工程項(xiàng)目投資與融資

1、第二章工程項(xiàng)目融資的組織工程項(xiàng)目融資不僅數(shù)額巨大而且涉及面廣，一般涉及產(chǎn)、供、銷多個(gè)參與者那么如何協(xié)調(diào)各參與者之間的關(guān)系是保證項(xiàng)目順利完成、回收投資、投資增值的重要基礎(chǔ)。第一節(jié)工程項(xiàng)目融資的參與者一、發(fā)起方(projectsponsor)又稱項(xiàng)目主辦方、項(xiàng)目發(fā)起人，是項(xiàng)目的投資者是股東。項(xiàng)目的發(fā)起人可以是一個(gè)公司，也可以是一個(gè)多邊聯(lián)合體或財(cái)團(tuán)。項(xiàng)目的發(fā)起人可以包括對(duì)項(xiàng)目沒有直接利益的成員，如交通設(shè)施項(xiàng)目所占用土地的所有人和那些期望房地產(chǎn)會(huì)增值的人。二、項(xiàng)目公司(projectcompany)項(xiàng)目公司通常是一個(gè)確定的法律實(shí)體。他是為了項(xiàng)目的建設(shè)和滿足市場(chǎng)需求而建立的自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

2、它的身份、注冊(cè)地址和法定形式取決于諸多因素。擺在第一位的是，當(dāng)?shù)卣姆煽蚣芸赡芤?guī)定了外國(guó)投資的方式：也許絕對(duì)不允許外來實(shí)體在當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)；也許必須在所在國(guó)建立由本國(guó)企業(yè)參與的合資企業(yè)或新企業(yè)。三、借款方(borrower)借款方又稱借款人，借款人可以是項(xiàng)目公司也可以不是項(xiàng)目公司。這是因?yàn)?，?xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目的運(yùn)作將取決于一系列前提，包括稅收、外匯管制、擔(dān)保的取得和對(duì)所在國(guó)政府強(qiáng)制索償?shù)目尚行?。一個(gè)項(xiàng)目融資可能有幾個(gè)借款人，它們分別籌資用來滿足各自參加項(xiàng)目的需要，如建筑公司、運(yùn)營(yíng)公司、原材料供應(yīng)商等都可能成為獨(dú)立的借款方。另外，借款人可能是為項(xiàng)目而設(shè)立的。如，有些國(guó)際上的銀行和金融機(jī)構(gòu)不向國(guó)有

3、企業(yè)貸款和提供擔(dān)保，為了避免這一融資障礙，可以設(shè)立一個(gè)專門的融資機(jī)構(gòu)“受托借款公司”，如在印尼的石油項(xiàng)目中，在國(guó)有企業(yè)的借款和擔(dān)保能力受到限制的情況下，發(fā)展了一種“委托借款公司”(TBV-TrustBorrowVehicle)。銀行通過給借款公司貸款來向國(guó)有石油公司的建設(shè)提供資金，銀行貸款給借款公司，借款公司向建造公司付款。1、在這種結(jié)構(gòu)中，“或取或付合同”又稱絕對(duì)付款合同，又稱“無貨亦付款合同”，是指買賣雙方達(dá)成協(xié)議，買方承擔(dān)按期根據(jù)規(guī)定的價(jià)格向賣方支付最低數(shù)量項(xiàng)目產(chǎn)品銷售金額的義務(wù)，而不問事實(shí)上買方是否收到合同項(xiàng)下的產(chǎn)品。絕對(duì)付款合同的訂立，實(shí)際上相當(dāng)于購買人保證在合同規(guī)定的期限到來時(shí)，向

4、項(xiàng)目公司提供一筆確定金額的資金，使項(xiàng)目公司有足夠的資金按期償還貸款，其本質(zhì)上是一種間接擔(dān)保，并且是國(guó)際項(xiàng)目融資中特有的一種擔(dān)保形式。3、借款公司用項(xiàng)目收益/環(huán)銀行誨款,其余產(chǎn)分付給石油公司。4、如果鄧先因使人由公司給購買方的指我給燉，陰部公司I保證支付借款公司償還債務(wù)所需要的資金。結(jié)余四、貸款專艮行(lendingbank)石油公司許多大規(guī)模的項(xiàng)目需要銀行貸款。盡可能組成個(gè)事設(shè)國(guó)海銀行組成的銀團(tuán),從而避免所在國(guó)政府對(duì)項(xiàng)目的征用或干涉，因?yàn)樗趪?guó)政府可能不愿意因此破壞與這些國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。根據(jù)我國(guó)法律，銀團(tuán)貸款是指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款協(xié)議，按約定時(shí)間和，通過代理行向

5、提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。銀團(tuán)貸款又稱為貸款(SyndicatedLoan),是由獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家牽頭，多家銀行與非銀行機(jī)構(gòu)參加而組成的銀行(BankingGroup)采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供的貸款方式。國(guó)際銀團(tuán)是由不同國(guó)家的多家銀行組成的銀行集團(tuán)。按銀團(tuán)貸款的組織方式不同，分為和間接銀團(tuán)貸款。1、直接銀團(tuán)貸款：由銀團(tuán)各成員行委托代理行向借款人發(fā)放、收回和統(tǒng)一管理貸款。以直接銀團(tuán)貸款方式為主。2、間接銀團(tuán)貸款：由牽頭行直接向借款人發(fā)放貸款，然后再由牽頭行將參加貸款權(quán)(即貸款份額)分別轉(zhuǎn)售給其他銀行，全部的貸款管理、放款及收款由牽頭行負(fù)責(zé)。銀團(tuán)可能包括了一些

