財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案

1、WORD格式工程一參考答案一、單項(xiàng)選擇題1 答案： D解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風(fēng)險因素。2 答案： D解析 : 選項(xiàng)A、 B、 C屬于籌資的主要方式，選項(xiàng)D 那么比較好地表達(dá)了籌資活動的實(shí)質(zhì)。7 答案： D解析：對于非股票上市企業(yè)，只有對企業(yè)進(jìn)展專門的評估才能真正確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，這種估價不易做到客觀和準(zhǔn)確，這也導(dǎo)致企業(yè)價值確定的困難，因此選項(xiàng)D 正確。企業(yè)價值是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的獲利能力，考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險價值，因此選項(xiàng)A、 B、 C 錯誤。9 答案： A解析：金融法影

2、響企業(yè)的籌資活動，企業(yè)財(cái)務(wù)通那么和稅法影響企業(yè)的收益分配活動。10 答案： B解析 :財(cái)務(wù)決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的決定性環(huán)節(jié)，因此財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策。二、多項(xiàng)選擇題2 答案： ACD解析：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理對象的具體化。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動，企業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本內(nèi)容包括：籌資決策、投資決策、盈利分配決策。3 答案： ABCD解析：四個選項(xiàng)均為財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。4 答案： ABCD解析：利潤最大化是指假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向開展。題目中的四個選項(xiàng)均為該目標(biāo)存在的問題。5 答案： ABC解析：“股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險因素，因?yàn)橥ǔ?/p>

3、股價會對風(fēng)險作出較敏感的反響，股價的上下從某種程度上反映了風(fēng)險的大小。因此D 選項(xiàng)不正確，其他三個選項(xiàng)均為以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問題。6 答案： BCD解析：“股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險因素，因?yàn)橥ǔ９蓛r會對風(fēng)險作出較敏感的反響； “企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了風(fēng)險與報(bào)酬的關(guān)系；“相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的X圍內(nèi)。只有“利潤最大化沒有考慮風(fēng)險因素。7 答案： BC解析：選項(xiàng)A、 D與分配都有一定的聯(lián)系，但并不是分配活動中財(cái)務(wù)管理的核心任務(wù)。8答案： ABD解析：利潤最大化目標(biāo)沒有考慮利潤與資本的關(guān)系，但每股利潤最大化目標(biāo)考慮了利潤與資本的

4、關(guān)系，這是兩者的主要區(qū)別，選項(xiàng)C不符合題意。11答案： BD解析：股票和債券屬于資本市場工具，選項(xiàng)A和選項(xiàng) C不符合題意。三、判斷題1 答案：×解析：以“股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，在一定程度上能防止企業(yè)追求短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。2 答案：專業(yè)資料整理WORD格式解析：這是以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要原因之一。以利潤最大化作為財(cái)務(wù)專業(yè)資料整理WORD格式管理目標(biāo)，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個價值指標(biāo)來衡量；二是在自由競爭的

5、資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進(jìn)步和開展。3答案：解析：利潤最大化和資本利潤率最大化都沒有考慮資金的貨幣時間價值和風(fēng)險因素，而且容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。相比較而言，企業(yè)價值最大化是一個比較全面的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。4答案：×解析：經(jīng)濟(jì)治理緊縮時期，社會資金緊X，利率會上升，企業(yè)籌資比較困難。5 答案：×解析：資本市場的收益較高但風(fēng)險也較大。8 答案：×解析：金融市場以期限為標(biāo)準(zhǔn)可以分為貨幣市場和資本市場；以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場；以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，

6、金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場；按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為根底性金融市場與金融衍生品市場；以地理X圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。工程二一、單項(xiàng)選擇題一、單項(xiàng)選擇題2 一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是()。A即付年金B(yǎng)永續(xù)年金C遞延年金D普通年金答案： A解析：從即付年金的定義可以知道答案。正確解答此題的關(guān)鍵是把握“期初兩個字。專業(yè)資料整理WORD格式4 年內(nèi)復(fù)利m次時，其名義利率r 與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是()。專業(yè)資料整理WORD格式A i (1+r m)m-1B. i (1+r m)-1專業(yè)資料整理WORD格式C i

7、(1+r m)- m -1D. i l-(1+r m)- m專業(yè)資料整理WORD格式答案： A專業(yè)資料整理WORD格式5 甲某擬存入一筆資金以備3 年后使用。假定銀行3 年期存款年利率為5，甲某3 年后需用的資金總額為34 500 元，那么在單利計(jì)息情況下，專業(yè)資料整理WORD格式目前需存入的資金為()元。專業(yè)資料整理WORD格式A 30 000C 32 857 14BD 29 803 31 500 04專業(yè)資料整理WORD格式答案：A專業(yè)資料整理WORD格式解析：目前需存入的資金34 500 (1+3 × 5 ) 30 000 元。6 如果某人 5 年后想擁有50 000元，在年利

