貨幣一體化理論及其實踐

1、編輯ppt第十一章第十一章 貨幣一體化理論及其實踐貨幣一體化理論及其實踐 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣一體化與貨幣區(qū)貨幣一體化與貨幣區(qū) 第二節(jié)第二節(jié) 最適度貨幣區(qū)理論最適度貨幣區(qū)理論 第三節(jié)第三節(jié) 最適度貨幣區(qū)理論的實踐最適度貨幣區(qū)理論的實踐 第四節(jié)第四節(jié) 東亞貨幣合作的構想及實踐東亞貨幣合作的構想及實踐 國與國之間保持密切的貨幣關系就是實行貨幣一體化。全球貨國與國之間保持密切的貨幣關系就是實行貨幣一體化。全球貨幣一體化只能是遠景，區(qū)域貨幣一體化已在歐洲實現(xiàn)，在其他幣一體化只能是遠景，區(qū)域貨幣一體化已在歐洲實現(xiàn)，在其他地區(qū)也初見端倪。最適度貨幣區(qū)理論產生于固定匯率制與浮動地區(qū)也初見端倪。最適度貨幣區(qū)理論

2、產生于固定匯率制與浮動匯率制的爭論，研究在什么情形下實行固定匯率制與貨幣同盟匯率制的爭論，研究在什么情形下實行固定匯率制與貨幣同盟或貨幣一體化是最佳的?；蜇泿乓惑w化是最佳的。 編輯ppt第一節(jié)第一節(jié) 貨幣一體化與貨幣區(qū)貨幣一體化與貨幣區(qū) 一、貨幣一體化的含義及層次一、貨幣一體化的含義及層次 二、貨幣區(qū)的特征及意義二、貨幣區(qū)的特征及意義 編輯ppt一、貨幣一體化的含義及層次一、貨幣一體化的含義及層次區(qū)域貨幣一體化是指一定地區(qū)內的有關國家和地區(qū)區(qū)域貨幣一體化是指一定地區(qū)內的有關國家和地區(qū)在貨幣金融領域中實行協(xié)調與合作，形成一個統(tǒng)一在貨幣金融領域中實行協(xié)調與合作，形成一個統(tǒng)一體，并最終實現(xiàn)一個統(tǒng)一的

3、貨幣體系。體，并最終實現(xiàn)一個統(tǒng)一的貨幣體系。 編輯ppt區(qū)域貨幣合作區(qū)域貨幣合作: : 是指有關國家和地區(qū)在貨幣問題上實行的協(xié)商、協(xié)是指有關國家和地區(qū)在貨幣問題上實行的協(xié)商、協(xié)調乃至共同行動。調乃至共同行動。 它在合作形式、時間和內容等方面都有較大的選擇它在合作形式、時間和內容等方面都有較大的選擇余地。往往都是相對暫時的、局部的和松散的貨幣余地。往往都是相對暫時的、局部的和松散的貨幣合作。合作。編輯ppt區(qū)域性貨幣聯(lián)盟：區(qū)域性貨幣聯(lián)盟： 這是區(qū)域貨幣合作形式的深入發(fā)展，是這是區(qū)域貨幣合作形式的深入發(fā)展，是 指通過法律文件或共同遵守的國際協(xié)議，就貨幣金指通過法律文件或共同遵守的國際協(xié)議，就貨幣金

4、融的某些重大問題進行的合作。融的某些重大問題進行的合作。編輯ppt通貨區(qū)通貨區(qū)( (貨幣區(qū)貨幣區(qū)) ) ： 是區(qū)域貨幣一體化的高級表現(xiàn)形式。是區(qū)域貨幣一體化的高級表現(xiàn)形式。5個特征：個特征： -成員國貨幣之間的名義比價相互固定；成員國貨幣之間的名義比價相互固定； -具有一種占主導地位的貨幣作為各國貨幣匯率的具有一種占主導地位的貨幣作為各國貨幣匯率的共同基礎；共同基礎； -主導貨幣與成員國貨幣相互之間可以充分地自由主導貨幣與成員國貨幣相互之間可以充分地自由兌換；兌換； -存在一個協(xié)調和管理機構；存在一個協(xié)調和管理機構； -成員國的貨幣政策主權往往受到削弱。成員國的貨幣政策主權往往受到削弱。通貨區(qū)

