注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理試題與答案

1、2007年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試  財(cái)務(wù)成本管理試題及參考答案一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。）下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（  ）。銷售預(yù)算 生產(chǎn)預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算 資本支出預(yù)算答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第82運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（  ）。機(jī)會(huì)成本       &

2、#160;             管理成本 短缺成本                     交易成本答案： 解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第169、175頁(yè)3下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（  ）。由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃合

3、同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃按照我國(guó)稅法規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）的租賃，被視為融資租賃按照我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的90%，則該租賃按融資租賃處理答案：C解析：財(cái)務(wù)成本管理第206、207頁(yè)下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（      ）?，F(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)

4、返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券答案：C解析：財(cái)務(wù)成本管理教材174、175頁(yè)。在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的情況下，不便于通過(guò)“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計(jì)算方法是（  ）。.品種法 .分批法.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 .平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法答案：D解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第374頁(yè)甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)二道工序，第一道工序定額工時(shí)2小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)3小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品40件，在第二道工序的在產(chǎn)品20件。作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的解析，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（  ）件。18

5、60;                              2228                   

6、0;           36答案：B解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第363、364頁(yè)說(shuō)明：第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=40件×（2×50%）÷（23）=8件第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=20件×（23×50%）÷（23）=14件甲產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=8件14件=22件生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬”所解析的憑證、資料不包括（  ）。領(lǐng)料憑證 在產(chǎn)品部轉(zhuǎn)移憑證在產(chǎn)品材料定額、工時(shí)定額資料 產(chǎn)成品入庫(kù)憑證答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第36

7、2頁(yè)下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（  ）。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/各產(chǎn)品銷售收入）×100% 加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=（利潤(rùn)+固定成本）/各產(chǎn)品銷售收入×100%答案：B解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第396397頁(yè)部門邊際貢獻(xiàn)等于（  ）。部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)

8、銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本部門商品銷售收入-商品變動(dòng)成本-變動(dòng)銷售費(fèi)用-可控固定成本-不可控固定成本-公司管理費(fèi)答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第454頁(yè)10下列關(guān)于利潤(rùn)責(zé)任中心的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（  ）。擁有供貨來(lái)源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的解析為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的部轉(zhuǎn)移價(jià)格答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第453二、多項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題2分，共1

9、6分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效。）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（      ）。股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬答案：、解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第26頁(yè). 假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長(zhǎng)率為30%（大于可持續(xù)增長(zhǎng)率），則下列說(shuō)法

10、中正確的有（     ）。本年權(quán)益凈利率為30%本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30%本年新增投資的報(bào)酬率為30%本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為30%答案：、解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第80頁(yè)制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（     ）。等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率    收賬費(fèi)用存貨數(shù)量      現(xiàn)金折扣答案：A、B、C、D解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第177頁(yè)某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率15%，權(quán)益資本成本

11、率18%；借款的預(yù)期稅后平均利率13%，其中擔(dān)保借款利率12%，無(wú)擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列作法中不適宜的有（     ）。將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%答案：B、C、D解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第211頁(yè)下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（

12、60;    ）。損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額損益平衡租金是指稅前租金額損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額答案：B、C、D解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第219頁(yè)發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，具有以下優(yōu)點(diǎn)（     ）。減少股東稅負(fù)改善公司資本結(jié)構(gòu) 提高每股收益避免公司現(xiàn)金流出答案：A、D解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第240頁(yè)為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，必須正確劃分的企業(yè)各項(xiàng)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的界限包括（ ）。產(chǎn)品成本與期間成本的界限各會(huì)計(jì)期間成本的界限不同產(chǎn)品成本的界限完工

13、產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本的界限答案：、解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第348頁(yè)根據(jù)不同情況將制造費(fèi)用分?jǐn)偮鋵?shí)到各成本責(zé)任中心的方法有（ ）。直接計(jì)入按責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配按受益基礎(chǔ)進(jìn)行分配按承受能力基礎(chǔ)進(jìn)行分配答案：、解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第452、453頁(yè)三、判斷題（本題型共10題，每題1分，共10分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫在試題卷上無(wú)效。）兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利

14、率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）也高。 （）答案：×解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第50頁(yè)某股票的值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度。 答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第137頁(yè)根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的計(jì)算公式，存貨單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本的提高會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的上升。                        

