通貨膨脹理論節(jié)

1、通貨膨脹理論第一節(jié) 通貨膨脹的定義及指標(biāo)盡管通貨膨脹問題已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個重要問題，但是至今人們對通貨膨脹的定義以及測量方法仍然存在著分歧，因此有必要對這一問題作一界定。 通貨膨脹定義 根據(jù)薩繆爾森的定義，通貨膨脹是指商品和生產(chǎn)要素價格的普遍上升；而弗里德曼認(rèn)為，通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，起因于貨幣量的急劇增加超過生產(chǎn)的增長如果貨幣數(shù)量增加的速度超過能夠買到的商品和勞務(wù)增加的速度，就會發(fā)生通貨膨脹。由此可見，通貨膨脹是一般物價水平的普遍的和持續(xù)的上漲過程。這一定義包括兩點(diǎn)：（1）通貨膨脹是一般物價水平即全社會所有的商品和勞務(wù)的平均價格水平的普遍上漲，局部的或個別的商品和勞務(wù)的價格上漲不

2、能視之為通貨膨脹；（2）通貨膨脹是物價持續(xù)上漲的過程，而不是暫時的物價上漲。另外，通貨膨脹與高物價水平是不同的，高物價水平并不意味著存在通貨膨脹，只有高物價水平不斷地持續(xù)上漲，才存在通貨膨脹。 通貨膨脹的衡量指標(biāo) 零售物價指數(shù)：是反映城鄉(xiāng)商品零售價格變動趨勢的一種經(jīng)濟(jì)指數(shù)。零售物價的調(diào)整變動直接影響到城鄉(xiāng)居民的生活支出和國家的財(cái)政收入，影響居民購買力和市場供需平衡，影響消費(fèi)與積累的比例。因此，零售物價指數(shù)可以從一個側(cè)面對上述經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行觀察和分析。我國一般統(tǒng)計(jì)零售物價指數(shù)。 居民消費(fèi)價格指數(shù)：是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價格和服務(wù)項(xiàng)目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。利用居民消費(fèi)價格指

3、數(shù)，可以觀察和分析消費(fèi)品的零售價格和服務(wù)價格變動對城鄉(xiāng)居民實(shí)際生活費(fèi)支出的影響程度。 生產(chǎn)者價格指數(shù)：又稱為批發(fā)價格指數(shù)，指通過計(jì)算生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所有階段上所獲得的產(chǎn)品的價格水平變動而得的指數(shù)，這些產(chǎn)品包括產(chǎn)成品和原材料。 GDP縮減指數(shù)：是按現(xiàn)行價格計(jì)算的GDP對按固定價格計(jì)算的GDP的比率。它的優(yōu)點(diǎn)是其包括的范圍廣，除了消費(fèi)品和勞務(wù)外，還包括資本品以及進(jìn)出口商品等，因而它能較全面地反映一般物價水平的變動趨勢。但編制GDP平減指數(shù)需要收集大量資料，一般只能一年公布一次。第二節(jié) 需求拉上型通貨膨脹到目前為止，人們在通貨膨脹產(chǎn)生的原因方面達(dá)成共識的包括三類：一是需求拉上型通貨膨脹(deman

4、d-pull inflation)；二是成本推進(jìn)型通貨膨脹(cost-push inflation)；三是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹(structural inflation)。我們首先介紹需求位上型通貨膨脹理論。 需求拉動的過程 需求拉上式通貨膨脹是指總需求超過總供給所引起的一般價格水平的持續(xù)顯著的上漲。如圖131，橫軸Y表示總產(chǎn)量（國民收入），縱軸P表示一般價格水平，AD為總需求曲線，AS為總供給曲線。AS曲線分為水平、傾斜、垂直三段。在AS水平段，經(jīng)濟(jì)中存在大量的閑置資源，生產(chǎn)能力嚴(yán)重利用不足，隨著總需求的擴(kuò)大，總需求曲線AD0右移至AD1的位置，產(chǎn)出增加，由于生產(chǎn)能力閑置嚴(yán)重，即使價格水平不上升，

5、廠商也愿意增加產(chǎn)出，結(jié)果產(chǎn)出增加了，價格不變。在AS的傾斜段，隨著總需求的增加，AD1右移至AD2的位置，假設(shè)這時價格水平保持不變，還為P1，則會出現(xiàn)總需求大于總供給，從而導(dǎo)致價格的上漲，一直上漲到AD2與AS的交點(diǎn)所決定的P2的價格水平，這時的產(chǎn)出由Y1增加到Y(jié)2，價格由P1上升到P2。這種伴隨著產(chǎn)出的增加同時價格水平上升的現(xiàn)象被稱為半通貨膨脹。在這一階段，由于生產(chǎn)能力逐漸得到利用，產(chǎn)出的增加會引起生產(chǎn)成本的上升，從而導(dǎo)致價格的上漲。隨著總需求曲線的不斷右移，一直到AD3的位置，這時經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)，整個社會的資源得到充分利用。如果總需求繼續(xù)增加，從AD3右移至AD4，則與垂直的總供給曲線相

6、交，結(jié)果是產(chǎn)出不變，而價格從P3上升到P4。這種產(chǎn)出不變，只有價格上升的現(xiàn)象被稱為完全的通貨膨脹。在這一階段，由于所有的資源都得到充分的利用，生產(chǎn)能力已達(dá)到最大，總需求的擴(kuò)大不能繼續(xù)增加產(chǎn)出，只會引起通貨膨脹。以上這種總需求不斷擴(kuò)大引起的價格水平的持續(xù)上升即為需求拉上式通貨膨脹。 P AS P4 E4 P3 E3 AD4 P2 E2 AD3 P1 E1 AD2 AD0 AD1Y1 Y2 Y3 0 Y 圖131 需求拉上型通貨膨脹在AS曲線的不同形狀階段，反映了不同的政策含義。在水平段，經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重衰退期，這時刺激總需求可以使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；在傾斜段，也是凱恩斯強(qiáng)調(diào)的階段，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)大部分時期都處于非