6、所在國(guó)的銀行，特別是當(dāng)不允許外國(guó)銀行取得項(xiàng)目資產(chǎn)擔(dān)保權(quán)益時(shí)。這時(shí)，可以安排按比例分擔(dān)協(xié)議，使所在國(guó)銀行取得的資產(chǎn)擔(dān)保權(quán)益能夠?qū)λ匈J款人有效。整個(gè)融資計(jì)劃可以分為不同層次的貸款：一些擔(dān)保的、一些未擔(dān)保的；一些是短期的和貿(mào)易有關(guān)的、一些是長(zhǎng)期的；部分融資可能是附屬貸款，在還款順序上從屬于其他貸款人或債權(quán)人的債權(quán)。商業(yè)銀行可能作為擔(dān)保銀行參加銀團(tuán)。貸款價(jià)格由利息和費(fèi)用兩部分組成。1、：主要分為固定利率和浮動(dòng)利率兩種。2、費(fèi)用在國(guó)際銀團(tuán)貸款中，借款人除了支付貸款利息以外，還要承擔(dān)一些費(fèi)用，如、安排費(fèi)及雜費(fèi)等等。(1)承諾費(fèi)(Comm計(jì)mentFee)也稱為。借款人在用款期間，對(duì)已用金額要支付利息，未

7、提用部分因?yàn)殂y行要準(zhǔn)備出一定的資金以備借款人的提款，所以借款人應(yīng)按未提貸款金額向支付承諾費(fèi)，作為貸款人承擔(dān)貸款而受利息損失的補(bǔ)償。(2)管理費(fèi)(ManagementFee此項(xiàng)費(fèi)用是借款人向組織銀團(tuán)的牽頭行支付的。由于牽頭行負(fù)責(zé)組織銀團(tuán)、起草文件、與借款人談判等，所以要額外收取一筆貸款管理費(fèi)，作為提供附加服務(wù)的補(bǔ)償，該費(fèi)用通常在簽訂貸款協(xié)議后的30天內(nèi)支付。(3)參加費(fèi)(ParticipantFee)參加費(fèi)按出貸份額在各參加行中按比例。參加貸款金額較大銀行的管理費(fèi)和參加費(fèi)可稍高于參加貸款較少的銀行。(4)代理費(fèi)(AgentFee)是借款人向代理行支付的服酬，作為對(duì)在整個(gè)貸款期間管理貸款、計(jì)算利息

8、、調(diào)撥款項(xiàng)等工作的補(bǔ)償。(5)雜費(fèi)是借款人向牽頭銀行支付的費(fèi)用，用于其在組織銀團(tuán)、安排簽字儀式等工作時(shí)間所作的支出，如通訊費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)等。具體費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)及建設(shè)銀行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。服務(wù)渠道借款客戶可向建設(shè)銀行經(jīng)營(yíng)部門提出貸款申請(qǐng)，建設(shè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)部門負(fù)責(zé)安排籌組銀團(tuán)貸款事宜。國(guó)際銀團(tuán)貸款由總行或一級(jí)分行負(fù)責(zé)籌組?？蛻袅鞒?、申請(qǐng)借款客戶向開戶銀行信貸經(jīng)營(yíng)部門提出銀團(tuán)貸款申請(qǐng)。2、出具委托書銀行進(jìn)行初步調(diào)查和市場(chǎng)測(cè)試后若反映良好，則向借款客戶發(fā)送銀團(tuán)貸款建議書，借款客戶應(yīng)在5日內(nèi)確認(rèn)貸款建議書。借款客戶接受銀團(tuán)貸款建議后，正式向牽頭行出具籌資委托書。借款客戶應(yīng)向銀行提供各種相關(guān)，若借款客戶申

9、請(qǐng)國(guó)際銀團(tuán)貸款，還需隨申請(qǐng)書附上政府計(jì)劃部門關(guān)于對(duì)外借款的計(jì)劃指標(biāo)、外匯管理部門的批準(zhǔn)或承諾。3、簽約在安排行取得所有參加行對(duì)已修改的貸款文件的確認(rèn)后，印制正式的貸款文件。客戶將接到安排行發(fā)出的邀請(qǐng)函簽署銀團(tuán)貸款合同(協(xié)議)。4、使用貸款在手續(xù)辦理齊全后，代理行將根據(jù)規(guī)定的時(shí)間將款項(xiàng)劃入客戶的賬戶，客戶即可使用貸款。5、還款客戶按照、及有關(guān)法律規(guī)定提取各項(xiàng)后，將結(jié)余的利潤(rùn)和折舊優(yōu)先償還貸款合同項(xiàng)下的貸款，每次還款(包括提前還款卜付息和支付費(fèi)用，客戶須在規(guī)定日的上午11:00(代理行賬戶所在地時(shí)間)之前，將應(yīng)支付的款項(xiàng)付到代理行指定的賬戶，由代理行在當(dāng)日按支付給各貸款人。五、承建商(contra

10、ctors)承建商是指承接建設(shè)任務(wù)的商人或組織，通俗的說就是施工方，就是施工企業(yè)。承建商主要是負(fù)責(zé)工程建設(shè)實(shí)施階段的生產(chǎn)活動(dòng)；負(fù)責(zé)各類建筑物的建造過程；也可以說是把設(shè)計(jì)圖紙上的各種線條，在指定的地點(diǎn)，變成實(shí)物的過程的負(fù)責(zé)人或者組織。它們負(fù)責(zé)的任務(wù)包括基礎(chǔ)工程施工、主體結(jié)構(gòu)施工、屋面工程施工、裝飾工程施工等。施工作業(yè)的場(chǎng)所稱為“建筑施工現(xiàn)場(chǎng)”或叫“施工現(xiàn)場(chǎng)”，也叫工地。隨著中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，承建商也逐漸多了起來，而且專業(yè)化分工越來越細(xì)。每座建筑物都需要經(jīng)過設(shè)計(jì)，然后付諸實(shí)施就需要承建商來完成這個(gè)把圖紙上的建筑變成實(shí)物的過程。承建商-扮演角色角色之一：確保分包商在工地達(dá)到可接受的安全水平許多承

