公司戰(zhàn)略與投資決策 (2)

1、http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .主題n公司戰(zhàn)略與投資決策的關(guān)系n戰(zhàn)略投資決策過(guò)程n投資類型決策h(yuǎn)ttp:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .一、公司戰(zhàn)略與投資決策的關(guān)系n公司戰(zhàn)略的目標(biāo)n本質(zhì)：顧客價(jià)值企業(yè)價(jià)值股東價(jià)值n表現(xiàn)：成長(zhǎng)的速度和質(zhì)量n投資的目的n創(chuàng)造價(jià)值n穩(wěn)健發(fā)展n競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)n投資的表現(xiàn)n在時(shí)間和空間上分配資源青島啤酒擴(kuò)張n自1994年第一次展開(kāi)收購(gòu)，到2002年已經(jīng)收購(gòu)了46家企業(yè)，生產(chǎn)能力從1996年的37.5萬(wàn)噸，到現(xiàn)在的380萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額在2001年達(dá)到11%。n利潤(rùn)：1993年產(chǎn)量30萬(wàn)噸，利潤(rùn)2.25億元 1995年產(chǎn)量35萬(wàn)噸，利潤(rùn)1.7億元 2000年

2、 0.9億元 2001年 1.0億元 （計(jì)劃是1.7億元）n2001年，華南事業(yè)部 利潤(rùn)1.5億元，銷(xiāo)售量32萬(wàn)噸 西安漢斯啤酒 利潤(rùn)0.8億元 青島本部 利潤(rùn) 1.7億元。僅這三個(gè)地區(qū)的盈利為4億元。n青啤收購(gòu)項(xiàng)目盈利、持平和虧損各三分之一。青島啤酒擴(kuò)張n1993年7月在香港H股上市，募集資金8.9億港元n1993年7月在國(guó)內(nèi)A股上市，募集資金6.38億元n收購(gòu)歷史：n1994年，8000萬(wàn)元收購(gòu)揚(yáng)州啤酒廠n1999年，收購(gòu)總規(guī)模超過(guò)150萬(wàn)噸，22家啤酒廠，其中半數(shù)是山東啤酒廠。共投入4億元n2000年，投入6億元。收購(gòu)了總規(guī)模超過(guò)12萬(wàn)噸的16家啤酒廠。n1.5億，上海嘉士伯75%n10

3、00萬(wàn)美元，北京五星62.64%n北京三環(huán)啤酒廠54%n2001年，投資2.6億元，收購(gòu)了總規(guī)模在60萬(wàn)噸左右的7家企業(yè)n在17個(gè)省建立了48個(gè)生產(chǎn)基地。青島啤酒擴(kuò)張n2001年底，華潤(rùn)控股了24家啤酒廠，年生產(chǎn)能力在300萬(wàn)噸n燕京8000萬(wàn)元控股山東萊州啤酒廠，2.15億元收購(gòu)了山東無(wú)名啤酒廠和三孔啤酒廠，銷(xiāo)量占山東的1/4。n燕京在山東收購(gòu)的3個(gè)企業(yè)未盈利n華潤(rùn)2001年僅有4500萬(wàn)元利潤(rùn)青島啤酒擴(kuò)張n2001年12月31日一期投資4億元，生產(chǎn)能力40萬(wàn)噸的青島啤酒工業(yè)園開(kāi)工建設(shè)，同時(shí)，青啤還考慮在海外建廠。n2001年增發(fā)A股募集資金7.87億元。募集資金用途：收購(gòu)上海嘉釀75%外方

4、股權(quán)1.54億收購(gòu)五星公司62.64%外方投資者股權(quán)和三環(huán)公司54%外方投資者股權(quán)1.86青島啤酒二廠純生啤酒生產(chǎn)線技術(shù)改造0.68西安公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸純生啤酒生產(chǎn)線技術(shù)改造1.2馬鞍山年產(chǎn)10萬(wàn)噸啤酒一期技改項(xiàng)目0.77珠海公司年產(chǎn)15萬(wàn)噸一期10萬(wàn)噸技改項(xiàng)目.58三水公司年產(chǎn)20萬(wàn)噸啤酒一期15萬(wàn)噸技改項(xiàng)目0.9公司電子銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目0.1青島啤酒擴(kuò)張n債務(wù)結(jié)構(gòu)的變化：2000年負(fù)債額42.6億元，流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的81，而2002年中期的負(fù)債額49億元，流動(dòng)負(fù)債所占的比例已升至96，n公司近幾年的凈資產(chǎn)收益率1999年至2001年分別為4.16、4.26和3.47. 2002年的青啤n金

5、志國(guó)明確提出：“要放緩兼并步伐，按照國(guó)際大公司、特別是當(dāng)今跨國(guó)公司在戰(zhàn)略、管理、市場(chǎng)、人才和經(jīng)營(yíng)等方面的做法，進(jìn)一步從市場(chǎng)的布局、品牌、質(zhì)量、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)模式等方面形成自己的優(yōu)勢(shì)。” n在許多場(chǎng)合下，金志國(guó)公開(kāi)提出青啤的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是自己，他認(rèn)為只有戰(zhàn)勝自己，提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力才會(huì)贏得市場(chǎng)。時(shí)下，這條理念已經(jīng)成為全集團(tuán)一致對(duì)外的宣傳口號(hào)。即使有人將燕京、華潤(rùn)放在競(jìng)爭(zhēng)層面問(wèn)金志國(guó)，他也更愿意說(shuō)“我們的對(duì)手是多區(qū)域的 ”。http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .青島啤酒的歷史指標(biāo)公布日期資產(chǎn)總計(jì)(萬(wàn)元)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(萬(wàn)元)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)凈資產(chǎn)收益率(%)股東權(quán)益比率(%)總股本(萬(wàn)股) 200

