無形資產估值方法及案例

1、無形資產評估及案例分析季珉目錄一、無形資產評估的有關問題二、三種評估方法及案例分析 一、無形資產評估的有關問題 無形資產評估中的理論和實踐問題很多，這里列舉在實踐中經常面 臨的最重要的 5 個問題，展開分析。1、無形資產的確認 什么樣的經濟現象或財產權利才算是無形資產？ 什么樣的經濟現象或財產權利能顯示或表明無形資產的價值？（1）可作為無形資產的經濟現象 需經專門確認并做可辨識的描述。 應具備合法的存在條件并受法律的保護。 必須具有所有權并能夠合法的轉讓。 必須有無形資產存在的有形證據或證明。 必須在可確認的時間內或作為可確認事件的結果而產生或存在的。 必須是在可確認的時間內或作為可確認事件的

2、結果而被破壞或終止的。 客戶關系類：客戶名單、以往的購貨訂單資料、往來函件； 契約權：合同或某種書面協議； 商標、專利、版權：書面注冊文件； 集合勞動力：雇員清單、人事檔案、與就業(yè)有關的納稅申報單； 專利技術：圖紙、流程圖、示意圖、程序手冊、備記錄等； 商譽：財產報表、所得稅申報、公司記錄和文件、經營和財務預算。（2）不可作為無形資產的經濟現象無形因素或無形影響力1、市場份額2、高盈利能力3、受保護狀態(tài)；4、壟斷地位；5、市場潛力；6、神秘性；7、可以繼承或長期使用；8、競爭優(yōu)勢；9、獨一無二性；10、折扣價格；11、變現性；12、所有權控制。（3）表明無形資產價值的經濟現象 能為其所有者帶來

3、可以計量的經濟利益。一個例子：1 ）一個新注冊的商標保持經濟存在形式；2 ）不使用狀態(tài)沒有經濟價值；3 ）注冊是為了防止被競爭對手獲得，商標正被保護性使用具有經 濟價值。無形資產的會計處理 新舊會計準則對比 原準則規(guī)定：自行開發(fā)并依法申請取得的無形資產，其入賬價值應 按依法取得時發(fā)生的注冊費、律師費等費用確定；依法申請取得前發(fā)生 的研究與開發(fā)費用，應于發(fā)生時確認為當期費用。新準則對研究開發(fā)費用的費用化進行了修訂：研究費用依然是費用 化處理，進入開發(fā)程序后，對開發(fā)過程中的費用如果符合相關條件，就 可以資本化。2、實施無形資產評估的原因 評估目的1 ）投資 - 公司法2 ）為財務會計對企業(yè)整體購買

4、價格進行分分配3 ）收購前企業(yè)價值的評估4 ）購買特定的無形資產5 ）其他為管理目的而進行的無形資產評估1 ）為什么實施評估2 ）評估的預期用途3 ）誰將依賴于該項評估公司法對出資范圍的相關規(guī)定 : “股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產權、土地使用權等 可以用貨幣估價并可以依法轉讓的非貨幣財產作價出資；但是，法律、 行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產除外?！逼渲?，“可以用貨幣估價并可 以依法轉讓的非貨幣財產”是新增的，包括實物、知識產權、土地使用 權與股權等。對于股權的進入公司法沒有明確載明，而只有在司法解釋 中加以規(guī)定。知識產權，是指人們對其智力勞動成果所享有的民事權利。傳統(tǒng)的 知識產權包

5、括商標權、專利權和著作權。工業(yè)產權只包括商標權和專利 權?，F公司法已將出資形式由“工業(yè)產權”修改為“知識產權”，將著作 權也納入出資形式的范疇，擴大了無形資產的出資范圍。知識產權區(qū)別于其他無形資產的屬性：享有特殊的法律確認和法律 保護權利。常見的五種類型：1）與市場營銷相關的：商標和服務標識；2）與技術相關的：專利；3）與藝術相關的：文學和音樂版權；4）與數據處理相關的：軟件；5）與工程相關的：工業(yè)設計和商業(yè)秘密。公司登記管理條例（2005修訂） 第十四條 股東的出資方式應當 符合公司法第二十七條的規(guī)定。股東以貨幣、實物、知識產權、土 地使用權以外的其他財產出資的，其登記辦法由國家工商行政管理