11、建商在投標(biāo)/承包階段制定一個(gè)安全計(jì)劃。而積極進(jìn)取的客戶要求有一個(gè)安全計(jì)劃，計(jì)劃涵蓋面需詳盡廣泛及直接和承包工程有關(guān)。承建商須確保所有工地的分包商對(duì)計(jì)劃均明了，并預(yù)備與計(jì)劃所制定的制度及程序配合。承建商須確保透過對(duì)分包商在工地上的安全表現(xiàn)的的監(jiān)察，（通常透過安全主任）分包商實(shí)在地將承建商擬訂的安全標(biāo)準(zhǔn)付諸實(shí)踐。安全標(biāo)準(zhǔn)及安全意識(shí)的培訓(xùn)及預(yù)防地盤意外極其重要的一環(huán)，且此亦為承建商的部分責(zé)任，以確保分包商工人均訓(xùn)練有素。有多個(gè)承建商認(rèn)為培訓(xùn)問題的關(guān)鍵在于向分包商的雇員提供適當(dāng)培訓(xùn)?；九嘤?xùn)可透過定期的工地座談去加強(qiáng)，且承建商須確保分包商的工人均參與此重要的推動(dòng)計(jì)劃。地盤安全委員會(huì)可以在改善安全方面扮

12、演一角色，委員會(huì)的成功，需要有分包商的代表列席會(huì)議及聆聽意見。概言之，承建商須透過訂立良好標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管實(shí)施，嚴(yán)格執(zhí)行基本培訓(xùn)及安全持續(xù)訓(xùn)練，并呼吁所有分包商參與所有相關(guān)活動(dòng)。在香港法例規(guī)定下，承建商基本上須負(fù)責(zé)工地的安全事宜。這責(zé)任只能實(shí)際地做到如果承建商能依從上述因素去做，即是確保所有分包商確認(rèn)明了及接受其職責(zé)在于和總承建商所訂的制度及程序相配合。角色之二：評(píng)估法律規(guī)定，確立安全狀況及管制分包商的活動(dòng)最重要的一點(diǎn)是法律的規(guī)定只是代表監(jiān)管的最低要求，而多于現(xiàn)行安全慣例的最佳標(biāo)準(zhǔn)。其目的在于確保工地有一個(gè)基本安全的水平，并對(duì)未能符合基本水平者施以懲罰。在大部分發(fā)達(dá)國(guó)家，安全法例的規(guī)定乃低于表現(xiàn)最佳公

13、司所施行的水準(zhǔn)。在香港，工地安全法例適用于開展的建筑工程，并與承建商的活動(dòng)大有關(guān)系。目前，法例本身并不涉及客戶及負(fù)責(zé)建筑進(jìn)程的設(shè)計(jì)師。大部分發(fā)達(dá)國(guó)家都采用此策略。歐盟成員國(guó)根據(jù)歐盟指令的條款立法，將建筑法例的范圍擴(kuò)展涵蓋包括客戶及設(shè)計(jì)師。上文提出論據(jù)乃客戶對(duì)提高及達(dá)致工地安全有重大影響，而在香港，我們有有形及數(shù)量性證據(jù)支持此論據(jù)。但目前并無法律規(guī)定客戶在任何方面需要涉及建筑工地的安全事務(wù)?；诳蛻魠⑴c所累積的正面及有效結(jié)果，有足夠的說服力去建議草擬實(shí)施此等法例。勞工處必定表明對(duì)概念有興趣，但一如大多數(shù)法例一樣，問題所涉及的在于時(shí)間性多于其是否適宜。安全法例傳統(tǒng)上不愿意具體地針對(duì)分包問題，以及承

14、建商與分包商在工地安全一環(huán)的法定關(guān)系。一般方法是識(shí)別須承擔(dān)主要責(zé)任的實(shí)體，即總承建商。此方法是正確的，主要或總承建商須對(duì)工地發(fā)生一切負(fù)整體責(zé)任。法例在界定廣義歸納范圍以外的分包商的職責(zé)方面可更具體化。此情況亦發(fā)生于歐洲聯(lián)盟指令適用于所有會(huì)員國(guó)，而在英國(guó)，指令改為1994年的建筑（設(shè)計(jì)及管理）規(guī)例。規(guī)例規(guī)定分包商須負(fù)有特定職責(zé)，這包括以下要求：1 .與總承建商合作，以期雙方能遵從健康及安全職責(zé)。2 .向總承建商迅速提供有關(guān)可能影響工地工人的健康及安全的資料，而此資料可能須對(duì)工地安全計(jì)劃作出修訂。例如，分包商攜帶到工地的特別設(shè)備，及/或?qū)儆卸净蚋叨纫兹夹晕矬w。來源：考試大3 .遵從總承建商在健康與

15、安全問題方面的指示。4 .遵守地盤安全計(jì)劃。5 .向總承建商提供屬分包商雇員發(fā)生的意外、受傷或危險(xiǎn)事件的詳情?？赡芤馉?zhēng)論的是，其中一些規(guī)定其實(shí)在現(xiàn)有法例中雖無明言，但已有暗示這有足夠理據(jù)去支持將分包商須承擔(dān)的法律責(zé)任詳細(xì)列出。此點(diǎn)可減少爭(zhēng)議，并有助于協(xié)助急于履行法律職責(zé)者?？荚嚧笳搲詺W盟為根據(jù)的法例亦界定有關(guān)總承建商向分包商須付的職責(zé)。此等職責(zé)包括以下規(guī)定：1 .總承辦商須采取合理步驟，以確保所有分包商合作及遵從安全法例。2 .對(duì)進(jìn)出工地的途徑作有效管制。3 .可向分包商發(fā)出指引，以確保他們遵從安全標(biāo)準(zhǔn)。4 .可以納入其安全計(jì)劃規(guī)則，以期有效管理工地。六、供應(yīng)商包括設(shè)備供應(yīng)商和原材料供應(yīng)商