5、內實行單一貨幣：區(qū)域貨幣一體化的最高形式。通貨區(qū)內實行單一貨幣：區(qū)域貨幣一體化的最高形式。編輯ppt最適貨幣區(qū)（最適貨幣區(qū)（最優(yōu)通貨區(qū)最優(yōu)通貨區(qū)OCA）： 根據(jù)根據(jù)新帕爾格雷夫經濟學大辭典新帕爾格雷夫經濟學大辭典的定義，最適的定義，最適貨幣區(qū)是這樣一種區(qū)域：在此區(qū)域內，貨幣區(qū)是這樣一種區(qū)域：在此區(qū)域內，“一般的支一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行這幾種貨幣之間具有無限可兌換性，其匯率在進行經常交易和資本交易時互相盯住，保持不變；但是經常交易和資本交易時互相盯住，保持不變；但是區(qū)域內國家與區(qū)

6、域以外的國家之間的匯率保持浮區(qū)域內國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動。動?！弊钸m貨幣區(qū)就是指這樣一種區(qū)域，區(qū)域內各種貨幣實最適貨幣區(qū)就是指這樣一種區(qū)域，區(qū)域內各種貨幣實行固定匯率或采用共同貨幣，而對區(qū)域外的貨幣則實行固定匯率或采用共同貨幣，而對區(qū)域外的貨幣則實行浮動匯率。行浮動匯率。編輯ppt二、貨幣區(qū)的特征及意義二、貨幣區(qū)的特征及意義特征特征：（：（1）匯率的統(tǒng)一。）匯率的統(tǒng)一。 （2）貨幣的統(tǒng)一。）貨幣的統(tǒng)一。 （3）機構和貨幣政策的統(tǒng)一。）機構和貨幣政策的統(tǒng)一。 意義：意義：（1）消除了匯率的不確定性和匯率投機對貿易和物價）消除了匯率的不確定性和匯率投機對貿易和物價的影響，有利于商品

7、流通和物價穩(wěn)定。同時有利于各成員國節(jié)的影響，有利于商品流通和物價穩(wěn)定。同時有利于各成員國節(jié)省干預外匯市場、進行套期保值以及兌換外匯的成本。省干預外匯市場、進行套期保值以及兌換外匯的成本。 （2）在通貨區(qū)內由于實行以主導貨幣為中心的貨幣自由兌）在通貨區(qū)內由于實行以主導貨幣為中心的貨幣自由兌換，從而提高了區(qū)內經濟的開放性，有利于商品和生產要素的換，從而提高了區(qū)內經濟的開放性，有利于商品和生產要素的自由流動和有效配置，也有利于多邊支付制度的建立。各國的自由流動和有效配置，也有利于多邊支付制度的建立。各國的市場連接成一個統(tǒng)一的大市場，生產者可以從生產的規(guī)模經濟市場連接成一個統(tǒng)一的大市場，生產者可以從生

8、產的規(guī)模經濟中受益。中受益。 （3）由于有一個協(xié)調與管理機構，有利于區(qū)內成員國在貨）由于有一個協(xié)調與管理機構，有利于區(qū)內成員國在貨幣問題上加強合作，融通資金，減少摩擦。幣問題上加強合作，融通資金，減少摩擦。 編輯ppt第三節(jié)第三節(jié) 最適度貨幣區(qū)理論的實踐最適度貨幣區(qū)理論的實踐 一、歐洲貨幣一體化的進程一、歐洲貨幣一體化的進程 二、歐洲貨幣體系二、歐洲貨幣體系(EMS) 三、歐洲單一貨幣三、歐洲單一貨幣 四、歐洲貨幣一體化的意義四、歐洲貨幣一體化的意義 編輯ppt一、歐洲貨幣一體化的進程一、歐洲貨幣一體化的進程 第一階段第一階段(1950年年l971年年)：跛行貨幣區(qū)：跛行貨幣區(qū) 第二階段第二階

