第六章工程項(xiàng)目資金來源與融資方案

1、一、融資主體指進(jìn)行融資活動(dòng)、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。分類既有法人融資方式：以既有法人為融資主體新設(shè)法人融資方式：以新組建的具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司為融資主體1.既有法人融資主體適用條件既有法人為擴(kuò)大生產(chǎn)能力而興建的擴(kuò)建項(xiàng)目或原有生產(chǎn)線的技術(shù)改造項(xiàng)目既有法人為新增生產(chǎn)經(jīng)營所需水、電、氣等動(dòng)力供應(yīng)及環(huán)境保護(hù)設(shè)施而興建的項(xiàng)目項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營活動(dòng)聯(lián)系密切現(xiàn)有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力項(xiàng)目盈利能力較差，但項(xiàng)目對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金既有法人融資主體及融資方式【例3-1】某外地電氣公司投資5000萬元，在興城

2、建立一家電氣分廠，其中3000萬元為自有資金，2000萬元為貸款。分廠沒有法人地位，從物理形態(tài)上看完全是“新建”，但項(xiàng)目仍然屬于既有法人融資主體興建的擴(kuò)建項(xiàng)目。項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析應(yīng)針對(duì)該公司:按5000萬元進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，按3000萬元進(jìn)行增量資本金現(xiàn)金流量分析，按2000萬元進(jìn)行清償能力分析。借款借款2000萬元萬元某電氣公司某電氣公司5000萬元萬元興城分廠興城分廠項(xiàng)目項(xiàng)目既有法人融資主體及融資方式既有法人融資方式建設(shè)項(xiàng)目所需資金來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金。新增債務(wù)資金依靠既有法人整體盈利能力來償還，以既有法人整體資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保?？偼顿Y總投資新增資本金新增資本

3、金企業(yè)股東過去投企業(yè)股東過去投入的資本金入的資本金企業(yè)過去對(duì)外負(fù)企業(yè)過去對(duì)外負(fù)債的債務(wù)資金債的債務(wù)資金企業(yè)經(jīng)營所形成企業(yè)經(jīng)營所形成的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)金流量內(nèi)部融資內(nèi)部融資新增負(fù)債新增負(fù)債新設(shè)法人融資主體適用條件項(xiàng)目發(fā)起人希望擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)相對(duì)獨(dú)立，且擬建項(xiàng)目與既有法人的經(jīng)營活動(dòng)聯(lián)系不密切擬建項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，不具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，需要新設(shè)法人募集股本金項(xiàng)目自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠項(xiàng)目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)新設(shè)法人融資主體及融資方式【例3-2】某外地電氣公司借款2500萬元，動(dòng)用企業(yè)內(nèi)部資金投資500萬元，總計(jì)投資并注冊(cè)

4、3000萬元在興城建立一家電氣子公司。注冊(cè)后子公司貸款2000萬元，完成總計(jì)5000萬元的投資項(xiàng)目。興城子公司有法人地位，所以項(xiàng)目是新設(shè)法人 ，興城子公司作為融資主體項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析針對(duì)該子公司，遵循新設(shè)法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法：按5000萬元進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，按3000萬元進(jìn)行資本金現(xiàn)金流量分析，按2000萬元進(jìn)行清償能力分析。新設(shè)法人融資主體及融資方式借款借款2500萬元萬元某電氣公司某電氣公司3000萬元萬元興城子公司興城子公司 項(xiàng)目項(xiàng)目借款借款2000萬元萬元【例3-3】沈陽某電氣公司與大連另一家公司商定按七三比例投資并注冊(cè)3000萬元，在興城建立一家合資電氣公司。注冊(cè)后合資公司貸款200

5、0萬元，完成總計(jì)5000萬元投資項(xiàng)目。兩家公司所投資金中各含50%借款。興城合資公司是項(xiàng)目法人，所以項(xiàng)目是新設(shè)法人 ，興城合資公司作為融資主體項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析針對(duì)該合資公司，遵循新設(shè)法人項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法：按5000萬元進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析，按3000萬元進(jìn)行資本金現(xiàn)金流量分析，分別按2100萬元和900萬元進(jìn)行沈陽和大連公司各方的現(xiàn)金流量分析，按2000萬元進(jìn)行清償能力分析。新設(shè)法人融資主體及融資方式借款借款1050萬元萬元沈陽電氣公司沈陽電氣公司2100萬元萬元 項(xiàng)目項(xiàng)目900萬元萬元興城公司興城公司借款借款450萬元萬元大連電氣公司大連電氣公司貸款貸款2000萬元萬元新設(shè)法人融資主體及融資方式