16、。其收益來源于供應(yīng)合同，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益并不關(guān)心。七、承購商(buyers)為保證基建項(xiàng)目的成功，使項(xiàng)目建成后有足夠的資金流入用于還本付息，在項(xiàng)目談判階段，一般都要確定產(chǎn)品及服務(wù)的承購商，并簽訂協(xié)議減少或分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。八、擔(dān)保受托方(securitytrustee)擔(dān)保受托方一般為資信等級(jí)較高的銀行或獨(dú)立的信托公司。為項(xiàng)目提供貸款的銀行主要是以項(xiàng)目本身的資產(chǎn)和未來可能的收益作為還款保證。銀行為了防止項(xiàng)目公司違約或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，他們一般都要求項(xiàng)目公司將資產(chǎn)和收益賬戶放到東道國(guó)境外的一家中立機(jī)構(gòu)，那么這個(gè)機(jī)構(gòu)就被稱為擔(dān)保受托方。九、安排行負(fù)責(zé)安排融資和銀團(tuán)貸款的安排行一般在貸款條件和擔(dān)保文件的談判

17、中起主要作用。但是，所涉及的文件將包含一段明確的聲明，表示在銀團(tuán)貸款中的每一個(gè)貸款人都是按照自己的判斷來參加銀團(tuán)的，不會(huì)企圖要求安排行為參加行可能的損失負(fù)責(zé)。十、管理行在項(xiàng)目的文件和圍繞項(xiàng)目的公開場(chǎng)合中，可能指定項(xiàng)目的管理行和主要管理行。管理行的身份反映了對(duì)項(xiàng)目的相當(dāng)程度的參與，但管理行通常不對(duì)借款人或貸款人承擔(dān)任何特殊的責(zé)任。十一、代理行代理行的責(zé)任是協(xié)調(diào)用款、幫助各方交流融資文件、送達(dá)通知和傳遞信息。代理行如同安排行一樣將不對(duì)貸款人(參加行)的貸款決定負(fù)任何責(zé)任。十二、工程車艮行(theengineeringbank)通常，一個(gè)或一個(gè)以上的銀行將被指定為工程銀行。工程銀行的責(zé)任是監(jiān)控技術(shù)進(jìn)

18、程和項(xiàng)目的業(yè)績(jī)，并負(fù)責(zé)項(xiàng)目工程師和獨(dú)立的專家間的聯(lián)絡(luò)。該工程銀行可能是代理行或安排行的分支機(jī)構(gòu)。十三、財(cái)務(wù)顧問行項(xiàng)目的發(fā)起人將設(shè)法得到一個(gè)商業(yè)銀行作為財(cái)務(wù)顧問。該顧問行應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國(guó)的情況，能夠就項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和當(dāng)?shù)厍闆r提供參考意見，并且具有向貸款人推銷項(xiàng)目所需的專業(yè)知識(shí)和關(guān)系。當(dāng)然，財(cái)務(wù)顧問行很可能本身也是一個(gè)貸款人。十四、專家被項(xiàng)目發(fā)起人或財(cái)務(wù)顧問選中的具有國(guó)際聲譽(yù)的技術(shù)專家將負(fù)責(zé)準(zhǔn)備或至少檢查項(xiàng)目的可行性報(bào)告。專家通常繼續(xù)參加對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)控，并且充當(dāng)項(xiàng)目發(fā)起人和貸款人對(duì)項(xiàng)目文件規(guī)定的竣工測(cè)試有爭(zhēng)議時(shí)的仲裁人。十五、律師大規(guī)模項(xiàng)目融資所涉及的項(xiàng)目文件十分復(fù)雜，加上來自不同國(guó)家的參與方，這使律師的

19、作用變得不可或缺。按照律師的建議，項(xiàng)目發(fā)起人將把項(xiàng)目所在國(guó)法規(guī)、稅收等體系作為項(xiàng)目初步可行性評(píng)估的一個(gè)部分。如果項(xiàng)目資產(chǎn)將被作為擔(dān)保品，所有有關(guān)國(guó)家（包括貸款人、借款人和項(xiàng)目發(fā)起人的國(guó)家，以及項(xiàng)目所在國(guó)）的當(dāng)?shù)芈蓭煹囊庖娛琴J款的前提。貸款人的法律顧問通常負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)律師的意見。明智的做法是在項(xiàng)目的早期就征求律師的意見，從而保證形成正確的融資方案，落實(shí)擔(dān)保品的安排，并且保證期望的稅收利益或其他好處能夠?qū)崿F(xiàn)。十六、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)（multilingualfinancialagencies）許多發(fā)展中國(guó)家的項(xiàng)目是由世界銀行及其活躍在私人企業(yè)界的商業(yè)貸款分支機(jī)構(gòu)，即國(guó)際金融公司（IFC）或區(qū)域發(fā)展銀行（如亞

20、洲開發(fā)銀行）共同提供融資。中歐和東歐的項(xiàng)目可能獲得新成立的歐洲復(fù)興和發(fā)展銀行（EBRD的支持。這些國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)諸如擔(dān)保、融資的終止和實(shí)施方式有它們自己的政策和標(biāo)準(zhǔn)，這將影響項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)。與援助計(jì)劃或其他軟貸款掛鉤的項(xiàng)目總是不可避免地要參考提供優(yōu)惠貸款機(jī)構(gòu)的意見。十七、所在國(guó)政府（hostgovernment）很多情況下，即使在BO現(xiàn)礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中，所在國(guó)政府都不會(huì)作為借款人或項(xiàng)目公司的所有人直接參與項(xiàng)目融資。但是，所在國(guó)政府可能通過一個(gè)代理人獲得項(xiàng)目的股權(quán)利益，成為項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者或項(xiàng)目所提供的服務(wù)的使用者。在BOT®目融資中，項(xiàng)目將在特許期間結(jié)束時(shí)轉(zhuǎn)讓給所在國(guó)政府。十八、保險(xiǎn)公司（ins

