金融學(xué)教案 2

1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流金融學(xué)教案 2.精品文檔.金融學(xué)授課教案n總學(xué)時(shí)：48教學(xué)課題：金融學(xué)導(dǎo)論教學(xué)時(shí)數(shù)：3 本教學(xué)時(shí)為第 1-3 教時(shí) 教學(xué)目的要求：了解國(guó)內(nèi)貨幣銀行學(xué)課程的發(fā)展演變，本課程的學(xué)習(xí)方法、學(xué)習(xí)目的、學(xué)習(xí)教學(xué)計(jì)劃安排、任務(wù)要求與教學(xué)參考資料，認(rèn)識(shí)學(xué)習(xí)本課程的重要性；理解并掌握貨幣、銀行與金融及經(jīng)濟(jì)的相關(guān)概念以及它們之間相互關(guān)系及本課程框架體系與主要內(nèi)容。教學(xué)過(guò)程：介紹本課程主要內(nèi)容及教學(xué)安排：金融學(xué)導(dǎo)論第一章 貨幣與貨幣制度第二章 金融機(jī)構(gòu)第三章 金融工具第四章 金融市場(chǎng)第五章 貨幣供求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第六章 金融風(fēng)險(xiǎn)與防范第七章 加入WTO對(duì)中國(guó)金融業(yè)的

2、影響新授內(nèi)容： 金融學(xué)導(dǎo)論一、貨幣、銀行與金融貨幣、銀行與金融的相關(guān)概念以及它們之間相互關(guān)系。二、貨幣、銀行與經(jīng)濟(jì)n 1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)為貨幣經(jīng)濟(jì)， 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)成為金融經(jīng)濟(jì)。n 2、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣經(jīng)濟(jì)主要有：n 現(xiàn)代化的金融體系已經(jīng)形成n 經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度大大加深了n 金融工具革命，貨幣形式得到極大發(fā)展n 持幣動(dòng)機(jī)更多地轉(zhuǎn)移到持幣的價(jià)值增值上n 經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制和方式發(fā)生了革命，傳統(tǒng)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)讓位于現(xiàn)代金融調(diào)節(jié)。*現(xiàn)代化的金融體系已經(jīng)形成經(jīng)濟(jì)體制改革二十年來(lái)，中國(guó)金融體系的變動(dòng)不可逆轉(zhuǎn)地沿著多元化、市場(chǎng)化方向發(fā)展。1、從“大一統(tǒng)”的銀行體制到中央銀行體制；2、四大國(guó)有商業(yè)（專(zhuān)業(yè)）銀行的分立與

3、其他股份制商業(yè)銀行的建立；3、政策性銀行的設(shè)立與國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)制的形成；4、信托、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立；5、證券交易所和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（證券公司）的蓬勃發(fā)展。*中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣化進(jìn)程 n 圖 20世紀(jì)后期中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣化進(jìn)程比較圖持幣動(dòng)機(jī)更多地轉(zhuǎn)移到持幣的價(jià)值增值上*居民收入的資本化趨勢(shì) 指追求資本收益的資本性支出在居民收入中所占比重呈逐漸上升趨勢(shì)，表現(xiàn)為在居民資產(chǎn)中，居民收入轉(zhuǎn)化為證券化的金融資產(chǎn)呈快速上升的趨勢(shì)。主要分析三個(gè)比率：儲(chǔ)蓄率（St/Yt）以金融資產(chǎn)形式持有的新增儲(chǔ)蓄占居民儲(chǔ)蓄的比重（Ft/St）居民證券化資產(chǎn)增量占居民金融資產(chǎn)增量的比重（At/Ft） 20世紀(jì)后期居民儲(chǔ)蓄率以

4、金融資產(chǎn)形式持有的新增儲(chǔ)蓄占居民儲(chǔ)蓄的比重居民證券化資產(chǎn)增量占居民金融資產(chǎn)增量的比重三、當(dāng)代人需要掌握的金融知識(shí)（一）領(lǐng)導(dǎo)者需要掌握的金融知識(shí)1、金融機(jī)構(gòu)的基本常識(shí)2、金融市場(chǎng)的構(gòu)成與運(yùn)行原理3、金融調(diào)控原理與手段4、銀行結(jié)算與信貸服務(wù)基本常識(shí)5、國(guó)際金融與外匯管理6、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管（二）經(jīng)理人需要掌握的金融知識(shí)1、貨幣、金融的基本概念2、融資實(shí)務(wù)知識(shí)3、投資實(shí)務(wù)知識(shí)4、日常金融業(yè)務(wù)知識(shí)5、國(guó)際結(jié)算知識(shí)6、E化金融知識(shí)（三）普通民眾需要掌握的金融知識(shí)1、現(xiàn)行的金融機(jī)構(gòu)體系及其運(yùn)行2、金融市場(chǎng)投資知識(shí)3、保險(xiǎn)投資知識(shí)4、金融危機(jī)知識(shí)5、網(wǎng)絡(luò)金融知識(shí)6、貨幣政策的實(shí)施與影響四、本課程體系與內(nèi)容

5、總結(jié)教學(xué)課題：第一章 貨幣與貨幣制度教時(shí)數(shù)：5 本教時(shí)為第 4-8 教時(shí) 教學(xué)目的要求：1.熟悉貨幣形式的演化，認(rèn)識(shí)各種貨幣形式的特點(diǎn)，重點(diǎn)掌握 2.掌握貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的基本功能，理解貨幣的各種作用； 3.理解貨幣層次劃分的意義和依據(jù)，了解西方國(guó)家貨幣層次劃分的內(nèi)容，重點(diǎn)掌握我國(guó)貨幣層次的劃分； 4.掌握貨幣制度的含義，了解貨幣制度的構(gòu)成； 5.了解國(guó)際貨幣制度的演變歷程，掌握牙買(mǎi)加體系的內(nèi)容構(gòu)成； 6.理解外匯的含義，掌握匯率的概念及匯率的種類(lèi)；7.理解不同匯率制度的內(nèi)容與特征；8.理解匯率制度的演進(jìn)歷程，重點(diǎn)掌握。學(xué)習(xí)要點(diǎn)：l 貨幣是固定充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，并反映一定的生產(chǎn)關(guān)系。貨

6、幣具有價(jià)值尺度、流通手段、儲(chǔ)藏手段、支付手段、世界貨幣等五項(xiàng)職能。l 貨幣制度概念、構(gòu)成要素主要包括：貨幣材料的確定、貨幣名稱單位和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、本位幣及輔幣的償付能力、發(fā)行保證制度等。貨幣制度先后經(jīng)歷了銀本位制、金銀復(fù)本位制、金本位制、和紙幣本位制。l “格雷欣法則” （劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律）l 當(dāng)貨幣制度超越了國(guó)家主權(quán)的限制時(shí)，就形成跨國(guó)貨幣制度，歐元就是其典型的代表。在同一主權(quán)國(guó)家內(nèi)部，也可能會(huì)有多種貨幣制度并存，我國(guó)的人民幣、港幣、澳元所構(gòu)造的一國(guó)兩制三幣就是其中的一例。教學(xué)過(guò)程：介紹本章教學(xué)目的要求、教學(xué)內(nèi)容安排：第一節(jié) 貨幣的本質(zhì)第二節(jié) 貨幣的職能第三節(jié) 貨幣的種類(lèi)第四節(jié) 貨幣制度新授內(nèi)容

