國(guó)際收支管理學(xué)及財(cái)務(wù)知識(shí)報(bào)告分析

1、2009-2011年年 國(guó)際收支報(bào)告國(guó)際收支報(bào)告小組成員：小組成員： 池國(guó)濤池國(guó)濤 楊先意楊先意 郭文序郭文序 謝彪謝彪 任秋燕任秋燕 陳海燕陳海燕 林碧媚林碧媚 楊璐楊璐主講人：主講人： 楊先意楊先意今天我將解答什么？ 09-11年的國(guó)際收支狀況 國(guó)際收支雙順差的原因、利弊 中國(guó)將如何應(yīng)對(duì)雙順差格局 未來(lái)展望20092009年年20102010年年20112011年年項(xiàng)目項(xiàng)目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸貸 方方借借 方方一一. .經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0543,05419,46819,46816,

2、4116,414 487810,6859,807二二. .資本和金資本和金融項(xiàng)目融項(xiàng)目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,8201,8396,8174,978三三. .儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)-3,984-3,9840 03,9843,984- -4,7174,7170 04,7174,717-2,83752,843四四. .凈誤差與凈誤差與遺漏遺漏-435-4350 0435435-597-5970 05975971201200 2009-20112009-2011經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目年份貸方貸方借方借方差額差額20091

3、4,84614,84612,23512,2352,6112,611201019,46819,46816,41416,4143,0543,054201110,6859,807878 2009-20112009-2011資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目年份貸方貸方借方借方差額差額200920097,8257,8256,0166,0161,8081,8082010201011,08011,0808,8208,8202,2602,260201120116,8174,9781,839 隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的范圍越來(lái)越大，近年年來(lái)更是出現(xiàn)了一個(gè)頗為引人注目的現(xiàn)象，我國(guó)的國(guó)際收支保持著持續(xù)的經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶

4、的“雙順差”。 2009 年，在世界各國(guó)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)年，在世界各國(guó)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策的推動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)觸底反彈，復(fù)蘇跡象日益凸顯。觸底反彈，復(fù)蘇跡象日益凸顯。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)順利度過(guò)了新世紀(jì)以來(lái)最為困難的一年，企穩(wěn)向好勢(shì)頭我國(guó)經(jīng)濟(jì)順利度過(guò)了新世紀(jì)以來(lái)最為困難的一年，企穩(wěn)向好勢(shì)頭更加明顯。更加明顯。 2009 年，國(guó)際金融危機(jī)影響仍然存在，我國(guó)國(guó)際收支交易活動(dòng)年，國(guó)際金融危機(jī)影響仍然存在，我國(guó)國(guó)際收支交易活動(dòng)總體上放緩，貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資等主要項(xiàng)目收支規(guī)總體上放緩，貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、直接投資等主要項(xiàng)目收支規(guī)模較模較 2008 年有所下降。年有所下降。經(jīng)常項(xiàng)目、資本和

5、金融項(xiàng)目保持經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目保持“雙順差雙順差”格局，國(guó)際收支狀況繼格局，國(guó)際收支狀況繼續(xù)改善續(xù)改善。2009年我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)年我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差雙順差”格局格局經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目順差順差2971億美元億美元，較上年下，較上年下降降32，2008年為增長(zhǎng)年為增長(zhǎng)17；資本和金融資本和金融項(xiàng)目順差項(xiàng)目順差1448億美元億美元，較上年增長(zhǎng)，較上年增長(zhǎng)6.6倍，倍，2008年為下降年為下降74。2009年貨物貿(mào)易出口年貨物貿(mào)易出口12038億美元，進(jìn)口億美元，進(jìn)口9543億美元，分別較上年下億美元，分別較上年下降降16和和11，是近，是近20年來(lái)的首次下降；貨物貿(mào)易順差年來(lái)的首

6、次下降；貨物貿(mào)易順差2495億美元，億美元，下降下降31。服務(wù)貿(mào)易收入服務(wù)貿(mào)易收入1295億美元，較上年下降億美元，較上年下降12；支出；支出1589 億美元，億美元，與上年基本持平；逆差與上年基本持平；逆差294億美元，增長(zhǎng)億美元，增長(zhǎng)149。收益項(xiàng)目順差收益項(xiàng)目順差433億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)4，增幅回落，增幅回落57 個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)百分點(diǎn)。20092009年年項(xiàng)目項(xiàng)目差額差額貸方貸方借方借方一一. .經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目 2,6112,61114,84614,84612,23512,235A.A.貨物和服務(wù)貨物和服務(wù)2,2012,20113,33313,33311,13211,1

