合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力分析

1、合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力分析摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)得到迅速的發(fā)展，人民生活水平得到很大提高，與此相對應(yīng)人均消費(fèi)也快速的增長。我國房地產(chǎn)事業(yè)迅速發(fā)展，但是競爭十分激烈。如今的房地產(chǎn)行業(yè)面對新形勢，新環(huán)境和激烈地競爭，房地產(chǎn)行業(yè)由于過度的融資存在著巨大的償債問題，償債能力強(qiáng)弱也將影響著這個(gè)行業(yè)的日后發(fā)展，在國內(nèi)外不同商業(yè)業(yè)態(tài)的夾擊之下，適當(dāng)調(diào)整自己的戰(zhàn)略及增強(qiáng)自己的償債能力是具有重要意義的，在我國的眾多房地產(chǎn)企業(yè)中，合肥城建發(fā)展股份有限公司是安徽省第一家房地產(chǎn)上市公司，是中國房地產(chǎn)行業(yè)的代表之一。本文以合肥城建公司為分析對象來探討企業(yè)的償債能力，對合肥城建公司發(fā)展現(xiàn)狀及它的償債能力進(jìn)行分析，并

2、分別對它的長期和短期償債能力出現(xiàn)的問題給予相應(yīng)的對策。 關(guān)鍵字：償債能力； 合肥城建公司；房地產(chǎn)企業(yè)；上市企業(yè)Hefei urban construction development Limited by Share Ltd solvency analysisAbstract: Along with the rapid development of our countrys economy, people's living standards have greatly improved, and this corresponds to the per capita consumptio

3、n increase rapidly. The rapid development of China's real estate business, but the competition is very fierce. Now the real estate industry is facing the new situation, the new environment and fierce competition, the real estate industry due to excessive financing there is a huge debt problem, t

4、he solvency of the strength will also affect the future development of the industry, from different commercial activities at home and abroad, adjust their strategy and enhance their solvency is of great significance. In our country, many real estate enterprises, the development of Hefei urban constr

5、uction is the first Limited by Share Ltd the real estate listing Corporation in Anhui Province, is one of the representatives of China of the real estate industry. This paper takes Hefei urban construction company as the research object to explore the solvency of enterprises in Hefei. The developmen

6、t status of Hefei urban construction company and its ability to pay debts are analyzed, and respectively on its long-term and short-term solvency problems to give the corresponding countermeasures.Key words: solvency; Hefei urban construction company; real estate industry; listing corporation目 錄1前言1

7、1.1選題的背景11.2選題的意義12.2房地產(chǎn)行業(yè)的融資現(xiàn)狀22合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力分析32.1企業(yè)簡介32.2企業(yè)現(xiàn)狀32.3企業(yè)短期償債能力分析42.4企業(yè)長期償債能力分析52.5企業(yè)存在的問題的原因72.5.1 國家宏觀政策趨緊72.5.2企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)72.5.3企業(yè)償還資金渠道單一72.5.4主營業(yè)務(wù)過度集中83提高合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力的重要性及對策93.1提高企業(yè)償債能力的重要性93.2提高企業(yè)償債能力的對策93.2.1提高企業(yè)短期償債能力的對策93.2.2提高企業(yè)長期償債能力的對策103.2.3建立健全償債能力的考核指標(biāo)體系11科學(xué)確定短期債務(wù)與長期債

8、務(wù)及長期債務(wù)內(nèi)部的比例關(guān)系114結(jié)論13參考文獻(xiàn)14致謝151前言1.1選題的背景當(dāng)前，我國的國民經(jīng)濟(jì)的支柱已儼然變成了房地產(chǎn)企業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用不言而喻，但是與此同時(shí)伴隨著房地產(chǎn)企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有如此舉足輕重的地位的時(shí)候，我國的房地產(chǎn)融資市場的情況卻發(fā)展不是很理想，甚至有步履蹣跚的感覺。房地產(chǎn)融資市場作為一個(gè)如此典型的資本相對十分集中的產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)必然是對其有著十分巨大的依賴性6，房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展情況直接收房地產(chǎn)融資市場的影響，但是當(dāng)前房地產(chǎn)融資市場如此低迷的發(fā)展?fàn)顩r必然會(huì)對房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展造成十分不利的負(fù)面作用。因此，在當(dāng)前狀況下，如何順利的穩(wěn)健的推進(jìn)房地產(chǎn)融資市場

