國(guó)際收支調(diào)節(jié)及財(cái)務(wù)知識(shí)分析

1、第二章第二章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)Adjustment of Balance of Adjustment of Balance of PaymentsPayments第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支的平衡與不平衡國(guó)際收支的平衡與不平衡第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)第三節(jié) 西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際收支的平衡與不平衡國(guó)際收支的平衡與不平衡國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡國(guó)際收支不平衡國(guó)際收支不平衡國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響一、國(guó)際收支平衡一、國(guó)際收支平衡I 自主性平衡與調(diào)節(jié)性平衡自主性平衡與調(diào)節(jié)性平衡項(xiàng)目根據(jù)交易發(fā)生的動(dòng)機(jī)不同，可

2、以分為兩類：項(xiàng)目根據(jù)交易發(fā)生的動(dòng)機(jī)不同，可以分為兩類：自主自主性交易性交易，和，和補(bǔ)償性交易補(bǔ)償性交易。自主性交易自主性交易：線上交易，是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主：線上交易，是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為某種自主性目的（比如追逐利潤(rùn)，追求市場(chǎng)份額、旅游、性目的（比如追逐利潤(rùn)，追求市場(chǎng)份額、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。國(guó)際收支的差額和不平衡即指自主性交易的不平衡。國(guó)際收支的差額和不平衡即指自主性交易的不平衡。其體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人意志，因而具有其體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主體或居民個(gè)人意志，因而具有事前事前性、自發(fā)性性、自發(fā)性和和分散性分散性的特點(diǎn)。的特點(diǎn)。補(bǔ)償性交易補(bǔ)償性交易：線下交易，

3、調(diào)節(jié)性交易，是指為：線下交易，調(diào)節(jié)性交易，是指為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而向外國(guó)政府和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)國(guó)際收支逆差而向外國(guó)政府和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款，動(dòng)用官方儲(chǔ)備等。借款，動(dòng)用官方儲(chǔ)備等。當(dāng)自主性交易出現(xiàn)差額時(shí)，為了彌補(bǔ)或調(diào)節(jié)這當(dāng)自主性交易出現(xiàn)差額時(shí)，為了彌補(bǔ)或調(diào)節(jié)這種差額，由政府出面進(jìn)行的交易活動(dòng)，具有種差額，由政府出面進(jìn)行的交易活動(dòng)，具有事事后性、集中性后性、集中性和和被動(dòng)性被動(dòng)性特點(diǎn)。特點(diǎn)。II 國(guó)際收支平衡可以分為國(guó)際收支平衡可以分為靜態(tài)平衡靜態(tài)平衡和和動(dòng)態(tài)平衡動(dòng)態(tài)平衡靜態(tài)平衡靜態(tài)平衡：指一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)上國(guó)際收支既不存：指

4、一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)上國(guó)際收支既不存在逆差也不存在順差。在逆差也不存在順差。動(dòng)態(tài)平衡動(dòng)態(tài)平衡：是指以經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行可能實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃：是指以經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行可能實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃期為平衡周期，保持期內(nèi)國(guó)際收支平衡，使一國(guó)期為平衡周期，保持期內(nèi)國(guó)際收支平衡，使一國(guó)一定時(shí)期的國(guó)際收支在數(shù)量及結(jié)構(gòu)方面均能促使一定時(shí)期的國(guó)際收支在數(shù)量及結(jié)構(gòu)方面均能促使該國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)正常和健康的發(fā)展；促使該國(guó)貨該國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)正常和健康的發(fā)展；促使該國(guó)貨幣均衡匯率水平的實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)定；使該國(guó)儲(chǔ)備接近、幣均衡匯率水平的實(shí)現(xiàn)和穩(wěn)定；使該國(guó)儲(chǔ)備接近、達(dá)到或維持充足或最佳水平。達(dá)到或維持充足或最佳水平。 二二 國(guó)際收支不平衡國(guó)際收支不平衡國(guó)際收支失衡經(jīng)常發(fā)

