公司戰(zhàn)略與風險管理·單元測試·第7章

1、一、單項選擇題1.下列各項中，屬于處于起步階段的企業(yè)可以選擇的財務戰(zhàn)略是（ ）。A.采用高股利政策以吸引投資者B.通過債務籌資籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金C.采用權(quán)益融資籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金D.通過不斷進行債務重組增加資金安排的靈活性2.（ ）是指只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。A.零股利政策 B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策 D.固定股利政策3.一個成熟的公用企業(yè)，如果大量使用借款籌資，則該搭配的特征為( )。A.低經(jīng)營風險與高財務風險B.低經(jīng)營風險與低財務風險C.高經(jīng)營風險與低財務風險D.高經(jīng)營風險與高財務風險4.A企業(yè)處于行業(yè)成熟期，則其投資需求( )。A.很大

2、B.較大C.較小 D.不投資5.如果企業(yè)處于增值型現(xiàn)金短缺階段，則下列有關(guān)選擇財務戰(zhàn)略的說法正確的是（ ）。A.首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報率B.首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長C.如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，則應該選擇的財務戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失D.如果高速增長是暫時的，則應通過借款來籌集所需資金6.如果企業(yè)處于“增值型現(xiàn)金剩余”階段，下列有關(guān)財務戰(zhàn)略的說法正確的是( )。A.首先應該判明高速增長是否能夠持續(xù)B.首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長C.如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，則應該選擇的財務戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失D.首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報率7.根據(jù)波士頓

3、矩陣分析法，某經(jīng)營領(lǐng)域的需求增長率高，相對市場占有率低，說明該經(jīng)營領(lǐng)域處于（ ）。A.明星區(qū) B.現(xiàn)金牛區(qū)C.瘦狗區(qū) D.幼童（問號）區(qū)8. ( )的財務戰(zhàn)略的戰(zhàn)略重點是提高效率、保持市場份額。A.起步階段 B.成長階段C.成熟階段 D.衰退階段9.財務戰(zhàn)略矩陣第二象限表示的含義是( )。A.創(chuàng)造價值、資金短缺B.創(chuàng)造價值、資金充裕C.減損價值、資金短缺D.減損價值、資金充裕10.當利率較高時，企業(yè)更傾向于（ ）。A.舉借長期貸款而非短期貸款B.在企業(yè)的能力范圍內(nèi)，還清利率較高的貸款C.權(quán)益融資比例增加D.獲得更多的借款11.現(xiàn)金流入較多，但是現(xiàn)金流出也較多的產(chǎn)品是( )。A.明星產(chǎn)品 B.金

4、牛產(chǎn)品 C.問號產(chǎn)品 D.瘦狗產(chǎn)品12.與剩余股利政策相比，固定股利政策的優(yōu)點是（ ）。A.為投資者提供可預測的現(xiàn)金流B.能改善公司資本結(jié)構(gòu)C.避免公司出現(xiàn)負現(xiàn)金流的項目D.常為企業(yè)保持充足資金13.下列關(guān)于成熟階段的財務戰(zhàn)略表述不正確的是( )。A.應當擴大負債籌資的比例B.應盡量使用權(quán)益籌資，避免使用負債C.提高股利支付率D.用多余的現(xiàn)金回購股票14.如果企業(yè)處于成熟階段，應該采取的財務戰(zhàn)略是( )。A.尋找風險投資者 B.擴大權(quán)益融資規(guī)模C.采用低股利政策 D.用多余現(xiàn)金回購股票15.某企業(yè)市場增加值6000萬元，公司資本成本要求達到8，如果公司每年的增加值都可以達到300萬元，則公司固