9、的加速發(fā)展，已收到整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的密切關(guān)注的焦點(diǎn)和亟需解決的最緊迫的課題7。近幾年，我國政府對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)不斷出臺實(shí)施了一系列的宏觀調(diào)控政策，更加大了力度調(diào)控因金融信貸、土地等的政策，因?yàn)橥恋睾徒鹑谛刨J政策對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的影響十分的巨大，房地產(chǎn)企業(yè)目前也因此遇到了更大的資金困難。如何擺脫當(dāng)前的融資困境，很多的房地產(chǎn)企業(yè)都在不斷的尋求新的多方向多元化的融資渠道，例如利用私下募資融資、信托，此外還有基金等等方式，這些新的方式逐步出現(xiàn)在大眾的視線內(nèi)，且頻率越來越高。而整個(gè)行業(yè)內(nèi)密切且備受關(guān)注的主要的議題就是房地產(chǎn)融資，這也將導(dǎo)致如何在房地產(chǎn)金融方面獲得創(chuàng)新和發(fā)展的相關(guān)理論及實(shí)踐將會(huì)成為很長一段時(shí)間內(nèi)房地

10、產(chǎn)行業(yè)的主旋律8。1.2選題的意義償債能力是衡量企業(yè)支付保障能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，它是指企業(yè)對債務(wù)的償還能力，在評價(jià)企業(yè)生存與未來發(fā)展時(shí)，企業(yè)的償債能力是一個(gè)非常重要的考察點(diǎn)，如果一個(gè)企業(yè)具有較好的償債能力，則說明其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀良好，具備長期且穩(wěn)定經(jīng)營的能力4。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對償債能力的管理，保證其能夠順利籌集到負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營，較強(qiáng)的償債能力能夠?yàn)槠髽I(yè)生存發(fā)展提供有力保障。近期房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，房地產(chǎn)公司所引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是近年來行業(yè)的一大焦點(diǎn)話題，因此探討房地產(chǎn)公司的發(fā)展也顯得頗有實(shí)效性與現(xiàn)實(shí)性。本文以合肥城建為分析對象來探討企業(yè)的償債能力具有一定代表性和普適性，對各種中小企業(yè)償債能力分析具

11、有一定參考價(jià)值和借鑒意義。1.3房地產(chǎn)行業(yè)的融資現(xiàn)狀從2011年開始，我國政府已經(jīng)連續(xù)六次對金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金進(jìn)行了上調(diào)，對存貸款基準(zhǔn)利率也上調(diào)了三次9，此后多家銀行也是提出將會(huì)積極主動(dòng)的出臺措施去控制房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)前貸款增速較大的現(xiàn)象，這就意味著信貸資源將會(huì)全面嚴(yán)格收緊，這必然導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)想從銀行獲得資金支持將會(huì)變得十分困難，與此同時(shí)，大型房地產(chǎn)企業(yè)卻獲得了大量的信貸資金的支持，其中比較典型的萬科房地產(chǎn)，其2011年上半年提供了近90億元的擔(dān)保貸款給其關(guān)聯(lián)的企業(yè)。 房地產(chǎn)行業(yè)與其他行業(yè)存在較大的不同，房地產(chǎn)行業(yè)以建筑材料為原材料，以房屋為商品出售，它有著周期性長，對資金需求量大且極易受國家政

12、策影響的特點(diǎn)。它融資的最大資金來源于向銀行的貸款，通過發(fā)行債券融通的資金很少，對于上市的房地產(chǎn)企業(yè)而言，它們也通過增發(fā)股票、可轉(zhuǎn)換債券以及配股方式來取得資金。所以房地產(chǎn)公司要想在競爭如此激烈的環(huán)境下生存發(fā)展，找到正確的融資方式及渠道是十分重要的。2.合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力分析2.1企業(yè)簡介合肥城建發(fā)展股份有限公司是由1998年7月18日成立的合肥城改房屋開發(fā)股份有限公司更名后組建的，現(xiàn)屬國家一級房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，位列安徽房地產(chǎn)開發(fā)30強(qiáng)之首，是全省唯一獲得國家房地產(chǎn)開發(fā)綜合效益百強(qiáng)稱號的企業(yè)。公司成立初期，致力于合肥舊城改造，相繼改造、建設(shè)了安慶路、交倉巷等19個(gè)住宅區(qū)和組團(tuán)，建成了九