8、率為5 、單利計(jì)息的情況下，他現(xiàn)在必須存入銀行的款項(xiàng)是( )元。A 50 000B40 000C 39 176 3lD47 500答案： B解析：此題是一個求單利現(xiàn)值的問題在存入的款項(xiàng)50 000 (1+5 × 5 ) 40 000 元。7 如果某人現(xiàn)有退休金200 000元，準(zhǔn)備存入銀行。在銀行年復(fù)利率為4的情況下，其10 年后可以從銀行取得( ) 元。 F/P ，4%， 10=1.4802443A 240 000B2960488.86C 220 000D150 000答案： B解析：此題是一個求復(fù)利終值的問題。存入的款項(xiàng)200 000 × (1+4 ) 10 148 0

9、24 43元。專業(yè)資料整理WORD格式8 某企業(yè)向銀行借款200 萬元，年利率8，半年復(fù)利一次，那么該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是( )。A. 7B. 8C. 8.16 D. 10%答案： C解析：由于是半年復(fù)利一次，實(shí)際利率肯定大于8，答題時可迅速排除選項(xiàng)A 和選項(xiàng) B。實(shí)際利率2-l 8.16，應(yīng)選項(xiàng) D 正確。(1+4 )9 某人將 8 000元存人銀行，銀行的年利率為10 ，按復(fù)利計(jì)算，那么5 年后此人可從銀行取出( )元。 F/P ， 10%，5 =1.6105A9 220B10000C10 950D 12884答案： D解析：此題是一個求復(fù)利終值的問題。復(fù)利現(xiàn)值和利率求復(fù)利終值，應(yīng)使用復(fù)利終

10、值系數(shù)進(jìn)展計(jì)算。可從銀行取出的金額8 000× F/P ，10%， 5 12884( 元 ) 。10 某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100 000 元，假設(shè)年利率為 10 ， 5年后該項(xiàng)基金本利和將為() 元。 (F A， 10， 6)=7.716A671 600B 564 100C871 600D 610 500答案： A解析：此題系求即付年金的終值。該基金本利和100 000 ×(F A， 10 ， 5+1)-1100 000 × (7 716-1) 671 600(元) 。12 關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，以下表述正確的選項(xiàng)是( )。A標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能報(bào)酬

11、率偏離預(yù)期報(bào)酬率的平均值B如果以標(biāo)準(zhǔn)離差評價方案的風(fēng)險程度，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，投資方案的風(fēng)險越大C標(biāo)準(zhǔn)離差率即風(fēng)險報(bào)酬率D比照期望報(bào)酬率不同的各個投資工程的風(fēng)險程度，應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)離差率答案： D解析：選項(xiàng)A 中的預(yù)期報(bào)酬率與期望報(bào)酬是兩個完全不同的概念，期望報(bào)酬率是預(yù)期報(bào)酬率的期望值；選項(xiàng)B 所述恰好相反，不正確；風(fēng)險報(bào)酬率是市場平均報(bào)酬率與無風(fēng)險報(bào)酬率之差，與標(biāo)準(zhǔn)離差率是兩個完全不同的概念，選項(xiàng)C 也不正確。二、多項(xiàng)選擇題2 考慮風(fēng)險因素后，影響投資報(bào)酬率變動的因素有()A無風(fēng)險報(bào)酬率B風(fēng)險報(bào)酬系數(shù)C投資年限D(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)離差率答案： A、 B、 D解析：投資報(bào)酬率無風(fēng)險報(bào)酬率風(fēng)險報(bào)酬率無風(fēng)險報(bào)酬率風(fēng)險報(bào)酬

12、系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。6 在復(fù)利計(jì)息方式下，影響復(fù)利息大小的因素主要包括()。A.計(jì)息頻率B.資金額C期限D(zhuǎn)利率答案： A、 B、 C、 D解析：根據(jù)公式I (1+i)n×P，可以得出答案。同時，計(jì)息頻率越高，復(fù)利次數(shù)越多，復(fù)利息越大，故此題所有選項(xiàng)均正確。8 可以用來衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)有()。A.無風(fēng)險報(bào)酬率B期望值C標(biāo)準(zhǔn)差D標(biāo)準(zhǔn)離差率答案： C、 D解析：在期望值一樣的情況下，可以用標(biāo)準(zhǔn)差來反映工程風(fēng)險的大??；在期望值不同的情況下，只能用標(biāo)準(zhǔn)離差率來反映工程風(fēng)險的大小。11 A 工程確實(shí)定報(bào)酬率為10 。 B 工程的報(bào)酬率有兩種可能：一是有50的可能性獲得30的報(bào)酬率，二是