7、充分就業(yè)，通過刺激有效需求可以增加產(chǎn)出，減少失業(yè)；在垂直段，是古典學(xué)派強(qiáng)調(diào)的階段，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的自由運(yùn)行可以達(dá)到充分就業(yè)，無需政府的干預(yù)，政府刺激總需求的政策只會引發(fā)通貨膨脹。 實(shí)際因素變動對通貨膨脹的影響總需求的增加可以是由于實(shí)際因素引起的（例如增加財(cái)政支出、降低稅收等），這會引起IS曲線的右移，也可以是由于貨幣因素引起的（例如貨幣供給的增加等），這會引起LM曲線的右移，這里先討論實(shí)際因素的變化即IS曲線的右移引起總需求增加的情況。1、IS曲線的一次性右移。如圖132所示，假設(shè)經(jīng)濟(jì)起始于AD1與AS1的交點(diǎn)A點(diǎn)，這時經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)，對應(yīng)的產(chǎn)出為Y1，價格為P1。如果政府通過增加一次性財(cái)政支出使

8、得IS曲線一次性右移，進(jìn)而引起AD曲線的右移，從AD1右移至AD2，這時AD2與AS1交于B點(diǎn)，結(jié)果產(chǎn)出和價格都增加了。價格的上升使得工人要求增加工資，工資成本的上升使得在相同的物價水平下，廠商削減產(chǎn)量，引起總供給曲線開始左移，從AS1左移到AS2，這時產(chǎn)出又恢復(fù)到充分就業(yè)水平，而價格上升到P2。這樣，伴隨著IS曲線的一次性右移，物價水平從P1上升到P2。當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動從A點(diǎn)到B點(diǎn)再到C點(diǎn)的過程中，有一個正的通貨膨脹率，但到達(dá)C點(diǎn)時，通貨膨脹率又回落到零?？梢?，IS曲線的一次性右移只會導(dǎo)致通貨膨脹率的暫時上升，而不會引起持續(xù)的通貨膨脹。 2、IS曲線不斷右移。要使IS曲線的右移不斷推動AD曲線的右

9、移必須要有個條件，就是IS曲線不能與LM曲線的垂直部分相交，如果IS曲線與LM曲線垂直部分相交，這時的IS曲線右移只會引起利率的上升，不能增加產(chǎn)出，則AD曲線就不能繼續(xù)右移，這樣就不能導(dǎo)致價格的進(jìn)一步上升。所以由于IS曲線遲早會與LM曲線的垂直部分相交，AD曲線的右移總會停止。故實(shí)際因素造成的IS曲線的連續(xù)右移不會造成真正持續(xù)的通貨膨脹，IS曲線右移一次，價格上升一次，IS右移到一定程度，將不再使價格上升。 另外，能引起IS曲線右移的政策如增加財(cái)政支出、降低稅收也是有限度的，財(cái)政支出不可能無限制的增加，它不可能大于GDP，降低稅收也是有限度的，不可能降到零以下。所以，IS曲線也不是能無限制的右

10、移的，可見，財(cái)政政策不會獨(dú)自引起通貨膨脹。 P AS2 AD2 P2 C AD1 AS1 B P1 AY1 Y20 Y 圖132 IS曲線的一次性右移 貨幣因素變動對通貨膨脹的影響導(dǎo)致AD曲線右移的另一個因素是貨幣因素，即由于貨幣供給的增加，引起LM曲線右移，從而推動AD曲線右移。1、LM曲線的一次性右移。如圖133，假設(shè)經(jīng)濟(jì)起始于AD1與AS1的交點(diǎn)A點(diǎn)，這時經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)，對應(yīng)的產(chǎn)出為Y1，價格為P1。如果中央銀行一次性增加貨幣供給，使得LM曲線一次性右移，進(jìn)而引起AD曲線的右移，從AD1右移至AD2，這時AD2與AS1交于B點(diǎn)，結(jié)果產(chǎn)出和價格都增加了。價格的上升使得工人要求增加工資，工

11、資成本的上升使得在相同的物價水平下，廠商削減產(chǎn)量，引起總供給曲線開始左移，從AS1左移到AS2，這時產(chǎn)出又恢復(fù)到充分就業(yè)水平，而價格上升到P2。這樣，伴隨著LM曲線的一次性右移，物價水平從P1上升到P2。當(dāng)經(jīng)濟(jì)活動從A點(diǎn)到B點(diǎn)再到C點(diǎn)的過程中，有一個正的通貨膨脹率，但到達(dá)C點(diǎn)時，通貨膨脹率又回落到零?？梢姡琇M曲線的一次性右移只會導(dǎo)致通貨膨脹率的暫時上升，而不會引起持續(xù)的通貨膨脹。 P AS2 AD2 P2 C AD1 AS1 B P1 AY1 Y20 Y 圖133 LM曲線的一次性右移 2、LM曲線的連續(xù)右移。首先，LM曲線的連續(xù)右移是可能的，它不會受到IS曲線那樣的限制，只要貨幣供給不斷增

12、加，LM曲線就能不斷右移，而貨幣供給的增加是可以不斷持續(xù)下去的，只要中央銀行打開印鈔機(jī)不停地增發(fā)貨幣就行了。其次，LM曲線的每一次右移都可以引起AD曲線的右移，不會遇到任何限制，因?yàn)長M曲線的右移意味著貨幣供給增加了，公眾手中的錢更多了，支付能力增強(qiáng)了，從而總需求就提高了，AD曲線右移。結(jié)果跟LM一次性右移一樣，LM右移一次，價格上漲一次，LM連續(xù)右移，價格就連續(xù)上漲，持續(xù)的通貨膨脹就發(fā)生了。所以，只要貨幣供給不斷增加，LM曲線就不斷右移，通貨膨脹就不可避免?？梢?，擴(kuò)張性貨幣政策可以獨(dú)自引發(fā)通貨膨脹。 通過以上分析可以得出：只有持續(xù)的貨幣擴(kuò)張才能引發(fā)真正的、持續(xù)的通貨膨脹，這正驗(yàn)證了弗里德曼的

