財務管理教學收益分配管理.

1、學習情境五 收益分配管理企業(yè)財務管理利潤分配管理 子情境一 子情境二企業(yè)收益管理利潤的形成過程 目標利潤的預測利潤分配的政策 利潤分配的程序 利潤分配的方案 股票分割股票回購學習情境與主要任務企業(yè)財務管理學習情境與主要任務企業(yè)財務管理社會能力會與企業(yè)各部門溝通形成利潤分配的決策方案能敏銳的掌握各種環(huán)境、法規(guī)、政策、因素的變動對利潤分配方案的影響能向稅務部門進行納稅申報職業(yè)能力目標企業(yè)財務管理職業(yè)能力目標企業(yè)財務管理 企業(yè)收益與分配管理即為企業(yè)實現利潤與對利潤進行分配的管理過程。利潤（profit）指企業(yè)銷售產品的收入扣除成本和稅金等以后的余額。在不同的社會條件下，利潤的內涵不同，體現的社會關系

2、也不同。利潤主要包括營業(yè)利潤、利潤總額與凈利潤三個部分。對利潤的管理主要包括利潤的形成管理與利潤的分配管理。利潤的形成管理主要是對企業(yè)所實現的收益，扣除成本與稅金后形成利潤過程的管理；利潤分配管理主要是對企業(yè)所形成的利潤按相關的分配政策與原則，怎樣在國家、企業(yè)與個人之間進行分配的過程和管理。情境首語企業(yè)財務管理子情境一 企業(yè)收益管理情境引例 雅戈爾公司委托麗陽公司銷售襯衫100件，合同銷售價定為每件100元，該襯衫成本價為每件80元，增值稅稅率為17。2010年6月1日，雅戈爾公司收到麗陽公司開來的代銷清單。 問：1. 2010年6月1日雅戈爾公司可以確認襯衫的收入嗎？2.如果雅戈爾公司可以確

3、認襯衫的收入，在不考慮代銷費用的前提下，雅戈爾公司這筆銷售業(yè)務形成的營業(yè)利潤是多少？ 企業(yè)財務管理子情境一 企業(yè)收益管理工作過程企業(yè)財務管理知識準備1.利潤利潤是指企業(yè)在一定會計期間的經營成果。利潤包括收入減去費用后的凈額和直接計入當期利潤的利得與損失等。 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理知識準備2.目標利潤子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理知識準備3. 利潤的種類Text in here利潤總額凈利潤營業(yè)利潤子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作（一）利潤的形成過程目標利潤是指企業(yè)在未來一段期間內，通過企業(yè)經營管理應該或者可以達到的利潤控制目標，它同時也是企業(yè)未來經營必須考慮

4、的重要戰(zhàn)略目標之一。 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作利潤的構成點擊添加標題營業(yè)利潤 點擊添加標題營業(yè)收入 點擊添加標題營業(yè)成本 點擊添加標題營業(yè)稅金及附加 點擊添加標題銷售費用 點擊添加標題公允價值變動損益 點擊添加標題管理費用點擊添加標題財務費用點擊添加標題資產減值損失 點擊添加標題投資凈收益 子情境一 企業(yè)收益管理利潤總額中的構成主體利潤總額中的構成主體是營業(yè)利潤是營業(yè)利潤企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作1.營業(yè)收入的確認 營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品，提供勞務和讓渡資產使用權等日常經營業(yè)務過程中所形成的經濟利益總流入。營業(yè)收入子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判

5、斷與業(yè)務操作2.營業(yè)利潤的確認 營業(yè)利潤是指企業(yè)從事生產經營活動所產生的利潤。 凈收益投資變動損益公允價值值損失資產減費用財務費用管理費用銷售及附加營業(yè)稅金成本營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè) 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作3.利潤總額的確認 利潤總額是企業(yè)在一定時期生產經營活動所取得的主要財務成果。 利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出利潤總額的計算公式為：子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作4.凈利潤的確認 凈利潤是指企業(yè)利潤總額減去所得稅費用之后的金額。 凈利潤利潤總額所得稅費用 凈利潤的計算公式為：子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作利潤的作用