5、生國(guó)際收支失衡經(jīng)常發(fā)生, ,所以國(guó)際收支不平所以國(guó)際收支不平衡是個(gè)規(guī)律衡是個(gè)規(guī)律原因及類型原因及類型BOP不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響B(tài)OPBOP不平衡的原因及類型不平衡的原因及類型周期性不平衡周期性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡貨幣性不平衡貨幣性不平衡收入性不平衡收入性不平衡偶發(fā)性不平衡偶發(fā)性不平衡三三 國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逆差：逆差：造成外匯短缺，引起外幣升值的壓力。如果該國(guó)貨幣當(dāng)造成外匯短缺，引起外幣升值的壓力。如果該國(guó)貨幣當(dāng)局不愿本幣貶值，就必然耗費(fèi)國(guó)際儲(chǔ)備進(jìn)行調(diào)整和干預(yù)。局不愿本幣貶值，就必然耗費(fèi)國(guó)際儲(chǔ)備進(jìn)行調(diào)整和干預(yù)。這樣會(huì)造成本幣供應(yīng)的縮減

6、，影響本國(guó)的生產(chǎn)和就業(yè)，這樣會(huì)造成本幣供應(yīng)的縮減，影響本國(guó)的生產(chǎn)和就業(yè)，而且國(guó)際儲(chǔ)備的下降，削弱了該國(guó)的金融實(shí)力，會(huì)對(duì)其而且國(guó)際儲(chǔ)備的下降，削弱了該國(guó)的金融實(shí)力，會(huì)對(duì)其在國(guó)際上的信譽(yù)造成損害、如果該國(guó)貨幣當(dāng)局任由匯率在國(guó)際上的信譽(yù)造成損害、如果該國(guó)貨幣當(dāng)局任由匯率自由浮動(dòng)，則本幣匯率大幅度下跌會(huì)削弱該國(guó)貨幣在國(guó)自由浮動(dòng)，則本幣匯率大幅度下跌會(huì)削弱該國(guó)貨幣在國(guó)際上的地位，造成金融市場(chǎng)的波動(dòng)。長(zhǎng)期、巨額的國(guó)際際上的地位，造成金融市場(chǎng)的波動(dòng)。長(zhǎng)期、巨額的國(guó)際收支逆差還會(huì)造成大量的對(duì)外負(fù)債，使該國(guó)的出口創(chuàng)匯收支逆差還會(huì)造成大量的對(duì)外負(fù)債，使該國(guó)的出口創(chuàng)匯主要用于償債付息，影響該國(guó)必要的生產(chǎn)資料的進(jìn)口，

7、主要用于償債付息，影響該國(guó)必要的生產(chǎn)資料的進(jìn)口，使國(guó)民收入的增長(zhǎng)受到抑制。使國(guó)民收入的增長(zhǎng)受到抑制。 順差順差v一般會(huì)使本國(guó)貨幣匯率上升，而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，從而加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)問(wèn)題；v如果該國(guó)有義務(wù)維持固定匯率，那么，順差將使本國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)，從而加重通貨膨脹；v將加劇國(guó)際摩擦，因?yàn)橐粐?guó)的國(guó)際收支發(fā)生順差，意味著有關(guān)國(guó)家國(guó)際收支發(fā)生逆差； v國(guó)際收支如果是形成于過(guò)度出口造成的貿(mào)易收支順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供資源的減少，因而不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 第二節(jié)第二節(jié) 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的政策性調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的政策性調(diào)節(jié)

8、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡一、國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支不平衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制）（價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制）固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制利率效應(yīng)：利率效應(yīng)：利率上升利率上升國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少貨幣供給減少資本金融項(xiàng)目改善資本金融項(xiàng)目改善資本流入資本流入國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善