13、那句名言：通貨膨脹在何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象。沒有貨幣的擴(kuò)張不可能引發(fā)通貨膨脹，而通貨膨脹的發(fā)生一定是貨幣擴(kuò)張引起的。第三節(jié) 成本推進(jìn)型通貨膨脹 在需求拉上型通貨膨脹發(fā)生過程中，隨著價格的上升，產(chǎn)出可能增加，也可能不變，但不會下降；而成本推進(jìn)式通貨膨脹發(fā)生過程中，隨著價格的上漲，產(chǎn)出會出現(xiàn)下降。所謂成本推進(jìn)式通貨膨脹是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)因素價格（包括工資、租金、利潤以及利息）上漲，致使生產(chǎn)成本上升，從而導(dǎo)致物價水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。這種生產(chǎn)成本的提高主要是由于存在著強(qiáng)大的、對市場價格具有操縱力量的團(tuán)體（如工會、壟斷企業(yè)以及象石油輸出國組織(OPEC)這樣的國際卡特爾）。例如，當(dāng)工會

14、迫使廠商提高工資、并使工資的增長快于勞動生產(chǎn)率的增長時，生產(chǎn)成本就會提高，從而導(dǎo)致物價上漲，而物價上漲后，工會又要提高工資，對物價又產(chǎn)生壓力（這稱為工資推進(jìn)型通貨膨脹）。又如，當(dāng)壟斷企業(yè)憑借其壟斷地位，通過提高價格來增加利潤時也會導(dǎo)致物價的普遍上漲（這又稱為利潤推進(jìn)型通貨膨脹）。再如，當(dāng)國際卡特爾組織（如OPEC）提高其所控制的產(chǎn)品（石油）價格時，也會導(dǎo)致其他國家引發(fā)通貨膨脹（這稱為進(jìn)口成本推進(jìn)型通貨膨脹）。 成本推進(jìn)的過程成本推進(jìn)的過程用圖形可以表示如下，如圖134所示，假設(shè)經(jīng)濟(jì)起始于總需求曲線AD與總供給曲線AS1的交點(diǎn)A點(diǎn)，對應(yīng)的價格為P1，產(chǎn)出為Y1，這時經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)。假定由于生產(chǎn)

15、所用原料（比如是石油）的價格突然上漲，引起廠商的生產(chǎn)成本增加，而此時廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品的價格由于價格粘性等原因，不能迅速上升（假定價格保持不變），對廠商來說，其邊際收益不變，而邊際成本上升了，為了降低邊際成本使其與邊際收益相等，只得減少產(chǎn)量，結(jié)果總產(chǎn)出下降了，這樣，對應(yīng)于每個價格水平，表現(xiàn)為總供給曲線左移了，從AS1左移至AS2，在P1的價格水平上，總供給為Y3，總需求為Y1，總供給小于總需求，引起價格上漲。隨著價格的上升，一方面總需求減少，另一方面總供給增加，當(dāng)價格上升到P2時，總供給與總需求再一次相等，對應(yīng)的產(chǎn)出為Y2。在新的均衡點(diǎn)B上，不僅價格上升了（從P1上升到P2），而且產(chǎn)出也下降了（從

16、Y1下降到Y(jié)2），就業(yè)低于充分就業(yè)水平。所以在成本推進(jìn)式通貨膨脹中，物價和失業(yè)同時上升。 P P2 B P1 A AS2 AD AS1 Y3 Y2 Y1 0 Y 圖134 成本推進(jìn)型通貨膨脹 供給沖擊對通貨膨脹的影響 以上只是說明由于成本因素可能會引發(fā)通貨膨脹的過程，但是，如果成本只是一次性的上升，則不會引發(fā)持續(xù)的通貨膨脹。如圖134中，由于原料的價格上升的一次性沖擊，均衡點(diǎn)從A移到B點(diǎn)，在A向B移動的過程中，會出現(xiàn)一個正的通貨膨脹率，但當(dāng)?shù)竭_(dá)B點(diǎn)后，價格就穩(wěn)定在P2的水平，通貨膨脹率又降為零。所以，一次性供給沖擊(supply shock)不會引發(fā)真正的持續(xù)的通貨膨脹。由于供給的沖擊是有限的

17、，生產(chǎn)成本不可能無限制的上升（過高的生產(chǎn)成本會使廠商放棄生產(chǎn)），所以AS曲線不可能無限制地左移，那么由于供給的沖擊引起的物價上漲也就不可能形成真正的、持續(xù)的通貨膨脹，而要使這種通貨膨脹成為可能，必須配合需求的擴(kuò)張，那就是混合型通貨膨脹。 P E D P3 C AD3P2 AS3 B A AD2 P1 AS2 AD1 AS1Y2 Y1 0 Y 圖135 供求混合型通貨膨脹供求混合型通貨膨脹供求混合型通貨膨脹是將供求兩方面的因素綜合起來，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用導(dǎo)致的。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進(jìn)是很難分清的，往往是兩者混合，“拉中有推、推中有拉”

18、。通貨膨脹可能起始于需求拉上，也可能起始于成本推進(jìn)，一旦通貨膨脹已經(jīng)啟動，只要配合需求拉上的因素，這種混合型的通貨膨脹就會成為可能?；旌闲屯ㄘ浥蛎浀倪^程可以表述如下。如圖135所示，在初始狀態(tài)，AD1與AS1交于均衡點(diǎn)A點(diǎn)，對應(yīng)的充分就業(yè)產(chǎn)出為Y1，價格為P1。假設(shè)由于工資的上升，使得總供給曲線左移，從AS1左移到AS2，但總需求曲線AD1保持不變。在價格為P1的水平下，總需求大于總供給，引起價格上升，直到P2的水平，總供給與總需求又相等，這時新的均衡點(diǎn)即為B點(diǎn)，對應(yīng)的產(chǎn)出為Y2，低于充分就業(yè)的產(chǎn)出Y1。從A點(diǎn)到B點(diǎn)的過程可以認(rèn)為是成本推進(jìn)的過程。由于這時的產(chǎn)出低于Y1，導(dǎo)致失業(yè)的增加，政府為

