財(cái)通基金西南益坤定增1號(hào)資管計(jì)劃介紹

1、財(cái)通基金-西南益坤定增1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)通基金定向增發(fā)特色業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介西南證券財(cái)富管理中心10月31日本資料為內(nèi)部培訓(xùn)資料，不得公開(kāi)披露或使用 目 錄第一部分 定向增發(fā)投資機(jī)會(huì)第二部分 財(cái)通基金參與定增的情況第三部分 財(cái)通基金定增業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)第四部分 財(cái)通富春（益坤）定增系列產(chǎn)品第五部分 財(cái)通基金特色業(yè)務(wù)介紹23一、 定向增發(fā)投資機(jī)會(huì) 定向增發(fā)，即非公開(kāi)發(fā)行，是指上市公司采用非公開(kāi)方式，向特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。 上市公司證券發(fā)行管理辦法（證監(jiān)會(huì)【第30號(hào)令】）發(fā)行對(duì)象數(shù)量：基金公司、證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、其他境內(nèi)法人投資者及自然人等不超過(guò)10名的特定對(duì)象

2、；發(fā)行底價(jià)：不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%（一般為股票市價(jià)的8折）；鎖定期：12個(gè)月 定向增發(fā)是中國(guó)市場(chǎng)的特殊機(jī)會(huì) 現(xiàn)行定增審批流程現(xiàn)行定增審批流程公 司 先 召開(kāi)董事會(huì)，公 告 定 向增發(fā)預(yù)案，并 提 議 召開(kāi) 股 東 大會(huì)公 司 召 開(kāi)股東大會(huì)，公 告 定 向增發(fā)方案，正 式 申 報(bào)材 料 報(bào) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)申 請(qǐng) 經(jīng) 中國(guó) 證 監(jiān) 會(huì)發(fā) 審 會(huì) 審核 通 過(guò) ，公 司 公 告核準(zhǔn)文件公 司 召 開(kāi)董 事 會(huì) ，審 議 通 過(guò)定 向 增 發(fā)的 具 體 內(nèi)容 ， 并 公告執(zhí) 行 定 向增發(fā)方案；公 司 公 告發(fā) 行 情 況及 股 份 變動(dòng)報(bào)告書公 司 擬 定初步方案，與 中 國(guó) 證

3、監(jiān) 會(huì) 預(yù) 溝通 ， 獲 得同意預(yù)案公告日股東大會(huì)公告日發(fā)審委通過(guò)公告日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公告日證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后6個(gè)月內(nèi)需完成增發(fā)4各類機(jī)構(gòu)掘金定增市場(chǎng) 近兩年機(jī)構(gòu)參與定增市場(chǎng)的熱情也與日俱增，市場(chǎng)上共有超3500家機(jī)構(gòu)參與定增。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊，2013-2014.6機(jī)構(gòu)類型累計(jì)參與次數(shù)累計(jì)參與資金(萬(wàn)元)最新市值(考慮分紅再投資)(萬(wàn)元)浮動(dòng)盈虧(萬(wàn)元)一般法人2,27245,116,975.50112,899,551.8710,499.59基金50312,697,025.1512,389,301.404,024,105.06企業(yè)年金2458,994,579.9517,688.793,415.8

4、8保險(xiǎn)16016,761,720.525,345,873.701,013,399.35券商1538,071,993.301,267,334.98268,567.30券商集合982,208,951.9299,587.9227,475.90信托441,250,185.44200,229.5361,548.69非金融類上市公司411,109,811.192,484,919.331,891,570.65財(cái)務(wù)公司403,285,719.36179,999.5760,707.05社?；?73,921,144.68320,903.0638,194.92QFII10274,687.28247,166.472