15、60;                        （  ）                       &

16、#160;  答案：×解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第184頁(yè)長(zhǎng)期租賃的主要優(yōu)勢(shì)在于能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢(shì)則在于能夠降低承租方的交易成本。                                  

17、（  ）答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第221頁(yè)在有效市場(chǎng)中，按照市價(jià)以現(xiàn)金回購(gòu)本公司股票，如果回購(gòu)前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價(jià)不變。答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第233頁(yè)假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升。（  ）答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第317頁(yè)對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零。       

18、0;                                   （  ）答案：×解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第315頁(yè)說(shuō)明：其在價(jià)值為零，但仍有“時(shí)間溢價(jià)”，因此仍可以按正的價(jià)格出售，其價(jià)值大于零。 

19、60;   當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比重較大的情況下，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度往往會(huì)夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，而縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本。 （）答案：解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第352頁(yè)固定成本是指在特定的產(chǎn)量圍不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，在一定期間總額保持固定不變的成本。                          

20、60;                              （  ）答案：×解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第376頁(yè)10標(biāo)準(zhǔn)成本中心不承擔(dān)完全成本法下產(chǎn)生的固定制造費(fèi)用能量成本差異的責(zé)任。答案：×     

21、60;                                                 

22、60;   （  ）解析：財(cái)務(wù)成本管理教材第433、450頁(yè)四、計(jì)算分析題 （本題型共題，每題分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。）1.資料：（1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如下所示：                    

23、;                       資產(chǎn)負(fù)債表              2006年12月31日           

24、                                  單位：萬(wàn)元資產(chǎn)期末年初負(fù)債及股東權(quán)益期末年初流動(dòng)資產(chǎn)：  流動(dòng)負(fù)債：  貨幣資金107短期借款3014交易性金融資產(chǎn)59交易性金融負(fù)債00應(yīng)收票據(jù)727應(yīng)付票據(jù)2

25、11應(yīng)收帳款10072應(yīng)付帳款2246其他應(yīng)收款100應(yīng)付職工薪酬11存貨4085應(yīng)交稅費(fèi)34其他流動(dòng)資金2811應(yīng)交利息54流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)200211應(yīng)付股利105   其他應(yīng)付款914   其他流動(dòng)負(fù)債80   流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9099   非流動(dòng)負(fù)債：     長(zhǎng)期借款10569非流動(dòng)資產(chǎn)：  應(yīng)付債券8048可供出售金融資產(chǎn)015長(zhǎng)期應(yīng)付款4015持有至到期投資00預(yù)計(jì)負(fù)債00長(zhǎng)期股權(quán)投資150遞延所得稅

26、負(fù)債00長(zhǎng)期應(yīng)收款00其他非流動(dòng)負(fù)債00固定資產(chǎn)270187非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)225132在建工程128負(fù)債合計(jì)315231固定資產(chǎn)清理00股東權(quán)益：  無(wú)形資產(chǎn)90股本3030長(zhǎng)期待攤費(fèi)用46資本公積33遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積3012其他非流動(dòng)資產(chǎn)54未分配利潤(rùn)137155非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)315220股東權(quán)益合計(jì)200200資產(chǎn)總計(jì)515431負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)515431利  潤(rùn)  表 2006年          

27、0;                                         單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本期金額上期金額一、營(yíng)業(yè)收入750700減：營(yíng)業(yè)成本640585營(yíng)業(yè)稅金及附加2725銷售費(fèi)用121

28、3管理費(fèi)用8.2310.3財(cái)務(wù)費(fèi)用22.8612.86資產(chǎn)減值損失05加：公允價(jià)值變動(dòng)收益00投資收益10二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)40.9148.84加：營(yíng)業(yè)外收入16.2311.16減：營(yíng)業(yè)外支出00三、利潤(rùn)總額57.1460減：所得稅費(fèi)用17.1418.00四、凈利潤(rùn)4042（2）A公司2005年的相關(guān)指標(biāo)如下表。表中各項(xiàng)指標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)項(xiàng)目的期末數(shù)與利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)期數(shù)計(jì)算的。指標(biāo)2005年實(shí)際值凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率17%凈利息率9%凈財(cái)務(wù)杠桿50%杠桿貢獻(xiàn)率4%權(quán)益凈利率21%（3）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；

29、“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。要求：（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。（2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。（4）如果企業(yè)2007年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為21%的目標(biāo)，在不改變凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平？答案：（1）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債20