13、有50 的可能性虧損10。那么專業(yè)資料整理WORD格式以下說法正確的有()。專業(yè)資料整理WORD格式A. B 工程的期望報(bào)酬率為10B A 工程風(fēng)險小于B 工程專業(yè)資料整理WORD格式C投資者絕不可能選擇B 工程專業(yè)資料整理WORD格式D.投資 B工程獲得的實(shí)際報(bào)酬可能大大超過A 工程專業(yè)資料整理WORD格式答案： A、 B、 D專業(yè)資料整理WORD格式解析： A 工程的報(bào)酬是確定的，根據(jù)風(fēng)險反感理論，A 工程比B 工程好； B 工程的風(fēng)險是客觀存在的，其風(fēng)險也比較大，但這并不能阻礙那些愿專業(yè)資料整理WORD格式意獲得高報(bào)酬的冒險者去投資B 工程。專業(yè)資料整理WORD格式12 風(fēng)險收益率的大小

14、，取決于()。A.風(fēng)險的原因B風(fēng)險報(bào)酬系數(shù)C風(fēng)險能否發(fā)生D標(biāo)準(zhǔn)離差率答案： B、 D解析：根據(jù)風(fēng)險收益率的計(jì)算公式，風(fēng)險收益率風(fēng)險報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，應(yīng)選項(xiàng)B 和選項(xiàng)D正確。三、判斷題1 即使只有一筆款項(xiàng)的發(fā)生額不相等，該款項(xiàng)系列也不能稱為年金。()答案：對解析：年金是指等額、定期的系列收支。2 沒有經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險。答案：錯解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險是指因借款而增加的風(fēng)險，是籌資決策帶來的風(fēng)險，也程籌資風(fēng)險，它和經(jīng)營風(fēng)險沒有必然關(guān)系。3 沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險的企業(yè)，也就沒有經(jīng)營風(fēng)險。()答案：錯解析：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，所有的企業(yè)都有經(jīng)營風(fēng)險。4 一年復(fù)利屢次時，實(shí)際利率大于名義利率；

15、多年復(fù)利一次時，實(shí)際利率小于名義利率。()答案：對解析：這是由于復(fù)利的作用而產(chǎn)生的現(xiàn)象。6 在現(xiàn)值及期限一定的情況下，利率越高，終值越大；在終值及期限一定的情況下，利率越高，現(xiàn)值越小。()答案：對解析：在期限一定的情況下，終值與利率呈正向變化，現(xiàn)值與利率呈反向變化。11. 風(fēng)險的存在導(dǎo)致報(bào)酬率的不確定，所以，企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中，一定要選那些風(fēng)險小的工程。()答案：錯解析：取舍一個工程，不僅要看風(fēng)險的大小，而且還要看收益的大小。項(xiàng) 目的決策過程，實(shí)質(zhì)是一個風(fēng)險與收益權(quán)衡的過 程 。12.對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否一樣，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險最大的方案。()答案：對解析：一

16、般情況下，在方案的期望值不相等的情況下，才使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量方案風(fēng)險的大小，但在期望值一樣的情況下也可以使用。專業(yè)資料整理WORD格式13風(fēng)險收益率越高，投資收益率越大。(答案：對四、計(jì)算分析題1. 答案：該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額5000×(PF，10，5)專業(yè)資料整理WORD格式 5000 ×0 6209 3104 5(萬元)解析：此題是求一次性收付款的復(fù)利現(xiàn)值。2. 答 案 ：(1) 年償債基金 800000 (F A， 10， 10) 800 000 15 937 50197 65( 元 )(2) 年償債基金 800 000 (F A， 10 ， 10) ×

17、 (1+10 ) 800 000 (15 937 × 1 1) 45634 23( 元 )解析：此題第一步是計(jì)算年償債基金，實(shí)質(zhì)上是普通年金終值，求年金，即普通年金終值的逆運(yùn)算。此題第二問實(shí)質(zhì)上是即付年金的終值，求年金，即即付年金終值的逆運(yùn)算。4. 答 案 ：(1) 每年計(jì)息一次實(shí)際利率等于名義利率，均為 8。本利和(F)1000×(1+8 )51000×F/ P，8%， 51469(2) 每年計(jì)息兩次實(shí) 際 利 率 (i)=(1+8 %/2 ) 2 -1 =8. 16%本利和(F)1000×(1+4%)10148 0(元)解析：此題的關(guān)鍵是考核名義利率

18、與實(shí)際利率之間的轉(zhuǎn)換。值 得注意的是，正如此題答案所示的那樣，在名義利率與實(shí)際利率不同的情況下，既可以用名義利率計(jì)算終值(或現(xiàn)值)，也可以用實(shí)際利率計(jì)算終值(或現(xiàn)值)。6. 答 案 ：(1) 計(jì)算 A工程的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差A(yù)工程的期望值30×30+50×10+20 ×(-15 )11 A工程的標(biāo)準(zhǔn)差30× (30 -11 ) 2+50 ×(10-11 )2 +20 × (-15-11)2 1/2 15. 62(2) 計(jì)算 B工程的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差B工程的期望值30×20+50 ×10+20×512B工程的標(biāo)準(zhǔn)