19、了降低失業(yè)，通過刺激有效需求，使總需求曲線右移，從AD1右移至AD2。這時由于工資不變，因而總供給曲線不變，仍為AS2。AD2與AS2交于新的均衡點(diǎn)C點(diǎn)，對應(yīng)的價格為P3，產(chǎn)出為Y1 ，經(jīng)濟(jì)又達(dá)到充分就業(yè)水平。經(jīng)濟(jì)從B點(diǎn)到C點(diǎn)的過程可以認(rèn)為是需求拉上的過程。在這一過程中，價格上升了，而工資卻沒有變化，故工人要求增加工資以抵消價格上漲的影響。于是，隨著工資的上漲，總供給曲線從AS2左移至AS3，與總需求曲線AD2交于新的均衡點(diǎn)D點(diǎn)，結(jié)果價格上升，產(chǎn)出下降，失業(yè)增加。政府又刺激需求，AD2右移至AD3，均衡點(diǎn)又從D點(diǎn)移到E點(diǎn)，如此下去，就出現(xiàn)了從ABCDE的螺旋式的上漲過程，造成了真正的、持續(xù)的通

20、貨膨脹。以上過程最初是由于成本的沖擊引發(fā)的通貨膨脹，如果經(jīng)濟(jì)始于圖中的B點(diǎn)，則政府為減少失業(yè)，增加總需求，從而引發(fā)通貨膨脹，其初因就是需求的沖擊。所以，通貨膨脹的初因可能是需求的沖擊，也可能是成本的沖擊。 引發(fā)通貨膨脹的政策因素既然政府知道需求擴(kuò)張的過程中會引發(fā)通貨膨脹，那為什么還是不斷地進(jìn)行需求擴(kuò)張呢？這涉及到政府的政策目標(biāo)問題，高就業(yè)往往是政府追求的第一目標(biāo)，因?yàn)檫@關(guān)系到政府的威信，如果社會上存在大量的失業(yè)，公眾就會認(rèn)為政府治理經(jīng)濟(jì)是失敗的。所以，政府往往會以通貨膨脹來換取高就業(yè)，當(dāng)然這種通貨膨脹被限制在公眾可以接受的程度之內(nèi)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)時，政府唯一可以降低失業(yè)的方法是刺激有效需

21、求，使總需求曲線右移。對政府來說，刺激總需求有兩種方法：一是貨幣擴(kuò)張（LM曲線右移），一是財(cái)政擴(kuò)張（IS曲線右移）。對于貨幣擴(kuò)張，前面已分析，不斷增加貨幣供給會引發(fā)持續(xù)的通貨膨脹。對于財(cái)政擴(kuò)張，無非是增加財(cái)政支出或減稅，結(jié)果是造成預(yù)算赤字的不斷增加。如果政府通過印發(fā)鈔票來彌補(bǔ)赤字，則增加了貨幣供給，財(cái)政擴(kuò)張轉(zhuǎn)化為貨幣擴(kuò)張。廣大的發(fā)展中國家由于資本市場很不發(fā)達(dá)，只能通過此中方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字，結(jié)果產(chǎn)生了較嚴(yán)重的通貨膨脹。如果政府通過發(fā)行債券來彌補(bǔ)赤字，從理論上不會引起貨幣供給的增加，但是，債券市場上債券供給的增加必然會降低債券價格，推動利率的上升，從而抑制投資，這又是政府不愿看到的。為了穩(wěn)定利率，

22、中央銀行進(jìn)行公開市場操作，買入債券，貨幣供給不斷增加，又轉(zhuǎn)化為貨幣擴(kuò)張。所以財(cái)政擴(kuò)張的結(jié)果是導(dǎo)致貨幣擴(kuò)張，總需求的增加最終來源于貨幣的擴(kuò)張，因而貨幣擴(kuò)張是通貨膨脹的真正來源，這又驗(yàn)證了弗里德曼的名言“通貨膨脹無論何時何地都是一種貨幣現(xiàn)象”。專欄13-1 案例：中國90年代出現(xiàn)的通貨膨脹中國自1978年實(shí)行改革開放政策以來，通貨膨脹在一定時期內(nèi)不同程度存在著。為了解決工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格的“剪刀差”問題，幾次調(diào)整了農(nóng)產(chǎn)品價格和部分原材料價格，這又引發(fā)了工業(yè)品的漲價，而工業(yè)品漲價后，又引起農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的漲價，這就出現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)產(chǎn)品價格輪番推進(jìn)的現(xiàn)象，由此引發(fā)了成本推動型通貨膨脹。1988年，由于投資

23、規(guī)模過大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，使總需求大大超過了總供給，引發(fā)了需求拉動的通貨膨脹。進(jìn)入90年以后，總供求的差率并不大，這時期發(fā)生的通貨膨脹被稱為結(jié)構(gòu)性的通貨膨脹，即由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失調(diào)引起的通貨膨脹。1992年至1994年，我國的通貨膨脹率持續(xù)上升，1994年達(dá)到了25%，中央政府意識到通貨膨脹已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的地步，進(jìn)而采取了緊縮的政策，以平抑物價，控制經(jīng)濟(jì)過熱的局面。從1994年通貨膨脹的形成看，主要原因如下：一是體制原因。由于價格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，特別是農(nóng)副產(chǎn)品較大幅度的頻繁提價，推動著物價總水平的上漲。二是投資需求增長過快，投資規(guī)模過大。1992、1993和1994年連續(xù)三年投資率均超過30%，分別

24、達(dá)到32.2%、37.7%和36.5%，投資增幅分別達(dá)到42.6%、50.6%、35.3%。三是企業(yè)成本的大幅度上升。1993年生產(chǎn)資料年平均上漲38.2%，由于基礎(chǔ)產(chǎn)品價格的大幅上漲，大大增加了1994年的企業(yè)成本。而要素市場的較大漲幅，又使勞動力、資金和土地的使用成本大幅度上升。四是匯率并軌和外資增加。1994年初匯率并軌，人民幣大幅度貶值后，我國的出口大幅增加，出現(xiàn)了53億美元左右的外貿(mào)順差。與此同時，利用外資額也迅速增加，實(shí)行結(jié)售匯制后，外匯儲蓄也大幅增加，導(dǎo)致外匯占款增加，迫使貨幣發(fā)行量相應(yīng)擴(kuò)張。這一方面減少了國內(nèi)有效供給，另一方面增加了國內(nèi)的總需求量。針對上述原因，中央政府進(jìn)一步強(qiáng)