30、06年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=（515-10-5）-（315-30-105-80）=500-100=400（萬(wàn)元） 凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)2006年凈金融負(fù)債=（30+105+80）-（10+5）=215-15=200（萬(wàn)元）       平均所得稅率=17.14÷57.14=30%經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1-平均所得稅率）=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×（1-平均所得稅率）2006年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=（57.14+22.86）×（1-30%）=80×（1-30%）=56（萬(wàn)元） 

31、                          （2）計(jì)算2006年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率= （56÷400）×100%=14%凈利息率=22.86×（1-30%）÷200 ×100%=8%凈財(cái)務(wù)杠桿=（200÷20

32、0）×100%=100%杠桿貢獻(xiàn)率=（14%-8%）×100%=6%  權(quán)益凈利率=（40÷200）×100%=20%（3）對(duì)2006年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2006年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。2006年權(quán)益凈利率2005年權(quán)益凈利率2021-12005年權(quán)益凈利率17（179）×5021替代凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率：14（14-9）×5016.5替代凈利息率：14（14-8）×5017替代凈財(cái)務(wù)杠桿：14（14-8）×10020凈經(jīng)營(yíng)

33、資產(chǎn)利潤(rùn)率變動(dòng)影響16.5-214.5凈利息率變動(dòng)影響17-16.50.5凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)影響20-1732006年權(quán)益凈利率比上年降低1%，降低的主要原因：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率降低，影響權(quán)益凈利率降低-4.5%                   凈利息率提高，影響權(quán)益凈利率提高0.5%。          &#

34、160;                 凈財(cái)務(wù)杠桿提高，影響權(quán)益凈利率提高3%。                         （4）設(shè)2007年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為X，建立等式

35、：X+（X-8%）×100%=21%  凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率=14.5%   資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。 要求：（1）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。（2）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。（3）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率12%，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問(wèn)該債券當(dāng)時(shí)是否值得購(gòu)買？（4）某投資者2009年7月1日以97元

36、購(gòu)入，試問(wèn)該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少？答案：（）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。該債券的實(shí)際年利率：該債券全部利息的現(xiàn)值：（）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。  2007年7月1日該債券的價(jià)值：（）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場(chǎng)利率12%，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問(wèn)該債券是否值得購(gòu)買？2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元， 該債券的價(jià)值為：該債券價(jià)值高于市價(jià)，故值得購(gòu)買。（）該債券的到期收益率：  先用10%試算：4

37、5;（P/A,10%/2,2）+100×(P/S,10%/2,2)4×1.8594+100×0.9070 = 98.14（元）    再用12%試算：4×（P/A,12%/2,2）+100×(P/S,12%/2,2) =4×1.8334+100×0.8900 = 96.33（元）    用插值法計(jì)算：    即該債券的到期收益率為11.26%。 公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下：息稅前利潤(rùn)

38、500 000元股權(quán)成本10%普通股股數(shù)200 000股所得稅稅率40%公司準(zhǔn)備按7%的利率發(fā)行債券900000元,用發(fā)行債券所得資金以每股15元的價(jià)格回購(gòu)部分發(fā)行在外的普通股。因發(fā)行債券，預(yù)計(jì)公司股權(quán)成本將上升到11%。該公司預(yù)期未來(lái)息稅前利潤(rùn)具有可持續(xù)性，且預(yù)備將全部稅后利潤(rùn)用于發(fā)放股利。要求：（）計(jì)算回購(gòu)股票前、后的每股收益。（）計(jì)算回購(gòu)股票前、后公司的股權(quán)價(jià)值、實(shí)體價(jià)值和每股價(jià)值。（）該公司應(yīng)否發(fā)行債券回購(gòu)股票，為什么？（）假設(shè)公司預(yù)期每年500000元息稅前利潤(rùn)的概率分布如下：概   率概率息稅前利潤(rùn)（元）0.160 0000.2200 0000.450

39、0 0000.2800 0000.1940 000 按照這一概率分布，計(jì)算回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息的可能性（概率）。答案：（1）回購(gòu)股票前、后的每股收益回購(gòu)股票前的每股收益=500000×（1-40%）÷200000=1.5（元）回購(gòu)股票后的每股收益=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷（200000-900000÷15）=1.87（元）（2）回購(gòu)股票前、后的公司股權(quán)價(jià)值、實(shí)體價(jià)值和每股價(jià)值回購(gòu)股票前：公司股權(quán)價(jià)值=500000×（140%）÷10%=3000000（元