19、差30×(20 -12)2+50 ×(10 -12)2+20 ×(5 -12 )21/2 5 58 0 465(3) 根據(jù)丙公司設(shè)定的工程選擇標(biāo)準(zhǔn)，盡管 A工程的期望報(bào)酬率滿足丙公司的要求，但標(biāo)準(zhǔn)離差率太高，風(fēng)險太大，不符合 要求，不宜選??；B工程的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差率均符合丙公司設(shè)定的投資標(biāo)準(zhǔn)，丙公司應(yīng)該選取 B工程。解析：此題的主要考點(diǎn)是各種風(fēng)險衡量方法的計(jì)算，以及通過比較風(fēng)險和收益做出決策。工程三參考答案一、單項(xiàng)選擇題1 答案： D解析：普通股股東的權(quán)利有：管理權(quán)( 包括投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)) ；分享盈余權(quán)；出售或轉(zhuǎn)讓股份；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

20、專業(yè)資料整理WORD格式2 答案： D解析：銀行借款的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快、籌資本錢低、借款彈性好；缺點(diǎn)包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。3 答案： D解析：優(yōu)先股的權(quán)利包括優(yōu)先分配股利、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)、局部管理權(quán)。8 答案： B解析：吸收直接投資的出資方式包括：現(xiàn)金投資；實(shí)物投資；工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資；土地使用權(quán)投資。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。缺點(diǎn)包括：資金本錢較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散。11 答案： C解析：按照資金的來源渠道不同，分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金屬于所有者權(quán)益或

21、自有資金；通過發(fā)行債券、銀行借款、籌資租賃等方式籌集的資金屬于負(fù)債或借人資金。12 答案： A解析：企業(yè)通過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益或稱為自有資金，留存收益轉(zhuǎn)增資本金只是自由資金工程間的轉(zhuǎn)化，不會增加自有資金的數(shù)額。13 答案： B解析：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率的計(jì)算公式為：補(bǔ)償性余額貸款實(shí)際利率=名義利率÷ (1一補(bǔ)償性余額比率)=5.4÷(1 10)=6 二、多項(xiàng)選擇題1 答案： AC解析：銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的需要還本付息的款項(xiàng)。銀行借款的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快、籌資本錢低、借款彈性好；缺

22、點(diǎn)包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。2 答案： CD解析：吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。缺點(diǎn)包括：資金本錢較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散。普通股票的優(yōu)點(diǎn)包括：無固定利息負(fù)擔(dān)、無到期日、籌資風(fēng)險少、增加企業(yè)信譽(yù)、限制少；缺點(diǎn)包括：資金本錢高、容易分散控制權(quán)。3 答案： CD解析：吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)包括：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。缺點(diǎn)包括：資金本錢較高；企業(yè)控制權(quán)容易分散。5 答案： ACD解析：利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：沒有固定的到期日，不用歸還本金；股利支付固定，但又有一定的彈性；有利于增強(qiáng)公司的信譽(yù)

23、。缺點(diǎn)是：籌資本錢高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。6答案： ABCD解析：對于每期支付一次利息，到期一次還本的債券，債券發(fā)行價格的計(jì)算公式為：發(fā)行價格 =I- 蔫 +毫墨罷等案署，從中可以看出，債券面額、票面利率、市場利率、債券期限都影響債券發(fā)行價格。7 答案： BCD解析：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百專業(yè)資料整理WORD格式分比計(jì)算的最低存款余額。專業(yè)資料整理WORD格式9 答案： ABCD解析：籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，表達(dá)資金的來源與供應(yīng)量；籌資方式是指可供企業(yè)在籌資時選用的具體形式；資金規(guī)模與邊際本錢有關(guān)；資金本錢與風(fēng)險又決定著企業(yè)的籌資

24、方式。10 答案： BD解析：優(yōu)先股是具有優(yōu)先分配股息和有限分配剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利的股票；優(yōu)先股一般沒有投票權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股的權(quán)利。三、判斷題5 答案：×解析：短期籌資方式的特點(diǎn)是：籌資便利；籌資本錢低；限制條件少。缺點(diǎn)包括：使用資金的時間短；風(fēng)險高。6 答案：解析：具有回收條款的債券可以使企業(yè)根據(jù)其現(xiàn)金流決定歸還時機(jī)，因此，具有更大的靈活性。8答案：×解析：采用貼現(xiàn)法付息時，企業(yè)實(shí)際可用貸款額會減少( 只有本金扣除利息之后差額局部 ) ，所以其實(shí)際利率會高于名義利率。9答案：解析：放棄現(xiàn)金折扣的本錢=1 (1 1) ×360(50 20)=12 12。因此，如