5、19,758.855 定向增發(fā)的收益來(lái)源折價(jià)率市場(chǎng)波動(dòng)收益（）個(gè)股成長(zhǎng)性收益（ ）定增折價(jià)一般10-30%定增項(xiàng)目或資產(chǎn)改變估值提升公司單位盈利能力吸引市場(chǎng)關(guān)注市場(chǎng)低位參與定增，盈利概率高。6 定增市場(chǎng)概況lA股市場(chǎng)再融資的主要通道。l2013年 263家 3463.65億元l2014年1-9月 300家 4786.15億元 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊，統(tǒng)計(jì)2006年-2013年年度定增數(shù)據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)2006年-2013年增發(fā)規(guī)模：億元增發(fā)家數(shù)：個(gè)7 定增市場(chǎng)趨勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、財(cái)通基金定增研究中心數(shù)據(jù)說(shuō)明：關(guān)于定增市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源于2007-2014年實(shí)施定增的所有項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)說(shuō)明：

6、定增市場(chǎng)收益率=按鎖定期 1 年后解禁當(dāng)日收盤價(jià)/增發(fā)價(jià)-1注：未解禁項(xiàng)目按最新浮盈計(jì)算82007200820092010201120122013 2014(1-6) 定增數(shù)量 1046481134136118263159 盈利家數(shù) 594374855981215145 正收益比例 57%67%91%63%43%69%82%91%57%67%91%63%43%69%82%91%0%20%40%60%80%100%20072008200920102011201220132014(1-6)2007-2014年定增絕對(duì)收益為正收益占比正收益比例9 定向增發(fā)迎來(lái)好時(shí)機(jī)：2000點(diǎn)的安全邊際指數(shù)點(diǎn)位20

7、00以下以下 2000-2500 2500-3000 3000-4000 4000-5000 5000+ 到期平均收益 250%43%41%45%5%-31% 增發(fā)家數(shù)45331215873450 盈利家數(shù)4425011767127 正收益比例98%76%54%77%35%14%2006-2013年大盤點(diǎn)位與定增收益統(tǒng)計(jì)98%76%0%20%40%60%80%100%120%-50%0%50%100%150%200%250%300%2000以下 2000-2500 2500-3000 3000-4000 4000-5000 5000+ 正收益比例 到期平均收益 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊，統(tǒng)計(jì)20

8、06-2013年年度定增數(shù)據(jù) 定向增發(fā)投資超額收益顯著2007-2013年定向增發(fā)收益率分析數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、財(cái)通基金定增研究中心數(shù)據(jù)說(shuō)明：關(guān)于定增市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源于2007-2013年實(shí)施定增的所有項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)說(shuō)明：定增市場(chǎng)收益率=按鎖定期 1 年后解禁當(dāng)日收盤價(jià)/增發(fā)價(jià)-110年份 定增平均收益率 滬深300收益率 超額收益 200765.00%161.55%-96.55%200852.00%-65.95%117.95%200999.00%96.71%2.29%201043.00%-12.51%55.51%201111.00%-25.01%36.01%201249.00%7.55%41

9、.45%201354.00%-7.65%61.65% 平均定增收益 53.29% 平均超額收益 31.19%參與定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策流動(dòng)性個(gè)股市場(chǎng)1112參與定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 避免在高估值的水平下參與； 充分調(diào)研，審慎估值。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 1）最后三個(gè)月為減持期，分批選擇合理價(jià)合理價(jià)位位出售； 2）控制認(rèn)購(gòu)數(shù)量， 3）審慎評(píng)估增發(fā)股份占流通股本比例過(guò)高的增發(fā)項(xiàng)目個(gè)股風(fēng)險(xiǎn) 1）合理增發(fā)價(jià)格區(qū)間合理增發(fā)價(jià)格區(qū)間； 2） “自下而上” 價(jià)值投資，選擇成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性好的公司；好的公司；13第二部分 財(cái)通基金參與定增的情況 6只 7只 14只p 勝利精密p 江特電機(jī) p 東北制藥 p 寧波熱電p