21、urers）必要的保險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的一個(gè)重要方面。項(xiàng)目的一個(gè)重要的安全保證是用保險(xiǎn)權(quán)益作擔(dān)保，特別是當(dāng)對(duì)借款人或項(xiàng)目發(fā)起人的追索權(quán)是在有限的情況下十九、租賃公司如果對(duì)工廠和設(shè)備的殘值或其他資產(chǎn)有資本減稅，項(xiàng)目融資可能有一個(gè)或一個(gè)以上的租賃公司參與。租賃公司的作用是活的項(xiàng)目公司所需的部分或全部資產(chǎn)，并將其出租給項(xiàng)目公司來換取連續(xù)的租金回報(bào)。二十、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由于稅收的緣故或?yàn)榱诉_(dá)到更好的評(píng)級(jí)，一些項(xiàng)目在銀行的支持下，可能通過發(fā)行債券來籌資。如果債券要被評(píng)級(jí)，應(yīng)在早期咨詢有關(guān)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的政策可能是以融資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的。如果是這樣，提供支持的銀行自身的等級(jí)就很重要。以下內(nèi)容放在以后講第二節(jié)工程

22、項(xiàng)目融資的步驟從項(xiàng)目的投資決策算起，到選擇采用項(xiàng)目融資的方式為項(xiàng)目的投資籌集資金，一直到最后完成該項(xiàng)目融資，大致上可以分為五個(gè)階段，即投資決策分析、融資決策分析、融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和項(xiàng)目融資的執(zhí)行。第一階段：投資決策分析從嚴(yán)格的意義上講，這一階段也可以不屬于項(xiàng)目融資所包括的范圍。對(duì)于任何一個(gè)投資項(xiàng)目，在決策者下決心之前，都需要經(jīng)過相當(dāng)周密的投資決策的分析，這些分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，工業(yè)部門的發(fā)展以及項(xiàng)目在工業(yè)部門中的競(jìng)爭(zhēng)性的分析，項(xiàng)目的可行性研究等標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)容。然而，一旦做出投資決策，接下來的一個(gè)重要工作，即確定項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)，則是與將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來源有著密切的關(guān)系。同時(shí)，在很

23、多情況下項(xiàng)目投資決策也是與項(xiàng)目能否融資以及如何融資緊密聯(lián)系在一起的。第二階段：融資決策分析在這個(gè)階段，項(xiàng)目投資者將決定采用何種融資方式為項(xiàng)目開發(fā)籌集資金。是否采用項(xiàng)目融資，取決于投資者對(duì)債務(wù)責(zé)任分擔(dān)上的要求、貸款資金數(shù)量上的要求、時(shí)間上的要求、融資費(fèi)用上的要求、以及諸如債務(wù)會(huì)計(jì)處理等方面要求的綜合評(píng)價(jià)。如果決定選擇采用項(xiàng)目融資作為籌資手段，投資者就需要選擇和任命融資顧問，開始研究和設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)。有時(shí)，項(xiàng)目的投資者自己也無法明確判斷采取何種融資方式為好，在這種情況下，投資者可以聘請(qǐng)融資顧問對(duì)項(xiàng)目的融資能力以及可能的融資方案作出分析和比較，在獲得一定的信息反饋后，再做出項(xiàng)目的融資方案決策。第

24、三階段：融資結(jié)構(gòu)分析設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要步驟是完成對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析和評(píng)估如前所述，項(xiàng)目融資的信用結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是由項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度以及與之有關(guān)的各個(gè)利益主體與項(xiàng)目的契約關(guān)系和信用保證所構(gòu)成的。因此，能否采用以及如何設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點(diǎn)之一就是要求項(xiàng)目融資顧問和項(xiàng)目投資者一起對(duì)于項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面地分析和判斷，確定項(xiàng)目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的融資方案。第四階段：融資談判在初步確定了項(xiàng)目融資的方案之后，融資顧問將有選擇地向商業(yè)銀行或其他一些金融機(jī)構(gòu)發(fā)出參加項(xiàng)目融資的建議書，組織貸款銀團(tuán)，著手起草項(xiàng)目融資的有關(guān)文件。這一階段會(huì)經(jīng)過多次的反復(fù)，在與銀行的談判中，不僅會(huì)對(duì)有

25、關(guān)的法律文件做出修改，在很多情況下也會(huì)涉及到融資結(jié)構(gòu)或資金來源的調(diào)整問題，有時(shí)甚至?xí)?duì)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的法律文件作出修改，以滿足貸款銀團(tuán)的要求。在這一階段，融資顧問、法律顧問和稅務(wù)顧問的作用是十分重要的。強(qiáng)有力的融資顧問和法律顧問可以幫助加強(qiáng)項(xiàng)目投資者的談判地位，保護(hù)投資者的利益，并在談判陷入僵局時(shí)，及時(shí)地、靈活地找出適當(dāng)?shù)淖兺ㄞk法，繞過難點(diǎn)解決問題。第五階段：項(xiàng)目融資的執(zhí)行在正式簽署項(xiàng)目融資的法律文件之后，融資的組織安排工作就結(jié)束了，項(xiàng)目融資將進(jìn)入其執(zhí)行階段。在傳統(tǒng)的融資方式中，一旦進(jìn)入貸款的執(zhí)行階段，借貸雙方的關(guān)系就變得相對(duì)簡(jiǎn)單明了，借款人只要求按照貸款協(xié)議的規(guī)定提款和償還貸款的利息和