6、總局 會同國務院有關部門規(guī)定。3、需明確的評估事項1）評估目標一被評估的具體無形資產及其權益2）價值類型一市場價值、投資價值、使用價值、所有者價值3）前提與假設一最大最佳效用、持續(xù)使用、強制清算4）基準日一歷史日期、當前日期、未來日期4、資料收集1）行業(yè)及經濟環(huán)境2）具體公司資料3）具體無形資產市場資料1）所有者內部的資料來源：公司整體情況、無形資產成本收益等財 務信息、無形資產壽命期限；2）前期交易或報價：是否附帶條件、是否公平、是否涉及或有付款 ；3）無形資產所有者外部資料來源：行業(yè)情況、技術發(fā)展趨勢、經濟及人口統(tǒng)計資料、經驗交易定價資料 ;4）訪談。5、評估程序 評估問題的確認： 無形資

7、產確認、最大最佳效用分析、 價值類型； 所有者權益及財產權利、 評估基準日。資料收集與分析： 無形資產特征、歷史與前景、財務信息； 外部經濟因素、供應與需求、先前銷售及許可交易； 三種方法評估。價值結論：各種評估方法評估結論的綜合；或有條件和限制條件的 影響；（合法權利、抵押權、隱含條件和環(huán)境阻礙、合法性） ；股東不得 以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經營權或者設定擔保的財產等 作價出資。一、專有技術的概念和特征（一）概念專有技術，又稱為技術秘密，“ Know-HoW,是指在生產經營活動中 使用的，不為公眾所知悉，能為權利人帶來經濟利益，具有實用性并經 權利人采取保密措施的技術信息。兩種觀

8、點。（二）特征1.實用性2.新穎性3.價值性4.保密性二、和專利技術的區(qū)別1. 是否具有保密性2. 對象不同3. 保護方式和期限不同三、專有技術的法律保護依據及認定 （一）依據：1. 合同法2. 反不正當競爭法（二）評估師的審查要點：1. 審查技術擁有方是否采取了保密措施2. 委托方必須出具承諾函3. 科技成果登記證書不作為確認科技成果權屬的直接依據無形資產評估成本法及案例1、成本構成成本的構成要素 - 材料成本、人工成本、間接成本、開發(fā)商利潤 材料成本構成 - 磁盤、集成電路模板、電影或錄音帶母帶、工程圖紙、 有版權的模型或樣品、手冊或手稿復印件等。人工成本構成 - 員工全部薪金踏給合同商的

9、所有貨幣報酬。 間接成本構成 - 與就業(yè)有關的稅收和福利、管理和監(jiān)督工作、支持和秘 書工作以及公用工程和經營費用。開發(fā)商利潤 - 外部籌資成本（建設期利息） 、自有資金成本、機會成本2、數據收集與驗證 資料清單1 ）總體描述：注冊號、協議方式；2 ）數量：該組中無形資產的數量；3 ）規(guī)模標準：各種軟件編碼的數量；4 ）使用年限：開發(fā)日期、投入使用日期；5 ）原始成本：開發(fā)成本和改進成本；6 ）退廢數據：剩余時間、歷史更新率等 數據驗證1 ）無形資產存在性：現場盤點2 ）無形資產完整性：現場盤點3 ）數據準確性：核對數據原始文件、會計憑證4 ）數據完整性：重建和調整數據集合，確保沒有遺漏5 ）數

10、據與成本要素的對應關系3、現行成本趨勢系數 一般的方法：估計開發(fā)時間和工作量為基礎，以現行價格標準計算 復原或更新重置成本。較少的情況下采用系數調整時應注意：1 ）證明歷史成本數據完整、精確而可信；2 ）選擇最適用于目標類型無形資產、最適用于無形資產所在企業(yè)， 以及最適用于從無形資產開發(fā)到現行評估日的相關期間的成本趨勢系數。4、貶值的確認和量化 剩余使用壽命不分割三種貶值 功能性貶值：超額開發(fā)成本或超額經營成本； 經濟性貶值：實際銷售利潤率低于歷史或預期；5、成本法案例無形資產評估市場法及案例1、市場法重點關注事項（l ）確實具有合理比較基礎的類似的無形資產；（2）收集類似的無形資產交易的市場

