康達爾集團財務(wù)報告分析

1、泰州職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計（論文）康達爾集團財務(wù)報告分析學(xué)生姓名：王昕怡班級名稱： 14會單2班指導(dǎo)教師（外）： 職稱（務(wù)）：指導(dǎo)教師（內(nèi)）：樊樂職稱（務(wù)）:講師經(jīng)濟與管理學(xué)院二一六年十二月一、公司介紹 1二、康達爾公司財務(wù)指標分析錯誤！未定義書簽。（一）償債能力分析 1（二）營運能力分析 錯誤！未定義書簽。（三）盈利能力分析 錯誤！未定義書簽。三、綜合評價 錯誤！未定義書簽。四、政策建議 3（一）增強公司戰(zhàn)略實施整合性 4（二）帶動全員參與 錯誤！未定義書簽。（三）完善后期評價體系工作 5（四）具有積極進取與創(chuàng)新素質(zhì)的員工隊伍建設(shè) 錯誤！未定義書簽參考文獻 9康達爾公司財務(wù)報告分析14會單2王

2、昕怡【摘要】財務(wù)分析報告是對該公司的企業(yè)財務(wù)指標分析、資金運作進行綜合評價 本文運用償債能力分析等研究了康達爾公司的財務(wù)報告，發(fā)現(xiàn)該公司近年來投融 資決策缺乏科學(xué)性、現(xiàn)金管理水平降低、對該企業(yè)的建議是加強投資和籌資管理 構(gòu)建資產(chǎn)全面管理體系，提高資產(chǎn)營運效率，希望對包括康達爾公司在內(nèi)的企業(yè) 有所幫助?！娟P(guān)鍵詞】財務(wù)報告分析；康達爾公司；綜合分析一、公司簡介康達爾公司創(chuàng)辦于1979年，是集公用事業(yè)、房地產(chǎn)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多種產(chǎn)業(yè)于一體的多元化集團公司，主營業(yè)務(wù)包括：交通運輸、自來水供應(yīng)；房地產(chǎn)開發(fā)、 物業(yè)管理；肉豬、肉雞養(yǎng)殖；飼料生產(chǎn)銷售等。1994年11月公司股票在深圳證券 交易所掛牌上市，注冊資

3、本為39,077萬元。深康達爾公司旗下?lián)碛羞\輸、供水、 房地產(chǎn)、物業(yè)、工業(yè)園、飼料、養(yǎng)雞、養(yǎng)豬、制藥等十余家控股子公司，行業(yè)分 布跨廣東、上海、陜西、河南、安徽、湖南、江西等各地；在香港也有多家控股 子公司。1994年11月公司股票在深圳證券交易所掛牌上市，注冊資本為39,077萬元，是中國第一個農(nóng)牧上市企業(yè)。截止 2012年底，公司資產(chǎn)規(guī)模達119,003萬 元。隨著養(yǎng)殖業(yè)的高速發(fā)展，沿產(chǎn)業(yè)鏈拓展成為公司進一步發(fā)展的方向，在此環(huán) 境下，康達爾對飼料加工業(yè)的涉足應(yīng)運而生?？颠_爾注入了巨資加速發(fā)展飼料業(yè) 務(wù)，產(chǎn)品逐步覆蓋了華南、西北、中原、東北、香港等地區(qū)?，F(xiàn)康達爾飼料已實 現(xiàn)全國布局，建立了廣

4、東東莞、陜西高陵、河南孟州、湖南邵陽、安徽蕭縣五大 飼料生產(chǎn)基地，年總生產(chǎn)能力已超過 90萬噸。二、康達爾公司財務(wù)指標分析（一）、償債能力分析償債能力選擇了最主要的四項指標來衡量企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，理解金融風險。分別是映照短期償債能力的流動比率與速動比率 ，映照長期償債能力的資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權(quán)比率。根據(jù)財務(wù)報告，企業(yè)價值指數(shù)計算如下：表-1償債能力分析表項目2013 年2014 年2015 年流動資產(chǎn)458,901.00885,095.001,275,210.00短期流動負債245,526.00524,479.00577,205.00償債流動比率187%169%221%能力存貨148,555

5、.00213,317.00291,182.00速動比率126%128%170%負債總額246,391.00525,239.00580,212.00長期資產(chǎn)總額802,627.001,247,720.001,557,300.00償債資產(chǎn)負債率31%42%37%能力所有者權(quán)益總額556,235.00722,484.00977,086.00產(chǎn)權(quán)比率44%73%59%由表-1分析可以發(fā)現(xiàn)（1） 流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映企業(yè)在某一時刻的現(xiàn)有流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力。一般指標值通常是2:1較為合理。12年底公司的流動比率為2.21:1，略高于行業(yè)的整體水平。說明該公司償還流動負債的能

