中級財務(wù)管理財務(wù)管理基礎(chǔ)

1、內(nèi)部真題資料，考試必過，答案附后一、單項選擇題1. 下列說法正確的是（）0A. 相關(guān)系數(shù)為0時，不能分散任何風險B. 相關(guān)系數(shù)在01之間時，相關(guān)程度越低風險分散效果越小C. 相關(guān)系數(shù)在-10之間時，相關(guān)程度越高風險分散效果越大D. 相關(guān)系數(shù)為-1時，可以最大程度的分散風險2. 某企業(yè)于年初存入銀行50000元，假定年利息率為12%每年復(fù)利兩次。已知（F/P，6%5） =1.3382，（F/P，6% 10） =1.7908，（F/P，12% 5） =1.7623，（F/P，12% 10） =3.1058，則第5年年末的本利和為（）元。A. 66910B. 88115C. 89540D. 1552

2、903. 如果有兩個證券，他們收益率的變化方向、變化幅度都一樣，則（）oA. 可以分散部分風險B. 可以分散全部風險C. 不能分散任何風險D. 風險的大小等于兩個證券風險之和4. （A/F，i，n）表示（）。A. 資本回收系數(shù)B. 償債基金系數(shù)C. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)D. 普通年金終值系數(shù)5. 某企業(yè)年初花10000元購得A公司股票，至今為止收到100元的股利，預(yù)計未來一年股票價格為11000元的概率是50%價格為12000元的概率是30%價格為9000元的概率是 20%該企業(yè)的預(yù)期收益率是（）。A. 8%B. 9%C. 10%D. 11%6. 有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入120

3、0元，年利率為8%則其現(xiàn)值為()元。已知：(P/A, 8% 7) =5.2064,(P/A, 8% 2) =1.7833A. 6247.68B. 4107.72C. 3803.4D. 4755.967. 直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤屬于風險對策中的()。A. 規(guī)避風險B. 減少風險C. 轉(zhuǎn)移風險D. 接受風險8. 某債券面值1000元，平價發(fā)行，票面利率10%,每半年發(fā)放利息50元，則此債券的實際 利率是()。A. 10.25%B. 8.16%C. 10%D. 5%?9. 已知某項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率之間的協(xié)方差為0.48，市場組合收益率的方差為0.36，則該資產(chǎn)的B系數(shù)為（）。

4、A. 0.8B. 1.0C. 1.2D. 1.510. 乙保險公司的推銷員若銷售100件商品，每月固定工資1800元，在此基礎(chǔ)上，若推銷 員的業(yè)績超出規(guī)定業(yè)務(wù)量，推銷員還可按照超出的數(shù)額按比例獲得獎金，那么推銷員的工 資費用是（ ）。A. 半變動成本B. 半固定成本C. 延期變動成本D. 曲線變動成本11. 約束性固定成本不受管理當局短期經(jīng)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。A. 管理人員的基本工資B. 房屋租金支出C. 職工培訓(xùn)費D. 不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費二、多項選擇題1. 在市場組合條件下，資產(chǎn)承擔的風險包括（）。A. 市場風險B. 特有風險C. 非系統(tǒng)風險D. 系

5、統(tǒng)風險2. 按照投資的風險分散理論，若 A、B兩項目的投資額相等，則（）A. 若A、B完全負相關(guān)，則投資組合的風險能夠完全抵消B. 若A、B完全正相關(guān)，則投資組合的風險等于A、B的風險之和C. 若A B完全正相關(guān)，則投資組合的風險不能被抵消D. 若A、B項目相關(guān)系數(shù)小于0,組合后的非系統(tǒng)風險可以減少3. 下列各項中，其數(shù)值等于預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)的有（）。A. （P/A，i，n） （1+i）B. (P/A, i , n-1 ) +1C. (F/A, i , n) (1+i)D. ( F/A, i , n+1) -14. 能夠影響資產(chǎn)B系數(shù)的因素有哪些()。A. 資產(chǎn)收益率的標準差B. 市場收益率的

6、標準差C. 資產(chǎn)收益率與市場收益率的相關(guān)性D. 資產(chǎn)的收益率5. 下列關(guān)于資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率的說法，正確的有()。A. 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)B. 組合收益率的影響因素為投資比重和個別資產(chǎn)收益率C. 不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收 益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變D. 即使投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，但如果組合中各項資產(chǎn)之間的相關(guān)系 數(shù)發(fā)生改變，投資組合的期望收益率就有可能改變6. 某企業(yè)投資某項資產(chǎn)12000元，投資期3年，每年收回投資4600元，則其投資回報率()。已知：(P

