人民幣匯率新機制對我國商業(yè)銀行風險管理的挑戰(zhàn)

1、人民幣匯率新機制對我國商業(yè)銀行風險管理的挑戰(zhàn)經(jīng)國務(wù)院批準自2005年7月21日起我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度隨后為進一步推進我國銀行間外匯市場的發(fā)展又相繼出臺了擴大即期外匯市場交易主體范圍、引入詢價交易方式、擴大遠期結(jié)售匯范圍、允許掉期交易等一系列改革措施完善人民幣匯率機制改革是深化經(jīng)濟金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容同時匯率新機制的實施無疑對商業(yè)銀行的經(jīng)營機制和風險管理提出了新要求帶來了新挑戰(zhàn)一、匯率形成機制改革使我國商業(yè)銀行面臨新的機遇和挑戰(zhàn)人民幣匯率形成機制實行新的安排后意味著匯率的波動幅度比過去擴大變動頻率加快與此前相比商業(yè)銀行的外

2、匯風險將更加顯性化、日?；岣咄鈪R風險管理能力變得更加迫切商業(yè)銀行面臨的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在一是銀行賬戶和交易賬戶面臨的外匯風險同時加大新的匯率機制下商業(yè)銀行因交易目的而持有的以外幣計價、結(jié)算的金融工具的（人民幣）市值會隨著人民幣對主要外幣匯率的波動而發(fā)生變動同時銀行賬戶中的外匯資產(chǎn)和負債例如外匯存款、外匯貸款、同業(yè)外幣拆借、投資性外幣債券等也會隨著匯率的升值和貶值而產(chǎn)生盈虧初步測算表明我國部分商業(yè)銀行的全部外匯風險敞口頭寸（既包括銀行賬戶又包括交易賬戶）較大銀行面臨的幣種錯配風險較高此外如果不做相對特殊的安排我國部分商業(yè)銀行持有的外匯資本會因人民幣升值而縮水我國很多商業(yè)銀行過去往往忽視銀行賬戶的外

3、匯風險敞口匯率機制改革后必須盡快調(diào)整管理理念以防匯率波動給銀行賬戶帶來巨大損失二是銀行客戶的外匯風險上升會增加銀行受損的可能性匯率形成機制改革和匯率水平的調(diào)整不僅會直接影響銀行的敞口頭寸也會通過影響銀行客戶的財務(wù)狀況而對銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力帶來影響匯率波動的頻率提高后銀行客戶面臨的外匯風險會增加直接從事國際貿(mào)易的企業(yè)會因匯率波動而導(dǎo)致盈虧起伏例如我國造船行業(yè)的利潤本來就很微薄人民幣的小幅升值就會導(dǎo)致其由盈變虧升值會導(dǎo)致其出口企業(yè)競爭力下降以及盈利減少影響企業(yè)的償貸能力使銀行貸款的風險增加從各國經(jīng)驗看在本外幣利差較大的情況下內(nèi)向型企業(yè)傾向于通過向銀行借用外匯貸款滿足本幣融資需求貨幣錯配風險較

4、大二十世紀九十年代韓國等國金融危機的教訓(xùn)就是國內(nèi)企業(yè)通過金融機構(gòu)大量舉借外幣債務(wù)一旦匯率急劇下跌負債企業(yè)的外匯風險和損失就會直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信用風險和損失在匯率波動度提高的情況下如果再盲目開放資本項目銀行所面臨的風險將更大三是外匯衍生產(chǎn)品給銀行帶來的風險增加從今年8月2日開始遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴大交易期限限制放開同時允許銀行自主報價并允許銀行對客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)這些措施的出臺在促進銀行外匯衍生交易發(fā)展的同時也使得銀行面臨的各種相關(guān)風險增加在提供遠期、掉期等衍生產(chǎn)品時銀行能否準確進行定價能否有效對沖和管理風險不僅直接決定著銀行的盈利能力也決定著銀行的競爭力甚至是生存能

5、力目前國內(nèi)不同銀行一年期遠期結(jié)售匯報價（中間價）差異竟然達到了200個基本點表明不同銀行的定價機制和水平存在較大差別市場效率有待提高四是銀行外匯業(yè)務(wù)還面臨著許多其他種類的風險除了匯率風險、利率風險、交易對手的信用風險外外匯業(yè)務(wù)還面臨操作風險、外匯管制風險、結(jié)算風險、時區(qū)風險、反洗錢等如果不能有效控制上述風險銀行一樣有可能遭受巨額損失例如2004年澳大利亞國民銀行因外匯交易中的操作風險導(dǎo)致的損失超過3.6億澳元2004年11月美聯(lián)儲專門發(fā)布了外匯操作風險管理詳細闡述了銀行在交易前準備、交易實現(xiàn)、確認、軋差、結(jié)算、往來賬核對、財務(wù)控制等交易流程上應(yīng)遵循的最佳做法由此可見銀行外匯業(yè)務(wù)及其內(nèi)在風險的復(fù)

