短期償債能力分析

1、.wd短期償債能力短期償債能力是企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。一、 短期償債能力分析的重要性：(1)對企業(yè)管理者來說：短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。短期償債能力弱可能導(dǎo)致的后果：企業(yè)獲得商業(yè)信用的可能性降低，喪失折扣帶來的好處；為了歸還到期債務(wù)，可能會(huì)強(qiáng)行出售投資或資產(chǎn)，從而降低企業(yè)的盈利能力；不能歸還到期債務(wù)時(shí)，將面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。(2)對投資者來說：短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的上下和投資時(shí)機(jī)的多少。企業(yè)短期償債能力下降通常是盈利水平降低和投資時(shí)機(jī)減少的先兆，這意味著資本投資的流失。(3)對企業(yè)的債權(quán)人來說：企業(yè)

2、短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。(4)對企業(yè)的供給商和消費(fèi)者來說：企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。二、 短期償債能力決定因素：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量和質(zhì)量。 數(shù)量是指： 資產(chǎn)負(fù)債表上的合計(jì)數(shù)。資產(chǎn)越大，短期償債能力越強(qiáng)。1. 資產(chǎn)：1 現(xiàn)金：只有用于歸還債務(wù)的。 2應(yīng)收賬款： 非正常業(yè)務(wù)且收賬期長于一年的不是。 3存貨：超出正常經(jīng)營需要的不是。注意：計(jì)價(jià)方法對資產(chǎn)總額帶來的影響2.負(fù)債：1長期負(fù)債不是。2遞延所得稅.資產(chǎn)負(fù)債.都不是。 1.資產(chǎn)的質(zhì)量是指： 流動(dòng)性變現(xiàn)所需時(shí)間和變現(xiàn)能力。時(shí)間越短，流動(dòng)性越強(qiáng)，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)工程質(zhì)量評(píng)價(jià)貨幣資金流動(dòng)性

3、和變現(xiàn)能力：最強(qiáng)，可直接償付債務(wù)。交易性金融資產(chǎn)隨時(shí)變現(xiàn)。一、利用資金做較好投資二、增強(qiáng)流動(dòng)性，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收款項(xiàng)一、變現(xiàn)受時(shí)間限制；二、存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)。但已完成銷售的待收階段，其變現(xiàn)能力大于存貨資產(chǎn)。存貨大局部不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，而積壓貨、次品變現(xiàn)能力更差2.負(fù)債的質(zhì)量是指： 債務(wù)歸還的強(qiáng)制程度和緊迫性。 企業(yè)逾期，債務(wù)質(zhì)量不高。注意： 資產(chǎn) > 負(fù)債 超過的越多，償債能力越強(qiáng)三、 短期償債能力的衡量指標(biāo)一、營運(yùn)資本： 較少使用1. 定義： 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)總額減去各類流動(dòng)負(fù)債后的余額，也稱凈營運(yùn)資本。主要在研究企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)使用。因此，企業(yè)營運(yùn)資本的持有狀況和管理水平直接

4、關(guān)系到企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。 營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn) 2. 分析： 是用于計(jì)量短期償債能力的絕對指標(biāo)。1. 流動(dòng)資產(chǎn)一定數(shù)額的長期負(fù)債或所有者權(quán)益作為資金來源 > 流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)資本出現(xiàn)溢余。 數(shù)額越大，不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越小。2. 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債作為資金來源 < 流動(dòng)負(fù)債： 數(shù)額為負(fù)營運(yùn)資本出現(xiàn)短缺。不能償債的風(fēng)險(xiǎn)越大。營運(yùn)資本實(shí)際上反映的是流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，營運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于歸還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的平安性越高。因此，可將營運(yùn)資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標(biāo)。對營

5、運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)展分析，可以從靜態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)的當(dāng)期的償債能力狀況，也可從動(dòng)態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)不同時(shí)期的償債能力變動(dòng)情況。3. 例如末某公司2021年末營運(yùn)資本21856.39-7775.02=14081.37從公司2021年末營運(yùn)資本看，公司在短期有一定的償債能力，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有定剩余。從動(dòng)態(tài)上分析2021年年初營運(yùn)資本=24841.73-4230.59=20611.14顯然，2021年公司的營運(yùn)資金狀況比2021年要好。 (減少了6529.77萬元的營運(yùn)資本 )公司的短期償債能力有所下降 .（二） 、流動(dòng)比率 1. 定義： 流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率。用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以