7、/A, 6% 3) =2.6730, (P/A, 7% 3) =2.6243, (P/A, 8% 3) =2.5771A. 大于8%B. 小于8%C. 大于7%D. 小于6%7. 假設(shè)A證券的預(yù)期報酬率為10%標準差為12% B證券預(yù)期報酬率為18%標準差為20% A證券與B證券之間的相關(guān)系數(shù)為0.25，若各投資50%則投資組合的方差和標準差分別 為( )。A. 1.66%B. 1.58%C. 12.88%D. 13.79%8. 下列各項中，屬于年金形式的有()。A. 定期定額支付的養(yǎng)老金B(yǎng). 償債基金C. 零存整取D. 整存零取9. 小王去年往銀行里存入10000元，利率5%同期通貨膨脹率2

8、%則下列說法正確的說法 有（）。A. 小王存款的實際利率小于5%B. 小王存款的實際利率是3%C. 小王存款的實際利率是2.94%D. 小王得到的利息小于500元10. 下列關(guān)于證券市場線的表述，正確的有（）。A. 證券市場線的斜率為個別資產(chǎn)（或特定投資組合）的必要收益率超過無風險收益率的部 分與該資產(chǎn)（或投資組合）的B系數(shù)的比B. 證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型用圖示形式表示的結(jié)果C. 當無風險收益率Rf變大而其他條件不變時，所有資產(chǎn)的必要收益率都會上漲，且增加同 樣的數(shù)量D. 在市場均衡狀態(tài)下，每項資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率11. 下列屬于混合成本分解一一高低點法的特點的有（）。A

9、. 計算簡單B. 代表性差C. 計算繁瑣D. 代表性好12. 下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。A. 保險費B. 房屋租金C. 折舊D. 財產(chǎn)保險費三、判斷題1. 證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權(quán)平均數(shù)。（）2. 如果組合中的資產(chǎn)數(shù)量足夠多，就能分散掉所有的風險。（）3. 通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是 利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。（）4. 無論資產(chǎn)之間相關(guān)系數(shù)的大小，投資組合的風險不會高于組合中所有單個資產(chǎn)中的最高 風險。（）5. 隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。（）6. 資本資產(chǎn)定價模型只適用于單個資產(chǎn)，

10、不適用于資產(chǎn)組合。（）7. 標準離差以絕對數(shù)衡量決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大。（）8. 若期數(shù)相同，利率相等，則普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)之積等于1。（）9. 即使投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，但如果組合中各項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)發(fā)生改變，投資組合的期望收益率就有可能改變。（）10. 在分解混合成本時，采用合同確認法要配合賬戶分析法使用。（）11. 按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀?、變動成本。（）12. 市場風險溢酬（陽R）反映市場整體對風險的偏好，如果風險厭惡程度高，則（R-Rf）的值就小，B稍有變化時，就會導(dǎo)致該資產(chǎn)的必要收益率以較小

11、幅度的變化。（）四、計算分析題1.某制造企業(yè)關(guān)于成本的歷史資料統(tǒng)計如下：項目201120122013產(chǎn)量（萬件）101418實際總成本（萬120170200元）已知該公司2014年的產(chǎn)量為25萬件要求：(1) 采用高低點法預(yù)測該公司2014年的總成本；(2) 假設(shè)固定成本為25萬元，采用回歸分析法預(yù)測該公司 2014年的總成本；五、綜合題設(shè)已知甲證券的期望收益率為12%收益率的標準差為16%乙證券的期望收益率為15% 收益率的標準差為18%市場組合的收益率為10%市場組合的標準差為8%無風險收益 率為5%假設(shè)市場達到均衡。要求：(1) 分別計算甲、乙證券的B值；(2) 分別計算甲、乙證券的收益

12、率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；(3) 假設(shè)投資者將全部資金按照 60唏口 40%勺比例投資購買甲、乙證券構(gòu)成投資組合，計 算該組合的B系數(shù)、組合的風險收益率和組合的必要收益率。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】D【解析】資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)越小，其組合的風險分散效果越明顯。2.【答案】C【解析】第5年年末的本利和=50000X( F/P,6%,10) =89540 (元)3.【答案】C【解析】收益率的變化方向，變化幅度都一樣，說明其相關(guān)性是1,則不能分散任何風險4.【答案】B【解析】(A/F, i , n)表示償債基金系數(shù)。償債基金系數(shù)與普通年金終值系數(shù)互為倒數(shù)。5.【答案】B【解析】10

13、00- 10000X 50%+2000 10000X 30%-1000 10000X 20%=9%6.【答案】B【解析】按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=AX( P/A, i , m x( P/F, i , n) =Ax (P/A, i , m+n - (P/A, i , n) =1200 x (P/A, 8% 7) - (P/A, 8% 2) =1200 X( 5.2064-1.7833 ) =4107.72 (元)。7.【答案】D【解析】接受風險包括風險自保和風險自擔。風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失 攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤；風險自保是指企業(yè)預(yù)留風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計