5、定增長率為( )。A.2 B.4 C.3 D.1二、多項選擇題1.對于減損型現(xiàn)金剩余財務戰(zhàn)略，可以采取的有效對策包括（ ）。A.提高銷售利潤率B.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.降低資本成本D.出售業(yè)務單元2.處于成熟階段的財務戰(zhàn)略要點有（ ）。A.擴大負債籌資的比例B.借債并回購股票C.提高股利支付率D.首次公開發(fā)行股票（IPO）3.將生命周期理論與波士頓矩陣結(jié)合，下列說法正確的有（ ）。A.引入期的產(chǎn)品屬于問號產(chǎn)品B.成長期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品C.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品D.衰退期的產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品4.對于增值型現(xiàn)金短缺財務戰(zhàn)略，可以采取的有效對策包括（ ）。A.降低營運資金B(yǎng).剝離部分資產(chǎn)C.兼并“現(xiàn)金

6、?！逼髽I(yè)D.增發(fā)股份5.如果某企業(yè)處于價值創(chuàng)造/增長率矩陣的第一象限，則關(guān)于該企業(yè)的下列說法中正確的有（ ）。A.該企業(yè)在為股東創(chuàng)造價值B.該企業(yè)沒有為股東創(chuàng)造價值C.該企業(yè)銷售增長率大于可持續(xù)增長率D.該企業(yè)銷售增長率低于可持續(xù)增長率6.下列說法不正確的有( )。A.內(nèi)部融資是最穩(wěn)健和成本最低的融資方式B.固定股利支付率政策能使投資者穩(wěn)定預測現(xiàn)金流C.股權(quán)融資的缺點之處在于容易引發(fā)控制權(quán)變更，優(yōu)點是融資成本較低D.剩余股利政策對于成熟期企業(yè)經(jīng)常采用7.某企業(yè)的銷售增長率為10%，可持續(xù)增長率為8%，投資資本回報率為12%，資本成本為10%，則該企業(yè)應采取的措施有( )。A.增發(fā)股份B.增加股

7、利支付C.提高可持續(xù)增長率D.加速資金周轉(zhuǎn)和提高利用率8.將生命周期理論與波士頓矩陣結(jié)合，下列說法不正確的有( )。A.引入期的產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品B.成長期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品C.成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品D.衰退期的產(chǎn)品屬于的瘦狗產(chǎn)品9.下列符合正確的提高可持續(xù)增長率的財務策略的是( )。A.停止支付股利 B.提高價格C.剝離資產(chǎn) D.增加借款10.價值創(chuàng)造是財務戰(zhàn)略的目標，現(xiàn)代財務實踐認為經(jīng)濟增加值是判斷經(jīng)濟活動是否帶來價值創(chuàng)造的一個重要指標。影響經(jīng)濟增加值的直接因素包括( )。A.資本成本 B.凈資產(chǎn)收益率C.投資資本 D.稅后營業(yè)利潤11.以下（ ）均屬于提高經(jīng)營效率的方法。A.降低成本B.

8、降低營運資金C.剝離部分資產(chǎn)D.增加借款的比例12.A公司生產(chǎn)的營養(yǎng)品，市場銷售額下降嚴重，市場占有率低，利潤和銷售額都在下降，氣息奄奄。下列說法正確的有( )。A.追加投資，擴大業(yè)務B.如果業(yè)務能夠經(jīng)營并維持，則應縮小經(jīng)營范圍規(guī)模C.如果虧損，則應采取果斷措施，進行整合或退出經(jīng)營D.尋找風險投資家最重要13.減損型現(xiàn)金短缺采取的正確應對方法有( )。A.兼并成熟企業(yè) B.進行重組C.增加銷售 D.出售業(yè)務14.增值型現(xiàn)金短缺需要企業(yè)( )。A.增發(fā)股份B.增加股利支付C.提高可持續(xù)增長率D.加速資金周轉(zhuǎn)和提高利用率三、簡答題1.簡述制定財務戰(zhàn)略時，限制股東價值最大化的因素。2.簡述波士頓矩陣