6、前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于歸還負(fù)債的能力。流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債×100% 2. 分析： 一般，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。注意 ： 流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定歸還短期債務(wù)的能力就很強(qiáng)，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但是存貨、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的工程那么變現(xiàn)時(shí)間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動(dòng)性較差。一般認(rèn)為200%為宜。從債權(quán)人角度看：流動(dòng)比率越高越好。 從經(jīng)營者角度看：過高的流動(dòng)比率，意味著時(shí)機(jī)本錢的增加和獲利能力的下降。 3. 例如某公司2000年年末的流動(dòng)資產(chǎn)是700萬元，流動(dòng)負(fù)債是300萬元，計(jì)算流動(dòng)比率為：700

7、：3002.334. 補(bǔ)充流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，說明企業(yè)每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。 計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)展比擬才能知道這個(gè)比率是高還是低。 流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報(bào)表附注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計(jì)算口徑的調(diào)整。 5. 流動(dòng)比率局限性 流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo) 流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)也應(yīng)與流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。局限性：1無法評(píng)估未來資金流量。流動(dòng)性代表企業(yè)運(yùn)用足夠的現(xiàn)金

8、流入以平衡所需現(xiàn)金流出的能力。而流動(dòng)比率各項(xiàng)要素都來自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需歸還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。2未反映企業(yè)資金融通狀況。在一個(gè)注重財(cái)務(wù)管理的企業(yè)中，持有現(xiàn)金的目的在于防范現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。然而，現(xiàn)金屬于非獲利性或獲利性極低的資產(chǎn)，一般企業(yè)均盡量減少現(xiàn)金數(shù)額。事實(shí)上，通常有許多企業(yè)在現(xiàn)金短缺時(shí)轉(zhuǎn)向金融機(jī)構(gòu)借款，此項(xiàng)資金融通的數(shù)額，未能在流動(dòng)比率的公式中得到反映。 3應(yīng)收賬款的偏差性。應(yīng)收賬款額度的大小往往受銷貨條件及信用政策等因素的影響，企業(yè)的應(yīng)收賬款一般具有循環(huán)性質(zhì)，除非企業(yè)清算，否那么，應(yīng)收賬款經(jīng)常保持相對穩(wěn)定的數(shù)額，因而

9、不能將應(yīng)收賬款作為未來現(xiàn)金凈流入的可靠指標(biāo)。在分析流動(dòng)比率時(shí)，如把應(yīng)收賬款的多寡視為未來現(xiàn)金流入量的可靠指標(biāo)，而未考慮企業(yè)的銷貨條件、信用政策及其他有關(guān)因素，那么難免會(huì)發(fā)生偏差。 4存貨價(jià)值確定的不穩(wěn)定性。經(jīng)由存貨而產(chǎn)生的未來短期現(xiàn)金流入量，常取決于銷售毛利的大小。一般企業(yè)均以本錢表示存貨的價(jià)值，并據(jù)以計(jì)算流動(dòng)比率。事實(shí)上，經(jīng)由存貨而發(fā)生的未來短期內(nèi)現(xiàn)金流入量，除了銷售本錢外，還有銷售毛利，然而流動(dòng)比率未考慮毛利因素。 5粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，會(huì)通過一些方法粉飾流動(dòng)比率。例如：對以賒購方式購置的貨物，成心把接近年終要進(jìn)的貨推遲到下年初再購置；或年終加速進(jìn)貨，將方案下年初

10、購進(jìn)的貨物提前至年內(nèi)購進(jìn)等等，都會(huì)人為地影響流動(dòng)比率。補(bǔ)充：在以下情況下，流動(dòng)比率往往不能正常反映償債能力：1.季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)，銷售不均衡； 2.大量試用分期付款結(jié)算方式；3.大量的銷售為現(xiàn)銷； 4.年末銷售大幅上升或下降。（三） 速動(dòng)比率1. 定義：速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，如：存貨、預(yù)付款項(xiàng)對流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨、預(yù)付款項(xiàng)等流動(dòng)負(fù)債× 100%國際上一般認(rèn)為速動(dòng)比率為100%為宜。 2. 分析：一般，速動(dòng)比率越高，企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。注意： 如果流動(dòng)比率較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性卻

11、很低，那么企業(yè)的短期償債能力仍然不高。速動(dòng)比率就防止了流動(dòng)比率的情況的發(fā)生。但會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的時(shí)機(jī)本錢。流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為速動(dòng)比率，也被稱為酸性測試比率。 3. 例如某企業(yè)2000年末流動(dòng)資產(chǎn)700萬元其中存貨119萬元，流動(dòng)負(fù)債300萬元，那么其速動(dòng)比率為 速動(dòng)比率=700-119÷300=1.94說明每一元的流動(dòng)負(fù)債有2元的速動(dòng)資產(chǎn)作保證。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。4. 補(bǔ)充在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中