9、收入效應(yīng)：收入效應(yīng)：國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少貨幣供給減少經(jīng)常項(xiàng)目改善改善經(jīng)常項(xiàng)目改善改善進(jìn)口降低進(jìn)口降低國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善國(guó)民收入下降國(guó)民收入下降相對(duì)價(jià)格效應(yīng)：相對(duì)價(jià)格效應(yīng)：物價(jià)降低物價(jià)降低國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少貨幣供給減少經(jīng)常項(xiàng)目改善改善經(jīng)常項(xiàng)目改善改善國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善出口增加出口增加浮動(dòng)匯率制度下自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：浮動(dòng)匯率制度下自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制：本幣貶值本幣貶值國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差外匯需大供外匯需大供外匯匯率上揚(yáng)外匯匯率上揚(yáng)經(jīng)常項(xiàng)目改善改善經(jīng)常項(xiàng)目改善改善國(guó)際收支改善國(guó)際收支改善出口增加出口增加二、國(guó)際收支

10、不平衡的政策性調(diào)節(jié)二、國(guó)際收支不平衡的政策性調(diào)節(jié)匯率補(bǔ)貼關(guān)稅支出轉(zhuǎn)移政策財(cái)政政策貨幣政策協(xié)調(diào)支出變更政策調(diào)節(jié)措施內(nèi)部融資外部融資融資措施貿(mào)易管制外匯管制直接管制改善國(guó)際收支的措施財(cái)政政策：通過(guò)財(cái)政支出和稅收方式，使財(cái)政政策：通過(guò)財(cái)政支出和稅收方式，使國(guó)際收支趨于平衡。國(guó)際收支趨于平衡。國(guó)際收支逆差：緊縮性財(cái)政政策國(guó)際收支逆差：緊縮性財(cái)政政策減少政府開(kāi)支減少政府開(kāi)支增加稅收增加稅收國(guó)際收支順差：擴(kuò)張性財(cái)政政策國(guó)際收支順差：擴(kuò)張性財(cái)政政策增加政府開(kāi)支增加政府開(kāi)支減少稅收減少稅收貨幣政策：一方面通過(guò)銀根的緊縮和放松來(lái)影響總需求，貨幣政策：一方面通過(guò)銀根的緊縮和放松來(lái)影響總需求，進(jìn)而調(diào)節(jié)貿(mào)易收支；另一

11、方面則通過(guò)利率的升降來(lái)調(diào)節(jié)資進(jìn)而調(diào)節(jié)貿(mào)易收支；另一方面則通過(guò)利率的升降來(lái)調(diào)節(jié)資本的流入流出。本的流入流出。貼現(xiàn)政策： BOP逆差，中央銀行提高再貼現(xiàn)率（緊）。 BOP順差，中央銀行降低再貼現(xiàn)率（松）。存款準(zhǔn)備金率： BOP逆差，提高存款準(zhǔn)備金率（緊）。 BOP順差，降低存款準(zhǔn)備金率（松）。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)： BOP逆差，賣出（緊）。 BOP順差，買入（松）。三、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡三、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡丁伯根原則：丁伯根原則：米德沖突：米德沖突：l經(jīng)濟(jì)衰退經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加與國(guó)際收支逆差失

12、業(yè)增加與國(guó)際收支逆差l通貨膨脹與國(guó)際收支逆差通貨膨脹與國(guó)際收支逆差解決丁伯根沖突的途徑：解決丁伯根沖突的途徑：l支出變更政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配支出變更政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配l財(cái)政政策和貨幣政策搭配財(cái)政政策和貨幣政策搭配支出變更政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配支出變更政策與支出轉(zhuǎn)換政策的搭配Matching Expenditure-switching & Expenditure-changing policy區(qū)間區(qū)間開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)情況開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)情況實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的 政策政策實(shí)現(xiàn)外實(shí)現(xiàn)外部均衡部均衡的政策的政策I 通貨膨脹通貨膨脹/國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差 緊縮緊縮（減少國(guó)內(nèi)支出）

