財(cái)務(wù)成本管理規(guī)定

1、2003年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理試題請(qǐng)考生關(guān)注下列答題要求： 1.請(qǐng)?jiān)诖痤}卷和答題卡指定位置正確填涂（寫(xiě)）姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和身份證件號(hào)；2.請(qǐng)將答題卷第1頁(yè)上的第5號(hào)條形碼取下，并粘貼在答題卡的指定位置內(nèi)；3.單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、判斷題的答題結(jié)果用ZB鉛筆填涂在答題卡上；4計(jì)算分析題、綜合題的答題結(jié)果用藍(lán)（黑）色鋼筆、圓珠筆寫(xiě)在答題卷的指定位置內(nèi)，用鉛筆答題無(wú)效；5.在試題卷上填寫(xiě)答題結(jié)果無(wú)效；6.試題卷、答題卷、答題卡、草稿紙?jiān)诳荚嚱Y(jié)束后一律不得帶出考場(chǎng)。本試卷使用的折現(xiàn)系數(shù)如下表：（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.925

2、90.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64990.62090.59350.5674（2）年金現(xiàn)值系數(shù)表N5%6%7%8%9% 10%11% 12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.89

3、2921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）1.下列預(yù)算

4、中，在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）。A.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算 B.銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算 D.直接人工預(yù)算 2.下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力3.下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)報(bào)告收益質(zhì)量降低的是（）。A.固定資產(chǎn)的折舊方法從直線(xiàn)折舊法改為加速折舊法B.投資收益在凈收益中的比重減少C.應(yīng)付賬款比前期減少D.存貨比前期減少4.某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的

5、標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（）。A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬5.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件 B.最高庫(kù)存量為450件C.平均庫(kù)存量為225件 D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元6.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善，公

6、司內(nèi)部各部門(mén)享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。A.市場(chǎng)價(jià)格 B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格 D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格7.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.迄今為止，仍難以準(zhǔn)確地揭示出資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系B.能夠使企業(yè)預(yù)期價(jià)值最高的資本結(jié)構(gòu)，不一定是預(yù)期每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)C.在進(jìn)行融資決策時(shí)，不可避免地要依賴(lài)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷D.按照營(yíng)業(yè)收益理論，負(fù)債越多則企業(yè)價(jià)值越大8.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力C

7、.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率?？梢蕴岣呃麧?rùn)D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率9.下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的是（）。A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)10.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線(xiàn)為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A.0 B.650OC.12000 D.18500二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共

8、20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的各選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。） 1.下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有（）。A.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案B.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，但不會(huì)使你遇上一個(gè)最壞的方案C.應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高D.在財(cái)務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，是該原則的應(yīng)用之一2.下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（）。A.貝他值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.貝他值測(cè)

9、度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)C.貝他值測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.貝他值只反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映特有風(fēng)險(xiǎn)3.下列各項(xiàng)中，可以縮短經(jīng)營(yíng)周期的有（）。A.存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）上升B.應(yīng)收賬款余額減少C.提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加，對(duì)他們更具吸引力D.供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣降低了，所以提前付款4.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）。A.信用期、折扣或不變，折扣百分比提高B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)一D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)5.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求

10、的報(bào)酬率”的表述中，正確的有（）。A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小木同而異B.它因不同時(shí)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異C.它受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響D.當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加6.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低勝利政策的事項(xiàng)有（）。A.物價(jià)持續(xù)上升 B.金融市場(chǎng)利率走勢(shì)下降C.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較弱 D.企業(yè)盈余不穩(wěn)定7.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)”的表述中，正確的有（）。A.便于按部門(mén)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同，調(diào)整部門(mén)的資本成本B.計(jì)算數(shù)據(jù)可直接來(lái)自現(xiàn)有會(huì)計(jì)資料C.能夠反映部門(mén)現(xiàn)金流量的狀況D.能促使部門(mén)經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致8.下列計(jì)算可持續(xù)

11、增長(zhǎng)率的公式中，正確的有（）。A.收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×（1十負(fù)債期初股東權(quán)益）/總資產(chǎn)銷(xiāo)售額收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×（l十負(fù)債期初股東權(quán)益）B.收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×（l十負(fù)債期末股東權(quán)益）/總資產(chǎn)銷(xiāo)售額收益留存率×銷(xiāo)售凈利率×（l十負(fù)債期末股東權(quán)益）C.本期凈利潤(rùn)/期末總資產(chǎn)×期末總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益×本期收益留存率D.銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)9.某公司的市場(chǎng)價(jià)值為6億元，擬收購(gòu)E公司。E公司的市場(chǎng)價(jià)值為1億元，預(yù)計(jì)合并后