26、本金。然而，在項(xiàng)目融資中，貸款銀團(tuán)通過其經(jīng)理人（一般由項(xiàng)目融資顧問擔(dān)任）將會(huì)經(jīng)常性地監(jiān)督項(xiàng)目的進(jìn)展，根據(jù)融資文件的規(guī)定，參與部分項(xiàng)目的決策程序，管理和控制項(xiàng)目的貸款資金投入和部分現(xiàn)金流量。貸款銀團(tuán)的參與可以按項(xiàng)目的進(jìn)展劃分為三個(gè)階段：項(xiàng)目的建設(shè)期，試生產(chǎn)期和正常運(yùn)行期。在項(xiàng)目的建設(shè)期，貸款銀團(tuán)經(jīng)理人將經(jīng)常性地監(jiān)督項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)展，根據(jù)資金預(yù)算和建設(shè)日程表，安排貸款的提取。如果融資協(xié)議包括有多種貨幣貸款的選擇，銀團(tuán)經(jīng)理人可以為項(xiàng)目投資者提供各種資金安排上的策略性建議。在項(xiàng)目的試生產(chǎn)期，銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督項(xiàng)目試生產(chǎn)情況，將實(shí)際的項(xiàng)目生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)和技術(shù)指標(biāo)與其融資文件的規(guī)定指標(biāo)進(jìn)行比較，確認(rèn)項(xiàng)目是否達(dá)到了

27、融資文件規(guī)定的商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)。在項(xiàng)目的正常運(yùn)行期，項(xiàng)目的投資者所提供的完工擔(dān)保將被解除，貸款的償還將主要地依賴于項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量。銀團(tuán)經(jīng)理人將按照融資文件的規(guī)定管理全部或一部分項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，以確保債務(wù)的償還。第三節(jié)工程項(xiàng)目融資的擔(dān)保和支持對(duì)于采用項(xiàng)目融資的項(xiàng)目來說，風(fēng)險(xiǎn)的合理分配和嚴(yán)格管理是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵，也是項(xiàng)目各參與方談判的核心問題。而風(fēng)險(xiǎn)分配和管理的主要手段、就是通過各種合同、協(xié)議等文件來協(xié)調(diào)各方面的關(guān)系，明確各方面的責(zé)任，保證項(xiàng)目順利進(jìn)行是明確風(fēng)險(xiǎn)和量化風(fēng)險(xiǎn)；二是將風(fēng)險(xiǎn)通過所以，風(fēng)險(xiǎn)管理、擔(dān)保、項(xiàng)目文件的目的在于：擔(dān)保落實(shí)在書面上；三是以項(xiàng)目文件作為最終具有法律效力的約束性合同和協(xié)議

28、。一、擔(dān)保的概念和種類擔(dān)保是指確保債務(wù)或者其他經(jīng)濟(jì)合同下的義務(wù)能夠履行或清償為目的的保證行為。根據(jù)各國(guó)法律：擔(dān)?？梢苑譃閮纱箢悾阂活愂牵何锏膿?dān)保。指借款人或擔(dān)保人以自己的有形財(cái)產(chǎn)或者權(quán)益財(cái)產(chǎn)為履行債務(wù)設(shè)定的擔(dān)保物權(quán)。如抵押權(quán)，質(zhì)押權(quán)，留置權(quán)等。抵押權(quán)：抵押權(quán)引指人或者第三人不轉(zhuǎn)移的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為的擔(dān)保，債務(wù)人未履行債務(wù)時(shí)，依照法律規(guī)定的程序就該財(cái)產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)?。質(zhì)押權(quán)：（劫持人質(zhì)）。質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人將其特定財(cái)產(chǎn)移交給債權(quán)人占有、作為債權(quán)的擔(dān)保，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法以該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)金優(yōu)先受償?shù)奈餀?quán)。該財(cái)產(chǎn)稱之為質(zhì)物，提供財(cái)產(chǎn)的人稱之為出質(zhì)人，享有質(zhì)權(quán)的人

29、稱之為質(zhì)權(quán)人。質(zhì)押屬于擔(dān)保物權(quán)中的一種。抵押與質(zhì)押最大的區(qū)別就是抵押不轉(zhuǎn)移抵押物，而質(zhì)押必須轉(zhuǎn)移占有質(zhì)押物，否則就不是質(zhì)押而是抵押。留置權(quán)：留置權(quán)是指?jìng)鶛?quán)人按照的約定占有債務(wù)人的動(dòng)產(chǎn)，債務(wù)人不按照合同約定的期限履行債務(wù)的，債權(quán)人有權(quán)依照法律規(guī)定留置，以該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償。另一類是：人的信用擔(dān)保。即擔(dān)保人以自己的資信向債權(quán)人保證對(duì)債務(wù)人履行債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，有保證（擔(dān)保）書，安慰信等形式。保證（擔(dān)保）書：保證書實(shí)例«»都約定了什么？及保修期限與保修范圍是什么？解答：我國(guó)房地產(chǎn)法規(guī)規(guī)定，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在交付使用時(shí)向購買人提供住宅質(zhì)量保證書和«

30、;»。住宅質(zhì)量保證書是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對(duì)所售商品房承擔(dān)質(zhì)量責(zé)任的法律文件，其中應(yīng)當(dāng)列明工程質(zhì)量監(jiān)督單位核驗(yàn)的質(zhì)量等級(jí)、保修范圍、保修期和保修單位等內(nèi)容。開發(fā)商應(yīng)當(dāng)按住宅質(zhì)量保證書的約定，承擔(dān)保修責(zé)任。商品房保修期從開發(fā)商將的房屋交付使用之日起計(jì)算。具體保修期限與保修范圍是：地基基礎(chǔ)和主體結(jié)構(gòu)在合理使用壽命年限內(nèi)；屋面防水為3年；墻面、廚房和衛(wèi)生間地面為1年；地下室及管道滲漏為1年；墻面、頂棚抹灰層脫落為1年；地面空鼓開裂、大面積起沙為1年；門窗翹裂、五金件及衛(wèi)生潔具損壞為1年；燈具、電器開關(guān)損壞為6個(gè)月；管道堵塞為2個(gè)月；供熱供冷系統(tǒng)設(shè)備為一個(gè)采暖期或供冷期；其他部位、部件的保修期限，