11、信息和被評估無形資產以往的交易 信息；（3）依據的價格信息具有代表性，且在評估基準日是有效的；（4）根據宏觀經濟、行業(yè)和無形資產情況的變化，考慮時間因素，對被 評估無形資產以往交易信息進行必要調整。2、市場法調整因素及價值估算指標（ l ）所有權的一攬子合法權利；（2）特別融資條款或安排；（3）公平市場交易或非市場交易；（4）將被應用的行業(yè)；（5）交易的區(qū)域；（6）交易的時間和期間特征；（7）使用、開發(fā)或貶值特征；（8）交易中包括的其他資產。（l ）平均售價；（2）平均銷售量；（3）凈銷售額；（4）凈收益；（5）凈現金流量；（6）原始成本；（7）帳面價值。3、市場法評估步驟收集和選擇數據 -

12、對已選擇數據進行分類 - 驗證已選擇數據 - 選 擇比較單位 - 量化定價倍數 - 調整定價倍數 - 應用定價倍數 - 調整評估 值4、市場法案例無形資產評估收益法及案例1、收益法重點關注事項（1）合理確定無形資產帶來的預期收益，分析與之有關的預期變動、受 益期限，與收益有關的成本費用、配套資產、現金流量、風險因素及貨 幣時間價值；（2）確信分配到包括無形資產在內的單項資產的收益之和不超過企業(yè)資 產總和帶來的收益；（ 3）預期收益口徑與折現率口徑保持一致 ;（4）折現期限一般選擇經濟壽命和法定壽命的較短者；（5）當預測趨勢與現實情況明顯不符時，分析產生差異的原因。2、收益法具體方法（l ）超額

13、經濟收益量化法； （2）經濟經濟成本節(jié)約額量化法；（3）許可使用費或特許使用費減免法；（4）量化擁有目標無形資產與不擁有無目標無形資產所引起的企業(yè)或相 似經濟單位的整體價值差異法。3、收益法案例7技術類資產評估案例一、委估資產內容委估無形資產為某公司擁有的 ABC無線終端核心技術及其與ABC無 線終端有關的其他技術和基于這些技術的知識產權，這些技術包括 ABC 無線終端基帶芯片技術、 ABC 無線終端物理層技術、 ABC 無線終端高層 協議棧技術、ABC手機硬件參考設計方案、ABC無線上網卡硬件參考設 計方案等。該技術為基帶芯片（基頻）的制造技術，具有國際先進水平。在大部分手機中，基頻都是最昂

14、貴的半導體元件，隨著TFT-LCD顯示屏價格的下降，基頻正在成為手機中占成本比例最高的元件。不僅如此，基頻還 決定了手機平臺的選擇，很大程度上決定了手機的功能和性能。二、無形資產性質及權屬委估無形資產均為專利申請技術和專有技術。公司分別向中華人民共和國知識產權局提出的發(fā)明專利申請，并及時繳納了申請費及相關費 用，中華人民共和國知識產權局對某公司提出的專利申請已出具專利 申請受理通知書予受理。部分技術正在處在專利申請準備過程中，其 余技術采用自我保護，某公司對 ABC芯片核心技術具有完全的自主知識 產權。委估技術尚處于研發(fā)階段，根據財務核算制度，公司將與該技術 相關的研發(fā)成本均在當期損益列支，因

15、此評估基準日該技術賬面價值 為零。根據公司提供的成本費用資料統(tǒng)計，委估技術歷史成本約 * 萬 元。專利技術和專有技術無賬面值，明細如下：專利明細表序 號專利名稱受理號/專利 號受理時 間授權時 間備注123三、委估技術存在性的確認本次委估技術的存在形式通過評估人員現場考察和市場調研從以下幾種方式進行了確認。1 .國家知識產權局授權的專利技術授權通知書及相關文件的檢索，驗證了委估申請專利技術的有效性；2. 通過對委估技術的生產設備的實地考察， 考察內容包含了研發(fā)實 驗室、生產廠房、生產車間、生產設備等技術產業(yè)化的，驗證本次評估 技術實現的物資條件和生產工藝流程完善程度；3. 通過樣機外場測試報告

