《財(cái)務(wù)管理》精編標(biāo)準(zhǔn)通用版教案可編輯修改-第6章營運(yùn)資金管理

1、項(xiàng)目六營運(yùn)資金管理教學(xué)要求了解持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)及成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量的確定方法了解持有應(yīng)收賬款的動(dòng)機(jī)與成本，掌握信用政策的確定方法了解持有存貨管理的動(dòng)機(jī)與成本，掌握經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定方法能確定企業(yè)現(xiàn)金的最佳持有量，合理進(jìn)行現(xiàn)金管理能制定合理的信用政策能運(yùn)用存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策方法進(jìn)行存貨管理教學(xué)重點(diǎn)能制定合理的信用政策能運(yùn)用存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策方法進(jìn)行存貨管理教學(xué)難點(diǎn)能正確計(jì)算應(yīng)收賬款的成本能運(yùn)用存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量決策方法進(jìn)行存貨管理課時(shí)安排16課時(shí)教學(xué)內(nèi)容任務(wù) 1 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)1. 交易動(dòng)機(jī)，指企業(yè)為滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中各種日常支付的需要而持有現(xiàn)金， 這是企業(yè)持有現(xiàn)金的主要

2、目的。企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力，用于購買材料、支付工資、交納稅款、支付股利等。企業(yè)經(jīng)營中的資金是不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)的，企業(yè)每天的現(xiàn)金收入和支出很少同時(shí)等額發(fā)生，保留一定的現(xiàn)金余額可使企業(yè)應(yīng)付資金的短缺。2. 預(yù)防動(dòng)機(jī)，指企業(yè)為應(yīng)付意外事件而必須保持的一定數(shù)量的現(xiàn)金。企業(yè)預(yù)計(jì)的資金需要量一般是指正常情況下的需要量，但有許多意外事件會(huì)影響企業(yè)資金的收入和支出。如自然災(zāi)害、安全事故，國家某些政策的變化、市場(chǎng)需求的變更等，都有可能使企業(yè)額外支付更多的資金企業(yè)如果有這樣一筆資金，就可以從容地應(yīng)付這些意外事件。3. 投機(jī)動(dòng)機(jī)，指企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)， 獲取較大的利益而 準(zhǔn)

3、備現(xiàn)金。企業(yè)持有現(xiàn)金，以便當(dāng)證券、原材料、商品價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，從事投 機(jī)活動(dòng)，從中獲得收益，即短期投資。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量就是指使持有現(xiàn)金所花費(fèi)的代價(jià)最小， 又不能影響企業(yè)的正 常生產(chǎn)經(jīng)營需要，它的確定主要有成本分析模式、存貨分析模式和隨機(jī)模式三種 方法。1 .成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的各項(xiàng)相關(guān)成本，尋找持有成本最低的現(xiàn) 金持有量的一種方法。在成本分析模式下應(yīng)分析機(jī)會(huì)成本、短缺成本和管理成本。(1)機(jī)會(huì)成本(2)管理成本(3)短缺成本假設(shè)：企業(yè)持有的現(xiàn)金均為貨幣形態(tài)，沒有有價(jià)證券。這樣，轉(zhuǎn)換成本就是 無關(guān)成本，相關(guān)成本只有機(jī)會(huì)成本和短缺成本，而不予考慮管理

4、費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本?？偝杀揪€便是一條拋物線，該拋物線的最低點(diǎn)即為持有現(xiàn)金的最低總成本。2 .存貨分析模式存貨模式又稱鮑莫模式，是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家William.J.Baumol首先提出的。存貨模式下相關(guān)總成本是機(jī)會(huì)成本和固定的交易成本。而機(jī)會(huì)成本和交易成本隨現(xiàn)金持有量的變動(dòng)而呈現(xiàn)出相反的變動(dòng)趨勢(shì)，在企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金使用量確定的 前提下，每次以有價(jià)證券轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越大，企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量便越高， 轉(zhuǎn)換的次數(shù)便越少，現(xiàn)金的交易成本就越低；反之，每次轉(zhuǎn)換回現(xiàn)金的金額越低， 企業(yè)平時(shí)持有的現(xiàn)金量便越低，轉(zhuǎn)換的次數(shù)會(huì)越多，現(xiàn)金的交易成本就越高?？?見，現(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金的平時(shí)持有量成反比， 這與現(xiàn)金短缺