12、新公司價(jià)值達(dá)8.5到億元。E公司股東要求以1.5億元的價(jià)格成交，此項(xiàng)并購(gòu)的交易費(fèi)用為0.1億元。根據(jù)。上述資料，下列各項(xiàng)結(jié)論中，正確的有（）。A.此項(xiàng)交易的并購(gòu)收益是1.5億元 B.此項(xiàng)交易的并購(gòu)溢價(jià)是0.5億元C.此項(xiàng)交易的共購(gòu)凈收益是1億元 D.此項(xiàng)并購(gòu)對(duì)雙方均有利10.當(dāng)一家企業(yè)的安全邊際率大于零而資金安全率小于零時(shí)，下列各項(xiàng)舉措中，有利于改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的有（）。A.適當(dāng)增加負(fù)債，以便利用杠桿作用，提高每股收益。B.增加權(quán)益資本的比重C.降低勝利支付率D.改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)變現(xiàn)率三、判斷題（本題型共10題，每題正1.5分，共15分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相

13、應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“×”。每題判斷正確的得1.5分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.5分；不答題既不得分；也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效） 1.從ABC公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表及相關(guān)的報(bào)表附注中可知，該公司當(dāng)年利潤(rùn)總額為3億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用2000萬(wàn)元，為購(gòu)置一條新生產(chǎn)線(xiàn)專(zhuān)門(mén)發(fā)行了1億元的公司債券，該債券平價(jià)發(fā)行，債券發(fā)行費(fèi)用200萬(wàn)元，當(dāng)年應(yīng)付債券利息300萬(wàn)元。發(fā)行公司債券募集的資金已于年初全部用于工程項(xiàng)目。據(jù)此，可計(jì)算得出該公司去年已獲利息倍數(shù)13. （ ）2.由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整

14、股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來(lái)滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷(xiāo)售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比為60，負(fù)債銷(xiāo)售百分比為15，計(jì)劃下年銷(xiāo)售凈利率5，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為 12.5。 （ ）3.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12和8。在等比例投資的情況下，如果二種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為-l，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2。 （ ）4.ABC公司對(duì)某投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為30，年稅后營(yíng)業(yè)收入為700萬(wàn)元，稅后付現(xiàn)成本為350萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)210萬(wàn)

15、元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為410萬(wàn)元。 （ ）5.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿(mǎn)足投資方案的需要。在滿(mǎn)足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配。 （ ）6.存貨年需要量、單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本和單價(jià)的變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金同方向變動(dòng)；每次訂貨的變動(dòng)成本變動(dòng)會(huì)引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金反方向變動(dòng)。 （ ）7.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模，而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。 （ ）8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款，是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的

16、利益，以吸引更多的債券投資者。 （ ）9.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本。 （ ）10.利用三因素法進(jìn)行固定制造費(fèi)用的差異分析時(shí)，“固定制造費(fèi)用閑置能量差異”是根據(jù)“生產(chǎn)能量”與“實(shí)際工時(shí)之差，乘以”固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率“計(jì)算求得的。 （ ）四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每小題6分。本題型共30分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。） 1.A公司11月份現(xiàn)金收

17、支的預(yù)計(jì)資料如下：（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700而已收到未入賬支票40400元。（2）產(chǎn)品售價(jià)8元/件。9月銷(xiāo)售2000件，10月銷(xiāo)售30000件，11月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售40000件，12月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售25000件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，利息在還款時(shí)支付。期末現(xiàn)金余額不少于5000元。要求：編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在答題卷第2頁(yè)給定的“11月份現(xiàn)金預(yù)算”表格中，分別列示各項(xiàng)收支金額）。2.A公司是一個(gè)化工生產(chǎn)企業(yè)。生產(chǎn)甲、乙、丙二種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本748500元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在廢品主要是生產(chǎn)裝置和管線(xiàn)中的液態(tài)原料。數(shù)量穩(wěn)

18、定并且數(shù)量不大，在成本計(jì)算時(shí)不計(jì)算月末在產(chǎn)品成本。產(chǎn)成品存貨采用先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。本月的其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：產(chǎn)品甲 乙 丙月初產(chǎn)成品成本（元）39600161200 5100月初產(chǎn)成品存貨數(shù)量（千克）1800052000 3000銷(xiāo)售量（千克）650000325000150000生產(chǎn)量（千克） 700000350000 170000單獨(dú)加工成本（元）1050000787500 170000產(chǎn)成品售價(jià)（元） 4 6 5要求：（1）分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；（2）確定月未產(chǎn)成品存貨成本。3.股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為）：年度A股票收益率（%）B股票收益率（%）1261321121315274