6、 利潤是企業(yè)實現財務目標的基礎1利潤是國家財政收入的重要來源之一2利潤是衡量企業(yè)生產經營水平的一項綜合性指標3利潤是企業(yè)擴大再生產的資金保障4子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作（二）利潤的管理要求要求一要求二要求三樹立正確的盈利理念，不斷加強企業(yè)利潤水平 實行目標利潤分管責任制，保證利潤目標的完成 嚴格執(zhí)行有關財經法規(guī)，正確進行利潤分配 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作（三）目標利潤的預測方法 目標利潤預測的方法主要包括定性預測和定量預測兩種方法。 定性預測主要是依靠分析者過去的經驗和掌握的科學知識進行判斷、分析，推斷事物的性質和發(fā)展趨勢，作為預測未來的主

7、要依據； 定量預測主要是根據企業(yè)以往的歷史資料，在運用各類數學統計的方法和各種數學計算工具進行科學的加工處理，并建立經濟預測的數學模型，以此充分揭示有關變量之間的規(guī)律性的關系。 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作定量預測 量本利分析預測法上加預測法 銷售收入增長率預測法子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作量本利分析預測法量本利分析預測法是指利用量本利之間的關系的基本公式來預測目標利潤的方法。 計算公式為： P(SP-VC)Q-FCP為利潤額；SP為產品銷售價格；VC為單位變動成本；Q為銷售量；FC為固定成本。子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作

8、上加預測法 上加預測法是根據有關基期的實際利潤總額和過去若干期間平均利潤增長幅度預測利潤總額的一種方法。計算公式為： 目標利潤總額基期利潤總額（1 利潤總額增長率）子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作銷售收入增長率預測法 銷售收入增長率預測法的基本思路是認為利潤與銷售收入之間存在一定的正比例關系，當已通過合理的預測方法來確認了未來銷售的增長率時，也就預知了未來利潤的增長率。 計算公式為： 目標利潤總額基期實際利潤總額（1下一期銷售收入增長率） 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務1 目標利潤預測 盈虧臨界點，是指企業(yè)既無盈利又無虧損的經營點，

9、即企業(yè)收入和成本相等的經營狀態(tài)；從本、量、利分析的角度來看，也就是指企業(yè)的邊際貢獻等于固定成本的那個業(yè)務量，或者說是使企業(yè)的利潤為零的那個業(yè)務量。 計算公式為： %100正常銷售量（額）盈虧臨界點銷售量（額盈虧臨界點作業(yè)率子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例盈虧臨界點作業(yè)率和安全邊際率 正 常 銷 售 量 盈虧臨界點 安全邊際 產銷量 固定成本線 總成本線 銷售收入線 收入或成本 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務1 目標利潤預測 利潤銷售收入變動成本固定成本 邊際貢獻盈虧臨界點的銷售收入邊際貢獻率 銷售收入邊際貢獻率盈虧臨

10、界點的銷售收入邊際貢獻率 （銷售收入盈虧臨界點的銷售收入）邊際貢獻率 安全邊際（用價值量表示）邊際貢獻率 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務1 目標利潤預測 利潤銷售收入變動成本固定成本 銷售量（單價單位變動成本）盈虧臨界點銷售量 單位邊際貢獻 銷售量單位邊際貢獻盈虧臨界點銷售量單位邊際貢獻 （銷售量盈虧臨界點銷售量）單位邊際貢獻 安全邊際（用實物量表示）單位邊際貢獻 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務2 目標利潤的確定 2008年10月31日雅戈爾公司下屬電子器材公司的會議記錄如下： 總經理說：母公司下達我公司200

11、9年度初步制定的利潤指標為700萬元，現在市場競爭激烈，原材料漲價，請大家結合實際情況討論：（1）本廠2009 年度的目標利潤定多少？（2）2009年的產量多少？ 提供實現目標利潤的可行方案。 銷售科長說：據最近一次市場調查預測，2009年預測銷售量：A型電子器材10萬臺，預計售價2,800元/臺；B型電子器材彩電5萬臺，預計售價4,000元/臺；C型電子器材2萬臺，預計售價5,000元/臺。子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務2 目標利潤的確定 生產科長說：目前生產能力富余，預計上述三種規(guī)格的電子器材在2008年的基礎上可各增加50盡管原材料漲價但是單位變