13、州、黃山、天都、農(nóng)金大廈等10幢高層以及城隍廟、七桂塘兩個(gè)大型市場；累計(jì)開發(fā)面積達(dá)220萬平方米。公司首創(chuàng)的“統(tǒng)一規(guī)劃，合理布局，綜合開發(fā)，配套建設(shè)”的經(jīng)驗(yàn)已載入中華人民共和國城市規(guī)劃法。2.2企業(yè)現(xiàn)狀1.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高如下表所示,企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率是居高不下且一直處于超過行業(yè)水平的警戒線很多的位置，按照當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢來分析我們可以預(yù)測其短期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率也不會(huì)出現(xiàn)大幅度下降的情況，按照這種負(fù)債率則必然會(huì)對企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響并帶來一系列的困難11。2012年，合肥城建公司的資產(chǎn)負(fù)債率為70.26%，到2015年合肥城建公司資產(chǎn)負(fù)債率到64.30%,一直都處于高負(fù)債率的狀態(tài)，這便足以

14、說明合肥城建公司對貸款的償還能力在逐漸的降低，保障程度在逐步下降，也意味著合肥城建公司的資金回籠方面是存在比較大的問題的。這些情況在很大程度上都影響和制約了企業(yè)的長期優(yōu)良發(fā)展。表1現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2012201320142015經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量279988405.931136232577.0617296988285投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-299195478.25-993044243.86-435738034.56-364999658.22籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量17542181.64-29122320.27271630564.81-171392244.762.企業(yè)現(xiàn)

15、金流量不足現(xiàn)金的流入和流出是關(guān)乎房地產(chǎn)企業(yè)生存發(fā)展好壞的根本因素和主要命脈資金的流動(dòng)性會(huì)直接影響企業(yè)的正常經(jīng)營發(fā)展。根據(jù)表2-1中的數(shù)據(jù)看出，4年中，企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流量都為負(fù)值，現(xiàn)金流量比率顯著不高，這對于償還債務(wù)有壓力，而且在運(yùn)作過程中的資金流動(dòng)不平衡，資金運(yùn)作效率不高。一旦國家實(shí)行緊縮的貨幣政策，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的資金流通與流轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。3.債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償債風(fēng)險(xiǎn)大合肥城建公司債務(wù)數(shù)額較大，導(dǎo)致企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)較大，主要是因?yàn)槠湮赐瑫r(shí)重視償還本金和利息?？偹苤J款必然伴隨著利息，利息的多少與欠款償還的時(shí)間長短有著很大的關(guān)系，而當(dāng)前很多的企業(yè)因?yàn)樽陨碓诓粩嗟陌l(fā)展和壯大的需求，需要不斷的融資和

16、貸款，但是很多貸款又不能在短期內(nèi)償還，伴隨著時(shí)間的不斷增長，時(shí)間越長的欠款所附加的利息也越來越多，這部分利息也就是房地產(chǎn)企業(yè)在自己生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所賺取和積累的資金16，還款的時(shí)候企業(yè)需要將自己的利潤來償還這部分的利息，在表3-1中籌資活動(dòng)支出很大一部分就用于償還債務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)壓力不斷增加。2.3企業(yè)短期償債能力分析短期償債能力是綜合體現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)方面的能力，特別是可以看出企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)便為現(xiàn)金的能力的強(qiáng)弱程度，是反映變現(xiàn)能力的十分重要的標(biāo)志和評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，企業(yè)是否具備充足的資金或其他一切可用資金來應(yīng)對短期債務(wù)，決定著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，也對企業(yè)的后續(xù)發(fā)展和其在市場上的信

17、譽(yù)值產(chǎn)生較大的影響。因此，短期償債能力一成為所有房地產(chǎn)企業(yè)利益方所共同關(guān)注和重視的實(shí)際問題，以下是對有關(guān)指標(biāo)的分析。 表2 20122015年短期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2012201320142015流動(dòng)資產(chǎn)總額3474681164.093959268698.425705507201.926697361942.61流動(dòng)負(fù)債總額2311046777.191786121901.403962275747.923504235414.84流動(dòng)比率1.502.221.441.89速動(dòng)比率0.381.000.330.33現(xiàn)金比率0.220.350.200.311.流動(dòng)比率分析。一般認(rèn)為，企業(yè)流動(dòng)比率在2左右較好，