16、、權威部門的測試報告及內部實驗報告驗 證該技術制造產品的性能；4. 通過對委估技術生產的產品的實質性考察和用戶使用信息，進- 步驗證了委估技術的技術成熟度。通過上述幾種方式，我們驗證了委估技術的真實存在性。四、技術的壟斷與競爭國內ABC手機芯片研發(fā)公司主要有 5家：某公司、A B、C D某公司是芯片研發(fā)的先行者，*。A的優(yōu)勢在于綜合解決方案，整體性能優(yōu)良；B的集成度比較高，具備GSMS驗；C的技術比較強，算法比較好；D的物理層、協議棧自主開發(fā)，獨立性強。五、技術的保護措施及有效程度從目前的情況看，委估技術采用申請專利進行技術保護，而且某公 司與每一位研發(fā)人員簽訂了技術保密協議，總體說來，某公司

17、技術保護 措施是比較有效的，但會承擔由于研發(fā)人員的流失產生的“泄密”的風 險。六、委估技術產品簡介本次委估技術用于生產基帶芯片，改產品專用于制造手機、無線上 網卡等無線通信終端領域。某公司是ABC產業(yè)鏈上基帶芯片研發(fā)的高科技企業(yè)之一，ABC是世界主要三種3G標準之一，通過多年來的開發(fā)經驗積累和技術沉淀， 某公 司在ABC標準、手機芯片、協議棧軟件、物理層軟件、手機解決方案等 方面形成了自己鮮明的優(yōu)勢。七、市場需求分析八、評估方法 無形資產的評估方法一般采用成本法、收益法和市場法。（一）成本法鑒于本次采用成本法評估某公司 ABC無線終端技術的價值。則假設: 所申報待評估的無形資產的價值要素，主要

18、有以下幾方面：由其開發(fā)研 制過程中投入的相關活勞動費用，如研發(fā)人員的勞務、工資福利和獎金 等人工費用；物化勞動，如占用的相關計算機硬件設備、場所和耗費的 水電能源等費用；及其相應的管理、文檔資料的編制、評審等其他間接 費用所構成。此外，還應考慮到因投入該軟件產品的研發(fā)而占用了資本 獲取它項投資收益的機會報酬，或資本因投入該軟件產品的研發(fā)而失掉 獲取它項投資收益報酬的機會損失或增加的投資機會成本，則應按社會 或行業(yè)的平均報酬予以補償。假設開發(fā)成本在研制開發(fā)過程中均勻投入，本次評估采用基本模型 如下：重置成本 =直接費用 +間接費用+資金成本 +合理利潤 評估價值 =重置成本 -功能性貶值 -經濟

19、性貶值 確定各項重置成本時，采用財務核算法?；痉椒ㄊ牵瑢⒀兄圃撡Y 產所消耗的各項支出 （包括物化勞動和活勞動費用） ，按實際情況扣除其 中不必要和不合理項目后計算消耗量，按現行價格和費用標準計算重置 成本（二）收益法由于技術資產必須與其他有形資產有機結合才能創(chuàng)造收益，在評估 過程中，無形資產帶來的超額利潤一般無法單獨評估測算，通常采用從 技術運作后企業(yè)的銷售收入分成的辦法進行評估測算，即無形資產未來 收益的預測通過采用整體性資產收益的預測途徑得到。具體評估辦法是 通過估算被評估企業(yè)整體資產在未來的預期收益，即把企業(yè)未來經營中 預計的主營業(yè)務收入還原為基準日的資本額，再通過技術分成方式得到 無

20、形資產的超額收益，并采用適當的折現率或資本化率折現成基準日的 現值，然后累加求和，得出被評估無形資產的評估值。其計算公式如下：P 八:Pt 心 r）tt國其中：P評估價值；a技術分成率；Pt第t期的收益額，本次評估采用的收益口徑為銷售收入；r 折現率；n 折現年限（收益期限）。12成本法評估技術說明一、評估的假設及前提條件1. 委估專利申請技術在申請期滿后可獲得專利證書 ；2. 委估技術的開發(fā)費用在開發(fā)過程中均勻投入；3. 計入委估技術開發(fā)成本的勞務費用為社會平均水平，勞務人員不 享有股權、期權等特殊權利；4. 中國的社會經濟環(huán)境不發(fā)生大的變化，所遵循的國家現行法律、 法規(guī)、制度及社會政治和經

