中央銀行貨幣政策目標(biāo)選擇與決策課后作業(yè)任務(wù)

1、* *第九章 中央銀行貨幣政策目標(biāo)選擇與決策一、 填空題1 .貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)， 運用各種工具調(diào)節(jié)和控制和 等中介指標(biāo)，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。2 .所謂“貨幣供給是外生變量” ，則是指貨幣供給主要不是由經(jīng)濟(jì)體系中的和的行為決定的，而是由_ 決定的。_3 .貨幣政策目標(biāo)是由 、和三個層次有機(jī)組成的目_標(biāo)體系。4 . 金融危機(jī)主要指由 帶來的大批金融機(jī)構(gòu)倒閉，并威脅到_的正常運行。_5 .中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo)有和。_單項選擇題1 .關(guān)于貨幣政策有效性問題存在較大的理論分歧，但從理論演變過程來看，其認(rèn)識經(jīng)歷了（ ）的演變。B. 有效無效有效D.

2、有無無無無A.無效一有效一無效C.無效一有效2 .（ ）是貨幣政策的首要目標(biāo)。A.經(jīng)濟(jì)增長B.充分就業(yè)C.幣值穩(wěn)定D.國際收支平衡3 .以下不是可供選擇的中介指標(biāo)的是（）A.貨幣供給量B.利率C.準(zhǔn)備金D.匯率4 .利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，以下（）不是其特點。A.不易將政策性效果與非政策性效果相混淆B.能夠表現(xiàn)貨幣與信用供求狀況的相對變化C.數(shù)據(jù)易于及時收集獲得D.作用力大，影響面廣，與貨幣政策諸目標(biāo)間的相關(guān)性高5 .我國貨幣政策的最終決策權(quán)在（） 。A.中國人民銀行B.財政部C.全國人民代表委員會D.國務(wù)院多項選擇題）的變化。B.一股價格水平D.國際收支平衡1 .貨幣政策的變化會引起以下

3、（A.總需求和總供給C.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)E經(jīng)濟(jì)增長速度2 .國家實施宏觀調(diào)控的主要手段有（ ） 。A.計劃手段B.經(jīng)濟(jì)手段C.市場手段D.法律手段E行政手段3 .貨幣政策的基本內(nèi)容包括（ ） 。A.政策目標(biāo)B.實現(xiàn)目標(biāo)的政策工具C. 各種操作指標(biāo)和中介指標(biāo)D. 政策傳遞機(jī)制E. 政策效果4.貨幣政策的最終目標(biāo)包括（A.金融穩(wěn)定B.經(jīng)濟(jì)增長C.充分就業(yè)D.幣值穩(wěn)定E.國際收支平衡）。5.關(guān)于貨幣供求均衡與社會總供求均衡之間關(guān)系的表述， 正確的是 （A.貨幣供給促使社會總需求的形成B.社會總需求影響社會總供給C. 社會總供給決定了真實貨幣需求D. 貨幣需求決定貨幣供給E.宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)鍵是貨幣均衡四、判

4、斷且改錯1 .在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，貨幣供求均衡是各種政策最終追求的目標(biāo)。2 .與貨幣政策工具緊密聯(lián)系的是中介指標(biāo)， 它是中央銀行通過貨幣政策工具能夠有效準(zhǔn)確實現(xiàn)的直接政策變量。 （）3 .最終目標(biāo)、中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的宏觀性從弱到強(qiáng)，可控性從強(qiáng)到弱，構(gòu)成一個重要的目標(biāo)體系。 （）4 .充分就業(yè)的目標(biāo)就是要把失業(yè)降低為零失業(yè)率。 （）5 .貨幣供給量和利率是市場經(jīng)濟(jì)國家常同時選用的中介指標(biāo)。5、 簡答題1 .貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具有哪些功能？2 .如何正確理解貨幣政策對經(jīng)濟(jì)運行的影響？3 .如何正確理解貨幣政策最終目標(biāo)及其相對重點的選擇？4 .選擇貨幣政策中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)與客觀

