基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究

1、.基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究-工程論文基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究 陳志剛 CHEN Zhi-gang；吳姬姬 WU Ji-ji（江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術學院，南京 211168；中國工商銀行江蘇省分行，南京 210001）（Jiangsu Institute of Commerce，Nanjing 211168，China；Jiangsu Branch of Commercial Bank of China，Nanjing 210001，China）摘要： 在分析我國商業(yè)銀行運營環(huán)境的基礎上，本文介紹了RAROC模型的基本結(jié)構(gòu)和主要參數(shù)，通過貸款利率、RAROC利率

2、的比較分析和因素分析，探討了模型在提高商業(yè)銀行風險控制能力、內(nèi)部管理水平和資本使用效率方面的實際作用，并討論了進一步推廣RAROC模型在我國商業(yè)銀行應用所需解決的問題。關鍵詞： 商業(yè)銀行；信貸風險；風險度量；RAROC模型Key words: commercial banks；credit risk；risk measurement；RAROC model中圖分類號：F830.3文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2015）32-0009-03作者簡介：陳志剛（1979-），男，江蘇南京人，碩士，講師，研究方向為信息管理。0 引言近年來，我國商業(yè)銀行的運營環(huán)境正發(fā)生顯著變化，突出表現(xiàn)

3、在兩個方面。一是利率市場化進程加快。2013年7月，我國全面放開了金融機構(gòu)貸款利率管制，取消了貸款利率下限，商業(yè)銀行在獲得貸款自主定價權(quán)的同時，也面臨著日趨激烈的行業(yè)競爭。二是資本稀缺性加劇。互聯(lián)網(wǎng)金融等新的金融工具和融資渠道不斷涌現(xiàn)，稀釋了商業(yè)銀行的資金存量，對商業(yè)銀行的融資能力提出了更高的要求。在此環(huán)境下，商業(yè)銀行如何有效提升資金運用能力和風險管理水平，實現(xiàn)資金經(jīng)營效益的最大化，已成為其最重要的核心競爭力1。20世紀70年代末，美國信孚銀行首次提出了經(jīng)濟資本回報率的概念和相關技術，對商業(yè)銀行長期以來單純選擇利潤或資產(chǎn)利潤率作為考核指標的方法做出調(diào)整。經(jīng)濟資本回報率是經(jīng)風險調(diào)整后的凈收益與經(jīng)

4、濟資本的比率，其主要內(nèi)容是將風險成本融入商業(yè)銀行盈利能力的評價，因此也被稱為按風險調(diào)整后的資本收益率，即RAROC（Risk Adjusted Return On Capital）2。在廣泛使用的信用風險度量模型中，RAROC貸款定價模型較好地反映了貸款成本和風險溢價水平等因素，對商業(yè)銀行貸款定價業(yè)務具有較強的指導作用?，F(xiàn)階段，國內(nèi)外學術界和銀行業(yè)界對RAROC的基本思想、框架體系和參數(shù)計算等介紹已相對完善，但基于銀行信貸數(shù)據(jù)的實證研究仍然較薄弱。RAROC模型在我國商業(yè)銀行信貸風險管理中的實際應用效果，已成為信貸管理部門關注和研究的重點內(nèi)容。1 模型基本框架經(jīng)濟資本回報率是經(jīng)風險調(diào)整后的凈收

5、益與經(jīng)濟資本的比率，其主要內(nèi)容是將風險成本融入商業(yè)銀行盈利能力的評價3，其一般公式表示為： 由公式（1）可知，在RAROC值給定的情況下通過公式計算能得到相應的貸款利率， 公式（2）中所使用的參數(shù)包括經(jīng)濟資本（EC）、預期損失（EL）、運營成本（C0）、資金成本（Cm）、貸款相關費用（IC）、貸款期限（T）、年利率（R）和貸款額度（L）。參數(shù)的具體計算方法在相關文獻中已有詳細介紹，本文不再重復。由公式（2）得知，當經(jīng)濟資本EC0時，貸款利率R與RAROC值正相關。使用RAROC方法計算貸款利率需要使用到RAROC基準值，該基準值通常由商業(yè)銀行制定，也稱為閥值4。RAROC閥值是計算貸款利率的基

6、準，在本文所涉及的A銀行具體信貸業(yè)務中通常先確定RAROC定價品種基準值，隨后分別參照項目貸款、房地產(chǎn)貸款、流動資金貸款、貿(mào)易貸款的RAROC歷史均值和波動范圍等，在RAROC閥值下限的基礎上確定具體貸款品種的RAROC閥值；其次按照積極、適度、謹慎和限制四大類行業(yè)管理，確定RAROC行業(yè)基準值，上述計算過程步驟省略，實際業(yè)務中所使用的RAROC閥值詳見表1和表2。 2 模型實證分析2.1 樣本的選取本文選取A銀行2013年度南京地區(qū)公司類貸款樣本數(shù)據(jù)1200筆，貸款企業(yè)來自生產(chǎn)、流通服務和非生產(chǎn)流通服務三個領域，經(jīng)濟性質(zhì)包括國有控股、集體控股、私人控股、港澳臺控股和外商控股，覆蓋了國民經(jīng)濟各