10、冠農(nóng)股份p 東華能源p 航空動(dòng)力 p 華西能源 p 壹橋苗業(yè) p 亨通光電 p 東睦股份p 寶信軟件 14只 財(cái)通基金參與定增的情況p參與多個(gè)具有代表性定增項(xiàng)目，例如中標(biāo)航空動(dòng)力（3.7億元）、建投能源（1.6億元）、中國(guó)重工（9.4億元）、中化國(guó)際（10億元）、電廣傳媒（6.6億元）、外高橋（3.3億元）等。p自2013年1月成功參與“包鋼股份”（15億元）起，財(cái)通基金2013年每月都在參與定增市場(chǎng)，2014年9月已成功中標(biāo)14個(gè)定增項(xiàng)目新增近35億規(guī)模，刷新單月中標(biāo)紀(jì)錄。p 東方雨虹 愛(ài)康科技 p 盛路通信 大地傳媒 p 中電遠(yuǎn)達(dá) 迪馬股份p 海潤(rùn)光伏 中創(chuàng)信測(cè)p 萊茵置業(yè) 中環(huán)股份p 北

11、京城建 太安堂 p 歐菲光 天晟新材p 華峰氨綸 深天馬Ap 海正藥業(yè) 皖通科技p 洪濤股份 中天科技p 北新建材 奧飛動(dòng)漫p 寶馨科技 長(zhǎng)電科技p 陜天然氣 銅陵有色p 美晨科技 郴電國(guó)際14財(cái)通基金參與定增業(yè)務(wù)情況p財(cái)通基金2013-2014.10參與100個(gè)定增，225億元，浮動(dòng)收益率達(dá)36%，總浮盈規(guī)模約90億元p2013年以來(lái)的定增業(yè)務(wù)參與次數(shù)、浮盈率位列全行業(yè)第1位。 p 2013-2014.10，100個(gè)定增項(xiàng)目中22個(gè)項(xiàng)目已解禁，平均收益率超50%，總盈利規(guī)模超17億元數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、財(cái)通基金，截止2014年9月30日， 專戶信息僅供特定客戶使用，不得外傳1516財(cái)通基金參

12、與定增業(yè)務(wù)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、財(cái)通基金，截止2014年9月30日， 專戶信息僅供特定客戶使用，不得外傳17三、 財(cái)通基金定增業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì) 普通投資者定增劣勢(shì)普通投資者參與定增劣勢(shì)參與門檻高資金量有限投研能力有限參與流程復(fù)雜，報(bào)價(jià)失敗率高解禁后無(wú)法精準(zhǔn)選擇退出時(shí)機(jī)18 財(cái)通定增業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)獲取投行/上市公司深度資訊投研篩選優(yōu)秀定增標(biāo)的資金雄厚分享起點(diǎn)規(guī)模較高的定增項(xiàng)目19類指數(shù)化定增產(chǎn)品舉例：2014年5月末，某財(cái)務(wù)公司與財(cái)通基金合作發(fā)行了一款定增組合產(chǎn)品，規(guī)模2億元，采用“類指數(shù)化”的定增投資方式，憑借財(cái)通基金強(qiáng)大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，將有限資金分散投資到8個(gè)定增項(xiàng)目，截止2014年9月30日，經(jīng)過(guò)

13、3個(gè)月的建倉(cāng)后，定增倉(cāng)位近92%，算數(shù)平均浮盈已超52%。 優(yōu)勢(shì)1：定增產(chǎn)品源源不斷的成立數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)通基金富春*號(hào)、WIND，截至2014年9月30日2021 優(yōu)勢(shì)2：持續(xù)跟蹤的“核心定增標(biāo)的池”數(shù)據(jù)來(lái)源：截止2014年9月30日，財(cái)通基金定增研究中心，Wind資訊三特索道南方食品中核鈦白中弘股份廣宇集團(tuán)華測(cè)檢測(cè)漢威電子銀星能源永達(dá)科技章源鎢業(yè)精工鋼構(gòu)新賽股份龐大集團(tuán)金科股份瀚藍(lán)環(huán)境重慶港九金瑞科技錢江水利凱利泰青島雙星新潮中寶金浦鈦業(yè)天津海運(yùn)上海建工鼎立股份22 優(yōu)勢(shì)2：持續(xù)跟蹤的“核心定增標(biāo)的池”23四、財(cái)通富春（益坤）定增系列產(chǎn)品u財(cái)通基金-富春定增6號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃 財(cái)通基金定向增發(fā)產(chǎn)