25、果享有現(xiàn)金折扣的話，其收益率l2 12 大于銀行短期借款利率10 ，所以，應(yīng)使用借款享受折扣。10 答案：解析：市場利率是計(jì)算債券發(fā)行價格時的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。1 2答案：解析：優(yōu)先股的性質(zhì)：從法律上講，優(yōu)先股是企業(yè)自有資金的一局部。但優(yōu)先股有固定的股利；普通股的股東一般把優(yōu)先股看成是一種特殊債券；從債券的持有人來看，優(yōu)先股那么屬于股票，因?yàn)樗鼘鸨Ｗo(hù)作用，可以減少債券投資的風(fēng)險，屬于主權(quán)資金。四、計(jì)算分析題1答案：(1) 債券估價P=(1 000+1 000× 10%× 3)/(1+8%)3 =1 03198(元)由于其投資價值(1 031 98 元 )

26、大于購置價格(1 020元 ) ，故購置此債券合算。(2) 計(jì)算債券投資收益率K=(1 130 1 020) 1 020 ×100=10 783 答案：(1)此題采取收款法實(shí)際利率為l4 。(2) 采取貼現(xiàn)法實(shí)際利率為：12 (1 12 )=13 64 (3) 采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率為：10 (1 20 )=12 5因?yàn)槿弑容^，采取補(bǔ)償性余額實(shí)際利率最低，所以，選擇補(bǔ)償性余額支付方式。4 答案：該債券價值 =1 000×10× (PA， 12， 2)+1 000 ×(PF， 12 ， 2)專業(yè)資料整理WORD格式=100×16901+1 00

27、0×07972專業(yè)資料整理WORD格式=966 21( 元)工程四一、單項(xiàng)選擇題1. 答案： C解析：債券資金本錢10 × (1 33 ) (1-3 ) 6 91 。債券資金本錢與債券的發(fā)行期限無關(guān)。2. 答案： C解析：普通股風(fēng)險高，投資者要求的報(bào)酬率高；同時，由于股利不能在稅前扣除，起不到抵稅的作用，加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，故與其他方式相比，其成本最高。3. 答案： C解析：留存收益不存在發(fā)行等手續(xù)，不需要支付籌資費(fèi)用，其他各種籌資方式，或多或少都需要發(fā)生籌資費(fèi)用。4. 答案:D解析：債券資金本錢10 × (1-40 ) (1-10 ) 6 67。應(yīng)該注意的是，債券平

28、價發(fā)行時，債券的資金本錢i ×(1-T) (1-f)。7. 答案:D解析：復(fù)合杠桿18×15 2 7 ，說明每股利潤變動率是銷售額變動率的2 7 倍，選項(xiàng)D 確。答復(fù)此題的關(guān)鍵是要正確掌握復(fù)合杠桿的含義，它所反映的是銷售額變動對每股利潤變動的影響程度。8. 答案:D解析：利息費(fèi)用影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，但與經(jīng)營杠桿系數(shù)無關(guān)。11. 答案:A解析：選項(xiàng)B 所述指的是復(fù)合杠桿，選項(xiàng)C 所述是指經(jīng)營杠桿，選項(xiàng)D 與此題毫無關(guān)系，選項(xiàng)A 符合題意。12. 答案 :C解析：經(jīng)營杠桿系數(shù) 500×(1-65 ) 500 ×35-(80-15) 1.59 。此題的關(guān)鍵在于，

29、計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)的分母是息稅前利潤，必須扣除利息。13. 答案 :A解析：在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，意味著企業(yè)舉債的規(guī)模越大，那么企業(yè)不能歸還到期債務(wù)的可能越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。二、多項(xiàng)選擇題1. 答案： A、 C解析：向銀行支付的手續(xù)費(fèi)和向證券經(jīng)紀(jì)商支付的傭金屬于籌資費(fèi)用，應(yīng)選項(xiàng)B、選項(xiàng)D 不正確。2. 答案： A、 B、 C解析：個別資金本錢是各種籌資方式的資金本錢，因此A、 B、 C答案符合題意，D 不符合題意。3. 答案： A、 C解析：邊際資金本錢本身也是用加權(quán)平均法計(jì)算的，選項(xiàng)B 不正確；在計(jì)算資金本錢時，一般不考慮貨幣時間價值，應(yīng)選項(xiàng)D也不正確。5. 答案： A、

30、 B解析：債務(wù)比例越高，企業(yè)的利息支出越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險越低。6. 答案： B、 C、 D解析：邊際奉獻(xiàn)單位邊際奉獻(xiàn)×產(chǎn)銷量( 銷售單價 - 單位變動本錢 ) ×產(chǎn)銷量，可見邊際奉獻(xiàn)大小與固定本錢大小無關(guān)，選項(xiàng)A 不正確。7. 答案： B、 C解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較高時，如果投資報(bào)酬率低于借款利率，每股利潤不僅不會增長，反而可能降低，應(yīng)選項(xiàng)A 不正確；財(cái)務(wù)風(fēng)險是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)本錢，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險，可見財(cái)務(wù)