14、劃的計提資產(chǎn)減值準備。8.【答案】A【解析】本題的主要考核點是債券的持有到期收益率的實際年利率與名義年利率的關(guān)系。名義年利率=50/1000 X 2=10%則實際年利率=(1+5% 2 -1=10.25%。9.【答案】A【解析】B =8磴;盡)_=0.8m10.【答案】C【解析】延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當業(yè)務(wù)量超出這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動。11.【答案】C【解析】約束性固定成本是指管理當局的短期（經(jīng)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固 定成本。例如：固定資產(chǎn)折舊費、保險費、房屋租金和管理人員的基本工資等。因此選項 A、B、D都屬于約束性固定成本，選項

15、C屬于酌量性固定成本。二、多項選擇題1.【答案】AD【解析】系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，在市場組合條件下，特有風險已被 分散掉，故只有市場風險。2.【答案】CD【解析】由投資組合收益的方差C 2=W c 12+W c 22+2WWc 1 （T 2 p 1,2可得，若A、B完全正相關(guān), p 1,2 =1,貝骰資組合的風險不能被抵消；若p 1,2 VO,則組合后的非系統(tǒng)風險可以減少， 選項C、D正確。3.【答案】AB【解析】本題考查預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上， 期數(shù)減1，系數(shù)加1，也等于普通年金現(xiàn)值系數(shù)再乘以（1+i）04.【答案】ABCCOVRi,

16、 Rm）【解析】由B = 2 = P 1,2 Xc i/bm，可知選項 A B、C正確。m5.【答案】ABC【解析】不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變，因此選項D不正確。6.【答案】BC【解析】12000=4600X（ P/A，i，3），（P/A，i，3） =2.6 0 8 7 可知選項 B C正確?！敬鸢浮緼C【解析】方差=(50! x 12S&)3 +(50% x 2 -F 2 x 50« x 12% x 50% x 20% x 0. 25 =1.66%標準差?=也箕喘=12“ &齷

17、8.【答案】AB【解析】年金必須是間隔期相等的系列等額收付款。9.【答案】AC【解析】實際利率與名義利率的轉(zhuǎn)換：1+名義利率=（1+實際利率）x（ 1+通貨膨脹率），故1+5%=（ 1+實際利率）X（ 1+2%,實際利率=2.94%。10.【答案】ABCD【解析】按照資本資產(chǎn)定價模型，R=R+B i（Rm-Rf）,資本資產(chǎn)定價模型變形后：（RmrRf）=（ R-R） / B i，所以選項A正確；證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型用圖示形式表示的結(jié)果，它是以B系數(shù)為橫軸，以個別資產(chǎn)或組合資產(chǎn)的預(yù)期收益率為縱軸的一條直線，所以選項B正確;當無風險收益率R f變大而其他條件不變時，所有資產(chǎn)的必要收益率都會

18、上漲，且增加同樣 的數(shù)量，反之，亦然，所以選項 C正確；在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設(shè)市場是 均衡的。在市場均衡狀態(tài)下，每項資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率，所以選項D正確。11.【答案】AB【解析】高低點法的特點：計算簡單、代表性差。12.【答案】ABCD【解析】約束性固定成本包括保險費、房屋租金、折舊、財產(chǎn)保險費、管理人員的基本工 資等。三、判斷題1.【答案】X【解析】證券的風險包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險兩種，對于證券組合的整體風險來說，只有在 證券之間彼此完全正相關(guān)即相關(guān)系數(shù)為 1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加 權(quán)平均數(shù)；證券組合的系統(tǒng)風險等于組合中各個證券系統(tǒng)風險的加權(quán)

19、平均數(shù)。2.【答案】X【解析】組合中的系統(tǒng)風險是不能被分散掉的。3.【答案】2【解析】考察貨幣時間價值含義。4.【答案】2【解析】當相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合不能分散風險，投資組合風險就是加權(quán)平均風險 此時的組合風險即為最高；而當相關(guān)系數(shù)小于1時，投資組合風險小于加權(quán)平均風險，所以投資組合的風險不會高于所有單個資產(chǎn)中的最高風險。5.【答案】X【解析】本題考查的是折現(xiàn)系數(shù)與現(xiàn)值之間的關(guān)系。在折現(xiàn)期間不變的情況下，折現(xiàn)率越 高，折現(xiàn)系數(shù)則越小，因此，未來某一款項的現(xiàn)值越小。6.【答案】X【解析】資本資產(chǎn)定價模型不僅適用于單個資產(chǎn)，而且適用于資產(chǎn)組合?！窘馕觥科谕找媛氏嗟?，標準離差越大，說明單位預(yù)期收益中所包含的風險越大，即標 準離差率越大。8.【答案】x【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額的計算互為逆運算；普通年金終值和年償債基金的 計算互為逆運算。9.【答案】x【解析】不論投資組合中兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項資產(chǎn)的 期望收益率不變，則該投資組合的期望收益率就不變。10.【答案】2【解析】合同確認法是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟合同或協(xié)議中關(guān)于支付費用的規(guī)定，來確認并 估算哪些項目屬于變動成本，哪些項目屬于固定成本的方法