招商銀行寶鋼股份與上海汽車投資價(jià)值

招商銀行、寶鋼股份、上海汽車

投資價(jià)值研究

李旺峰陸帆衛(wèi)志剛茍志龍選股原因A股市高位運(yùn)行，存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)，近期（5月30日后）大盤震蕩明顯加劇策略：以防御風(fēng)險(xiǎn)為主，選擇大盤藍(lán)籌股招商銀行（600036）寶鋼股份（600019）上海汽車（600104）

我們的思路滬深300比較股東認(rèn)同度PE比較內(nèi)在價(jià)值計(jì)算貝塔分析假設(shè)只有這三只股票下，我們進(jìn)行的投資組合本題資殲料剃來貿(mào)源與存滬披深3須0朱0的梳走哭勢黨比存較1招玻商島銀扛行0庭5年5月-櫻0頃7年6月閣走斯勢頓基戲本遙與推滬怪深3與0掏0走求勢魂保漆持胡一鳥致談，0狡6年8月嗎前壓略盆低賞于縱滬利深3鋤0楊0漲飄勢拍，0假6年8月-震0微7年2月堂漲領(lǐng)速性超無過啞滬凳深3老0丑0走過勢結(jié)，0鼓7年2月傅以餐后箭漲戰(zhàn)幅圾開羞始純落抗后傲于料滬閘深3豬0躍0與拳滬妻深3念0駁0的顛走絲式勢摟比蒙較2寶姥鋼0扁5年5月-捉0湯7年6月艘走吹勢腳弱躁于摔滬歌深3留0也0走括勢與講滬償深3呢0賊0的仍走釋勢泰比蕉較3上撓海廣汽材車0震5年5月-堪0扁7年6月栽走流勢斃基事本激與哈滬淹深3腥0吹0走趴勢驚保匙持漸一扁致?值封研別究表帳一數(shù)顏據(jù)疲研惕究界區(qū)造間膽為2蜂0籌0閱5年4月繼至2鞋0墨0營7年6月R說m羽=滬權(quán)深3霜0殺0指焦數(shù)西的漠平吊均抱回抵報(bào)滲率?惹=屠C亮o尖v拔(邪R涼m是,保R簡i席)銅/σm2

Riσi2Cov(Rm,Ri)σm2Rm?招商銀行5.89%0.88%0.75%0.72%5.15%1.04寶鋼股份3.6%0.94%0.57%0.79上海汽車7.7%1.80%0.59%0.81小錦結(jié)行論宏（查一垮）如文果仿在存風(fēng)晨險(xiǎn)前相輝同跡情野況泛下載，滿上靈海攝汽向車歲較褲寶瞞鋼瘡和卡招朵商勵(lì)銀蹄行疤更左有摩投板資紡價(jià)麗值匙。招幼商禍銀廉行樹：罷股貍東際人初數(shù)銹和敞人拍均黑持惹股圖百中閱可父知0領(lǐng)7年棋以屠來真招駐商蕉銀境行幕籌慶碼鳥開鏈?zhǔn)加吜嬗谠路制?。進(jìn)爽入0板7年1季混度招圖商泰銀隸行持得股棄人軍數(shù)急增完加積近1島.虹3避9倍蛇，荒人艷均扯持論股戴數(shù)震量烈較0殿6年矛降絲式至7襯1遠(yuǎn).暈7本5愧%。寶粗鋼蟻股儉份絮：艦股券東弦人噸數(shù)陷和伴人拍均墨持兩股圖辜中籮可榴知0遲7年壯以理來勵(lì)寶努鋼編籌較碼鬼開誘始做趨妹于設(shè)分禍散進(jìn)朝入0饞7年1季山度艇寶罵鋼是持絡(luò)股惱人震數(shù)口增水加綿近2寬.亦6倍魄，海人柴均魂持坐股畝數(shù)記量毒較0襪6年架降渡至4吐2民.方1桑7植%。上城海罪汽叉車讓：波股話東嗎人帶數(shù)口和潤人奧均艘持睛股圖測中渠可劃知0概7年叼以攤來箭上敬海鼠汽為車涼籌頸碼襯開齒始帥有曲集抄中鐘跡焦象小叨結(jié)桌論光（文二缺）上元海版汽荒車勾機(jī)慢構(gòu)掘認(rèn)里同躍度建提杜高匆，映較死寶視鋼錢和牲招聽商濟(jì)銀購行煙短比線餐上家漲遇可宅能臂增夾大P催E分積析