7、32a.a.貨物貨物2,4952,49512,03812,0389,5439,543b.b.服務(wù)服務(wù)-294-2941,2951,2951,5891,589B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,013C.C.經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移3373374264268989上一張上一張 直接投資順差直接投資順差343億美元，較上年下降億美元，較上年下降64。由于國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模收縮，。由于國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模收縮，外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入外國(guó)來(lái)華直接投資凈流入782億美元，較上年下降億美元，較上年下降47。 證券投資項(xiàng)下凈流入證券投資項(xiàng)下凈流入387億美元，較上年下降億美元，較上年下降9。其中，我

8、國(guó)對(duì)外證券投。其中，我國(guó)對(duì)外證券投資凈回流資凈回流99億美元，較上年下降億美元，較上年下降70；境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入；境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入288億美億美元，增長(zhǎng)元，增長(zhǎng)191。 貸款、貿(mào)易信貸、貨幣和存款等形式的其他投資項(xiàng)下凈流入貸款、貿(mào)易信貸、貨幣和存款等形式的其他投資項(xiàng)下凈流入679億美元。其億美元。其中，我國(guó)境外其他投資資產(chǎn)凈回流中，我國(guó)境外其他投資資產(chǎn)凈回流94億美元億美元。境外對(duì)我國(guó)其他投資凈流入境外對(duì)我國(guó)其他投資凈流入585億美元，億美元，2008年為凈流出年為凈流出150億美元。億美元。二二. .資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目1,8081,8087,8257,8256,01

9、66,016A.A.資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目404042422 2B.B.金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目1,7691,7697,7837,7836,0146,0141.1.直接投資直接投資703703 1,5021,5027997992.2.證券投資證券投資3873879819815945943.3.其它投資其它投資679679 5,2995,2994,6204,6201貨物貿(mào)易進(jìn)出口多年來(lái)首次回落貨物貿(mào)易進(jìn)出口多年來(lái)首次回落2服務(wù)貿(mào)易逆差持續(xù)增長(zhǎng)服務(wù)貿(mào)易逆差持續(xù)增長(zhǎng)3收益項(xiàng)目?jī)袅魅胄》仙找骓?xiàng)目?jī)袅魅胄》仙?4直接投資順差減少直接投資順差減少5證券投資凈流入略有下降證券投資凈流入略有下降6其他投資由凈流出轉(zhuǎn)為

10、凈流入其他投資由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入 7儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅放緩儲(chǔ)備資產(chǎn)增幅放緩 2010 年，全球經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但年，全球經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)響下，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)響下，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)。較大波動(dòng)。國(guó)際收支國(guó)際收支交易呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，交易呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，總總體規(guī)模創(chuàng)歷史新高體規(guī)模創(chuàng)歷史新高，與同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比，與同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為為95%,貿(mào)易、投資等主要項(xiàng)目交易量均較快增貿(mào)易、投資等主要項(xiàng)目交易量均較快增長(zhǎng)。長(zhǎng)。經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況持續(xù)改善經(jīng)常項(xiàng)目收支狀況持續(xù)改善，順差與國(guó)內(nèi)，順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為生產(chǎn)總值之比為5.2%，與，與 2009

11、年的比例基本年的比例基本持平。國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑的貨物貿(mào)易順差與國(guó)持平。國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑的貨物貿(mào)易順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比為內(nèi)生產(chǎn)總值之比為 4.3% 。國(guó)際收支主要狀況 2010年，我國(guó)年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差經(jīng)常項(xiàng)目順差3054億美億美元元，較上年增長(zhǎng)，較上年增長(zhǎng)17，2009年為下降年為下降40；資本和金融項(xiàng)目順差資本和金融項(xiàng)目順差2260億美元億美元，較上年，較上年增長(zhǎng)增長(zhǎng)25，2009年為增長(zhǎng)年為增長(zhǎng)8.5倍。倍。 2010年貨物貿(mào)易出口年貨物貿(mào)易出口15814億美元，進(jìn)口億美元，進(jìn)口13272億美元，億美元，分別較上年增長(zhǎng)分別較上年增長(zhǎng)31貨物貿(mào)易順差貨物貿(mào)易順差2542億美元，較上年略增