9、四種產(chǎn)品的特點以及應采取的相應策略。3.一白酒生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)過分析后，決定采用產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略。針對本國現(xiàn)有的女性飲酒人群推出一款新型白酒。為使產(chǎn)品打進市場，在對市場進行深入分析調(diào)查后，決定以白領(lǐng)女性顧客群體作為其市場目標。產(chǎn)品最初推向市場的時候，為使自己的產(chǎn)品獲得穩(wěn)定的銷路，給消費者留下美好的印象，公司著力培養(yǎng)自己產(chǎn)品的特色，取得了較好的效果。但不曾想到的是，隨后的幾年中，由于越來越多的女性消費者認識到酗酒的危害，開始戒酒，造成公司的產(chǎn)品銷售開始下滑。針對這一情況，該公司決定改變策略，決定將其女士白酒產(chǎn)品推向飲酒者數(shù)量很多的鄰國。經(jīng)過努力，該公司在鄰國市場上取得良好的業(yè)績，銷售增長率、相對市場占有

10、率均較高。要求：根據(jù)以上資料及有關(guān)理論，回答下列問題：(1)判斷該公司在本國市場上最初的戰(zhàn)略失效的類型；(2)根據(jù)波士頓矩陣法，該公司產(chǎn)品在鄰國市場上屬于什么類型的產(chǎn)品。4.某糖果企業(yè)(以下簡稱A企業(yè))，產(chǎn)品主要有鮮奶糖、喜糖、喉糖、咖啡糖、水果糖、軟糖，產(chǎn)品的年銷售情況為：產(chǎn)品 銷售額 相當市場份額 同比增長率 鮮奶糖 1500萬1.320% 喜 糖800萬0.31% 喉 糖500萬0.515% 咖啡糖1000萬1.28% 水果糖2500萬1.55% 軟 糖4000萬212%假設(shè)相對市場份額和增長率的標準為100%和10%。要求：(1)試用波士頓矩陣分析A企業(yè)的各種產(chǎn)品分別處于哪個階段；(2

11、)分析A企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理；如果不合理， A企業(yè)應該采取何種產(chǎn)品規(guī)劃。5.A公司是一家大型上市公司，在世界許多地方開展多種業(yè)務。A公司的財務目標是使股東財富每年增長10%。目前，其凈資產(chǎn)總額為300億人民幣，杠桿比率為40%，這一數(shù)字在本行業(yè)中是比較普遍的。目前該公司正在考慮為一項收購業(yè)務籌集大量資金。要求：根據(jù)以上資料及有關(guān)理論，回答下列問題：（1）分析A公司應該采取何種股利分配政策；（2）分析A公司可以采用的融資政策。四、綜合題上海和達汽車零部件有限公司是由某國內(nèi)上市公司與外商合資經(jīng)營的生產(chǎn)汽車零部件的企業(yè)。公司于1996年正式投產(chǎn)，配套廠家有上海大眾、一汽大眾、上海通用、東風柳汽、吉

12、利、湖南長風、武漢神龍等。和達公司的主要產(chǎn)品分成五類，一是擠塑和復合擠塑類（密封條、側(cè)嵌條、車頂飾條等）；二是滾壓折彎類（車門導槽、滑軌、車架管梁等）；三是普通金屬焊接類（汽車儀表板橫梁模塊）；四是激光焊接類（鋁鎂合金橫梁模塊）；五是排檔桿類（手動排檔總成系列）。滾壓折彎類產(chǎn)品是一些投機性產(chǎn)品，利潤率很高，但占有的市場份額很小。而且，該類產(chǎn)品技術(shù)含量不高，進入門檻低。排檔桿類、激光焊接類產(chǎn)品處于快速增長的市場中并且占有支配地位的市場份額。但是，目前并不一定能夠帶來正的現(xiàn)金流。鋁橫梁的真空電子束焊接系統(tǒng)是國內(nèi)第一家，具有技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢。排檔桿類產(chǎn)品，國內(nèi)在這個領(lǐng)域的競爭程度還不太激烈。普通金屬

