證券投資分析基礎(chǔ)知識分析

1、證券投資分析基礎(chǔ)知識分析第 一 章證 券 投 資 分 析 概 述什么是證券投資 證券投資是指投資者購買股票、債券、基金等有價(jià)證券，以及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券投資分析 是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價(jià)值或價(jià)格的各種信息進(jìn)行綜合分析以判斷證券價(jià)值或價(jià)格及其變動的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。進(jìn)行證券投資分析的意義（一） 有利于提高投資決策的科學(xué)性（二） 有利于正確評估證券的投資價(jià)值（三） 有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)（四） 科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資 的關(guān)鍵證券投資策略根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)收益的不

2、同偏好，投資策略大致可分為以下三類保守穩(wěn)健型穩(wěn)健成長型積極成長型證券投資分析的主要流派（一）基本分析流派（二）技術(shù)分析流派（三）心理分析流派（四）學(xué)術(shù)分析流派各投資分析流派對證券價(jià)格波動原因的解釋分析流派對證券價(jià)格波動原因的解釋基本分析流派 對價(jià)格與價(jià)值間偏離的調(diào)整技術(shù)分析流派對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整心理分析流派對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整學(xué)術(shù)分析流派對價(jià)格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整證券投資分析的主要方法基本分析法（又稱基本面分析）技術(shù)分析法證券組合分析法第二章基本面分析基本分析法的定義w基本分析又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對決定證券價(jià)值

3、及價(jià)格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評估證券的投資價(jià)值析，評估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提示相應(yīng)的投資建議的一種分析方法?；痉治龅闹饕獌?nèi)容 宏觀經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析和區(qū)域分析公司分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對證券價(jià)格的影響宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義1、把握證券市場的總體變動趨勢2、判斷整個證券市場的投資價(jià)值3、掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對證券市場的影響力度與方向幾個主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量 1、國 民 經(jīng) 濟(jì) 總 體 指 標(biāo)（GDP）2、投 資 指 標(biāo)3、消

4、 費(fèi) 指 標(biāo)4、金 融 指 標(biāo)5、財(cái) 政 指 標(biāo) 行 業(yè) 分 析行業(yè)的含義w所謂行業(yè)，是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)總體的周期變 動 可 將 行 業(yè) 劃 分 為增長型行業(yè)周期型行業(yè)防守型行業(yè)行業(yè)生命周期幼稚期 成長期成熟期衰退期太陽能、遺傳工程生物醫(yī)藥無線通訊大規(guī)模計(jì)算機(jī)石油冶煉超級市場電力煤炭開采鐘表自行車銷售價(jià)格行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析w根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。行業(yè)在不同市場結(jié)構(gòu)的

5、特點(diǎn)行業(yè)所在的市場類型特 點(diǎn)完全競爭市場上的所有企業(yè)都無法控制產(chǎn)品的市場價(jià)格，初級產(chǎn)品（如農(nóng)產(chǎn)品）的市場類型類似于完全競爭壟斷競爭每個企業(yè)都具有一定的壟斷力，但他們之間存在激烈競爭，沒有一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。（如紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品）寡頭壟斷少數(shù)生產(chǎn)者占據(jù)很大的市場份額，對市場價(jià)格和交易具有一定的壟斷能力。同時每個生產(chǎn)者的價(jià)格政策和經(jīng)營方式及其變化都會對其他生產(chǎn)者產(chǎn)生重要影響。資本密集型、技術(shù)密集型（鋼鐵、汽車等重工業(yè)）完全壟斷由一家企業(yè)控制市場，現(xiàn)實(shí)中沒有真正的完全壟斷市場。公用事業(yè)和某些資本技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)接近此市場類型公司分析公司基本分析公司財(cái)務(wù)分析

6、公司重大事項(xiàng)分析公司行業(yè)地位分析公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析公公司司公司產(chǎn)品分析公司經(jīng)營能力分析公司成長性分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)狀況綜合分析公司資產(chǎn)重組公司關(guān)聯(lián)交易公司主要財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會計(jì)報(bào)表，表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)利潤表反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。主要包括經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量公司分析的意義w在實(shí)際投資活動中，投資者對于上市公司的了解是必要的，否

7、則其收益將面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論是進(jìn)行判斷投資環(huán)境的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，還是進(jìn)行選擇投資領(lǐng)域的中觀行業(yè)分析，對于具體投資對象的選擇最終都將落實(shí)在微觀層面的上市公司分析上。（公司分析中最重要的是公司財(cái)務(wù)狀況分析）基本分析的適用范圍w周期相對比較長的證券價(jià)格預(yù)測w相對成熟的證券市場w適用于預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域基本分析的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu) 點(diǎn)缺 點(diǎn)能夠比較全面的把握證券價(jià)格的基本走勢預(yù)測時間跨度相對較長，對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱應(yīng)用起來相對簡單預(yù)測的精確度相對較低第三章 技 術(shù) 分 析前 言w證券投資技術(shù)分析，是幫助投資者作出買賣決策和決定具體買賣時機(jī)的重要工具和手段。證券投資的技術(shù)分析，需要利用圖表分