6、1-12-31824383.84527672.4510288.773.4765.151000002001-06-30849008.51269313.397083.572.3361.621000002000-12-31699523.1376625.919520.184.2663.08900002000-06-30589524.5186353.936287.632.7258.16900001999-12-31517251.84244543.658947.223.9858.85900001999-06-30468727.38122995.335906.362.5655.22900001998-12-

7、31393183.87172271.329899.854.44406-30425645.1584961.974421.172.0239.5690000凈資產(chǎn)收益率每股收益20027.220.2320037.750.24http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .對(duì)青啤的討論n公司戰(zhàn)略的目標(biāo)n本質(zhì)：顧客價(jià)值企業(yè)價(jià)值股東價(jià)值？n表現(xiàn)：成長(zhǎng)的速度和質(zhì)量？n投資的目的n創(chuàng)造價(jià)值？n穩(wěn)健發(fā)展？n競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？n投資的表現(xiàn)n在時(shí)間和空間上分配資源？戰(zhàn)略管理過(guò)程中的投資需要戰(zhàn)略制定愿景和使命內(nèi)外部評(píng)價(jià)建立長(zhǎng)期目標(biāo)產(chǎn)生形成和選擇戰(zhàn)略戰(zhàn)略評(píng)價(jià)里程碑財(cái)務(wù)比率戰(zhàn)略實(shí)施市場(chǎng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)R&

8、D計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)關(guān)鍵指標(biāo)投資收益率權(quán)益報(bào)酬率邊際利潤(rùn)市場(chǎng)份額負(fù)債比率每股收益銷(xiāo)售增長(zhǎng)資產(chǎn)增長(zhǎng)實(shí)施的核心價(jià)值評(píng)估資本需要量預(yù)期財(cái)務(wù)報(bào)表上市決策財(cái)務(wù)優(yōu)劣勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位和吸引力流動(dòng)比率杠桿比率能力比率獲利比率增長(zhǎng)比率從財(cái)務(wù)功能看投資財(cái)務(wù)經(jīng)理公司運(yùn)營(yíng)金融市場(chǎng)(1) 從投資者處獲得現(xiàn)金(2) 現(xiàn)金投資于企業(yè)(3) 運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金(4a) 現(xiàn)金再投資(4b) 給投資者現(xiàn)金回報(bào)(1)(2)(3)(4a)(4b)創(chuàng)造價(jià)值n在資本投資決策中，發(fā)現(xiàn)并購(gòu)買(mǎi)那些價(jià)值高于其成本的資產(chǎn)原則：凈現(xiàn)值大于零 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)大于零 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) = 投入資本（投入資本收益率-機(jī)會(huì)資本成本） 投入資本收益率 = 稅后利潤(rùn)除以在流動(dòng)資金、土地、廠

9、房和設(shè)備上的投資價(jià)值來(lái)源n長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)n短期優(yōu)勢(shì)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .公司的價(jià)值公司的自由現(xiàn)金流量=EBIT(1-T)-(資本支出-折舊)-WC預(yù)期增長(zhǎng)期末值資本成本VDKVEKdte權(quán)益?zhèn)鶆?wù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)、經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿公司價(jià)值的推動(dòng)因素投資收益銷(xiāo)售增長(zhǎng)投入資本風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量資本成本公司價(jià)值信息能力價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素-損益表 損益表銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本毛利營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其他收入和費(fèi)用所得稅凈利潤(rùn)營(yíng)銷(xiāo)/推廣活動(dòng)銷(xiāo)售方式定價(jià)/折扣決策顧客/市場(chǎng)細(xì)分產(chǎn)品組合服務(wù)/維修改進(jìn)生產(chǎn)率資產(chǎn)升級(jí)工藝/工作流程后勤產(chǎn)品組合材料成本營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用直接管理費(fèi)保障服務(wù)現(xiàn)金管理資

10、產(chǎn)利用戰(zhàn)略規(guī)劃會(huì)計(jì)方法稅收規(guī)避價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素-資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存貨存貨預(yù)支費(fèi)用預(yù)支費(fèi)用固定資本凈值固定資本凈值總資產(chǎn)總資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債短期負(fù)債短期負(fù)債應(yīng)付款應(yīng)付款長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債/權(quán)益權(quán)益總負(fù)債總負(fù)債/權(quán)益權(quán)益現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理存貨管理（周轉(zhuǎn)）存貨管理（周轉(zhuǎn)）客戶需求評(píng)價(jià)客戶需求評(píng)價(jià)收賬程序收賬程序/政策政策條款（期限、預(yù)付折扣）條款（期限、預(yù)付折扣）客戶客戶/市場(chǎng)細(xì)分市場(chǎng)細(xì)分預(yù)付選擇預(yù)付選擇服務(wù)服務(wù)/維修維修替代替代/升級(jí)升級(jí)資產(chǎn)利用資產(chǎn)利用無(wú)業(yè)績(jī)資產(chǎn)處理無(wú)業(yè)績(jī)資產(chǎn)處理流動(dòng)資本管理流動(dòng)資本管理融資決策融資決策預(yù)付選擇預(yù)付選擇條款（時(shí)間長(zhǎng)度、折扣）條款（時(shí)

