人民幣國(guó)際化進(jìn)程

1、人民幣國(guó)際化1、 定義人民幣國(guó)際化就是指人民幣能夠跨越國(guó)界,在境外流通,成為國(guó)際上普遍認(rèn)可得計(jì)價(jià)、 結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣得過(guò)程。 盡管目前人民幣境外得流通并不等于人民幣已經(jīng)國(guó)際化了,但人民幣境外流通得擴(kuò)大最終必然導(dǎo)致人民幣得國(guó)際化,使其成為世界貨幣。人民幣國(guó)際化就是一個(gè)長(zhǎng)期得戰(zhàn)略。人民幣作為支付與結(jié)算貨幣已被許多國(guó)家所接受 ,事實(shí)上 ,人民幣在東南亞得許多國(guó)家或地區(qū)已經(jīng)成為硬通貨。2、 人民幣國(guó)際化進(jìn)程 1978年 1993 年我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)較快,外匯儲(chǔ)備規(guī)模偏低、年際波動(dòng)很大,我國(guó)外匯儲(chǔ)備由國(guó)家外匯庫(kù)存與中國(guó)銀行外匯結(jié)存兩部分組成。 1990 年,我國(guó)對(duì)外金融體制進(jìn)行了重大變革,1993年起 ,

2、我國(guó)外匯儲(chǔ)備中不再包含中國(guó)銀行外匯結(jié)存而僅有國(guó)家外匯庫(kù)存一項(xiàng)。 1994年1997年我國(guó)外匯體制改革取得了巨大成功 ,外匯儲(chǔ)備突破1000億美元。 1998年2006 年受 2001 年中國(guó)加入 WTO 與人民幣升值預(yù)期等因素得影響,外匯儲(chǔ)備突破 2000 億美元。 2003 年 ,我國(guó)政府成立了中央?yún)R金公司,減輕了外匯儲(chǔ)備保值增值壓力。 2016年下半年,國(guó)務(wù)院成立了由14 個(gè)部委組成得外匯儲(chǔ)備保值增值小組,著手國(guó)家外匯投資公司得調(diào)研工作。2 007年6月首只人民幣債券在登陸香港,此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期得人民幣債券,總額超過(guò)200億元人民幣。 2008年 7月 10

3、日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行三定方案,新設(shè)立匯率司,其職能包括“根據(jù)人民幣國(guó)際化得進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)”。 2008年 12月 4 日(1)中國(guó)與俄羅斯就加快兩國(guó)在貿(mào)易中改用本國(guó)貨幣結(jié)算進(jìn)行了磋商。(2)12 日 ,中國(guó)人民銀行與韓國(guó)銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議,兩國(guó)通過(guò)本幣互換可相互提供規(guī)模為 1800 億元人民幣得短期流動(dòng)性支持。 2008年 12月 25 日(1)國(guó)務(wù)院決定,將對(duì)廣東與長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西與云南與亞細(xì)安得貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)。(2)此外 , 中國(guó)已與包括蒙古,越南,緬甸等在內(nèi)得周邊八國(guó)簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議,人民幣區(qū)域化得進(jìn)程大步加快。 2009年2月

4、 8 日中國(guó)與馬來(lái)西亞簽訂得互換協(xié)議規(guī)模為 800 億元人民幣 /400 億林吉特。 2009年 3月 9 日央行行長(zhǎng)助理郭慶平介紹 ,國(guó)務(wù)院已經(jīng)確認(rèn),人民幣跨境結(jié)算中心將在香港進(jìn)行試點(diǎn)。具體得試點(diǎn)方案與辦法目前還在研究,尚未出臺(tái)。 2009年3月 11 日 中國(guó)人民銀行與白俄羅斯共與國(guó)國(guó)家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié) 議,目得就是通過(guò)推動(dòng)雙邊貿(mào)易及投資促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 2009年 3月 23 日中國(guó)人民銀行與印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議,目得就是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),并為穩(wěn)定金融市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性。 2009年4月 2 日中國(guó)人民銀行與阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換

5、協(xié)議。 2009年 7月六部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法,我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)。 2010年6月六部門發(fā)布關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題得通知 ,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍將擴(kuò)大至沿海到內(nèi)地20個(gè)省區(qū)市 ,境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國(guó)家與地區(qū)。 2011年8月人民銀行 8 月 23 日明確表示,河北、山西等11 個(gè)省得企業(yè)可以開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。至此,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó)。 2012年2012 年中非貿(mào)易總額接近2000 億美元 ,這為人民幣在非洲得國(guó)際化提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì), 中非貿(mào)易中采用人民幣結(jié)算得非洲國(guó)家已從 2010 年得 5 個(gè)上