7、：第一章 貨幣與貨幣制度第一節(jié) 貨幣的本質(zhì) 貨幣是一般等價(jià)物，是起一般等價(jià)作用的商品，通俗的講，貨幣是從商品王國(guó)里獨(dú)立出來(lái)而走向其對(duì)立面的另類(lèi)商品。第二節(jié) 貨幣的職能一、價(jià)值尺度 應(yīng)該說(shuō)，在貨幣執(zhí)行一般的價(jià)值尺度的職能，并且首先是執(zhí)行這個(gè)職能時(shí)，貨幣才是一種充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。 貨幣的價(jià)值尺度功能表現(xiàn)在：1、衡量商品價(jià)值的大小。2、反映商品價(jià)值的變化。3、通過(guò)貨幣的貶值與升值反映貨幣流通量與商品可供應(yīng)量的關(guān)系。二、流通手段n 作為交換媒介的貨幣，不一定是足值的貨幣，甚至不一定是真實(shí)的貨幣。n 價(jià)值符號(hào)代替真實(shí)貨幣流通的可能性就產(chǎn)生于貨幣的流通手段職能。三、貯藏手段n 黃金的“自動(dòng)蓄水池功能”

8、n 如何理解紙幣的貯藏功能？四、支付手段五、世界貨幣n 世界貨幣是越出國(guó)界的貨幣，在貨幣職能上與一般貨幣無(wú)太大區(qū)別。n 一國(guó)貨幣成為世界貨幣，該貨幣發(fā)行國(guó)除了要承擔(dān)穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)的任務(wù)之外，其好處是可以獲得“鑄幣稅”。第三節(jié) 貨幣的種類(lèi)n 實(shí)物貨幣n 金屬貨幣n 代用貨幣n 信用貨幣n 電子貨幣第四節(jié) 貨幣制度一、構(gòu)成貨幣制度的要素n 1、貨幣金屬（幣材）n 2、貨幣單位n 3、本位幣的鑄造和流通n 4、輔幣的鑄造和流通n 5、紙幣的發(fā)行和流通程序n 6、國(guó)家的貨幣金屬儲(chǔ)備二、貨幣制度的類(lèi)型*首先由英國(guó)財(cái)政學(xué)家格雷欣提出的格雷欣法則（劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律）一個(gè)小專(zhuān)題:人民幣一、中國(guó)人民幣制度的演進(jìn)n

9、 中國(guó)人民幣制度的建立以1948年12月1日人民幣發(fā)行為標(biāo)志。n 人民幣制度是一種不兌現(xiàn)的銀行券制度。即不與金銀掛鉤、也不依附于任何外國(guó)貨幣。n 發(fā)行之初，人民幣最小面額是50元和100元，大面額是5萬(wàn)元。中國(guó)人民銀行于1955年3月1日發(fā)行新版人民幣，按1：1000的比例對(duì)舊版人民幣進(jìn)行了無(wú)限制、無(wú)差別的收兌，并建立起相應(yīng)的輔幣制度。n 人民幣至今已經(jīng)發(fā)行1948、1953、1960、1980、1999五個(gè)版本。人民幣貨幣發(fā)行總量超過(guò)16萬(wàn)億。此外，還曾發(fā)行人民幣外匯券和紀(jì)念幣。n 1996年12月，人民幣實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下可自由兌換。二、人民幣的國(guó)際化（一）貨幣國(guó)際化的利弊（二）人民幣走向世

10、界必須具備的三個(gè)條件n 首先，人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換是人民幣走向世界貨幣的必要前提。n 其次，擁有高度開(kāi)放和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和金融中心是人民幣國(guó)際化的重要基礎(chǔ) 。n 此外，全球化的銀行體系是實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化另一個(gè)必不可少的條件 。 （三）人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀1、人民幣境外流通數(shù)額2、境外使用人民幣的國(guó)家（地區(qū)） 境外人民幣流傳以港臺(tái)澳地區(qū)為主，東南亞國(guó)家以及中國(guó)周邊國(guó)家也有一定數(shù)量的現(xiàn)鈔人民幣在市場(chǎng)上流通。目前，人民幣流通的國(guó)家不會(huì)少于50個(gè)。其中香港占人民幣境外流通總量的85%。境外使用人民幣的國(guó)家（地區(qū)）分為兩類(lèi)：第一類(lèi)：在邊境貿(mào)易中使用人民幣，或人民幣已全境或局部通用的國(guó)家（地區(qū)）。有：

11、緬甸、越南、泰國(guó)、朝鮮、澳門(mén)、蒙古、俄羅斯、香港、巴基斯坦等。第二類(lèi)：已接受人民幣存款的國(guó)家（地區(qū)）：臺(tái)灣、孟加拉、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓、新加坡等。（四）估算人民幣境外持有量n 按照國(guó)際金融公認(rèn)的理論和通行的做法，一國(guó)官方一般必須儲(chǔ)存占年進(jìn)口額20-30%的外匯儲(chǔ)備以便支付之需。故對(duì)上述國(guó)家可按中國(guó)出口額10-20%的比例來(lái)測(cè)算該類(lèi)國(guó)家保有的人民幣儲(chǔ)備額。n 我國(guó)目前一年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)約￥ 10萬(wàn)億。通過(guò)輸出貨幣獲得的“鑄幣稅”可相當(dāng)于GDP的10%。n 實(shí)際上，目前（2005年）在中國(guó)境外流通的人民幣大約在1000億元(其中香港700億，周邊其他國(guó)家300億)左右。早已超過(guò)我?guī)啄?/p>

12、前的預(yù)測(cè)。（五）人民幣離岸金融 在亞洲周邊國(guó)家，人民幣已經(jīng)暢通無(wú)阻。京華山一的投資銀行家溫天絡(luò)就有切身感受，他到泰國(guó)及柬埔寨出差，發(fā)現(xiàn)人民幣成了該等地區(qū)的硬貨幣，比美元還要受歡迎。這里面的金融機(jī)會(huì)絕對(duì)值得香港人和內(nèi)地金融部門(mén)深思。隨著大量人民幣在香港的流通，香港地下金融業(yè)已經(jīng)“非常發(fā)達(dá)”，而銀行等金融機(jī)構(gòu)還不能開(kāi)展人民幣業(yè)務(wù)，這無(wú)論對(duì)兩地貨幣管理部門(mén)，還是對(duì)資本市場(chǎng)、各金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都是不可回避的問(wèn)題。觀點(diǎn)一：“香港是人民幣國(guó)際化最好的跳板”n 觀點(diǎn)二：人民幣離岸中心：上海先行三、人民幣匯率問(wèn)題(第四章介紹的部分此處略)人民幣升值人民幣升值的內(nèi)在原因 n 原材料價(jià)格大幅上漲 人民幣匯率改革再度

