投資銀行學(xué)的重點(diǎn)名詞解釋剖析

1、投資銀行：主營業(yè)務(wù)為資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)1綠鞋期權(quán)：指新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人授予主承銷商在本次既定的發(fā)行規(guī)模之外按同一發(fā)行價(jià)格超額配售一定比例的股份的權(quán)利。2注冊制：指發(fā)行人在準(zhǔn)備公開發(fā)行股票時(shí)必須將依法應(yīng)公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)構(gòu)呈報(bào)并申請注冊。主管機(jī)構(gòu)在約定期限內(nèi)沒有表示異議即可公開發(fā)行。3核準(zhǔn)制：指發(fā)行人在股票發(fā)行時(shí)不但要充分公開其真實(shí)情況，而且必須符合公司法及證券管理法規(guī)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請。4套利：指利用證券市場定價(jià)的錯(cuò)誤，或者價(jià)格聯(lián)系的失常，或者是市場缺乏有效性的機(jī)會，通過買進(jìn)價(jià)格被市場低估的資產(chǎn)，賣出價(jià)格被市場高估的資產(chǎn)牟利的

2、交易行為。5做市商：是指在二級市場上不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格并在該價(jià)格上接受投資者的買賣要求，以自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易的證券自營商。是為了增加證券市場的流動(dòng)性和促進(jìn)穩(wěn)定性而設(shè)置的機(jī)構(gòu)。6保證金交易：又稱信用交易。指客戶在買賣證券時(shí)只向證券商支付一定數(shù)額款項(xiàng)或證券，作為保證金，其應(yīng)支付的差額部分由證券商提供融資或者融券的交易。7.BOT：是build-operate-transfer的縮寫，是項(xiàng)目融資的一種模式。具體做法是由項(xiàng)目所在國政府為項(xiàng)目的經(jīng)營者提供特許經(jīng)營權(quán)，由項(xiàng)目經(jīng)營公司安排融資建設(shè)和項(xiàng)目經(jīng)營并獲利，協(xié)議期滿后將項(xiàng)目無償轉(zhuǎn)讓給國家政府8要約收購:指收購公司以書

3、面形式向目標(biāo)公司的管理層和股東發(fā)出收購該公司的要約，并按照依法公告的要約中所提出的收購條件，收購價(jià)格，收購期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購目標(biāo)公司的一種收購方式。9資產(chǎn)剝離：指將企業(yè)的一部分資產(chǎn)出售給另一家企業(yè)，出售方減少了企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模，收到了資產(chǎn)收購方支付的現(xiàn)金或有價(jià)證券。是資產(chǎn)重組的一種形式。10杠桿收購：指收購公司通過大量的債務(wù)融資籌集收購資金完成對目標(biāo)公司的收購的行為。由于對比收購公司動(dòng)用的資本金而言，并購目標(biāo)公司的資產(chǎn)數(shù)額較大，具有杠桿性，故稱杠桿收購。11管理層收購：指在職的企業(yè)管理層高管人員通過債務(wù)融資收購本公司的股權(quán)，從而獲得對本企業(yè)的控制權(quán)的一種收購行為。12買殼上市：指非上市公

4、司通過購買已經(jīng)上市的公司的股權(quán)并控制上市公司而實(shí)現(xiàn)的間接上市行為。借殼上市：指尚未上市的母公司將自身資產(chǎn)注入到已經(jīng)上市的子公司中，從而實(shí)現(xiàn)母公司整體上市的一種間接上市行為。項(xiàng)目融資：指以項(xiàng)目本身信用為基礎(chǔ)的特殊的融資方式。還款保證取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。15有限追索：指項(xiàng)目融資中，當(dāng)借款人未按期償還債務(wù)時(shí),債權(quán)人只能在貸款的某個(gè)階段或某個(gè)范圍內(nèi)對項(xiàng)目借款人實(shí)行追索，而不能追索到項(xiàng)目借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)之外的任何形式的財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)證券化：是一種將缺乏流動(dòng)性但有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)進(jìn)行重新整合并以此為基礎(chǔ)發(fā)行新證券的金融創(chuàng)新融資模式。風(fēng)險(xiǎn)投資：是一種對處于創(chuàng)業(yè)期但具有高成

