供給側結構性改革-新供給主義經濟學的探索

1、 萬博新經濟研究院 滕泰 供給側結構性改革 新供給主義經濟學的探索 為何提出供給側結構性改革?供給側結構性改革的經濟學邏輯24如何讓供給側結構性改革落到實處?13新供給主義經濟學的核心理論和政策主張為何提出供給側結構性改革？扭轉經濟頹勢、重聚改革共識的戰(zhàn)略選擇11.為何提出供給側結構性改革？扭轉經濟頹勢的必然選擇中國中國美國美國美國經濟迅速走出衰退VS中國經濟增速連續(xù)五年下行美國“量化寬松”美國“新供給”中國“錢荒”中國“老供給”1.為何提出供給側結構性改革？重聚改革共識的戰(zhàn)略選擇供給側結構性改革抓住經濟運行主要矛盾2013年三中全會，對深化改革充滿期待兩年后，改革速度與力度低于改革預期高層改

2、革意愿沒有變化沒有利益集團敢于阻撓改革建設高端智庫、發(fā)動基層供給側結構性改革的經濟學邏輯22.1新供給主義經濟學的探索 新供給主義宣言（上） 凱恩斯主義和貨幣派交替誤導中國 新供給主義宣言（中） 供給創(chuàng)造財富，新供給創(chuàng)造新需求 新供給主義宣言（下） 讓財富的源泉充分涌流2012年11月新供給主義宣言 2013年3月7日，經濟參考報：以新供給主義推動中國深層次改革 2013年4月15日，第一財經日報：解除供給抑制，釋放財富源泉 2013年5月7日，英國金融時報：中國宏觀調控應從需求轉向供給 2013年5月24日，經濟觀察報：從供給側著手重啟改革 2013年5月26日，中國證券報：以新供給創(chuàng)造新需

3、求，以放松供給提高經濟增長率 2013年6月29日，21世紀經濟報道專訪：供給學派的中國“藥方” 2013年7月15日，證券時報專訪：以新供給創(chuàng)造新需求 以放松供給提高經濟增長率 2013年7月15日，金融時報專訪：放松供給約束，解除供給抑制 2013年12月，世界經濟研究：更新供給結構、放松供給約束、解除供給抑制新供給主義經濟學的理論創(chuàng)新 2014年5月8日，英國金融時報：新供給主義穩(wěn)增長三大主張2.1新供給主義經濟學的探索2013年，新供給主義經濟學理論體初步形成 放松人口生育控制，實施人力資本戰(zhàn)略 放松戶籍制度，促進人口自由流動 推動土地制度改革和土地流轉，促進新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略 中國貿易戰(zhàn)略

4、的3.0版和4.0版，互聯(lián)網與新絲綢之路 減少金融抑制，降低融資成本 在國有資產和民營資產神圣不可侵犯的前提下，推動混合所有制改革 戰(zhàn)爭能力與國富國強 放松供給約束，解除供給抑制 軟財富戰(zhàn)略2.1新供給主義經濟學的探索2013年7月出版民富論新供給主義百年強國路 2013年11月，十八屆三中全會公報發(fā)布，提出：讓讓一切勞動、一切勞動、知識、技術、管理、資本的活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的知識、技術、管理、資本的活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會財富的源泉充分涌流，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民源泉充分涌流，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民。 民富論新供給主義百年強國路成為與三中全會公報最吻合的

5、經濟理論著作。2.1新供給主義經濟學的探索三中全會公告中新供給經濟學的影子2015年11月9日，萬博研究院院長滕泰應邀參加國務院總理李克強主持召開的經濟形勢座談會，作了題為從供給側改革全面降低企業(yè)成本，開啟新增長周期的匯報。2.1新供給主義經濟學的探索國務院匯報：從供給側改革，開啟增長新周期 二十位專家和官員學者的權威解讀 新供給主義經濟學的核心理論 土地與資源 制度與管理 資本與金融 技術與創(chuàng)新 人口與勞動 放手讓五大財富源泉充分涌流，讓改革成果惠及全體人民2. 1新供給主義經濟學的探索2016年1月出版供給側改革短期：需求是財富價值實現的條件，調節(jié)著供給的增減長期：需求由供給創(chuàng)造，并受供給