12、億美元，較上年略增2。服務(wù)貿(mào)易收入服務(wù)貿(mào)易收入1712億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)32；支出；支出1933億美億美元，較上年增長(zhǎng)元，較上年增長(zhǎng)22；逆差；逆差221億美元，較上年下降億美元，較上年下降25。收。收益項(xiàng)目順差益項(xiàng)目順差304億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)3.2倍。由于我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)倍。由于我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，投資收益凈流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，投資收益凈流入182億美元億美元。20092009年年20102010年年項(xiàng)目項(xiàng)目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸方貸方借方借方一一. .經(jīng)常經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)目2,6112,61114,84614,84612,23512,2353,0

13、543,05419,46819,46816,41416,414A.A.貨物和貨物和服務(wù)服務(wù)2,2012,20113,33313,33311,13211,1322,3212,32117,52617,52615,20615,206a.a.貨物貨物2,4952,49512,03812,0389,5439,5432,5422,54215,81415,81413,27213,272b.b.服務(wù)服務(wù)-294-2941,2951,2951,5891,589-221-2211,7121,7121,9331,933B.B.收益收益73731,0861,0861,0131,0133043041,4461,4461

14、,1421,142C.C.經(jīng)常轉(zhuǎn)經(jīng)常轉(zhuǎn)移移33733742642689894294294954956666 直接投資順差直接投資順差1249億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)78%。其中，外國(guó)在華。其中，外國(guó)在華直接投資持續(xù)凈流入直接投資持續(xù)凈流入1851億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)62。我國(guó)在外直接。我國(guó)在外直接投資凈流出投資凈流出602億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)37%。 證券投資項(xiàng)下凈流入證券投資項(xiàng)下凈流入240億美元，較上年下降億美元，較上年下降38%。其中，我國(guó)。其中，我國(guó)對(duì)境外證券投資凈流出對(duì)境外證券投資凈流出76億美元，億美元，2009年為凈回流年為凈回流99億

15、美元；億美元；境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入境外對(duì)我國(guó)證券投資凈流入317億美元，較上年增長(zhǎng)億美元，較上年增長(zhǎng)10%. 我國(guó)新增國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)我國(guó)新增國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) 4717 億美元，較億美元，較 2009 年新增額擴(kuò)大年新增額擴(kuò)大 18。其中，外匯儲(chǔ)備增加其中，外匯儲(chǔ)備增加4696 億美元。億美元。二二. .資本和金資本和金融項(xiàng)目融項(xiàng)目1,8081,8087,8257,8256,0166,0162,2602,26011,08011,0808,8208,820A.A.資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目404042422 2464648482 2B.B.金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目1,7691,7697,7837,7836,0146,

16、0142,2142,21411,03211,0328,8188,8181.1.直接投資直接投資7037031,5021,5027997991,2491,2492,1442,1448948942.2.證券投資證券投資3873879819815945942402406366363953953.3.其它投資其它投資6796795,2995,2994,6204,6207247248,2538,2537,5287,528三三. .儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)-3,984-3,9840 03,9843,984-4,717-4,7170 04,7174,7171貨物貿(mào)易順差與貨物貿(mào)易順差與2009年基本相當(dāng)年基本相當(dāng)2

17、服務(wù)貿(mào)易逆差收窄服務(wù)貿(mào)易逆差收窄3收益項(xiàng)目順差大幅增加收益項(xiàng)目順差大幅增加.4外國(guó)在華直接投資和我國(guó)在外直接投外國(guó)在華直接投資和我國(guó)在外直接投資均較快增長(zhǎng)資均較快增長(zhǎng)5證券投資凈流入下降證券投資凈流入下降6儲(chǔ)備資產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)儲(chǔ)備資產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng) 我國(guó)國(guó)際收支活動(dòng)仍然保持活躍態(tài)勢(shì)，國(guó)際我國(guó)國(guó)際收支活動(dòng)仍然保持活躍態(tài)勢(shì)，國(guó)際收支狀況有望進(jìn)一步改善，但大順差格局暫時(shí)不收支狀況有望進(jìn)一步改善，但大順差格局暫時(shí)不會(huì)改變。國(guó)際收支中，經(jīng)常項(xiàng)目順差與同期會(huì)改變。國(guó)際收支中，經(jīng)常項(xiàng)目順差與同期GDP之比可能進(jìn)一步下降，為之比可能進(jìn)一步下降，為4.6%左右，較左右，較2010年上年上半年水平再下降半年水平再下降0.4

