目標(biāo)、機(jī)制與前景

1、1目標(biāo)、機(jī)制與前景目標(biāo)、機(jī)制與前景招商局科技集團(tuán)有限公司招商局科技集團(tuán)有限公司 盧振威盧振威2提提 綱綱一、我們是誰一、我們是誰二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的三、幾點體會三、幾點體會四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)3一、我們是誰一、我們是誰 招商局科技集團(tuán)是以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)招商局科技集團(tuán)是以產(chǎn)業(yè)集團(tuán)“招商局集團(tuán)招商局集團(tuán)”為依托、為依托、以大中華區(qū)域的高成長性企業(yè)為對象的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。以大中華區(qū)域的高成長性企業(yè)為對象的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。 招商局集團(tuán)為什么做招商局集團(tuán)為什么做VCVC？履行社會職責(zé)：履行社會職責(zé)：作為大型國有骨干企業(yè)，推動國家創(chuàng)新體系的作為大型國有骨干企業(yè)，推動國家創(chuàng)新體系的

2、發(fā)展，責(zé)無旁貸；發(fā)展，責(zé)無旁貸；保持與前沿科技的接觸：保持與前沿科技的接觸：為核心產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)、為集團(tuán)發(fā)展策為核心產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)、為集團(tuán)發(fā)展策略的制定提供相應(yīng)的支持；略的制定提供相應(yīng)的支持；尋找新的利潤增長點：尋找新的利潤增長點：通過通過VCVC業(yè)務(wù)，為業(yè)務(wù)，為“招商局介入科技產(chǎn)業(yè)、招商局介入科技產(chǎn)業(yè)、形成新的利潤增長點形成新的利潤增長點”做好前瞻性準(zhǔn)備。做好前瞻性準(zhǔn)備。4二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的基金基金II（設(shè)立中）（設(shè)立中）基金基金I招商局集團(tuán)、招商局蛇口工業(yè)區(qū)招商局集團(tuán)、招商局蛇口工業(yè)區(qū)招商局科技集團(tuán)有限公司招商局科技集團(tuán)有限公司深圳市招商局科技投資有限公司深圳市招商局科技投資

3、有限公司規(guī)模規(guī)模USD 43 M我方出資我方出資USD 25 M規(guī)模規(guī)模USD 80 M-120 M我方出資我方出資USD30 M香港注冊，香港注冊，HKD 3億億深圳注冊，深圳注冊，RMB 1億億100% 控股控股境內(nèi)管理團(tuán)隊管理境內(nèi)管理團(tuán)隊管理公司制，回收本金及獲利可滾動投資公司制，回收本金及獲利可滾動投資注：本稿后續(xù)內(nèi)容針對此部分而言注：本稿后續(xù)內(nèi)容針對此部分而言境外管理團(tuán)隊管理境外管理團(tuán)隊管理采用采用“有限合伙制有限合伙制”管理模式管理模式5二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的管理體制管理體制 參考合伙制模式之實質(zhì)制定內(nèi)部運(yùn)營管理機(jī)制參考合伙制模式之實質(zhì)制定內(nèi)部運(yùn)營管理機(jī)制 部分核心內(nèi)

4、容：部分核心內(nèi)容： 配比投資：配比投資：管理團(tuán)隊參與投資，出資比例不低于項管理團(tuán)隊參與投資，出資比例不低于項目投資額之目投資額之2%。 投資獎勵：投資獎勵：提取公司投資凈收益中的提取公司投資凈收益中的 N% 用于對管用于對管理團(tuán)隊的獎勵。理團(tuán)隊的獎勵。6二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資策略投資策略 著眼于企業(yè)的高成長性，關(guān)注與招商局集團(tuán)已著眼于企業(yè)的高成長性，關(guān)注與招商局集團(tuán)已有產(chǎn)業(yè)的資源結(jié)合。有產(chǎn)業(yè)的資源結(jié)合。 注重組合投資：注重組合投資：階段、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈階段、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈 認(rèn)同聯(lián)合投資：認(rèn)同聯(lián)合投資：與其他投資機(jī)構(gòu)聯(lián)手與其他投資機(jī)構(gòu)聯(lián)手7二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資績

5、效投資績效美國美國已在香港上市：已在香港上市：佳邦科技、新意科技、佳邦科技、新意科技、已在深圳上市：已在深圳上市：大族激光大族激光上市準(zhǔn)備中：上市準(zhǔn)備中：湖南山河智能、桂林廣陸、江西電化、基因港湖南山河智能、桂林廣陸、江西電化、基因港(香港香港)已在香港、上海上市已在香港、上海上市8二、我們是怎么做的二、我們是怎么做的投資績效投資績效l投資項目總體投資項目總體 IRR 超過超過 41%已退出項目已退出項目 IRR 40%未退出項目未退出項目 IRR 超過超過 42%l扣除各項費(fèi)用后扣除各項費(fèi)用后 IRR 超過超過 26%9三、幾點體會三、幾點體會顛覆性的顛覆性的發(fā)展機(jī)會發(fā)展機(jī)會可預(yù)期的可預(yù)期的