31、杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險是有關(guān)的，所以選項(xiàng)D 也不正確。9. 答案： A、 C、 D解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)EBIT (EBIT-I)，又由于EBIT 邊際奉獻(xiàn)- 固定本錢，故影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有產(chǎn)品邊際奉獻(xiàn)、固定本錢和財(cái)務(wù)費(fèi)用，選項(xiàng)A、 C、 D正確；所得稅與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)無關(guān)，選項(xiàng)B 不符合題意。10. 答案： A、 B、 C解析：產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量增長率10 2 5，選項(xiàng)A 正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)30 10 3，選項(xiàng)B 正確；復(fù)合杠桿系數(shù) 2×36，選項(xiàng) C 正確；根專業(yè)資料整理WORD格式據(jù)此題所述條件，不能得出資產(chǎn)負(fù)債率大于50 結(jié)論，應(yīng)選項(xiàng)D不符合題意。專業(yè)資料整理WORD格式11. 答案： A、 B

32、、 C、 D解析：解答此題的關(guān)鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。三、判斷題1. 答案：錯解析：資金本錢的上下并非企業(yè)籌資決策中考慮的惟一因素，企業(yè)籌資還要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險、資金期限、歸還方式、限制條件等。2. 答案：錯解析：留存收益實(shí)質(zhì)上是股東對企業(yè)的追加投資，股東對其要求有一定的報(bào)酬，企業(yè)也必須計(jì)算其資金本錢。3. 答案：對解析：普通股的股利支付不穩(wěn)定，企業(yè)破產(chǎn)后，股東的求償權(quán)居于最后，普通股股東所承擔(dān)的風(fēng)險最大，普通股要求的報(bào)酬也最高，故在各種資金來源中，普通股的本錢最高。7. 答案：錯解析：優(yōu)先股股息雖然要定期支付，但它是從稅后利潤支付的。8. 答案：對解析：債券、銀行借款籌資和普通股、吸收

33、直接籌資相比，它們的資金本錢明顯較低，但由于它們需要到期歸還，一旦不能歸還債務(wù)本息，企業(yè)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。9. 答案：對解析：息稅前利潤等于邊際奉獻(xiàn)減固定本錢，固定本錢等于0 時，邊際奉獻(xiàn)必然等于息稅前利潤，此時，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1，息稅前利潤變動率就等于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率。但必須注意的是，現(xiàn)實(shí)中沒有不存在固定本錢的企業(yè)。10. 答案：對解析：上述結(jié)論既可以通過經(jīng)營杠桿的定義得出，也可以從經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式中得出。11. 答案：對解析：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示的是息稅前利潤增長所引起的每股利潤的增長幅度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。12. 答案：對解析：每股利潤增長百分比15×10

34、15 。13. 答案：錯解析：企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益，可以增加負(fù)債。但是，一旦企業(yè)的息稅前利潤下降，缺乏以補(bǔ)償固定利息支出，企業(yè)的每股利潤就會下降得更快。所以，負(fù)債是有限度的，并不是越大越好。15. 答案：錯解析：當(dāng)借入資金的投資收益率大于借入資金的資金本錢率時，借入資金可以為企業(yè)創(chuàng)造額外收益，此種情況下負(fù)債對企業(yè)是有利的。四、計(jì)算分析題2. 答案(1) 經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL) M EBIT=400 250 1 6財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL) EBIT (EBIT-I) 250 (250-20)109復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL) DOLXDFL 1 6× 1091 74工程五一、單項(xiàng)選擇題1 答

35、案： A解析：固定資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、無形資產(chǎn)投資一般屬于建立期的現(xiàn)金流量工程。2 答案： C解析：從工程投資的角度看，企業(yè)為使工程完全到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金是原始總投資，包括建立投資和流動資金投資；工程總投資是原始總投資與建立期資本化利息之和( 反映工程投資總體規(guī)模的價值指標(biāo)) 。3 答案： D解析：工程投資決策評價指標(biāo)分類按是否考慮時間價值分為非折現(xiàn)指標(biāo)和折現(xiàn)指標(biāo)，專業(yè)資料整理WORD格式非折現(xiàn)的指標(biāo)包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現(xiàn)率的變動的影響；折現(xiàn)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，其中，當(dāng)折現(xiàn)率發(fā)生變化時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)會