6、制約經濟學思想史：亞當斯密的國富論、馬克思的資本論、熊彼特的經濟發(fā)展理論、庫茲涅茨的國民收入和資本形成2.2供給側結構性改革的經濟學邏輯供給在供需關系中處于主導地位在供給過剩、供給老化、供給約束、供給抑制的情況下，供給不能創(chuàng)造自身等量的需求避免誤用總需求管理手段更新供給結構、消除供給漏出、解除供給抑制、完善收入分配機制，恢復供給自動創(chuàng)造自身需求的條件2.2供給側結構性改革的經濟學邏輯供給側結構性改革的經濟學邏輯恢復供給自動創(chuàng)造需求的條件3新供給主義經濟學的核心理論和政策主張新供給主義經濟學的宏觀理論基礎,供給側改革的宏觀落腳點3.1新供給經濟周期技術和產業(yè)的演進、供給和需求結構的變化、供給與需

7、求循環(huán)往復的交互作用是形成經濟周期波動的主要力量。3.1新供給經濟周期新供給孕育產生舊有供給和需求結構仍在延續(xù)經濟潛在增長率開始回升新供給經濟周期 新供給形成供給擴張供給成熟供給老化新供給被社會普遍接受新需求被新供給創(chuàng)造出來，形成互促經濟進入快速增長階段供給量迅猛增加，需求逐步趨穩(wěn)供給自動創(chuàng)造需求的能力降低社會資源配置效率開始降低經濟增速回落過剩供給短期難以消化過剩產業(yè)資本沉淀不能退出老化供給不能創(chuàng)造新的需求經濟整體將陷入蕭條期3.1新供給經濟周期一個經濟體的主流技術和產業(yè)處于：供給成熟階段供給老化階段一個經濟體主流技術和產業(yè)處于：新供給形成供給擴張階段經濟充滿活力整體運行趨勢向上經濟缺乏活力

8、整體運行趨勢向下3.2新供給創(chuàng)造新需求新供給主義經濟學的微觀理論基礎，供給側改革的基本出發(fā)點1個單位的有效供給，創(chuàng)造n個單位的有效需求供給創(chuàng)造需求的效率降低1個單位的有效供給，只能創(chuàng)造1/n個有效需求供給擴張新供給形成供給老化供給成熟供給能夠創(chuàng)造自身等量的需求新供給主義經濟理論對“新供給”做了明確定義：新供給是指由于新技術、新材料、新產品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式、新管理模式等新財富形態(tài)，形成了新商業(yè)價值，創(chuàng)造了新需求，形成了新市場的供給。 3.2新供給創(chuàng)造新需求什么是新供給？ 載體：新財富形態(tài)價值實現條件： 新需求使用價值：新商業(yè)價值價值實現路徑： 新市場軟財富的源泉不是地球資源，而是人類的思維和

9、人類的活動；五大軟財富在美國的財富總量中占79%，而在中國只占49%；相差30個百分點，這就是新供給新需求的廣闊空間所在。五大軟財富：五大軟財富：知識財富、信息財富、文化財富、金融財富、其他社會服務業(yè)知識財富、信息財富、文化財富、金融財富、其他社會服務業(yè) 3.2新供給創(chuàng)造新需求未來的新需求和新供給在什么地方？硬財富制造業(yè)如何通過轉型升級培育出更多的軟價值？3.2新供給創(chuàng)造新需求提升硬財富制造業(yè)的軟價值案例一案例二案例三 全美國的公民都開著全美國的公民都開著底特律生產的汽車，底特律生產的汽車，但是底特律的經濟一但是底特律的經濟一片蕭條，而與底特律片蕭條，而與底特律汽車相關的產業(yè)都賺汽車相關的產業(yè)