6、升到今年1 月份得 18 個(gè)。雖然 2012 年人民幣結(jié)算得貿(mào)易量?jī)H占中非貿(mào)易量得0、 5%,但渣打銀行最近一份報(bào)告預(yù)計(jì),到 2015 年采用人民幣結(jié)算得中非貿(mào)易量將達(dá)385 億美元,占中非總貿(mào)易量得10%。另外,中非之間得政治互信、非洲對(duì)吸引中國(guó)投資得積極意愿以及非洲外匯儲(chǔ)備多元化得需求,都就是推動(dòng)人民幣在非洲國(guó)際化得優(yōu)勢(shì)因素。 2013年12月(1)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)(SWIFT發(fā)布得報(bào)告顯示，2013年10月開(kāi)始，人民幣已取代歐元 ,成為第二大常用得國(guó)際貿(mào)易融資貨幣,僅次于美元,而人民幣作為全球支付貨幣得排名維持在第 12 位不變。根據(jù)SWIFT得數(shù)據(jù) ,在傳統(tǒng)貿(mào)易融資工具 信用證與托

7、收(Letters of Credit andCollections)得使用中，采用人民幣作為計(jì)價(jià)及結(jié)算貨幣得比率，已由2012年 1 月得 1、 89%,增至今年10 月得8、 66%,市場(chǎng)占有率排行第二。排行第一位得仍就是美元 ,占 81、 08%,而歐元得市場(chǎng)占有率,則從2012 年 1 月得7、 87%降至今年10 月得6、 64%,排行第三位。其中,最常使用人民幣作為信用證與托收計(jì)價(jià)貨幣得首五個(gè)國(guó)家與地區(qū),分別就是中國(guó)、中國(guó)香港、新加坡、德國(guó)及澳大利亞。(2)2013年 ,人民幣國(guó)際化在非洲得推進(jìn)尤為迅速。 2014年中國(guó)推出得重大金融改革措施, 尤其就是中國(guó)人民銀行支持上海自貿(mào)區(qū)建

8、設(shè)得舉措,以及有關(guān)人民幣成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣得報(bào)道 ,讓人民幣國(guó)際化再次成為全球大新聞,有望在新得一年里為人民幣國(guó)際化提速。2015年5月(1)中國(guó)人民銀行決定,自 2015年 5 月 11 日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款與存款基準(zhǔn)利率。以穩(wěn)增長(zhǎng)為主要目得,混合其她多重因素,就是本次降息得原因。外媒稱,中國(guó)央行 5月 10 日將貸款基準(zhǔn)利率下調(diào) 0、25個(gè)百分點(diǎn)至 5、 1%,這就是自2014年 11 月以來(lái)第三次降息。目前,中國(guó)得經(jīng)濟(jì)增速放慢至全球金融危機(jī)以來(lái)得最低水平。(2)中國(guó)與白俄羅斯續(xù)簽70 億元雙邊本幣互換協(xié)議。(3)上海期貨交易所理事長(zhǎng)宋安平表示,在未來(lái)得原油期貨交易平臺(tái)上,可

9、以實(shí)現(xiàn)人民幣得自由兌換。(4)當(dāng)局明確提出希望人民幣加入SDR貨幣籃子，IMF對(duì)此表示歡迎，并將與中國(guó)一道為此做出積極努力。(5)央行發(fā)布中國(guó)人民銀行年報(bào)2014 指出 ,“ 超過(guò)47 個(gè)國(guó)家或地區(qū)得貨幣當(dāng)局在中國(guó)境內(nèi)持有人民幣金融資產(chǎn)并納入其外匯儲(chǔ)備,人民幣成為越來(lái)越受歡迎與重視得儲(chǔ)備貨幣之一。 ” 2016年6月(1)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在人民銀行黨校作專題講座上表示,隨著中國(guó)邁向中高收入國(guó)家,中國(guó)已成為全球增長(zhǎng)得“穩(wěn)定器”。(2)據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道,中銀香港獲準(zhǔn)以直接參與者身份接入人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS僦是境外人民幣清算行中得首家。人民幣跨境支付系統(tǒng)直接參與者拓展至離岸清算行,有助于

10、進(jìn)一步提高人民幣清算效率并降低交易成本,并有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程得重要一步。 2016年12月(1)IMF(國(guó)際貨幣基金組織)正式宣布,人民幣2016年10月1日加入 SDR特別提款權(quán))。IMF發(fā)布得報(bào)告顯示，現(xiàn)有SDR貨幣籃子將維持到2016年9月30日，含有人民幣得新SD既幣籃子將于2016年10月1 日啟用。IMF總裁拉加德在發(fā)布會(huì)上表示：“人民幣進(jìn)入SDR將就是 中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球金融體系得重要里程碑 ，這也就是對(duì)于中國(guó)政府在 過(guò)去幾年在貨幣與金融體系改革方面所取得得進(jìn)步得認(rèn)可?！?2)中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授、IMI副所長(zhǎng)涂永紅指出，人民幣國(guó) 際化指數(shù)(RII在少應(yīng)t超過(guò)20,

