(完整word版)某新建工業(yè)項目財務(wù)評價案例

1、某新建工業(yè)項目財務(wù)評價案例一、項目概況某新建項目，其可行性研究已完成市場需求預(yù)測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、 環(huán)境保護(hù)、 工廠組織和勞動定員以及項目實施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。項目財務(wù)評價在此基礎(chǔ)上進(jìn)行。項目基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%，基準(zhǔn)投資回收期為8.3 年。二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（ 1）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案。生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)1.2 萬噸某工業(yè)原料。產(chǎn)品方案為A 型及B 型兩種，以A 型為主。（ 2）實施進(jìn)度。項目擬兩年建成，第三年投產(chǎn)，當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計能力的70%，第四年達(dá)到90%，第五年達(dá)到100%。生產(chǎn)期按8 年計算，計算期為10 年。（ 3）建設(shè)投資估算。建設(shè)投資估算見表

2、1。其中外匯按1 美元兌換 7.51 人民幣計算。（ 4）流動資金估算采用分項詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，估算總額為3158.95 萬元。流動資金借款為2350.63 萬元。流動資金估算見表2。（ 5）資金來源。項目資本金為9000 萬元，其中用于流動資金1200 萬元，其余為借款。資本金由甲、乙兩個投資方出資，其中甲方出資3000 萬元，從還完建設(shè)投資長期借款年開始，每年分紅按出資額的20%進(jìn)行，經(jīng)營期末收回投資。外匯全部通過中國銀行向國外借款，年利率為5.25%；人民幣建設(shè)投資部分由中國建設(shè)銀行提供貸款，年利率為6.55%；流動資金由中國工商銀行提供貸款，年利率6.00%。投資分年使用計劃按第一年

3、60%，第二年40%的比例分配。資金使用計劃與資金籌措表見表3。（ 6）工資及福利費估算。全廠定員350 人，工資及福利費按每人每年20000 元估算，全年工資及福利費估算為700 萬元（其中福利費按工資總額的14%計算）。（ 7）年銷售收入和年銷售稅金及附加。產(chǎn)品售價以市場價格為基礎(chǔ)，預(yù)測到生產(chǎn)期初的市場價格，每噸出廠價按16160 元計算（不含增值稅） 。產(chǎn)品增值稅稅率為17%。本項目采用價外計稅方式考慮增值稅。城市維護(hù)和建設(shè)稅按增值稅的7%計算，教育費附加按增值稅的 3%計算。年銷售收入和年銷售稅金及附加見表4。（ 8）產(chǎn)品成本估算?？偝杀举M用估算見表5。成本估算說明如下：固定資產(chǎn)原值中

4、除工程費用外還包括建設(shè)期利息、預(yù)備費用以及其他費用中的土地費用。固定資產(chǎn)原值為19458.88 萬元，按平均年限法計算折舊，折舊年限為8 年，殘值率為5%，折舊率為11.88%，年折舊額為2310.74 萬元。固定資產(chǎn)折舊費估算見表6。其他費用中其余部分均作為無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)。無形資產(chǎn)為368.90 萬元，按8 年攤銷，年攤銷額為46.11 萬元。遞延資產(chǎn)為400 萬元，按5 年攤銷，年攤銷額為80 萬元。無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費計算見表7。修理費計算。修理費按年折舊額的50%提取，每年1155.37 萬元。借款利息計算。流動資金年應(yīng)計利息為171.36 萬元，長期借款利息計算見表8-21。

5、生產(chǎn)經(jīng)營期間應(yīng)計利息計入財務(wù)費用。固定成本和可變成本?？勺兂杀景赓徳牧稀⑼赓徣剂?、 動力費以及流動資金借款利息。固定成本包含總成本費用中除可變成本外的費用。（ 9）損益和利潤分配。損益和利潤分配表見表11。利潤總額正常年為3294.43 萬元。所得稅按利潤總額的25%計取，盈余公積金按稅后利潤的10%計取。三、財務(wù)評價（ 1）全部資金財務(wù)現(xiàn)金流量表，見表8。根據(jù)該表計算的評價指標(biāo)為：全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率 ( IRR) 為 16.25%，全部資金財務(wù)凈現(xiàn)值（ i c=12% 時）為3588.64 萬元。全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說明盈利能力滿足了行業(yè)最低要求，全部資金財務(wù)凈現(xiàn)