25、化了行政手段的控制：1993年12月對糧食零售價實(shí)行限價；1994年1月，國務(wù)院發(fā)出關(guān)于繼續(xù)加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資宏觀調(diào)控的通知，提出了控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的十項(xiàng)要求；1994年4 月，國務(wù)院決定對20種生活必需品實(shí)行嚴(yán)格的價格審核；5月，對國產(chǎn)原油和汽油、航空燃料油、輕油、重油等的出廠價格和銷售價格實(shí)行國家統(tǒng)一定價。9月，國務(wù)院決定對化肥等重要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料實(shí)行兩級調(diào)控和儲備。在保持抑制物價上漲的各項(xiàng)行政措施的執(zhí)行力度的同時，中央政府還加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)手段的運(yùn)用和推進(jìn)改革力度。貨幣當(dāng)局在1994年兩次提高存貸款利率，1994年的財(cái)稅體制改革，為預(yù)算增收節(jié)支奠定了較好的制度基礎(chǔ)；加快了組織新的公司制銀行和城

26、市合作銀行的步伐，專業(yè)銀行向商業(yè)化經(jīng)營的方向邁步也開始醞釀；并采取重大措施重振農(nóng)業(yè)。經(jīng)過三年的宏觀調(diào)控，中國政府終于把通貨膨脹從1994年的25%降至1996年的6.1%,取得了顯著的成效，使國民經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。請回答下列問題：1、 請分析我國改革開放以來的幾次通貨膨脹的成因及危害，我國政府采取了什么治理措施？2、 隨著市場經(jīng)濟(jì)的深入，你認(rèn)為治理通貨膨脹的主要政策應(yīng)該是什么？第四節(jié) 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹結(jié)構(gòu)學(xué)派認(rèn)為，除了需求拉上型和成本推進(jìn)型通貨膨脹以外，由于結(jié)構(gòu)性因素的變動，也會出現(xiàn)一般價格水平的持續(xù)上漲，他們將這種價格水平的上漲稱為結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動包括需求結(jié)構(gòu)的變動、

27、各部門勞動生產(chǎn)率差異的變動、各部門開放程度的差異等。 斯堪的那維亞小國通貨膨脹模型斯堪的那維亞模型是固定匯率制下的小國開放經(jīng)濟(jì)模型。小國經(jīng)濟(jì)被定義為：在世界市場上，它交換商品的供給與需求曲線彈性無窮大，無論是從世界市場上進(jìn)口商品還是向世界市場出口商品，它都不會影響世界市場價格。正象完全競爭市場中的一個企業(yè)一樣，小國開放經(jīng)濟(jì)僅僅是世界市場上的價格接受者。因此，可以把進(jìn)出口商品歸到“暴露”部門，以E來代表，把非交換商品歸到“蔽護(hù)”部門，以S來代表。E部門包括所有參與國際競爭的商品和勞務(wù)，而S部門則代表不受國際競爭影響的商品和勞務(wù)。一般來講，E部門包括生產(chǎn)出口商品的工業(yè)和為國內(nèi)生產(chǎn)商品但面臨進(jìn)口替代

28、競爭的廠商，S部門則包括所有僅為國內(nèi)市場生產(chǎn)商品又不出口到國際市場去競爭的廠商，如大部分服務(wù)部門、建筑業(yè)、農(nóng)業(yè)和政府部門等的活動。接著，該模型假定，E部門的勞動生產(chǎn)率提高快于S部門，即me>ms，me、ms分別表示E、S部門的勞動生產(chǎn)率的變化率。由于E部門只是世界市場上的價格接受者，在固定匯率制下，E部門的通貨膨脹率fe等于世界通貨膨脹率fw，有：fefwE部門工人的貨幣工資增長率We由E部門的通貨膨脹率和勞動生產(chǎn)率的增長率決定，即 Weme+feE部門的貨幣工資增長使得S部門向其看齊，在工會力量的作用下，使得S部門的貨幣工資增長率Ws與E部門的貨幣工資增長率We相等，從而兩部門的工資差

29、距保持不變，即WsWeS部門的通貨膨脹率fs由貨幣工資增長率Ws與勞動生產(chǎn)率增長率ms決定，即fsWsms國內(nèi)的通貨膨脹率f由兩部門的通貨膨脹率共同決定，用a、b分別表示E部門、S部門的通貨膨脹率在國內(nèi)通貨膨脹率中的權(quán)數(shù)，則有fa·feb·fs，其中，ab1綜合以上各式可以得到：ffwb·（mems）由此可以看出，小國開放經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹率取決于世界通貨膨脹率和E部門與S部門的勞動生產(chǎn)率的增長率之差。E部門與S部門的勞動生產(chǎn)率的增長率差距越大，國內(nèi)通貨膨脹率越高；世界通貨膨脹率越高，國內(nèi)通貨膨脹率越高，因而世界通貨膨脹率很容易傳遞到開放的小國。 ?？怂雇匈e的勞動供給

30、理論在斯堪的那維亞模型中，有一個很重要的假定就是兩部門的勞動生產(chǎn)率的增長率是不同的，但貨幣工資增長率卻相同。究竟是什么力量促使這種貨幣工資增長保持一致，希克斯的勞動供給合同理論和托賓的特殊勞動供給函數(shù)理論對此作出了很好的解釋。?？怂购屯匈e都認(rèn)為，在一個現(xiàn)代化的工業(yè)社會，人們不能按同一經(jīng)濟(jì)原則來分析商品市場和勞動力市場。在商品市場，買賣雙方的接觸以商品交割完畢為終點(diǎn)。但是在勞動力市場上情況就不一樣，勞動力的需求與供給意味著雙方將有一個持續(xù)的關(guān)系，至少在一定時間內(nèi)類似于租賃合同。無論是工人還是廠商都希望合同能按照約定好的條件兌換，因?yàn)槿魏巫兏紩o雙方帶來調(diào)整成本。希克斯的理論是，持續(xù)性使勞動力市

31、場與商品市場有區(qū)別，工資合同在一確定時期內(nèi)調(diào)整著勞動力市場上雙方的關(guān)系。至少在短期內(nèi)，工資合同可以排除市場對工資調(diào)整的力量，或者可以大大弱化這種力量。持續(xù)性原則將導(dǎo)致貨幣工資對市場變化的一個滯后反映，對勞動力的過度需求僅會引致工資的慢慢上漲。同樣，失業(yè)增加也不會引致貨幣工資的下降。勞動力市場雙方都尋求勞動合同的持續(xù)性。作為持續(xù)性的一個先決條件，?？怂箯?qiáng)調(diào)合同的“公平性”。盡管希克斯沒有解釋何為“公平性”，但是很明顯的一個重要內(nèi)容是相對工資率。一個工人或者一組工人，總是把他們的工資率與作為參考的一群工人的工資相比較，如果他們認(rèn)為他們的工資率或者工資率的變化與這個參考群的工資率或工資率的變化差不多