11、間長(zhǎng)度、折扣）融資決策融資決策追求成長(zhǎng)的實(shí)例n海爾和歐倍德合作，十年在中國(guó)建100家建材連鎖店n新希望在一年內(nèi)擁有8-10家乳品企業(yè)，欲建百年產(chǎn)業(yè)nTCL把白色家電列為集團(tuán)的三大支柱之一，計(jì)劃在2010年達(dá)到80億元。在未來(lái)的8年中空調(diào)機(jī)進(jìn)入行業(yè)前3名，冰箱進(jìn)入前3名，洗衣機(jī)進(jìn)入前4名。n到2006年，張宏偉計(jì)劃在全國(guó)建成100家大型建材連鎖超市，單店面積在3-8萬(wàn)平方米，年銷(xiāo)售額在500-600億元，預(yù)計(jì)投資50億元。n華潤(rùn)集團(tuán)計(jì)劃用五年時(shí)間投資50億，在全國(guó)建成500億銷(xiāo)售額的連鎖超市。n上海聯(lián)華超市，2005年做到6000家連鎖店，營(yíng)業(yè)額600-700億元。成長(zhǎng)的速度和質(zhì)量n符合財(cái)務(wù)規(guī)律

12、：穩(wěn)健、資源保障n成長(zhǎng)三層面：n拓展和守衛(wèi)核心業(yè)務(wù)n建立新興業(yè)務(wù)n創(chuàng)造有生命力的候選業(yè)務(wù)n業(yè)務(wù)-投資分類：n潛力類/探索投資n成長(zhǎng)類/增加投資n盈利類/選擇投資n收縮類/單純盈利，維持投資成長(zhǎng)的三個(gè)層面n第1個(gè)層面：核心業(yè)務(wù)，創(chuàng)造利潤(rùn)和現(xiàn)金流量最多的部分。n第2個(gè)層面：新機(jī)會(huì)，新業(yè)務(wù)。即使沒(méi)有產(chǎn)生正現(xiàn)金流量，也已經(jīng)有了客戶和營(yíng)業(yè)收入。n第3個(gè)層面：未來(lái)可選擇的機(jī)會(huì)。這些機(jī)會(huì)的先期活動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始。六種常見(jiàn)模式 健全 不健全 層層 面面 1 2 3遭到圍攻失去增長(zhǎng)權(quán)利即將出局開(kāi)創(chuàng)新未來(lái)提出待選項(xiàng)目，但未成為新業(yè)務(wù)沒(méi)有考慮開(kāi)發(fā)未來(lái)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .聯(lián)想控股n聯(lián)想集團(tuán)n神州數(shù)

13、碼n聯(lián)想投資n金白領(lǐng)n志勤美集科技物流 http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .方正集團(tuán)新戰(zhàn)略n方正產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)n方正科技、ST合成、蘇州鋼鐵集團(tuán)n方正金融控股集團(tuán)n武漢、浙江、岳陽(yáng)、廣發(fā)n方正軟件控股集團(tuán)n方正控股、方正數(shù)碼、方正研究院、方正國(guó)際n方正投資控股集團(tuán)n方正寬帶、桑德環(huán)保上海證券報(bào)，2004.4.27，第六版http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .成長(zhǎng)矩陣狗(現(xiàn)金流+/-) 份額少、無(wú)成本優(yōu)勢(shì) 收獲、退出或清算的對(duì)象現(xiàn)金牛(現(xiàn)金流+) 富?，F(xiàn)金、低增長(zhǎng)、低成本 高利潤(rùn)問(wèn)題(現(xiàn)金流=) 高增長(zhǎng)、低市場(chǎng)份額 使用現(xiàn)金牛的資金，保持高增長(zhǎng)，希望成為明星明星(現(xiàn)金流+/-)

14、用投資支持增長(zhǎng)和保持市場(chǎng)地位 高增長(zhǎng)、高市場(chǎng)份額產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率相對(duì)市場(chǎng)份額(公司業(yè)務(wù)/最大競(jìng)爭(zhēng)者業(yè)務(wù))產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率相對(duì)市場(chǎng)份額產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率相對(duì)市場(chǎng)份額相對(duì)市場(chǎng)份額高的業(yè)務(wù)有明顯的成本優(yōu)勢(shì)相對(duì)市場(chǎng)份額4X2XX0.5X0.25X相對(duì)成本64%80%100%120%165%http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .可持續(xù)增長(zhǎng)率留存率權(quán)益負(fù)債利率總資產(chǎn)）資產(chǎn)收益率（）增長(zhǎng)率（權(quán)益利潤(rùn)利潤(rùn):)()(g)()()(pEDiTAROArrppirEDgrirEDrirEDiDrErDiDEDriDTAr變量增長(zhǎng)率變量發(fā)生10%變化對(duì)增長(zhǎng)率的影響盈利能力6.3%4.8%7.0%5.5%12.7%7.7%6.2%