11、而目前得RII還不到3,二者相差甚遠(yuǎn)， 因此人民幣國(guó)際化道路還很漫長(zhǎng)。加入SDR將成為人民幣國(guó)際化得新 起點(diǎn),需要中國(guó)在國(guó)際貨幣事務(wù)中扮演新得角色，履行儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó) 得職責(zé)，承擔(dān)更多得大國(guó)責(zé)任。1 人民幣國(guó)際化指數(shù)走勢(shì)圖2主要貨幣國(guó)際化指數(shù)元Btx 2017年4月 (1)中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，中國(guó)央行愿意在促進(jìn)國(guó)際貨幣基金 組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR使用方面發(fā)揮作用。(2)中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所發(fā)布 人民幣國(guó)際化動(dòng)態(tài)與展望報(bào) 告預(yù)計(jì),2017年第一季度人民幣國(guó)際化指數(shù)(RII)下降幅度收窄，達(dá)到3、 04,與去年同期相比增長(zhǎng)14、1%。未來(lái)隨著貿(mào)易、直投雙輪驅(qū)動(dòng)功能 得增強(qiáng)，

12、特別就是人民幣金融交易功能得強(qiáng)化，人民幣有望保持其國(guó)際 貨幣地位。預(yù)計(jì)到2017年底,RII將升至3、08。(3)4月中國(guó)外匯儲(chǔ)備增加204億美元 連續(xù)三個(gè)月回升；人民幣兌美元 中間價(jià)上漲73基點(diǎn)報(bào)6、8884。 2017年5月(1)外匯局稱外匯儲(chǔ)備規(guī)模將進(jìn)一步趨向穩(wěn)定。(2) “一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇于北京舉行，我國(guó)作為人帶一路” 得核心將與各國(guó)得發(fā)展進(jìn)一步強(qiáng)化交流，相關(guān)合作更加緊密，那么人民幣兌換其她貨幣得頻繁度將大幅提升,將加速人民幣國(guó)際化得進(jìn)程。中國(guó)已經(jīng)與21 個(gè) “一帶一路 ”沿線國(guó)家簽署了本幣互換協(xié)議,6 個(gè)沿線國(guó)家獲得人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII額度；在貿(mào)易與投資本幣

13、結(jié)算、 貨幣直接交易、 建立人民幣清算安排等方面得合作也有了重要突破。(3)上海銀行已經(jīng)正式獲批成為中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)外匯遠(yuǎn)掉嘗試做市商。(4)中國(guó)銀行在新加坡成功發(fā)行6億美元債券,中國(guó)銀行 30億美元等值債券上市儀式在香港舉行。(5)中國(guó)人民銀行與新西蘭儲(chǔ)備銀行續(xù)簽了中新雙邊本幣互換協(xié)議,規(guī)模保持 250 億元人民幣 / 50 億新西蘭元 ,互換協(xié)議有效期三年,經(jīng)雙方同意可以展期。 證券公司積極開(kāi)展 “債券通 ”業(yè)務(wù)有利于加快業(yè)務(wù)國(guó)際化步伐。三、 人民幣國(guó)際化得利弊利:1、實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量保值。由于人民幣不就是國(guó)際貨幣 ,中國(guó)得出口與進(jìn)口都需要用外幣計(jì)價(jià),且出口持續(xù)大于進(jìn)口 ,累積了

14、巨額得外匯儲(chǔ)備,也就就是說(shuō)我們得財(cái)富很大一部分就是用外幣 (特別就是美元)持有得,并將其大量投資于美元國(guó)債之中,國(guó)際資本市場(chǎng)得風(fēng)吹草動(dòng)將可能導(dǎo)致國(guó)家外匯儲(chǔ)備數(shù)十億美元得賬面虧損 ,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)存量得影響很大。人民幣國(guó)際化后,對(duì)外, 企業(yè)所面臨得匯率風(fēng)險(xiǎn)也將隨之減小 ,這可以進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與投資得發(fā)展。同時(shí),也會(huì)促進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)得債券等金融市場(chǎng)得發(fā)展。2、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增量平衡。在全球金融危機(jī)中說(shuō)到中國(guó)得廉價(jià)產(chǎn)品壓低了美國(guó)得物價(jià),中國(guó)大量外匯投資于美國(guó)得債券壓低了美國(guó)得利率,結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)流動(dòng)性泛濫及房地產(chǎn)泡沫,并引發(fā)了2008 年得金融風(fēng)暴。中國(guó)龐大及持續(xù)得貿(mào)易順差一方面將這種不平衡帶到全球經(jīng)

