孵化器投資模式PPT課件

1、目錄一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn)三、孵化器投資利弊分析四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例五、孵化器投資中常見(jiàn)問(wèn)題與解決方案六、孵化器投資的挑戰(zhàn)與機(jī)遇一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行一、孵化器良性運(yùn)營(yíng)的幾種創(chuàng)收方式 1.物業(yè)收入主導(dǎo)型： 適合土地、房屋較充足，地處繁華地段的孵化器。如：政府創(chuàng)辦的孵化器。 我國(guó)約70%孵化器主要以物業(yè)收入為主。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行 2.服務(wù)收入主導(dǎo)型 適合大專院所等科研機(jī)構(gòu)，依靠擁有的科研設(shè)備及技術(shù)實(shí)力，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供技術(shù)、咨詢、培訓(xùn)等服務(wù)。 適合研發(fā)投入較大，需提供公共技術(shù)平臺(tái)的行業(yè)。如：生物制藥行業(yè)北京生命園孵化器。 服務(wù)收

2、入包括：技術(shù)平臺(tái)、生產(chǎn)中試收入；咨詢、培訓(xùn)收入；申請(qǐng)政府項(xiàng)目收入。 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行 3.投資收入主導(dǎo)型 適合以培育優(yōu)秀企業(yè)為目標(biāo)，通過(guò)股權(quán)分享孵化成果。如：博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器、清華啟迪孵化器。 適合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為構(gòu)建某一行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)吸引創(chuàng)新人才與項(xiàng)目，不斷發(fā)掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)。如：北京均大孵化器。 以色列、美國(guó)約60%以上孵化器主要以投資收入為主。 投資收入包括：股權(quán)投資收入；借、貸款服務(wù)收入等； 金融服務(wù)收入行規(guī)： 股權(quán)投資收入：年回報(bào)20% 借、貸款中介服務(wù)收入：1%3% 引進(jìn)股資收入：3%5% 一、孵化器創(chuàng)收方式與良性化運(yùn)行體會(huì)： 孵化器與政府關(guān)系：離不開，靠不住。 孵化器與企業(yè)關(guān)

3、系：離得越近，走的越遠(yuǎn)。 孵化器良性發(fā)展趨勢(shì)：多元化創(chuàng)收是基礎(chǔ)，投融資創(chuàng)收是主導(dǎo)。二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn)二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn) 1.企業(yè)生存周期 可見(jiàn)：企業(yè)長(zhǎng)盛不衰，需要持續(xù)創(chuàng)新。二、股權(quán)投資分類與投資特點(diǎn) 2.分類與特點(diǎn) 初創(chuàng)期：信息技術(shù)：0.5年2年；光機(jī)電等：12年；生物：25年。 天使投資：孵化器是投初創(chuàng)企業(yè)，所以，孵化器投資屬于天使投資。 孵化器投資與VC、PE關(guān)系： 競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系：共同競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。 合作關(guān)系：天使投資需要VC、PE“接力”。類別投資階段經(jīng)營(yíng)狀態(tài)投資額天使投資初創(chuàng)期無(wú)產(chǎn)品10萬(wàn)300萬(wàn)風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）發(fā)展期有產(chǎn)品，銷售起步300萬(wàn)2000萬(wàn)投資基金（PE）發(fā)展后

4、期、成熟期已銷售，有一定規(guī)模1000萬(wàn)以上三、孵化器開展投融資的利弊分析三、孵化器開展投融資的利弊分析 1.主要優(yōu)勢(shì) 貼近客戶，能全方位觀察企業(yè)。 了解關(guān)聯(lián)企業(yè)，便于比較。 能提供增值服務(wù)，有利于企業(yè)成長(zhǎng)。 2.主要不足 缺乏投資經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)斷別能力弱。 缺乏資金，投入資金受限。 可見(jiàn)：如何揚(yáng)長(zhǎng)避短，是孵化器投資定位的關(guān)鍵。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 1.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器股東與資源四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 2.經(jīng)營(yíng)定位 從專利階段入手，以投資為主導(dǎo)， 通過(guò)持股孵化，分享孵化成果。3.盈利模式 物業(yè)：按市場(chǎng)價(jià)下浮30%（微虧），吸引企業(yè) 服務(wù)：半公益（保