5、長可能性的高科技中小公司的創(chuàng)業(yè)扶持投資。金融工程：是在對新型金融產(chǎn)品和新型金融技術(shù)的設(shè)計(jì)開發(fā)和實(shí)施中，利用金融技術(shù)和其他現(xiàn)代科技創(chuàng)造性地解決金融問題、以達(dá)到某種特定目的的一項(xiàng)技術(shù)。資產(chǎn)支持證券：是最早出現(xiàn)的、一種發(fā)起人用組合資產(chǎn)為抵押而發(fā)行的證券。信用增級：一種給資產(chǎn)支持證券提高信用級別的技術(shù)手段。經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度：指項(xiàng)目融資中據(jù)以考核貸款安全的經(jīng)濟(jì)依據(jù)，包括：項(xiàng)目自身的預(yù)期現(xiàn)金流量和項(xiàng)目資產(chǎn)的價(jià)值22投標(biāo)承銷：也稱競價(jià)承銷，指證券發(fā)行時(shí)用招標(biāo)法或拍賣法來確定承銷人的方式。含價(jià)格招標(biāo)，和收益率招標(biāo)等。23盡職調(diào)查：指承銷商在股票承銷前，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對股票發(fā)行人和市場的有關(guān)情況及有

6、關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查、驗(yàn)證等專業(yè)調(diào)查，以確認(rèn)符合發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)。期權(quán)，是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的執(zhí)行價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約。互換：兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。債券：政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行并且承諾按一定利率支付利息并按約定償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。政府債券：它是指政府財(cái)政部門或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國庫券和公債兩大類。金融債券：是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。國際債券：是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金

7、，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。做市商制度：指做市商進(jìn)行雙向報(bào)價(jià)，投資者可以在做市商所報(bào)出的價(jià)位上向做市商買進(jìn)或賣出證券。投資基金：一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券方式。即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，交由專家管理，以資產(chǎn)的保值增值等為根本目的，從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一種制度。企業(yè)重組：包括了企業(yè)的所有權(quán)、資產(chǎn)、負(fù)債、人員、業(yè)務(wù)等要素的重新組合和配置。風(fēng)險(xiǎn)投資主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資是私人股權(quán)投資的一種形式。超額配售選擇權(quán)是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同

8、一發(fā)行價(jià)格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。私人股權(quán)投資用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權(quán)資產(chǎn)的投資。兼并是指通過產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，把其他企業(yè)并入本企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)中，使被兼并的企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的經(jīng)濟(jì)行為。三角并購是指在一項(xiàng)交易中，并購公司首先設(shè)立一家全資子公司，然后將目標(biāo)公司與該子公司合并。杠桿收購融資是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的，是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。資產(chǎn)證券化的運(yùn)作程序1、確定資產(chǎn)證券化的融資目標(biāo)

9、2、組件特別目的公司3、實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資產(chǎn)的真實(shí)銷售4、完善交易結(jié)構(gòu)5、劃分優(yōu)先證券和次級債券，辦理金融擔(dān)保。6、進(jìn)行發(fā)行評級，安排證券銷售7、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理&按期還本付息，對聘用機(jī)構(gòu)付費(fèi)。投資銀行的主要業(yè)務(wù)：1、一級市場業(yè)務(wù)（證券發(fā)行與承銷）是投資銀行最本源最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。是為公司或政府等融資的主要手段之一。2、二級市場業(yè)務(wù)，又稱證券交易。3、資產(chǎn)基金管理業(yè)務(wù)，4、新型業(yè)務(wù)，就是財(cái)務(wù)顧問與服務(wù)業(yè)務(wù)5、金融衍生品創(chuàng)新和交易業(yè)務(wù)，包括金融衍工具的定價(jià)、交易方案和資產(chǎn)證券化。投資銀行在并購中的作用：1、投資銀行為并購方提供的服務(wù)有a。提高企業(yè)的并購效率，加速并購過程節(jié)約并購中的資源消耗b。幫助并

10、購方以最優(yōu)的條件并購合適的目標(biāo)企業(yè)；2、投資銀行為目標(biāo)企業(yè)提供的服務(wù)a、幫助目標(biāo)企業(yè)以合理的價(jià)格將標(biāo)的企業(yè)出售給合適的善意收購方吧、以較低的代價(jià)成功抵制惡意收購，捍衛(wèi)目標(biāo)企業(yè)及其股東的正當(dāng)權(quán)益。投資銀行在資產(chǎn)證券化中的作用：1、承銷商作用，投行在股票發(fā)行中獨(dú)家承銷或牽頭組織承銷團(tuán)經(jīng)銷證券。2、充當(dāng)信用增級機(jī)構(gòu)，投行可使證券的信用評級達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)行評級并且可有提高發(fā)行證券的信用評級，為其提供信用支持。3、充當(dāng)資產(chǎn)證券化過程的財(cái)務(wù)顧問，在資產(chǎn)證券化的過程中投行可為企業(yè)單位、政府部門提供分析、咨詢、策劃的服務(wù)4、充當(dāng)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的咨詢?nèi)?，在資產(chǎn)證券化過程中投行可配合政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，向其提供專業(yè)化的服務(wù)