15、利率3.3%5.35%3.0%5.50%2.7%2.7%5.65%債務(wù)：權(quán)益0.9:15.3%1.0:15.5%3.6%1.1:15.7%紅利支付率45%4.95%50%5.50%10.%55%6.05%追求成長(zhǎng)下的約束n追求成長(zhǎng)n目標(biāo)：客觀與主觀n方式：漸進(jìn)與冒進(jìn)n基礎(chǔ)：研發(fā)、并購(gòu)、核心業(yè)務(wù)n約束：風(fēng)險(xiǎn)與收益投資與公司戰(zhàn)略的銜接n與戰(zhàn)略銜接：n企業(yè)經(jīng)營(yíng)力和市場(chǎng)吸引力決定了投資項(xiàng)目的地位；n風(fēng)險(xiǎn)與收益：n風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱；風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱n風(fēng)險(xiǎn)低比風(fēng)險(xiǎn)高好，留有余地n現(xiàn)金流量：現(xiàn)金為王n靈活性：投資選擇權(quán)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力矩陣高增長(zhǎng)-滲透增長(zhǎng)投資選擇投資/撤銷(xiāo)投資中選擇投資/收獲細(xì)分和選擇投資有控制

16、的退出/撤銷(xiāo)投資低獲得現(xiàn)金的收獲有選擇的收獲迅速退出強(qiáng)中弱市場(chǎng)吸引力企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 能 力每個(gè)單元的戰(zhàn)略都對(duì)應(yīng)一個(gè)投資戰(zhàn)略與戰(zhàn)略銜接收縮類盈利類成長(zhǎng)類指數(shù)100時(shí)間http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .風(fēng)險(xiǎn)與收益n風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系n風(fēng)險(xiǎn)與收益的分配風(fēng)險(xiǎn)收益風(fēng)險(xiǎn) 低 高 收 高益 低超額收益正常正常超額風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金是王權(quán)益資金借貸資金固定資產(chǎn)出售現(xiàn)金支付利息支付紅利支付應(yīng)付款現(xiàn)金銷(xiāo)售固定資產(chǎn)采購(gòu)支付各種費(fèi)用回收應(yīng)收款企業(yè)現(xiàn)金流量圖威利公司的五個(gè)月威利公司的五個(gè)月(案例分析案例分析) 背景 1. 威利生產(chǎn)裝飾品，成本為0.75元,售價(jià)1.00元2. 威利每月生產(chǎn)的裝飾品是滿足下一月的銷(xiāo)售3.

17、利用銷(xiāo)售折扣的好處,威利當(dāng)月生產(chǎn)、當(dāng)月支付員工工資和向供應(yīng)商付款4. 出于競(jìng)爭(zhēng)考慮，威利允許消費(fèi)者在30天內(nèi)付款5. 銷(xiāo)售預(yù)測(cè)一直非常準(zhǔn)確，銷(xiāo)售在增長(zhǎng)，6. 年底時(shí)，威利有現(xiàn)金137.5萬(wàn)元1月份n銷(xiāo)售額100萬(wàn)元生產(chǎn)產(chǎn)品150萬(wàn)件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)250，000元銷(xiāo)售額150萬(wàn)元生產(chǎn)產(chǎn)品200萬(wàn)件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)375，000元2月份3月份銷(xiāo)售額200萬(wàn)元生產(chǎn)產(chǎn)品250萬(wàn)件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)500，000元銷(xiāo)售額250萬(wàn)元生產(chǎn)產(chǎn)品300萬(wàn)件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)625，000元4月份銷(xiāo)售額300萬(wàn)元生產(chǎn)產(chǎn)品350萬(wàn)件實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)750，000元5月份威利的財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表 12.31 1.31 2.29 3.31 4.30 5.31

18、備注 現(xiàn)金 1375 1250 750 375 125 0 應(yīng)收款 1000 1000 1500 2000 2500 3000 銷(xiāo)售收入 存貨 750 1125 1500 1875 2250 2625 .75*下月銷(xiāo)售量 總資產(chǎn) 3125 3375 3750 4250 4875 5625 總負(fù)債 0 0 0 0 0 0 所有者權(quán)益 3125 3375 3750 4250 4875 5625 損益表 1 2 3 4 5 銷(xiāo)售收入 1000 1500 2000 2500 3000 銷(xiāo)售成本 750 1125 1500 1875 2250 .75*下月銷(xiāo)售量 利潤(rùn) 250 375 500 625 7

19、50 現(xiàn)金流量分析 1 2 3 4 5 備備注注 收收回回的的應(yīng)應(yīng)收收款款 1000 1000 1500 2000 2500 上上月月銷(xiāo)銷(xiāo)售售收收入入 支支付付給給供供應(yīng)應(yīng)商商 1125 1500 1875 2250 2625 .75*下下月月銷(xiāo)銷(xiāo)售售量量 凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 ( (1 12 25 5) ) ( (5 50 00 0) ) ( (3 37 75 5) ) ( (2 25 50 0) ) ( (1 12 25 5) ) 利利潤(rùn)潤(rùn) 250 375 500 625 750 - 應(yīng)應(yīng)收收款款的的變變化化 0 500 500 500 500 - 存存貨貨的的變變化化 375 375 3