13、升壓？ n 人民幣升值正面臨四大方面壓力 n 謝國(guó)忠警告：內(nèi)地房產(chǎn)勢(shì)力暗推人民幣升值 n 中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然偏熱 人民幣匯率應(yīng)該更富有彈性 人民幣升值的國(guó)際壓力 n 國(guó)際壓力逼迫人民幣升值 美國(guó)找中國(guó)當(dāng)替罪羊 n 國(guó)際熱錢(qián)游弋不定 人民幣升值壓力仍在 n 美議員要挾用征收27.5%關(guān)稅手段迫使人民幣升值 n 人民幣升值對(duì)扭轉(zhuǎn)全球貿(mào)易失衡作用被過(guò)分夸大 升值幅度預(yù)測(cè)n 專(zhuān)家預(yù)計(jì)人民幣升值幅度在5%-20%之間 n 外匯局副局長(zhǎng)：人民幣即使升值也不會(huì)超過(guò)10% n 高盛：人民幣可考慮升值5% 貿(mào)易逆差更適合中國(guó) n 林毅夫：人民幣升值幅度不會(huì)超過(guò)5% 人民幣升值的積極影響n 1、有利于中國(guó)進(jìn)口n 2、原

14、材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降n 3、國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)n 4、在華外商投資企業(yè)盈利增加n 5、有利于人才出國(guó)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)n 6、外債還本付息壓力減輕n 7、中國(guó)資產(chǎn)出賣(mài)更合算n 8、中國(guó)GDP國(guó)際地位提高n 9、增加國(guó)家稅收收入n 10、中國(guó)百姓國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)人民幣升值的負(fù)面影響n 1、人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說(shuō)決定匯率的機(jī)制不是市場(chǎng)，改變沒(méi)有意義n 2、人民幣升值會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來(lái)更大的壓力n 3、人民幣匯率升值將導(dǎo)致對(duì)外資吸引力的下降，減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資；n 4、給中國(guó)的外貿(mào)出口造成極大的傷害n 5、人民幣匯率升值會(huì)降低中國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)率，增大就業(yè)壓力n 6、財(cái)

15、政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定國(guó)際觀點(diǎn) n 美國(guó)本月內(nèi)可能將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)家黑名單 n 格林斯潘：人民幣不升值 拖的越久中國(guó)損失越大 n 轟然撤離不到一個(gè)月 熱錢(qián)返香港再賭人民幣升值 n 世行:提高匯率政策靈活性 中國(guó)應(yīng)將人民幣升值 中國(guó)表態(tài) n 周小川:加強(qiáng)對(duì)利率匯率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 承諾加快改革 n 國(guó)家外匯管理局：靈活匯率制不等于浮動(dòng)匯率制 n 外匯局副局長(zhǎng)：人民幣即使升值也不會(huì)超過(guò)10% n 國(guó)家外匯管理局:中國(guó)匯率改革沒(méi)有時(shí)間表總結(jié)教學(xué)課題：第二章 金融機(jī)構(gòu)教時(shí)數(shù)：8 本教時(shí)為第 9-16 教時(shí) 教學(xué)目的要求：1.了解金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生發(fā)展，掌握金融機(jī)構(gòu)的主要功能

16、； 2.認(rèn)識(shí)銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生、發(fā)展，掌握銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的概況，了解銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的種類(lèi)； 3.認(rèn)識(shí)商業(yè)銀行的主要組織形式和組織結(jié)構(gòu)，掌握商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，了解商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理內(nèi)容與方法； 5.認(rèn)識(shí)政策性銀行的特征及種類(lèi)，了解政策性銀行的業(yè)務(wù)運(yùn)作方式，掌握政策性銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用； 6.了解和掌握信用合作機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)、作用及主要業(yè)務(wù)；7.認(rèn)識(shí)和掌握保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)特征、作用及其發(fā)展趨勢(shì)； 8.了解證券公司、投資基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)，理解其主要業(yè)務(wù)； 9.了解和掌握信托、租賃的運(yùn)作特點(diǎn)、作用及主要業(yè)務(wù)種類(lèi)。10.認(rèn)識(shí)和理解中央銀行產(chǎn)生、發(fā)展

17、及其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位與作用； 11.認(rèn)識(shí)中央銀行體制的類(lèi)型，掌握中央銀行的性質(zhì)與職能； 12.認(rèn)識(shí)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系，掌握中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)與分析方法； 教學(xué)過(guò)程：介紹本章教學(xué)目的要求、教學(xué)內(nèi)容安排：第一節(jié) 現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成與分工第二節(jié) 我國(guó)的金融體系 第三節(jié) 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)新授內(nèi)容：第二章 金融機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生發(fā)展，掌握金融機(jī)構(gòu)的主要功能 當(dāng)今各國(guó)都形成了一個(gè)規(guī)模龐大、分工精細(xì)的金融體系。第一節(jié) 現(xiàn)代金融體系的構(gòu)成與分工一、商業(yè)銀行的性質(zhì)與職能1、性質(zhì)：經(jīng)營(yíng)貨幣商品的企業(yè)2、特征： 面向工商業(yè)，經(jīng)營(yíng)存貸款 辦理支票業(yè)務(wù) 辦理貼現(xiàn)、國(guó)際匯兌業(yè)務(wù) 以利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 具有創(chuàng)造派生存

18、款功能3、商業(yè)銀行制度的類(lèi)型 單一銀行制 總分行制 集團(tuán)銀行制 連鎖銀行制二、專(zhuān)業(yè)銀行的特征與職能 政策性銀行 開(kāi)發(fā)銀行 進(jìn)出口銀行 儲(chǔ)蓄銀行三、中央銀行的性質(zhì)與職能 性質(zhì)：金融管理機(jī)關(guān) 職能：發(fā)行的銀行 銀行的銀行 國(guó)家的銀行 制度類(lèi)型： 單一式和復(fù)合式 國(guó)資、私人持有股份和公私混合第二節(jié) 我國(guó)的金融體系 政策性銀行： 國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 中國(guó)進(jìn)出口銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 商業(yè)銀行： 國(guó)有獨(dú)資 股份制銀行 其它金融機(jī)構(gòu)： 農(nóng)村信用合作社 城市信用合作社 保險(xiǎn)公司 財(cái)務(wù)公司 證券機(jī)構(gòu)第三節(jié) 國(guó)際金融機(jī)構(gòu) 1、全球性金融機(jī)構(gòu) 國(guó)際貨幣基金組織（IMF） 世界銀行集團(tuán)：國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行 國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì) 國(guó)

19、際金融公司 2、區(qū)域性金融機(jī)構(gòu) 泛美開(kāi)發(fā)銀行 亞洲開(kāi)發(fā)銀行 非洲開(kāi)發(fā)銀行 歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行總結(jié)教學(xué)課題：第三章 金融工具教時(shí)數(shù)：8 本教時(shí)為第 17-24 教時(shí) 教學(xué)目的要求：1.掌握現(xiàn)代信用與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，重點(diǎn)掌握現(xiàn)代信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用及其可能出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題； 2.掌握現(xiàn)代信用體系的構(gòu)成； 3.掌握商業(yè)信用、銀行信用、個(gè)人信用的各種形式及其特點(diǎn)和作用； 4.掌握政府的融資形式與債務(wù)管理； 5.掌握國(guó)際融資的具體方式；6.掌握利息和利率的概念和利率的兩種計(jì)算方法7.了解利率的決定因素，了解利率變化的經(jīng)濟(jì)、政治和制度等方面的影響因素，掌握我國(guó)利率的決定因素。8掌握金融工具的價(jià)格、構(gòu)成、種類(lèi)和

