IRR內(nèi)部收益率法

1、IRR內(nèi)部收益率法內(nèi)部收益率法(InternalRateofReturn,IRR 法)又稱財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法(FIRR)、內(nèi)部報(bào)酬率法、內(nèi)含報(bào)酬率內(nèi)部收益率法概述內(nèi)部收益率法(英文：InternalRateofReturn；德文：MethodedesinternenErtragssatzes)是用內(nèi)部收益率來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)效益的方法。所謂內(nèi)部收益率，就是使得項(xiàng)目流入資金的現(xiàn)值總額與流出資金的現(xiàn)值總額相等的利率、換言之就是使得凈現(xiàn)值(NPV)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。如果不使用電子計(jì)算機(jī)，內(nèi)部收益率要用若干個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行試算，直至找到凈現(xiàn)值等于零或接近于零的那個(gè)折現(xiàn)率。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，內(nèi)部收益率就是使企業(yè)投資凈

2、現(xiàn)值為零的那個(gè)貼現(xiàn)率。它具有 DCF 法的一部分特征，實(shí)務(wù)中最為經(jīng)常被用來(lái)代替 DCF 法。它的基本原理是試圖找出一個(gè)數(shù)值概括出企業(yè)投資的特性。內(nèi)部收益率本身不受資本市場(chǎng)利息率的影響，完全取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)內(nèi)部所固有的特性。但是內(nèi)部收益率法只能告訴投資者被評(píng)估企業(yè)值不值得投資，卻并不知道值得多少錢投資。而且內(nèi)部收益率法在面對(duì)投資型企業(yè)和融資型企業(yè)時(shí)其判定法則正好相反：對(duì)于投資型企業(yè)，當(dāng)內(nèi)部收益率大于貼現(xiàn)率時(shí)，企業(yè)適合投資；當(dāng)內(nèi)部收益率小于貼現(xiàn)率時(shí)，企業(yè)不值得投資；融資型企業(yè)則不然。一般而言，對(duì)于企業(yè)的投資或者并購(gòu)，投資方不僅想知道目標(biāo)企業(yè)值不值得投資，更希望了解目標(biāo)企業(yè)的整體價(jià)值

3、。而內(nèi)部收益率法對(duì)于后者卻無(wú)法滿足，因此，該方法更多的應(yīng)用于單個(gè)項(xiàng)目投資。編輯內(nèi)部收益率法的公式(1)計(jì)算年金現(xiàn)彳 t 系數(shù)(p/A,FIRR,n 尸 K/R;(2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表，找到與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰的兩個(gè)系數(shù)(p/A,i1,n)和(p/A,i2,n)以及對(duì)應(yīng)的 i1、i2,滿足(p/A,il,n)K/R(p/A,i2,n)；(3)用插值法計(jì)算 FIRR:(FIRR-I)/(i1i2)=K/R-(p/A,i1,n)/(p/A,i2,n)(p/A,il,n)若建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量為一般常規(guī)現(xiàn)金流量，則財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算過(guò)程為：2、根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 FNpV(i0)o3

4、、若 FNpV(io)=0,貝 ijFIRR=io;若 FNpV(io)0,則繼續(xù)增大 io;若 FNpV(io)0,FNpV(i2)0,說(shuō)明設(shè)定的折現(xiàn)率 i1小于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，此時(shí)應(yīng)提高折現(xiàn)率（設(shè)定為 i2）,并按 i2重新將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計(jì)算凈現(xiàn)值 NPV2；如果 NPV1解：根據(jù)內(nèi)部收益率的計(jì)算公式可得:NPV(i+)=-100+20(1+i+)-i+30(1+i+廠2+20(1+i+)-3+40(1+i+)-4+40(1+i+)-5=0求解這個(gè)告辭方程較為困難，可通過(guò)線形插值法求得項(xiàng)目的內(nèi)部收益率設(shè) i1=10%,i2=15%,分別計(jì)算其凈現(xiàn)值如下:NPV(10%)=-100+20(1+10%)-1+30(1+10%)-2+20(1+10%)-310%)-5=10.16(萬(wàn)元)NPV(15%)=-100+20(1+15%)-1+30(1+15%)-2+20(1+15%)-315%)-5=-4.02(萬(wàn)元)再由公式廠=10%+(15%=13-5%因?yàn)?i+i0=12%,所以該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的編輯相關(guān)鏈接修正后內(nèi)部報(bào)酬率(ModifiedInternalR