6、力高 于整體水平。從歷史數(shù)據(jù)，康達爾公司2013年至2014年的流動比率較低，可見企 業(yè)在2015年努力減少短期的金融風險。（2） 速動比率是企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負債的比例，是對流動比率的一個保 守性調(diào)整。因為速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)中流動性更大的資產(chǎn)（如貨幣基金、應(yīng)收帳款 等）,所以它能反應(yīng)出企業(yè)在某一時間段動用流動現(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期債務(wù)的 能力。指標值1:1是最為合理的?？梢钥闯銎髽I(yè)自2013年開始速動比率一直呈增 長態(tài)勢。12年底該公司的速動比率達到1.7:1,高于行業(yè)平均水平。說明企業(yè)在速 動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本。（3） 資產(chǎn)負債率反映公司之間的關(guān)系，是公司總負債

7、與總資產(chǎn)的比率，表示企業(yè)債務(wù)水平。一般來講，保持在中立水平的 40%-60%之間相對較為合理。12底 康達爾公司的負債資產(chǎn)是37%過去三年的資產(chǎn)負債率也約 30%-40%相較于同行 業(yè)略低?？梢娖髽I(yè)在資金營運上還是有些保守，不善于“借雞生蛋”，不善于利用別人的資金為自己盈利。（4）產(chǎn)權(quán)比率是總負債與所有者權(quán)益的比率。是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重 要指標。該企業(yè)在2014年的產(chǎn)權(quán)比率為73%是近三年來最高的。說明2014年公 司以全部股東利益對債權(quán)人權(quán)益提供的保障程度最低，債權(quán)人利益在 2013-2015 年度中11年風險較大。數(shù)據(jù)從過去的三年里,股權(quán)比例一直在50%右，表明企業(yè) 一直是有一個較為

8、穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)，較低的長期金融風險。在整個企業(yè)的長期償債 能力的兩個指標使企業(yè)有一個更穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)，合理水平的企業(yè)債務(wù)，較低的長 期金融風險，同時確保優(yōu)化股東權(quán)益。基于上述分析，我們可以確定康達爾公司債 務(wù)結(jié)構(gòu)、短期債務(wù)比較合理，有一個適當?shù)馁Y金作為保證，財務(wù)風險較低。（二）、營運能力分析企業(yè)的營運能力主要是指營運資產(chǎn)的效率和效益。營運資產(chǎn)的主體是流動資 產(chǎn)和固定資產(chǎn)。其效率通常指流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等的周轉(zhuǎn)使用速率。營運能力 分析一般借助于有關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的指標水平來反映。如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周 轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。表-2營運能力項目2013 年2014 年2015 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）

9、4.183.153.63存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.092.452.32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.770.820.82由表-2分析可以發(fā)現(xiàn)（1） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售總額與應(yīng)收賬款平均余額的比例，它能反映出企 業(yè)應(yīng)收賬款的流動及回籠程度。由表-2可以看出從2013年到2014年，該公司的應(yīng) 收賬款周轉(zhuǎn)率下降，而從2014年到2015年又有所上升。表明該企業(yè)在 2014年應(yīng) 收賬款回收較慢，應(yīng)收賬款管理水平較低，大量資金被客戶占用。發(fā)生壞賬損失的 可能性較大。需加強催收管理。（2）存貨周轉(zhuǎn)率是平均余額的利率，在特定時期的銷售成本和商業(yè)庫存。存 貨周轉(zhuǎn)周期是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，

10、是衡量 和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標。大 約半年營業(yè)額或少于一次一年營業(yè)額，它反映了公司在此期間的存貨周轉(zhuǎn)速度?？颠_爾公司的近三年的存貨周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，呈逐年穩(wěn)步遞增的趨勢。2015年雖較 與2014年有所下降，但浮動不明顯。說明該企業(yè)的存貨占用水平逐年穩(wěn)步遞減， 資產(chǎn)的流動性增強。表明該企業(yè)的營業(yè)能力越來越強，提供的利潤也越來越多。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是凈銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比率，反映了有效利用其 所有的企業(yè)所擁有的資產(chǎn)?？颠_爾公司過去的三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直維持在0.82左右,這意味著約450天的周轉(zhuǎn)時間。也就是說存貨的周轉(zhuǎn)周期大約是1年周 轉(zhuǎn)1次，