18、從表格數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)的流動(dòng)比率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，合肥城建公司13年和15年的流動(dòng)比率接近于2，具有較強(qiáng)償還債務(wù)的能力，而12年和14年的流動(dòng)比率在1.5左右，12年主要是投資固定資產(chǎn)而導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)總額較少，14年是由于流動(dòng)負(fù)債總額過多導(dǎo)致了比率的減少。通過分析我們可以知道該企業(yè)的短期償債能力較不穩(wěn)定，但總體來說還是較好的。2.速動(dòng)比率分析。一般認(rèn)為，企業(yè)的速動(dòng)比率在1左右較好。該企業(yè)2013年速動(dòng)比率為1，說明13年的短期償債能力非常好，可是其他的三個(gè)年份均在0.35左右，大大低于了1，引起該現(xiàn)象的原因是該企業(yè)存貨較多，房地產(chǎn)企業(yè)的存貨大多是用于開發(fā)房屋的原材料，在開發(fā)過程中的房

19、屋等，另外由于舉債較多，導(dǎo)致了速動(dòng)比率較低。綜上所述可以得出合肥城建公司的速動(dòng)比率較低，償還短期債務(wù)的能力較弱。3.現(xiàn)金比率分析?，F(xiàn)金比率反映的是企業(yè)的直接償付能力，一般認(rèn)為0.2以上最好，但不能過高。通過觀察折線圖我們可以清晰的看出該企業(yè)的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，并且都處于0.2-0.3左右，比率之間都相差不大，這說明該企業(yè)的現(xiàn)金流較穩(wěn)定，對于償還債務(wù)有較好的支付能力。通過分析我們可以知道該企業(yè)的現(xiàn)金比率較好，對于償還短期債務(wù)有較強(qiáng)的支付能力。圖1 2012年-2015年現(xiàn)金比率2.4企業(yè)長期償債能力分析表3 20122015年長期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目201220132014201

20、5資產(chǎn)總額3801716986.154480085043.954578284721.503988928413.56債務(wù)總額2671046777.193194121901.403207508557.152564703688.28股東權(quán)益總額1130670208.961285963142.551370776164.351424224725.28資產(chǎn)負(fù)債率0.70260.71300.70060.6430產(chǎn)權(quán)比率2.36242.48382.33991.8008股東權(quán)益比率0.29740.28700.29940.3570利息保障倍數(shù)10.195810.85163.89962.3165反映企業(yè)長期償債能力

21、的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)，對各個(gè)指標(biāo)的具體分析如下：1.資產(chǎn)負(fù)債率。一般認(rèn)為，該指標(biāo)越低越好，應(yīng)該保持在50%左右，最高不得超過65%，如果達(dá)到70%以上就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，而比率超過100%則說明企業(yè)已經(jīng)資不抵債。城建公司的12年-14年資產(chǎn)負(fù)債率維持在70%左右，說明它的負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的比率較高，而15年為64.3%，比率較于往年有一定下降，但總的資產(chǎn)負(fù)債比率依舊較高，造成這種現(xiàn)象的原因是該企業(yè)在開發(fā)房地產(chǎn)的同時(shí)借入了大量資金尤其是長期借款，綜上所述，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，對于償還長期債務(wù)的能力較差，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.產(chǎn)權(quán)比率。一般認(rèn)為，該指標(biāo)

22、越低，代表企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。該企業(yè)12年-14年的產(chǎn)權(quán)比率高達(dá)200%多，15年略有下降，不過也高達(dá)180%，說明合肥城建公司的產(chǎn)權(quán)比率存在極大的問題，而問題歸根到底也是企業(yè)的負(fù)債總額過高，已經(jīng)嚴(yán)重影響了企業(yè)償還債務(wù)，企業(yè)管理層應(yīng)該重視起來并且采取相應(yīng)的措施來緩解這種情況。3.股東權(quán)益比率。一般認(rèn)為該指標(biāo)越大，其償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，對應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。通過表格數(shù)據(jù)分析，合肥城建公司的股東權(quán)益比率在30%左右，不算較高，所以企業(yè)的償還能力較弱，但在15年有所提升，應(yīng)該繼續(xù)保持穩(wěn)步上升。4.利息保障倍數(shù)。一般認(rèn)為企業(yè)的利息保障倍數(shù)應(yīng)該大于1，否則就對于償還長期債務(wù)有很大的困難。合肥城建