9、段(1972年年1978年年)：聯(lián)合浮動：聯(lián)合浮動 第三階段第三階段(1979年年 1998年年)：歐洲貨幣體系：歐洲貨幣體系 第四階段第四階段(1999年開始年開始)：歐洲單一貨幣：歐洲單一貨幣編輯ppt跛行貨幣區(qū)跛行貨幣區(qū)(1950年年l971年年) ： 1950年歐洲支付同盟成立，標志著歐洲貨幣一體年歐洲支付同盟成立，標志著歐洲貨幣一體化的開始。化的開始。 1950年年l971年年這一階段的標志性體系為英鎊區(qū)，這一階段的標志性體系為英鎊區(qū)，區(qū)內成員國的外匯儲備主要是英鎊，各國的貨幣也區(qū)內成員國的外匯儲備主要是英鎊，各國的貨幣也釘住英鎊，由于英鎊本身是釘住美元的，因而該時釘住英鎊，由于英鎊

10、本身是釘住美元的，因而該時期的匯率制度是跛行的。期的匯率制度是跛行的。 基本屬于基本屬于區(qū)域貨幣合區(qū)域貨幣合作，體現(xiàn)為合作較為松散，作，體現(xiàn)為合作較為松散，具有暫時性、局部區(qū)域性的特點。具有暫時性、局部區(qū)域性的特點。編輯ppt聯(lián)合浮動聯(lián)合浮動(1972年年1978年年) ： 進入進入20世紀世紀70年代以后，布雷頓森林體系瓦解已成年代以后，布雷頓森林體系瓦解已成定局，歐共體有關國家為了減少國際貨幣金融的混定局，歐共體有關國家為了減少國際貨幣金融的混亂對區(qū)內經濟的不利影響，也為了實現(xiàn)經濟一體化亂對區(qū)內經濟的不利影響，也為了實現(xiàn)經濟一體化的整體目標，于的整體目標，于1969年提出了建立年提出了建立

11、(簡稱簡稱EMU)的建議，的建議，1970年年10月，以盧森堡首相兼月，以盧森堡首相兼財政大臣魏爾納為首的專門委員會提交了一份財政大臣魏爾納為首的專門委員會提交了一份，簡稱簡稱“”，在，在1971年年2月月9日召開的歐共日召開的歐共體部長會議獲得通過。體部長會議獲得通過。 編輯ppt魏爾納報告提出的歐洲貨幣聯(lián)盟計劃魏爾納報告提出的歐洲貨幣聯(lián)盟計劃階階 段段時時 間間主主 要要 目目 標標第一階段第一階段1971年初年初1973年底年底縮小成員國貨幣匯率的波動幅度，著手縮小成員國貨幣匯率的波動幅度，著手建立貨幣儲備基金，以支撐匯率的穩(wěn)定，建立貨幣儲備基金，以支撐匯率的穩(wěn)定，加強貨幣與經濟政策的協(xié)

12、調，減少成員加強貨幣與經濟政策的協(xié)調，減少成員國經濟結構的差異。國經濟結構的差異。 第二階段第二階段1974年初年初1976年底年底集中成員國的部分外匯儲備以鞏固貨幣集中成員國的部分外匯儲備以鞏固貨幣儲備基金，進一步穩(wěn)定各國貨幣之間的儲備基金，進一步穩(wěn)定各國貨幣之間的匯率，并使共同體內部的資本流動逐步匯率，并使共同體內部的資本流動逐步自由化。自由化。 第三階段第三階段1977年初年初1980年底年底使共同體成為一個商品、資本、勞動力使共同體成為一個商品、資本、勞動力自由流動的經濟統(tǒng)一體，固定匯率制向自由流動的經濟統(tǒng)一體，固定匯率制向統(tǒng)一的貨幣發(fā)展，貨幣儲備基金向統(tǒng)一統(tǒng)一的貨幣發(fā)展，貨幣儲備基金