13、焊接類產(chǎn)品能夠產(chǎn)生大量的現(xiàn)金，但市場已經(jīng)成熟，未來的增長前景是有限的；作為市場中的領(lǐng)導者，該業(yè)務享有規(guī)模經(jīng)濟和高邊際利潤的優(yōu)勢，因而給企業(yè)帶來大量現(xiàn)金流。擠塑和復合擠塑類產(chǎn)品既不能產(chǎn)生大量的現(xiàn)金，也不需要投入大量現(xiàn)金，這些產(chǎn)品沒有希望改進其績效。該類產(chǎn)品的設(shè)備陳舊，在國內(nèi)已落后于主要競爭對手。要求：試用波士頓矩陣分析和達公司各類產(chǎn)品分別處于哪個階段，并說明各個階段應該采取何種措施。參考答案：一、單項選擇題1.【答案】C【解析】起步階段采用權(quán)益融資籌集企業(yè)發(fā)展所資金，一般不支付股利。2.【答案】B【解析】剩余股利政策是指只有在沒有現(xiàn)金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。3.【答案】A【解析】公用

14、企業(yè)經(jīng)營風險不高，但由于大量增加借款，使得資產(chǎn)負債率很高，此時財務風險會加大，但總體看屬于中等的總體風險。4.【答案】C【解析】成熟期意味著市場競爭激烈且產(chǎn)品的利潤開始將逐步下降，此時應適當減少投資。5.【答案】D【解析】選項A是針對“減損型現(xiàn)金剩余”而言的，選項B是針對“增值型現(xiàn)金剩余”而言的，選項C是針對“減損型現(xiàn)金短缺”而言的。6.【答案】B【解析】選項A對應的是第一象限的解決方案；選項C對應的是第四象限的解決方案；選項D對應的是第三象限的解決方案。7.【答案】D【解析】幼童（問號）產(chǎn)品是指市場增長率較高而相對市場占有率較低的產(chǎn)品。8.【答案】C【解析】成熟階段的財務戰(zhàn)略的戰(zhàn)略重點轉(zhuǎn)移到

15、提高效率、保持市場份額上。9.【答案】B【解析】財務戰(zhàn)略矩陣四個象限，第一象限是增值型現(xiàn)金短缺；第二象限是增值型現(xiàn)金剩余；第三象限是減損型現(xiàn)金剩余；第四象限是減損型現(xiàn)金短缺。第二象限表示創(chuàng)造價值、資金充裕。10.【答案】A【解析】股權(quán)融資不需像債權(quán)融資一樣支付定期的利息和本金，但成本較高，需要向資本市場披露相關(guān)信息，選項D是內(nèi)部融資的優(yōu)點。11.【答案】A【解析】明星產(chǎn)品代表在高增長的市場中占有高份額。短期需要資本投入超過產(chǎn)生的現(xiàn)金，以便保持它們的市場地位，但是未來會帶來高額的回報。12.【答案】A【解析】固定股利政策是指每年支付固定的或者穩(wěn)定增長的股利。為投資者提供可預測的現(xiàn)金流量，降低管理

16、層將資金轉(zhuǎn)移到盈利能力差的活動的機會，并為成熟的企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，盈余下降時也可能導致股利發(fā)放遇到一些困難。13.【答案】B【解析】成熟階段由于經(jīng)營風險降低，應當擴大負債籌資的比例，所以選項B表述不正確。14.【答案】D【解析】成熟階段企業(yè)資金充裕，經(jīng)營風險小。因此，不應該擴大權(quán)益融資規(guī)模，需要將多余現(xiàn)金回報給股東。15.【答案】C【解析】根據(jù)公式：市場增加值=每年增加值(資本成本-增長率)，得出增長率為3。二、多項選擇題1.【答案】ABCD【解析】由于減損型現(xiàn)金剩余財務戰(zhàn)略的投資資本回報率與其資本成本的差額為負數(shù)，減損股東財富，所以，應提高投資資本回報率和降低資本成本，增加股東財富。如果

17、不能扭轉(zhuǎn)局面，則出售業(yè)務單元。2.【答案】ABC【解析】處于成熟階段的財務戰(zhàn)略要點:（1）資本結(jié)構(gòu)：由于經(jīng)營風險降低，應當擴大負債籌資的比例；（2）資本來源：留存收益兼顧負債籌資；（3）股利政策：提高股利支付率或用多余現(xiàn)金回購股票。3.【答案】AD【解析】如果把生命周期理論與波士頓矩陣結(jié)合起來，可以得到一個新的矩陣。在新矩陣中引入期的產(chǎn)品屬于問號產(chǎn)品，成長期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品，成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，衰退期的產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品。4.【答案】ABCD【解析】應當設(shè)法籌資以支持高增長，創(chuàng)造更多的市場增加值。即通過外部籌資或盤活現(xiàn)有資金來支持高增長。5.【答案】AC【解析】在價值創(chuàng)造/增長率矩陣中，