11、。投行在二級市場中的責(zé)任和義務(wù)：1、作為經(jīng)紀(jì)商，投行代表買方或賣方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易；2、作為做市商，投行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個(gè)流動(dòng)性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價(jià)格穩(wěn)定；3、作為交易商，投行有自營買賣評判的需要。,=j.=j.=j競價(jià)的方式及其原則：集合競價(jià)確立成交價(jià)的原則A、可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格；B、高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；C、與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。連續(xù)競價(jià)確立成交價(jià)的原則A、最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)格相同，以該價(jià)格為成交價(jià);B、買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)；C、賣出申

12、報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。3、場內(nèi)交易，證券雙方是在證券交易所內(nèi)成交的。采用經(jīng)濟(jì)制進(jìn)行，投資者必須委托具有會員資格的證券經(jīng)紀(jì)商在交易所內(nèi)代理買賣。企業(yè)并購融資的特點(diǎn)：1、融資金額巨大2、并購融資的保密性3、并購融資的時(shí)間4、融資方式靈活多樣并購的步驟：1、自我評估。評估自身實(shí)力的高低，完成并購前必須保守秘密，研究增加公司現(xiàn)值的方法2、目標(biāo)篩選。制定篩選目標(biāo)公司的準(zhǔn)則，決定如何求助于投資銀行3、進(jìn)行評價(jià)，計(jì)算目標(biāo)公司的現(xiàn)值及收購金額，估算并購后效果的大小，并購后納稅的考量4、協(xié)商議價(jià)，了解買方背景和動(dòng)機(jī)，了解競爭者背景和動(dòng)機(jī)，建立談判策略，決定

13、收購價(jià)格5、并后重整，視情況調(diào)整整合速度，控制盒規(guī)劃，發(fā)展策略及基本結(jié)構(gòu)。國債發(fā)行的方式（1）定向發(fā)售。定向發(fā)售方式是指定向養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、金融機(jī)構(gòu)等特定機(jī)構(gòu)發(fā)行國債的方式，主要用于國家重點(diǎn)建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種國債等品種。（2）承購包銷。承購包銷方式始于1991年，主要用于不可流通的憑證式國債，它是由各地的國債承銷機(jī)構(gòu)組成承銷團(tuán)，通過與財(cái)政部簽訂承銷協(xié)議來決定發(fā)行條件、承銷費(fèi)用和承銷商的義務(wù)，因而是帶有一定市場因素發(fā)行方式。（3）招標(biāo)發(fā)行。招標(biāo)發(fā)行是指通過招標(biāo)的方式來確定國債的承銷商3.和發(fā)行條件。根據(jù)發(fā)行對象的不同，招標(biāo)發(fā)行又可分為繳款期招標(biāo)、價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)三種形式：券

14、商申請主承銷商的資格：根據(jù)國家對證券業(yè)進(jìn)行分業(yè)管理的要求，將現(xiàn)行的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)劃分為綜合類和經(jīng)紀(jì)類。只有綜合類的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)才擁有證券的承銷價(jià)格，而經(jīng)紀(jì)類證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)只有從事證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。凈資產(chǎn)不低于人民幣伍仟萬元，凈資本不低于人民幣2千萬元。有符合證監(jiān)會規(guī)定的計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)和業(yè)務(wù)資料報(bào)送系統(tǒng)。自營業(yè)務(wù)的禁止行為：1、禁止內(nèi)幕交易2、禁止操縱市場3、其他禁止的行為某企業(yè)發(fā)行面值1000元的債券100份，計(jì)人民幣100000元，票面利率10%，每年付息兩次，四年期滿，假定債券發(fā)行時(shí)的市場利率分別為10%、12%、8%,該債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)分別是多少？1) 市場利率10%,債券發(fā)行價(jià)格等于票面價(jià)格。2) 市場利率為12%，債券的發(fā)行價(jià)格為：每期利率為6%，查得每一元的現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)分別是0.6274和6.210，貝山債券售價(jià)=100000X0.6274+5000X6.210=93970元這時(shí)債券只能按照93750元出售、折價(jià)6210元。3)市場利率為8%時(shí)，每期利率為4%,期數(shù)8期，每1元的現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)分別為0.7310和6733、貝U：債券售價(jià)=100000X0.7310+5000X6.733=106675元這時(shí)債券的發(fā)行價(jià)格為106675元、可溢價(jià)6765