31、由買賣雙方自行約定。房屋在保修期內(nèi)出現(xiàn)質(zhì)量問題，如經(jīng)保修單位維修后導(dǎo)致房屋使用功能受到影響，或因主體結(jié)構(gòu)質(zhì)量不合格給購買人造成損失的，開發(fā)商應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任。購買人認(rèn)為主體結(jié)構(gòu)質(zhì)量不合格的，可以向住宅質(zhì)量保證書中注明的工程質(zhì)量監(jiān)督單位申請(qǐng)重新核驗(yàn)，經(jīng)核驗(yàn)確屬不合格的，購買人有權(quán)退房。安慰信：是“LetterofComfort”的中譯名。在德語中相對(duì)應(yīng)的詞為“贊助人聲明”。安慰信在國(guó)際融資領(lǐng)域使用廣泛，它通常是指政府機(jī)關(guān)或企業(yè)集團(tuán)母公司分別為政府下屬機(jī)構(gòu)的借款或子公司(可能僅是空殼公司)的借款向貸款方出具的函件，表示愿意幫助借款方還款的書面支持文件，令貸款人得到安慰及相信債務(wù)人有能力依期償還債務(wù)。

32、目前，安慰信作為獲取資金的一種手段，在一定范圍內(nèi)得到廣泛的運(yùn)用。但國(guó)際融資擔(dān)保人為了在某些情況下避免接受明確的保證義務(wù)而采用安慰信的擔(dān)保方式。例如，提供保證將違反保證人的組織章程或貸款文件中對(duì)保證的某些限制性規(guī)定，或者是不希望使一個(gè)或有負(fù)債(contingentliability)出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，從而影響其資信等等。安慰信取代保證的擔(dān)保形式，向債權(quán)人對(duì)其債務(wù)的履行做出道義上的支持或具有模糊法律責(zé)任的承諾，就可以避免直接提供保證所帶來的種種不便。二、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款或租賃機(jī)構(gòu)做出的償還保證。工程項(xiàng)目融資擔(dān)保和商業(yè)貸款擔(dān)保的區(qū)別：工程項(xiàng)目融

33、資擔(dān)保：貸款方關(guān)注重點(diǎn)是工程項(xiàng)目成功與否，而不是工程項(xiàng)目現(xiàn)有的資產(chǎn)價(jià)值。因此，擔(dān)保目標(biāo)是保證項(xiàng)目按期按質(zhì)完工，正常經(jīng)營(yíng)，獲取足夠的現(xiàn)金流收回貸款。商業(yè)貸款要求的是：擔(dān)保人應(yīng)有足夠的資產(chǎn)彌補(bǔ)借款人不能按期還款時(shí)可能帶來的損失。擔(dān)保在項(xiàng)目中的主要作用：項(xiàng)目擔(dān)保在項(xiàng)目融資中有兩個(gè)作用(對(duì)于項(xiàng)目投資者而言)：第一，采用擔(dān)保形式，項(xiàng)目的投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任,項(xiàng)目投資者的責(zé)任被限制在有限的項(xiàng)目發(fā)展階段之內(nèi)或者有限的金額之內(nèi)。第二，采用擔(dān)保形式，項(xiàng)目投資者可以將一定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。三、工程項(xiàng)目融資擔(dān)保人項(xiàng)目擔(dān)保人包括有三個(gè)方面構(gòu)成：1、項(xiàng)目的投資者2、與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方參

34、與者3、商業(yè)擔(dān)保人1、項(xiàng)目的投資者項(xiàng)目投資者對(duì)項(xiàng)目公司提供的擔(dān)保，可以是直接擔(dān)保，也可以是非直接的形式或者以預(yù)防不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)因素的形式出現(xiàn)。(1)直接擔(dān)保：在項(xiàng)目融資中是指有限責(zé)任的直接擔(dān)保。指擔(dān)保的責(zé)任根據(jù)擔(dān)保的金額或者擔(dān)保的有效時(shí)間加以限制。有限金額的擔(dān)保：資金缺額擔(dān)保即是典型的有限金額擔(dān)保資金缺額擔(dān)保，有時(shí)也稱為現(xiàn)金流量缺額擔(dān)保，是一種在擔(dān)保金額上有所限制的直接擔(dān)保方式，主要用于支持己進(jìn)入正常生產(chǎn)階段的項(xiàng)目能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量。當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到經(jīng)濟(jì)性完工后，雖然已經(jīng)通過運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)，但由于項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)期可能遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，因此，并不能保證其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段百分之百的成功。尤其是項(xiàng)目在最初運(yùn)營(yíng)階段，

35、沒有經(jīng)營(yíng)歷史也沒有相應(yīng)的資金積累，抗意外風(fēng)險(xiǎn)的能力要比經(jīng)營(yíng)多年的公司企業(yè)脆弱得多，從其它途徑獲得新的資金注入的可能性也小得多。通常，貸款人往往要求主辦人提供一定的資金。但是，主辦人并不承擔(dān)無限的資金支持義務(wù)，一般都對(duì)擔(dān)保的絕對(duì)數(shù)額或比例作出限制。其中，后者對(duì)主辦人的吸引力更大，因?yàn)殡S著貸款的不斷償還，主辦人擔(dān)保的絕對(duì)數(shù)額也將逐漸地減少。限制時(shí)間的擔(dān)保：項(xiàng)目在建設(shè)期和試生產(chǎn)期的“完工擔(dān)保”是最為典型的在時(shí)間上加以限制的有限責(zé)任直接擔(dān)保。運(yùn)用項(xiàng)目投資者提供的非直接的和以預(yù)防不可預(yù)見因素為主體的項(xiàng)目擔(dān)保，加上來自其他方面的擔(dān)保，同樣可以構(gòu)成為貸款銀行所能夠接受的信用保證結(jié)構(gòu)，這就是項(xiàng)目融資的主要優(yōu)點(diǎn)