14、品類型u財(cái)通基金-*信托1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃u財(cái)通基金-富春定增8號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃u財(cái)通基金-玉泉8號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃u財(cái)通基金富春2號(hào)定增（安全墊）資產(chǎn)管理計(jì)劃p券商（券商自營(yíng)資金、資管產(chǎn)品）/保險(xiǎn)/信托/財(cái)務(wù)公司/上市公司/私募（PE、VC、二級(jí)市場(chǎng)私募基金）/第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者、千萬(wàn)級(jí)超高凈值客戶、100萬(wàn)級(jí)普通專戶客戶，皆能對(duì)接各類型的財(cái)通基金定增專戶產(chǎn)品，一對(duì)一定增專戶（管理型）、一對(duì)一定增專戶（信托分級(jí)）、一對(duì)多定增專戶（管理型）、一對(duì)多定增專戶（安全墊）、一對(duì)多定增專戶（分級(jí)）等，個(gè)性化定制創(chuàng)新定增產(chǎn)品，充分發(fā)揮定增規(guī)模效應(yīng)和投研優(yōu)勢(shì)。2425 富春（益坤）定增產(chǎn)品盡顯業(yè)績(jī)實(shí)力p201

15、4年9月30日凈值：1.489p超越同期HS300：43%p定增組合平均浮盈：48%數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)通基金，自產(chǎn)品成立日起至2014年9月30日0.911.11.21.31.41.51.62013/8/282013/9/82013/9/192013/9/302013/10/112013/10/222013/11/22013/11/132013/11/242013/12/52013/12/162013/12/272014/1/72014/1/182014/1/292014/2/92014/2/202014/3/32014/3/142014/3/252014/4/52014/4/162014/4/27

16、2014/5/82014/5/192014/5/302014/6/102014/6/212014/7/22014/7/132014/7/242014/8/42014/8/152014/8/262014/9/6富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增

17、2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增2號(hào)富春定增富春定增2號(hào)號(hào)財(cái)通基金富春定增28號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃（一對(duì)多，管理型，定增組合）p2個(gè)月 13個(gè)優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目 倉(cāng)位98% 算數(shù)平均浮盈超46%。 數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)通基金富春*號(hào)，wind截至2014年9月30日26 富春（益坤）定增產(chǎn)品盡顯業(yè)績(jī)實(shí)力 西南益坤 定增1號(hào)產(chǎn)品名稱財(cái)通基金-西南益坤定增1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品代碼727734產(chǎn)品類別一對(duì)多專戶（管理型），混合型投資范圍以組合方式參與多個(gè)潛力定增項(xiàng)目為主：（1）高折價(jià)率、低估值、成長(zhǎng)性良好的定增項(xiàng)目0-100%；（2）定增破發(fā)股票0-30%；（3）債券等固定收益0-100%；（4）高折價(jià)率、低估值、成長(zhǎng)性良好的

18、大宗交易股票0-30%；（5）股指期貨（留了5%-10%的現(xiàn)金作為對(duì)沖儲(chǔ)備）產(chǎn)品期限1.5年（三個(gè)月建倉(cāng)，一年持有，最后三個(gè)月平倉(cāng)）單筆最低認(rèn)購(gòu)100萬(wàn)元起業(yè)績(jī)報(bào)酬提取高于業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)6%的部分提取20%已發(fā)產(chǎn)品如：財(cái)通基金-富春定增8號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃要素表 27銷售時(shí)間2014年11月3-7日管理費(fèi)率1.5%/年（按日計(jì)提按季度支付）托管費(fèi)率0.1%（按日計(jì)提按季度支付）認(rèn)購(gòu)費(fèi)率0銷售服務(wù)費(fèi)1%/年（產(chǎn)品成立一次性計(jì)提18個(gè)月）風(fēng)險(xiǎn)收益特征本資管計(jì)劃屬于特定混合型資管計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為高風(fēng)險(xiǎn)，管理人通過(guò)投資上市公司非公開(kāi)定增的股票，或者股票解禁期結(jié)束后的賣出收益。要素表（續(xù)）28 西南益坤 定增1號(hào)29 西南益坤 定增1號(hào)購(gòu)買流程基金開(kāi)戶 柜臺(tái) 網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳 金點(diǎn)子 投資贏