12、動成本可以保持不變（2009年公司產量：A型電子器材90萬臺，B型電子器材50萬臺，C型電子器材20萬臺，單位變動成本分別為2 750元、3 950元、4 980元）。 財務科長說：為保證母公司利潤指標的完成，我公司預計的目標利潤應定得比母公司下達的指標稍高8左右為宜。據往年成本控制的經驗：如措施得力，固定成本總額可降低2左右（2009年公司固定成本總額為250萬元）。 問：（1）假定上述各位科長的預測都成立，確定該電子器材公司2010年度的目標利潤；（2）影響企業(yè)目標利潤的因素有很多，如何協調企業(yè)形成合理的目標利潤？ 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作三、典型任務舉例任務2

13、 目標利潤的確定答（1）電子器材公司目標利潤（102 80054 00025 000）（102 75053 95024 980）250（12）545（萬元） （2）影響企業(yè)目標利潤的因素主要包括：銷售量、單價、單位變動成本和固定成本。銷售量和單價的提高可以提高提高企業(yè)的目標利潤，而單位變動成本和固定成本的提高會導致企業(yè)目標利潤的降低，反之亦然。因此企業(yè)必須要控制好銷售量、單價、單位變動成本和固定成本之間的數量關系，以適度的提高銷售量和單價以及適度的降低單位變動成本和固定成本來形成合理的目標利潤。 子情境一 企業(yè)收益管理企業(yè)財務管理子情境二 利潤分配管理情境引例 上市公司缺錢已是不爭的事實.已公

14、布2009年年報顯示，半數以上公司2008年經營性現金流凈額同比下滑,其中更有兩成公司經營性現金流為負。值得注意的是,這些公司并不局限于盈利能力下滑的公司或虧損公司,一些凈利潤同比增長或經營業(yè)績名列前茅的公司,也滑入入不敷出的境地。 據統計,截至2009年2月26日,在滬深兩市有103家上市公司披露2008年年報,盈利公司多達95家,占比92.23。但業(yè)績含金量似乎不那么高,有53家公司2008年的經營性現金流凈額同比下降,其中21家公司經營性現金流還出現負值。 問：上市公司在制定利潤分配政策的時候,首先要考慮那些因素？企業(yè)財務管理工作過程財務部門利潤分配崗位利潤分配方案的形成利潤分配方案的執(zhí)

15、行子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理知識準備1.利潤分配原則（一）依法分配原則 （二）投資與收益對等的原則 （四）兼顧各方面利益原則（五）處理好企業(yè)分配與積累的關系（三）資本保全的原則 企業(yè)的利潤分配應當遵循以下原則:子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理知識準備2.利潤分配的影響因素法律約束因素 企業(yè)自身因素 投資者因素 1.資本保全的約束2.資本積累的約束3.超額累積利潤的約束4.償債能力的約束1.債務籌資的考慮2.未來投資機會 3.籌資成本 4.資產的流動性 5.現金流量 6.籌資能力 1.企業(yè)控制權的稀釋2.投資目的3.避稅要求的考慮 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理知識準備3.股利理論

16、股利分配的稅收效應理論 按這種觀點，提高股利稅負將導致企業(yè)權益的市場價值的直接下降，企業(yè)應采用低股利政策，以實現其資本成本最小化和企業(yè)價值最大化的企業(yè)經營目標。 股利無關論認為企業(yè)的價值只取決于其自身的盈利能力，股利分配對企業(yè)股票總的價值（即企業(yè)價值）不會產生影響。 1.“在手之鳥”理論 2.信號傳遞理論 3.代理理論 4.所得稅差異理論 股利無關論 股利重要論 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理知識準備4.股利政策1. 內容 2. 理論依據 3. 實施步驟4. 優(yōu)缺點及適用性 1. 內容2. 理論依據3. 優(yōu)缺點及適用性 1.內容 2.理論依據 3. 優(yōu)缺點及適用性 剩余股利政策 固定股利支

17、付率政策 固定或穩(wěn)定增長股利政策 低正常股利加額外股利政策 1. 內容2. 理論依據 3. 優(yōu)缺點及適用性子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作1.利潤分配程序如以前年度為未彌補虧損，則按以下順序進行分配：第一步，首先彌補以前年度虧損（5年之內的虧損）。第二步，彌補虧損后的利潤總額繳納企業(yè)所得稅。第三步，凈利潤再彌補以前年度虧損（5年之外的虧損）。第四步，提取法定盈余公積金。第五步，支付應付的優(yōu)先股股利。第六步，提取任意盈余公積。第七步，企業(yè)外公布并支付普通股股利。第八步，剩余利潤轉作未分配利潤，可在下期分配。 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作2.利潤分配方案