13、（減少國(guó)內(nèi)支出）貶值貶值II 通貨膨脹通貨膨脹/國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差 緊縮緊縮（減少國(guó)內(nèi)支出）（減少國(guó)內(nèi)支出）升值升值III 經(jīng)濟(jì)衰退經(jīng)濟(jì)衰退/國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差 擴(kuò)張擴(kuò)張（擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出）（擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出）升值升值IV 經(jīng)濟(jì)衰退經(jīng)濟(jì)衰退/國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差 擴(kuò)張擴(kuò)張（擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出）（擴(kuò)大國(guó)內(nèi)支出）貶值貶值財(cái)政政策和貨幣政策搭配財(cái)政政策和貨幣政策搭配II. 逆差，通脹I.順差，通脹III. 逆差，失業(yè)IV. 順差，失業(yè)區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策I通貨膨脹/國(guó)際收支順差緊縮擴(kuò)張II通貨膨脹/國(guó)際收支逆差緊縮緊縮III失業(yè)，衰退/國(guó)際收支逆差擴(kuò)張緊縮IV失業(yè)，衰退/國(guó)際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)

14、張第三節(jié)第三節(jié) 西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論History:18世紀(jì)：金本位制黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)節(jié)30年代：浮動(dòng)匯率制彈性分析彈性分析外貿(mào)乘數(shù)外貿(mào)乘數(shù)50-60年代；凱恩斯吸收分析法吸收分析法60年代：經(jīng)濟(jì)一體化蒙代爾政策配合60-70年代：貨幣主義貨幣分析法貨幣分析法80年代：結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法一、彈性分析法一、彈性分析法 Elasticities Approach Elasticities Approach When:1930s after the collapse of gold standardWho: Afred Marshall(UK) 瓊瓊羅賓遜（羅賓遜（J.Robi

15、nson,UK） & A. 勒納（勒納（A.Lerner,USA） Main idea: 說(shuō)明了匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的調(diào)整作用，匯率變動(dòng)通過(guò)影響國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來(lái)影響一國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而影響國(guó)際收支。 假設(shè)條件假設(shè)條件假定其他條件（如收入、偏好等）不變，只探討匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響；假定沒(méi)有資本流動(dòng)和服務(wù)進(jìn)出口因素，國(guó)際收支等于貿(mào)易收支；假設(shè)充分就業(yè)和收入不變，假定貿(mào)易商品的供給價(jià)格彈性幾乎為無(wú)窮大（完全彈性），貿(mào)易品的供給曲線為水平線；初始國(guó)際收支處于均衡狀態(tài)。 模型分析模型分析其中： B 國(guó)際收支差額 Ph 出口商品的本幣價(jià)格 Xx 出口商品的數(shù)量 R 匯率

16、Pf 進(jìn)口商品的外幣價(jià)格 Xm進(jìn)口數(shù)量mfxhXRPXPB)1( )1(,DmDxMdRdBRMXDmDxRMXMdRdBRdRMdMDmRdRXdXDxMdRdMRdRdXdRdBRRMXB最初狀態(tài)及求微分對(duì) Dx+Dm1稱為馬歇爾稱為馬歇爾勒納條件。如果該條件能夠勒納條件。如果該條件能夠?qū)崿F(xiàn)，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況會(huì)因本幣貶值實(shí)現(xiàn)，經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況會(huì)因本幣貶值得到改善。得到改善。練習(xí)練習(xí)如果一國(guó)國(guó)際收支存在逆差，該國(guó)的進(jìn)出口數(shù)量均為10000個(gè)單位，進(jìn)出口的需求彈性分別為0.6和0.7，假如本幣貶值5。問(wèn)： 該國(guó)國(guó)際收支如何變化？J J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí)，即使一國(guó)的出口需求當(dāng)一國(guó)貨