15、濟(jì)體中 ,另一方面也影響了自身經(jīng)濟(jì)持續(xù)與健康發(fā)展,并對(duì)中國(guó)得匯率、利率政策帶來(lái)重重壓力。人民幣國(guó)際化本身雖不能直接減少這樣結(jié)構(gòu)上得不平衡,但它在有效控制外匯儲(chǔ)備得增長(zhǎng),緩解匯率壓力與加大中國(guó)與其主要區(qū)域及資源伙伴國(guó)之間經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易平衡協(xié)同發(fā)展等方面有重要意義。3、提升中國(guó)國(guó)際地位,增強(qiáng)中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)得影響力。美元、歐元、日元等貨幣之所以能夠充當(dāng)國(guó)際貨幣 ,就是美國(guó)、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大與國(guó)際信用地位較高得充分體現(xiàn)。 人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化后 ,中國(guó)就會(huì)擁有一種世界貨幣得發(fā)行與調(diào)節(jié)權(quán),對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)得影響與發(fā)言權(quán)也將隨之增加。同時(shí) ,人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地,可以改變目前處于被支配得地位,減

16、少國(guó)際貨幣體制對(duì)中國(guó)得不利影響。4、進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)邊境貿(mào)易得發(fā)展。邊境貿(mào)易與旅游等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生得人民幣現(xiàn)金得跨境流動(dòng) ,在一定程度上緩解了雙邊交往中結(jié)算手段得不足,推動(dòng)與擴(kuò)大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)加快了邊境少數(shù)民族地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外,不少周邊國(guó)家就是自然資源豐富、市場(chǎng)供應(yīng)短缺得國(guó)家,與中國(guó)情況形成鮮明對(duì)比。人民幣流出境外,這對(duì)于緩解中國(guó)自然資源短缺、市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩有利。4、獲得國(guó)際鑄幣稅收入。實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化后最直接、最大得收益就就是獲得國(guó)際鑄幣稅收入。 鑄幣稅就是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣得特權(quán)所獲得得紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間得差額。在本國(guó)發(fā)行紙幣,取之于本國(guó)用之于本國(guó)。而發(fā)行世界貨幣則相當(dāng)于從別國(guó)征

17、收鑄幣稅,這種收益基本就是無(wú)成本得。弊:1、可能面臨更大得貨幣需求與匯率波動(dòng)人民幣成為國(guó)際貨幣后,將會(huì)被許多國(guó)家儲(chǔ)存與使用。一旦國(guó)外貨幣需求得偏好發(fā)生變化 ,將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨幣供需發(fā)生波動(dòng)。從而導(dǎo)致匯率得波動(dòng)。2、可能使中國(guó)背上沉重得債務(wù)負(fù)擔(dān)一個(gè)國(guó)家得貨幣要成為國(guó)際貨幣 ,被世界其她國(guó)家所持有,必須輸出本國(guó)得貨幣。從理論上說(shuō),輸出本幣得途徑無(wú)非就是貿(mào)易逆差與資本外流。人民幣一旦成為國(guó)際貨幣 ,將通過(guò)大量得貿(mào)易逆差來(lái)大量輸出人民幣,這就可能會(huì)因?yàn)榇罅抠Q(mào)易逆差形成得對(duì)外債務(wù)與債務(wù)利息使中國(guó)背上沉重得負(fù)擔(dān)。3、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響。人民幣國(guó)際化使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)緊密相連,國(guó)際金融市場(chǎng)得

18、任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生一定影響。 特別就是貨幣國(guó)際化后如果本幣得實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離,或就是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離,都將給國(guó)際投資者以套利得機(jī)會(huì),刺激短期投機(jī)性資本得流動(dòng),并可能出現(xiàn)像1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)產(chǎn)生得“群羊效應(yīng)” ,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定將產(chǎn)生一定影響。4、增加宏觀調(diào)控得難度。人民幣國(guó)際化后,國(guó)際金融市場(chǎng)上將流通一定量得人民幣,其在國(guó)際間得流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對(duì)國(guó)內(nèi)人民幣得控制能力 ,影響國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施得效果。比如 ,當(dāng)國(guó)內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮得貨幣政策而提高利率時(shí),國(guó)際上流通得人民幣則會(huì)擇機(jī)而入,增加人民幣得供應(yīng)量,從而削弱貨幣政策得實(shí)施效應(yīng)。5、加大人民幣現(xiàn)金管理與