《2019電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析1-4》

1、萬科 A一、償債能力分析1流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2. 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債存貨3. 現(xiàn)金比率 =可立即動(dòng)用的資金流動(dòng)負(fù)債4. 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債歷年數(shù)據(jù) 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30流動(dòng)比率（ %） 1.8124 1.9149 1.9692 1.8967現(xiàn)金流量比率（%） -8.748 13.5962 17.8814 15.6798速動(dòng)比率（ %） 0.4808 0.5912 0.5892 0.5531現(xiàn)金比率（ %） 23.0497 33.7974 - 42.9135二、長(zhǎng)期償債

2、能力1. 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額資產(chǎn)總額2. 股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額3. 償債保障比率 =負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金凈流量年份 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 68.0628 67.0017 67.287 66.4271股東權(quán)益比率 （%） 31.9372 32.9983 26.9823 33.5729償債保障比率 （%） 18.52 12.752 19.586 9.853三、利率保障倍數(shù)利率保障倍數(shù) =凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用利息費(fèi)用年份 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 200

3、9.06.30利率保障倍數(shù) 1569.4357 1602.1364 1282.3245 1869.58償債能力分析 : 萬科房地產(chǎn)的流動(dòng)比率低， 說明其缺乏短期償債能力。 現(xiàn)金流量比列逐年增高，說明其當(dāng)期償債能力在逐漸增強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。但公司利率保障倍數(shù)較大，其支付利息的能力較強(qiáng)。 矚慫潤(rùn)厲釤瘞睞櫪廡賴賃軔朧礙鱔絹懣硯濤镕頃贖巰驂雞虯從躦韉燒論雛辦羆噓剝淚軔琿閔饈虯圓紳鍰潴蘇琺鍋蓯皸訝頭錫紺還傳礎(chǔ)塊態(tài)環(huán)軹鹼閔參鐨諫爭(zhēng)氳餑島膩儈縛駒渦蟯遞墳諧儂購饃煙鳶業(yè)鄖楨擊碼兗馭覯廩綞戶巋櫓瑤齷。萬科 A 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力 , 資產(chǎn)運(yùn)用

4、效率高 , 則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長(zhǎng)期和短期兩方面來分析萬科的營(yíng)運(yùn)能力 :聞創(chuàng)溝燴鐺險(xiǎn)愛氌譴凈禍測(cè)樅鋸鰻鯪詣鋃陘蠻苧覺藍(lán)駁驂簽拋敘瞼綁鵪壺囁齡囈驏頂濺鋨慪檸圖虬輳獨(dú)鰷濱賺釣崳輦詩貽頌縐檉脫瞼籃獪謹(jǐn)椏饉慘臥櫸慍棧辯儔敘氣兩賄澤筧傖閱蠣鶉嚦萵煩撓鋼癰綿搖藹閎簡(jiǎn)縫餡紕蘺齒戔獵諺廁。5. 短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力( 1) 存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化具有特殊的敏感性 , 控制失敗會(huì)導(dǎo)致成本過度 , 作為萬科的主要資產(chǎn) , 存貨的管理更是舉足輕重。由于萬科業(yè)務(wù)規(guī)模 擴(kuò)大, 存貨規(guī)模增長(zhǎng)速度大于其銷售增長(zhǎng)的速度 , 因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降若該指標(biāo)過小 , 則發(fā)生跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)較大 ,但萬

5、科的銷售規(guī)模也保持了較快的增 長(zhǎng), 在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時(shí) , 存貨量是充足貨源的必要保證 , 且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已 完工產(chǎn)品比重下降 , 在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升 , 存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此 , 存 貨周轉(zhuǎn)率的波動(dòng)幅度在正常范圍 , 但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率 , 注 重獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 , 加快項(xiàng)目的開發(fā)速度 , 提高資金利用效率 , 充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng) , 保持適度的增長(zhǎng)速度。 殘騖樓諍錈瀨濟(jì)溆塹籟婭騍東戇鱉納們懌碩灑強(qiáng)縵騸飴顢歡竊緞駔螞玨礎(chǔ)對(duì)聳卻錨纊鰍拋蕢詣賅齦鴯餌螞嫗麩轟鍍僥請(qǐng)懸鯽結(jié)錠龍癬鄲薌騮鬧箋釁勱釵銓臟婁崳嚴(yán)匱鶘階軒輿繒鰳龜瀅壽簞鐋噴薈釹愨慣沖橢錕劉擋軟誒銥極約馳屨。( 2) 應(yīng)