19、27415212263232要求：（1）分別計(jì)算投資于股票A和股票B的平均收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）計(jì)算股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)；（3）如果投資組合中，股票A占40，股票B占60，該組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差是多少？提示：自行列表準(zhǔn)備計(jì)算所需的中間數(shù)據(jù)，中間數(shù)據(jù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位。4.ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付嗷，賒銷(xiāo)額平均占銷(xiāo)售額的75%，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷(xiāo)額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷(xiāo)售額可增20，賒銷(xiāo)比例增加到90

20、，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售成本率（目前銷(xiāo)貨成本占銷(xiāo)售額的70人工資由目前的每年200萬(wàn)元，增加到380萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表 200×年12月31日 資 產(chǎn)金額（萬(wàn)元）負(fù)債及所有者權(quán)益金額（萬(wàn)元）現(xiàn) 金200應(yīng)付賬款100應(yīng)收賬款450銀行借款600存 貨560實(shí)收資本1500固定資產(chǎn)1000未分配利潤(rùn)10資產(chǎn)總計(jì)2210負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)2210要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8.9597，問(wèn)公司應(yīng)否改變信

21、用政策？5.假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“”位置的數(shù)字（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)在答題卷第9頁(yè)給定的表格中，并列出計(jì)算過(guò)程）。證券名稱(chēng)期望報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)貝他值無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 市場(chǎng)組合 0.1 A股票0.220.651.3B股票0.160.150.9C股票0.310.2五、綜合題（本題型共2題，其中第1題12分，第2題13分。本題型共25分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。） 1.A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為40%.對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見(jiàn)：第一方案：維持目前的生產(chǎn)和

22、財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷(xiāo)售45000件，售價(jià)為240元/件，單位變動(dòng)成本為200元，固定成本為120萬(wàn)元。公司的資本結(jié)構(gòu)為，400萬(wàn)元負(fù)債（利息率5），普通股20萬(wàn)股。第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資600萬(wàn)元，生產(chǎn)和銷(xiāo)售量不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至180元/件，固定成本將增加至150萬(wàn)元。借款籌資600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6.25%.第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股30元，需要發(fā)行20萬(wàn)股，以籌集600萬(wàn)元資金。要求：（l）計(jì)算三個(gè)方案下的每股收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)

23、答題卷第11頁(yè)中給定的“計(jì)算三各方案下的每段收益、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）；（2）計(jì)算第二方案和第三方案每股收益相等的銷(xiāo)售量；（3）計(jì)算三個(gè)方案下，每段收益為零的銷(xiāo)售量；（4）根據(jù)上述結(jié)果分析：哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大哪個(gè)方案的報(bào)酬最高如果公司銷(xiāo)售量下降至30000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些請(qǐng)分別說(shuō)明理由。2.資料：（1）A公司是一個(gè)鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的汽車(chē)制造業(yè)?，F(xiàn)找到一個(gè)投資機(jī)會(huì)，利用B公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車(chē)零件，并將零件出售給B公司。 B公司是一個(gè)有代表性的汽車(chē)零件生產(chǎn)企業(yè)。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，可以持續(xù)五年。會(huì)計(jì)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為（不含折

24、舊）40萬(wàn)元，變動(dòng)成本是每件180元。固定資產(chǎn)折舊采用直線(xiàn)法，折舊年限為5年，估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)部門(mén)估計(jì)各年銷(xiāo)售量均為40000件。B公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門(mén)估計(jì)需要250萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。（2）A和B均為上市公司，A公司的貝他系數(shù)為0.8，資產(chǎn)負(fù)債率為50；B公司的貝倫系數(shù)為1.1，資產(chǎn)負(fù)債率為30%.（3）A公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)。目前的借款利率為8。（4）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為4.3，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9.3。（5）為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)沒(méi)有所得稅。要求：（1）計(jì)算評(píng)價(jià)該項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率；（2）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)在答題卷第14頁(yè)給定的“計(jì)算項(xiàng)目的凈