6、值大于零， 該項目在財務(wù)上是可以接受的。全部資金靜態(tài)投資回收期為6.46 年（含建設(shè)期），小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期8.3 年，表明項目投資能按時收回。（ 2）資本金現(xiàn)金流量表見表9，根據(jù)該表計算資本金內(nèi)部收益率為18.22%。（ 3）甲方財務(wù)現(xiàn)金流量表見表10，根據(jù)該表計算甲方投資內(nèi)部收益率為9.80%。（ 4）根據(jù)損益及利潤分配表（表11）、建設(shè)投資估算表（表1）計算以下指標(biāo)：年利潤總額100%3617.36100% 17.83%投資利潤率20293.19總資金該項目投資利潤率大于行業(yè)平均利潤率8%，說明單位投資收益水平達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。表 1建設(shè)投資估算表單位：萬元估算價值序工程或費用名稱其中外

7、匯占總值比（ %）號建筑工程設(shè)備費用安裝工程其他費用總值（萬美元）1工程費用1559.2510208.953892.950.0015661.1575%1.1主要生產(chǎn)項目463.508009.353294.0011606.85其中：外匯706.22198.11904.32904.321.2輔助生產(chǎn)車間172.35473.4022.95668.701.3公用工程202.051119.60457.651779.301.4環(huán)境保護(hù)工程83.25495.00101.25679.501.5總圖運輸23.40111.60135.001.6廠區(qū)服務(wù)性工程117.90117.901.7生活福利工程496.804

8、96.801.8廠外工程17.1017.102其他費用1368.901368.90174.627其中：土地費用600.00600.003預(yù)備費用2273.402273.40114合計（ 1+2）1559.2510208.953892.953642.3020743.451078.94100比例（ %）6591918100表 2流動資金估算表單位：萬元序年份投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期周轉(zhuǎn)次數(shù)號最低周轉(zhuǎn)天數(shù)項目34561流動資產(chǎn)2977.293693.084049.154049.151.1應(yīng)收賬款3012820.96998.961087.961087.961.2存貨2117.992655.782922

9、.852922.851.3現(xiàn)金152438.3438.3438.3438.342流動負(fù)債622.80800.93890.20890.202.1應(yīng)付賬款3012622.80800.93890.20890.203流動資金（ 1-2）2302.702844.223111.023111.024流動資金增加額2354.49537.66266.800.00表 3項目總投資計劃與資金籌措單位：萬元合計123序號 年份 項目人民幣折人民折人民外幣折人民幣人民幣小計外幣人民幣小計外幣人民幣小計幣幣1總投資25157.065080.56712.2811792.783844.254656.168500.410023

10、02.72302.78541.1建設(shè)投資20743.45647.374861.737604.3412466.07 431.583241.155056.238297.381.2建設(shè)期利息1254.668255.2408498.0842 753.3250170.1603 331.1830 501.343453525795756541.3流動資金3158.952302.72302.72資金籌措44408.752.1項目資本金90004680468031203120808.32808.322.1.1用于流動資金1200808.32808.322.1.2用于建設(shè)投資7800468046803120312

11、02.1.3用于建設(shè)期利息00002.2債務(wù)資金16265.35080.52924.418004.913844.252130.925975.17001494.381494.382.2.1用于建設(shè)投資12830.344861.732836.487698.23241.151890.995132.142.2.2用于流動資金2350.631494.381494.382.2.3用于建設(shè)期利息23386.73218.7887.93306.71603.1239.93843.0300002.3其它資金19143.45647.37431.58續(xù)表序號年份項目合計45人民幣外幣折人民幣人民幣小計外幣折人民幣人民幣

12、小計1總投資25157.0685400541.52541.5200266.8266.81.1建設(shè)投資20743.451.2建設(shè)期利息1254.6685351.3流動資金3158.95541.52541.52266.8266.82資金籌措44408.752.1項目資本金90002.1.1用于流動資金12002.1.2用于建設(shè)投資78002.1.3用于建設(shè)期利息02.2債務(wù)資金16265.300541.52541.5200266.8266.82.2.1用于建設(shè)投資12830.342.2.2用于流動資金2350.63541.52541.5200266.8266.82.2.3用于建設(shè)期利息23386.