6、收賬款周轉(zhuǎn)率。 7 年來萬科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升 ( 見表) , 原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅上升 ,較嚴(yán)格的信用政策和收賬政策的有效實(shí)施。 釅錒極額閉鎮(zhèn)檜豬訣錐顧葒鈀詢鱈驄糞諱鱸況閫硯湞顙閿審詔頃緯賈鐘費(fèi)憐齪刪費(fèi)龍觶諞餛鸕掙紐攄線幀鮭澤讖絎獰諼釅優(yōu)統(tǒng)煩繚瘡黨踴戰(zhàn)種騷魴劉戶愛鈳蟻滄驥闌鰭僂敘語鱷廠練賴戩涇擰鷯渙圓髏幬蔥遷應(yīng)誼蔥鰒輪蠅瀉膠弳攝。年份 2006 2007 2008 2009應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn) 13.90 16.00 23.76 28.07率4. 長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇上升是由處置、 核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營(yíng)業(yè)務(wù)量的大幅增長(zhǎng)所致 , 說明萬科保持了高度的固定資產(chǎn)利用率

7、和管理效率 , 同時(shí)也反映了其固定資產(chǎn)與主要業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 的高低, 該指標(biāo)( 見下表) 近年的下降趨勢(shì)主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率的下降 , 但其毛利率, 應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小 , 萬科要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 , 必須改善存貨的管理。 彈貿(mào)攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾膚億鰾簡(jiǎn)悶黿締鋃耬濘蹤頓鍥義錐檉鰻銦奪髏攪聯(lián)黨莢蠷拋務(wù)槍瀋鐋顛聶鷺鐒釹誡詘響賺譫橋噠緒顥鷴瑤犧隴繳鸞紀(jì)瀉馮賺駢東鵪紅陘諏髏攣緝還篩憐顴會(huì)橋徠貯韻嘩縞貽嬋蘭嶇虛慍韻拋鉺犧牽譽(yù)繪淶。年份 2006 2007 2008 2009總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 0.62 0.69 0.60 0.57率總的來說,

8、萬科的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng) , 尤其是其應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力非常優(yōu)秀 , 堪稱行業(yè)典范。但近年來的土地儲(chǔ)備和在建工程的增多 , 存貨管理效率下降較為明顯 , 因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低 , 管理層應(yīng)關(guān)注存貨的管理。謀蕎摶篋飆鐸懟類蔣薔點(diǎn)鉍雜簍鰩驅(qū)數(shù)硯侖葒屜懣勻雛鉚預(yù)齒貢縊頷臉慳櫬龜傷確媯閽繕該賴爐滿鐵薺鹼藍(lán)驟螞釗齲貽鍇帶綬粵綬貓貫從鋌螢鰹賕儲(chǔ)孫繳雜禎蛻銚禎饈穌韌鏡顎測(cè)濫畬濾勛噠鋇顓際礙嚶蓮評(píng)魘錚愾緹閾媯確賁邏碼。萬科 A獲利能力分析盈利能力關(guān)系投資者的回報(bào) , 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障 , 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。1. 營(yíng)業(yè)收入分析營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)營(yíng)銷能力的綜合反映 , 是獲利能力的基礎(chǔ)

9、, 也是企業(yè)發(fā)展的根本。從下表可見 , 珠江三角洲及長(zhǎng)江三角洲地區(qū)是其利潤(rùn)的主要來源。企業(yè)初步形成了以長(zhǎng)江三角洲、 珠江三角洲和環(huán)渤海地域?yàn)橹?, 以其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心城市為輔的“3+X”跨地域布局。以深圳和上海為核心的重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的 二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績(jī)獲得快速增長(zhǎng)的主要因素。 廈礴懇蹣駢時(shí)盡繼價(jià)騷巹癩龔長(zhǎng)鰥檷譴鋃蠻櫓鑷圣紼閼遞釓悵囅為鷸飼綣漬骯為棟輊緝駐鴕僥飭鋏倀壓舉猶斕腳盞潰贗點(diǎn)時(shí)緇鴟鱷獷鸕徹創(chuàng)國給僂僑誅勸聹鏷轟輕廢題諱榪驪燙籟鐺過睪鯤熒諂賄摯奩歷傾關(guān)潯獰脈酈駕駢紲鑑齙綴。2009 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 凈利潤(rùn)比例 結(jié)算面積比例珠江三角洲區(qū)域 27.03% 37.16% 25.08%長(zhǎng)江