6、雜性當然風險和收益是一枚硬幣的兩面銀行在承擔外匯風險的同時也有可能獲取一定收益首先匯率波動區(qū)間擴大后金融機構(gòu)和企業(yè)規(guī)避外匯風險的需求會上升外幣與人民幣之間的遠期、掉期交易量會相應(yīng)上升在從事外匯衍生產(chǎn)品交易的過程中如果銀行能有效利用自身技能對風險進行合理定價或?qū)_就可能從中盈利同時客戶對外匯有關(guān)的金融產(chǎn)品需求的增加也為銀行發(fā)展外匯業(yè)務(wù)、開發(fā)外匯新產(chǎn)品（如個人外匯理財產(chǎn)品等）提供了良機其次匯率浮動區(qū)間擴大后對外匯市場交易的連續(xù)性和市場流動性會提出更高的要求引入做市商制度將不可避免做市商通過不斷報價、買賣維持市場的流動性同時通過買賣差價補償各項費用并實現(xiàn)利潤今年3月中國銀行、德意志銀行、花旗銀行、匯

7、豐銀行等9家銀行正式成為首家中國外匯市場外幣間匯率交易產(chǎn)品的做市商可以預(yù)計人民幣對外幣的做市商制度也會在不久的將來引入面對新的匯率形成機制業(yè)內(nèi)不少人習慣性地認為新機制對商業(yè)銀行既是機遇又是挑戰(zhàn)這個判斷在一般意義上、在宏觀上是成立的但是從具體的結(jié)果看對于一家特定的銀行而言變化了的環(huán)境要么是機遇要么是挑戰(zhàn)；要么是涅?再生要么可能是一敗涂地唯此各家商業(yè)銀行才能充分認識到提升自身風險管理能力的重要性、緊迫性二、我國商業(yè)銀行的外匯風險管理現(xiàn)狀和差距國內(nèi)銀行過去沒有在彈性匯率機制下經(jīng)營過缺乏必要的業(yè)務(wù)經(jīng)營和風險管理的經(jīng)驗和技能過去所有的外匯風險管理的制度、技術(shù)、人員、體系等尚未經(jīng)歷過彈性匯率的檢驗由于我國

8、商業(yè)銀行過去長期在固定的匯率環(huán)境下經(jīng)營外匯風險意識普遍比較淡薄有效的風險管理和控制體系有待建立外匯風險管理現(xiàn)狀不容樂觀主要表現(xiàn)在一是部分銀行董事會和高級管理層監(jiān)控外匯風險的能力還有待提高董事會承擔著外匯風險的最終管理責任負責審批外匯風險管理的戰(zhàn)略、政策和程序負責確定本行的外匯風險容忍度為了有效履行這些職責董事和高級管理層必須對外匯風險有充分了解然而目前不少商業(yè)銀行的董事乃至高級管理人員缺乏外匯風險管理的專業(yè)知識和技能甚至缺乏對外匯風險的起碼了解有些銀行明明外幣敞口為多頭竟然誤認為人民幣升值對本行有利有些人思想上尚未能及時適應(yīng)新的匯率機制仍然忽視外匯風險管理的必要性和緊迫性更普遍的問題是董事會和

9、高級管理層不掌握（也沒有意識去掌握）本行的外匯風險敞口頭寸說不清本行的外匯風險水平和狀況在這種情況下設(shè)定風險限額只能是一種奢談這樣的董事會恐怕在外匯風險管理方面很難發(fā)揮定調(diào)子的職能二是外匯風險的政策和程序還有待進一步完善執(zhí)行力度有待加強大部分銀行的外匯風險管理的政策和程序離專業(yè)化的要求還有一定距離例如從政策和程序覆蓋的分支機構(gòu)和產(chǎn)品條線看我國很多銀行的政策和程序并沒有完全覆蓋商業(yè)銀行的各個分支機構(gòu)、產(chǎn)品條線以及銀行的表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)制度執(zhí)行中存在的問題同樣不容忽視很多制度還只是停留在紙上但實際中實施不力甚至根本無人執(zhí)行例如很多銀行外匯產(chǎn)品的估值和定價政策在執(zhí)行中問題百出；如何在考慮產(chǎn)品、期限、內(nèi)