17、幣貶值時(shí)，即使一國(guó)的出口需求和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾勒納條件，和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾勒納條件，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，貿(mào)不是改善，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開(kāi)始易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開(kāi)始好轉(zhuǎn)，最終改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況。好轉(zhuǎn)，最終改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況。J J曲線效應(yīng)曲線效應(yīng)BOP0 T1T2T3T產(chǎn)生產(chǎn)生J J曲線效應(yīng)的原因曲線效應(yīng)的原因在于本幣貶值后的時(shí)間可劃分為三個(gè)階段：在于本幣貶值后的時(shí)間可劃分為三個(gè)階段：貨貨幣合同階段幣合同階段、傳導(dǎo)階段傳導(dǎo)階段和和數(shù)量調(diào)整階段數(shù)量調(diào)整階段。

18、 在在貨幣合同階段貨幣合同階段，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂好的，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而好的，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生改變，因此，以外幣表示的貿(mào)易差額就取發(fā)生改變，因此，以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，那么合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，那么本幣貶值必定會(huì)惡化該國(guó)的貿(mào)易收支。本幣貶值必定會(huì)惡化該國(guó)的貿(mào)易收支。在傳導(dǎo)階段傳導(dǎo)階段，進(jìn)出口商品的價(jià)格在簽訂合同時(shí)已開(kāi)始改變，而數(shù)量還沒(méi)有發(fā)生變化，這里存在著五種可能的滯后現(xiàn)象：認(rèn)識(shí)滯后；決策

19、滯后；訂貨滯后；替代滯后；生產(chǎn)滯后。數(shù)量調(diào)整階段數(shù)量調(diào)整階段，進(jìn)出口數(shù)量能夠變動(dòng)，這時(shí)貶值對(duì)國(guó)際收支正常效應(yīng)開(kāi)始發(fā)揮，國(guó)際收支開(kāi)始改善。彈性理論評(píng)價(jià)彈性理論評(píng)價(jià)1、 闡明了匯率變化對(duì)改善貿(mào)易收支的作用條件。2、 根據(jù)彈性論的結(jié)論，貨幣貶值對(duì)不同的國(guó)家有不同的影響。3、 假設(shè)的供給彈性無(wú)窮大和充分就業(yè)的前提相互矛盾，實(shí)際上，當(dāng)國(guó)內(nèi)外有大量的閑置資源未被充分利用（非充分就業(yè)狀態(tài)）時(shí)，價(jià)格才有無(wú)限彈性。4、 忽略了勞務(wù)和資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。5、 彈性理論側(cè)重于靜態(tài)分析，忽略了匯率變化時(shí)滯效應(yīng)。 彈性論的實(shí)證分析彈性論的實(shí)證分析以中國(guó)、韓國(guó)為例以中國(guó)、韓國(guó)為例年份年份匯率匯率凈出口凈出口年份年份

20、匯率匯率凈出口凈出口19842.8019925.465.219853.2-13.119935.7510.619863.7-9.119948.627.319873.7-1.719958.351819883.7-5.319968.3119.619894.72-5.619978.2946.319905.221219988.2846.619915.228.719998.2836.2China 彈性論的實(shí)證分析彈性論的實(shí)證分析以中國(guó)、韓國(guó)為例以中國(guó)、韓國(guó)為例年份年份匯率匯率凈出口凈出口年份年份匯率匯率凈出口凈出口19861117.4665.81991690.68-69.861987978.62109.7

21、41992675.15-30.531988791.89154.441993658.5314.751989746.9659.511994609.31-28.391990716.4-13.261995567.94-46.61Korea Topic of self-writing paper匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)的國(guó)際收支影響分析匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)的國(guó)際收支影響分析二、二、乘數(shù)分析法乘數(shù)分析法When:20When:20世紀(jì)世紀(jì)3030和和4040年代年代Who:Who:哈羅德（哈羅德（R.F.HarrodR.F.Harrod）、勞埃德）、勞埃德梅茨勒梅茨勒(Laoyd Metzler)(Laoyd Metzl