20、特征與收益及其影響金融工具收益的因素； 9掌握原生金融工具和衍生金融工具的種類(lèi)；教學(xué)過(guò)程：介紹本章教學(xué)目的要求、教學(xué)內(nèi)容安排：第一節(jié) 信用與利息一、 信用的概念二、 主要的信用形式三、利息與利息率第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融工具第三節(jié) 金融衍生工具新授內(nèi)容：第三章 金融工具第一節(jié) 信用與利息一、信用的概念 1、經(jīng)濟(jì)學(xué)中所說(shuō)的信用是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的借貸行為，是以償還為條件的價(jià)值運(yùn)動(dòng)的特殊形式。 2、信用的四要素 信用關(guān)系：授信者與受信者 信用標(biāo)的：授信方的資產(chǎn) 信用載體：信用工具 信用條件：期限和利率二、主要的信用形式z 按信用主體劃分為：商業(yè)信用、銀行信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用、股份公司信用、民間信用和國(guó)際

21、信用。z 商業(yè)信用 1、信用主體：企業(yè) 企業(yè) 2、信用客體：商品資本 3、局限性：信用規(guī)模和數(shù)量有限、信用范圍有限、授信與受信方向限制、信用期限有限z 銀行信用 1、信用主體：金融機(jī)構(gòu) 企業(yè)與個(gè)人 2、信用客體：貨幣資金 3、特點(diǎn)：具有創(chuàng)造信用的功能 4、地位：基本的信用形式z 國(guó)家信用 1、信用主體：國(guó)家 國(guó)內(nèi)居民 國(guó)外居民 2、信用形式：發(fā)行公債、發(fā)行國(guó)庫(kù)券、向中央銀行借款或透支、發(fā)行國(guó)際債券、政府借款z 消費(fèi)信用1、兩種類(lèi)型：一種類(lèi)似于商業(yè)信用，一種屬于銀行信用2、信用形式：分期付款、信用卡、消費(fèi)信貸3、作用： 提高消費(fèi)水平、促進(jìn)消費(fèi)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售、 調(diào)節(jié)消費(fèi)結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求關(guān)系。z 國(guó)

22、際信用1、國(guó)際銀行貸款2、出口信貸：買(mǎi)方信貸、 賣(mài)方信貸、福費(fèi)廷、信用安排限額、混合信貸3、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款4、國(guó)際間政府貸款5、國(guó)際租賃6、補(bǔ)償貿(mào)易7、國(guó)際債券三、利息與利息率（一）利率的形式1、名義利率與實(shí)際利率2、短期利率與長(zhǎng)期利率3、固定利率與浮動(dòng)利率4、官訂利率與市場(chǎng)利率5、一般利率與優(yōu)惠利率6、存款利率與貸款利率（二）決定利率水平的因素1、平均利潤(rùn)率2、借貸資金的供求3、社會(huì)再生產(chǎn)狀況（經(jīng)濟(jì)周期的階段）4、物價(jià)水平5、國(guó)家政策、法律和歷史傳統(tǒng)6、國(guó)際利率水平7、國(guó)際間的協(xié)議和默契（三）利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的一般調(diào)節(jié)作用1、聚集社會(huì)閑散資金，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄行為2、提高資金使用效益3、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)4、

23、調(diào)節(jié)信貸規(guī)模5、穩(wěn)定貨幣流通6、平衡國(guó)際收支第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融工具一、信用工具及其類(lèi)型1、直接工具和間接工具2、短期工具和長(zhǎng)期工具3、可流通工具與不可流通工具4、傳統(tǒng)工具與創(chuàng)新工具二、幾種典型的信用工具1、本票：又稱期票。 按出票人身份：商業(yè)本票、銀行本票 按收款人： 記名本票、不記名本票 按付款期限： 即期本票、遠(yuǎn)期本票 按交付方式： 交付轉(zhuǎn)讓、背書(shū)轉(zhuǎn)讓2、匯票： 匯票基本當(dāng)事人：出票人、付款人、持票人 匯票須經(jīng)債務(wù)人承兌才有效。 商業(yè)匯票、銀行匯票 商業(yè)承兌匯票、銀行承兌匯票 即期匯票、遠(yuǎn)期匯票 當(dāng)?shù)貐R票、國(guó)內(nèi)匯票、國(guó)外匯票3、支票： 4、信用證： 商業(yè)信用證：在國(guó)際貿(mào)易中，開(kāi)征銀行以自己

24、的信用為付款保證，保證本國(guó)進(jìn)口商有支付能力的書(shū)面憑證。 旅行信用證：銀行為方便旅行者在國(guó)外支取款項(xiàng)所開(kāi)出的信用憑證。5、信用卡6、可轉(zhuǎn)讓存單：定期存款的憑證。一般不記名，金額大且固定，期限3-6個(gè)月，我國(guó)為一年。7、股票。8、債券。政府債券、公司債券、企業(yè)債券第三節(jié)、金融衍生工具 金融衍生工具是在基礎(chǔ)性信用工具（如股票和債券）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它主要由期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約和互換交易構(gòu)成。(一)金融衍生工具及其特征金融衍生工具是以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)，以杠桿或信用交易為特征的金融工具。它既指一類(lèi)特定的交易方式，也指由這種交易方式形成的一系列合約，其價(jià)值取自于或

25、派生自相關(guān)基礎(chǔ)商品或資產(chǎn)的價(jià)格及其變化。金融衍生工具的三大特征1、依存于傳統(tǒng)的金融工具（原生金融工具）2、實(shí)際價(jià)值遠(yuǎn)小于票面額3、杠桿效應(yīng)顯著（二）金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展 (三)金融衍生工具的基本類(lèi)型1、根據(jù)金融衍生工具的交易方式： 遠(yuǎn)期、互換、期貨、期權(quán)2、根據(jù)金融衍生工具衍生的基礎(chǔ)：（1） 貨幣或匯率衍生工具 外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣期貨、 貨幣期權(quán)、貨幣互換；（2）利率衍生工具 利率遠(yuǎn)期、利率期貨、利率掉期、 利率期權(quán)、利率互換（3）證券衍生工具 股票期貨、債券期貨、股票指數(shù)期貨3、根據(jù)金融衍生工具衍生的次序： 一般衍生工具：原生 衍生 混合衍生工具：原生 +衍生 新衍生 復(fù)雜衍生工具