10、部預(yù)期收益要求等綜合因素來確定針對單一交易對手的總體授信額度仍受到組織業(yè)務(wù)分工等內(nèi)部因素的限制；大多數(shù)銀行市場風險模型有效性的檢驗政策得不到有效實施三是外匯風險的識別、計量、監(jiān)測、控制能力有待提升外匯風險無法計量就無法管理也根本做不到有效管理與國外同類銀行相比我國商業(yè)銀行在外匯風險計量上存在較大差距例如外匯風險敞口在國外是二十世紀七、八十年代所普遍使用的風險計量工具而我們的銀行才剛剛開始嘗試計算風險敞口有些銀行甚至至今都不能準確算出本行所承擔的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸很多銀行盡管從國際上引入了Kendor+、Panaroma等標準化的風險計量系統(tǒng)能夠計算VaR值但致命的缺陷是V

11、aR值并沒有被整合到銀行日常風險管理過程中如設(shè)置交易員限額和產(chǎn)品限額等風險的監(jiān)測、控制能力比風險計量更是要弱得多花旗、匯豐等國際化大銀行二十多年前就把全球外匯業(yè)務(wù)的風險敞口控制在只有幾千萬美元甚至幾百萬美元而我國很多銀行盡管國際業(yè)務(wù)量與大銀行相比小得多但敞口頭寸即便不含注資部分仍高達數(shù)十億美元風險敞口是國際化大銀行的百倍根本做不到不承擔未經(jīng)計算的風險四是外匯風險的內(nèi)控有待加強有些銀行尚未建立與外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營部門相互獨立的外匯風險（或市場風險）管理和控制部門內(nèi)部審計對外匯風險管理體系的審計內(nèi)容不夠全面沒有合理有效的審計方法關(guān)鍵問題是國內(nèi)銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務(wù)和外匯風險的內(nèi)審人員由于薪酬不具備競爭

12、力很多銀行即使是交易前臺也缺乏合格的外匯交易員這些人更很難被配置到內(nèi)控部門由于外匯交易、外匯風險有較強的技術(shù)性沒有專業(yè)的內(nèi)審人員很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風險點現(xiàn)實中的問題是內(nèi)審部門幾乎無人具備開展針對外匯風險審計的能力另外大多數(shù)銀行都沒有進行過針對外匯風險（市場風險）的外部審計三、抓住機遇應(yīng)對挑戰(zhàn)全面提升外匯風險管理水平商業(yè)銀行有效管理外匯風險對于銀行體系穩(wěn)健性和匯率形成機制改革取得成功的重要性不言而喻與工商企業(yè)相比銀行涉及的外匯交易規(guī)模和風險要龐大得多如果風險管理不善既會產(chǎn)生微觀風險（單家銀行倒閉）又容易導(dǎo)致宏觀風險（銀行問題）從全球主要外匯市場看商業(yè)銀行始終是外匯市場的主要參與者沒有銀

13、行的深度參與難以建立有效的外匯市場分析匯率新機制（包括其他外部沖擊）對銀行業(yè)的影響外界一般傾向于從整個銀行業(yè)的角度進行評估而作為銀行監(jiān)管當局我們更愿意也應(yīng)該逐個銀行進行分析整體考察實際上考慮了正負抵銷因素而現(xiàn)實世界中對于特定的微觀主體而言虧損就是虧損就會影響銀行的清償能力這意味著從宏觀視角分析匯率調(diào)整對銀行的影響與從微觀視角逐個評估是有差別的作為監(jiān)管當局我們不滿足于僅得出“匯率調(diào)整對銀行業(yè)影響不大”這一類的粗放結(jié)論我們想知道影響的量化程度和對每家銀行的具體影響而不是簡單得出“大”或“不大”的結(jié)論銀監(jiān)會成立之初就認識到了有效監(jiān)管市場風險的重要性在2004年3月1日開始實施的商業(yè)銀行資本充足率管理

14、辦法中將市場風險納入了資本要求今年3月銀監(jiān)會下發(fā)了市場風險管理指引為幫助商業(yè)銀行建立有效的市場風險管理體系提供了全面指導(dǎo)最近銀監(jiān)會又及時制定了商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管手冊至此以市場風險管理指引、商業(yè)銀行資本充足率管理辦法為核心以金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法為補充以商業(yè)銀行市場風險監(jiān)管手冊為檢查工具一套相對完整的市場風險管理和監(jiān)管法規(guī)體系已基本建立當前很多銀行已經(jīng)或正在積極按照有關(guān)監(jiān)管制度的要求區(qū)分銀行賬戶和交易賬戶有些銀行已經(jīng)開始著手建立包含利率風險、外匯風險等在內(nèi)的市場風險管理體系需計提市場風險資本的銀行也已經(jīng)開始按照監(jiān)管要求計提資本針對人民幣匯率形成機制調(diào)整商業(yè)銀行關(guān)鍵是要切實按照上述