5、本），留住企業(yè) 投資：按市場(chǎng)價(jià)（盈利），發(fā)展企業(yè) 物業(yè)服務(wù)投資良性發(fā)展四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 4.近三年收入變化 年度年度物業(yè)收入占比物業(yè)收入占比投融資收入占比投融資收入占比2009年70%30%2010年54%46%2011年43%57%四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 5.博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例(1)指導(dǎo)思想與定位 揚(yáng)長(zhǎng)：抓住貼近企業(yè)、了解企業(yè)及跟蹤項(xiàng)目成本低等優(yōu)勢(shì)，選擇VC、PE不能投或不敢投的初創(chuàng)企業(yè)。 避短：回避與VC、PE競(jìng)爭(zhēng)同一個(gè)項(xiàng)目；不宜與VC、PE同等價(jià)格投資同一個(gè)項(xiàng)目。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 (2)孵化器投資選項(xiàng) 一般標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)與市場(chǎng)容量 技術(shù)特色

6、與競(jìng)爭(zhēng)力 盈利模式 團(tuán)隊(duì)及執(zhí)行力 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從專利階段選項(xiàng) 投資時(shí)，企業(yè)未成立，孵化器與發(fā)明人共同創(chuàng)辦企業(yè)。 近三年，已與專利人共同投資創(chuàng)辦5個(gè)公司。策略： 發(fā)揮項(xiàng)目孵化優(yōu)勢(shì)，大大降低投資成本。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從有特色，但有缺陷項(xiàng)目中選項(xiàng) 例1，三友匯智公司 特色：有兩個(gè)獨(dú)特發(fā)明專利；缺陷：缺生產(chǎn)，無(wú)銷售。 例2，廣聯(lián)智能公司 特色：反技術(shù)常規(guī)設(shè)計(jì)；缺陷：缺管理，思維發(fā)散。策略： 有缺陷項(xiàng)目投資后，管理成本高，VC與PE不愿投。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 從龍頭企業(yè)關(guān)注熱點(diǎn)難題中選項(xiàng) 例3，廣聯(lián)智能公司， 解決了美國(guó)思科公司難以解決電力載波干擾

7、問(wèn)題，投資后，迫使思科公司進(jìn)行合作 啟發(fā)來(lái)源： ATA全美測(cè)評(píng)軟件公司（服務(wù)過(guò)的公司）。因先在微軟之前，取得了在線考試軟件專利，迫使微軟公司購(gòu)買其技術(shù)，該公司已在納斯達(dá)克實(shí)現(xiàn)上市。 策略： 迫使大公司合作或并購(gòu)。四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例 (3)孵化器投資方式 貨幣直接出資 聯(lián)合出資 例4，泰普聯(lián)合公司，與科技部引導(dǎo)基金聯(lián)合投資。 例5，易匯元公司，與社會(huì)投資人共同出資。 債轉(zhuǎn)股出資 例6，超代成公司，先70萬(wàn)借款，1年后債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán) 貨幣與非貨幣組合出資 例7，納佳公司，貨幣出資80萬(wàn)，未來(lái)2年房租費(fèi)折73萬(wàn)，共計(jì)153萬(wàn)出資。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例6. 近幾年投資與業(yè)績(jī) 序

8、號(hào)被投企業(yè)名稱行業(yè)領(lǐng)域投資日期投資金額（萬(wàn)元）持股比例持有/退出投資收益1北京三友匯智公司生物2007.617535%持有增值3倍2北京超代成公司光機(jī)電2008.67010%退出2倍退出3北京博思利碼公司電力電子 2009.10 35020%退出2.5倍退出4北京頂旋公司機(jī)電2010.230025%退出平價(jià)退出5北京納佳公司新材料2008.815340%清算失敗6北京泰普聯(lián)合公司電力儀器 2010.11 30030%持有增值約5倍7北京易匯元公司信息技術(shù) 2010.65010%清算失敗8北京廣聯(lián)智能公司智能電網(wǎng) 2011.448032%持有產(chǎn)品待上市9北京億瑋坤公司新能源2012.340040