23、公司12年和13年利息保障倍數(shù)較高，都在10左右，而14年和15年利息保障倍數(shù)下降至3和2左右，處于不斷下降趨勢，但就近幾年合肥城建公司的利息保障倍數(shù)較高，從而償債能力較強(qiáng)。2.5企業(yè)存在的問題的原因2.5.1國家宏觀政策趨緊當(dāng)前，國家正逐步加大對房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀調(diào)控政策的出臺和實(shí)施，其中很典型的表現(xiàn)就諸如中國人民銀行前段時(shí)間發(fā)行的新的貨幣政策，同時(shí)針對中小型房地產(chǎn)企業(yè)，對其向銀行進(jìn)行貸款以求得資金支持的條件施加更多的限制。從前面分析可知合肥城建公司短期償債能力變化較大，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化，影響了房地產(chǎn)的銷售行情，同時(shí)也影響金融市場融資的可獲得性與融資成本。再加上國家政府部門制定的一系

24、列制度可直接影響到企業(yè)的借款成本和房地產(chǎn)企業(yè)的房屋銷售，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)所賺取的利潤大幅度減少，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)也變得十分緩慢，最終便會(huì)導(dǎo)致償債風(fēng)險(xiǎn)14。2.5.2企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)眾所周知房地產(chǎn)企業(yè)是需要在其前期開發(fā)中投入大量的資金來維持整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)的，但是目前在我國的很多房地產(chǎn)企業(yè)的資金卻并不是很充足和雄厚，資金周轉(zhuǎn)常會(huì)出現(xiàn)比較緊張的情況，很多時(shí)候其整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行資金均來自與銀行貸款，通過借用他人的資金來進(jìn)行企業(yè)的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)，這種情況會(huì)出現(xiàn)一旦企業(yè)的負(fù)債較多，不斷增加的同時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債率就會(huì)過高，企業(yè)的整個(gè)資金供應(yīng)鏈就會(huì)產(chǎn)生很大的壓力12。合肥城建公司整體的資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下的趨勢

25、，同時(shí)這種狀態(tài)導(dǎo)致了企業(yè)的整個(gè)資金供應(yīng)鏈端的壓力十分緊張，企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分巨大，可以試想，一旦在資金周轉(zhuǎn)等方面出現(xiàn)突發(fā)的狀況，企業(yè)的債務(wù)償還保障能力就會(huì)受到致命的打擊，及其容易導(dǎo)致資金鏈的斷裂和崩盤，從而帶來最嚴(yán)重的企業(yè)債償危機(jī)13。2.5.3企業(yè)償還資金渠道單一當(dāng)前很多房地產(chǎn)企業(yè)用來償還貸款的資金主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所賺取和積累的資金、流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的資金以及融資資金，其中最常見的還是要屬于企業(yè)經(jīng)營所積累賺取的資金和融資資金，但是很多房地產(chǎn)企業(yè)在進(jìn)行企業(yè)償債能力分析時(shí)仍然會(huì)包含進(jìn)去企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)這一塊的資金，渠道單一會(huì)使企業(yè)無法有足夠的能力去面對臨時(shí)性突發(fā)性的問題，對企業(yè)發(fā)展不利。

26、2.5.4主營業(yè)務(wù)過度集中合肥城建公司主要業(yè)務(wù)集中在商品房開發(fā)與銷售、土地囤積增值，其中商品房的銷售收入能占到其整個(gè)收入的70%以上。由于土地資源的有限性，地產(chǎn)行業(yè)比較容易被炒作形成泡沫經(jīng)濟(jì)，這在日本、美國、東南亞等國都出現(xiàn)過，特別是日本20世紀(jì)90年代地產(chǎn)泡沫破滅的影響一直延續(xù)到現(xiàn)在，所以說中國政府必須要進(jìn)行必要的宏觀調(diào)控去其適應(yīng)目前經(jīng)濟(jì)的增長，避免出現(xiàn)這種問題，所以合肥城建公司業(yè)務(wù)如此的集中將會(huì)為企業(yè)帶來潛在的巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)17。3.提高合肥城建發(fā)展股份有限公司償債能力的重要性及對 策3.1提高企業(yè)償債能力的重要性提高企業(yè)的償債能力,也就是努力確保企業(yè)在債務(wù)到期時(shí),能及時(shí)還本付息而不致于蒙