32、的話，他們就會認(rèn)為是公平的。因此，根據(jù)勞動力市場合同理論解釋，貨幣工資波動的有限性不是通過部分工人的貨幣幻覺，而是由廠商和工人保持合同持續(xù)性的努力即公平性原則來解釋的。從長期看，市場力量肯定會引起相對真實(shí)工資的變化，而在短期內(nèi)，合同理論認(rèn)為經(jīng)驗(yàn)上決定的工資結(jié)構(gòu)是不變的。由于勞動力市場上缺乏通過拍賣而建立的均衡價格，所以當(dāng)不同類型的工人試圖按照工資間的差別行動并企圖保持這種差別時，他們的行為是完全合理的。因此，工人判斷對他們的補(bǔ)償偏重于不同工資的差別，而不是他們實(shí)際工資的絕對水平。如果整個實(shí)際工資出現(xiàn)下降，那么根據(jù)希克斯、托賓的假設(shè)工人并不保護(hù)他們的實(shí)際工資，而是試圖保留住工資差別，即保持相對實(shí)

33、際工資率。只要不同等級的工人接受實(shí)際工資的下降，而不要求名義工資作補(bǔ)償式的調(diào)整，則工資差別將保持不變，勞動力的相對供給也保持不變，而其他工人又隨后效仿以保持收入差距，則成本推進(jìn)式的通貨膨脹發(fā)生了。 發(fā)展中國家的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹拉丁美洲的結(jié)構(gòu)主義者針對拉美國家的現(xiàn)實(shí)情況提出了發(fā)展中國家的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹理論。他們認(rèn)為，在發(fā)展中國家，由于落后的、不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，尤其是農(nóng)業(yè)和外貿(mào)部門具有的制度性的剛性，使物價水平隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一起上漲。在農(nóng)業(yè)部門，由于存在著過時的土地所有制，限制了農(nóng)業(yè)投資的增長和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)僵化，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率及供給彈性低下，結(jié)果農(nóng)業(yè)部門所生

34、產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品不能滿足工業(yè)化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長的需要，造成農(nóng)產(chǎn)品的短缺，使農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。由于農(nóng)產(chǎn)品價格是一種基礎(chǔ)價格，其上漲會引起工業(yè)品和其它相關(guān)產(chǎn)品的價格上漲，從而帶動整個物價水平上漲。另外，發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中往往是出口初級產(chǎn)品為主，進(jìn)口制成品。由于初級產(chǎn)品的附加值很低，在國際市場上價格低廉，而進(jìn)口的工業(yè)制成品價格高昂，導(dǎo)致貿(mào)易條件十分不利。由于工業(yè)品是維持國內(nèi)生產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)增長所必需的，所以為了獲得足夠的外匯進(jìn)口工業(yè)品，發(fā)展中國家必須增加初級產(chǎn)品的出口，初級產(chǎn)品出口的增加又會導(dǎo)致其價格的進(jìn)一步下跌，價格下跌引起其外匯收入減少，造成貧困的增長。例如巴西在國內(nèi)咖啡產(chǎn)量迅速增加的情況下卻導(dǎo)致了外

35、匯收入的下降，當(dāng)外匯收支缺口擴(kuò)大時，中央銀行只能通過貶值來扭轉(zhuǎn)外貿(mào)逆差。而本幣貶值以后，進(jìn)口品的國內(nèi)價格就會立即上升。在進(jìn)口需求呈剛性的情況下，進(jìn)口品的價格上漲就會推動國內(nèi)生產(chǎn)成本和物價水平的上漲。這樣以上兩方面相互作用，就從總體上推動了一般價格水平的普遍的持續(xù)的上漲。第五節(jié) 通貨膨脹效應(yīng)分析由于通貨膨脹的產(chǎn)生總是伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速增長，因此通貨膨脹往往會給人以誘惑。不少發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾提出以溫和的通貨膨脹刺激經(jīng)濟(jì)增長的口號。然而，由于通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的扭曲作用要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對經(jīng)濟(jì)增長的刺激作用，因此一旦發(fā)生通貨膨脹，其結(jié)果往往將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)推向惡化。 通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)增長的影響在分析通貨膨脹對經(jīng)

36、濟(jì)的影響時，經(jīng)濟(jì)學(xué)界存在著很大的分歧。分歧可以分為促進(jìn)論和促退論。促進(jìn)論認(rèn)為適度的通貨膨脹有利于經(jīng)濟(jì)增長，理由主要有以下幾點(diǎn)：1、在通貨膨脹的情況下，由于貨幣幻覺的存在和工人對通貨膨脹預(yù)期的不充分，工資的上漲往往慢于物價的上漲，結(jié)果實(shí)際工資下降，降低了廠商的生產(chǎn)成本，提高了利潤，這樣刺激廠商擴(kuò)大投資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這主要是一種短期效應(yīng)。 2、通貨膨脹是一種有利于高收入階層（即利潤收入階層）而不利于低收入階層（即工資收入階層）的收入再分配，由于高收入階層的邊際儲蓄傾向較高，因此，通貨膨脹會促使社會儲蓄率的提高，根據(jù)哈羅德多馬經(jīng)濟(jì)增長模型，社會儲蓄率提高會提高經(jīng)濟(jì)增長率，加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 3、

