財(cái)務(wù)管理課后作業(yè)習(xí)題班第二章

1、財(cái)務(wù)治理課后作業(yè)習(xí)題班第二章分析一、單項(xiàng)選擇題1.某項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為,該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為8%,市場組合收益率的方差為,那么該項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)為.2 .在投資收益不確定的情況下,按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)是.A.實(shí)際投資收益B.期望投資收益C.必要投資收益D.無風(fēng)險收益3 .投資者對某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率,稱為.A.實(shí)際收益率B.必要收益率C.預(yù)期收益率D.無風(fēng)險收益率4.短期國庫券利率為4%,純利率為%,投資人要求的必要報(bào)酬率為7%,那么風(fēng)險收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為.%和%和%二-1%和%和5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險的

2、完整工業(yè)工程投資,有甲、乙兩個方案可供選擇.甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元.下列結(jié)論中正確的選項(xiàng)是.A.甲方案優(yōu)于乙方B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小6.A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為,B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為,A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是,那么A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為.7.根據(jù)財(cái)務(wù)治理的理論,公司特有風(fēng)險通常是().A.不可分散風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險C.根本風(fēng)險D.系統(tǒng)風(fēng)險.以下各項(xiàng)中,不A.非系統(tǒng)性風(fēng)險B.公司特別風(fēng)險C.可分散風(fēng)險D.市場風(fēng)險9.對于確定的風(fēng)險價值

3、系數(shù),當(dāng)一個投資人比擬穩(wěn)健A.高一些B.低一些C.沒關(guān)系D.不能確定10 .某種股票的期望收益率為10%,其標(biāo)準(zhǔn)差為,風(fēng)險價值系數(shù)為30%,那么該股票的風(fēng)險收益率為.%.%11 .當(dāng)股票投資必要收益率等于無風(fēng)險投資收益率時,B系數(shù)應(yīng)A.大于1B.等于1 C.小于1D.等于0二、多項(xiàng)選擇題1.資產(chǎn)組合A、B兩種股票組成,A股票的預(yù)期收益率為18%,標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)差為12%,占組合資產(chǎn)的30%；B股票的預(yù)期收益率為15%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%,占組合資產(chǎn)的70%,兩種股票完全負(fù)相關(guān),那么該組合的預(yù)期收益率和收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少.%2 .在財(cái)務(wù)治理中,經(jīng)常用來衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)有.A.標(biāo)準(zhǔn)差B.預(yù)期報(bào)酬率C

4、.方差D.標(biāo)準(zhǔn)離差率3.非系統(tǒng)風(fēng)險包括.A.經(jīng)營風(fēng)險B.財(cái)務(wù)風(fēng)險C.利率風(fēng)險D.匯率風(fēng)險4.在進(jìn)行兩個投資方案比擬時,投資者完全可以接受的方案是.A.期望收益相同,標(biāo)準(zhǔn)差較小的方案B.期望收益相同,標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案C.期望收益較小,標(biāo)準(zhǔn)離差率較大的方案D.期望收益較大,標(biāo)準(zhǔn)離差率較小的方案5.以下關(guān)于投資組合風(fēng)險的表述,正確的有.A.一種股票的風(fēng)險兩局部組成,它們是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險B.非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過證券投資組合來消除C.股票的系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合來消除D.不可分散風(fēng)險可通過B系數(shù)來測量6.影響系統(tǒng)風(fēng)險的因素包括A.包括宏觀以濟(jì)形勢的變動B.國家經(jīng)濟(jì)政策的變化C.會計(jì)準(zhǔn)那么改革D

5、.原材料供給地的政治經(jīng)濟(jì)變動7.以下有關(guān)兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示正確的是.A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時,投資兩項(xiàng)資產(chǎn)不能抵消任何投資風(fēng)險B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時,投資兩項(xiàng)資產(chǎn)可以最大程度地抵消風(fēng)險C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時,投資兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險D.兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的正相關(guān)程度越低,其投資組合可分散的投資風(fēng)險的效果越小會給企業(yè)帶來經(jīng)營.在以下各種情況下,風(fēng)險的有.A.企業(yè)舉債過度B.原材料價格發(fā)生變動C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定9.關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù),以下說法正確的選項(xiàng)是.A.表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度B.其大小取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場資

6、產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差大小C.當(dāng)K1時,說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險D.當(dāng)片1時,說明如果市場平均收益率增加1%,那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%10.在以下各項(xiàng)中,能夠影響特定投資組合B系數(shù)的有().A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的B系數(shù)C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率D.該組合的無風(fēng)險收益率三、判斷題1.一般情況下,為了方便起見,通常用國庫券的利率近似地代替無風(fēng)險收益.()2.對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn),企業(yè)應(yīng)主動采取向保險公司投保、通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等舉措,以減少風(fēng)險.3.