22、er)、弗里茨、弗里茨馬克魯普（馬克魯普（Fritz Fritz MachlupMachlup）基本觀點(diǎn)是：進(jìn)口是國(guó)民收入的函數(shù)，任何自主基本觀點(diǎn)是：進(jìn)口是國(guó)民收入的函數(shù)，任何自主性支出的變動(dòng)都會(huì)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起國(guó)民收入變性支出的變動(dòng)都會(huì)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起國(guó)民收入變動(dòng)，進(jìn)而影響國(guó)際收支狀況。動(dòng)，進(jìn)而影響國(guó)際收支狀況。外貿(mào)乘數(shù)的推導(dǎo)外貿(mào)乘數(shù)的推導(dǎo)： Y=C+I+G+X-M （1）設(shè)設(shè)C是是Y的線性函數(shù)：的線性函數(shù)： C=a+bY （2）其中，其中，a為常數(shù)消費(fèi)量，為常數(shù)消費(fèi)量， b為邊際消費(fèi)傾向。為邊際消費(fèi)傾向。 M=e+mY （3）其中其中，e為常數(shù)進(jìn)口量為常數(shù)進(jìn)口量; ; m為邊際進(jìn)口傾向。為

23、邊際進(jìn)口傾向。將等式（將等式（2）和（）和（3）代入等式（代入等式（1）：）： Y=a+bY+I+G+X-e-mY （4）經(jīng)恒等變換，得經(jīng)恒等變換，得 （5） eXGIambY11等式兩邊減去等式兩邊減去Y： (6)eXGIambXmbYYeXXGIambYY111111mbXYXmbY1111(6)式就是外貿(mào)乘數(shù)由于進(jìn)口是消費(fèi)的一部分，因此 bm所以， Y 1 1, 亦即（）1 X 1-b+m 從等式（6）可知，一國(guó)的出口可通過(guò)外貿(mào)乘數(shù)使國(guó)民收入得到擴(kuò)大。 政策含義： B=X-(e+mY) B= X-m Y BOP赤字時(shí)，當(dāng)局采取緊縮性的財(cái)政貨幣政策，降低國(guó)民收入，進(jìn)少進(jìn)口支出，改善BOP。

24、BOP盈余時(shí)，當(dāng)局采取擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策，增加國(guó)民收入，增加進(jìn)口支出，改善BOP。練習(xí)：假定A國(guó)對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)為1.2，B國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)為0.8，兩國(guó)的邊際進(jìn)口傾向分別為0.2、 0.3，兩國(guó)均實(shí)行固定匯率制度，如果兩國(guó)得自出口的國(guó)民收入都增加200億美元。問(wèn)：A、B兩國(guó)的貿(mào)易收支差額分別是多少？已知： Xa200； Xb200 ma0.2； mb=0.3 Ka=1.2； Kb=0.8 求Ba=？ Bb？解： Ya= Ka Xa=1.2200240 Yb= Kb Xb=0.8200160 ma Ya0.2240=48 mb Yb0.3160=48 Ba= Xa-m a Ya=200-48=1

25、52 Bb= Xb-m b Yb=200-48=152三、吸收分析法三、吸收分析法(Who) 米德 James Meade 1954 亞歷山大 Sidnen Alexander該理論在國(guó)際收支理論與凱恩斯宏觀經(jīng)該理論在國(guó)際收支理論與凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論之間建立了全面的聯(lián)系，標(biāo)志著濟(jì)理論之間建立了全面的聯(lián)系，標(biāo)志著國(guó)際收支理論進(jìn)入了成熟發(fā)展階段。國(guó)際收支理論進(jìn)入了成熟發(fā)展階段。運(yùn)用國(guó)民收入恒等式：Y=C+I+G+X-M 經(jīng)移項(xiàng)整理后得：X-M=Y-(C+I+G) 以B代表國(guó)際收支經(jīng)常帳戶差額，則有：B=X-M=Y-(C+I+G) 以A代表國(guó)內(nèi)支出總額，即ACIG，亞歷山大將其命名為“吸收”，則變?yōu)椋?B=Y-A 含義：一國(guó)的國(guó)際收支不平衡的根本原因在于國(guó)民收