18、個(gè)百分點(diǎn)。人民幣匯率進(jìn)一步個(gè)百分點(diǎn)。人民幣匯率進(jìn)一步盤(pán)升；證券投資項(xiàng)下凈流入趨于縮??；外貿(mào)進(jìn)口盤(pán)升；證券投資項(xiàng)下凈流入趨于縮?。煌赓Q(mào)進(jìn)口增速大于外貿(mào)出口增速的趨勢(shì)。我國(guó)國(guó)際收支收增速大于外貿(mào)出口增速的趨勢(shì)。我國(guó)國(guó)際收支收支結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，收支總量進(jìn)一步趨向平衡，支結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，收支總量進(jìn)一步趨向平衡，不會(huì)出現(xiàn)大的異常波動(dòng)。不會(huì)出現(xiàn)大的異常波動(dòng)。1貨物貿(mào)易進(jìn)出口持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)貨物貿(mào)易進(jìn)出口持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)2服務(wù)貿(mào)易保持逆差收窄態(tài)勢(shì)服務(wù)貿(mào)易保持逆差收窄態(tài)勢(shì)3收益項(xiàng)目?jī)袅魅胼^快增長(zhǎng)收益項(xiàng)目?jī)袅魅胼^快增長(zhǎng).4直接投資順差成倍增長(zhǎng)直接投資順差成倍增長(zhǎng)5證券投資交易前期活躍后期萎縮，證券投資交易前期活躍后期萎

19、縮， 資金凈流入下降資金凈流入下降 6儲(chǔ)備資產(chǎn)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)儲(chǔ)備資產(chǎn)仍然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)常項(xiàng)目的順差相對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的順差相對(duì)2010上半年有所回落。上半年有所回落。我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值增長(zhǎng)我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值增長(zhǎng)27%，增速相對(duì)一季度有所回落，增速相對(duì)一季度有所回落，順差平衡增加。順差平衡增加。2011年上半年服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)保持逆差，但逆差收窄態(tài)勢(shì)或有反復(fù)。年上半年服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)保持逆差，但逆差收窄態(tài)勢(shì)或有反復(fù)。上半年我國(guó)收益項(xiàng)目仍然保持凈流入狀態(tài)上半年我國(guó)收益項(xiàng)目仍然保持凈流入狀態(tài)20102010年年20112011年年項(xiàng)目項(xiàng)目差額差額貸方貸方借方借方差額差額貸貸 方方借借 方方一一. .經(jīng)常

20、經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)目1,2658,6687,40387810,6859,807A.A.貨物和貨物和服務(wù)服務(wù)7807,8387,0586799,6678,987a.a.貨物貨物8977,0636,1668768,7637,886b.b.服務(wù)服務(wù)-1174775892-1979041,101B.B.收益收益29160231118741723C.C.經(jīng)常轉(zhuǎn)經(jīng)常轉(zhuǎn)移移1942283418127897 但是對(duì)于資本和金融項(xiàng)目順差現(xiàn)象愈演愈烈。但是對(duì)于資本和金融項(xiàng)目順差現(xiàn)象愈演愈烈。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，繼續(xù)吸引外資來(lái)華投資我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，繼續(xù)吸引外資來(lái)華投資。 2011年年3月份，我國(guó)上證股指總體震蕩并略有上漲