36、發(fā)生變化。5 答案： D解析：內(nèi)部收益率是能使投資工程凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。其計(jì)算公式為：乏 n 吾等等， =?？梢钥闯觯瑑?nèi)部收益率與原始投資、現(xiàn)金流量、工程計(jì)算期有關(guān)；與掣定的折現(xiàn)率無關(guān)。6. 答案： B解析：參考內(nèi)部含收益率的定義。7. 答案： A解析：凈現(xiàn)值大于零，說明這個工程考慮貨幣時間價值因素后有凈收益，工程可行。8. 答案： A解析：原始投資額與投資總額是兩個完全不同的概念。原始投資額是反映工程所需現(xiàn)實(shí)資金的價值指標(biāo)。10. 答案： B專業(yè)資料整理WORD格式解析：投資利潤率中的投資，是指投資總額，投資回收期中的投資，是指原始投資，選項(xiàng)A 不正確；投資利潤率的計(jì)算不使用現(xiàn)金流量，選

37、項(xiàng)C 不專業(yè)資料整理WORD格式正確；投資回收期的計(jì)算不使用利潤，選項(xiàng)D 不正確；由于兩者均沒有考慮貨幣時間，屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)，選項(xiàng)B 正確。專業(yè)資料整理WORD格式11.答案： C專業(yè)資料整理WORD格式解析：計(jì)算現(xiàn)金流量，假定流動資金均于終結(jié)點(diǎn)回收，而且回收額等于原墊支金額，選項(xiàng)C 正確。14. 答案 :C解析：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(100-60)× (1-33 )+10 36 8( 萬元 ) ?？忌梢試L試用不同的方法來計(jì)算，以驗(yàn)證上述計(jì)算結(jié)果。15. 答案 :C解析：回收期是指用現(xiàn)金流量回收投資額需要的時間，而不是用利潤回收投資額的時間。投資回收期100 (8+12) 5( 年 )

38、。16.答案 :D專業(yè)資料整理WORD格式解析：投資利潤率平均凈利潤/ 投資總額，應(yīng)選項(xiàng)D 正確。專業(yè)資料整理WORD格式17.答案 :B專業(yè)資料整理WORD格式解析：回收期是指以投資工程經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，應(yīng)選項(xiàng)二、多項(xiàng)選擇題B 正確。專業(yè)資料整理WORD格式2 答案： ABCD解析：完整工業(yè)工程凈現(xiàn)金流量計(jì)算公式：建立期的凈現(xiàn)金流量=一原始投資額經(jīng)營期某年凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤+該年折舊 +該年攤銷 +該年回收3 答案： ABD解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包括：考慮了資金的時間價值；考慮了計(jì)算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量；考慮的風(fēng)險因素。4 答案： CD解析：凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)包

39、括考慮了時間價值；考慮了計(jì)算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量；考慮了風(fēng)險因素。缺點(diǎn)有：計(jì)算復(fù)雜，理解困難；不能從動態(tài)角度反映工程的實(shí)際投資收益水平；凈現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率確實(shí)定比較困難。5 答案： BD解析：投資回收期和投資報(bào)酬率是不考慮時間價值的靜態(tài)投資決策指標(biāo)。6 答案： ACD解析：投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，該指標(biāo)不考慮時間價值；只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益；不能根據(jù)投資回收期的長短判斷投資報(bào)酬率專業(yè)資料整理WORD格式的上下。7 答案： ABD解析：投資決策指標(biāo)分動態(tài)指標(biāo)和靜態(tài)指標(biāo)：動態(tài)指標(biāo)包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率。三、判斷題1. 答案: 錯解析：工程投

40、資是一個比較大的概念，既包括新建工程，又包括更新改造工程。新工程又可以分為單純固定資產(chǎn)投資工程和完整工業(yè)投資工程。因此，不能簡單地將工程投資與固定資產(chǎn)投資劃等號。4. 答案:錯解析：經(jīng)營期和建立期均存在凈現(xiàn)金流量。5. 答案: 錯解析：建立期的凈現(xiàn)金流量也可能等于零。6. 答案: 錯解析：經(jīng)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量也可能小于零。7. 答案: 對解析：投資利潤率與投資回收期均屬靜態(tài)指標(biāo)，都沒有考慮資金時間價值。8. 答案: 對解析：對單一投資工程的評價，動態(tài)指標(biāo)總能得出一樣的結(jié)論，但與靜態(tài)指標(biāo)的結(jié)論卻可能不一致。四、計(jì)算分析題1答案：(1) 該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測算NCF。=-100 萬元NCF1-4

41、 =20+(100-5)5=39(萬元)NCF5=20+(100-5) 5+5=44( 萬元 )(2) 靜態(tài)投資回收期 =100 39=2 56( 年 )(3) 該設(shè)備投資利潤率 =20100 × 1 00 =20(4)該投資工程的凈現(xiàn)值 =39 × 3 7908+100 × 5 × 06209 100=147 8412+3 1045 100=50 95( 萬元 )2 答案：(1) 甲方案：初始投資額50 000元每年現(xiàn)金流量NCF =(20 000 6 000 10 000) ×(1 25 )+10 000=13 0001-5乙方案：初始投資