6、新設(shè)法人融資方式由項(xiàng)目發(fā)起人(企業(yè)或政府)發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來償還債務(wù)，以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。在項(xiàng)目總投資中由投資者認(rèn)繳的出資額，這部分資金對(duì)項(xiàng)目的法人而言非債務(wù)資金，投資者可以轉(zhuǎn)讓其出資，但不能以任何方式抽回。我國除了主要由中央和地方政府用財(cái)政預(yù)算投資建設(shè)的公益性項(xiàng)目等部分特色項(xiàng)目外，大部分投資項(xiàng)目都實(shí)行資本金制度。新設(shè)法人項(xiàng)目公司債務(wù)資金的融資能力取決于股東對(duì)項(xiàng)目公司借款提供多大程度的擔(dān)保?？偼顿Y總投資資本金資本金債務(wù)資金債務(wù)資金 1.項(xiàng)目資本金的來源國家批準(zhǔn)的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)資

7、金“撥改貸”和經(jīng)營性建設(shè)基金回收的本息土地批租收入國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入地方政府按國家有關(guān)規(guī)定收取的各種稅費(fèi)和其他預(yù)算外資金國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益企業(yè)折舊基金以及投資者按照國家規(guī)定從資本市場(chǎng)籌措的資金經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券國家規(guī)定的其他可用作項(xiàng)目資本金的資金 中央和地方各級(jí)政府預(yù)算內(nèi)資金項(xiàng)目資本金的籌措項(xiàng)目資本金的籌措股東直接投資 包括政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、國內(nèi)外企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人的入股資金和基金投資公司入股資金，分別形成國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金。股票融資 既有法人融資項(xiàng)目和新設(shè)法人融資項(xiàng)目，凡符合規(guī)定條件均可通過發(fā)行股票在資本市場(chǎng)募集股本資金。股票融資

8、可以采取公募和私募兩種形式。政府投資 政府投資主要用于基礎(chǔ)性項(xiàng)目和公益性項(xiàng)目。一、國內(nèi)債務(wù)籌資二、國外資金來源三、融資租賃四、發(fā)行債券一、國內(nèi)債務(wù)籌資國內(nèi)債務(wù)籌資渠道可用下圖說明1政策性銀行貸款概念：政策性銀行政策性銀行是指由政府是指由政府創(chuàng)立、參股或保證的，創(chuàng)立、參股或保證的，專門為貫徹和配合政府專門為貫徹和配合政府特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，直接或間接地從意圖，直接或間接地從事某種特殊政策性融資事某種特殊政策性融資活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。 特點(diǎn)： 貸款期限長 利率低 對(duì)申請(qǐng)貸款的企業(yè)或項(xiàng)目有比較嚴(yán)格的要求。 各政策性銀行貸款政策支持業(yè)務(wù)范圍 國家開發(fā)銀行 主要用于

9、支持國家批準(zhǔn)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、支柱產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，以及重大技術(shù)改造項(xiàng)目和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)。 中國進(jìn)出口信貸銀行 通過辦理出口信貸、出口信用保險(xiǎn)及擔(dān)保、對(duì)外擔(dān)保、外國政府貸款轉(zhuǎn)貸、對(duì)外援助優(yōu)惠貸款以及國務(wù)院交辦的其他業(yè)務(wù)，貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策、外經(jīng)貿(mào)政策和金融政策，為擴(kuò)大我國機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備和高新技術(shù)產(chǎn)品出口和促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作與交流，提供政策性金融支持。 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 按照國家的法律、法規(guī)和方針、政策，以國家信用為基礎(chǔ)，籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國家規(guī)定的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付，為農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。2商業(yè)銀行貸款 (l)商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn) 籌資手續(xù)

10、簡單，速度鞍快 籌資成本較低 (2)商業(yè)銀行貸款期限 貸款期 提款期 寬限期 還款期 展期 逾期貸款賬戶3國內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款 非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和保險(xiǎn)公司等。 (1)信托投資公司貸款的特點(diǎn)： 可滿足企業(yè)特殊的資金需求 貸款利率可在一定范圍內(nèi)浮動(dòng)，比較靈活 (2)財(cái)務(wù)公司貸款 其貸款有短期與中長期貸款。 (3)商業(yè)銀行貸款金額 貸款金額是銀行就每筆貸款向借款人提供的最高授信額度，貸款金額由借款人在申請(qǐng)貸款時(shí)提出，銀行核定。 借款人在決定貸款金額時(shí)考慮的因素： 第一，某種貸款金額通常不能超過貸款政策所規(guī)定的該種貸款的最高限額； 第二，客觀需要，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)、生產(chǎn)和經(jīng)營過