5、成本的性質(zhì)是一 致的。這就要求企業(yè)對(duì)現(xiàn)金和有價(jià)證券的比例進(jìn)行合理安排，使機(jī)會(huì)成本和交易成本保持最佳組合。換言之，能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本和交易成本保持最低的 現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。在現(xiàn)金成本構(gòu)成的圖上，可以將現(xiàn)金的交易成本與現(xiàn)金的短缺成本合并為同 一條曲線，并不再考慮大體為固定不變的管理成本， 這樣，現(xiàn)金的成本構(gòu)成可重 新表現(xiàn)為圖所示。在圖中，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和交易成本是兩條隨現(xiàn)金持有量呈不同方向發(fā)展的 曲線，兩條曲線交叉點(diǎn)相應(yīng)的現(xiàn)金持有量即是總成本最低的現(xiàn)金持有量。這一模式的使用有如下假定：(1)企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；(2)企業(yè)現(xiàn)金的使用是均勻、穩(wěn)

6、定、可知的，可通過拋售有價(jià)證券取得；(3)短期有價(jià)證券利率穩(wěn)定、可知，而且每次將有價(jià)證券變現(xiàn)的交易成本 可知。在此假定滿足的情況下，企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金持有狀況可表現(xiàn)為圖所示在圖中，Q代表各循環(huán)期之初的現(xiàn)金持有量，以 Q/2代表各循環(huán)期內(nèi)的現(xiàn)金 平均持有量。這種情況下，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定現(xiàn)金的最佳持有量?？偝杀?現(xiàn)金平均余額乂有價(jià)證券收益率+交易次數(shù)X有價(jià)證券一次交易 的固定成本Q T即 TC = 2 , K+ Q , F對(duì)該式中Q求一階導(dǎo)數(shù)得出現(xiàn)金持有總成本最低時(shí)的最佳持有量公式： Q T最佳現(xiàn)金持有量0= V2TF/K ,將其代入TC = 2 . K+ Q F最小相關(guān)總成本TO

7、2TFK3 .隨機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。對(duì)企業(yè)來講，現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知， 但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí) 需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限， 將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購入有價(jià)證券， 使現(xiàn)金持有量下降；當(dāng)現(xiàn)金量降到控制下限時(shí)，則拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn) 金持有量回升。若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn) 換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。這種對(duì)現(xiàn)金持有量的控制，見圖。A以上關(guān)系中的上限H現(xiàn)金返回線R可按下列公式計(jì)算：3 3b 2R=、4i +lH= 3R 2

8、L三、現(xiàn)金收支的日常管理企業(yè)在確定了最佳現(xiàn)金持有量之后，還應(yīng)加強(qiáng)現(xiàn)金的日常管理，使現(xiàn)金得 到最有效的利用。1 .現(xiàn)金收入的管理2 .現(xiàn)金支出的管理3 .閑置現(xiàn)金的利用4 .力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步5 務(wù)2應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的作用與成本（一）應(yīng)收賬款的作用1 .促進(jìn)銷售2 .減少存貨（二）應(yīng)收賬款的成本企業(yè)會(huì)因持有應(yīng)收賬款而付出一定的代價(jià)，即應(yīng)收賬款的成本。主要有三項(xiàng) 成本：機(jī)會(huì)成本，管理成本和壞賬成本。1. 機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)的資金被應(yīng)收賬款占用而喪失的其他收益，如投資于有價(jià)證券會(huì)有利息收入。機(jī)會(huì)成本的大小與應(yīng)收賬款的數(shù)額、 占用時(shí)間有關(guān)， 也與參照利率有關(guān)，參照利率可以是投資收

9、益率，也可以是平均資金成本率。計(jì)算公式是：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金X參照利率=應(yīng)收賬款平均余額X變動(dòng)成本率X參照利率應(yīng)收賬款平均余額=年賒銷額+ 360 x應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期2. 管理成本應(yīng)收賬款的管理成本是指企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理發(fā)生的開支，主要包括對(duì)客戶的信用調(diào)查費(fèi)用、催收帳款費(fèi)用等。3. 壞賬成本應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失是壞賬成本，這一成本一般與應(yīng)收賬款數(shù)量呈同方向變動(dòng)，即應(yīng)收賬款越多，壞賬成本也越大。壞賬的發(fā)生會(huì)給企業(yè)帶來不穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)，為避免這種不穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可按有關(guān)規(guī)定計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。二、應(yīng)收賬款的信用政策1. 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶要享有企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備