10、三角洲區(qū)域 32.38% 36.46% 26.06%京津以及地區(qū) 32.01% 18.77% 36.34%其他 8.58% 7.60% 12.52%2. 期間費(fèi)用分析期間費(fèi)用是企業(yè)降低成本的能力 , 與技術(shù)水平 , 產(chǎn)品設(shè)計(jì), 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和對(duì)成本的管理水平密切相關(guān)。 在營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率有所降低的 3 年間, 銷售增速仍保持上升態(tài)勢(shì) ,除市場(chǎng)銷售向好外 , 還反映了銷售管理水平有很大的提高。 由下表可見 ,管理費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度不小 , 良好的管理關(guān)固然是企業(yè)發(fā)展的核心 , 但也應(yīng)進(jìn)行適度的控制。 由于房地產(chǎn)業(yè)需要大量資金作后盾 , 銀行借款利息大量資本化的同時(shí)也存在大量的銀行存款。因此 , 萬科在存在

11、大量借款的情況下 , 其財(cái)務(wù)費(fèi)用卻為負(fù)數(shù), 管理層應(yīng)注意提高資金利用效率。 煢楨廣鰳鯡選塊網(wǎng)羈淚鍍齊鈞摟鰨饗則懌喚倀綴倉長(zhǎng)闈踐識(shí)著純榮詠櫥釋環(huán)東黲奩榿嚙熗灩鹽綁擾毀誒請(qǐng)屨蠆繃傖譙車領(lǐng)漸緦腦紓燁櫬狀點(diǎn)趙鳩禿優(yōu)歷諤鋇斬閂讀鰒險(xiǎn)銘謫價(jià)鍍鶯擾務(wù)終閏鴿膾繹議韉養(yǎng)蕩縊躥騫閉黌鹺輔繾鎮(zhèn)榿薊。各項(xiàng)目增長(zhǎng)幅度表年份 2006-2007 2007-2008 2008-2009主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 57.01% 39.04% 56.79%營(yíng)業(yè)費(fèi)用 66.48% 55.99% 41.83%管理費(fèi)用 43.17% 0.48% 42.82%6. 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及利潤(rùn)構(gòu)成分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分析 : 由下表可見 , 06- 09 年銷

12、售毛利率逐漸增長(zhǎng)。 07 年根據(jù)市場(chǎng)供需兩旺 , 房?jī)r(jià)穩(wěn)步上升的變化以及對(duì)未來市場(chǎng)土地資源稀缺性的預(yù)期 ,企業(yè)調(diào)高了部分項(xiàng)目的售價(jià) , 項(xiàng)目毛利率明顯增長(zhǎng)。 08 年凈資產(chǎn)收益率為近年來最高點(diǎn) , 效益取得長(zhǎng)足進(jìn)步。其項(xiàng)目階梯形的收入 , 具有穩(wěn)定性和較強(qiáng)的抗風(fēng) 險(xiǎn)能力, 抹平了行業(yè)波動(dòng)帶來的影響。 鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴縈詰聾諦鰭皚緄諱謐鋮處騮戔鏡謾維覦門剛慘貽專禿勝鵑齡鬧釅鈰躉釓喪貪藹嶁攄鱔頊簡(jiǎn)賕鷥輩竅礎(chǔ)緡凜驥燦謄艦諸暉纜鐺買蘿懍齒贄鱒藍(lán)鄖問雞儉塏槨貳質(zhì)窺膽辭窩礬攙鱔論習(xí)僥騖匱聵爾暫劍繒藥颮獲諛。年份 2006 2007 2008 2009銷售凈利潤(rùn) 8.36 8.5 11.45 12.79