7、主要領域的典型企業(yè)，具有較好的代表性?？紤]到我國信用體系不完善帶來了的數(shù)據(jù)缺乏問題，商業(yè)銀行在RAROC利率的計算過程中傾向于使用現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，以體現(xiàn)符合模型要求的定價結(jié)果。例如，某信用等級為A+的私人控股投資管理公司，單筆貸款余額17570000元，放款日期2012年3月19日，到期日期2021年3月11日，年基準利率為7.05%，通過計算得到其RAROC貸款利率為7.42%，高于基準利率0.37%，說明該筆貸款基于RAROC模型的定價考慮了風險補償，同時也反映出現(xiàn)有的貸款定價方式不能完全覆蓋銀行所承擔的風險。2.2 貸款利率比較分析重復上述單筆貸款RAROC利率計算過程，得到1200個樣本貸

8、款的基準利率和RAROC利率，分別統(tǒng)計基準利率和RAROC利率的平均值、標準差、最大值和最小值，具體結(jié)果詳見表3。 總體上看，RAROC利率高于銀行基準利率，說明銀行現(xiàn)有的貸款利率無法完全覆蓋風險，而RAROC利率的最大值為15.97%，表明該筆貸款的違約風險相當大，商業(yè)銀行需要貸款企業(yè)支付較高的利率來補償所面臨的風險。RAROC利率的平均值比銀行基準利率的平均值高1.52%，同時利率區(qū)間更廣，比銀行實際利率的區(qū)間要寬10.74%，貸款利率的標準差也明顯高出很多，說明RAROC利率更具波動性和多樣性，利率范圍更寬泛、更靈活，對風險更加敏感。2.3 貸款利率因素分析商業(yè)銀行的貸款利率通常受到多個

9、因素的影響，本文選取貸款金額、貸款期限、最低RAROC值、經(jīng)濟資本系數(shù)、經(jīng)營成本和資金成本，通過多元線性回歸方法分析上述因素對銀行貸款的基準利率和RAROC利率的影響，具體數(shù)據(jù)詳見表4和表5。通過計算得知，基準利率多元回歸分析的可決系數(shù)R為0.285，RAROC利率多元回歸分析可決系數(shù)R為0.636，說明相比于現(xiàn)有的貸款定價方法，RAROC貸款定價方法能更好地被相關因素解釋。 3 模型實際應用中待解決的問題對RAROC貸款模型的實證研究表明，該模型充分考慮了貸款金額、貸款期限、經(jīng)營成本、資金成本等對貸款利率的實際影響，有助于商業(yè)銀行提升信貸管理水平、風險控制能力和資金使用效率。但同時，我們也需

10、要清醒認識到，RAROC模型在我國商業(yè)銀行的實際應用中也面臨著一些亟待解決的問題5。3.1 有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏RAROC模型是由西方商業(yè)銀行首先提出并在其完全市場化的經(jīng)濟環(huán)境下投入使用的?，F(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行在信貸風險管理中雖然引入了該模型，但覆蓋經(jīng)濟周期和行業(yè)發(fā)展周期的數(shù)據(jù)短時期內(nèi)仍不完整，例如經(jīng)濟資本占用和收益的預測都比較困難，對風險成本的判斷不夠精確，影響了模型預測的準確性。因此，有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏已成為包括RAROC模型在內(nèi)的現(xiàn)代信貸風險度量模型在我國實際應用的最大障礙。3.2 指標體系不健全商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略和信貸業(yè)務選擇是綜合各方面因素的結(jié)果，包括國家宏觀經(jīng)濟政策、市場拓展策略、相

11、關聯(lián)客戶的經(jīng)濟效益等，在此過程中RAROC模型為商業(yè)銀行管理者提供了重要的參考，但不是唯一的指標。長期以來，我國經(jīng)濟社會發(fā)展在地區(qū)和產(chǎn)業(yè)上存在著較嚴重的不均衡性，使得商業(yè)銀行業(yè)務部門之間的風險利潤水平缺乏可比性。3.3 客戶財務信息失真商業(yè)銀行使用RAROC模型進行信貸風險定價時，需要真實準確的企業(yè)財務數(shù)據(jù)，而我國企業(yè)的財務信息的真實性有待提高，無法準確反映客戶真實的信用狀況，需要國家面建立系統(tǒng)的信用管理體制和企業(yè)財務信息披露機制。參考文獻：1黃紀憲，顧柳柳.貸款RAROC模型定價與銀行定價比較研究J.金融論壇，2014（05）：46-51.2周朝陽，王皓白.基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價實證研究J.統(tǒng)計與決策，2012（21）：166-169.3劉新軍，周鴻衛(wèi).商業(yè)銀行RAROC