13、向統(tǒng)一的中央銀行發(fā)展。的中央銀行發(fā)展。 編輯ppt 盡管后來因世界經濟的動蕩不安，使該計劃被迫拖盡管后來因世界經濟的動蕩不安，使該計劃被迫拖延下來，但該計劃的第一階段中建立的延下來，但該計劃的第一階段中建立的等成為未來歐洲等成為未來歐洲貨幣體系的基礎，為貨幣一體化提供了有益嘗試。貨幣體系的基礎，為貨幣一體化提供了有益嘗試。1972年年4月月24日，共同體日，共同體6國為了對付美元實行了聯(lián)國為了對付美元實行了聯(lián)合浮動，成員國之間的貨幣匯率波動幅度由合浮動，成員國之間的貨幣匯率波動幅度由2.25%縮小到縮小到l.125%。同時建立貨幣合作基金。同時建立貨幣合作基金和歐洲計算單位。和歐洲計算單位。1

14、973年布雷頓森林體系解體后，年布雷頓森林體系解體后，西歐各國貨幣與美元脫鉤，西歐各國貨幣與美元脫鉤，IMF規(guī)定的規(guī)定的2.25%的的幅度相應取消，但共同體成員國貨幣的聯(lián)合浮動依幅度相應取消，但共同體成員國貨幣的聯(lián)合浮動依然存在，只是過去對美元的中心匯率被對馬克及以然存在，只是過去對美元的中心匯率被對馬克及以后的歐洲貨幣單位的平價所取代，這有利于促進區(qū)后的歐洲貨幣單位的平價所取代，這有利于促進區(qū)內商品和資本的流動。內商品和資本的流動。 編輯ppt二、歐洲貨幣體系二、歐洲貨幣體系(EMS)編輯ppt1. 歐洲貨幣單位歐洲貨幣單位 歐洲貨幣單位是歐洲貨幣體系的核心。歐洲貨幣單歐洲貨幣單位是歐洲貨幣

15、體系的核心。歐洲貨幣單位是一個位是一個“貨幣籃子貨幣籃子”，是由歐洲經濟共同體，是由歐洲經濟共同體1212個個成員國中的成員國中的1111種貨幣所組成。每一種貨幣在歐洲貨種貨幣所組成。每一種貨幣在歐洲貨幣單位所占的比重，是根據(jù)各國在共同體內部貿易幣單位所占的比重，是根據(jù)各國在共同體內部貿易額和國民生產總值所占份額加權計算的。額和國民生產總值所占份額加權計算的?！柏泿呕@貨幣籃子子”的權數(shù)構成每的權數(shù)構成每5 5年調整一次，但如果其中任何年調整一次，但如果其中任何一種貨幣比重的變化超過一種貨幣比重的變化超過25%25%時，則可隨時對權數(shù)時，則可隨時對權數(shù)進行調整。進行調整。編輯ppt2. 穩(wěn)定匯率

16、機制穩(wěn)定匯率機制 穩(wěn)定匯率機制包括平價網(wǎng)體系和干預機制。穩(wěn)定匯率機制包括平價網(wǎng)體系和干預機制。 平價網(wǎng)體系，平價網(wǎng)體系，也稱格子體系，參加國都規(guī)定本國貨幣同也稱格子體系，參加國都規(guī)定本國貨幣同歐洲貨幣單位的中心匯率，并在雙邊的基礎上，確定各參加歐洲貨幣單位的中心匯率，并在雙邊的基礎上，確定各參加國相互間貨幣的中心匯率，各國貨幣只允許在中心匯率上下國相互間貨幣的中心匯率，各國貨幣只允許在中心匯率上下各各2.25%2.25%的幅度內波動，意大利里拉較弱，波動幅度可擴大的幅度內波動，意大利里拉較弱，波動幅度可擴大到中心匯率上下各到中心匯率上下各6%6%。 干預機制，干預機制，它是指當某個參加國貨幣對