40、）公司實(shí)體價(jià)值=3000000（元）公司每股價(jià)值=1.5÷10%=15（元）回購(gòu)股票后：公司股權(quán)價(jià)值=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷11%=2383636.36（元）公司實(shí)體價(jià)值=（500000-900000×7%）×（1-40%）÷11%900000=3283636.36（元）    每股價(jià)值=1.87÷11%=17（元）（3）應(yīng)否回購(gòu)股票因?yàn)榛刭?gòu)股票后公司的每股價(jià)值大于回購(gòu)股票前公司的每股價(jià)值，故應(yīng)當(dāng)發(fā)行債券回購(gòu)股   票。（4

41、）回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息的可能性 回購(gòu)股票后的債券利息=900000×7%=63000（元），回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)小于63000元的概率介于0.1和0.2之間。利用插值法計(jì)算回購(gòu)股票后的息稅前利潤(rùn)不足以支付債券利息的概率：(X-0.1)/(0.2-0.1)=(63000-60000)/ (200000-60000)概率X=（0.20.1）+(63000-60000)÷(200000-60000)=0.12C公司的每股收益是1元，其預(yù)期增長(zhǎng)率是12%。為了評(píng)估該公司股票是否被低估，收集了以下3個(gè)可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)：  

42、0;   可比公司        當(dāng)前市盈率       預(yù)期增長(zhǎng)率            D公司          8      

43、0;            5%          E公司          25                 10% 

44、60;        F公司          27                 18%要求：（1）采用修正平均市盈率法，對(duì)C公司股價(jià)進(jìn)行評(píng)估。（2）采用股價(jià)平均法，對(duì)C公司股價(jià)進(jìn)行評(píng)估。答案：（1）修正平均市盈率法平均市盈率=（8+25+27）÷3=20

45、平均預(yù)期增長(zhǎng)率=（5%+10%+18%）÷3=11%修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率÷（平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100）=20÷11 =1.82C公司每股價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股凈收益=1.82×12%×100×1=21.84（元）（或21.82元）（2）股價(jià)平均法根據(jù)D公司修正市盈率計(jì)算C 股價(jià)=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=8÷5×12%×100×1=19.2

46、0（元）根據(jù)E公司修正市盈率計(jì)算C股價(jià)=25÷10×12%×100×1=30（元）根據(jù)F公司修正市盈率計(jì)算C股價(jià)=27÷18×12%×100×1=18（元）平均股價(jià)=（19.2+30+18）÷3=22.4（元）G企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計(jì)算制度，月末對(duì)外提供財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，對(duì)變動(dòng)成本法下的成本計(jì)算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計(jì)算資料如下（1）基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月份甲產(chǎn)品完工入庫(kù)600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完

47、工程度為40%；直接材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。（2）8月份有關(guān)成本計(jì)算的期初余額和本期發(fā)生額如下表：生產(chǎn)成本3 350 直接材料1 5003 780直接人工1 0002 680變動(dòng)制造費(fèi)用850 變動(dòng)制造費(fèi)用01 790固定制造費(fèi)用1 220 期初余額（元）本期發(fā)生額（元）在產(chǎn)品7001 820產(chǎn)成品520 （3）8月份期初庫(kù)存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。   （4）8月末，對(duì)有關(guān)賬戶的本期累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時(shí)，固定制造費(fèi)用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計(jì)算”的方法；該企業(yè)庫(kù)存產(chǎn)

48、成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計(jì)算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計(jì)算）。要求：（1）計(jì)算填列甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（不要求寫出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果填入表中）。同時(shí)，編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄。（2）月末，對(duì)有關(guān)賬戶的累計(jì)發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計(jì)算過(guò)程和調(diào)整會(huì)計(jì)答：（1）計(jì)算填列成本計(jì)算單并編制結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本的會(huì)計(jì)分錄  成本計(jì)算單產(chǎn)品名稱：甲產(chǎn)品2007年8月份               產(chǎn)成

49、品數(shù)量：600件結(jié)轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本會(huì)計(jì)分錄：借：產(chǎn)成品     7620         貸：生產(chǎn)成本    7620（2）期末有關(guān)賬戶累計(jì)發(fā)生額調(diào)整本期完工產(chǎn)品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用1820（元）期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：借：固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品      1820      貸：固定制造費(fèi)用在產(chǎn)品   