11、或大于一年周轉(zhuǎn)一次。（三）、盈利能力分析盈利能力主要指企業(yè)獲取經(jīng)濟利潤的能力，也是投資者關(guān)心的最重要的問題。但是本文只從銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率這三個指標方面來進行系 統(tǒng)分析，具體的指標數(shù)值計算如下：表-3盈利能力項目2013 年2014 年2015 年銷售毛利256,585.00399,396.00571,106.00銷售毛利率%47.77%47.39%49.42%凈利潤228,070.00305,560.00454,252.00銷售凈利率%42.46%36.26%39.31%總資產(chǎn)凈利率%32.56%29.81%32.39%由表-3分析可以發(fā)現(xiàn)（1 ）銷售毛利率是指每元錢的銷售

12、總額扣除銷售成本后，剩余的錢用于期間 的費用和利潤的比例。它是企業(yè)銷售利潤率最簡單的基礎(chǔ)，如果沒有足夠大的利潤 率企業(yè)就不能盈利，這是投資更關(guān)注的一項指標。從2013年到2015年，康達爾公司銷售總額逐年緩慢上升趨勢。11年底,毛利率為47.39%,低于10年底的47.77%。 但總體來講并沒有大幅度的增減變化。所以說該公司的銷售利潤還是比較穩(wěn)步增 長的。（2）銷售凈利率是在銷售毛利率的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的分析指標，反映企業(yè)實現(xiàn)1 元營業(yè)收入所能帶來的稅后利潤。從表 2013年開始企業(yè)的銷售凈利潤有所下降。 從公式銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入，銷售凈利潤=凈利潤/營業(yè)收入這兩個公 式不難看出。雖然銷

13、售毛利率增長但與此同時銷售凈利潤卻同期下降。由此我們 可以得出成本的增加導(dǎo)致了凈利潤的下降。（3）總資產(chǎn)凈利率發(fā)應(yīng)企業(yè)以全部資產(chǎn)獲取最終凈利潤的能力。 由表-5可以 看出公司在2014年總資產(chǎn)凈利率下降了 3%左右。但2015年有回升到32%可見 在11年度里該公司的資產(chǎn)利用效果出現(xiàn)差池。但好在 2015年又恢復(fù)過來。并沒 有對股東的利益帶來過大影響。也可以看出企業(yè)的盈利能力還是比較穩(wěn)健的。三、綜合評價（一）康達爾集團存在的優(yōu)勢通過初步分析發(fā)現(xiàn)康達爾公司的流動負債在增加，流動資產(chǎn)也在增加?？颠_ 爾公司主營業(yè)務(wù)的成本所有下降，收入增加，所以利潤率也在增加。現(xiàn)金流中經(jīng) 營業(yè)務(wù)的流入流出量占主要部分

14、。近年來原料價格上漲造成主營業(yè)務(wù)成本增長， 主營業(yè)務(wù)成本增長過快使得公司的主營業(yè)務(wù)利潤增長率比主營業(yè)務(wù)收入增長率 低。（二）康達爾集團存在的問題從反映償債能力的三個指標可以看出，康達爾公司的存貨較多，現(xiàn)金缺乏， 短期償債能力較低。康達爾公司沒有很好地使用財務(wù)杠桿，自有資金對長期債務(wù) 的償還能力較弱。從反映營運能力的三個指標可以看出，2015年的三個指標存貨和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率都較低，公司的經(jīng)營能力較低。從反映盈利能力的個指標， 可以看出康達爾公司的業(yè)務(wù)在不斷發(fā)展，投資業(yè)務(wù)的獲利能力也在逐漸發(fā)展，但 增長速度慢。四、政策建議（一）增強公司戰(zhàn)略實施的整合性康達爾公司在運行其營運資金管理方案時，可能會

15、同公司的其他戰(zhàn)略的運行 實施出現(xiàn)矛盾，因此要保障沈陽海達公司營運資產(chǎn)管理方案的順利實施，必須強 化公司戰(zhàn)略的整合性。第一，康達爾公司在制定各項具體戰(zhàn)略時，都應(yīng)當從整體 層面考慮，各個分項具體戰(zhàn)略必須服務(wù)于公司的總戰(zhàn)略，即企業(yè)價值最大化。因 此，各項戰(zhàn)略在擬定時需要相互配合，做到事前控制，在戰(zhàn)略定制的源頭把好關(guān)。 第二，在各項戰(zhàn)略的具體實施過程中，做好監(jiān)督調(diào)整工作，及時做好事中控制， 面對在運行中出現(xiàn)的事前未考慮到的問題，進行及時解決，防止運行偏差的擴大。 第三，公司在運行各項戰(zhàn)略時，做好事后的考核反饋修正工作，戰(zhàn)略的實施結(jié)果 肯定會同公司的預(yù)想出現(xiàn)偏差，因此公司應(yīng)當找出產(chǎn)生差異的根源，并做到及