17、歐洲貨幣單位的它是指當某個參加國貨幣對歐洲貨幣單位的比價偏離到一定程度，即所謂的差異界限（比價偏離到一定程度，即所謂的差異界限（Divergence Divergence ThresholdThreshold）時，這個參加國的貨幣當局就應采取相應措施。）時，這個參加國的貨幣當局就應采取相應措施。這個差異界限是按上下這個差異界限是按上下2.25%2.25%75%75%（11該參加國貨幣在該參加國貨幣在貨幣籃子中所占比重）計算出來的。貨幣籃子中所占比重）計算出來的。編輯ppt 3. 建立歐洲貨幣基金建立歐洲貨幣基金 歐共體于歐共體于1973年年4月設立了歐洲貨幣合作基金月設立了歐洲貨幣合作基金(E

18、MCF)，集中成員國各，集中成員國各20%的黃金儲備和美元準備，的黃金儲備和美元準備，作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準備金。由于各國儲備的作為發(fā)行歐洲貨幣單位的準備金。由于各國儲備的變動以及黃金、美元的價格波動，該基金每隔變動以及黃金、美元的價格波動，該基金每隔3個個月重新確定一次?；鸬闹饕饔檬窍虺蓡T國提供月重新確定一次?；鸬闹饕饔檬窍虺蓡T國提供相應的貸款，以幫助它們進行國際收支調節(jié)和外匯相應的貸款，以幫助它們進行國際收支調節(jié)和外匯市場干預，保證歐洲匯率機制的穩(wěn)定。市場干預，保證歐洲匯率機制的穩(wěn)定。 編輯ppt三、歐洲單一貨幣三、歐洲單一貨幣 （一）歐元啟動的實質：（一）歐元啟動的實質： 歐洲

19、政治聯(lián)盟的產物歐洲政治聯(lián)盟的產物 追求區(qū)域經濟利益最大化追求區(qū)域經濟利益最大化編輯ppt（二）歐元啟動的過程（二）歐元啟動的過程 1989年年6月以德洛爾為首的歐洲委員會提出月以德洛爾為首的歐洲委員會提出歐歐洲共同體經濟與貨幣聯(lián)盟的報告洲共同體經濟與貨幣聯(lián)盟的報告，即著名的，即著名的德洛爾報告德洛爾報告； 1991年年12月歐共體首腦們在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特里赫月歐共體首腦們在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特里赫特簽署了特簽署了 經濟貨幣聯(lián)盟條約經濟貨幣聯(lián)盟條約 與與政治聯(lián)盟政治聯(lián)盟條約條約 合稱合稱馬斯特里赫特條約馬斯特里赫特條約（或簡稱為（或簡稱為馬約馬約）編輯ppt馬約馬約分三階段實現(xiàn)單一貨幣的計劃分三階段實現(xiàn)

20、單一貨幣的計劃階段階段時間時間主主 要要 目目 標標第一第一階段階段1990年年7月月1日至日至1993年底年底實現(xiàn)所有成員國加入歐洲貨幣體系的匯率實現(xiàn)所有成員國加入歐洲貨幣體系的匯率機制，實現(xiàn)資本的自由流動，協(xié)調各成員機制，實現(xiàn)資本的自由流動，協(xié)調各成員國的經濟政策，建立相應的監(jiān)督機制。國的經濟政策，建立相應的監(jiān)督機制。第二第二階段階段1994年年1月月1日至日至1997年年進一步實現(xiàn)各國宏觀經濟政策的協(xié)調，加進一步實現(xiàn)各國宏觀經濟政策的協(xié)調，加強成員國之間的經濟趨同；建立獨立的歐強成員國之間的經濟趨同；建立獨立的歐洲貨幣管理體系洲貨幣管理體系歐洲貨幣局（歐洲貨幣局（EMI），），作為歐洲中

