第十五章國際金融

1、第十五章第十五章 國際金融國際金融第一節(jié) 國際收支一、國際收支的概念一、國際收支的概念（一）含義：（一）含義： 是在一定時期內(nèi)，一國居民與非居民之間是在一定時期內(nèi)，一國居民與非居民之間經(jīng)濟交易經(jīng)濟交易的系的系統(tǒng)記錄。統(tǒng)記錄。（二）特點（二）特點 1國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易交易（交換、轉(zhuǎn)（交換、轉(zhuǎn)移、移居等）移、移居等） 3 金融資產(chǎn)與商品和勞務之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務的買賣； 商品和勞務與商品和勞務之間的交換，即物物交換； 金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換； 無償?shù)?、單向的商品和勞務轉(zhuǎn)移； 無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。IMF國際收支概念中的經(jīng)濟

2、交易分為五類二、國際收支賬戶的基本原理二、國際收支賬戶的基本原理（一）賬戶設置（一）賬戶設置經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貨物貨物 服務服務 收入收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶資本與金融賬戶 資本賬戶資本賬戶 金融賬戶金融賬戶 錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 1經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 （1）貨物）貨物 包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物及非貨幣黃金。具在港口購買的貨物及非貨幣黃金。 IMF規(guī)定：不論是進口還是出口均按規(guī)定：不論是進口還是出口均按FOB價統(tǒng)計。價統(tǒng)計。 （2）服務）服務 包括：運輸服務、旅游服務、其他服務（通訊

3、、保險、金包括：運輸服務、旅游服務、其他服務（通訊、保險、金融、專有權(quán)利使用等）融、專有權(quán)利使用等）（3）收入）收入 包括：職工報酬包括：職工報酬 投資收入投資收入直接投資收入直接投資收入證券投資收入證券投資收入其他形式的投資收入。其他形式的投資收入。 （4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移）經(jīng)常轉(zhuǎn)移 包括：包括： 各級政府的無償轉(zhuǎn)移、各級政府的無償轉(zhuǎn)移、 私人的無償轉(zhuǎn)移私人的無償轉(zhuǎn)移 2資本和金融賬戶資本和金融賬戶 （1）資本賬戶）資本賬戶 資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄 （2）金融賬戶）金融賬戶 包括一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負債所有權(quán)變更的所有交易。包括一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和

4、負債所有權(quán)變更的所有交易。 可劃分為直接投資、證券投資、其他投資（短期貿(mào)易信可劃分為直接投資、證券投資、其他投資（短期貿(mào)易信貸、貸款、存款以及應收款項和應付款項等）、儲備資產(chǎn)四貸、貸款、存款以及應收款項和應付款項等）、儲備資產(chǎn)四個子賬戶個子賬戶 3錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 為使國際收支賬戶借方和貸方總額相等，人為設立的一為使國際收支賬戶借方和貸方總額相等，人為設立的一個抵消賬戶個抵消賬戶 國際收支平衡表的一般格式國際收支平衡表的一般格式項目項目 借借 方方 貸貸 方方 差差 額額經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶 貨物貨物 服務服務 收入收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融賬戶資本與金融賬戶 資本賬戶資本賬戶

5、資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn) 的收買與放棄的收買與放棄 金融賬戶金融賬戶 直接投資直接投資 證券投資證券投資 其他投資其他投資 官方儲備官方儲備錯誤與遺漏賬戶錯誤與遺漏賬戶 合計合計（二）記賬規(guī)則（二）記賬規(guī)則復式記賬原則復式記賬原則 有借必有貸，借貸必相等有借必有貸，借貸必相等，一國國際收支平衡表總是一國國際收支平衡表總是平衡的。（？）平衡的。（？） 借方表示資產(chǎn)的增加，負債的減少。具體來說：貨物借方表示資產(chǎn)的增加，負債的減少。具體來說：貨物和勞務的進口和勞務的進口;資本的流出資本的流出 貸方表示資產(chǎn)的減少，負債的增加。具體來說：貨物貸方表示資產(chǎn)的減少，負債的增加。

6、具體來說：貨物和勞務的出口；資本流入和勞務的出口；資本流入三、國際收支失衡三、國際收支失衡（一）原因（一）原因 1季節(jié)性和偶然性的失衡季節(jié)性和偶然性的失衡 影響是一次性的，且引起的失衡也是暫時性的，因此一影響是一次性的，且引起的失衡也是暫時性的，因此一國往往采取動用儲備的方法加以解決。國往往采取動用儲備的方法加以解決。 2結(jié)構(gòu)性失衡結(jié)構(gòu)性失衡 當國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變當國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)等國際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時，一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及相應的生產(chǎn)要素配置不能完全適應化時，一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及相應的生產(chǎn)要素配置不能完全適應這種變化，由此發(fā)生的國際收支失衡，稱為結(jié)構(gòu)性失衡。這種

7、變化，由此發(fā)生的國際收支失衡，稱為結(jié)構(gòu)性失衡。 3周期性失衡周期性失衡 因景氣循環(huán)使經(jīng)濟條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出因景氣循環(huán)使經(jīng)濟條件變動而發(fā)生的盈余和赤字交互出現(xiàn)的國際收支失衡現(xiàn)的國際收支失衡 4貨幣性失衡貨幣性失衡 一國貨幣價值變動（通貨膨脹或通貨緊縮）引起國內(nèi)一國貨幣價值變動（通貨膨脹或通貨緊縮）引起國內(nèi)物價水平發(fā)生變化，從而使該國物價水平與其他國家比較物價水平發(fā)生變化，從而使該國物價水平與其他國家比較發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡發(fā)生相對變動，由此引起的國際收支失衡 5收入性失衡收入性失衡 國民收入的變動，帶來進口需求的變動，進一步導致國民收入的變動，帶來進口需求的變動，進