10、的最低條件，如客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)， 便不能享受或較少享受企業(yè)的信用，企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)的高低將直接影響企業(yè)的銷售收入和銷售利潤(rùn)。信用標(biāo)準(zhǔn)如定得較高，僅對(duì)信用好的客戶給予賒銷待遇，其結(jié)果，一方面可以使壞賬損失較小，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本降低; 但另一方面將喪失一部分來自信用較差客戶的銷售收入和銷售利潤(rùn)，這就要求企業(yè)權(quán)衡得失，較為準(zhǔn)確地對(duì)不同客戶規(guī)定相應(yīng)的信用標(biāo)準(zhǔn)?？梢酝ㄟ^"5C'系統(tǒng)來進(jìn)彳To所謂" 5C'系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面， 即： 品質(zhì) ( Character ) 、 能力 ( Capacity ) 、 資本 ( Capital ) 、 抵押 ( Co

11、llateral )和條件(Conditions ) 。2. 信用條件當(dāng)我們根據(jù)信用標(biāo)準(zhǔn)決定給予客戶信用優(yōu)惠時(shí)，就需考慮具體的信用條件。信用條件是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、現(xiàn)金折扣及折扣期限等。信用條件的基本表示方式如“2/10 ， N/30” , 意思是：若客戶能在發(fā)票開出后的10 日內(nèi)付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣; 如果放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，則全部款項(xiàng)必須在30 日內(nèi)付清。在此，30 天為信用期限，10 天為折扣期限，2% 為現(xiàn)金折扣率。(1) 信用期限(2) 現(xiàn)金折扣和折扣期限(3) 收賬政策企業(yè)無論采用何種方式對(duì)拖欠款催收，都要付出一定的代價(jià)，即收賬費(fèi)用，一般地說，隨

12、著收賬費(fèi)用的增加，壞賬損失會(huì)逐漸減少，但收賬費(fèi)用不是越多越好， 因?yàn)槭召~費(fèi)用增加到一定數(shù)額后，壞賬損失不再減少，說明在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下不可能避免壞賬。投入多少收賬費(fèi)用為好要在權(quán)衡增加的收賬費(fèi)用和減少的壞賬損失后作出決定。三、應(yīng)收賬款的日常管理對(duì)已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)還應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化日常管理工作，采取有力的措施進(jìn)行分析、控制， 及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，提前采取對(duì)策。這些措施主要包括四個(gè)方面：1. 監(jiān)督應(yīng)收賬款的收回2. 建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度3. 確定合理的收賬程序4. 確定合理的討債方法任務(wù) 3 存貨管理一、儲(chǔ)備存貨的作用和成本(一)儲(chǔ)備存貨的作用1. 防止停工待料2. 適應(yīng)市場(chǎng)變化3. 降低訂貨成本4

13、. 維持均衡生產(chǎn)(二)儲(chǔ)備存貨的成本為充分發(fā)揮存貨的固有功能，企業(yè)必須儲(chǔ)備一定的存貨，但也會(huì)由此而發(fā)生各項(xiàng)支出，即存貨成本。包括以下內(nèi)容：1. 購置成本購置成本是存貨本身的價(jià)值，等于采購單價(jià)與采購數(shù)量的乘積。屬于決策無關(guān)成本。2. 訂貨成本訂貨成本又稱訂貨費(fèi)用，是指企業(yè)為組織訂貨而開支的費(fèi)用，有一部分與訂貨次數(shù)有關(guān)，屬于決策的相關(guān)成本；另一部分與訂貨次數(shù)無關(guān)，則屬于決策的無關(guān)成本。3. 儲(chǔ)存成本企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用即為存貨的儲(chǔ)存成本，主要包括: 存貨資金占用費(fèi)或機(jī)會(huì)成本（以現(xiàn)金購買存貨而同時(shí)損失的證券投資收益等）、倉儲(chǔ)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨殘存霉變損失等。其中， 固定性儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)額多

14、少?zèng)]有直接的聯(lián)系，屬于決策的無關(guān)成本；而變動(dòng)性儲(chǔ)存成本則隨著存貨儲(chǔ)存數(shù)額的增減成正比例變動(dòng)，屬于決策的相關(guān)成本。4. 缺貨成本缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、成品供應(yīng)中斷導(dǎo)致延誤發(fā)貨的信譽(yù)損失及喪失銷售機(jī)會(huì)的損失等。若允許缺貨，則缺貨成本便與存貨數(shù)量反方向相關(guān)，即屬于決策相關(guān)成本，反之，若企業(yè)不允許發(fā)生缺貨情形，此時(shí)缺貨成本為零，就無需加以考慮。企業(yè)存貨管理的目標(biāo)就是在存貨成本與效益之間作出權(quán)衡，達(dá)到兩者的最佳結(jié)合。二、存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定（一）經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的分析研究有若干基本假設(shè)，主要是：5. 1）企業(yè)一定時(shí)期的訂貨總量可