21、央銀行的前身，為統(tǒng)一貨幣作作為歐洲中央銀行的前身，為統(tǒng)一貨幣作技術和程序上的準備；各國貨幣匯率的波技術和程序上的準備；各國貨幣匯率的波動在原有的基礎上進一步縮小并趨于固定。動在原有的基礎上進一步縮小并趨于固定。第三第三階段階段1997年至年至1999年年1月月1日日最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨立的歐洲中最終建立統(tǒng)一的歐洲貨幣和獨立的歐洲中央銀行。央銀行。編輯ppt成員國加入歐元區(qū)的六項趨同標準：成員國加入歐元區(qū)的六項趨同標準： (1) (1)通貨膨脹率不能高于歐共體通貨膨脹率不能高于歐共體3 3個最低國家平均水平的個最低國家平均水平的1 15 5。 (2)(2)政府長期債券利率不能高于歐共體政府

22、長期債券利率不能高于歐共體3 3個通貨膨脹率最個通貨膨脹率最低國家平均水平的低國家平均水平的2 2。 (3)(3)財政赤字占國內生產總值的比重不能超過財政赤字占國內生產總值的比重不能超過3 3。 (4)(4)公共債務累計額必須低于國內生產總值的公共債務累計額必須低于國內生產總值的6060。 (5)(5)貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度內，并貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度內，并且至少兩年末發(fā)生貶值。且至少兩年末發(fā)生貶值。 (6)(6)成員國中央銀行的成員國中央銀行的法規(guī)法則法規(guī)法則必須同必須同“馬約馬約”規(guī)定的歐規(guī)定的歐洲中央銀行的法規(guī)法則相兼容。洲中央銀行的法規(guī)法則相兼容。編

23、輯ppt歐元實施時間表歐元實施時間表 時間時間實施內容實施內容19981998年年5 5月月決定參加國決定參加國19991999年年1 1月月1 1日日歐元正式啟動歐元正式啟動20022002年年1 1月月1 1日日歐元現(xiàn)金進入流通歐元現(xiàn)金進入流通20022002年年7 7月月1 1日日各參加國貨幣完全退出流通各參加國貨幣完全退出流通編輯ppt歐元現(xiàn)鈔：歐元現(xiàn)鈔： 歐元現(xiàn)鈔原本預計于歐元現(xiàn)鈔原本預計于2002年年7月月1日在日在12個成個成員國全面流通，但員國全面流通，但3月月28日提前完成。日提前完成。 歐元現(xiàn)鈔：紙幣有歐元現(xiàn)鈔：紙幣有7種面值，種面值， 硬幣有硬幣有8種面值。種面值。編輯p

24、ptEUR5：灰色、古典式：灰色、古典式120 x 62 mm編輯pptEUR10：紅色、羅馬式：紅色、羅馬式127 x 67 mm編輯pptEUR20：藍色、哥德式：藍色、哥德式133 x 72 mm編輯pptEUR50：橙色、文藝復興式：橙色、文藝復興式140 x 77 mm編輯pptEUR100：綠色、巴洛克及洛可可：綠色、巴洛克及洛可可147 x 82 mm 編輯pptEUR200：黃褐色、：黃褐色、19世紀鐵器及世紀鐵器及玻璃時代玻璃時代153 x 82 mm 編輯pptEUR500：紫色、：紫色、20世紀現(xiàn)代建筑世紀現(xiàn)代建筑160 x 82 mm 編輯ppt 編輯ppt 編輯ppt歐元區(qū)成員歐元區(qū)成員 1999年年1月月1日歐元誕生時：日歐元誕生時：11個歐盟成員（奧地利、個歐盟成員（奧地利、比利時、法國、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾比利時、法國、德國、芬蘭、荷蘭、盧森堡、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙）蘭、意大利、葡萄牙和西班牙） 2001年年1月月1日，希臘加入日，希臘加入 2007年年1月月1日，斯洛文尼亞加入日，斯洛文尼亞加入 2008年年1月月1日，塞浦路斯和馬耳他加入日，塞浦路斯和馬耳他加入 2009年年1月月1日，斯洛伐克加入日，斯洛伐克加入 2011年年1月月1日，愛沙尼亞加入。日，愛沙尼亞加入。 目前歐元區(qū)共有目前歐元區(qū)共有17個成員國和超過