20、75 375 375 凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 (125) (500) (375) (250) (125) 期期初初現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 1375 1250 750 375 125 凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 -125 -500 -375 -250 -125 期期末末現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 1250 750 375 125 0 投資的靈活性何時(shí)有價(jià)值n以下情況下的靈活性最大：n未來(lái)不確定性很大，很可能獲得新信息。n投資靈活性大，允許管理層對(duì)新信息做出適當(dāng)?shù)姆磻?yīng) +n無(wú)靈活性的凈現(xiàn)值接近零，若項(xiàng)目的好壞并不顯著，很可能靈活地改變行動(dòng)，因而有更大的價(jià)值 這些情況下，期權(quán)法與其他決策工具的價(jià)值區(qū)別較大。一般一般小大 小

21、 不確定性 大 獲得新信息的可能性投資的靈活性大小做出反應(yīng)的能力在任何情況下，當(dāng)無(wú)靈活性價(jià)值接近損益平衡點(diǎn)時(shí)，靈活性價(jià)值最大天津泰達(dá)n價(jià)值來(lái)源：n目標(biāo)：n價(jià)值鏈：n產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu):http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .泰達(dá)股份199819992000200120022003凈利潤(rùn)1305016720140201195298499355凈資產(chǎn)收益率34.3830.1521.49每股收益0.690.630.530.410.220.12分配10送410派1.6元10送510送1轉(zhuǎn)增7派0.3元10送2轉(zhuǎn)增1，派0.5元http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .泰達(dá)股份主

22、營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和收入來(lái)源20012002紡織64%18%交通36%41%綠化040%醫(yī)藥01%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10%以上產(chǎn)品2002滌綸13%濱海32%泰達(dá)生物22%綠化33%http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .現(xiàn)金流量來(lái)源n大橋 1997年9月16日，泰達(dá)以4億元與天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司和天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)財(cái)政局分別簽訂購(gòu)買(mǎi)濱海大橋經(jīng)營(yíng)權(quán)以及集中收費(fèi)合同。1998年-2017年，每年集中收費(fèi)的基數(shù)定為8000萬(wàn)元 n綠地 2002年9月，泰達(dá)以5.85億元收購(gòu)天津泰達(dá)園林綠化公司綠地資產(chǎn)和土地使用權(quán)，此后，天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)每年將向泰達(dá)股份支付投資收益率不低于7.5%的經(jīng)

23、營(yíng)性財(cái)政補(bǔ)貼。 此兩項(xiàng)的現(xiàn)金流入量每年不少于1.3億元，占2002年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的82%http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .泰達(dá)股份2003年的業(yè)務(wù)構(gòu)成http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .二、戰(zhàn)略投資決策過(guò)程http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .戰(zhàn)略投資n戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)投資n價(jià)值鏈投資n把核心能力轉(zhuǎn)換為核心產(chǎn)品和服務(wù)的投資http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)投資n產(chǎn)生于一個(gè)企業(yè)能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造的價(jià)值n價(jià)值是客戶為其所需要的東西付出的價(jià)錢(qián)n產(chǎn)業(yè)盈利能力不是由產(chǎn)品的外觀或該產(chǎn)品所包含的技術(shù)高低決定的，而是由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定的。n競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律都寓于下列五種競(jìng)爭(zhēng)力量中

24、：新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入；替代品威脅，買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力；供方的討價(jià)還價(jià)能力和現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)。n五種力量的集合決定了企業(yè)取得的超過(guò)資本成本的平均收益率的能力http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .價(jià)值鏈投資n把企業(yè)作為一個(gè)整體看待是不能理解競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。n價(jià)值鏈把企業(yè)分解為戰(zhàn)略上相互聯(lián)系的活動(dòng)，以了解成本行為和差異化的現(xiàn)有和潛在來(lái)源。n企業(yè)在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、發(fā)送和輔助其產(chǎn)品的過(guò)程中進(jìn)行的種種活動(dòng)的集合n每個(gè)企業(yè)的價(jià)值鏈由幾種通用的以其獨(dú)特的方式聯(lián)系在一起的活動(dòng)組成。n一個(gè)企業(yè)的價(jià)值鏈蘊(yùn)藏于范圍更廣的一系列活動(dòng)中，即價(jià)值系統(tǒng)中。n上游價(jià)值n渠道價(jià)值n買(mǎi)方價(jià)值鏈http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資

25、料下載) .價(jià)值鏈企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施人力資源管理技術(shù)開(kāi)發(fā)采購(gòu)進(jìn)貨后勤生產(chǎn)作業(yè)發(fā)貨后勤經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售服務(wù)輔助活動(dòng)邊際利潤(rùn)邊際利潤(rùn)基本活動(dòng)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .形成核心產(chǎn)品和服務(wù)的投資戰(zhàn)略意圖戰(zhàn)略投資核心產(chǎn)品核心服務(wù)最終產(chǎn)品和服務(wù)戰(zhàn)略核心能力人員過(guò)程技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .戰(zhàn)略投資決策過(guò)程投資機(jī)會(huì)投資評(píng)價(jià)投資監(jiān)控投資退出搜尋過(guò)程 需要?jiǎng)?chuàng)意 時(shí)間信息 工作決策準(zhǔn)則 積極介入投資方案http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .事例n金陵藥業(yè)收購(gòu)醫(yī)院產(chǎn)權(quán)n湘計(jì)算機(jī)設(shè)立合資公司n青鳥(niǎo)華光跨進(jìn)傳媒領(lǐng)域n錢(qián)江水利投資房地產(chǎn)業(yè)n上述消息摘自上海證券報(bào)，2003.7