25、現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）；（3）假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)殘值、凈營(yíng)運(yùn)資本和單價(jià)只在 -10以?xún)?nèi)是準(zhǔn)確的，這個(gè)項(xiàng)目最差情景下的凈現(xiàn)值是多少（請(qǐng)將結(jié)果填寫(xiě)在答題卷第15頁(yè)給定的“外算最差情景下的凈現(xiàn)值”表格中，不必列示計(jì)算過(guò)程）（4）分另計(jì)算利潤(rùn)為零、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量為零、凈現(xiàn)值為零的年銷(xiāo)售量。一、單頃選擇題1.答案 B(解析 銷(xiāo)售預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的起點(diǎn)。其余預(yù)算大都是以銷(xiāo)售預(yù)算為基礎(chǔ)編制的?？键c(diǎn) 全面預(yù)算及各預(yù)算的相互關(guān)系。專(zhuān)家提示 需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的預(yù)算有:直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、單位生產(chǎn)成本預(yù)算。2.答案 C解析 在資本市場(chǎng)有效原則條件下,購(gòu)買(mǎi)或

26、出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。所以有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。一個(gè)項(xiàng)目依靠什么取得正的凈現(xiàn)值,它必須是一個(gè)有創(chuàng)意的投資項(xiàng)目.盡管有創(chuàng)意的投資項(xiàng)目也可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值使它變得毫無(wú)意義。考點(diǎn) 有價(jià)值創(chuàng)意原則。專(zhuān)家提示 財(cái)務(wù)管理的原則性問(wèn)題每年都考。3.答案 C解析 采取穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策,通常認(rèn)為比采取樂(lè)觀的會(huì)計(jì)政策收益質(zhì)量高,加速折舊法屬于穩(wěn)健政策。投資收益減少相對(duì)而言經(jīng)營(yíng)活動(dòng)收益在凈收益中的比重增加,收益質(zhì)量提高。存貨比前期減少會(huì)使實(shí)得現(xiàn)金流量增加.收益質(zhì)量提高。應(yīng)付賬款減少會(huì)使實(shí)得現(xiàn)金流量減少,收益質(zhì)量下降。考點(diǎn) 財(cái)務(wù)收益質(zhì)量及評(píng)價(jià)指標(biāo)。專(zhuān)家提示 凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)說(shuō)明了企業(yè)凈收

27、益中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益所占的比重,該指標(biāo)越高則說(shuō)明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力越強(qiáng)。現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)足實(shí)得現(xiàn)金與應(yīng)得現(xiàn)金之間的比例關(guān)系,該指數(shù)越高說(shuō)明實(shí)得現(xiàn)金越多,企業(yè)的收益質(zhì)量越高。4、答案 B解析 甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差.說(shuō)明甲項(xiàng)目收益離散程度小于乙項(xiàng)目,因此甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目。考點(diǎn) 標(biāo)準(zhǔn)離差與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的關(guān)系。專(zhuān)家提示 標(biāo)準(zhǔn)離差及標(biāo)準(zhǔn)離差率(變化系數(shù))每年均考。5.答案 D解析 與進(jìn)貨批量相關(guān)的總成本為: 考點(diǎn) 經(jīng)濟(jì)訂貨批量。專(zhuān)家提示 注意掌握陸續(xù)到貨的條件下,經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型和平均存貨量的計(jì)算公式。6.答案 C(解析) 如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)

28、.可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格。成功的轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴(lài)于下列條件:首先,兩個(gè)部門(mén)經(jīng)理可以自由地選擇接受或拒絕某一價(jià)格；其次,在談判者之間共同分享所有的信息資源?？键c(diǎn) 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。專(zhuān)家提示 當(dāng)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)非常完善時(shí),以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是最好的選擇。以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格的上限通常為巾場(chǎng)價(jià)格,下限為供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本。7.答案 D解析 營(yíng)業(yè)收入理論認(rèn)為,不論負(fù)債資金如何變化,企業(yè)加權(quán)平均資金成本都是固定的,因而企業(yè)的總價(jià)值也是固定不變的?？键c(diǎn) 資本結(jié)構(gòu)。專(zhuān)家提示 凈收益理論認(rèn)為,負(fù)債町以降低企業(yè)的資本成本。負(fù)債程度越高,企業(yè)的價(jià)值越大,這是因?yàn)閭鶆?wù)利息和權(quán)益成本均不受財(cái)務(wù)杠桿的影響

29、.無(wú)論負(fù)債程度多高,企業(yè)的債務(wù)成本和資本成本不會(huì)變化。8.答案 D解析 因?yàn)殇N(xiāo)售利潤(rùn)率=安全邊際串×邊際貢獻(xiàn)率.降低安全邊際率,只能導(dǎo)致銷(xiāo)售利潤(rùn)率下降?？键c(diǎn) 安全邊際與安全邊際率。專(zhuān)家提示 安全邊際和安全邊際率能揭示某個(gè)企業(yè)所處的盈虧狀態(tài)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高低。9.答案 B解析 直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有的生產(chǎn)條件下,在正常的作業(yè)狀態(tài)下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的工作時(shí)間,包括必不可少的停工休閑時(shí)間和設(shè)備調(diào)整時(shí)間。但是不包括意外故障造成的停工工時(shí)、作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)及外部原因造成的停工工時(shí)等?？键c(diǎn) 直接人工標(biāo)準(zhǔn):工時(shí)。專(zhuān)家提示 標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)并不是一切都處于理想條件下所制定的,而是根據(jù)企業(yè)未來(lái)