5、條件有哪些？5 .貨幣政策決策的基本依據(jù)有哪些？6、 論述題試結(jié)合我國實際,對可供選擇的操作指標(biāo)進(jìn)行比較分析。參考答案1、 填空題1 .貨幣供給量、利率2 .實際變量、微觀經(jīng)濟(jì)主體、中央銀行的貨幣政策3 .最終目標(biāo)、中介指標(biāo)、操作指標(biāo)4 .銀行支付危機(jī)、金融體系5 .準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣2、 單項選擇題1.B2.C3.C 4.A5.D3、 多項選擇題1 .ABCDE 2.BDE 3.ABCDE 4.ABCDE 5 、 ABCDE4、 判斷且改錯1 .錯。應(yīng)改為： 在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中， 總供給與總需求的均衡是各種政策最終追求的目標(biāo)，而貨幣供求是否均衡既是社會總供求是否均衡的一種反映， 又對社會總供求的均衡

6、起著舉足輕重的作用。2 .錯。應(yīng)改為： 與貨幣政策工具緊密聯(lián)系的是操作指標(biāo)， 它是中央銀行通過貨幣政策工具能夠有效準(zhǔn)確實現(xiàn)的直接政策變量。3 .錯。應(yīng)改為： 最終目標(biāo)、 中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的宏觀性從強(qiáng)到弱， 可控性從弱到強(qiáng)，構(gòu)成一個重要的目標(biāo)體系。4 .錯。應(yīng)改為： 充分就業(yè)的目標(biāo)就是要把失業(yè)降低到自然失業(yè)率水平， 而不是追求零失業(yè)率。5 .錯。應(yīng)改為： 貨幣供給量和利率是市場經(jīng)濟(jì)國家常用的中介指標(biāo)。 但它不能同時選擇這兩個指標(biāo)作為其中介指標(biāo)。5、 簡答題1 . 貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具有哪些功能？貨幣政策作為國家重要的宏觀調(diào)控工具之一，主要具有以下五方面的功能：（1）促進(jìn)社會總需求

7、與總供給的均衡，保持幣值穩(wěn)定。社會總需求與總供給的均衡是社會經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行的重要前提。（2）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。”逆風(fēng)向行事” 的貨幣政策具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的功能。（3）促進(jìn)充分就業(yè)，實現(xiàn)社會穩(wěn)定。貨幣政策通過一般性貨幣政策工具的運用可對貨幣供給總量、經(jīng)濟(jì)規(guī)模和速度產(chǎn)生重要影響，從而對就業(yè)水平產(chǎn)生影響；通過選擇性貨幣政策工具的運用可對貨幣供給結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從而對就業(yè)水平產(chǎn)生影響。（4）促進(jìn)國際收支平衡，保持 匯率相對穩(wěn)定。貨幣政策通過本外幣政策協(xié)調(diào)，本幣供給的控制，利率和匯率的適時適度調(diào)整等，對促進(jìn)國際收支平衡，保持匯率相對穩(wěn)定具有重要作用。（5）保持金融穩(wěn)定，防范金融危機(jī)。2 .如何正確理解

8、貨幣政策對經(jīng)濟(jì)運行的影響？貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響主要從兩方面來考慮：（1）貨幣政策對產(chǎn)出、就業(yè)和通貨膨脹的影響。貨幣政策對產(chǎn)出、就業(yè)和通貨膨脹的影響可以通過ADAS （總需求一總供給）模型來進(jìn)行分析。如下圖所示：在 AD-AS 模型中，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響，是通過貨幣供給的變動推動總需求曲線移動， 使經(jīng)濟(jì)的均衡點從原有的均衡點向新的均衡點移動來實現(xiàn)的。 如，當(dāng)實行擴(kuò)張性的貨幣政策時，貨幣供給增加，總需求曲線從AD 1 向右邊移動到AD 2 。其與總供給曲線的交點由 E1 向右邊移動到E2 。價格總水平有P1 上升到P2 ，產(chǎn)出水平由Q1 提高到 Q2。 可見， 隨著貨幣供給的增加，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)