26、：衍生 新衍生總結(jié)教學(xué)課題：第四章 金融市場(chǎng)教時(shí)數(shù)：6 本教時(shí)為第 25-32 教時(shí) 教學(xué)目的要求：1.了解金融市場(chǎng)與金融工具的構(gòu)成、種類(lèi)和特征； 2.熟悉金融市場(chǎng)的劃分方法及其構(gòu)成要素； 3.重點(diǎn)掌握金融市場(chǎng)的地位與功能。 4.了解貨幣市場(chǎng)及同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)等子市場(chǎng)的含義； 5.掌握貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與運(yùn)動(dòng)規(guī)律； 6.重點(diǎn)掌握貨幣市場(chǎng)的功能與作用。 7.從市場(chǎng)參與人、交易對(duì)象以及經(jīng)濟(jì)、政策角度掌握資本市場(chǎng)的特點(diǎn)； 8.重點(diǎn)掌握資本市場(chǎng)的功能； 9.了解證券發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)行人、發(fā)行方式分類(lèi)，掌握證券選擇及證券發(fā)行方式的選擇； 10.熟悉證券流通市場(chǎng)的參與人、組織

27、方式和交易方式，了解證券的上市與交易程序；11.掌握基本的證券投資技術(shù)分析方法，重點(diǎn)掌握證券投資的基本面分析。教學(xué)過(guò)程：介紹本章教學(xué)目的要求、教學(xué)內(nèi)容安排：第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其分類(lèi)第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)第三節(jié) 資本市場(chǎng)第四節(jié) 外匯市場(chǎng)新授內(nèi)容：第四章 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分。第一節(jié) 金融市場(chǎng)及其分類(lèi)一、金融市場(chǎng)與一般商品市場(chǎng)的區(qū)別：n 1、金融市場(chǎng)交易的商品是一種特殊商品。n 2、金融市場(chǎng)可以是有形市場(chǎng)，也可以是無(wú)形市場(chǎng)。n 3、金融商品的交易價(jià)格利率在正常情況下受中央銀行基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。n 4、金融市場(chǎng)上的融資活動(dòng)有兩種直接融資和間接融資。從參與雙方看有：中央銀行與商業(yè)銀行

28、、商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)或個(gè)人、企業(yè)之間或個(gè)人之間等各種融資活動(dòng)。二、金融市場(chǎng)的功能n 配置資源n 管理風(fēng)險(xiǎn)n 結(jié)算與清算n 聚集資金n 提供信息n 解決激勵(lì)問(wèn)題三、金融市場(chǎng)的分類(lèi)幾種較為重要的分類(lèi)n 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)n 長(zhǎng)期市場(chǎng)與短期市場(chǎng)n 一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)n 內(nèi)部市場(chǎng)與外部市場(chǎng)（離岸市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)）n 金融原生品市場(chǎng)與金融衍生品市場(chǎng)第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)n 貨幣市場(chǎng)是指專(zhuān)門(mén)融通短期資金的金融交易市場(chǎng)。其融資期限一般在一年以下。n 該市場(chǎng)交易的金融工具主要有：短期國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額存單等。這些信用工具所具有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)使它近似于貨幣

29、，故將該市場(chǎng)稱為貨幣市場(chǎng)。n 該市場(chǎng)主要是為了滿足交易者的資金流動(dòng)性需求。n 貨幣市場(chǎng)分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、存單市場(chǎng)和短期證券市場(chǎng)。一、同業(yè)拆借市場(chǎng)n 同業(yè)拆借，是銀行及其它金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的短期、臨時(shí)性資金融通。拆借的目的是為了補(bǔ)足存款準(zhǔn)備金和軋平票據(jù)交換頭寸。（一）同業(yè)拆借的主要交易種類(lèi) 1、頭寸拆借：頭寸資金或款額 一般為日拆，今借明還，期限一天。 2、同業(yè)借貸：臨時(shí)性、季節(jié)性融通資金，期限較 頭寸拆借長(zhǎng)。最長(zhǎng)不超過(guò)一年。（二）同業(yè)拆借利率 1、同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)的核心利率，也是整個(gè)金融市場(chǎng)上具有代表性的利率，能夠準(zhǔn)確及時(shí)地反映貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，是市場(chǎng)利率

30、的風(fēng)向標(biāo)。 2、在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，有代表性的同業(yè)拆借利率由三種： 倫敦同業(yè)拆借利率（LIBOR） 新加坡同業(yè)拆借利率（SIBOR） 香港同業(yè)拆借利率（HIBOR） 3、影響最大的是LIBOR。是指在倫敦歐洲貨幣市場(chǎng)上銀行之間相互拆借英鎊、歐洲美元及其它歐洲貨幣的利率。拆借期限有：1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年。 二、票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)最初是由于商品交易而產(chǎn)生的一種商業(yè)信用的工具。后來(lái)，商業(yè)票據(jù)不限于在商業(yè)信用中使用，金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據(jù)而籌措資金。此時(shí)，商業(yè)票據(jù)與商品交易相脫離。（一）票據(jù)發(fā)行 1、發(fā)行人 大企業(yè)的子公司 銀行控股公司 獲得銀行信用支持的企業(yè) 外國(guó)企業(yè) 2、投資者：

31、 商業(yè)銀行及各種機(jī)構(gòu)（個(gè)人所占比例不大） 3、收益率（二）票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) 1、票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)匯票的持票人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期商業(yè)匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人的行為。 2、票據(jù)貼現(xiàn)與銀行貸款的區(qū)別：三、可轉(zhuǎn)讓大額存單市場(chǎng) 首創(chuàng)于美國(guó)（花旗銀行 1961年2月） 1968年，英國(guó) 1973年，日本 我國(guó)1986年由中國(guó)銀行和交通銀行首發(fā)，對(duì)個(gè)人的面額為：500元、1000元、5000元；對(duì)單位的面額為：1萬(wàn)元、5萬(wàn)元、10萬(wàn)元、50萬(wàn)元、100萬(wàn)元。存款期限1、3、6、9、12個(gè)月。1996年12月14日取消了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。四、短期證券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券 國(guó)庫(kù)券是中央政府為滿足財(cái)政

32、需要發(fā)行的期限不超過(guò)1年的短期證券。短期國(guó)庫(kù)券最早由美國(guó)財(cái)政部發(fā)行，首次發(fā)行時(shí)間為1929年12月。由于短期國(guó)庫(kù)券流動(dòng)性高，加之由美國(guó)政府擔(dān)保，所以很快就成為頗受歡迎的投資工具。短期國(guó)庫(kù)券的期限分為3個(gè)月（13周或91天）、6個(gè)月（26周或182天）或1年不等。其中，3個(gè)月期和6個(gè)月期的國(guó)庫(kù)券一般每周發(fā)行，三年期的國(guó)庫(kù)券一般每月發(fā)行。與其他政府債券每半年付息一次不同，短期國(guó)庫(kù)券按其面值折價(jià)發(fā)行，投資收益為折扣價(jià)與面值之差。 美國(guó)國(guó)庫(kù)券價(jià)格及收益率 我國(guó)的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)n 我國(guó)從1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券。n 1994年之前，為中長(zhǎng)期債券，而非規(guī)范意義上的國(guó)庫(kù)券。n 1994年，為配合人民銀行擬議中的