42、額60 000 元，墊付營運(yùn)資金l0 000 元，共計(jì) 70 000 元；NCF=0-70 000元NCFl=(25 0006 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =17 000(元 )NCF2=(25 0007 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =16 250(元 )NCF3=(25 0008 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =15 500(元 )NCF4=(25 0009 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 =14 750(元 )NCF5=(25 0

43、0010 000) ×(1 25 )+ 11000× 25 +15 000=29 000(元 )(2) 凈現(xiàn)值：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50 000=-719.6(元 )專業(yè)資料整理WORD格式乙方案： l7 0 00×0 9091+16 25 0×0 8264+15 5 00 × 0 7513+14 75 0 × 0 6830+29 0 00×0 6209 70 000=-1 390.8(元 )專業(yè)資料整理WORD格式(3) 現(xiàn)值指數(shù)：甲方案： l3 0 00 × 3 7908 50

44、 000=0. 99乙方案： (l6 600×0 9091+15 9 00×08264+15 2 00 × 0 7513+14 5 00 × 0 6830+28 8 00×0 6209) 70 000=0 98(4) 投資回收期：甲方案： 50 000 13 000=3 85( 年 )乙方案： 4+(70 000 17 000 16 250 15 500 14 750) 29 000=4 22( 年 )(5) 根據(jù)計(jì)算，選擇甲方案。工程六參考答案一、單項(xiàng)選擇題1 答案： D解析：與長期負(fù)債籌資相比，流動負(fù)債具有的特點(diǎn)是速度快、彈性大、本錢低、風(fēng)

45、險大；而在營運(yùn)資金中，流動資產(chǎn)的特點(diǎn)包括投資回收期短、流動性強(qiáng)、具有并存性、具有波動性。2 答案： B解析：交易動機(jī)即企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于購置原材料、支付工資、繳納稅款、償付到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等。3 答案： D解析：企業(yè)除交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)三種原因持有現(xiàn)金外，也會基于滿足將來某一特定要求或者為在銀行維持補(bǔ)償性余額等其他原因而持有現(xiàn)金。因此，企業(yè)在確定現(xiàn)金余額時，一般應(yīng)綜合考慮各方面的持有動機(jī)，由于各種動機(jī)所需的現(xiàn)金可以調(diào)節(jié)使用，企業(yè)持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機(jī)所需現(xiàn)金余額的簡單相加，前

46、者通常小于后者。4 答案： C解析：現(xiàn)金的持有量計(jì)算公式為：Q=2TF / K ，其中，時機(jī)本錢、資金本錢、短期本錢與現(xiàn)金的持有量有關(guān)系；管理本錢具有固定成本性質(zhì)，與現(xiàn)金持有量沒有明顯比例關(guān)系。5 答案： C解析：現(xiàn)金的浮游量是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額，因此應(yīng)選C。6 答案： A解析：企業(yè)為滿足交易動機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平，企業(yè)銷售擴(kuò)大，銷售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加，因此應(yīng)選A。7 答案： A解析：現(xiàn)金管理的本錢包括：持有本錢、轉(zhuǎn)換本錢和短缺本錢。從其數(shù)量上看，占用現(xiàn)金的時機(jī)本錢、轉(zhuǎn)換本錢中的委托買賣傭金、現(xiàn)金短缺本錢都是在不斷變化的，只

47、有現(xiàn)金管理本錢是具有固定性質(zhì)的本錢。8 答案： C解析：該公司目標(biāo)現(xiàn)金持有量為Q=2TF / K ，所以，此題答案為C。12 答案： D解析：應(yīng)收賬款的時機(jī)本錢是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入，因而“投資于應(yīng)收賬款而喪失的再投資收益屬于應(yīng)收賬款的時機(jī)本錢。專業(yè)資料整理WORD格式17 答案： B專業(yè)資料整理WORD格式解析：銀行業(yè)務(wù)集中法、郵政信箱法屬于現(xiàn)金回收管理的方法；賬齡分析法屬于應(yīng)收賬款日常管理的內(nèi)容。19 答案： D解析：應(yīng)收賬款的時機(jī)本錢是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入，如投資于有價證券便會有利息收入，因此應(yīng)選D。20 答案： D解析：缺貨本錢是因存貨缺乏而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售時機(jī)的損失等。22 答案： D解析：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量根本模式下不允許出現(xiàn)缺貨情形，因而每當(dāng)存貨數(shù)量降至零時，下一批訂貨便會隨即全部購人，所以不存在缺貨本錢，此時與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲存本錢兩項(xiàng)。23 答案： A解析：存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)一是金額標(biāo)準(zhǔn)，二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，共分為ABC三類。一般而言，三類存貨的金額比重大致為A： B： C=07 ： 0 2： 0 1，而品種數(shù)量比重大致