11、程中對(duì)資金的需要來確定； 第三，償還能力，貸款金額應(yīng)與自身的財(cái)務(wù)狀況相適應(yīng)，保證能按期還本付息。二、國外資金來源1外國政府貸款 外國政府貸款是指一國政府利用財(cái)政資金向另一國政府提供的援助性貸款。2外國銀行貸款 外國銀行貸款也稱商業(yè)信貸，是指從國際金融市場(chǎng)上的外國銀行借入的資金。 3出口信貸 出口信貸亦稱長期貿(mào)易信貸，是指商品出口國的官方金融機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行以優(yōu)惠利率向本國出口商、進(jìn)口方銀行或進(jìn)口商提供的一種貼補(bǔ)性貸款，是爭奪國際市場(chǎng)的一種籌資手段。4混合貸款、聯(lián)合貸款和銀團(tuán)貸款5國際金融機(jī)構(gòu)貸款三、融資租賃1融資租賃的含義 概念：融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃，是指不帶維修條件的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。

12、實(shí)質(zhì)：融資租賃與分期付款購入設(shè)備相類似，實(shí)質(zhì)上是承租者通過設(shè)備租賃公司籌集設(shè)備投資的一種方式。 做法： 設(shè)備（即租賃物件）由出租人完全按照承租人的要求選定，出租人對(duì)設(shè)備的性能、物理性質(zhì)、老化風(fēng)險(xiǎn)以及維修保養(yǎng)不負(fù)任何責(zé)任。 在大多數(shù)情況下，出租人在租期內(nèi)分期回收全部成本、利息和利潤。 租賃期滿后，出租人通過收取名義貨價(jià)的形式，將租賃物件的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。2融資租賃的方式 (l)自營租賃(直接租賃)一般程序?yàn)?用戶根據(jù)自己所需設(shè)備，先向制造廠家或經(jīng)銷商洽談供貨條件； 然后向租賃公司申請(qǐng)租賃預(yù)約，經(jīng)租賃公司審查合格后，雙方簽訂租賃合同，由租賃公司支付全部設(shè)備款，并讓供貨者直接向承租人供貨. 貨物

13、經(jīng)驗(yàn)收并開始使用后，租賃期即開始，承租人根據(jù)合同規(guī)定向租賃公司分期交付租金，并負(fù)責(zé)租賃設(shè)備的安裝、維修和保養(yǎng)。 (2)回租租賃(售出與回租) 是先由租賃公司買下企業(yè)正在使用的設(shè)備，然后再將原設(shè)備租賃給該企業(yè)的租賃方式。 (3)轉(zhuǎn)租賃 轉(zhuǎn)租賃是指國內(nèi)租賃公司在國內(nèi)用戶與國外廠商簽訂設(shè)備買賣合同的基礎(chǔ)上，選定一家國外租賃公司或廠商，以承租人身份與其簽訂租賃合同，然后再以出租人身份將該設(shè)備轉(zhuǎn)租給國內(nèi)用戶，并收取租金轉(zhuǎn)付給國外租賃岔司的一種租賃方式。 融資租賃已成為僅次于貸款的國際信貸方式。例：融資租賃案例: 某醫(yī)院通過一家國際租賃公司，以融資租賃的方式引進(jìn)一臺(tái)國外生產(chǎn)的核磁共震設(shè)備。在合同執(zhí)行期內(nèi)，

14、該院設(shè)備管理人員進(jìn)行了更換。新的設(shè)備管理者兩次向租賃公司提出更換一臺(tái)新設(shè)備的要求，其理由是原設(shè)備的性能落后，不能滿足需要。租賃公司未同意這一要求。為此該醫(yī)院設(shè)備管理人員很不滿意,并未按時(shí)交納租金，醫(yī)院和租賃公司發(fā)生爭議，請(qǐng)你分析此案中哪方的做法不妥，為什么？ 答：醫(yī)院方不妥。 因?yàn)槿谫Y租賃是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物后提供給承租人使用，由承租人向出租人支付租金的交易方式。案例中融資公司在提供機(jī)器時(shí)，是根據(jù)醫(yī)院的技術(shù)、資金要求，來提供的相應(yīng)的機(jī)器，也就是說，是醫(yī)院當(dāng)時(shí)和供貨商選擇的這個(gè)型號(hào)的機(jī)器，再叫出租人出錢買下來，租給自己使用的。 合同生效后，出租人沒有義務(wù)按承租人的意愿更換租賃物，承租人也沒有權(quán)利要求出租人更換。如果想換的話，醫(yī)院方可以在租賃物到期以后，選擇不留購物品，然后在從新申請(qǐng)一項(xiàng)新的融資租賃合同。 但是，承租人未按時(shí)照合同約定支付租金及造成違約，承租人應(yīng)按合同約定支付租金，逾期利息，并賠償出租人相應(yīng)的損失。案例中醫(yī)院的行為已經(jīng)是違約行為。1債券的種類四、發(fā)行債券 債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持券人有權(quán)按期取得同定利息并到期收回本金。優(yōu)