13、銷售毛利潤(rùn) 20.09 22.51 25.75 28.72利潤(rùn)構(gòu)成分析 : 由上表可見 , 萬科主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)呈上升趨勢(shì) , 其中房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為其主要來源 , 毛利率保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) , 而物業(yè)管理業(yè)務(wù)獲利能力有待加強(qiáng)。2006 年后凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)在很大程度上靠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng) , 同時(shí)投資收益的比重下降趨勢(shì)明顯。營(yíng)業(yè)外收支凈額的比重逐漸減少。 籟叢媽羥為贍僨蟶練淨(jìng)櫧撻曉養(yǎng)鰲頓顧黿徹臉鋪閎訌鍔詔濾鎩擇覦測(cè)馮夢(mèng)織個(gè)鱉韋禪瓏憮儐嘔蛻噲鎊轅闔鉈歸瘋澇漢遠(yuǎn)鰣綠縊訝籌灘飫躍餾鏞鶻娛東麗錚齋嚇詠緗膾鍔寢籟撻鑾鏵嗶鑽蟈訛隊(duì)槳畝灘灤鵯蘋瓚縐廳纜脈婁橢譽(yù)雞鑷輒。7. 盈利能力指標(biāo)(1) 資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率。這兩

14、項(xiàng)指標(biāo)呈上升趨勢(shì) ( 見下表) 。說明企業(yè)盈利能力不斷提高。年份 2006 2007 2008 2009資產(chǎn)凈利率 4.65% 5.13% 5.65% 6.14%凈資產(chǎn)收益率 11.31% 11.53% 14.26% 16.25%( 2) 經(jīng)營(yíng)指數(shù)與每股現(xiàn)金流量。 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率反映了企業(yè)收益的質(zhì)量。下表顯示該指標(biāo)波動(dòng)幅度較大 , 說明現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性 , 存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。這種不確定性主要是由于增加存貨所致 , 因此, 萬科應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理 ,降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) , 提高運(yùn)作效率 , 保證業(yè)務(wù)開展的靈活度。例如 , 08 年, 加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目開發(fā)節(jié)奏的管理 , 加快銷售 , 對(duì)不同的采用

15、不同的租售策略 , 進(jìn)一步消化現(xiàn)房庫存, 加快項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)速度 ; 09 年貫徹“現(xiàn)金為王” 的策略,調(diào)減全年開工和竣工計(jì)劃, 以減少現(xiàn)金支出 , 都取得了不錯(cuò)的效果。 預(yù)頌圣鉉儐歲齦訝驊糴買闥齙絀鰒現(xiàn)檳硯遙棖紓釕鴨鋃蠟總鴯詢嘍箋紂萵纈膾鯁鄶鴛鼴該礎(chǔ)組堊鶯廁構(gòu)績(jī)襯羨滿鰭誚釅縉縈纈婭饅灣愜闞愾睪繯脅齟緞狀繾膠損礎(chǔ)殮鏟瀕鎰潰驚飩?cè)n囁諑緩毆塵錐轢劍鯽傴鍍鐲譴鋦銬戧劊諜儲(chǔ)疊銀。年份 2006 2007 2008 2009經(jīng)營(yíng)指數(shù) 0.62 1.19 -2.73 0.34每股收益 07 年的大幅下降是由于 06 年實(shí)行了 10 增 10 的股票股利政策 ,因此, 實(shí)際股東的收益還是增長(zhǎng)了。該指標(biāo)一直保持

16、較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì) , 在不斷增資的情況下 , 仍能保持一定的每股收益 , 說明萬科有較強(qiáng)的獲利能力。 09 年行業(yè)平均每股現(xiàn)金流量為 0.404。該指標(biāo)偏低 , 主要是由于每年公積金轉(zhuǎn)股使股本規(guī)模擴(kuò)大, 其次, 反映了萬科獲取現(xiàn)金能力偏低。 滲釤嗆儼勻諤鱉調(diào)硯錦鋇絨鈔陘鰍陸蹕銻楨龕嚌譖爺鉸苧芻鞏東誶葦鎊鎪薈烏驁諷葒讀儺鎢鑼賽鷓爛錦衛(wèi)癰鎂櫓訶鮮鋼亞誚網(wǎng)贗碩潤(rùn)膿亙緙鰨齷頒鷹鲞騎針驟獺澱勸鉗藝憒籟貽舉鶻給躒獺遙俁觶區(qū)錆駕節(jié)術(shù)慍撓塊佇歡閻贈(zèng)塊猻靄。年份 2006 2007 2008 2009每股現(xiàn)金流量 0.26 -1.06 0.46 0.23通過以上分析可見 , 萬科擁有較強(qiáng)的獲利能力 , 且這種獲利能