18、第一象限表示的是“投資資本回報率-資本成本”大于0，且“增長率-可持續(xù)增長率”大于0。6.【答案】BCD【解析】固定股利支付率會導致現(xiàn)金流預測更加困難；股權(quán)融資的成本也很高；剩余股利政策適合成長期企業(yè)采用。7.【答案】ACD【解析】銷售增長率為大于可持續(xù)增長率，投資資本回報率大于資本成本，屬于增值型現(xiàn)金短缺。此時公司缺乏現(xiàn)金，因此必要的融資和提高資金使用效率是必須的；此外，適當提高可持續(xù)增長率也能夠減緩由于快速增長而產(chǎn)生的資金缺少問題。增值型現(xiàn)金短缺企業(yè)應該減少或停發(fā)股利，所以選項B錯誤。8.【答案】AB【解析】如果把生命周期理論與波士頓矩陣結(jié)合起來，可以得到一個新的矩陣。在新矩陣中引入期的產(chǎn)

19、品屬于問號產(chǎn)品，成長期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品，成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，衰退期的產(chǎn)品屬于瘦狗產(chǎn)品。9.【答案】AD【解析】選項B、C是通過提高經(jīng)營效率來提高可持續(xù)增長率，非財務策略。10.【答案】ACD【解析】經(jīng)濟增加值=稅后經(jīng)營利潤-資本成本×投資資本。所以選項A、C、D正確。11.【答案】ABC【解析】選項D屬于改變財務政策方法。12.【答案】BC【解析】該產(chǎn)品處于生命周期中的成熟后期或衰退期。該產(chǎn)品市場銷售額下降嚴重，市場占有率低，利潤和銷售額都在下降，氣息奄奄。如果業(yè)務能夠經(jīng)營并維持，則應縮小經(jīng)營范圍規(guī)模，如果虧損，則應采取果斷措施，進行整合或退出經(jīng)營。13.【答案】BD【解析】

20、減損型現(xiàn)金短缺，如果不能通過擴大銷售解決問題，徹底重組和業(yè)務出售是可選擇的辦法。14.【答案】ACD【解析】此時公司缺乏現(xiàn)金，因此必要的融資和提高資金使用效率是必須的；此外，適當提高可持續(xù)增長率也能夠減緩由于快速增長而產(chǎn)生的資金缺少問題。增值型現(xiàn)金短缺企業(yè)應該減少或停發(fā)股利，所以選項B錯誤。三、簡答題1. 【答案】（1）企業(yè)的內(nèi)部約束，包括董事會對于財務結(jié)構(gòu)的看法、與投資者保持良好關(guān)系的必要性以及與整體企業(yè)目標匹配的財務戰(zhàn)略的必要性；（2）政府的影響，政府鼓勵企業(yè)擴展業(yè)務，但也通過法規(guī)和稅收來限制企業(yè)；（3）法律法規(guī)的約束，企業(yè)需要了解影響他們經(jīng)營的法規(guī)。這涉及有關(guān)企業(yè)經(jīng)營、稅收、員工健康、安

21、全及消費者方面的法規(guī)；（4）經(jīng)濟約束，通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。2. 【答案】（1）明星產(chǎn)品，在高增長的市場中占有高份額，短期需要資本投入超過產(chǎn)生的現(xiàn)金，以保持市場地位，未來會帶來高額的回報；市場份額有足夠大的開發(fā)機會，但高增長率將吸引新來者或競爭者。再次大量投入現(xiàn)金以維持企業(yè)現(xiàn)有的地位并加以鞏固。（2）金牛產(chǎn)品，在低增長的市場中占有高份額，不需要大量資本投入，卻能產(chǎn)生大量的現(xiàn)金收入，能帶來大量的現(xiàn)金流；其產(chǎn)生很高的現(xiàn)金回報，可以用來提供明星產(chǎn)品需要的資金。應持有或在虛弱的時候收獲。（3）問號產(chǎn)品，高增長市場的產(chǎn)物，但市場份額較低，通常不能產(chǎn)生大量現(xiàn)金，因而表示出了負的現(xiàn)金流。應建設(shè)