7、如果大家都愿意冒險,證券市場線斜率就大,風(fēng)險溢價就大；如果大家都不愿意冒險,證券市場線斜率就小,風(fēng)險附加率就較小.4.只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1,證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù).5.根據(jù)財(cái)務(wù)治理的理論,必要投資收益等于期望投資收益、無風(fēng)險收益和風(fēng)險收益之和.()6.對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的工程,企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等舉措,以躲避風(fēng)險.7.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B,其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12和在等比例投資的情況下,如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l,那么該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2.證券市場線反映股票的必要收益率與風(fēng)險

8、程度的關(guān)系；證券市場線的斜率為B系數(shù),B系數(shù)越大,說明投資人要求的必要收益率越高.9.某只股票近三年的收益率分別為%,10%,12%,目前短期國債利率為4%,市場風(fēng)險收益率為3%,假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立,那么該股票的B系數(shù)為2.10.套利定價理論認(rèn)為,不同資產(chǎn)收益率的不同只能通過風(fēng)險因素對該資產(chǎn)的影響程度的不同來表達(dá).四、計(jì)算分析題1.有A、B兩個投資方案工程預(yù)期收益率標(biāo)準(zhǔn)差投資比例A和B的相關(guān)系數(shù)10%12%A18%20%B要求：計(jì)算投資于A和B的組合收益率和組合標(biāo)準(zhǔn)差.2.：A、B兩種證券A證券的預(yù)期收益0%；B率10%,方差是,投資比重為證券的預(yù)期收益率為%,方差是,投20%；A證券收

9、益率與B證券收益率的協(xié)方差是.要求：計(jì)算以下指標(biāo)：該證券投資組合的預(yù)期收益率；A證券的標(biāo)準(zhǔn)差；B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)；該證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差.當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為時,投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為%,結(jié)合的計(jì)算結(jié)果答復(fù)以下問題：相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預(yù)期收益率有沒有影響？相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風(fēng)險有什擬進(jìn)行股票投資,方案購置2021年3.某公司A、B、C三種股票,并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合.三種股票的B系數(shù)分別為、和,它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組%,市場平均收益率為合的風(fēng)險收益率為%.無風(fēng)險收益率為12%.要求：根據(jù)A、B、C股票的B系

10、數(shù),分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風(fēng)險大小.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算A股票的必要收益率.計(jì)算甲種投資組合的B系數(shù)和風(fēng)險收益率.計(jì)算乙種投資組合的B系數(shù)和必要收益率.比擬甲乙兩種投資組合的B系數(shù),評價五、綜合題A、B兩種股票構(gòu)成證券投資組合,A股票的預(yù)期報(bào)酬率為10%,方B股票的預(yù)期報(bào)酬率為是證券A的投資比重占60%,證券B的投40%.要求:計(jì)算投資組合的平均報(bào)酬率.如果兩種股票報(bào)酬率的協(xié)方差是,計(jì)算兩種股票的相關(guān)系數(shù)和投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差.如果的相關(guān)系數(shù)是,計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率與組合風(fēng)險.如果的相關(guān)系數(shù)是1,計(jì)算投資于A和B的組合報(bào)酬率與組合風(fēng)險.說明相關(guān)系數(shù)的大小對投資組

11、合的報(bào)酬率和風(fēng)險的影響.一、單項(xiàng)選擇題1.析】2.參考答案及解析【答案】C【解【答案】B【解析】預(yù)期投資收益率是在不確定條件下,預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率.3.【答案】B【解析】必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率,必要收益率等于無風(fēng)險收益率加風(fēng)險收益率.實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率.預(yù)期收益率是指在不確定條件下,預(yù)測的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率.4.【答案】A【解析】通常以國債利率代替無風(fēng)險收益率,必要報(bào)酬率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率,所以風(fēng)險收益=7%4%=3%;無風(fēng)險收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率,所以通貨膨

12、脹補(bǔ)償率=4%=%5.【答案】B【解析】由于期望值不同,衡量風(fēng)險應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率,甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率=300/1000=,乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率=330/1200=,所以乙方案的風(fēng)險較小.6.【答案】D【解析】?i,m?cov?i?m?i?m?7.【答案】B【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險又稱特定風(fēng)險,這種風(fēng)險可以通過投資組合進(jìn)行分散.【答D【解析】證券投資組合的風(fēng)險包括非系統(tǒng)性風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險.非系統(tǒng)性風(fēng)險又叫可分散風(fēng)險或公司特有風(fēng)險,可以通過投資組合分散掉,當(dāng)股票種類足夠多時,幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風(fēng)險分散掉；系統(tǒng)性風(fēng)險又稱不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險,不能通過證券組合分散掉.9.【答案】A【解析】風(fēng)險價值系數(shù)的大小取

