模仿國外知名公司產(chǎn)品，以期迅速搶占前期市場以獲得更高售價的創(chuàng)業(yè)型公司。我們認為，智能駕駛未來行業(yè)集中度會快速提升，只有真正掌握本土化競爭力的公司才有可能最終勝出。上市公司紛紛投資參股，布局ADAS產(chǎn)業(yè)鏈。萬安科技先后參股蘇打網(wǎng)絡、飛馳鎂物，布局車聯(lián)網(wǎng)；與瑞典瀚德成立合資子公司，布局智能汽車電子制動；參股Evatran，布局新能源汽車無線充電。亞太股份是制動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)龍頭，先后參股前向啟創(chuàng)、鈦馬信息、杭州智波、蘇州安智等，戰(zhàn)略布局汽車智能化、車聯(lián)網(wǎng)；參股Elaphe，布局新能源汽車。金固股份先后參股上海語境、蘇州智華，布局車聯(lián)網(wǎng)及ADAS。中原內(nèi)配參股靈動飛揚，布局行車輔助系統(tǒng)。同致電子總部設在臺灣，是亞洲最大的倒車雷達公司，國內(nèi)的市場占有