26、.24，第二版，公司新聞n100億建設(shè)星網(wǎng)工業(yè)園（2001.12.2421世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）n中國(guó)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)，未來(lái)5年，需要1000架，年?duì)I業(yè)額600億（2002.7.14上海證券報(bào)）。n技術(shù)替代下的軟驅(qū)和軟盤(pán)（2002.1.21經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)）軟驅(qū)USB移動(dòng)硬盤(pán)ZIP驅(qū)動(dòng)器存儲(chǔ)容量1.44M16M100M去年銷(xiāo)量1000萬(wàn)臺(tái)4000萬(wàn)臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格80元200元800元http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .國(guó)家審計(jì)署的審計(jì)發(fā)現(xiàn)n對(duì)18個(gè)重點(diǎn)機(jī)場(chǎng)和38個(gè)支線機(jī)場(chǎng)建設(shè)管理審計(jì)發(fā)現(xiàn)，大部分機(jī)場(chǎng)虧損嚴(yán)重，經(jīng)營(yíng)困難。n已竣工投產(chǎn)的12個(gè)重點(diǎn)機(jī)場(chǎng)中有9個(gè)虧損，累計(jì)虧損額1446億元。38個(gè)支線機(jī)場(chǎng)中有37個(gè)

27、虧損，2000至2001年度累計(jì)虧損1527億元。n造成機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目普遍虧損的根本原因是n民航體制改革不到位，機(jī)場(chǎng)投資建設(shè)與經(jīng)營(yíng)管理相脫節(jié)，難以形成決策責(zé)任機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。n地方政府參與項(xiàng)目決策和建設(shè)，但近三分之二的機(jī)場(chǎng)建成后由民航部門(mén)經(jīng)營(yíng)管理。由此導(dǎo)致在機(jī)場(chǎng)建設(shè)中統(tǒng)籌規(guī)劃不夠，布局不合理；建設(shè)規(guī)模和標(biāo)準(zhǔn)脫離實(shí)際，過(guò)度超前；大量舉借債務(wù)，運(yùn)營(yíng)成本過(guò)大。n2001年，38個(gè)支線機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量?jī)H為可行性研究報(bào)告同期預(yù)測(cè)值的四分之一，錦州機(jī)場(chǎng)還不到設(shè)計(jì)能力的百分之三。http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .商業(yè)機(jī)會(huì)的引發(fā)和驅(qū)動(dòng)因素因素商業(yè)機(jī)會(huì)法規(guī)變化手提電話、航空、保險(xiǎn)、電信、醫(yī)藥、養(yǎng)老金管理

28、、金融服務(wù)、銀行業(yè)務(wù)、稅收證券交易法律在10年時(shí)間里產(chǎn)生10倍的變化摩爾定律：計(jì)算機(jī)芯片的運(yùn)算能力每18個(gè)月就翻一番：金融服務(wù)、咨詢、私人權(quán)益、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術(shù)、信息時(shí)代、出版價(jià)值鏈和分銷(xiāo)渠道的重構(gòu)超市Home Depot，所有出版，汽車(chē)；網(wǎng)上銷(xiāo)售和服務(wù)的分銷(xiāo)所有權(quán)或契約優(yōu)勢(shì)技術(shù)創(chuàng)新：專利、許可證、合同、特許經(jīng)營(yíng)、版權(quán)和發(fā)行權(quán)現(xiàn)有管理層/投資者資金用盡/管理不善企業(yè)扭轉(zhuǎn)、新的資本結(jié)構(gòu)、新的保本點(diǎn)、新的現(xiàn)金流量、新團(tuán)隊(duì)、新戰(zhàn)略、所有者清算、推出的愿望：電信、廢物管理服務(wù)、零售業(yè)務(wù)創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)新的愿景和戰(zhàn)略，新的團(tuán)隊(duì)相當(dāng)于秘密武器，組織思考，像所有者一樣行動(dòng)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者在對(duì)待顧客方面存在問(wèn)題新顧客和

29、小顧客群優(yōu)先級(jí)低容易被忽略：硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器、臺(tái)式計(jì)算機(jī)、公司創(chuàng)業(yè)、辦公超市、軟件、大部分的服務(wù)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)：是現(xiàn)有的還是創(chuàng)造的？ 10家信息技術(shù)公司5年的名次更迭 單位：百萬(wàn)美元公司名稱主要業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入/500強(qiáng)排名1998年1999年2000年2001年2002年IBM計(jì)算機(jī)78,508/1481,667/1487,548/1685,886/1988,396/19HP計(jì)算機(jī)42,895/4747,061/4148,253/4448,782/5645,226/70三星電子電子電氣23,809/14218,394/20726,991/13138,490/92

30、35,968/105戴爾電腦計(jì)算機(jī)12,327/36318,243/21025,265/15431,888/12231,168/131Intel半導(dǎo)體25,070/12526,273/12129,389/11633,726/11026,537/162Macrosoft計(jì)算機(jī)軟件11,358/40014,484/28419,747/21622,956/20125,296/175朗訊科技通訊設(shè)備26,360/11730,147/9738,303/7441,420/8425,132/180思科系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)通訊-12,154/40918,928/25622,293/213EDS外包IT服務(wù)15,235/2