50、60; 1820本期銷售發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費(fèi)用=（520+1820）÷（180+600）×65        =1950（元）期末調(diào)整會(huì)計(jì)分錄：借：產(chǎn)品銷售成本     1950    貸：固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品     1950五、綜合題（本題型共2題，每題17分，共34分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解

51、答，答在試題卷上無(wú)效。）1.請(qǐng)你對(duì)H公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。有關(guān)資料如下：（1）以2006年為預(yù)測(cè)基期，該年經(jīng)修正的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬(wàn)元）：年份2006利潤(rùn)表項(xiàng)目（當(dāng)年） 營(yíng)業(yè)收入10 000稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1 500減：稅后利息費(fèi)用275凈利潤(rùn)1 225減：應(yīng)付股利725本期利潤(rùn)留存500加：年初末分配利潤(rùn)4 000年末未分配利潤(rùn)4 500資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）： 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額1 000經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額10 000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)11 000凈金融負(fù)債5 500股本1 000年末未分配利潤(rùn)4 500股東權(quán)益合計(jì)5 500凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)11 000（2）以

52、2007年和2008年為詳細(xì)預(yù)測(cè)期， 2007年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為10%，2008年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5%，以后各年的預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設(shè)H公司未來(lái)的“稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額/營(yíng)業(yè)收入”、“經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈額/營(yíng)業(yè)收入”可以維持預(yù)測(cè)基期的水平。（4）假設(shè)H公司未來(lái)將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負(fù)債/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時(shí)，優(yōu)先選擇有息負(fù)債籌資；當(dāng)進(jìn)一步增加負(fù)債會(huì)超過(guò)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)限制時(shí)，將選擇增發(fā)股份籌資。 （5）假設(shè)H公司未來(lái)的“凈金融負(fù)債平均利息率（稅后）”為5%，各年的“利息費(fèi)用”按年初“凈金融負(fù)債”的數(shù)額預(yù)計(jì)。（6）假

53、設(shè)H公司未來(lái)的加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%。要求：（1）編制價(jià)值評(píng)估所需的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)果填入表中，不必列出計(jì)算過(guò)程）。（2）計(jì)算2007年和2008年的“實(shí)體現(xiàn)金流量”、“股權(quán)現(xiàn)金流量”和“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”。（3）編制實(shí)體現(xiàn)金流量法、股權(quán)現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法的股權(quán)價(jià)值評(píng)估表（結(jié)果填入表中，不必列出計(jì)算過(guò)程）。答案:（1）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表表1預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表             （單位：萬(wàn)元）年份200620072008利潤(rùn)

54、表項(xiàng)目:營(yíng)業(yè)收入100001100011550稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)150016501732.5稅后利息費(fèi)用275275302.5稅后利潤(rùn)122513751430年初未分配利潤(rùn)400045005050應(yīng)付股利7258251127.5本期利潤(rùn)留存500550302.5年末未分配利潤(rùn)450050505352.5資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈額100011001155經(jīng)營(yíng)固定資產(chǎn)凈值100001100011550凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)110001210012705凈金融負(fù)債550060506352.5股本100010001000年末未分配利潤(rùn)450050505352.5股東權(quán)益合計(jì)550060506352.5凈負(fù)債及股

55、東權(quán)益110001210012705（2）實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)2007年實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈投資=1650-1100=550（萬(wàn)元）2008年實(shí)體現(xiàn)金流量=1732.5-605=1127.5（萬(wàn)元）2007年股權(quán)現(xiàn)金流量=825（萬(wàn)元）2008年股權(quán)現(xiàn)金流量=1127.5（萬(wàn)元）2007年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=1650-10%×11000=550（萬(wàn)元）2008年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=1732.5-10%×12100=522.5（萬(wàn)元）（3）股權(quán)價(jià)值評(píng)估表表2實(shí)體現(xiàn)金流量法股權(quán)價(jià)值評(píng)估表                 （單位：萬(wàn)元）年份（年末）200620072008實(shí)體現(xiàn)金流量5501127.5資本成本10.00%10.00%折現(xiàn)系數(shù)0.9091 0.8264 預(yù)測(cè)期現(xiàn)值1431.82 500.00 931.82 后續(xù)期現(xiàn)值19568.18 23677.50 實(shí)體價(jià)值合計(jì)21000.00 債務(wù)價(jià)值5500.00 股權(quán)價(jià)值15500.00 股數(shù)1000.00 每股價(jià)值15.50表3股權(quán)現(xiàn)金流