焦煤期貨基礎(chǔ)知識講義實用教案

1、焦煤相關(guān)(xinggun)概念一、焦煤 也稱冶金煤，是中等(zhngdng)及低揮發(fā)分的中等(zhngdng)粘結(jié)性及強粘結(jié)性的一種煙煤。在中國煤炭分類國家標準中，是對煤化度較高，結(jié)焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。第1頁/共20頁第一頁，共21頁。二、我國焦煤(jiomi)產(chǎn)地分布第2頁/共20頁第二頁，共21頁。三、煤炭(mitn)產(chǎn)業(yè)鏈第3頁/共20頁第三頁，共21頁。四、煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈 焦煤(jiomi)是一種強粘結(jié)性煉焦煤(jiomi)，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺的基礎(chǔ)原料配煤。焦煤(jiomi)作為最具有代表性的煉焦煤(jiomi)，連接著煤、焦、鋼三個產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈上具有重要地位。第4頁/

2、共20頁第四頁，共21頁。 煤-焦-鋼三個產(chǎn)業(yè)是我國重要的支柱工業(yè)產(chǎn)業(yè)，三個領(lǐng)域環(huán)環(huán)相扣，互相影響。一般情況下，一噸鋼鐵需要0.4-0.5噸焦炭，而1噸焦炭需要1.4焦煤。因此(ync)，三者之間具備較為緊密的價格聯(lián)動性。但焦化企業(yè)議價能力較低，令三者在價格傳導(dǎo)上存在一定粘性。 從使用量上來看，大部分煉焦煤用于焦炭生產(chǎn)，而80%以上的焦炭用于生產(chǎn)鋼材。從焦煤初級產(chǎn)品來看，除了焦炭，還有焦爐煤氣、粗苯、煤焦油、硫胺等產(chǎn)品。第5頁/共20頁第五頁，共21頁。 煉焦煤主要用于煉焦，進而用于鋼鐵行業(yè)，中國煉焦煤目前的需求增長情況主要受焦炭行業(yè)和鋼鐵行業(yè)的影響。鋼鐵行業(yè)是焦炭消費的主要用戶，鋼鐵行業(yè)快速

3、發(fā)展可以增加焦炭的需求量，進而增加煉焦煤的需求量。因此，鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)景氣狀況是影響煉焦煤需求的重要因素(yn s)，焦煤作為煉焦配煤的主焦煤，其需求與鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)息息相關(guān)。第6頁/共20頁第六頁，共21頁。五、影響(yngxing)焦煤價格主要因素1.宏觀經(jīng)濟形勢 宏觀經(jīng)濟形勢是判斷焦煤市場變化趨勢的關(guān)鍵因素。當經(jīng)濟進入上行周期，下游鋼鐵、焦化企業(yè)產(chǎn)品需求旺盛，企業(yè)產(chǎn)能開始擴張，對上游原材料的需求不斷增加，供不應(yīng)求的局面導(dǎo)致焦煤價格上漲;反之，當經(jīng)濟進人下行周期，房地產(chǎn)、汽車等終端需求減弱，鋼鐵、焦化企業(yè)庫存增加，企業(yè)開始縮減生產(chǎn)規(guī)模，控制生產(chǎn)成本，上游原材料供大于求的局面會導(dǎo)致價

4、格下跌。第7頁/共20頁第七頁，共21頁。2.產(chǎn)業(yè)政策 產(chǎn)業(yè)政策的變化會直接影響煤炭生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本。2007年以來，涉及煤炭成本的全國性政策主要有三類共10項，這些政策的集中出臺，使企業(yè)成本大幅度增加，焦煤噸煤增加成本150元-200元。焦煤資源性、政策性成本上升，必然對焦煤企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來較大壓力，一方面需要煤炭企業(yè)內(nèi)部消化(xiohu)，另一方面必然會傳遞給下游企業(yè)，從而影響焦煤價格。第8頁/共20頁第八頁，共21頁。一、焦煤期貨概念(ginin) 焦煤期貨是一種以焦煤為標的物，利用期貨合約的標準化特性，制定的商品期貨合約。焦煤(jiomi)期貨第9頁/共20頁第九頁，共21頁。二、

5、標準合約交易品種 焦煤交易單位 60噸/手報價單位 元（人民幣）/噸最小變動價位 1元/噸漲跌停板幅度 上一交易日結(jié)算價的4% 合約月份 1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易時間 每周一至周五9:0011:30，13:3015:00最后交易日 合約月份第10個交易日最后交割日 最后交易日后第3個交易日交割等級 大連商品交易所焦煤交割質(zhì)量標準交割地點 大連商品交易所焦煤指定交割倉庫(cngk)交割方式 實物交割交易代碼 JM上市交易所 大連商品交易所第10頁/共20頁第十頁，共21頁。小知識：股票(gpio)、期貨、股指期貨交易時間 期貨： 上午09:0011:30，下午1