33、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作，首次發(fā)行半年期國(guó)庫(kù)券。n 1996年，同時(shí)發(fā)行了期限3個(gè)月、6個(gè)月和1 年期的國(guó)庫(kù)券。n 1997年起，國(guó)庫(kù)券全部為記賬式，實(shí)物國(guó)庫(kù)券退出歷史舞臺(tái)。n 1988年開(kāi)始建立國(guó)庫(kù)券二級(jí)市場(chǎng)。*專(zhuān)題之二 票據(jù)融資與票據(jù)市場(chǎng)n 票據(jù)市場(chǎng)作為最有效、反映資金價(jià)格最靈敏的短期金融市場(chǎng)之一，是貨幣市場(chǎng)的基礎(chǔ)，也是現(xiàn)代金融制度得以完善發(fā)展的基礎(chǔ)條件。n 現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融制度的完善依賴于兩個(gè)基本要素：一是健全有效的宏觀金融調(diào)控體系；二是統(tǒng)一開(kāi)放有序競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)體系。這兩個(gè)要素的構(gòu)建都離不開(kāi)票據(jù)市場(chǎng)作用的有效發(fā)揮。一、中國(guó)票據(jù)信用發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義n 1、有利于硬化信用約束，規(guī)范社會(huì)信用秩

34、序。n 2、有利于活躍商品流通，拓寬企業(yè)融資渠道。n 3、有利于完善票據(jù)市場(chǎng)，改善金融宏觀調(diào)控。n 4、有利于銀行集約經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。二、票據(jù)市場(chǎng)與中央銀行的貨幣調(diào)控（一）中國(guó)貨幣政策新因素、新環(huán)境和新挑戰(zhàn)1、貨幣政策的多目標(biāo)約束2、通貨緊縮壓力的挑戰(zhàn)3、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制問(wèn)題4、貨幣政策向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變問(wèn)題5、貨幣政策的局限性問(wèn)題6、貨幣政策的控制力和國(guó)際協(xié)調(diào)問(wèn)題（二）發(fā)達(dá)的票據(jù)市場(chǎng)是實(shí)施需求型貨幣調(diào)控的基礎(chǔ)1、利率在需求型貨幣調(diào)控中的重要地位2、利率發(fā)揮其調(diào)節(jié)需求作用的條件3、構(gòu)建發(fā)達(dá)的票據(jù)市場(chǎng)是實(shí)施需求調(diào)控的需要（三）中央銀行從再貸款向再貼現(xiàn)轉(zhuǎn)變?nèi)⒅袊?guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展階段評(píng)價(jià)及矛盾分析（一）

35、中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育的背景及特點(diǎn)1、票據(jù)業(yè)務(wù)量平穩(wěn)增長(zhǎng)2、票據(jù)融資功能不斷增強(qiáng)3、初步形成了區(qū)域性票據(jù)市場(chǎng)4、再貼現(xiàn)逐步成為中央銀行支持中小金融機(jī)構(gòu)的重要渠道。5、再貼現(xiàn)利率成為一種獨(dú)立的基準(zhǔn)利率。6、票據(jù)業(yè)務(wù)逐漸為企業(yè)認(rèn)識(shí)和接受。7、商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)開(kāi)始起步。（二）判別一國(guó)或地區(qū)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展水平的主要依據(jù)：1、票據(jù)市場(chǎng)的廣度2、票據(jù)市場(chǎng)的深度3、票據(jù)市場(chǎng)融資工具種類(lèi)4、票據(jù)市場(chǎng)交易的活躍性5、票據(jù)市場(chǎng)的穩(wěn)定性（三）中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)階段的問(wèn)題和矛盾1、票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模小，票據(jù)融資比重低。2、市場(chǎng)分割3、開(kāi)放程度低4、組織體系和運(yùn)行機(jī)制不健全5、票據(jù)市場(chǎng)滯后于同業(yè)拆借市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的發(fā)展6、市場(chǎng)工具單一、

36、流通不活躍7、市場(chǎng)主體對(duì)發(fā)展票據(jù)融資的重要性認(rèn)識(shí)不足8、票據(jù)的多重信用功能尚待挖掘第三節(jié) 資本市場(chǎng)n 資本市場(chǎng)是指融通一年以上長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。在這個(gè)市場(chǎng)上流通的金融工具償還期長(zhǎng)、流動(dòng)性小、風(fēng)險(xiǎn)大，往往被利用來(lái)籌措固定資產(chǎn)的投資資本，故將長(zhǎng)期金融市場(chǎng)稱為資本市場(chǎng)。n 資本市場(chǎng)一般由證券市場(chǎng)、中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)、資產(chǎn)證券化市場(chǎng)、企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)等所組成。本課程的研究對(duì)象分別是債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)。n 債券、股票的發(fā)行市場(chǎng)也叫初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。 發(fā)行方式：直接發(fā)行與間接發(fā)行。 間接發(fā)行方式分為三種：代銷(xiāo)、承銷(xiāo)、包銷(xiāo) 發(fā)行價(jià)格：發(fā)行面額價(jià)、發(fā)行溢價(jià)、發(fā)行折價(jià)n 債券、

37、股票流通市場(chǎng)也叫次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。一、債券市場(chǎng)債券的特征：償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性債券的分類(lèi)1、按照發(fā)行主體：政府債券、金融債券、公司債券2、按照計(jì)息方式：?jiǎn)卫麄?fù)利債券、貼現(xiàn)債券、累進(jìn)債券、附息債券3、按有無(wú)抵押擔(dān)保：信用債券、擔(dān)保債券4、按發(fā)行區(qū)域：國(guó)內(nèi)債券、國(guó)際債券5、按債券形態(tài)：實(shí)物債券、憑證式債券、記賬式債券6、按內(nèi)含選擇權(quán)：可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券、附認(rèn)股權(quán)債券(一) 公司債券市場(chǎng)的主要品種1、抵押企業(yè)債券：必須以其不動(dòng)產(chǎn)作為抵押品。債權(quán)人在企業(yè)不能清償債務(wù)時(shí)，參與對(duì)發(fā)債企業(yè)抵押品以至剩余財(cái)產(chǎn)的分配。2、無(wú)擔(dān)保企業(yè)貸款：只有實(shí)力雄厚、盈利多、信譽(yù)好、知名度高

38、的大企業(yè)才有資格發(fā)行。3、附息票債券n 1999年1月18日發(fā)行的三峽債券，其中10億元為8年期的息票債券-中國(guó)市場(chǎng)第一只長(zhǎng)期附息企業(yè)債券。n 收益高低取決于未來(lái)市場(chǎng)利率期限較長(zhǎng)，可以緩解還本付息壓力較廣闊的利率設(shè)計(jì)空間較充分的上市依據(jù)4、可轉(zhuǎn)換債券-附有股票期權(quán)的企業(yè)債券1992年10月深寶安發(fā)行5億元可轉(zhuǎn)換公司債券1997年3月25日證監(jiān)會(huì)發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法1998年8月3日南寧化工發(fā)行1.5億元可轉(zhuǎn)債票面利率低于普通債券回售條款（當(dāng)公司股票的價(jià)格持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)時(shí)，投資 者享有將債券回售給發(fā)行人的權(quán)利）贖回條款（若公司股票的市場(chǎng)價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)達(dá)到一定 幅度并持續(xù)一段時(shí)間時(shí)，發(fā)行