13、決于投資者對風(fēng)險的偏好,對風(fēng)險的態(tài)度越是回避,風(fēng)險價值系數(shù)的值也就越大.10.【答案】B【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=/10%=風(fēng)險收益率=風(fēng)險價值系數(shù)x標(biāo)準(zhǔn)離差率=30%x=12%.11.【答案】D【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型R=Rf+B(RmRf)潼,因R=Rf,所以風(fēng)險系數(shù)B應(yīng)等于.二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】AC【解析】2.【答案】ACD【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率經(jīng)常用來衡量風(fēng)險大小的指標(biāo).3.【答案】AB【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險的具體構(gòu)成內(nèi)容包括經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險兩局部.利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險屬于系統(tǒng)風(fēng)險.4.【答案】ABD【解析】在進(jìn)行兩個投資方案比擬時,投資者完全可以接受的方案

14、應(yīng)該是期望收益相同,風(fēng)險較小的方案或收益較大、風(fēng)險較小的方案或風(fēng)險相同、收益較大的方案,應(yīng)選擇選項(xiàng)A、B、D.5.【答案】ABCD【解析】一種股票的風(fēng)險兩局部組成,它們是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險；非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過證券投資組合來消除；證券組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險；B系數(shù)是衡量不可分散風(fēng)險,即系統(tǒng)風(fēng)險,非系統(tǒng)風(fēng)險不能通過B系數(shù)來測量.6.【答案】ABC【解析】ABC是屬于影響系統(tǒng)風(fēng)險的因素,D屬于于影響非系統(tǒng)風(fēng)險的因素7.【答案】ABC【解析】兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的正相關(guān)程BCD度越低,可分散的投資風(fēng)險的效果越大,所以D選項(xiàng)錯誤.【解析】經(jīng)營風(fēng)險是因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性,選項(xiàng)A會引起

15、財(cái)務(wù)風(fēng)險.9.【答案】ABCD【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù),是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo),它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度,所以A的說法正確.單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)關(guān)系公式可知,B的說法正確.于市場組合上1,當(dāng)K1時,說明該資產(chǎn)風(fēng)險收益率小于市場組合風(fēng)險收益率,因此其系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險.所以,C的說法正確.當(dāng)上1時,說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化,即如果市場平均收益率增加,那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)增加1%,所以,D的說法正確.10.【答案】AB【解析】投資組合的B系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合

16、中所占的比重兩個因素的影響.三、判斷題1.【答案】X【解析】無風(fēng)險資產(chǎn)一般滿足兩個條件:一是不存在違約風(fēng)險；二是不存在再投資收益率的不確定性.通常用短期國庫券利率近似地代替無風(fēng)險收益率,由于長期的國庫券存在期限風(fēng)險.2.【答案】x【解析】對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)；企業(yè)應(yīng)以一定的代價,采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險,如向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等舉措實(shí)現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移.3.【答案】x【解析】證券市場線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險回避態(tài)度,如果大家都愿意冒險,風(fēng)險就得到很好的分散,風(fēng)險程度就小,風(fēng)險報(bào)酬率就低,證券市場線斜率就小,證券市場線就越平緩；

17、如果大家都不愿意冒險,風(fēng)險就得不到很好的分散,風(fēng)險程度就大,風(fēng)險報(bào)酬率就高,證券市場線斜率就大,證券市場線就越陡4.【答案】,【解析】對于兩種證券形成的投資組合,投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差,于,所以,=小于,此可見,只要兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1,證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù).5.【答案】X【解析】必要收益=無風(fēng)險收益+風(fēng)險收益6.【答案】X【解析】躲避風(fēng)險的例子包括：拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資工程；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制.合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的舉措.7.【答案】V【解析】在等比例投資的情況下,如果二種證券的相關(guān)

18、系數(shù)為1,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為各自標(biāo)準(zhǔn)差的簡單算術(shù)平均數(shù),斜率是風(fēng)險溢價,不是B系數(shù),所以錯/2=10%,【答案】x【解析】證券市場線的誤.9.【答案】V【解析】E(R)=(8%+10%+12%)/3=10%,根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,10%=4%+x3%,所以/3%=210.【答案】,【解析】不同資產(chǎn)之所以有不同的預(yù)期收益,是由于不同的資產(chǎn)對同一風(fēng)險因素的響應(yīng)程度不同.四、計(jì)算分析題1.【答案】2.【答案】3.【答案】A股票的B>1,說明該股票所承當(dāng)?shù)南到y(tǒng)風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險B股票的尸1,說明該股票所承當(dāng)?shù)南到y(tǒng)風(fēng)險與市場投資組合的風(fēng)險一致C股票的3<1,說明該股票所承當(dāng)?shù)南到y(tǒng)風(fēng)險小于市場投資組合的風(fēng)險A股票的必