30、的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況測(cè)算的,企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可望達(dá)到的生產(chǎn)水平。10.答案 A解析 由于H=8 000,L=1 500,則H=3R-21=3×8 0002×1 500=2l 000(元)。而現(xiàn)有現(xiàn)金20 000元,根據(jù)隨機(jī)模型法的原理,當(dāng)現(xiàn)金持有量在最低持有量(1 500元)和最高持有量(21 000元)之間時(shí),不需要投資與有價(jià)證券。考點(diǎn) 現(xiàn)金持有量預(yù)測(cè)的隨機(jī)模型法。專(zhuān)家提示 該類(lèi)問(wèn)題2004年不會(huì)再考。二、多項(xiàng)選擇題1.答案 CD解析 引導(dǎo)性原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴(lài)的榜樣作為自己的引導(dǎo)。所謂“當(dāng)所有辦法都失敗”,是指理解力有限或者是尋找最準(zhǔn)確答案的成本最高。

31、引導(dǎo)性原則在兩種情況下使用?？键c(diǎn) 引導(dǎo)性原則。專(zhuān)家提示 該問(wèn)題已經(jīng)考過(guò)多次,應(yīng)引起注意。2.答案 BD(解析 在多元投資組合中。貝他值只反映某項(xiàng)投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多元化投資組合分散。標(biāo)準(zhǔn)離差反映某一投資活動(dòng)的整體風(fēng)險(xiǎn),不但包括時(shí)常風(fēng)險(xiǎn)也包括特種風(fēng)險(xiǎn)。考點(diǎn) 貝他系數(shù)及其含義。專(zhuān)家提示 各種證券經(jīng)過(guò)充分的組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎能夠全部抵消.所以通常所說(shuō)的證券投資風(fēng)險(xiǎn)是指系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)亦稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。貝他系數(shù)就是用于反映個(gè)別公司股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高低的指數(shù)。3.答案 ABC解析 因?yàn)榻?jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,存貨周轉(zhuǎn)期上升說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)期縮短,經(jīng)營(yíng)周期縮短

32、,應(yīng)收賬款減少會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期縮短,經(jīng)營(yíng)周期縮短；提供給顧客的現(xiàn)金折扣增加.會(huì)使應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期縮短,經(jīng)營(yíng)周期縮短:提前付款會(huì)使應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期縮短,經(jīng)營(yíng)周期延長(zhǎng)。考點(diǎn) 經(jīng)營(yíng)周期與存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期之間的關(guān)系。專(zhuān)家提示 經(jīng)營(yíng)周期通常是指生產(chǎn)周期,即從購(gòu)買(mǎi)原材料支付貨款開(kāi)始到銷(xiāo)售商品收到貨款為止的時(shí)間間隔。經(jīng)營(yíng)周期可用下式計(jì)算:經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收貼現(xiàn)周轉(zhuǎn)期另外,還應(yīng)注意掌握現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的公式:現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營(yíng)周期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期4.答案 AD解析 放棄現(xiàn)金折扣的成本從上式可以看出A、D會(huì)導(dǎo)致成本提高?？键c(diǎn) 放棄現(xiàn)金折

33、扣的資金成本的計(jì)算。專(zhuān)家提示 放棄現(xiàn)金折扣的資金成本屬于機(jī)會(huì)成本的范疇,是從購(gòu)貨方的立場(chǎng)上考慮的。銷(xiāo)貨方為了盡早回收貨款提示了信用條件(例:2/10,n/30),購(gòu)貨方為了延長(zhǎng)信用資金的使用時(shí)間可能會(huì)放棄折扣,從而形成了一種機(jī)會(huì)成本。5.答案 ABCD解析 投資者要求的收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+ B×(市場(chǎng)平均報(bào)酬率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)公式中: B系數(shù)代表項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度的大小,并且受企業(yè)負(fù)債比率和債務(wù)成本高低的影響。投資者要求的收益率也叫“資本成本”。企業(yè)投資取得高于資本成本的收益,就為股東創(chuàng)造廠價(jià)值；企業(yè)投資取得低于資本成本的收益,則摧毀了股東財(cái)富。考點(diǎn) 投資者要求的報(bào)酬率。專(zhuān)家提示 在