10、都賺錢。錢。 奔馳前總設計師：奔馳前總設計師：“我們賣的不是汽我們賣的不是汽車，是藝術品，碰車，是藝術品，碰巧它會跑。巧它會跑。” 特斯拉賣的也不是特斯拉賣的也不是交通工具，賣的是交通工具，賣的是環(huán)保，賣的是時尚環(huán)保，賣的是時尚 消費升級重點領域和方向 加快推進重點領域制度創(chuàng)新 全面改善優(yōu)化消費環(huán)境 創(chuàng)新并擴大有效供給 優(yōu)化政策支撐體系 改造提升傳統(tǒng)產業(yè) 培育壯大戰(zhàn)略性新興產業(yè) 3.2新供給創(chuàng)造新需求2015年11月19日國務院發(fā)布加快培育形成新供給新動力指導意見3.3放松三大供給約束 減少行政審批 放開市場準入 自貿區(qū)試點與負面清單制度案例:傳統(tǒng)出租車行業(yè)的供給效率 VS 放松管制背景下的供

11、給效率高行政成本約束：減少行政審批、放松管制、減少壟斷銀行間同業(yè)拆借利率票據直貼利率影子銀行利率水平主要國家公司債收益率比較3.3放松三大供給約束高融資成本約束：中國企業(yè)融資成本仍有較大下降空間3.3放松三大供給約束高稅收成本約束：減稅發(fā)債，借力未來，一箭三雕里根政府的靈丹妙藥減稅：個人所得稅率，33個月內下降23%；利息、紅利等非勞動收入的最高稅率，70%下降到50%；資本收益稅率，28%下降到20%；廠房折舊期縮短為10-15年（原為3243年）；機器設備折舊期縮短為5年（原為515年）；汽車等折舊期均為3年 ；添置研究設備減稅6%；增加機器設備減稅10%；降低小公司利潤稅率。中國的減稅空

12、間: 2013年，全部政府收入為20.87萬億元，占GDP的比重達到36.7% 2014年，全部政府收入為23.67萬億元，占GDP的比重達到37.2% 26個發(fā)展中國家的平均宏觀稅負（政府收入占GDP的比重）為26.4% 中國企業(yè)承擔的綜合稅費為40%左右，超過OECD國家的平均水平 高稅收成本約束：減稅發(fā)債，借力未來，一箭三雕3.3放松三大供給約束現在未來3萬億3萬億稅收減少3萬億 企業(yè)投資、居民消費增加3萬億（不考慮乘數效應）增加發(fā)債3萬億 吸納社會閑置資金3萬億，轉化為政府支出高稅收成本約束：減稅發(fā)債，借力未來，一箭三雕3.3放松三大供給約束中國的發(fā)債空間: 2014年末，國債余額實際

13、數9.57萬億元， 全國地方政府債務余額15.4萬億元 2015年9月，全國國有企業(yè)資產總額117.11萬億元，所有者權益39.43萬億元 2015年9月，外匯儲備3.51萬億美元 中國財政赤字率為2.4%，遠低于西方發(fā)達國家 年末債務占當年GDP的比重為56%，遠低于美國（100%）、日本（250%）。高稅收成本約束：減稅發(fā)債，借力未來，一箭三雕3.3放松三大供給約束高稅收成本約束：減稅發(fā)債，借力未來，一箭三雕3.3放松三大供給約束 2014年，我國全部政府收入為23.67萬億，全國一般公共財政收入為14.04萬億，稅收收入為10.38萬億。2014年，我國企業(yè)和居民主要負擔的幾項稅收是：企