37、通貨膨脹實(shí)際上是貨幣發(fā)行者（即政府部門）從貨幣持有者（即私人部門）手中獲得收入的過程。政府通過發(fā)行貨幣，無償獲得對一部分商品或勞務(wù)的支配權(quán)，而貨幣持有者手中的貨幣卻因通貨膨脹不斷貶值，降低了其購買力，這實(shí)質(zhì)上是政府向所有貨幣持有者征稅（通貨膨脹稅），從而使政府收入增加。如果政府將所獲得的這種通貨膨脹稅收收入用于投資，則將提高社會的投資率，從而推動經(jīng)濟(jì)增長。 促退論認(rèn)為，通貨膨脹不僅不利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，反而會損害經(jīng)濟(jì)的增長，降低效率，其主要有以下觀點(diǎn)：1、在持續(xù)性的通貨膨脹過程中，市場價格機(jī)制將遭到嚴(yán)重破壞。由于市場價格機(jī)制失去了其應(yīng)有的調(diào)節(jié)功能，這就往往會促使消費(fèi)者和生產(chǎn)者作出錯誤的決策，從而

38、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源的不合理配置和嚴(yán)重浪費(fèi)，使經(jīng)濟(jì)效率大大下降。 2、通貨膨脹會動搖人們對貨幣的信心，并促使人們更多地持有那些價格隨通貨膨脹不斷上漲的實(shí)物資產(chǎn)、黃金、外匯以及各種高檔消費(fèi)品或從事房地產(chǎn)等投機(jī)活動，而不去從事正常的生產(chǎn)性活動，結(jié)果將嚴(yán)重地阻礙經(jīng)濟(jì)增長。而且，在嚴(yán)重的通貨膨脹情況下，人們會減少貨幣的使用，而用實(shí)物作為交易媒介，這將使交易成本大大提高，從而造成經(jīng)濟(jì)效率的損失。 3、一國的通貨膨脹長期高于外國，會使本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品的價格上升，從而不利于本國的出口，并刺激進(jìn)口的增加，引起經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，本國通貨膨脹率長期高于外國，還會促使人們將國內(nèi)儲蓄轉(zhuǎn)移到國外，導(dǎo)致資本的外流，引起資本項(xiàng)

39、目的逆差，不利于國際收支的平衡。 4、通貨膨脹意味著貨幣購買力的下降，它降低工薪階層的實(shí)際收入水平和儲蓄價值，因此公眾都不愿意以貨幣的形式進(jìn)行儲蓄，以免遭受經(jīng)濟(jì)損失。在預(yù)期物價會進(jìn)一步上漲的心理支配下，公眾勢必為避免將來物價上漲所造成的經(jīng)濟(jì)損失減少儲蓄而增加目前消費(fèi)，這就會使社會儲蓄率下降，從而使投資率和經(jīng)濟(jì)增長率下降。 如果通貨膨脹超過一定程度，就會產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期，造成物價與工資成本的螺旋式上漲，有可能演變成累積性的惡性通貨膨脹，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰。 通貨膨脹對分配的影響 首先，通貨膨脹不利于靠固定貨幣收入生活的人，這些人主要包括領(lǐng)取救濟(jì)金者、退休者、一些雇工等。由于貨幣收入固定，隨著通貨膨脹

40、率的上升，其實(shí)際收入則不斷下降，即使有時貨幣收入能根據(jù)物價水平作出調(diào)整，但是這種調(diào)整也是滯后的，或者是不充分的，結(jié)果即使貨幣工資有少量上升，但實(shí)際工資還是不斷下降，導(dǎo)致生活水平的下降。相反，那些可以獲得可變收入的人特別是企業(yè)主則可從通貨膨脹中獲利，能獲得可變收入的人，可以根據(jù)通貨膨脹水平不斷調(diào)整貨幣工資，有時甚至可以保持實(shí)際工資的上升，而企業(yè)主，由于支付的工資成本落后于物價的上漲，可以獲得更多的利潤。 其次，通貨膨脹引起債權(quán)人與債務(wù)人之間收入的再分配。例如你借給別人100元錢，年利率為10，一年后你可以得到110元，如果一年后價格水平上漲了20，那么這110元錢的購買力就還不如現(xiàn)在的100元。

41、這樣，你不僅未能得到利息，反而損失了一些本金，別人卻從價格上升中得到好處。這相當(dāng)于通貨膨脹將一部分財(cái)富從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)移到了債務(wù)人手中。這樣，在通貨膨脹時期，政府作為最大的債務(wù)人總是能夠從中得到好處的。 再次，通貨膨脹期間金融資產(chǎn)可能會因通貨膨脹而降低實(shí)際價值，例如債券、存單、保險(xiǎn)等，不過股票有時會隨著通貨膨脹的變化而調(diào)整，甚至?xí)霈F(xiàn)實(shí)際價值上升的現(xiàn)象，但影響股票價格的因素很多，所以股票絕非通貨膨脹中較穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)，而實(shí)物資產(chǎn)如房產(chǎn)、土地等一般會隨著通貨膨脹率的變動而相應(yīng)地調(diào)整價格，使實(shí)際價值變化不大，因而這類資產(chǎn)在通貨膨脹中有較大的保值作用。 最后，通貨膨脹增加了納稅人的負(fù)擔(dān)，因?yàn)榇蟛糠謬?/p>

42、對所得稅實(shí)行累進(jìn)制征收，隨著貨幣收入越高，征繳的稅率越高。假如政府規(guī)定，年薪10萬元以上按20交稅，510萬元按15交稅，一個原來年薪是8萬元的工人必須按15的稅率交稅，如果發(fā)生了通貨膨脹，使其貨幣收入上升到11萬元，但實(shí)際收入不變，則他必須按20的稅率交稅，結(jié)果其實(shí)際可支配收入下降了，政府從稅收中獲益。專欄13-2 案例：玻利維亞惡性通貨膨脹的產(chǎn)生與治理20世紀(jì)80年代，拉丁美洲各國相繼發(fā)生惡性通貨膨脹。1985年玻利維亞經(jīng)歷了一場完完全全的惡性通貨膨脹。在1985年年中，其高峰期通貨膨脹率竟達(dá)35000%！玻利維亞的惡性通貨膨脹有三個主要原因。首先，像其他拉丁美洲國家一樣，玻利維亞在70年