39、人可按約定條 件強(qiáng)制贖回債券） 發(fā)行企業(yè)可降低籌資成本n 5、垃圾債券：評(píng)級(jí)較低的公司債券。 垃圾債券市場(chǎng)中約有25%的債券是由投資級(jí)債券降下來(lái)； 25%的債券為原本信譽(yù)不高； 50%的債券由重大重組的公司發(fā)行。 垃圾債券大王米爾肯*公司債券的投資者:有穩(wěn)定資金流入的機(jī)構(gòu)1995年美國(guó)公司債券和外國(guó)債券的主要投資者思考題：公司為何通過(guò)債券融資？n 與股票的比較n 與銀行貸款的比較（二）公司債券的發(fā)行1、債券發(fā)行市場(chǎng)：又稱一級(jí)市場(chǎng)。新發(fā)行各種債券的市場(chǎng)。2、債券發(fā)行的基本條件：3、債券的發(fā)行方式 現(xiàn)代債券的發(fā)行大部分是間接發(fā)行方式，包括集團(tuán)認(rèn)購(gòu)、招標(biāo)發(fā)行、非招標(biāo)發(fā)行等。n 公開(kāi)發(fā)行與私募n 公開(kāi)

40、發(fā)行：大公司、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低、利息成本低、分銷(xiāo)費(fèi)用高n 私募：中等規(guī)模公司、分銷(xiāo)費(fèi)用低、發(fā)行速度快、貸款人可以改變條件適應(yīng)借款人特殊的現(xiàn)金流及期限要求、利息成本高、流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)高、較多的限制性契約以保護(hù)貸款人的利益。投資級(jí)：AAA-BBB投機(jī)級(jí)：BB-C：顯著投機(jī)、純粹投機(jī)（CCC、CC、C）違約級(jí)：Dn 國(guó)際著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)1.Moodys Investors Service2.S&Ps Corporation3. Fitch Investors Servicen 中國(guó)的債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)誠(chéng)信證券評(píng)估、大公國(guó)際資信評(píng)估、深圳、云南、長(zhǎng)城、上海遠(yuǎn)東、上海新世紀(jì)、遼寧、福建（四）債券的市場(chǎng)價(jià)格及收益

41、率1、債券的發(fā)行價(jià)格2、債券的收益率 名義收益率 即期收益率 實(shí)際收益率（三種）：n 認(rèn)購(gòu)者收益率=年利息+（面額 發(fā)行價(jià)格）/ 償還期限 / 買(mǎi)入價(jià)n 持有期收益率=年利息+（賣(mài)出價(jià) 買(mǎi)入價(jià)）/ 持有期年數(shù) / 買(mǎi)入價(jià)n 最終收益率=年利息+（面額 買(mǎi)入價(jià)）/ 剩余年數(shù) / 買(mǎi)入價(jià)（五）國(guó)際債券市場(chǎng)1、 外國(guó)債券：由外國(guó)的政府、法人或國(guó)際機(jī)構(gòu)在某個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)上，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。n 揚(yáng)基債券：美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券。n 武士債券：日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券。n 龍債券：一日本以外的亞洲國(guó)家或地區(qū)的貨幣發(fā)行的外國(guó)債券。2、歐洲債券：在債券面值貨幣發(fā)行國(guó)之外的境外市場(chǎng)上發(fā)行的債

42、券。二、股票市場(chǎng)（一）股票的特征與分類(lèi)1、特征：不可償還性、參與性、收益性、流通性、價(jià)格波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性2、常用分類(lèi)： 普通股和優(yōu)先股（累積優(yōu)先股、參加優(yōu)先股、回購(gòu)優(yōu)先股） 記名股票和不記名股票 國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、外資股 人民幣股票（A股）人民幣特種股票（B股、H股、N股） （二）股票的發(fā)行市場(chǎng)1、發(fā)行條件 股票初次發(fā)行條件2、發(fā)行方式：公募和私募 直接發(fā)行、間接發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、平價(jià)發(fā)行3、股票發(fā)行價(jià)格確定的方法 （1） 市盈率 = 股票市價(jià) / 每股凈盈利 發(fā)行價(jià)格 = 每股凈盈利 X 市盈率 （2）凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價(jià)格 = 每股凈資產(chǎn)值 X 溢價(jià)倍率 (折扣率) （3）競(jìng)價(jià)

43、確定法（三）股票交易市場(chǎng)1、股票交易所的組織形式 公司制 會(huì)員制2、我國(guó)的證券交易所 深圳證券交易所1989年11月15日開(kāi)始籌建、1997年7月正式營(yíng)業(yè)。會(huì)員制。 上海證券交易所1990年11月26日開(kāi)始籌建、同年12月9日正式營(yíng)業(yè)。會(huì)員制。3、股票價(jià)格指數(shù) 用來(lái)反映股票市場(chǎng)中股票價(jià)格整體變動(dòng)的指標(biāo)。（1）道.瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)： 道.瓊斯公司編制并公布。以1928年10月1日為基期。（2）標(biāo)準(zhǔn)普爾 股票價(jià)格指數(shù)：（3）英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)：（4）日經(jīng)平均股價(jià)值數(shù)（5）香港恒生指數(shù)（6）我國(guó)的上證指數(shù)、深證指數(shù)（四）二板市場(chǎng)n 相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供投融資的股票市場(chǎng)。n 二板

44、市場(chǎng)通常上市標(biāo)準(zhǔn)較主辦市場(chǎng)要低。二板市場(chǎng)的建立和發(fā)展，可以擴(kuò)大一國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模，增加市場(chǎng)的活躍程度。n 目前，世界上最著名的二板市場(chǎng)是美國(guó)的納斯達(dá)克（National Association of Securities Dealers Automated Quotation，NASDAQ）市場(chǎng)、新加坡的二板市場(chǎng)（SASDAQ）和1999年開(kāi)業(yè)的香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。三、投資基金市場(chǎng)（一）投資基金的概念*證券投資基金上市的條件（二）投資基金的分類(lèi)*封閉式基金、開(kāi)放式基金（共同基金）；*股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金；*對(duì)沖基金； *指數(shù)基金； *證券投資基金、產(chǎn)業(yè)或創(chuàng)

45、業(yè)基金；n 1、證券投資基金：投資于已上市流通的股票、債券等其它有價(jià)證券的基金類(lèi)型，多以公募方式設(shè)立。n 2、產(chǎn)業(yè)投資基金：以非上市股權(quán)為投資對(duì)象的投資基金，又稱直接投資基金。具體包括風(fēng)險(xiǎn)投資基金、企業(yè)重組基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等。 （一般以私募方式籌集資金，投資于新興中小型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)，是一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、謀求高回報(bào)的基金類(lèi)型。）產(chǎn)業(yè)投資基金的基本特征：n 1、以企業(yè)非上市股權(quán)為主要投資對(duì)象。n 2、投資的基本目標(biāo)是資本增值和項(xiàng)目公司的盈利水平。n 3、較積極地參與公司管理。n 4、投資過(guò)程通常伴隨對(duì)投資對(duì)象的重組過(guò)程。n 5、基金資產(chǎn)的流動(dòng)性差。n 6、基金形式以封閉式為主。n