27、受信用和資金上的損失。一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)實(shí)力的強(qiáng)弱被很直觀的反映在它的償債能力強(qiáng)弱中，隨著市場競爭的越來越激烈和越來越變幻莫測的經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)想要擁有相當(dāng)?shù)目勺冑Y產(chǎn)實(shí)力，維持正常的經(jīng)營活動(dòng)，就必須想方設(shè)法增強(qiáng)自己的償債能力，使其在面對各種到期應(yīng)償?shù)膫鶆?wù)時(shí)有能力進(jìn)行應(yīng)付，若一個(gè)企業(yè)的償債能力不能得到提高，沒有一定償債能力，那么企業(yè)的信用能力將會(huì)受損并進(jìn)而使企業(yè)的盈利能力受到影響。一般情況是由于企業(yè)經(jīng)營不佳才導(dǎo)致無力償還，但也有曾經(jīng)轟轟烈烈的企業(yè)出人意料的垮臺了，在這種情況下，主要是由于企業(yè)未對流動(dòng)資金給予足夠的重視，在流動(dòng)資金凈額較少的企業(yè)，當(dāng)政府采取突然通貨緊縮政策時(shí)，會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的清償危機(jī)，因

28、而可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)本來有著較強(qiáng)的盈利能力和很好的發(fā)展前景的企業(yè)突然陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，很有可能是因?yàn)槠錄]有可以靈活運(yùn)轉(zhuǎn)的資金，無法應(yīng)對所應(yīng)償還的各種到期的債務(wù)。從另一個(gè)方面來看，企業(yè)只有擁有較強(qiáng)的償債能力，才能得到銀行提供貸款的優(yōu)惠條件，因此，提高企業(yè)的償債能力對提高企業(yè)盈利能力至關(guān)重要，企業(yè)想要贏得債權(quán)人的信任，能夠把握住增加企業(yè)利益的各種有利機(jī)會(huì)，就必須增強(qiáng)企業(yè)自身的償債能力，來實(shí)現(xiàn)擁有較強(qiáng)償債能力的可能目標(biāo)。3.2提高企業(yè)償債能力的對策3.2.1提高短期償債能力的對策1.提高資產(chǎn)質(zhì)量 通常來說，房地產(chǎn)企業(yè)從建立開始運(yùn)行的時(shí)間越長、資金流動(dòng)的越大，則企業(yè)的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨等方面在企業(yè)的總資

29、產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債中所占據(jù)的比例就越大。但是這里合肥城建公司的流動(dòng)比率相比于同行業(yè)的平均值來說卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，這就是因?yàn)楹戏食墙ü镜念A(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨等方面占據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的比例較大。因此，對于合肥城建公司來說要想提高企業(yè)未來短期償債能力，應(yīng)穩(wěn)步提升公司自有資產(chǎn)質(zhì)量，存貨的管理平時(shí)要特別注意，最大限度防止存貨過多。2. 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)目前每個(gè)行業(yè)的競爭都比較激烈，有許多企業(yè)都存在資金鏈緊張的問題，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)，而合肥城建公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，所以公司要從長遠(yuǎn)考慮，將企業(yè)自身的實(shí)際需要、承受能力以及企業(yè)未來的發(fā)展計(jì)劃結(jié)合在一起，來慎重選擇適合本企業(yè)的、風(fēng)險(xiǎn)最小的籌資方式。這就體現(xiàn)了優(yōu)化資本