43、代過度借款，當(dāng)80年代早期世界金融市場上利率上升時，由于借款成本的上升，它再也不能靠借入新的貸款來償還過去借款的利息。但是沒有借款就沒有預(yù)算性資源來還債，從而導(dǎo)致預(yù)算緊縮，最終不得不靠高的貨幣創(chuàng)造率來彌補(bǔ)。其次，商品（尤其是錫）的出口價格迅速下跌，對于這個錫產(chǎn)國來說，這意味著實(shí)際國民收入及政府收入的降低。再次，政治上的不穩(wěn)定導(dǎo)致了資本的外逃，玻利維亞人把資產(chǎn)大量地轉(zhuǎn)移到國外，外國投資者也試圖抽回投資。以上幾方面因素結(jié)合在一起引發(fā)了通貨膨脹的螺旋式上升，使本幣不斷貶值，同時也造成政府收入與支出之間的缺口越開越大，迫使政府通過貨幣創(chuàng)造融資，1984-1985年政府創(chuàng)造的貨幣融資達(dá)到了GDP的25%

44、。但是由于惡性通貨膨脹，這一時期實(shí)際貨幣余額的需求降到了微不足道的水平。政府為不斷增加的赤字融資進(jìn)一步推動了通貨膨脹率快速上升。1985年八九月間新政府上臺執(zhí)政，在短時間內(nèi)執(zhí)行了一系列嚴(yán)厲的穩(wěn)定物價計(jì)劃：通過停止償還外債和提高稅收，使預(yù)算資金的流出得以控制；貨幣創(chuàng)造從上一年極高的水平降下來；并且穩(wěn)住了匯率。這些措施的結(jié)果是使通貨膨脹率在半年內(nèi)降到50%以下。由于政府進(jìn)一步控制預(yù)算赤字，到1989年，通貨膨脹率已降到了10%以下。對于財(cái)政赤字的大幅削減能抑制高通貨膨脹的問題，玻利維亞提供了一個很好的案例。但是，我們也不能產(chǎn)生治理通脹無成本的幻覺。作為緊縮政策的后果，1992年玻利維亞的人均收入比

45、10年前的峰值要低30%，通貨膨脹確實(shí)得到了控制，但使經(jīng)濟(jì)重新大規(guī)模增長的信心卻失去了。請回答下列問題：1、 請說明政府赤字與通貨膨脹之間的關(guān)系。2、 請分析拉美國家為什么會出現(xiàn)持續(xù)不斷的通貨膨脹。3、 拉美國家通貨膨脹的經(jīng)歷對我國有什么啟示？第六節(jié) 治理通貨膨脹的對策 許多國家都經(jīng)歷了較為嚴(yán)重的通貨膨脹，給經(jīng)濟(jì)造成了巨大的破壞，為了將通貨膨脹限制在一定的范圍之內(nèi)，西方國家都在深入研究和嘗試治理通貨膨脹的政策措施，并針對不同類型的通貨膨脹提出了不同的政策。 抑制總需求這主要是針對需求拉上式的通貨膨脹而采取的措施。需求的拉動主要是由財(cái)政擴(kuò)張和貨幣擴(kuò)張引起的，所以可以從財(cái)政政策和貨幣政策著手抑制通

46、貨膨脹。 1、財(cái)政政策。財(cái)政政策是由政府直接掌握的，可控性強(qiáng)，時滯短，通過實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，可以迅速降低總需求，具體的措施有：（1）減少財(cái)政支出， 從而可以降低公共投資，抑制投資需求；（2）增加稅收，這不但可以降低企業(yè)的投資積極性，從而抑制投資需求，而且可以減少個人的可支配收入，抑制消費(fèi)需求；（3）減少轉(zhuǎn)移支付，抑制個人收入增加，達(dá)到降低消費(fèi)需求的目的。以上措施可以達(dá)到降低總需求的目的，但是執(zhí)行起來比較困難，例如，增加稅收會遭到各方面的反對。 2、貨幣政策。貨幣擴(kuò)張是通貨膨脹的真正源泉，要治理通貨膨脹，必須減少貨幣供給，因?yàn)樨泿殴┙o的減少可以降低人們的收入水平，從而抑制消費(fèi)需求。同時，貨幣

47、供給的下降會推動利率的上升，提高融資成本，抑制投資需求。所以通過緊縮性的貨幣政策可以達(dá)到抑制總需求目的。為了降低貨幣供給，中央銀行可以進(jìn)行公開市場操作賣出債券，或者提高再貼現(xiàn)率，或者提高法定準(zhǔn)備金率都可以達(dá)到目的。總需求的降低減緩了通貨膨脹的壓力，因?yàn)樗s小了需求與供給的缺口，但是，與此同時也減少了勞動的需求，從而產(chǎn)生更多的失業(yè)，而當(dāng)失業(yè)水平上升時，增加工資的壓力會下降，也就減少了成本推進(jìn)的可能性。所以，降低總需求是治理通貨膨脹的有效工具，但增加了失業(yè)。 穩(wěn)定總供給成本推進(jìn)式通貨膨脹之所以能發(fā)生，很重要的原因就是總供給曲線的左移，而總供給曲線的左移，主要來源于工資的上漲，所以通過執(zhí)行一種收入政

48、策，穩(wěn)定工資、穩(wěn)定總供給，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。這種收入政策主要包括以下幾種形式：1、確定工資物價“指導(dǎo)線”，以限制工資物價的上升。這是由政府規(guī)定一個允許貨幣收入增長目標(biāo)值，即根據(jù)估計(jì)的平均生產(chǎn)率的增長，政府估算出貨幣收入的最大增長限度，而每個部門的工資增長率應(yīng)等于全社會勞動生產(chǎn)率增長趨勢，不允許超過。只有這樣，才能維持整個經(jīng)濟(jì)中每單位產(chǎn)量的勞動成本的穩(wěn)定，因而預(yù)定的貨幣收入增長就會使物價總水平保持不變。“指導(dǎo)線”不是法律規(guī)定，不能強(qiáng)迫工人和企業(yè)遵守，但政府可以以不購買該企業(yè)的產(chǎn)品來威脅那些不聽從勸告的企業(yè)，這在一定時期內(nèi)產(chǎn)生了預(yù)期的效果，但那些與政府采購沒有多大聯(lián)系的企業(yè)卻往往超出指導(dǎo)線，使得這一政策執(zhí)行效果并不是太理想。2、實(shí)行工資物價管制。由政府頒布法令，強(qiáng)行規(guī)定工資、物價的上漲幅度，在某些時候，甚至?xí)簳r將工資和物價加以凍結(jié)。這種嚴(yán)厲的管制措施一般在戰(zhàn)爭時期