6、3:3015:00 股指期貨：上午09:1511:30，下午13:0015:15 股票： 上午09:3011:30，下午13:0015:00 每個正常交易日，期貨的開盤時間(shjin)為09:00，股指期貨的開盤時間(shjin)為09:15，股票的開盤時間(shjin)為09:30，分別相隔15分鐘第11頁/共20頁第十一頁，共21頁。 為什么如此設(shè)計三者的開盤時間？ 1、方便參與股票、期貨、股指期貨中任何兩個，或者是三個全部參與的投資者兼顧行情和操作。開盤時間的錯開，大大便利了投資者對不同品種的兼顧。 2、也是對投資者進行兩個品種或是三個品種組合投資的鼓勵。 股指期貨為什么要比股票早開盤

7、15分鐘，晚收盤15分鐘？ 1、股指期貨的投資者中，原本大部分應(yīng)都是做股票的，開盤時間的錯開，可以給同一投資者更多時間是判斷和操作兩個品種 2、股指期貨也具有(jyu)期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，早開盤15分鐘，可使其價格發(fā)現(xiàn)功能在當天就能提前發(fā)揮出來，也可給到所有股票投資者在當天股市上的操作參考。 3、股指期貨比股票晚收盤15分鐘，主要的目的是給到更多時間讓股指期貨的點數(shù)在當天趨于平滑，再加上第二天早開盤的15分鐘的價格發(fā)現(xiàn)，最終通過股指期貨的功能對每天的股市指數(shù)達到減少振幅的效果。第12頁/共20頁第十二頁，共21頁。三、焦煤期貨走勢基本面： 1、5月中旬多頭突然發(fā)力，焦煤期貨1409合約由817

8、元/噸拉升至840元/噸上方，盤中一度觸及漲停板，最終收出較長的陽線(yn xin)實體。多頭做多動力主要來自以下三方面因素：一是焦煤價格過低導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損，二是當前焦煤庫存有所下降；三是市場普遍認為政府后期可能會出臺一些宏觀利好政策。不過，焦煤市場低迷的基本面猶如沉重的鐐銬，牽絆著多頭持續(xù)上攻的腳步，1409合約期價近期已再次跌至800元/噸。 第13頁/共20頁第十三頁，共21頁。2、自去年12月以來，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈雖然開始加快了去庫存化的腳步，但是產(chǎn)業(yè)鏈中的下游庫存依然偏高，抑制了焦煤需求的回升(hushng)。當前北方四港焦煤庫存雖由前期840萬噸的高點降至600萬噸左右的水平

9、，同時下游國內(nèi)大中型鋼廠的焦煤庫存也由17.4萬噸降至14萬噸，但是，國內(nèi)大中型鋼廠焦煤庫存可用天數(shù)卻由14天升至21天，這說明庫存雖降但需求降幅更大。下游焦炭和螺紋鋼庫存高企是抑制焦煤需求的主要原因。 3、目前焦炭主要港口天津港的庫存已升至280萬噸左右水平，接近歷史最高點；國內(nèi)中大型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)升至14天左右。與此同時，雖然近期螺紋鋼市場處于去庫存化過程中，但依然處于高位水平。更為重要的是，在房地產(chǎn)不景氣的情況下，近期全國粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加將使得后期螺紋鋼庫存有可能繼續(xù)走高。最新數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)投資額增速逐步下降，房屋新開工面積甚至出現(xiàn)負增長。 4、整體而言，焦煤的去庫存不僅只在

10、焦煤這一環(huán)節(jié)，還需考慮下游焦炭、螺紋鋼以及房地產(chǎn)等環(huán)節(jié)。預(yù)計煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體去庫存化道路將曲折和漫長。第14頁/共20頁第十四頁，共21頁。 技術(shù)面： 自4月初以來(yli)，焦煤期貨價格高點依次降低，底部區(qū)域一直停留在800元/噸，構(gòu)成一個看跌“三角形”，而該形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)的一種，即后市如果跌破800元/噸，那么延續(xù)前期跌勢的概率大增。與此同時，4月初以來(yli)，60日均線也一直壓制著焦煤期貨價格的反彈。整體看，技術(shù)面依舊偏空，短期有望再次考驗800元/噸一線的支撐力度，如果跌破該價位，那么新的下行空間將打開，不排除刷新上市以來(yli)最低點的可能性；反之，將繼續(xù)在800元/噸左右區(qū)

11、間振蕩調(diào)整。第15頁/共20頁第十五頁，共21頁。焦煤(jiomi)1409走勢第16頁/共20頁第十六頁，共21頁。第17頁/共20頁第十七頁，共21頁?？偨Y(jié)(zngji) 綜上所述，短期的表面利多因素難以扭轉(zhuǎn)焦煤期貨下跌的頹勢，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈去庫存化道路依然很漫長，這也注定了焦煤期貨短期恐將難以擺脫振蕩態(tài)勢(tish)，而長期將走入漫長的尋底之路；不過，由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)去庫存步履不同，存在一定的時間偏差，這給市場帶來一些套利機會。第18頁/共20頁第十八頁，共21頁。完，謝謝(xi xie)！第19頁/共20頁第十九頁，共21頁。謝謝您的觀看(gunkn)！第20頁/共20頁第二十頁，共21頁。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)焦煤相關(guān)概念。2、也是對投資者進行兩個品種或是三個品種組合投資的