18、（一）選擇股利政策 企業(yè)股利分配政策的選擇 企業(yè)發(fā)展階段特 點適用的股利政策初 創(chuàng) 階 段經營風險高，有很強的投資需求但融資能力偏差剩余股利政策快速發(fā)展階段企業(yè)快速發(fā)展，需要大規(guī)模投資低正常股利加額外股利政策穩(wěn)定增長階段企業(yè)業(yè)務穩(wěn)定增長，市場競爭力增強，行業(yè)地位已經鞏固，投資需求減少，凈現金流入量穩(wěn)步增長，每股收益呈上升態(tài)勢固定或穩(wěn)定增長股利政策成 熟 階 段產品市場趨于飽和，企業(yè)盈利水平保持穩(wěn)定，通常已積累了相當的盈余和資金固定支付率股利政策衰 退 階 段企業(yè)業(yè)務逐漸減少，獲利能力、現金獲取能力和股利支付能力逐漸下降剩余股利政策子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作2.利潤分配

19、方案（二）確定股利支付水平（三）確定股利支付形式 1.現金股利 2.股票股利 3.財產股利 4.負債股利（四）確定何時發(fā)放股利 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作2.利潤分配方案（五）股利的發(fā)放 1.預案公布日2.股東大會審議日 3.股利宣布日4.股權登記日5.除權（息）日6.股利發(fā)放日子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作3.股票分割與股票回購（一）股票分割 有利于促進股票流通換手1有助于提高投資者對于該公司的信心2可以為企業(yè)發(fā)行新股做準備3加大對企業(yè)股票惡意收購的難度4股票分割的作用主要有以下四點： 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作3.股

20、票分割與股票回購（二）股票回購1.股票回購股票回購是指上市公司利用現金和其他企業(yè)股票的方式，從股票市場上購回本企業(yè)發(fā)行在外股票的行為。 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作3.股票分割與股票回購（二）股票回購2.股票回購的動機股票回購的動機主要有以下幾點：（1）提高每股收益（2）改變企業(yè)的資本結構（3）傳遞企業(yè)的信息以穩(wěn)定或提高企業(yè)的股價（4）鞏固既定控制權或轉移企業(yè)控制權，防止敵意收購子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理職業(yè)判斷與業(yè)務操作3.股票分割與股票回購（二）股票回購3.股票回購的影響(1)股票回購對上市公司的影響(2)股票回購對投資者的影響4.股票回購的方式(1)按照股

21、票回購的地點不同:場內公開收購和場外協議收購(2)按照回購行為的籌資方式不同:舉債回購、現金回購和混合回購(3)按照回購價格的確定方式不同:固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理典型任務舉例任務1 利潤分配方案 假定雅戈爾公司年終利潤分配前的有關資料如下表所示：雅戈爾公司利潤分配情況簡表項目金額上年未分配利潤1,000萬元本年實現的凈利潤2,000萬元股本（500萬股，每股1元）500萬元資本公積100萬元盈余公積400萬元所有者權益合計4,000萬元每股市價40元子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理典型任務舉例任務1 利潤分配方案 該公司決定，本年度按規(guī)定比例10提

22、取法定盈余公積，發(fā)放股票股利10（即股東每持有10股可得1股），并且按發(fā)放股票股利后的股數派發(fā)現金股利每股0.1元。假設股本市價與每股賬面價值成正比例關系，計算利潤分配后的未分配利潤、盈余公積金、資本公積、流通股數和預計每股市價。 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理典型任務舉例任務1 利潤分配方案 解：（1）本年提取盈余公積金2,00010200（萬元）本年盈余公積余額400200600（萬元）（2）流通股數500（110）550（萬股）（3）本年股本余額1550550（萬元） 本年發(fā)放股票股利40500102,000（萬元） 本年資本公積余額100（2,00050010） 2,050（萬元） 子情境二 利潤分配管理企業(yè)財務管理典型任務舉例任務1 利潤分配方案 （4）本年現金股利5500.155（萬元）本年未分配利潤余額1,0002,0002002,0005574