34、計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí),通常以投資者要求的報(bào)酬率作為貼現(xiàn)率。在計(jì)算投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率時(shí),通常把投資者要求的報(bào)酬率看作是最低內(nèi)含報(bào)酬率作比較。6.答案 ACD解析 A、C、D都說(shuō)明企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金凈流量不容樂(lè)觀,會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取低股利政策。而金融市場(chǎng)利率下降時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策?？键c(diǎn) 股利政策。專(zhuān)家提示 影響股利政策的因素及各種股利政策的特點(diǎn)幾乎每年都考。7.答案 AD解析 剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策。采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處,就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本?？键c(diǎn) 剩余收益指標(biāo)及特點(diǎn)。專(zhuān)家提示 剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是

35、可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門(mén)經(jīng)理采納高于企業(yè)資金成本的決策。8.答案 BCD解析 可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算共有兩類(lèi)方法?？键c(diǎn) 可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式。專(zhuān)家提示 可持續(xù)增長(zhǎng)率的最基本的計(jì)算公式為:9.答案 ABD解析 并購(gòu)收益=8.561=1.5(億元),并購(gòu)溢價(jià)1.51=0.5(億元),凈收益1.50.50.1=0.9(億元)。并購(gòu)溢價(jià)大于零,凈收益大于零。所以并購(gòu)對(duì)雙方均有利?？键c(diǎn) 并購(gòu)收益、凈收益。專(zhuān)家提示 只有并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益均大于零,說(shuō)明并購(gòu)對(duì)雙方均有利,并購(gòu)才可能順利進(jìn)行。10.答案 BCD解析 安全邊際率大于零而資金安全率小于零,說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,

36、因此應(yīng)采取B、C、D措施改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況?？键c(diǎn) 安全邊際率、資金安全率。專(zhuān)家提示 安全邊際率用于衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),資金安全率用于衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、判斷題1.答案 錯(cuò)誤解析 已獲利息倍數(shù)=(3+0.2)/(0.2+0.05)=12.8考點(diǎn) 已獲利息倍數(shù)。專(zhuān)家提示 該指標(biāo)幾乎每年均考。應(yīng)注意該指標(biāo)的分子不含資本化利息,而分母含資本化利息。2.答案 正確解析 不打算從外部籌資主要靠?jī)?nèi)部籌資條件下的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率即內(nèi)含增長(zhǎng)率計(jì)算過(guò)程如下：則銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=12.5%。 考點(diǎn) 內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念。專(zhuān)家提示 銷(xiāo)售額增加引起的資金需求增加,有兩種途徑來(lái)滿(mǎn)足:一是內(nèi)部保留盈余的增加,二是外部融資(包括借款和股權(quán)

37、融資,不包括負(fù)債的自然增長(zhǎng))。如果不能或不打算從外部融資,則只能靠?jī)?nèi)部積累,從而限制了銷(xiāo)量的增長(zhǎng)。此時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,稱(chēng)為“內(nèi)含增長(zhǎng)率”。3.答案 正確解析 相關(guān)系數(shù)為時(shí)組合后的標(biāo)準(zhǔn)差為:12%×50%+8%×50%=10%。相關(guān)系數(shù)為-1時(shí)組合后的標(biāo)準(zhǔn)差為:12%×50%-8%×50%c2%?？键c(diǎn) 證券組合的相關(guān)系數(shù)及標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算。專(zhuān)家提示 該糞問(wèn)題非常重要,2004年還會(huì)考到。4.答案 正確解析 年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅。營(yíng)業(yè)收入=700/(1-30%)=1 000(萬(wàn)元):付現(xiàn)成本=350/(1-30%)=500(萬(wàn)元)；稅前利潤(rùn)

38、總額=210/(1-30%)=300(萬(wàn)元)；所得稅=300210=90(萬(wàn)元),則凈流量=1 00050090=410(萬(wàn)元)?？键c(diǎn) 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量的計(jì)算公式及相互關(guān)系。專(zhuān)家提示 計(jì)算投資項(xiàng)H營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量通常有三種表達(dá)方式,即:營(yíng)業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅凈利潤(rùn)+折舊營(yíng)業(yè)收入×(1一稅率)一付現(xiàn)成本×(1一稅率)+折舊×稅率、均可根據(jù)導(dǎo)出。5.答案 錯(cuò)誤解析 剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu).測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配?？键c(diǎn) 剩余政策。專(zhuān)家提示 盈余公積金、公益金均屬于留存收益的