46、7、一般以私募方式籌集資金。*成長(zhǎng)型、收入型、平衡型基金n 成長(zhǎng)型基金：主要投資于成長(zhǎng)股票。（股市價(jià)格預(yù)期上漲速度快于一般公司或快于股市價(jià)格綜合指數(shù)）又分為積極成長(zhǎng)型和穩(wěn)定成長(zhǎng)型。穩(wěn)定成長(zhǎng)型基金一般不從事投機(jī)活動(dòng)。當(dāng)證券市場(chǎng)出現(xiàn)異常時(shí)，采用股票或股票指數(shù)選擇權(quán)交易的方式回避風(fēng)險(xiǎn)。n 成長(zhǎng)收入型基金：成長(zhǎng)收入型基金把實(shí)現(xiàn)資本增值和提高現(xiàn)金收入作為共同的目標(biāo)。一般投資于聲譽(yù)較好并能長(zhǎng)期穩(wěn)定地支付現(xiàn)金和股利的公司。n 平衡型基金：將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特性的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行權(quán)衡。*私募基金、公募基金n 公募基金的主要特征：募集對(duì)象不固定；

47、監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的審批或核準(zhǔn)制；大多數(shù)要上市交易。n 私募基金的主要特征：募集對(duì)象是固定的；監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般實(shí)行備案制；一般不上市交易。（三）投資基金的運(yùn)作機(jī)制1、基金持有人：購(gòu)買(mǎi)并持有基金證券的個(gè)人或機(jī) 構(gòu)，是基金的投資者。2、基金組織：在公司型基金中，基金組織是一個(gè)有形機(jī)構(gòu)。通常設(shè)有基金持有人大會(huì)、基金公司董事會(huì)及其辦事機(jī)構(gòu)。其中，基金持有人大會(huì)是基金公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。3、基金管理人：管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)。主要職責(zé)是，進(jìn)行基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理，促進(jìn)基金資產(chǎn)的保值增值及其它與基金資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。4、基金托管人：又稱基金保管機(jī)構(gòu)。通常由商業(yè)應(yīng)行等金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)。主要職責(zé)

48、是，保管基金資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理公司在基金投資運(yùn)作中的各種資產(chǎn)活動(dòng)，辦理基金資產(chǎn)變動(dòng)事宜等。5、信托關(guān)系：基金組織是信托關(guān)系中的委托人，基金管理人是信托關(guān)系的受托人，基金托管人是信托關(guān)系中的基金資產(chǎn)監(jiān)護(hù)人。6、法律文件：基金章程（或基金契約）、基金信托契約、基金托管契約等。（四）開(kāi)放式基金（共同基金）的歷史、現(xiàn)狀與發(fā)展n 封閉式基金是開(kāi)放式基金的基礎(chǔ)第四節(jié) 外匯市場(chǎng)一、外匯(一)外匯的概念（二）匯率及標(biāo)價(jià)方法（ExchangeQuotation) *匯率：即兩種貨幣兌換的比例、買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格。 *標(biāo)價(jià)方法: 在外匯市場(chǎng)，有兩種不同的標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。(美元標(biāo)價(jià)法) 美元標(biāo)價(jià)法(又稱紐

49、約標(biāo)價(jià)法)n 國(guó)際金融市場(chǎng)行情匯率標(biāo)價(jià)的幾點(diǎn)說(shuō)明（三）匯率的種類(lèi)：1、基本匯率和套算匯率2、買(mǎi)入?yún)R率、賣(mài)出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率（按銀行買(mǎi)賣(mài)的角度）3、電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率（按銀行外匯匯付方式）4、即期匯率、遠(yuǎn)期匯率（按外匯交易交割期限）5、官方匯率與市場(chǎng)匯率6、開(kāi)盤(pán)匯率與收盤(pán)匯率（按銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間）n 除了這些類(lèi)型外還有貿(mào)易匯率，金融匯率等。7、固定匯率和浮動(dòng)匯率*人民幣匯率n 我國(guó)人民幣匯率是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。中國(guó)人民銀行根據(jù)銀行間外匯市場(chǎng)形成的價(jià)格，公布人民幣對(duì)主要外幣的匯率。n 人民幣為我國(guó)本位貨幣，人民幣匯率是我國(guó)外匯管理的重要內(nèi)容之一，人民幣

50、匯率在不同歷史時(shí)期產(chǎn)生的作用和調(diào)整與我國(guó)經(jīng)濟(jì)情況和貿(mào)易狀況息息相關(guān)。*人民幣匯率的制訂、調(diào)整、公布n 人民幣匯率在1994年以前由國(guó)家外匯管理局（與央行同一套班子）制訂調(diào)整和公布，對(duì)外公布21種貨幣，【澳大利亞元,奧地利先令,比利時(shí)法朗,丹麥克朗,德國(guó)馬克,芬蘭馬克,法國(guó)法朗,意大利里拉,日元,荷蘭盾,挪威克朗,新加坡元,瑞典克朗,瑞士法朗,英鎊,美元,港元,澳元,馬來(lái)西亞吉特,歐洲貨幣單位】n 賣(mài)出價(jià)，買(mǎi)入價(jià)與現(xiàn)鈔價(jià)三檔.人民幣匯率經(jīng)歷的發(fā)展階段三、 外匯市場(chǎng)1、概念：經(jīng)營(yíng)外匯買(mǎi)賣(mài)的交易場(chǎng)所。 2、功能：實(shí)現(xiàn)外匯交易；為各種機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人提供清算服務(wù)。3、外匯交易活動(dòng)：n 即期、遠(yuǎn)期、掉期

51、、擇期、期權(quán)、期貨、貨幣互換、套利、套匯等。4、外匯市場(chǎng)的參與者n （1）外匯銀行;n （2）買(mǎi)賣(mài)外匯客戶：;n （3）外匯經(jīng)紀(jì)人（掮客）;n （4）央行及外匯管理機(jī)構(gòu)：調(diào)劑外匯、保持匯率、管理監(jiān)督，成為外匯市場(chǎng)的實(shí)際操縱者或干預(yù)者。n 5、當(dāng)今外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)n 全球的外匯市場(chǎng)從時(shí)空上聯(lián)成一個(gè)國(guó)際外匯大市場(chǎng)。24小時(shí)不間斷地運(yùn)作。亞太市場(chǎng)(開(kāi)市)歐洲市場(chǎng)紐約市場(chǎng)東京市場(chǎng)。周而復(fù)始。 n 得益于自由暢通發(fā)達(dá)的通訊,各地外匯市場(chǎng)匯率差異日益縮小。 n 匯率漲落不定，外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩激烈n 各種金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。n 西方國(guó)家央行對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)頻繁n 6、世界主要的外匯市場(chǎng) （1） 倫敦外匯市場(chǎng)：交易量最大最發(fā)達(dá)，日交易量達(dá)1000億美元，其特點(diǎn)是高效多幣種，設(shè)施先進(jìn)，人員素質(zhì)高。交易方式