21、。月份，我國(guó)上證股指總體震蕩并略有上漲。由于我國(guó)宏觀調(diào)控的壓力猶存，證券投資項(xiàng)下或?qū)⒈３謨袅魅胂陆禒顟B(tài)由于我國(guó)宏觀調(diào)控的壓力猶存，證券投資項(xiàng)下或?qū)⒈３謨袅魅胂陆禒顟B(tài)。 2011年上半年，儲(chǔ)備資產(chǎn)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將延續(xù)，儲(chǔ)備資產(chǎn)將比上年末增年上半年，儲(chǔ)備資產(chǎn)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍將延續(xù)，儲(chǔ)備資產(chǎn)將比上年末增加加3000億元左右。億元左右。二二. .資本和資本和金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目9004,7863,8851,8396,8174,978A.A.資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目2527229301B.B.金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目8754,7593,8841,8106,7884,9781.1.直接投資直接投資3706993299271,306

22、3782.2.證券投資證券投資-73193266842051213.3.其它投資其它投資5783,8673,2897985,2774,479 根據(jù)從根據(jù)從2009整年至整年至2011年上半年國(guó)際收支的綜合年上半年國(guó)際收支的綜合分析，我國(guó)近三年持續(xù)保持分析，我國(guó)近三年持續(xù)保持“雙順差雙順差”局面，這種勢(shì)頭局面，這種勢(shì)頭早在早在21世紀(jì)初已經(jīng)出現(xiàn)，呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。世紀(jì)初已經(jīng)出現(xiàn)，呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。 雖然雙順差也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一定的正面影響雖然雙順差也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了一定的正面影響,但但更應(yīng)注重其負(fù)面影響。更應(yīng)注重其負(fù)面影響。 接下來(lái)我們就來(lái)分析下我國(guó)雙順差形成原因、利弊、接下來(lái)我們就來(lái)分析下我國(guó)雙順差

23、形成原因、利弊、以及應(yīng)對(duì)的策略。以及應(yīng)對(duì)的策略。1.經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶1 1 內(nèi)需不足拖累中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)。 高放貸高投資低消費(fèi)高儲(chǔ)蓄出口量逐年遞增供給過(guò)剩發(fā)達(dá)國(guó)家限制高端技術(shù)產(chǎn)品出口 經(jīng)常項(xiàng)目順差1 2 加工貿(mào)易占出口主導(dǎo)地位。 加工貿(mào)易已經(jīng)成為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主要組成部分，占據(jù)了巨大的貿(mào)易份額，是經(jīng)常項(xiàng)目順差的主要來(lái)源。 出口總額中所占的比率逐漸減少 加工貿(mào)易的順差總額在擴(kuò)大在進(jìn)口總額中所占的比率逐 漸增加 這意味著隨著加工貿(mào)易的發(fā)展，中國(guó)從中所獲得的加工費(fèi)有不斷下降的趨勢(shì)。2 資本與金融賬戶 2 1 外資大量涌入全球經(jīng)濟(jì)不平衡是大量外資流入我國(guó)的一個(gè)原因。發(fā)達(dá)國(guó)家“低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)、高負(fù)債”導(dǎo)致貿(mào)

24、易逆差和新興市場(chǎng)國(guó)家順差。各國(guó)通過(guò)輸出資本來(lái)彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足，面對(duì)我國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這些資本一部分流入中國(guó)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，國(guó)內(nèi)企業(yè) 借助境外資本市場(chǎng)融資也增加了資金流入。2 2 資本流出渠道狹窄。 長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)采取鼓勵(lì)出口和鼓勵(lì)外資流入的非對(duì)稱性國(guó)際收支政策。 “獎(jiǎng)出限出”的傳統(tǒng)思想和對(duì)外資不加選擇的“超國(guó)民待遇”等經(jīng)濟(jì)政策綜合作用的結(jié)果。 我國(guó)資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對(duì)外拆借和購(gòu)買國(guó)外債券，其他渠道的資本流出很少。 2 3 外商直接投資不斷增長(zhǎng)。 超國(guó)民待遇吸引外商直接投資大量流入。 但是，外商直接投資所帶來(lái)的外匯流入并不是以購(gòu)買外國(guó)資本品的方式，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槲覈?guó)的外匯儲(chǔ)備，而我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模又非常小，使得長(zhǎng)期資本項(xiàng)目持續(xù)順差。國(guó)際收支順差的有利影響： 1.增強(qiáng)我國(guó)的宏觀調(diào)控能力 2.有利于維護(hù)