22、或收獲。（4）瘦狗產(chǎn)品，只能帶來一般的現(xiàn)金流入或者流出，它們也是融資的現(xiàn)金陷阱并且投資回報不高。但是，它們是一個完成產(chǎn)品整個系列或者將競爭者驅(qū)趕出去的有用工具。應剝離或持有。3. 【答案】(1)由于該公司推出新型香煙后，最初銷售狀況良好，但隨著市場環(huán)境發(fā)生改變，企業(yè)面對的現(xiàn)實市場狀況與最初的預測開始產(chǎn)生越來越大的差距，戰(zhàn)略所依賴的基礎(chǔ)就顯得越來越糟，從而使失效率大為提高，這屬于戰(zhàn)略失效中的晚期失效。(2)由于該產(chǎn)品推向鄰國后，在鄰國市場上取得了良好的業(yè)績，銷售增長率、相對市場占有率均較高，由此可以判斷屬于波士頓矩陣中的明星產(chǎn)品。4. 【答案】（1）金牛產(chǎn)品：水果糖、咖啡糖，這兩種產(chǎn)品市場增長率

23、不高，但是市場相對占有率較高。明星產(chǎn)品：鮮奶糖、軟糖，這兩種產(chǎn)品處于高速增長期，而且市場占有率較高。問號產(chǎn)品：喉糖，這個產(chǎn)品有較高的市場增長率，但是市場占有率很低。瘦狗產(chǎn)品：喜糖，對于A企業(yè)來說，喜糖是一個相對市場占有率很低，市場增長率也很低的產(chǎn)品。(2)結(jié)合產(chǎn)品的生命周期來看，企業(yè)最理想的狀態(tài)是沒有瘦狗類產(chǎn)品，金牛類產(chǎn)品、明星類產(chǎn)品占絕大多數(shù)，同時還應該有相當?shù)膯柼栴惍a(chǎn)品預備。對于A企業(yè)來說，應做好如下產(chǎn)品規(guī)劃：對于喜糖，進行詳細的財務分析，在虧損之前將其淘汰；如何提高喉糖的市場占有率，將其從問題產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)槊餍钱a(chǎn)品；對于軟糖和鮮奶糖，應該在穩(wěn)定競爭的前提下將降低費用率，使其能為A企業(yè)提供較好

24、的盈利能力；A企業(yè)問號產(chǎn)品太少，無法支撐企業(yè)的長期發(fā)展，必須盡快的研發(fā)新產(chǎn)品上市，使產(chǎn)品的更新?lián)Q代可以更加及時。5. 【答案】（1）雖然，A公司目前有一項收購業(yè)務需要大量資金，但是由于上市公司的股票容易售出，流通性好，可以輕易地彌補現(xiàn)金不足問題。但是，上市公司普遍認為，股利政策是董事會向投資者提供信息和影響市場預期的一種方式，因此是非常重要的。他們通常期望保持平穩(wěn)的股利支出水平，以反映公司潛在的長期發(fā)展趨勢。所以，固定股利支付率可能較為恰當。（2）主要可以采用三種方式進行融資：采取權(quán)益融資，發(fā)行股票籌資：A公司需要為其收購業(yè)務籌集大量資金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的現(xiàn)金，反而可能給市場發(fā)出業(yè)績前景令人擔憂的錯誤信號。在此情況下，A公司向收購目標公司的股東發(fā)行新股是比較適當?shù)淖龇?。這樣就不會涉及現(xiàn)金，同時借款風險不會增加。向銀行或其他金融機構(gòu)借款：A公司還可以考