39、內(nèi)容,在剩余政策下,這些資金均可優(yōu)先使用。6.答案 錯(cuò)誤解析 經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q= K為次訂貨費(fèi)用,P為單價(jià),i為單位存貨年儲(chǔ)存費(fèi)用率,Kc為單位存貨年儲(chǔ)存變動(dòng)成本,Kc=P×i。從公式中可以看出:P、Kc均與Q反方向變動(dòng)；K與Q同方向變動(dòng)。考點(diǎn) 存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批墩及計(jì)算公式。專(zhuān)家提示 考生應(yīng)掌握基本公式及基本公式的延展。7.答案 錯(cuò)誤解析 大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中除了嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模外,還要限制借款企業(yè)租賃資產(chǎn)的規(guī)模?？键c(diǎn) 銀行借款的限制性條款。專(zhuān)家提示 銀行借款的限制性條款是債券人為了防止其利益被損害而在借款合同中加入的一種契約.該契約限制了借款企業(yè)使用資金的數(shù)量及范圍,可能

40、會(huì)導(dǎo)致借款企業(yè)的實(shí)際利率上升。8.答案 錯(cuò)誤解析 不是為了保護(hù)投資者的利益而是為了保護(hù)發(fā)行公司的利益?？键c(diǎn) 可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)值的意義。專(zhuān)家提示 贖回價(jià)格是事前規(guī)定的發(fā)行公司贖回債券的出價(jià)。贖回價(jià)格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。兩者之間為贖回溢價(jià)。贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而減少。9.答案 錯(cuò)誤 (解析, 先確定副產(chǎn)品的加工成本然后再確定主產(chǎn)品的成本?？键c(diǎn) 副產(chǎn)品成本及計(jì)算方法。專(zhuān)家提示 該類(lèi)問(wèn)題作一般了解,2004年不會(huì)再考。 10.答案 正確解析 閑置能量差異=(生產(chǎn)能力一實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率?？键c(diǎn) 固定制造費(fèi)用差異的計(jì)算。專(zhuān)家提示 該類(lèi)問(wèn)題幾乎每年都考。 特別提示：本

41、文內(nèi)容從INTERNET網(wǎng)絡(luò)中整理所得，小木蟲(chóng)范文為個(gè)人免費(fèi)站點(diǎn)，僅提供展示平臺(tái)，不對(duì)該內(nèi)容負(fù)責(zé)。歡迎協(xié)助我們監(jiān)督管理，如果您對(duì)該內(nèi)容有異議，請(qǐng)立即發(fā)郵件聯(lián)系通知管理員，我們保證在1個(gè)工作日內(nèi)給予刪除等處理。 四、計(jì)算分析題 1.（1）計(jì)算2003年度華夏公司的凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)=（1200 - 2000×6%）×（1 - 33%）=723.6（萬(wàn)元） 計(jì)算2003年度華夏公司計(jì)提的法定公積金和公益金 法定公積金=723.6×10%=72.36（萬(wàn)元） 法定公益金=723.6×10%=72.36（萬(wàn)元） （2）計(jì)算2003年度華夏公司可供投資者分配的利潤(rùn) 可

42、供投資者分配的利潤(rùn)=723.6 - 72.36 - 72.36+556=1134.88（萬(wàn)元） 計(jì)算2003年度華夏公司預(yù)計(jì)分派的每股現(xiàn)金股利 每股現(xiàn)金股利=（1134.88×40%）÷500=0.908（元/股） （3）計(jì)算2003年度的利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)=1200÷（2000×6%）=10（倍） （4）計(jì)算華夏公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)收益率=2×（15% - 5%）=20% 必要投資報(bào)酬率=5%+2×（15% - 5%）=25% （5）計(jì)算華夏公司股票價(jià)值 每股價(jià)值=0.908÷（2

43、5% - 5%）=4.54（元） 解析：本題要求考生掌握凈利潤(rùn)、公積金、公益金、可供分配利潤(rùn)之間的關(guān)系，并重點(diǎn)掌握利息保障倍數(shù)、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股票估價(jià)的計(jì)算問(wèn)題。華夏公司的股利以固定的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，因此，股票估價(jià)應(yīng)當(dāng)采用股利固定增長(zhǎng)模型。 2.（1）債券到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券到期日所獲取的收益率。平價(jià)購(gòu)入債券的到期收益率與票面利率相同，即為10%. （2）對(duì)債券進(jìn)行估價(jià) 債券價(jià)值= =1019（元） （3）計(jì)算1998年1月1日購(gòu)買(mǎi)債券的到期收益率 900=100/（1+i）+1000/（1+i） 所以，此時(shí)債券的到期收益率為i=22.22% （4）對(duì)債券進(jìn)行估價(jià) 債券價(jià)值