8、一步導致經(jīng)常賬戶不平衡經(jīng)常賬戶不平衡 6不穩(wěn)定的投機和資本外逃造成的失衡不穩(wěn)定的投機和資本外逃造成的失衡（二）調(diào)節(jié)方法（二）調(diào)節(jié)方法 財政政策財政政策 利率政策利率政策 匯率政策匯率政策 外匯管制外匯管制 加強國際經(jīng)濟合作加強國際經(jīng)濟合作第二節(jié)第二節(jié) 國際貨幣體系國際貨幣體系一、含義一、含義 又稱國際貨幣制度，指各國政府為國際間各種交易支付又稱國際貨幣制度，指各國政府為國際間各種交易支付所作的一系列安排，包括為此所確定的原則、采取的措施和所作的一系列安排，包括為此所確定的原則、采取的措施和建立的機構(gòu)建立的機構(gòu)二、國際金本位制二、國際金本位制（一）黃金充當貨幣（一）黃金充當貨幣（二）匯率由兩國貨

9、幣含金量之比決定（二）匯率由兩國貨幣含金量之比決定（三）國際收支自發(fā)調(diào)節(jié)機制（三）國際收支自發(fā)調(diào)節(jié)機制三、布雷頓森林體系三、布雷頓森林體系（一）建立一永久性國際金融機構(gòu)（一）建立一永久性國際金融機構(gòu)IMF（二）實行雙掛鉤的可調(diào)整的固定匯率制度（二）實行雙掛鉤的可調(diào)整的固定匯率制度（三）取消經(jīng)常賬戶用匯管制，限制跨國資金流動（三）取消經(jīng)常賬戶用匯管制，限制跨國資金流動四、牙買加體系四、牙買加體系（一）匯率安排多樣化（一）匯率安排多樣化（二）黃金非貨幣化（二）黃金非貨幣化（三）提高（三）提高SDR的地位的地位（四）擴大對發(fā)展中國家的資金融通（四）擴大對發(fā)展中國家的資金融通（五）擴大會員國的基金份額

10、（五）擴大會員國的基金份額第三節(jié)第三節(jié) 外匯市場外匯市場一、外匯的含義一、外匯的含義 以外國貨幣表示的，能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。以外國貨幣表示的，能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。 外幣資產(chǎn)外幣資產(chǎn)外匯外匯 1自由兌換性自由兌換性 2普遍接受性普遍接受性 3可償性可償性二、匯率及其標價方法二、匯率及其標價方法（一）匯率（一）匯率 以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格（二）標價方法（二）標價方法 1直接標價法：以本國貨幣表示一固定數(shù)量的外國貨幣的直接標價法：以本國貨幣表示一固定數(shù)量的外國貨幣的價格價格 2間接標價法：以外國貨幣表示以固定數(shù)量的本國貨幣的間接標

11、價法：以外國貨幣表示以固定數(shù)量的本國貨幣的價格價格 單位貨幣、計價貨幣各為何種貨幣？單位貨幣、計價貨幣各為何種貨幣？一、即期外匯交易一、即期外匯交易（一）基本原理（一）基本原理 1定義：交易雙方以當時外匯市場價格成交，并在成定義：交易雙方以當時外匯市場價格成交，并在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。 2交易慣例交易慣例 一般采取以美元為中心的報價方法，同時報出買價一般采取以美元為中心的報價方法，同時報出買價與賣價（有些情況只報中間價），五位數(shù)表示買賣價格。與賣價（有些情況只報中間價），五位數(shù)表示買賣價格。報價最小單位（基點）是

12、一國貨幣最小單位的報價最小單位（基點）是一國貨幣最小單位的1%，一般，一般只報后兩位數(shù)。只報后兩位數(shù)。（二）交叉匯率的計算（二）交叉匯率的計算 即通過基本匯率計算套算匯率的過程即通過基本匯率計算套算匯率的過程 1當都以同一種貨幣作為單位貨幣（或計價貨幣）當都以同一種貨幣作為單位貨幣（或計價貨幣）時時交叉相除交叉相除 例：例：US$ 1= DM 1.8100/1.8110 US$ 1= J￥ 127.10/127.20 則：則：DM 1= J￥? 2當一種即期匯率以美元作為計價貨幣而另一種即期當一種即期匯率以美元作為計價貨幣而另一種即期匯率以美元作為單位貨幣時匯率以美元作為單位貨幣時同相向乘同相

13、向乘 例：例： US$ 1= DM 1.8100/1.8110 1= US$ 1.7510/1.7520 則：則： 1=DM?二、遠期外匯交易二、遠期外匯交易（一）基本概念（一）基本概念 遠期外匯交易又稱期匯交易，指買賣外匯的雙方簽訂遠期外匯交易又稱期匯交易，指買賣外匯的雙方簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率和外來交割外匯的時合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率和外來交割外匯的時間，到交割日雙方按合同規(guī)定進行貨幣收付的外匯交易。間，到交割日雙方按合同規(guī)定進行貨幣收付的外匯交易。在簽訂合約時，須交納一定的保證金。在簽訂合約時，須交納一定的保證金。（二）報價方式（二）報價方式 1報買賣價格或中間價鉻報買賣價格或中間價鉻 2利用即期匯率與遠期匯率的關系，只報二者差價（匯水）利用即期匯率與遠期匯率的關系，只報二者差價（匯水）來表示遠期匯率來表示遠期匯率 （1）當只報匯水中間價時）當只報匯水中間價時 a直接標價法下：直接標價法下： 遠期匯