15、以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；6. 2）存貨的耗用或者銷售比較均勻；（ 3） 存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，訂貨日期完全由企業(yè)自行決定，且每當(dāng)存貨量將為零時(shí)，下一批存貨均能馬上到位；（ 4）倉儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；（ 5）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（ 6）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。由于企業(yè)不允許缺貨，即每當(dāng)存貨數(shù)量降至零時(shí)，下一批訂貨會(huì)隨即購入，故不存在缺貨成本。則有:此時(shí)與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就是訂貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)存貨相關(guān)總成本=相關(guān)訂貨費(fèi)用+相關(guān)儲(chǔ)存成本設(shè)存貨相關(guān)總成本為Tc ,存貨年需用量為D ,每次訂貨的變動(dòng)性訂貨成本 為K ,每次訂貨量為Q ,存

16、貨年單位變動(dòng)性儲(chǔ)存成本為 Kc,則：D QTc = Q K + 2 Kc顯然，每次訂貨量少，則儲(chǔ)存成本小，但必然會(huì)導(dǎo)致訂貨次數(shù)增多，引起訂 貨成本增大；反之，每次訂貨量多，則儲(chǔ)存成本大，但可使訂貨次數(shù)減少，訂貨 成本降低?？梢?，每次訂貨量太多或太少都不好。存貨控制就是要尋求最優(yōu)的訂 貨量Q,使全年存貨相關(guān)總成本達(dá)到最小值。這個(gè) Q就是經(jīng)濟(jì)訂貨量，或稱經(jīng)濟(jì) 訂貨批量。求TC的極大和極小值，可用微分方法對(duì) TC求導(dǎo)，把Q看成自變量， 而把D K、KC看成常量。然后，令TC的導(dǎo)數(shù)等于0即可得到：2 D K最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q = ' Kc最小相關(guān)總成本Tc = -2DKKc最優(yōu)訂貨批量出現(xiàn)在變

17、動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本之和最小，也即變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性儲(chǔ)存成本相等時(shí)。（二）存在商業(yè)折扣的擴(kuò)展模型經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型是在前述各假設(shè)條件下建立的， 但現(xiàn)實(shí)生活中能夠滿 足這些假設(shè)條件的情況十分罕見。如經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型中的存貨價(jià)格穩(wěn)定且不存 在數(shù)量折扣假設(shè)有可能與實(shí)際不符，為此我們分析討論存在商業(yè)折扣情況下的最 優(yōu)決策。設(shè)采購單價(jià)為P,這時(shí)采購成本隨采購批量大小變動(dòng)，是決策的一項(xiàng)相關(guān)成 本。相關(guān)總成本TC為：D QTc=p-D + QK +萬本模型可按下述程序求最優(yōu)解：1 .按經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型求出經(jīng)濟(jì)訂貨批量。2 .按商業(yè)折扣條款查出與步驟 1求得的批量對(duì)應(yīng)的采購單價(jià)及相關(guān)總成 本。3

18、 .按商業(yè)折扣條款中采購單價(jià)低于步驟 2求得的單價(jià)的各檔次的最低批量 對(duì)應(yīng)的相關(guān)總成本。4 .比較各相關(guān)總成本，最低的為最優(yōu)解。三、存貨的ABC分類管理法ABS析法，就是將全部材料物資按品種數(shù)量的多少及其所占材料物資價(jià)值 的大小，按一定標(biāo)準(zhǔn)分析后依次劃分為 A、B C三類，采取有區(qū)別、分主次的辦 法和措施對(duì)各類材料物資進(jìn)行相應(yīng)的控制和管理。ABS析法對(duì)材料物資的劃分標(biāo)準(zhǔn)一般是：A類：品種數(shù)量約占全部材料物資品種數(shù)量的 510%,實(shí)物價(jià)值約占全部 材料物資總價(jià)值的70 80%。B類：品種數(shù)量約占全部材料物資品種數(shù)量的 15 25%,實(shí)物價(jià)值約占全部 材料物資總價(jià)值的1520%。C類：品種數(shù)量約占全部材料物資品種數(shù)量的 65 80%,實(shí)物價(jià)值約占全部 材料物資總價(jià)值的510%。為了對(duì)ABC三類存貨的有效控制，在上述分類的基礎(chǔ)上，應(yīng)根據(jù)其具體情況 分清主次、抓住重點(diǎn)、區(qū)別對(duì)待，用不同的要