項目融資中常用計算公式

1、1、貸款成本實際利率計算公式：ii實際利率；r2、債券成本(1名義利率;r/m)m1m計息周期B0-債券當前的市場價格；I債券應(yīng)得的年利息(面值X息票利率)；M-債券面值；Kb-投資者對該債券期望收益率；n現(xiàn)在至債券到期的年限3、股本成本P0DtKs當前股票的市場價格；第t年底期望獲得的現(xiàn)金股息;普通股股東的期望收益率。由于股票不還本，股息可永久支付，故股票無到期年限。(1)若股息是固定不變的：PeDpKp優(yōu)先股當前的市場價格;優(yōu)先股股息；優(yōu)先股東的期望收益率。(2)如果公司的股息穩(wěn)定增長，且增長率為g,則有：P0=D1/(Ks-g)P0D1 Ks g杠桿和財務(wù)風(fēng)險有：I = E + LW A

2、CC普通股當前的市場價格；從現(xiàn)在算起第一期的股息；普通股東的期望收益率；預(yù)期的現(xiàn)金股息增長率。Pe4、加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資金成本：式中Wi第i種資金在總籌資額中所占比例；Ki第i種資金的資金成本。5、財務(wù)杠桿和財務(wù)風(fēng)險全部投資收益率RI、自有資金收益率RE和貸款利率RL三者的關(guān)系來說明財務(wù)全部投資為I,自有資金(或權(quán)益資本)為E,貸款為L,則只要RIRL.,即全部投資收益率大于或等于貸款利率，必然有RERI,即自有資金收益率大于或等于全部投資收益率。貸款和自有資金的比例L/E使(RI-RL)成倍數(shù)放大，這就是財務(wù)杠桿作用，貸款越多，放大作用越大。若RKRL.,則RERI,而且財務(wù)杠桿使自

3、有資金收益率RE大大降低，企業(yè)就有財務(wù)風(fēng)險，即企業(yè)由于舉債籌資而增加的股東的風(fēng)險。企業(yè)借債可利用財務(wù)杠桿提高自有資金的收益率，使股東得到較高的投資回報。但隨著債務(wù)的增加，債務(wù)利息增加，還債負擔(dān)增加，若再加上經(jīng)營狀況惡化，銷售收入減少，則企業(yè)會發(fā)生財務(wù)危機。債務(wù)占總資本的比例越高，財務(wù)風(fēng)險越大因此，企業(yè)要在債務(wù)籌資引起的收益和風(fēng)險之間衡量，選取合適的債務(wù)比例。6、項目融資的財務(wù)風(fēng)險分析方法(1)確定項目風(fēng)險貼現(xiàn)率的CAPMK型項目投資收益和凈現(xiàn)值的計算基礎(chǔ)是選定的貼現(xiàn)率。項目風(fēng)險貼現(xiàn)率的含義是指項目的資本成本在公認的低風(fēng)險的投資收益率的基礎(chǔ)上，根據(jù)具體項目風(fēng)險因素加以調(diào)整的一種合理的項目投資收益

4、率。CAP檄型nNPiRi在給定風(fēng)險水平下的項目的合南VNP益率；it（1RJRf無風(fēng)險投資收率（項目壽命期相近的政府債券利舉）tBi項目的風(fēng)險矯正系數(shù)（資本市場同一行業(yè)相似公司的貝塔系數(shù)表示）Rm資本市場的平均投資收益率（較長時期骨架指數(shù)收益率）方法：1）確定貝塔系數(shù)2） ?根據(jù)CAPMI型計算股本資金成本3） ?根據(jù)債務(wù)資金的成本，估算債務(wù)資金成本4）運用加權(quán)平均法計算項目的投資平均資本成本決策：資本投資收益率等于加權(quán)平均資本成本，說明滿足最低風(fēng)險收益的要求。項目的NPM感性分析1）確定分析指標，如NPV2）需要分析測度的變量3）?計算個變量要素的變動對指標的影響程度。（3）項目融資中的風(fēng)險評價指標1）項目債務(wù)覆蓋率：用于償債的有效凈現(xiàn)金流與償債額之比，公認合適范圍1-1.5之間RPt:第t年到期的債務(wù)本金IEt:第t年應(yīng)付的債務(wù)利息LEt:第t年應(yīng)付的項目租賃費用2）資源收益覆蓋率：對于以來某種自然資源的生產(chǎn)性項目，一般要求可供開采的資源總儲量是項目融資期間計劃開采的資源量的2倍。RCRt=PVNPt/ODtPVNP項目累計毛利潤的現(xiàn)值n項目壽命NP項目第t年的毛利潤（銷售收入-成本）OD未償還債務(wù)總額3