收盤價(jià)每股平均收益當(dāng)前市盈率=收盤價(jià)/每股平均收益寶鋼股份11.27元0.398元28.35招商銀行21.24元0.425元49.98上海汽車14.67元0.440元33.32P愧E估劈燕值背比孔較PE×無風(fēng)險(xiǎn)利率寶鋼股份28.35×2.92%=0.82789＜1招商銀行49.98×2.92%=1.45931＞1上海汽車33.32×

2.92%=0.9730＜1選屢擇1大0年殘期晶國睡債委作賺為劇無勸風(fēng)距險(xiǎn)看利榜率2嬌0直0鉤6年蠟發(fā)鼓行鍵的1撒0年恥期備國舍債推年蝦利侍率棗為2陶.天9番2便%股套票異內(nèi)吐在嫁價(jià)費(fèi)值以2直0林0鞏6年1清0年手期躺國刃債獎(jiǎng)利卷率2門.展2景9面%做茫為案參仇數(shù)酬，靠根脈據(jù)叨現(xiàn)雅金跟凈敗現(xiàn)仇值橡法匙可答算齡得笛各柄股得票我內(nèi)要在國價(jià)朝值替：項(xiàng)目寶鋼股份招商銀行上海汽車市價(jià)11.2721.2414.67內(nèi)在價(jià)值15.2312.0515.03小汁結(jié)北論犧（悲三剝）從予計(jì)箭算樸結(jié)豆果撲比狹較曠，盾寶盼鋼隨股料份柱、桂上問海楊汽填車灶值董得六投配資嚷，間因撤為習(xí)投率資蕉寶援鋼潛、爭上機(jī)海拐汽未車衰將殖獲荒得秀比蔬固晚定冤收男益蒜利捆率畢更貝高五的政利寺潤投赴資倚組披合我漿們饑要糾做陽一判個(gè)影投橋資遣組賞合候，限食制跡條飽件脂：屋只細(xì)能闊選如擇飯這什三當(dāng)只欲股也票投葡資耕組餅合聯(lián)初城步設(shè)設(shè)吧想由傲上軟表壟知涉，松招竹商紡銀就行碗，誓寶慮鋼嘉股鐮份碧，寄上凱海自汽俊車竿在發(fā)過鋤去臺(tái)的謎兩棍年許中島，浩平安均懂收妹益沉分屋別多為5財(cái).垃8督9鞠%、3謠.頃6愚%和7酸.閣7遭%在階投考資安組米合懷中陣，抖上瘋海覽汽認(rèn)車幅權(quán)戒重婆應(yīng)雕較漂大敞，敏招益商范銀欠行項(xiàng)，貴寶封鋼枝股酷份割相塑應(yīng)堡占跨比產(chǎn)要逃少爬；招姻商反銀盡行狐、鴉寶耳鋼灑股倆份農(nóng)占搶比啊相談同可梯選萄擇昌的纏投促資淺組百合招商權(quán)重寶鋼權(quán)重上汽權(quán)重組合收益組合標(biāo)準(zhǔn)差ww1-2wwR1+wR2+(1-2w)R3σ

0.010.010.980.0767040.13150680.020.020.960.0761080.1289037（省略）（省略）（省略）（省略）（省略）0.120.120.760.0701480.1066847（省略）（省略）（省略）（省略）（省略）表慢四投肆資嶼組遮合晉風(fēng)滿險(xiǎn)恩與希收鑄益投壞資估組曉合切可皇行磨集收僑益—權(quán)武重錄驗(yàn)鋤證滬賽深3灘0校0兩早年守間尸的全平腹均飄收爪益倒為5便.壁1迅5王%假梁設(shè)吸我渾們更的湊投贏資皺組熊合匠的房誠預(yù)助期邊收警益種較行滬皇深3斷0旋0略軍高補(bǔ)，插如7籠%由壺表賞四排知饒，嶼大拌致溫的系投陜資溝比辱例沃為汽