9、增長都在上升；反之則反之。綜上所述，貨幣政策通過對總需求的影響，從而影響總供求均衡，影響產(chǎn)出和通貨膨脹，進(jìn)而影響就業(yè)。（ 2 ）貨幣政策對經(jīng)濟(jì)波動的影響。 適當(dāng)?shù)哪骘L(fēng)向行事的貨幣政策有利于抑制經(jīng)濟(jì)的劇烈波動。 但是， 由于貨幣政策作用的時滯影響和貨幣政策使用時機(jī)、 力度等掌握難度的影響， 貨幣政策的不當(dāng)也可能加劇經(jīng)濟(jì)的劇烈波動。（ 3 ）貨幣政策對金融穩(wěn)定的影響。適當(dāng)?shù)呢泿耪哂欣诮鹑诜€(wěn)定，而不適當(dāng)?shù)呢泿耪邔?dǎo)致金融動蕩。3 如何正確理解貨幣政策最終目標(biāo)及其相對重點的選擇？五大貨幣政策目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性，又有矛盾性。（ 1 ）充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長之間通常存在正相關(guān)關(guān)系。（2）通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增

10、長和就業(yè)之間通常存在正相關(guān)關(guān)系。 但過高的通貨膨脹將破壞正常的經(jīng)濟(jì)秩序， 從而迫使經(jīng)濟(jì)進(jìn)行緊縮調(diào)整，而降低經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。 （ 3 ）幣值穩(wěn)定和匯率穩(wěn)定，有利于國際收支平衡。但為了貿(mào)易平衡而對外貶值則可能導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹加劇。由于五大貨幣政策目標(biāo)之間既有統(tǒng)一性又有矛盾性， 貨幣政策就不可能同時兼顧這五個目標(biāo)。 這就出現(xiàn)了貨幣政策目標(biāo)的選擇問題。 由于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系的各個組成部分各有其特點，因而，其各自的調(diào)控目標(biāo)也各有其側(cè)重點。因此，貨幣政策應(yīng)以穩(wěn)定幣值為首要目標(biāo)， 同時， 必須兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長， 保持國際收支平衡和匯率穩(wěn)定， 保持金融的穩(wěn)定。 由于各宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)既是統(tǒng)一的又是矛盾的，

11、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也在不斷變化， 不同時期的貨幣政策的相對重點也在變化。因此，貨幣政策目標(biāo)并非唯一的，其相對重點也不是固定不變的，而是隨國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而變化的。4 選擇貨幣政策中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)與客觀條件有哪些？選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo)準(zhǔn)有： （ 1 ） 相關(guān)性。 作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)必須與最終目標(biāo)密切相關(guān)， 作為操作指標(biāo)的金融指標(biāo)也必須與中介指標(biāo)密切相關(guān)，它們的變動必然對最終目標(biāo)或中介指標(biāo)產(chǎn)生可預(yù)測的影響。 （ 2 ）可測性。對作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)進(jìn)行迅速和精確的測量是對其進(jìn)行有效控制的前提。 （ 3） 可控性。 作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)必須是中央銀行能夠應(yīng)用

12、貨幣政策工具對其進(jìn)行有效控制的金融指標(biāo)。 （ 4） 抗干擾性。 作為操作指標(biāo)和中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較準(zhǔn)確地反映政策效果，并且較少受外來因素的干擾。選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的客觀條件： 各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系， 受經(jīng)濟(jì)管理體制、市場發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的制約和影響。因此，選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)時， 不僅要注意應(yīng)盡量滿足其選擇標(biāo)準(zhǔn)， 還應(yīng)注意各個國家各個時期的客觀條件， 而不能簡單的照搬外國的做法。 另外， 操作指標(biāo)的選擇還受到中介指標(biāo)的選擇所制約，不同的中介指標(biāo)與不同的操作指標(biāo)相聯(lián)系。5 貨幣政策決策的基本依據(jù)有哪些？正確的決策是建立在科學(xué)的依據(jù)之上的， 貨幣政策的決策依據(jù)主要有： （