13、732.3其它資金表 4營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表序號項目合計生產(chǎn)負(fù)荷 70%（第 生產(chǎn)負(fù)荷 90%（第生產(chǎn)負(fù)荷 100%生產(chǎn)負(fù)荷 100%3年）4年）（第 5年）（第 6-10 年）1產(chǎn)品營業(yè)收入149344.25613755.39217685.50419650.5619650.56單價（元）16160161601616016160數(shù)量（噸）924168512109441216012160銷項稅額25388.523522338.416643006.535683340.59523340.59522銷售稅金及附加1158.996352106.749664137.249568152.4

14、9952152.499522.1營業(yè)稅2.2消費稅2.3城市維護(hù)建設(shè)稅811.297446474.724764896.0746976106.749664106.7496642.4教育費附加347.698905632.024899241.174870445.74985645.7498563增值稅11589.963521067.496641372.495681524.99521524.9952增值稅銷項25388.523522338.416643006.535683340.59523340.5952增值稅進(jìn)項13798.561270.921634.041815.61815.6注：1.增值稅僅為計算

15、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費附加的依據(jù)； 2.本報表稅金的計算方法采用不含增值稅的計算方法。表 5總成本費用估算表單位：萬元年份投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期序號項目合計345678910生產(chǎn)負(fù)荷（ % ）70901001001001001001001外購原材料718116614.48503.89448.89448.89448.89448.89448.89448.82外購燃料、動力9357861.61108.21231.21231.21231.21231.21231.21231.23工資及福利費56007007007007007007007007004修理費9242.971155.371155.37115

16、5.371155.37 1155.37 1155.371155.371155.375折舊費18485.942310.742310.742310.742310.74 2310.74 2310.742310.742310.746攤銷費768.9126.11126.11126.11126.11126.1146.1146.1146.11財務(wù)費用7（利息、匯兌損4081.231160.271015.18775.65444.68171.36171.36171.36171.36失）7.1其中：利息支出4081.231160.271015.18775.65444.68171.36171.36171.36171

17、.367.1.1長期借款利息2808.181047.56880.96605.3274.367.1.2流動資金借款1292.8112.72151.91171.36171.36171.36171.36171.36171.36利息8其他費用4161.6520.2520.2520.2520.2520.2520.2520.2520.2總成本費用9（ 1+2+3+4+5+123508.6413448.6915439.616268.0715937.115663.7815583.7815583.7815583.786+7+8）其中：固定成本41047.845859.975675.695416.715085.7

18、44812.424732.424732.424732.42可變成本82460.87588.729763.9110851.3610851.3610851.3610851.36 10851.3610851.36經(jīng)營成本10（9567. 100172.579851.5711987.5713055.5713055.5713055.5713055.57 13055.5713055.571）表 6固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序年 份折舊率投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期合計號項目（% ）3456789101 固定資產(chǎn)合計1.1原值19789.2211.88%1.2折舊費18485.942349.972349.9

19、72349.972349.972349.972349.972349.972349.97凈值17439.2515089.3812739.3110389.348039.375689.43339.43989.46序年 份號項目1 無形資產(chǎn)1.1攤銷1.2凈值2遞延資產(chǎn)（開辦費）2.1攤銷2.2凈值3無形及遞延資產(chǎn)合計3.1攤銷3.2凈值表 7無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表單位：萬元投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期攤銷年限原值3456789108368.9046.1146.1146.1146.1146.1146.1146.1146.11322.79276.68230.56184.45138.3492.2246

20、.110.005400.0080.0080.0080.0080.0080.00320.00240.00160.0080.000.00768.90126.11126.11126.11126.11126.1146.1146.1146.11642.79516.68390.56264.45138.3492.2246.110.00表8全部資金財務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元序號 年份 項目合計建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期12345678910生產(chǎn)負(fù)荷（ %）70901001001001001001001現(xiàn)金流入148683.8900133141711819020190201902019020190202315