15、監(jiān)管法規(guī)的要求盡快完善包括外匯風險、利率風險等在內(nèi)的市場風險管理體系（一）商業(yè)銀行的董事會和高級管理層要盡快熟悉和充分了解本行的外匯風險水平和管理狀況各家商業(yè)銀行要根據(jù)自己的風險管理水平和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略確定自己的風險容忍度和風險限額同時董事會要負責確定正確的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略絕不能盲目跟風更不能什么都做要根據(jù)自身的風險管理能力和所擁有的專業(yè)人才選擇自己擅長的外匯業(yè)務(wù)很多國際化大銀行如蘇格蘭皇家銀行（RBS）也只是從事那些自己有專長、能有效控制風險的投資和交易業(yè)務(wù)另外董事會不僅要負責確定銀行外匯風險（市場風險）管理的戰(zhàn)略、政策和程序更要監(jiān)督高級管理層在監(jiān)測和控制風險方面所采取的措施及其實施效果（二）各銀行要盡快

16、完善外匯風險管理體系商業(yè)銀行要在認真評估本行外匯風險管理狀況的基礎(chǔ)上積極制定并實施完善外匯風險管理體系、提高外匯風險管理水平的方案按照國際先進銀行的標準盡快建立起較為完善的外匯風險識別、計量、監(jiān)測、控制體系要清晰制定從高管層到操作層有關(guān)外匯風險管理的授權(quán)政策和從操作層到高管層的報告政策及路線；要建立分工明確的外匯風險（市場風險）管理組織結(jié)構(gòu)、權(quán)限結(jié)構(gòu)和責任機制；要建立有效的風險報告體系和信息系統(tǒng)等目前外匯風險的計量方法主要有兩種一是計算所有外幣的總敞口頭寸二是計算VaR值目前VaR值在國際大銀行中早已經(jīng)被普遍使用已經(jīng)基本替代了外幣敞口頭寸近年來我國不少銀行也引入了Kendor+Panaroma

17、等風險計量和管理系統(tǒng)但使用測試（usetest）相當不充分模型風險較大因此在真正將VaR值用于日常風險管理工作之前銀行要準確計算外部敞口頭寸并據(jù)此有效控制外匯風險此外還要注意監(jiān)控和管理銀行貸款客戶的外匯風險以及外匯業(yè)務(wù)中的操作風險、交易對手的信用風險等（三）各銀行要加強對外匯業(yè)務(wù)和外匯風險的內(nèi)部審計要盡快培養(yǎng)和建立一支具備專業(yè)知識、能夠?qū)Πㄍ鈪R風險在內(nèi)的市場風險進行審計的隊伍加強內(nèi)部審計檢查及時評估本行在風險控制方面的差距和自我改進狀況確保各項風險管理政策和程序得到有效執(zhí)行審計范圍應(yīng)全面覆蓋風險頭寸和風險水平；風險管理職能的獨立性；風險管理信息系統(tǒng)的完備性、可靠性；風險計量方法的恰當性和計量

18、結(jié)果的準確性；對風險管理政策和程序的遵守情況；風險限額管理的有效性等內(nèi)容（四）各銀行要重視引進和培養(yǎng)外匯業(yè)務(wù)和外匯風險管理領(lǐng)域的專才目前國內(nèi)銀行從事外匯業(yè)務(wù)和外匯風險管理的人員專業(yè)化水平程度不高業(yè)績表現(xiàn)不夠理想原因之一在于我國商業(yè)銀行的交易人員、市場風險管理人員的薪酬政策以及激勵約束機制與國外同類銀行相比差距尤其明顯辛辛苦苦培養(yǎng)出的優(yōu)秀人才大量流失人才對于銀行經(jīng)營和風險管理的重要性不言而喻第一各商業(yè)銀行要充分運用市場化的手段遴選和招聘交易員和風險管理人員第二建立科學的培訓(xùn)制度使各崗位人員接受充分的培訓(xùn)第三建立有效合理的激勵機制和業(yè)績考核系統(tǒng)以適當?shù)拇隽糇∪瞬?、吸引人才（五）銀監(jiān)會要加強市場風險監(jiān)管的專業(yè)隊伍建設(shè)從全球監(jiān)管實踐看由于市場風險管理和監(jiān)管變得更加復(fù)雜、更加專業(yè)化很多監(jiān)管部門不得不依賴專家提供專門的技術(shù)支持新加坡金管局內(nèi)部有一支共44人的專家隊伍1為市場風險的現(xiàn)場檢查提供風險識別、系統(tǒng)和模型評估等支持工作；英國FSA中有12人專門從事市場風險監(jiān)管目前銀監(jiān)會已籌建了新業(yè)務(wù)協(xié)作部門并有國際一流的國際監(jiān)管咨詢委員會和市場風險監(jiān)管專家小組的適時輔導(dǎo)同時銀監(jiān)