9、%持有四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器： 直接投資在孵企業(yè)7家。 聯(lián)合投資在孵企業(yè)2家。 成功退出3家，失敗2家，現(xiàn)持有4家，截止2012年6月，9個(gè)項(xiàng)目平均年凈投資回報(bào)率約26%。預(yù)計(jì)未來(lái)三年投資回報(bào)率將達(dá)30%以上。 四、博奧聯(lián)創(chuàng)孵化器投資實(shí)戰(zhàn)與案例7.投資經(jīng)驗(yàn)與體會(huì)： 有一支懂技術(shù)、懂市場(chǎng)、懂經(jīng)營(yíng)的孵化團(tuán)隊(duì)是孵化器投資的基礎(chǔ)。 選特色項(xiàng)目，清晰盈利模式是搞好投資的前提。 學(xué)會(huì)包容，團(tuán)結(jié)一致是投后運(yùn)作的關(guān)鍵。 持續(xù)提供增值服務(wù)是投資成功的保證。五、孵化器投資中常見(jiàn)問(wèn)題與解決方案五、孵化器投資中常見(jiàn)問(wèn)題與解決方案1.投資時(shí)集中投還是分散投？ 即：雞蛋放在一個(gè)籃子里，還是放在多個(gè)

10、籃子里？ 因初創(chuàng)期項(xiàng)目，一般失敗率在70%，建議投放在相對(duì)多的“籃子里”。2.長(zhǎng)期持有，直至公司IPO，還是中途退出？ 當(dāng)有機(jī)構(gòu)投資進(jìn)入時(shí)，建議退出或少量持有。3.天使投資成功標(biāo)志與退出？ 1)企業(yè)進(jìn)入發(fā)展期，開始盈利，并能良性發(fā)展（持有） 2)管理層提出溢價(jià)回購(gòu)（退出） 3)其他投資人溢價(jià)增投或并購(gòu)（退出或部分持有） 4)被行業(yè)龍頭并購(gòu)（全部退出）五、孵化器投資中常見(jiàn)問(wèn)題與解決方案4.對(duì)有缺陷項(xiàng)目，選擇參股還是控股？ 一般情況下，不控股。為了彌補(bǔ)缺陷，建議適當(dāng)控制經(jīng)營(yíng)，健全管理團(tuán)隊(duì)。5.孵化基金是自管還是托管？ 建議自管。6.投資時(shí)感性決策還是理性決策？ 初創(chuàng)企業(yè)，缺乏市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等歷史記錄，處于投資“市場(chǎng)失靈期”，很難套用教科書上的投資程序與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。所以，決策時(shí)感性成份較多，經(jīng)驗(yàn)很重要。7.如何選擇孵化器投資時(shí)機(jī)？ 先進(jìn)先出：一般應(yīng)在VC、PE之前投入，在VC、PE退出之前退出。五、孵化器投資中常見(jiàn)問(wèn)題與解決方案8.如何貼近企業(yè)？ 務(wù)實(shí)：為企業(yè)辦實(shí)事，辦難事。 多慮：當(dāng)好聽眾，做好見(jiàn)證人。 目的：成為企業(yè)投融資代言人。9.如何在金融服務(wù)中創(chuàng)收？ 先成為企業(yè)或機(jī)構(gòu)代理人。 成功后收服務(wù)費(fèi)。 行規(guī)：借貸款：1%3%；股權(quán)投資：3%5%10.孵化團(tuán)隊(duì)激勵(lì)方式與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制 1)鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)跟投，給團(tuán)隊(duì)預(yù)留10%15%期權(quán)。