21、1.91.1營業(yè)收入14455213314171181902019020190201902019020190201.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余972.94972.94值1.4回收流動資金3158.953158.952現(xiàn)金流出122474.9711486.077657.3811595.0196612666.3395713474.8695213208.0695213208.0695213208.0695213208.0695213208.069522.1建設(shè)投資19143.4511486.077657.382.2流動資金3158.952302.7541.52266.82.3經(jīng)營成本100172

22、.579185.5711987.5713055.5713055.5713055.5713055.5713055.5713055.572.4稅金及附加1158,.9963106.749664137.249568152.49952152.49952152.49952152.49952152.49952152.49952523稅前凈現(xiàn)金流量-11486.07 -7657.381718.9803364451.6604325545.130485811.930485811.930485811.930485811.930489943.830484累計稅前凈現(xiàn)金-11486.07 -19143.45-1742

23、4.4696-12972.80923-7427.678752-1615.74827241961126915820.0431725763.87365流量65調(diào)整所得稅1049.0455521452.982621452.982622485.957626稅后凈現(xiàn)金流量-11486.07 -7657.381718.9803364451.6604325545.130485811.930484762.8849284358.947864358.947867457.872867累計稅后凈現(xiàn)金-19143.45 -26800.83-25081.8496-20630.18923-1508

24、5.05875-9273.128272-4510.243344-151.2954844207.65237611665.52524流量6計算指標(biāo)：全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR ）=17.62%；全部資金財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）（ic=12%）= ￥4，781.34萬元；全部資金靜態(tài)投資回收期（從建設(shè)期算起）=6.17年表9資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元序號年份合計建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期項目12345678910生產(chǎn)負(fù)荷7090100100100100100100（%）1現(xiàn)金流入 148700.410013755.392 17685.504 19650.5619650.5619650.

25、5619650.5619650.5623798.971.1營業(yè)收392 17685.50419650.5619650.5619650.5619650.5619650.5619650.561.2補貼收入1.3回收固定989.46989.46資產(chǎn)余值1.4回收流動3158.953158.95資金2現(xiàn)金流出 137789.254680312013752.4317414.1219316.1218061.1514501.4614527.8614527.8616830.562.1資本金900046803120808.322.2借款本金16282.782450.823675.624

26、435.923417.722302.7償還2.3借款利息3820.31205.421017.02702.06348.68136.78136.78136.78136.78支付2.4經(jīng)營成本 100172.579185.5711987.5713055.5713055.5713055.5713055.5713055.5713055.572.5銷售稅金1077.5399.25127.6141.78141.78141.78141.78141.78141.78及附加2.6所得稅7436.073.05606.31980.791097.41167.331193.731193.731193.733凈現(xiàn)金流109

27、11.16-4680-31202.962271.384334.441589.415149.15122.75122.76968.41量表 10甲方投資財務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元序年 份號項目生產(chǎn)負(fù)荷（ %）1 現(xiàn)金流入1.1股利分配1.2資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入1.5其他現(xiàn)金流入2 現(xiàn)金流出2.1股權(quán)投資2.2租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出3 凈現(xiàn)金流量建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期合計1234567891070901001001001001001006000600600600600360060006006006006003600300015001500300015001

28、5003000-1500-15006006006006003600計算指標(biāo)：甲方投資內(nèi)部收益率：9.80%表 11損益和利潤分配表單位：萬元序年 份合計投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期號345678910項目生產(chǎn)負(fù)荷（ %）70901001001001001001001產(chǎn)品銷售收入144552.0013314.0017118.00 19020.00 19020.0019020.0019020.0019020.0019020.002銷售稅金及附加1077.5399.25127.60141.78141.78141.78141.78141.78141.783總成本費用120940.9113205.50151