31、5716,891/23518,534/23525,519/22621,543/221太陽(yáng)微系統(tǒng)計(jì)算機(jī)-9,790/45511,726/42215,721/31918,250/268http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .商業(yè)機(jī)會(huì)n吸引力強(qiáng)、有持續(xù)性和時(shí)機(jī)n可以通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值或增加價(jià)值n機(jī)會(huì)之窗http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .機(jī)會(huì)之窗市場(chǎng)規(guī)模（美元）1億5億10億時(shí)間（年）51020機(jī)會(huì)之窗http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)內(nèi)容n行業(yè)、公司及其產(chǎn)品和服務(wù)n市場(chǎng)調(diào)研和分析n市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售額估計(jì)n商業(yè)模式變化n投資經(jīng)濟(jì)計(jì)算n營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃n生產(chǎn)和經(jīng)

32、營(yíng)計(jì)劃n財(cái)務(wù)計(jì)劃http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資評(píng)價(jià)投資評(píng)價(jià)n評(píng)價(jià)方法n現(xiàn)金流量（案例）n折現(xiàn)率http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資決策的主要教訓(xùn)n競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)得不到超額收益n構(gòu)建規(guī)模經(jīng)濟(jì)的投資更成功一些n創(chuàng)造高端地位的投資，包括低端中的高端，質(zhì)量和服務(wù)優(yōu)勢(shì)上的差別化通常都能有盈利性。n取得最低運(yùn)送費(fèi)，并且配合于擴(kuò)大市場(chǎng)份額的定價(jià)政策下的投資容易成功，尤其是如果成本減少很明顯的時(shí)候。n投資于獲得更好的銷(xiāo)售渠道常常能獲得更高的利潤(rùn)率。n投資于政府保護(hù)的項(xiàng)目能獲得額外的收益。然而，水能載舟，也能覆舟。http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資實(shí)施n投資審計(jì)n投資

33、監(jiān)控http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資審計(jì)n投資意圖的貫徹n投資計(jì)劃的可行性n投資管理制度化n提高投資效率http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資監(jiān)控n價(jià)值管理n公司戰(zhàn)略n公司財(cái)務(wù)n公司治理：結(jié)構(gòu)、激勵(lì)、投資關(guān)系n主動(dòng)與被動(dòng)n制定戰(zhàn)略/參與決策/控制投資n參與董事會(huì)/合同約束/獲得信息http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .投資收獲n持有n出售n部分出售n上市n清算http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .三、投資類型決策n現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展決策n新興技術(shù)投資n新業(yè)務(wù)發(fā)展http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展決策h(yuǎn)ttp:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)

34、資料下載) .關(guān)鍵問(wèn)題n企業(yè)發(fā)展面臨的最重要的戰(zhàn)略決策之一n建立在兩個(gè)重要預(yù)測(cè)上n未來(lái)的需求n競(jìng)爭(zhēng)者的行為n增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力，提高市場(chǎng)份額，避免業(yè)務(wù)能力過(guò)剩n過(guò)度投資與搶先戰(zhàn)略http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .業(yè)務(wù)能力擴(kuò)展的影響因素n擴(kuò)容規(guī)模和類型選擇n評(píng)估進(jìn)入品可能的未來(lái)需求及成本n評(píng)估可能的技術(shù)變革和過(guò)時(shí)的可能性n預(yù)測(cè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擴(kuò)容n總的產(chǎn)業(yè)能力和市場(chǎng)份額劃分n擴(kuò)容產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流n檢驗(yàn)分析的一致性http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .能力過(guò)剩的原因n日用品市場(chǎng)最明顯n需求是周期性的、產(chǎn)品沒(méi)有特色n技術(shù)因素n大量增加業(yè)務(wù)能力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、增加業(yè)務(wù)能力的時(shí)間長(zhǎng)、生產(chǎn)技術(shù)中的變革

35、n結(jié)構(gòu)因素n重大的退出壁壘、供應(yīng)商的壓力、建立信用、整合的競(jìng)爭(zhēng)者、能力份額的影響、能力的新舊和類型n競(jìng)爭(zhēng)因素n大量企業(yè)、缺乏市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)、新進(jìn)入者、率先行動(dòng)者h(yuǎn)ttp:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .能力過(guò)剩的原因n信息流動(dòng)n夸大未來(lái)預(yù)測(cè)、市場(chǎng)信號(hào)失靈、錯(cuò)誤估計(jì)n管理因素n面向生產(chǎn)的管理、不甘示弱的爭(zhēng)奪n政府因素n不適當(dāng)?shù)亩愂占?lì)、本地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愿望、增加和保持就業(yè)的壓力http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .搶先戰(zhàn)略n是一種冒險(xiǎn)戰(zhàn)略剩余需求搶先能力擴(kuò)張整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模剩余需求CR=剩余需求單位成本CP=搶先者單位成本剩余需求http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .生產(chǎn)能力投資n提高生

36、產(chǎn)高質(zhì)量產(chǎn)品的能力n開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新服務(wù)項(xiàng)目n改進(jìn)現(xiàn)有的生產(chǎn)過(guò)程n提供先進(jìn)的信息技術(shù)n 如何引導(dǎo)投資？http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .生產(chǎn)能力投資類型n外部一體化n內(nèi)部一體化n彈性n試驗(yàn)?zāi)芰爭(zhēng)奪市場(chǎng)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .外部一體化n把對(duì)客戶的了解和產(chǎn)品工程設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)聯(lián)系起來(lái)創(chuàng)造產(chǎn)品和提高產(chǎn)品質(zhì)量的能力n建立收集、比較和分析關(guān)于客戶和他們使用產(chǎn)品的信息系統(tǒng)。這個(gè)過(guò)程包括培訓(xùn)銷(xiāo)售人員和服務(wù)性組織去獲得深層次的有關(guān)客戶需要的信息n把客戶需要和產(chǎn)品工程設(shè)計(jì)聯(lián)系起來(lái)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .內(nèi)部一體化n把企業(yè)所要解決的問(wèn)題同企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)緊密結(jié)合在