30、結(jié)構(gòu)對于企業(yè)的后續(xù)長足發(fā)展的重要性。3.努力提高自身盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量水平如果單單從企業(yè)的短期償債能力來看，合肥城建公司的能力是較強(qiáng)的，但是房地產(chǎn)企業(yè)作為一個(gè)依靠負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)類型，想要從源頭上去解決企業(yè)的償債能力問題，就需要從長遠(yuǎn)去考慮如何進(jìn)行償債能力的提升措施，如果房地產(chǎn)企業(yè)在流動(dòng)負(fù)債上也未能做到合理的使用，同時(shí)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力又較低，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)各種資金問題，所以公司的決策者應(yīng)該有這樣的覺悟和意識，對企業(yè)的資金流動(dòng)有著嚴(yán)格的要求，盡力做到讓現(xiàn)金流量長期保持在一個(gè)平穩(wěn)且較高的標(biāo)準(zhǔn)之上，為企業(yè)的償債做好充足有力的保障。4. 選擇合適的舉債方式，制定合理的償債計(jì)劃房地產(chǎn)企業(yè)對資金的

31、需求量較大，每次貸款都有較大數(shù)額，所以作為房地產(chǎn)企業(yè)而言，應(yīng)該選擇最安全、穩(wěn)定的舉債方式，避免臨時(shí)要求還款的問題。除此之外，企業(yè)還應(yīng)該現(xiàn)行深入分析重大的特殊事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)和可行性，例如為訴述、對外擔(dān)保等，這類情況一旦其預(yù)計(jì)的負(fù)債變成實(shí)際發(fā)生的情況，則會(huì)打亂和影響原先的正常經(jīng)營計(jì)劃和資金周轉(zhuǎn)的安排，對企業(yè)造成無法估計(jì)的沖擊，一旦決定進(jìn)行整個(gè)計(jì)劃的實(shí)施，便要認(rèn)真考慮周全，建立完整的應(yīng)急預(yù)案和措施方針。所以說企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)管理者應(yīng)該從根本上重視舉債方式和償債計(jì)劃，做好了這一點(diǎn)，有利于企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。3.2.2提高長期償債能力的對策1.正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿,提高企業(yè)資本金增值率財(cái)務(wù)杠桿的含義

32、是企業(yè)可以適當(dāng)?shù)耐ㄟ^一定規(guī)模的負(fù)債經(jīng)營，來提升自有資金的價(jià)值增長。如何正確的運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)鍵所在就是在于要調(diào)整和控制好企業(yè)自身的負(fù)債規(guī)模，保持負(fù)債規(guī)模和自有資金的合理比例關(guān)系。確定合理的資金結(jié)構(gòu)比例,可減少償債風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，而且它還是是構(gòu)成有效增強(qiáng)企業(yè)長期償債能力的基礎(chǔ)，對于企業(yè)的發(fā)展有深遠(yuǎn)的影響。2.利用壞帳損失科目,健全債務(wù)清償約束機(jī)制,納入內(nèi)外監(jiān)控之中企業(yè)生存于市場，則其必然是面向市場的。面向市場則會(huì)引起各方面信用情況的變化。信用的發(fā)展,能改善企業(yè)自我發(fā)展的環(huán)境,同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。按照穩(wěn)健管財(cái)?shù)脑瓌t,對風(fēng)險(xiǎn)較大的長期負(fù)債,企業(yè)要在壞帳準(zhǔn)備金之下設(shè)專項(xiàng)償債基金,增強(qiáng)企業(yè)對

33、債務(wù)清償能力。鑒于對各方面信用的重要性，為了能健全企業(yè)債務(wù)清償?shù)募s束機(jī)制，要做好以下幾個(gè)方面工作：企業(yè)內(nèi)部要做好嚴(yán)格的監(jiān)督及審查機(jī)制，健全有關(guān)制度，建立長期償債基金賬戶體系，完善各種監(jiān)督機(jī)制，如法制的、行政的、社會(huì)的全面監(jiān)督機(jī)制體系。3. 提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,增強(qiáng)發(fā)展后勁經(jīng)濟(jì)效益的好壞是直接衡量一個(gè)企業(yè)發(fā)展前景的重要因素，要高度重視提高經(jīng)濟(jì)效益的重要性，需要依靠科學(xué)技術(shù)不斷研究分析確定出合理的償債能力與盈利能力的比例關(guān)系，并及時(shí)補(bǔ)充更新，才能為企業(yè)的發(fā)展指明方向，領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)將速度與效益有效結(jié)合，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，不斷提高企業(yè)的經(jīng)營效益。4.2.3建立健全償債能力的考核指標(biāo)體系償債能力考核指標(biāo)一般基于償