44、=100×（P/A，12%，3）+1000×（P/S，12%，3）=952（元） 因?yàn)閷?duì)債券的估價(jià)后其價(jià)值為952元，大于市價(jià)950元，故應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)。 解析：本題主要考查債券估價(jià)、債券收益率的計(jì)算問(wèn)題。要求考生重點(diǎn)掌握債券估價(jià)的計(jì)算公式，并掌握利用試誤法（或稱(chēng)內(nèi)查法）計(jì)算債券投資的收益率。 3.（1）衡量A、B方案的風(fēng)險(xiǎn)程度 A方案： 預(yù)期收益值=0.3×40+0.5×30+0.2×20=31（萬(wàn)元） 標(biāo)準(zhǔn)離差= =6.4 標(biāo)準(zhǔn)離差率=6.2/31=0.206 B方案： 預(yù)期收益值=0.3×60+0.5×20+0.2×

45、;（- 10）=26 標(biāo)準(zhǔn)離差= =25 標(biāo)準(zhǔn)離差率=25/26=0.962 B方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于A方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，因此，B方案的風(fēng)險(xiǎn)高于A方案。 （2）計(jì)算A、B方案各含一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的置信區(qū)間 A方案包含一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的置信區(qū)間為：31±6.4 B方案包含一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的置信區(qū)間為：26±25 （3）A方案含有標(biāo)準(zhǔn)差的個(gè)數(shù)為： （40-31）÷6.4=1.41，查正態(tài)面積表得其面積為0.4207，則實(shí)現(xiàn)40萬(wàn)元以上預(yù)期收益的概率為： （0.5-0.4207）×100%=7.93% 解析：按衡量風(fēng)險(xiǎn)的程序要求，首先確定A、B方案的預(yù)期值，然后根據(jù)預(yù)期值確定A、

46、B方案的標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度做出判斷。標(biāo)準(zhǔn)離差率越大的方案，其風(fēng)險(xiǎn)也越大。在此基礎(chǔ)上確定相應(yīng)的置信區(qū)間和置信概率。 4.（1）計(jì)算簡(jiǎn)單條件下的最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量和最佳訂貨次數(shù) 最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量= =720（千克） 最佳訂貨次數(shù)=14400÷720=20（次） （2）確定保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 該原材料的日消耗量=14400÷360=40（千克）交貨期內(nèi)原材料消耗量=40×5=200（千克） 在不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)： 缺貨的期望值=（220 - 40×5）×0.15+（240 - 40×5）×0.03+（260 -

47、 40×5）×0.02=5.4（千克） 總成本=3×5.4×20=324（元） 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20千克時(shí)： 缺貨的期望值=（240 - 40×5-20）×0.03+（260 - 40×5 - 20）×0.02=1.4（千克） 總成本=3×1.4×20+20×4=164（元） 保險(xiǎn)儲(chǔ)率量為40千克時(shí)： 缺貨的期望值=（260 - 40×5 - 40）×0.02=0.4（千克） 總成本=3×0.4×20+40×4=184（元） 比較以上三個(gè)方

48、案的總成本，當(dāng)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20千克時(shí)，總成本最小，因此，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20千克時(shí)對(duì)企業(yè)最有利。 解析：建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備可以使企業(yè)避免缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失，但同時(shí)卻使儲(chǔ)備成本升高。確定最佳的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量實(shí)際就是要使缺貨成本或供應(yīng)中斷造成的損失與儲(chǔ)備成本之和最小，方法是先計(jì)算出各不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本，然后再對(duì)總成本進(jìn)行比較，選定其中總成本最低的作為執(zhí)行方案。 5.（1）計(jì)算在產(chǎn)品完工程度和在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 第一道工序在產(chǎn)品完工程度=（10×50%）/50×100%=10% 第二道工序在產(chǎn)品完工程度=（10+30×50%）/50×100%=50% 第三道工序在產(chǎn)品完工程度=（10+30+10×50%）/50×100%=90% 在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=100×10%+20×50%+80×90%=92（件） （2）計(jì)算完工產(chǎn)品總成本和在產(chǎn)品成本 完工產(chǎn)品總成本 =56000/（500+200）×500+50320/（500+92）×500+47360/（500+92）×500 =40000+42500+40000=122500（元） 在產(chǎn)品成本=56000+5032