37、一起n一個(gè)職能部門(mén)的決策（如產(chǎn)品工程設(shè)計(jì)）應(yīng)該考慮其他職能部門(mén)（如制造、銷(xiāo)售和籌資）的知識(shí)、技能以及與它們之間的相互聯(lián)系n要求來(lái)自不同部門(mén)的專家具有共同的思想、觀點(diǎn)和目標(biāo)n必須具有專門(mén)的信息系統(tǒng)方便專家交流n要求在教育、培訓(xùn)和職業(yè)進(jìn)步上進(jìn)行投資http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .彈性n使企業(yè)以較低的成本迅速改變產(chǎn)品和生產(chǎn)過(guò)程，對(duì)顧客需求、市場(chǎng)條件和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主動(dòng)性的變化迅速做出反應(yīng)。n品種：有能力生產(chǎn)多個(gè)品種，同時(shí)當(dāng)需求變化時(shí)能迅速改變其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)n數(shù)量：有能力改變生產(chǎn)速度n技術(shù)創(chuàng)新：在制造構(gòu)成中有能力迅速和有效地引入新產(chǎn)品http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .爭(zhēng)奪市場(chǎng)n購(gòu)置新技

38、術(shù)的決策能給企業(yè)提供參與未來(lái)技術(shù)提高的機(jī)會(huì)n向全新技術(shù)轉(zhuǎn)變時(shí)，學(xué)習(xí)和了解新技術(shù)的重要性，獲得選擇權(quán)n抵制或延緩引進(jìn)新產(chǎn)品的企業(yè)，現(xiàn)有產(chǎn)品的銷(xiāo)售額將大大降低n要求n以較低成本為企業(yè)提供試驗(yàn)新機(jī)會(huì)和在可選市場(chǎng)檢驗(yàn)她們的能力n如果在實(shí)驗(yàn)和市場(chǎng)檢驗(yàn)中被證明是成功的，要提升在新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)過(guò)程上的能力n當(dāng)企業(yè)逐步取消一個(gè)獲利的按訂單生產(chǎn)的舊產(chǎn)品或新的生產(chǎn)技術(shù)時(shí)，逐步引進(jìn)新產(chǎn)品或新生產(chǎn)工藝http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .試驗(yàn)?zāi)芰要求有技術(shù)的操作人員使用科學(xué)方法和統(tǒng)計(jì)分析對(duì)生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行系統(tǒng)調(diào)查n要求兩種補(bǔ)充投資：n廠內(nèi)試驗(yàn)，企業(yè)必須具有研究能力（包括特別的制造能力）n科研人員和操作人員之間

39、進(jìn)行聯(lián)系的系統(tǒng)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .新興技術(shù)投資http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .新技術(shù)n建立在科學(xué)基礎(chǔ)之上的創(chuàng)新，它們可能建立一個(gè)新行業(yè)或改變老行業(yè)。n產(chǎn)生于重大創(chuàng)新的不連續(xù)技術(shù)：生物醫(yī)藥、數(shù)碼相機(jī)n產(chǎn)生于集成多個(gè)獨(dú)立研究成果而形成的更具創(chuàng)新性的技術(shù)（核磁共振成像、傳真、電子銀行、互聯(lián)網(wǎng)）n這些技術(shù)中的每一種都能提供豐富的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，吸引創(chuàng)業(yè)投資http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .技術(shù)n指將基本知識(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)際應(yīng)用的過(guò)程n科學(xué)：知道是什么n技術(shù)：知道如何做n市場(chǎng)：知道在哪里，知道是誰(shuí)n一系列適應(yīng)于特定產(chǎn)品或市場(chǎng)的、建立在行業(yè)基礎(chǔ)上的技能，可以是一一個(gè)部件、整個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)行業(yè)為焦點(diǎn)的n新技術(shù)：擴(kuò)展了知識(shí)基礎(chǔ)、在現(xiàn)有市場(chǎng)上進(jìn)行了創(chuàng)新、發(fā)展了新市場(chǎng)http:/ (海量營(yíng)銷(xiāo)管理培訓(xùn)資料下載) .新技術(shù)和老技術(shù)的比較老技術(shù)新技術(shù)技術(shù)n科學(xué)基礎(chǔ)及應(yīng)用已建立不確定n體系結(jié)構(gòu)或標(biāo)準(zhǔn)演變中新出現(xiàn)n功能或利益演變中未知基礎(chǔ)設(shè)施n供應(yīng)者、渠道的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)已建立正形成n規(guī)則/標(biāo)準(zhǔn)已建立剛出現(xiàn)市場(chǎng)/客戶n使用模式/行為明確在形成n市場(chǎng)知識(shí)完全投機(jī)的行業(yè)n結(jié)構(gòu)已建立萌芽狀態(tài)n競(jìng)爭(zhēng)者熟知新人n競(jìng)賽規(guī)