16、時 的修正。（二）帶動全員參與營運資金管理若想得到順利有效的實施，強化人員思想顯得格外重要。第一， 作為康達爾公司的管理層，應(yīng)當起到好的帶頭作用。管理人員應(yīng)當充分意識到營 運資金管理的重要性，并且應(yīng)當起到帶頭實施的模范作用，管理人員應(yīng)當在不同 場合強調(diào)實施營運資金管理的重要性，對公司營運資金管理的運行提供全力支持, 并且對影響到方案實施的阻力進行及時排除。第二，作為康達爾公司的財務(wù)人員, 應(yīng)當提升自身的業(yè)務(wù)水平。作為專業(yè)的資金管理實施人員，其業(yè)務(wù)素質(zhì)能力的高 低直接影響到方案實施的效果，因此，公司的財務(wù)人員應(yīng)當嚴格要求自己，不斷 給自己進行業(yè)務(wù)能力充電，及時接受營運資金管理的新理念，密切關(guān)注相

17、關(guān)競爭 對手和行業(yè)標桿的財務(wù)戰(zhàn)略狀況，并對自身的營運資金管理方案進行調(diào)整。第三, 作為康達爾公司的一線普通員工，也應(yīng)當提升對營運資金管理理念的認識。企業(yè) 財務(wù)管理不是領(lǐng)導(dǎo)個人的事，也不是專屬于公司財務(wù)人員的事，而是需要全員參 與的，一線員工可以利用平時業(yè)余時間接觸和學(xué)習則一務(wù)方面知識，密切配合公 司營運資金管理戰(zhàn)略的實施，心往一處用，力往一處使，只有這樣才能使康達爾 公司的營運資金管理方案得到好的效果。（三）完善后期評價體系工作康達爾公司營運資金管理方案的實施需要有一定的評價標準來做保障。合理 科學(xué)的評價體系，可以促進公司財務(wù)戰(zhàn)略的順利實施，反之，不完善、不匹配的 評價標準會在一定程度上扭曲營

18、運資金管理的效果?，F(xiàn)階段，公司的營運資金管 理主要集中在財務(wù)指標的衡量評價上面，主要考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 等資金流動指標，流動比率、速動比率等短期償債能力指標，而缺乏對非財務(wù)指 標的運用。總之，康達爾公司應(yīng)當試著根據(jù)自身情況，在財務(wù)指標評價體系存在 的前提下，引入非財務(wù)評價指標。（四）具有積極進取與創(chuàng)新素質(zhì)的員工隊伍建設(shè)(1) 康達爾公司應(yīng)當充分重視和完善自身的企業(yè)底蘊、企業(yè)文化，提升職工們對企業(yè)的歸屬感和榮譽感，進而在最大程度上保證留下精英，招攬賢才。(2) 康達爾公司應(yīng)當努力完善自身的招聘工作， 提升人力資源水準，現(xiàn)階段公 司的員工素質(zhì)不算太高，因此，公司可以通過合理制定招牌條件，提升員工素質(zhì) 水準和經(jīng)驗，并且充分重視員工的職業(yè)操守，為公司的后續(xù)發(fā)展提供人才積淀。(3) 康達爾公司應(yīng)當完善自身的員工教育培訓(xùn)體系，公司經(jīng)營環(huán)境的不斷變更對企業(yè)員工不斷提出新的要求，因此公司應(yīng)當合理制定培訓(xùn)計劃，對員工進行不 斷充電，使得員工的素質(zhì)永遠不會落伍，進而增強公司的核心競爭力。總之，一支業(yè)務(wù)素質(zhì)精良的員工隊伍，對康達爾公司的營運資金管理方案執(zhí)行具有重大作用。參考文獻1 歐陽婷營運能力對我國農(nóng)業(yè)上市公司盈利水平的影響研究D.江西農(nóng)業(yè)大學(xué)，20152 包麗蒙.關(guān)于財務(wù)報告分析的作用和局限性探討J.延邊大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院,2015(18)3 高紅.財務(wù)報告分析的作用及局限性