12、剔除 。 在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； 由于某種原因，局部存貨可能已損失報(bào)廢但還沒作處理； 局部存貨可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著本錢與合理市價(jià)相差懸殊的問題。（1） 速動(dòng)比率可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。（2） 通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。 （3） 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 （4） 速動(dòng)比率也有其局限性。 速動(dòng)比率只是提醒了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。 速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到疑心。 各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很差 局限

13、性：局限性詳 細(xì) 描 述靜態(tài)指標(biāo)只說明了某一時(shí)點(diǎn)上用于歸還流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)不能說明未來現(xiàn)金流入的多少，而未來現(xiàn)金流入是反映流動(dòng)性的最好指標(biāo)。壞 賬包含了應(yīng)收賬款，反映的償債能力受到限制。假設(shè)有大量不良應(yīng)收賬款，那企業(yè)的短期償債能力會(huì)減弱。預(yù)付費(fèi)用變現(xiàn)能力差。如：一定會(huì)計(jì)期間分期攤銷等。理應(yīng)扣除5. 補(bǔ)充由于各行業(yè)之間的差異，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的工程(如待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款等)，以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力?？梢圆捎帽Ｊ厮賱?dòng)比率。 所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收

14、賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下:保守速動(dòng)比率(貨幣資金短期證券投資凈額應(yīng)收賬款凈額)÷流動(dòng)負(fù)債（四） 現(xiàn)金比率 重要性較小1. 定義：現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率=(貨幣資金+ 交易性金融資產(chǎn)) 流動(dòng)負(fù)債× 100%2. 分析： 比率高，企業(yè)支付能力強(qiáng)。但也可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通?，F(xiàn)金比率保持在30%左右為宜?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。現(xiàn)金比率的計(jì)算公

15、式如下：3. 例如A公司的現(xiàn)金比率為： 年初現(xiàn)金比率=125+60÷1 100=0.168 年末現(xiàn)金比率 =250+30÷1 500=0.186A公司雖然流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都較高，而現(xiàn)金比率偏低，說明該公司短期償債能力還是有一定風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)縮短收帳期，加大應(yīng)收帳款催帳力度，以加速應(yīng)收帳款資金的周轉(zhuǎn)。4. 分析現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力,就是隨時(shí)可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。但是，如果這個(gè)比率過高可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。 這一比率反映本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。需要說明

16、的是，經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營結(jié)果而流動(dòng)負(fù)債那么是未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要?dú)w還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。因此，這個(gè)指標(biāo)是建立在以過去年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一年現(xiàn)金流量的假設(shè)根底之上的。使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。現(xiàn)金比率速動(dòng)比率流動(dòng)比率四、 流動(dòng)比率、速度比率、現(xiàn)金比率的相互關(guān)系流動(dòng)負(fù)債貨幣資金現(xiàn)金類資產(chǎn)速 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 資 產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收款項(xiàng)存貨(一) 分析：1. 流動(dòng)比率：會(huì)造成企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)的假象2. 速度比率：彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的缺乏。3. 現(xiàn)金比率：反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力。但也有負(fù)面作用，僅適用于面臨

17、財(cái)產(chǎn)危機(jī)時(shí)。短期償債能力指標(biāo)計(jì)算公式營運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn)- 流動(dòng)負(fù)債 = 長期資本 - 長期資產(chǎn)流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債×100%速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn) 存貨、預(yù)付款項(xiàng)等流動(dòng)負(fù)債× 100%現(xiàn)金比率 (貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn)) 流動(dòng)負(fù)債× 100%評(píng)價(jià)短期償債能力同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比擬分析意義重要前提： 一、如何確定同類企業(yè)，二、如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。1、計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)流動(dòng)比率，將實(shí)際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)展比擬，并得出比擬結(jié)論。2、分解流動(dòng)資產(chǎn)，目的是考察流動(dòng)比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，考察企業(yè)速動(dòng)

18、比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬，并得出結(jié)論。 4、如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比擬，得出結(jié)論。5、最后，通過上述比擬，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。歷史比擬分析意義及優(yōu)、缺點(diǎn)與上年實(shí)際指標(biāo)進(jìn)展比照采用的比擬標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。比擬標(biāo)準(zhǔn)： 是企業(yè)歷史最好水平；也是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實(shí)際值。1、優(yōu)點(diǎn)：一、比擬根底可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)到達(dá)的水平，通過比擬，可以觀察企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢；二、具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問題。2、缺點(diǎn)：一、只能代表過去的實(shí)際水平，不代表合理水平。通過比擬，提醒差異，分析原因，推斷趨勢；二、經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱可比性。 預(yù) 算 比擬 分 析定義： 對企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)展的比擬分析。比擬標(biāo)準(zhǔn)：