34、債能力內(nèi)涵和不同的劃分種類建立以下三個(gè)方面的指標(biāo)體系：一是基于分析得出的企業(yè)實(shí)際的流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額和質(zhì)量及其和存在著的流動(dòng)債務(wù)之間的數(shù)量對比關(guān)系，設(shè)立若干分項(xiàng)指標(biāo)用以對企業(yè)的短期償債能力做出直觀反映。主要是財(cái)務(wù)分析中常用的流動(dòng)比率及速動(dòng)比率指標(biāo)等；二是基于企業(yè)的另一資產(chǎn)，固定資產(chǎn)方面，根據(jù)其實(shí)際的資產(chǎn)數(shù)額和質(zhì)量，再通過對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理穩(wěn)定的分析，設(shè)立若干分項(xiàng)指標(biāo)用以對企業(yè)的長期償債能力進(jìn)行反映。這類指標(biāo)主要有：長期負(fù)債比率（用以評價(jià)企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)是否健全合理，固定資產(chǎn)與長期負(fù)債比率）用以評價(jià)企業(yè)潛在的借款的能力、股東權(quán)益比率、負(fù)債比率、負(fù)債對股東權(quán)益比率；三是從盈利與負(fù)債的對比關(guān)系中設(shè)立反映

35、企業(yè)償債能力的若干綜合指標(biāo)。主要包括：投資報(bào)酬率用以分析創(chuàng)收能力、價(jià)格與收益比率、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利與價(jià)格比率、股利分派率等。4.2.4科學(xué)確定短期債務(wù)和長期債務(wù)及長期債務(wù)內(nèi)部的比例關(guān)系企業(yè)的償債能力在很大程度上受到長期和短期債務(wù)之間不同的占用數(shù)額的不同的比例關(guān)系影響。企業(yè)可以基于利率低和占用時(shí)長少的短期債務(wù)的體征，通過對實(shí)際中的銷售金額的回籠狀況和實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需的資金數(shù)額的分析研究給出相應(yīng)合理的占用額。在靈活周轉(zhuǎn)資金的基礎(chǔ)上，努力降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的開支，從而達(dá)到提升資金使用效益的目的；相對于短期債務(wù)，長期債務(wù)不僅有著還款相對集中，還與短期債務(wù)有著基本相反的特征，因此很容易使企業(yè)產(chǎn)生資金

36、短缺的問題。對于如何確定企業(yè)所應(yīng)有的長短期債務(wù)的比例，因?yàn)槊總€(gè)企業(yè)的內(nèi)部情況和外部環(huán)境的不同，并且沒有經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌騾⒖?，企業(yè)只有根據(jù)自身的實(shí)際情況通過對生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的詳細(xì)分析來確定適合于自己的合理比例關(guān)系。所以對于一個(gè)企業(yè)最重要的是能夠科學(xué)的認(rèn)識自己企業(yè)內(nèi)部的債務(wù)情況，科學(xué)合理規(guī)劃，促進(jìn)企業(yè)科學(xué)發(fā)展。4結(jié)論通過對合肥城建發(fā)展股份有限公司的分析我們可以了解到，合肥城建發(fā)展股份有限公司的短期償債能力和長期償債能力都存在一定的問題，該企業(yè)的流動(dòng)比率和現(xiàn)金比率都比較好，對于償債有一定保證，但速動(dòng)比率偏低，說明企業(yè)的存貨較多，應(yīng)盡快將存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流，加快資金周轉(zhuǎn)率。長期償債能力中企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率過高，主要是企業(yè)舉債過多，數(shù)量過大，尤其是長期借款數(shù)額大，企業(yè)每年的利潤都有很大一部分用于償還借款，所以企業(yè)管理層應(yīng)該重視這方面的問題，合理規(guī)劃企業(yè)債務(wù)。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的合適程度直接影響著企業(yè)的后續(xù)發(fā)展和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)自身對負(fù)債規(guī)模的認(rèn)知、負(fù)債償還危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和預(yù)防方案準(zhǔn)備情況、對自有資金與負(fù)債規(guī)模比例的嚴(yán)格掌控等方面都是企業(yè)在經(jīng)營方面所需要加以認(rèn)真對待和考慮的。企業(yè)