36、之2、第三方作為擔(dān)保人所謂利用第三方作為擔(dān)保人，是指在項(xiàng)目的直接投資者之外，尋找其他與項(xiàng)目有直接或間接利益關(guān)系機(jī)構(gòu)，為項(xiàng)目的建設(shè)或者項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供擔(dān)保。第三方擔(dān)保好處，可以不用直接出資，將債務(wù)放在資產(chǎn)負(fù)債表之外或免受貸款條款的限制。第三方擔(dān)保人也可以在這種交易中獲得好處。能提供第三方擔(dān)保的機(jī)構(gòu)大致分為以下幾種類型：、政府機(jī)構(gòu)：政府機(jī)構(gòu)主要從發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，增加就業(yè)，增加出口，改善基礎(chǔ)設(shè)施，改善經(jīng)濟(jì)環(huán)境等目的出發(fā)，為大型工程項(xiàng)目提供擔(dān)保。、與項(xiàng)目開發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu)：其目的是通過為項(xiàng)目融資提供擔(dān)保而換取自己的長(zhǎng)期商業(yè)利益，如供應(yīng)商、設(shè)備經(jīng)營(yíng)商、產(chǎn)品用戶、承包商等等。國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)：這類

37、國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)是指世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)。3、商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人是以提供擔(dān)保作為一種贏利的手段，承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用。商業(yè)擔(dān)保人主要有銀行、保險(xiǎn)公司和其他的一些專營(yíng)商業(yè)擔(dān)保的金融結(jié)構(gòu)。商業(yè)擔(dān)保人提供的擔(dān)保形式主要有兩種形式：一種是擔(dān)保項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目中或者項(xiàng)目融資中所必須承擔(dān)的義務(wù)。這類擔(dān)保人一般為商業(yè)銀行、投資公司和一些專業(yè)化金融機(jī)構(gòu)，所提供的擔(dān)保一般為銀行信用證或銀行擔(dān)保。另一種是為了防止項(xiàng)目意外事件的發(fā)生。這種擔(dān)保人一般為各種類型的保險(xiǎn)公司。四、項(xiàng)目融資的主要信用擔(dān)保（一）項(xiàng)目融資中信用擔(dān)保又稱人的擔(dān)保，擔(dān)保人通常是法人，如借款人以外的其他公司、商業(yè)銀行、政府、官方信

38、貸機(jī)構(gòu)等。其作用：由擔(dān)保人為某一項(xiàng)目參與方向貸款人提供擔(dān)保，當(dāng)該項(xiàng)目參與方無法履行合同義務(wù)時(shí)，由擔(dān)保人負(fù)責(zé)代其履行義務(wù)或承擔(dān)賠償責(zé)任。在信用擔(dān)保中,保證人的信用至關(guān)重要，他往往是貸款人考慮是否給予貸款的關(guān)鍵因素。（二）信用擔(dān)保形式一、項(xiàng)目完工擔(dān)保：項(xiàng)目完工擔(dān)保主要屬于僅僅在時(shí)間上有所限制的擔(dān)保形式，即在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，項(xiàng)目完工擔(dān)保人對(duì)貸款銀行承擔(dān)著全面追索的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。完工擔(dān)保是存在于項(xiàng)目主辦人與貸款人之間的限制時(shí)間的直接擔(dān)保，它可以是獨(dú)立的合同,也可以附在項(xiàng)目融資的借貸協(xié)議中。其主要內(nèi)容是：主辦人向貸款人保證，為使項(xiàng)目能夠如期完成并滿足特定的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，如果除原計(jì)劃內(nèi)的融資外，還需要額外資金，

39、主辦人將承擔(dān)進(jìn)一步追加資金的義務(wù)。若主辦人不履行追加資金的義務(wù)或該工程項(xiàng)目仍不能按期完工，則應(yīng)償還貸款人的貸款。完工擔(dān)保協(xié)議的有效期限以項(xiàng)目完工為準(zhǔn)，一旦項(xiàng)目完工，擔(dān)保人的擔(dān)保義務(wù)即告終止。由此可見，“完工”的標(biāo)準(zhǔn)及含義就異乎尋常地重要。在項(xiàng)目融資中，判斷項(xiàng)目工程是否“完工”主要有技術(shù)性完工、實(shí)質(zhì)性完工和經(jīng)濟(jì)性完工三種標(biāo)準(zhǔn)：1、技術(shù)性完工，指除了不影響項(xiàng)目安全運(yùn)營(yíng)的次要因素（如粉刷、周圍施工環(huán)境的整理等）外，項(xiàng)目工程己經(jīng)建設(shè)完成，并且設(shè)備安裝就緒，可以進(jìn)入試運(yùn)行及檢測(cè)階段。這是項(xiàng)目完工的最低標(biāo)準(zhǔn)，如果工程達(dá)不到這一標(biāo)準(zhǔn)，主辦人不可避免地需要支付違約賠償金。2、實(shí)質(zhì)性完工，指項(xiàng)目能達(dá)到某些約定的運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，并且在試運(yùn)營(yíng)期內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定。一般來說，運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)因項(xiàng)目而異，但是，如果拋開項(xiàng)目的不同類型，實(shí)質(zhì)性完工是指項(xiàng)目工程的完成達(dá)到項(xiàng)目先前的計(jì)劃和特定標(biāo)準(zhǔn)，且通過獨(dú)立監(jiān)理人的運(yùn)營(yíng)試驗(yàn)。這是為了保證項(xiàng)目能有一定穩(wěn)定的產(chǎn)量，以產(chǎn)出足夠的產(chǎn)品滿足購買協(xié)議下的交貨義務(wù)以及產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來償還貸款。達(dá)不到這一標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)導(dǎo)致主辦人支付違約賠償金甚至購買下整個(gè)項(xiàng)目。主辦人通常在工程實(shí)質(zhì)性完工后才將項(xiàng)目交付給項(xiàng)目公司，至此，項(xiàng)目公司開始經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。3、經(jīng)濟(jì)性完工，指項(xiàng)目在實(shí)質(zhì)性完工后的一段時(shí)間，仍能維持穩(wěn)定的產(chǎn)量、達(dá)到各個(gè)運(yùn)