8、析方利用圖表分析方法法幫助進(jìn)行。技術(shù)分析方法是一個龐大的方法體系，具有嚴(yán)密的邏輯順序。具體包括：K K線和移動平均線理論；切線理論；形態(tài)理論；線和移動平均線理論；切線理論；形態(tài)理論；波浪與循環(huán)周期理論；技術(shù)指標(biāo)理論等五大波浪與循環(huán)周期理論；技術(shù)指標(biāo)理論等五大部分。部分。技術(shù)分析的含義w技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。技術(shù)分析的基本假設(shè)假設(shè)條件假設(shè)的理論依據(jù)市場行為涵蓋一切信息這條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。任何一個影響證券市場的因素，最終都必然體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動上。證券價(jià)格沿趨勢移動這一

9、假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。證券價(jià)格的變動是有一定規(guī)律的，即保持原來運(yùn)動方向的慣性，而證券價(jià)格的運(yùn)動方向是由供求關(guān)系決定的。歷史會重演這條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。市場中進(jìn)行具體買賣的是人，是由人決定最終的操作行為，這一行為必然要受到人類心理學(xué)中某些規(guī)律的制約。技術(shù)分析的基本要素技術(shù)分析的基本要素 w證券市場中，價(jià)格、成交量、時間和空間是進(jìn)行技術(shù)分析的要素。 技術(shù)分析方法分類指標(biāo)類切線類形態(tài)類K線類線類波浪類（MACD、KDJ、RSI等）（趨勢線、軌道線、黃金分割線等）（M頭、W底、頭肩頂?shù)椎龋㎏線理論wK線又稱日本線，是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。K線經(jīng)過上百年的運(yùn)用

10、和變更，目前已經(jīng)形成了一套K線分析理論，在實(shí)際中得到了廣泛運(yùn)用，受到了證券市場、外匯市場以及期貨市場等各類市場投資者的喜愛。K線按實(shí)體的顏色陽線陰線最高價(jià)收盤價(jià)開盤價(jià)最低價(jià)最高價(jià)開盤價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)上影線下影線下影線上影線實(shí)體對于單支K線的分析，多空雙方量的對比取決于影線的長短與實(shí)體的大小。一般說來，指向一個方向的影線越長，越不利于股價(jià)今后朝這個方向變動。陰線實(shí)體越長，越有利于下跌；陽線實(shí)體越長，越有利于上漲。另外，當(dāng)上下影線相對實(shí)體較短時，可忽略影線的存在。K線按運(yùn)行周期分類 日K線是根據(jù)股價(jià)（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價(jià)位：開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)繪制而成的。周K線是指以周一的開盤價(jià)

11、，周五的收盤價(jià)，全周最高價(jià)和全周最低價(jià)來畫的K線圖。 K線則以一個月的第一個交易日的開盤價(jià)，最后一個交易日的收盤價(jià)和全月最高價(jià)與全月最低價(jià)來畫的K線圖。 K線則以一年的第一個交易日的開盤價(jià)，最后一個交易日的收盤價(jià)和全年最高價(jià)與全年最低價(jià)來畫的K線圖。 日K線月K線周k 線年K線根據(jù)開盤價(jià)與收盤價(jià)的波動范圍可將線分為極陰、極陽，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型。K線組合w所謂K線組合，就是由多根K線組成，反映一段時間以來買賣雙方實(shí)際戰(zhàn)斗的結(jié)果。從中可以看到買賣雙方爭斗中力量的增減、風(fēng)向的轉(zhuǎn)變等。因此，熟悉這些K線組合對市場走勢的分析至關(guān)重要。應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問題w無論是一根K線，還是兩

12、根、三根以至更多根K線，都是對多空雙方爭斗作出的一個描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對的，不是絕對的。對股票投資者而言，結(jié)論只是起一種建議作用。切線理論 abcL趨勢的含義w趨勢是指股票價(jià)格的波動方向。若確定了一段上升或下降的趨勢，則股價(jià)的波動必然朝著這個方向運(yùn)動。上升的行情中，雖然也時有下降，但不影響上升的大方向；同樣，下降行情中也可能上升，但不斷出現(xiàn)的新低使下降趨勢不變。支撐線和壓力線壓力壓力支撐支撐壓力壓力支撐支撐支撐線又稱抵抗線，是指當(dāng)股價(jià)下跌到某個價(jià)位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)

13、股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價(jià)會停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用 支撐線和壓力線的互換 壓力支撐支撐壓力可見，一條支撐線如果被跌破,那么這一支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個壓力線將成為支撐線。趨勢線和軌道線w由于證券價(jià)格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。w軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。趨勢線 LL趨勢反轉(zhuǎn) LL軌道線 LLLL趨勢的加速形態(tài)理論w形態(tài)理論是通過研究股價(jià)所走過的軌跡，

14、分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結(jié)果，進(jìn)而指導(dǎo)我們的行動w形態(tài)理論包括反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)w反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的變化形態(tài)w反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及形反轉(zhuǎn)形態(tài)等。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)頭肩形態(tài)w頭肩形態(tài)是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。左肩頭右肩ABDCEFGLLA左肩BC頭右肩DEFGLL反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂?shù)?ABCDABCD反轉(zhuǎn)突破形態(tài)圓弧形 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)喇叭形 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)V形 持續(xù)整理形態(tài)w與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)不同,持續(xù)整理形態(tài)描述的是在股價(jià)向一個方向經(jīng)過一段時間的快速運(yùn)行后,不再繼續(xù)原趨勢,而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動,等待時機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。w持續(xù)整理形態(tài)包括：三角形、矩形、旗形和楔形。對稱三角形 A