21、濟政策與現時無重大變化；5. 有關信貸利率、匯率、賦稅基準及稅率，政策性征收費用等不發(fā) 生重大變化；6. 無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素對委估專利技術產生重 大不利影響。二、評估依據1. 專利申請受理通知書 、繳納申請費通知書及繳費收據；2. 資產占有方提供的資產評估申報表、無形資產開發(fā)成本費用明細 表及依據的原始憑證；3. * 市社會保障相關標準；4. 評估基準日 2007年 7月 31 日銀行存貸款利率；5. 其他依據。三、評估過程四、評估估算過程說明（一）評估模型（二）評估技術說明根據某公司提供的研制開發(fā)成本內容，我們將整個研制過程中必要 而且合理的成本分為直接費用和間接費用兩種。

22、直接費用針對每一研制 階段，分為研制人員勞務費、設備和房屋舊費用、材料費用，無形資產 攤銷等，并將以上各項根據實際情況進一步分解，使費用具體化、明確 化，其中無形資產的攤銷是對公司成立時技術作價的攤銷，我們把其單 列出計算。間接費用針對整個研制過程，分為辦公用品費用、招待費、 公務費和其它費用等。1. ABC無線通信終端技術的研發(fā)經費投入根據提供的歷史財務資料，其對 ABC無線通信終端技術的研發(fā)經費投入共計約*萬元，投入詳細情況見下表：表1 ABC無線通信終端技術的研發(fā)費用明細表單位：元項目2000 年2001 年2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年2007 年 1-7

23、月合計公司經費人員工資及附加差旅交通費固定資產折舊低值易耗品攤銷辦公費車輛使用費其他費用工會經費業(yè)務招待費職工保險費咨詢費董事會費訴訟費廣告宣傳費稅金無形資產攤銷開辦費攤銷職工教育費提取壞賬準備研究開發(fā)費人員工資及附加差旅費業(yè)務招待費折舊費無形資產攤銷辦公費材料等費用其他其他費用合 計2. 直接費用 研發(fā)人員及管理人員勞務費 設備及房屋折舊費用 材料費用3間接費用間接費用包括業(yè)務費、公務費、招待費及其他費用等等，是項目研 發(fā)過程中所必須支出的差旅、交通、辦公、會務、評審等費用。評估人 員根據原始的費用構成情況，扣除了不必要及不合理的支出部分，并考 慮現行物價水平合理估算間接費用，根據實際發(fā)生的

24、間接費用，乘以物 價調整系數，取得間接費用的重置價值。該項目的間接費用 =* （元）4資金成本5合理預期利潤6功能性貶值及經濟性貶值7評估價值的確定16收益法評估說明一、評估基本假設收益預測是無形資產評估的基礎， 而任何預測都是在一定假設條件下 進行的，對企業(yè)未來收益預測建立在下列條件下：1 假設委托評估之資產在 2007年7月 31日后不改變用途仍持續(xù)使 用；2 假設未來該項技術項目的經營者是負責的， 且其管理層有能力擔 當其職務；3 除非另有說明， 假設該項技術項目未來公司完全遵守所有有關的 法律和法規(guī)；4 資產占有方在客觀上有能力、 主觀上有愿望實現該技術產品所能 達到預期質量和銷量；5

25、項目相關的地區(qū)及中國的社會經濟環(huán)境不產生大的變更， 所遵循 的國家現行法律、 法規(guī)、制度及社會政治和經濟政策與現時無重大變化；6有關信貸利率、匯率、賦稅基準及稅率，政策性征收費用等不發(fā) 生重大變化；7假設折現年限內將不會遇到重大的銷售貨款回收方面的問題 （即 壞賬情況）；8 本次評估在進行收益預測時僅以國內市場份額為限進行估值， 未 考慮來來源于國際市場的收益， 但作為3G通信標準之一，國際上已有國 家為TDD分配了頻率空間，因此客觀上存在國際市場收益，但由于該部 分收益預測不確定性較大，因此本次評估未予考慮；9 本次評估對委估無形資產經濟壽命預測以有限年期計算，但作 為 3G 通信技術平臺，它為研發(fā)后續(xù)的通信技術提供一個切入點，因此， 理論上在TD技術淘汰后其仍具有一定價值，但考慮到該剩余價值估算存 在較多的不確定因素，本次評估對其不予考慮；10 無其他人力不可抗拒因素及不可預見因素， 造成對企業(yè)重大不 利影響。二、評估方法1. 評估模型2. 技術分成率的確定3. 折現率的確定三、宏觀經濟環(huán)境發(fā)展趨勢分析四