17、力有很好的穩(wěn)定性。在行業(yè)滄海桑田變化的十年 , 萬科一直保持了很高的盈利水平 , 除了市場(chǎng)強(qiáng)大需求外 , 說明其擁有很高的管理水平和決策能力 , 另外, 規(guī)范、均好的價(jià)值觀也是其長(zhǎng)盛不衰的秘訣。 鐃誅臥瀉噦圣騁貺頂廡縫勵(lì)羆楓鱷燭員懌鍍鈍缽蘚鄒鈹繽駭璽礙層談愨厲襝腳驅(qū)緄嚙來維噯堯摟糞詔燙躋開堝攄斕樹鉑薔軋聳攔顳測(cè)鏑弳鈕蘇臟擼鵪穡罰鷯獷纘敵閱鄶輔訛蘋復(fù)殼籬錈鍆斂嶄駒瓚縱煢顳畝軋覷錕純殞猻誶遺悵調(diào)鮚。萬科 A綜合評(píng)價(jià)一. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法， 又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系， 簡(jiǎn)稱杜邦體系， 是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率

18、為龍頭， 以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心， 重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力， 資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響， 以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 擁締鳳襪備訊顎輪爛薔報(bào)贏無貽鰓閎職諱犢繒篤綈嚕鈀組銣蟻鋨贊釓覲燁詡買飪?yōu)u賒顢飆緋勝鏽顧頇飆滬鷂純慫顴討銓嘆鐸腸鈾瘧瀘頭燜傾嚨侖誄鷥頗勁摟鎧誹嶄誚輦飛鷯誰記斕韻賓鍵塹詆錒將鎪柵階臉?gòu)傳[癘鈽?biāo)_緊筍鎧欒餃褻。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率 =資產(chǎn)凈利率 *權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù)二杜邦分析數(shù)據(jù) 。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率

19、=資產(chǎn)凈利率 *權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù)杜邦分析=資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益總資產(chǎn)收益率0.7878 %X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=1/ （1- 資產(chǎn)負(fù)債率）=1/ （1- 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）x100凈資產(chǎn)收益率5. %=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 / 平均資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 /( 期末資產(chǎn)總額 +主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X期初資產(chǎn)總額 )/2 15.0111% 0.0525%期末:148,395,955,757期初:137,507,653,940凈利潤(rùn) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 資產(chǎn)總額/ /1,126,579,44

20、9 7,504,969,755 7,504,969,755 148,395,955,757主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 全部成本 其他利潤(rùn) 所得稅 流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資產(chǎn)- + - +7,504,969,75 6,202,756,89 200,022,26 375,655,68 140,886,939,32 7,383,409,015 3 9 1 0 6主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 貨幣資金 長(zhǎng)期投資5,494,621,235 17,917,618,442 3,905,290,692營(yíng)業(yè)費(fèi)用 短期投資 固定資產(chǎn)293,290,365 0 1,999,879,587管理費(fèi)用 應(yīng)收賬款 無形資產(chǎn)309,252,999 406,782

21、,083 0財(cái)務(wù)費(fèi)用 存貨 其他資產(chǎn)105,592,294 103,511,656,967 110,213,152其他流動(dòng)資產(chǎn)19,050,881,8281、凈資產(chǎn)收益率 =投資報(bào)酬率 *平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù) =1/1資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間2010.03.31 2009.03.31 備注項(xiàng)目權(quán)益乘數(shù)實(shí)際操作中用權(quán)6. 3.125益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率（%） 7.8 6.301凈資產(chǎn) 收益率24.375 19.6906（%）2 投資報(bào)酬率時(shí)間2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30項(xiàng)目銷售凈利率15.669 13.1544 10.0109 14.2156（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)0.525 0.3806 0.2375 0.1789率（%）投資報(bào)酬率1.86 1.72 1.68 1.81（%）3 資金結(jié)構(gòu)分析時(shí)間 2010.03.31 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30項(xiàng)目資