6、市場潛力市場潛力1234符合國家長符合國家長期發(fā)展戰(zhàn)略期發(fā)展戰(zhàn)略較高的較高的進(jìn)入門檻進(jìn)入門檻56?1 慎重選擇行業(yè)慎重選擇行業(yè)10IT通訊通訊半導(dǎo)體半導(dǎo)體文化傳媒文化傳媒 其他其他生物醫(yī)藥生物醫(yī)藥新材料新材料新能源新能源熱門：熱門：TMT、web2.0、IPv6、3C面向未來的行業(yè)：面向未來的行業(yè)： 新能源新能源 環(huán)保環(huán)保 健康產(chǎn)業(yè)健康產(chǎn)業(yè) 我們的愿望：我們的愿望：成為其中若干成為其中若干行業(yè)的專家型行業(yè)的專家型投資人投資人 ？111234 可理解的可理解的技術(shù)或模式技術(shù)或模式 無法被快速模仿無法被快速模仿 合理的合理的價格價格 值得信任和尊重的值得信任和尊重的團(tuán)隊團(tuán)隊 具有高效、務(wù)實和激情具

7、有高效、務(wù)實和激情 專注做事，對未來負(fù)責(zé)專注做事，對未來負(fù)責(zé) 良好的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)良好的經(jīng)濟(jì)實質(zhì) 市場需求市場需求支撐支撐56 擁有不斷靠近擁有不斷靠近目標(biāo)的能力目標(biāo)的能力?前景企業(yè)前景企業(yè)2 慎重選擇項目慎重選擇項目123、注重階段組合策略、注重階段組合策略項目階段項目階段 回收期回收期 單項目投資單項目投資 年項目數(shù)量年項目數(shù)量行業(yè)跨度行業(yè)跨度 早期及早期及種子期種子期 5年以上年以上 13個個 擴(kuò)張期擴(kuò)張期 35年年 35個個 成熟期及成熟期及PreIPO 23年年 5個以上個以上 1年年2年年3年年4年年5年年134、考慮投資區(qū)域的側(cè)重、考慮投資區(qū)域的側(cè)重欠發(fā)達(dá)欠發(fā)達(dá)老工業(yè)基地老工業(yè)基地勢力

8、范圍勢力范圍根據(jù)地根據(jù)地渤海圈渤海圈輻射范圍輻射范圍14項目可行性項目可行性團(tuán)隊能力和信用團(tuán)隊能力和信用財務(wù)狀況財務(wù)狀況戰(zhàn)略選擇戰(zhàn)略選擇資金使用資金使用知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)簽約前隱藏信息簽約前隱藏信息簽約后隱藏行動簽約后隱藏行動對項目唯恐看少一眼，很多事情遠(yuǎn)比對項目唯恐看少一眼，很多事情遠(yuǎn)比BP復(fù)雜。復(fù)雜。5、充分考慮項目可能的充分考慮項目可能的“隱藏隱藏”風(fēng)險風(fēng)險15四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)機(jī)遇：創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)面臨良好的發(fā)展空間機(jī)遇：創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)面臨良好的發(fā)展空間 宏觀宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括創(chuàng)業(yè)環(huán)境持續(xù)向好，推動了新技術(shù)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境包括創(chuàng)業(yè)環(huán)境持續(xù)向好，推動了新技術(shù)、新盈利模式企業(yè)

9、的誕生和快速發(fā)展；新盈利模式企業(yè)的誕生和快速發(fā)展； VCVC、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展所需的政策和法規(guī)環(huán)境趨于成熟；、創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展所需的政策和法規(guī)環(huán)境趨于成熟； 創(chuàng)業(yè)觀念的更新、創(chuàng)業(yè)人才的涌現(xiàn)，推動了更多創(chuàng)業(yè)企創(chuàng)業(yè)觀念的更新、創(chuàng)業(yè)人才的涌現(xiàn)，推動了更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)的出現(xiàn)；業(yè)的出現(xiàn)； 近兩年境內(nèi)外近兩年境內(nèi)外VCVC實實在在的獲利退出案例、優(yōu)秀的業(yè)績實實在在的獲利退出案例、優(yōu)秀的業(yè)績也證明也證明VCVC在中國大有所為。在中國大有所為。16四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)四、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)困難與挑戰(zhàn)：困難與挑戰(zhàn)： 境外境外VCVC大舉進(jìn)入、本土大舉進(jìn)入、本土VCVC的日益活躍，的日益活躍，資本過剩、投資資本過剩、投資躁動？

10、躁動？本土本土VC缺乏支撐發(fā)展戰(zhàn)略和定位的環(huán)境缺乏支撐發(fā)展戰(zhàn)略和定位的環(huán)境（制度缺陷？）（制度缺陷？）出資人（尤其是國資背景）未拋棄傳統(tǒng)管理思路，所建立管理出資人（尤其是國資背景）未拋棄傳統(tǒng)管理思路，所建立管理體制不適合體制不適合VCVC的業(yè)務(wù)特點；的業(yè)務(wù)特點； 國資背景的國資背景的VCVC在項目投資、尤其是退出仍頗受制約在項目投資、尤其是退出仍頗受制約上市退出：上市退出：無論投資金額多寡均需國資委出具國有產(chǎn)權(quán)證明，無論投資金額多寡均需國資委出具國有產(chǎn)權(quán)證明，手續(xù)繁雜、需時甚長；手續(xù)繁雜、需時甚長；并購?fù)顺觯翰①復(fù)顺觯盒栊琛霸u估立項、批準(zhǔn)評估、評估、批準(zhǔn)評估結(jié)果評估立項、批準(zhǔn)評估、評估、批準(zhǔn)評估結(jié)果”，依據(jù)依據(jù)/ /參考評估結(jié)果制定價格、上報方案、批復(fù)方案！參考評估結(jié)果制定價格、上報方案、批復(fù)方案！17回歸與總結(jié)回歸與總結(jié) 接觸項目接觸項目 項目決策項目決策 投資投資 管理管理 退出退出 收益分配收益分配 選種選種 育苗育苗 耕種耕種 除草施肥殺蟲除草施肥殺蟲 收割收割 交