14、業(yè)所得稅2.46萬億，增值稅3.09萬億，營業(yè)稅1.78萬億，個人所得稅收入0.738萬億。 官方數據顯示，截至2014年底，中國共對小微企業(yè)共減免稅款612億元；因“營改增”帶來減稅合計達到1918億元。 若一年內減稅3萬億元相當于減少全部政府收入的12.67%，減少稅收28.90%。若分兩年執(zhí)行減稅，相當于每年減稅15%。 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升周期財富源泉財富源泉技術與創(chuàng)新技術與創(chuàng)新金融與資本金融與資本制度與管理制度與管理人口與勞動人口與勞動土地與資源土地與資源 提高創(chuàng)新效率降低技術供給成本提高勞動力供給效率降低人工成本提高土地供給效率降低資源供給成本提高金融供給效率降低資

15、金供給成本提高制度效率降低管理成本 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升周期 全面放開二胎，從人口控制政策到人力資本戰(zhàn)略 戶籍制度改革，十三五期間解決1億左右農民工和其他常住人口在城鎮(zhèn)定居落戶 在保障勞動待遇水平的前提下，提高統(tǒng)籌層次，降低社會保險管理成本，適度下調繳費水平減少人口供給抑制，提高勞動供給效率，降低人工成本國土資源專家 鼓勵“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”用地 多種方式供應土地：“先租賃、再出讓”、 協(xié)議出讓、地役權等 清理閑置土地，盤活存量用地 允許現有的房地產用地改變用途，向健康、養(yǎng)老、旅游等業(yè)態(tài)升級減少土地供給抑制，提高土地供給效率，降低資源成本 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升

16、周期 金融機構和金融市場的作用 中國錢最多錢最貴VS美國負儲蓄零利率 推動金融市場化改革，鼓勵金融創(chuàng)新 與金融微觀基礎相適應的貨幣政策 改革并完善適應現代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架減少金融抑制，提高金融供給效率，降低資金成本 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升周期 制度的力量：從人民公社到聯(lián)產承包責任制 斯密增長模式：宏觀社會分工與微觀社會效率 混合所有制改革：存量與增量 國有與民營：互相競爭、互相成就 政府通過優(yōu)化制度供給，提高五大生產要素的供給效率減少制度供給抑制，提高管理效率，降低管理成本 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升周期 大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新 大力發(fā)展新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài) 市

17、場配置資源，市場選擇技術路線 政府的作用：規(guī)劃 VS 孵化 推動教育體制改革，培育創(chuàng)新能力減少創(chuàng)新抑制，提高技術供給效率，降低技術成本 3.4釋放五大財富源泉、開啟經濟上升周期庫茲涅茨增長熊彼特增長斯密增長模式供給側結構性改革，重啟經濟增長新模式從庫茲涅茨增長到熊彼特增長，重啟斯密增長模式 3.5 三大增長模式 房價、物價管控政策：優(yōu)化供給結構、提高供給效率 增加有效供給，不存在所謂“穩(wěn)增長與控通脹的矛盾” 收入分配機制：按“供給要素貢獻和邊際報酬”分配3.6新供給主義的房價、物價管控政策及公平分配主張 新供給主義經濟學VS古典供給學派 新供給主義經濟學VS新自由主義 新供給主義經濟學VS計劃經濟學 新供給周期理論VS凱恩斯主義周期理論3.7新供給主義經濟學與其他學派的區(qū)別4如何將供給側結構性改革落到實處？4.1“兩去”與“兩新”產能過剩是供給老化、供給過剩的必然結果供給過剩供給老化 4.1“兩去”與“兩新”過剩產能的正確退出方式：更新供給結構，引導新供給創(chuàng)造新需求要素資源去供給老化新供給形成階段供給擴張階段 “新供給、新需求”和“去供給老化、去供給過?！笔窍蛲较虿⑴哦械膬蓷l河流，只有它們匯聚成一條河流的那一天，中國才能真正完成經濟結構轉型。供給成熟階段供給老化階段新供給新需求去供給過剩 4.1“兩去”與“兩新”去產能政府作用的兩