29、53.09 15906.14 15552.7615340.86 15260.86 15260.86 15260.864利潤總額（ 1-2-3） 22533.569.251837.312972.083325.463537.363617.363617.363617.365所得稅（ 33%）7436.073.05606.31980.791097.401167.331193.731193.731193.736稅后利潤（ 4-5）15097.486.201230.991991.302228.062370.032423.632423.632423.637可供分配利潤15097.486.201230.991

30、991.302228.062370.032423.632423.632423.637.1 盈余公積金（ 10%） 964.09237.00242.36242.36242.367.2應(yīng)付利潤0.007.3未分配利潤14133.396.201230.991991.302228.062133.032181.272181.272181.27累計未分配利潤6.201237.193228.495456.557589.589770.8511952.1214133.39表 12資金來源與運用表單位：萬元序年份建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期合計號12345678910項目生產(chǎn)負(fù)荷（ %）709010010010

31、01001001資金來源69341.98 11792.788500.414756.584823.455683.515770.095981.985981.985981.9810069.221.1利潤總額22533.569.251837.312972.083325.463537.363617.363617.363617.361.2折舊費18548.072318.512318.512318.512318.512318.512318.512318.512318.511.3攤銷費768.90126.11 126.11 126.11126.11126.1146.1146.1146.111.4長期借款139

32、80.088004.915975.170.001.5流動資金借款2302.701494.38541.52266.801.6其他短期借款0.001.7自有資金7121.433787.872525.24808.321.8其它0.001.9回收固定資產(chǎn)余值976.21976.211.10回收流動資金3111.023111.022資金運用47123.06 11792.788500.414756.584823.455683.514515.131167.331193.731193.733496.432.1固定資產(chǎn)投資19143.45 11486.077657.382.2建設(shè)期利息1149.74306.71

33、843.032.3流動資金3111.022302.70541.52266.802.4所得稅7436.073.05606.31980.791097.401167.331193.731193.731193.732.5應(yīng)付利潤0.002.6長期借款本金償還13980.082450.823675.624435.923417.722.7流動資金借款本金償還2302.702302.702.8短期借款本金償還0.003盈余資金22218.910.000.000.000.000.001254.964814.664788.264788.266572.794累計盈余資金0.000.000.000.000.0012

34、54.966069.61 10857.87 15646.13 22218.91表資金負(fù)債表單位：萬元表13長期借款償還計劃表單位：萬元序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123456n1 資產(chǎn)1.1流動資產(chǎn)1.1.1應(yīng)收賬款1.1.2存貨1.1.3現(xiàn)金1.1.4累計盈余資金1.1.5其他流動資產(chǎn)1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)1.3.1原值1.3.2累計折舊1.3.3凈值1.4無形資產(chǎn)凈值2 負(fù)債及所有者權(quán)益2.1流動負(fù)債總額2.1.1應(yīng)付賬款2.1.2流動資金借款2.1.3其他流動負(fù)債2.2中長期借款負(fù)債小計2.3所有者權(quán)益2.3.1資本金2.3.2資本公積金2.3.3累計盈余公積金2.3.4累計未分配利

35、潤清償能力分析： 1、資產(chǎn)負(fù)債率2、流動比率3、速動比率序年 份利率號項目（% ）1外匯借款（折成人民幣）9%1.1年初借款本息累計1.1.1本金1.1.2建設(shè)期利息1.2本年借款1.3本年應(yīng)計利息1.4本年償還本金1.5本年支付利息2人民幣借款6.20%2.1年初借款本息累計2.1.1本金2.1.2建設(shè)期利息2.2本年借款2.3本年應(yīng)計利息2.4本年償還本金2.5本年支付利息3 償還借款本金的資金來源3.1利潤3.2折舊費3.3攤銷費償還本金來源合計建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力期1234565080.508924.756473.932798.314861.738102.886473.9327

36、98.31218.78821.874861.733241.15218.78603.10803.23582.65251.852450.823675.622798.31803.23582.65251.852924.415055.335055.335055.333417.722836.484727.475055.335055.333417.7287.93327.862836.481890.9987.93239.93313.43313.43313.43211.901637.613417.72313.43313.43313.43211.906.201230.991991.302228.062318.512318.512318.512318.51126.11126.11126.11126.113.4（ 3.1+