13、1 ）對國內(nèi)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運行狀況分析和預(yù)測。 貨幣政策是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)手段， 它的制定、 調(diào)整和實施都必須以現(xiàn)實的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運行狀況和變動趨勢預(yù)測為依據(jù)。 對于宏觀經(jīng)濟(jì)運行狀況和變動趨勢的預(yù)測分析， 主要應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)景氣狀況、 通貨膨脹和幣值穩(wěn)定狀況和國際收支平衡狀況等； 對于微觀經(jīng)濟(jì)運行狀況和變動趨勢的預(yù)測分析，主要應(yīng)該考慮企業(yè)生產(chǎn)能力的利用情況、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況和企業(yè)財務(wù)狀況。（2 ）對世界經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化及其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)測分析。 主要應(yīng)該考慮世界經(jīng)濟(jì)周期的變動、 世界平均經(jīng)濟(jì)增長率的變動、 世界貿(mào)易總額的變動、 主要國際貨幣的匯率變動情況， 世界貿(mào)易和資本流動管理方

14、面的國際協(xié)定和變動趨向及其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響等。（ 3 ）對國內(nèi)貨幣金融形勢預(yù)測分析， 以作為制定貨幣政策目標(biāo)和操作量的依據(jù)。 主要包括貨幣需求預(yù)測分析和貨幣供給預(yù)測分析。6、 論述題試結(jié)合我國實際,對可供選擇的操作指標(biāo)進(jìn)行比較分析。中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo)有準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。（ 1 ）準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是中央銀行各種貨幣政策工具影響中介指標(biāo)的主要傳遞指標(biāo)： 法定準(zhǔn)備率的變動直接導(dǎo)致準(zhǔn)備金的變動， 再影響到中介指標(biāo)； 再貼現(xiàn)率的變動即通過昭示作用影響市場利率， 也通過影響再貼現(xiàn)貸款數(shù)量影響商業(yè)銀行借入儲備； 公開市場業(yè)務(wù)則通過債券的買賣影響商業(yè)銀行的非借入儲備再影響中介指標(biāo)。商業(yè)銀行準(zhǔn)備

15、金越多，其增加貸款的能力就越強(qiáng)，反之就越弱。準(zhǔn)備金的增加，意味著市場銀根寬松，反之則意味市場銀根緊縮。因此，以準(zhǔn)備金為操作指標(biāo)， 有利于監(jiān)測政策工具的調(diào)控效果， 及時調(diào)節(jié)和有效控制其方向和力度。準(zhǔn)備金有不同的計量口徑：準(zhǔn)備金總額、法定準(zhǔn)備、超額準(zhǔn)備、借入儲備、非借入儲備等。 借入儲備是指商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)通過向中央銀行再貼現(xiàn)和貸款形成的儲備， 非借入儲備則是指商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)通過公開市場業(yè)務(wù)形成的儲備。不同的準(zhǔn)備金指標(biāo)的影響因素是不同的。我國在1998 年 3 月 21日對存款準(zhǔn)備金制度改革以后，將法定存款準(zhǔn)備金賬戶和備付金賬戶合二為一，同時，將法定準(zhǔn)備率下調(diào)至8% 。這樣，超額儲備

16、便成為中國人民銀行一個主要的操作指標(biāo)。（ 2 ）基礎(chǔ)貨幣。基礎(chǔ)貨幣也被稱為“強(qiáng)力貨幣”和“高能貨幣”，充分顯示了其在貨幣創(chuàng)造中的重要作用。由于貨幣供給總量等于基礎(chǔ)貨幣乘以貨幣乘數(shù)， 在貨幣乘數(shù)一定的情況下， 或貨幣乘數(shù)變動可預(yù)測的情況下， 控制住基礎(chǔ)貨幣也就控制住了貨幣供給總量。 基礎(chǔ)貨幣是由準(zhǔn)備金和流通中現(xiàn)金組成， 二者均是貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。 因而， 作為操作指標(biāo)， 綜合考慮二者在內(nèi)的基礎(chǔ)貨幣比只考慮其中之一的準(zhǔn)備金更為有利。 特別是在金融市場發(fā)育程度較低， 現(xiàn)金流通比例較高的情況下，控制基礎(chǔ)貨幣顯然比單純控制準(zhǔn)備金更為重要。此外， 通過基礎(chǔ)貨幣控制貨幣供給總量還取決于貨幣乘數(shù)是否穩(wěn)定可測。 在我國， 據(jù)統(tǒng)計顯示貨幣