公司金融習題及答案匯總

1、終值 現(xiàn)值遞延年金永續(xù)年金B(yǎng)不包括風險D包括物價變動因素第二章貨幣的時間價值一、概念題貨幣的時間價值單利 復利年金普通年金先付年金二、單項選擇題1、資金時間價值通常()A包括風險和物價變動因素 和物價變動因素C包括風險因素但不包括物價變動因素 但不包括風險因素2、以下說法正確的是()A計算償債基金系數(shù)，可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求倒數(shù)B普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù)C在終值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低、計算期越少，則復利現(xiàn)值越大D在計算期和現(xiàn)值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，復利終值越大3、若希望在3年后取得500元，利率為10%,則單利情況下現(xiàn)在應存入銀行 ()A 384.6 B 65

2、0 C 375. 7 D 665.54、一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項稱為（）A永續(xù)年金 B預付年金C普通年金D遞延年金5、某項存款利率為6%,每半年復利一次，其實際利率為（）A3% B6.09%C6%D6.6%6、在普通年金終值系數(shù)的基礎上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得到的結果，在數(shù) 值上等于（）A 普通年金現(xiàn)值系數(shù)B先付年金現(xiàn)值系數(shù)C普通年金終值系數(shù) D先付年金終值系數(shù)7、表示利率為10%,期數(shù)為5年的（）A復利現(xiàn)值系數(shù)B復利終值系數(shù)C年金現(xiàn)值系數(shù) D年金終值系數(shù)8、下列項目中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量的是（）A固定資產(chǎn)投資B營運成本C墊支流動資金D固定資產(chǎn)折舊9、某投資項目的年營業(yè)收入

3、為500萬元，年經(jīng)營成本為300萬元，年折舊費 用為10萬元，所得稅稅率為33%,則該投資方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為（）萬元A127.3B200C137.3D14410、遞延年金的特點是（）C沒有第一期的收入或支付額D上述說法都對三、多項選擇題1、資金時間價值計算的四個因素包括（）A資金時間價值額B資金的未來值 C資金現(xiàn)值D單位時間價值率E時間期限2、下面觀點正確的是（）A在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒有通貨膨脹條件下的社 會平均利潤率B沒有經(jīng)營風險的企業(yè)也就沒有財務風險；反之，沒有財務風險的企業(yè)也就 沒有經(jīng)營風險C永續(xù)年金與其他年金一樣，既有現(xiàn)值乂有終值D遞延年金終值的大小，與遞延

4、期無關，所以計算方法和普通年金終值相同E在利息率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)和復利終值系數(shù)互為倒數(shù)3、年金按其每期收付款發(fā)生的時點不同，可分為（）A普通年金 B先付年金 C遞延年金 D永續(xù)年金 E特殊年金4、屬于遞延年金的特點有（）A年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后B沒有終值C年金的現(xiàn)值與遞延期無關D年金的終值與遞延期無關E現(xiàn)值系數(shù)是普通年金系數(shù)的倒數(shù)5、下列各項中屬于年金形式的有()A直線法計提的折舊額 B等額分期付款 C優(yōu)先股股利D按月發(fā)放的養(yǎng)老金E定期支付的保險金6、下列關于資金的時間價值的表述中正確的有()A資金的時間價值是由時間創(chuàng)造的B資金的時間價值是勞動創(chuàng)造的C 資金的時間價

5、值是在資金周轉中產(chǎn)生的D 資金的時間價值可用社會資金利潤率表示E資金的時間價值是不可以計算的7、下列表述中，正確的有()A復利終止系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B復利終值系數(shù)和資本回收系 數(shù)互為倒數(shù)C普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)D普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)E普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)8、下列關于利率的說法正確的是()A利率是資金的增值額同投入資金價值的比率 B利率是衡量資金增值程度 的數(shù)量指標C利率是特定時期運用資金的交易價格D利率有名義利率和實際利率之分E利率反映的是單位資金時間價值量四、計算題1、某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)50, 000元，若年利率為

6、8%,采用復 利方式計息，該獎學金的本金為多少錢？2、某企業(yè)2005年初向銀行借入50, 000元貸款，為期10年期，在每年末 等額償還。已知年利率為12%,年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A, 12%, 10)為5. 6502,試計算 每年應償還多少錢？3、王某年2004年初存入銀行10, 000元，假設銀行按每年8%的復利計 息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能夠足額提款2000元的時間是在 什么時候？4、某公司向其員工集資，按照合約規(guī)定，每人集資5000元，從第三年年末 開始償還，還期為5年，假設前3年的貼現(xiàn)率為3%, 8年期的存款利率為5%,那 么該公司所支付給每個員工的年金的現(xiàn)值為多少

7、？5、該公司計劃存入銀行一筆錢，年復利利率為10%,希望在今后10年中每年年末獲得1000元錢，那么該公司現(xiàn)在應存入銀行多少錢?6、某公司正處于成長期，發(fā)展迅速，2005年一年的現(xiàn)金流量達800, 000 元，此后會以5%的速度增長，這樣的速度可持續(xù)5年，如果現(xiàn)在的利率為10%,那 么該公司的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為多少？7、某人采用分期付款方式購買一套住房，貨款共計為100, 000元，在20 年內(nèi)等額償還，年利率為8%,按復利計算，計算他每年應償還的金額為多少？8、政府計算建立一項永久性的科研獎學金基金，獎勵對研究作出突出貢獻 的學者,每年年末計劃發(fā)放金額為1, 000, 000元，如果銀行長期利

8、率為8%,那 么這筆獎學金的現(xiàn)值為多少？如果改為年初發(fā)放，其現(xiàn)值是多少？如果每年發(fā)放的 獎學金以4%的速度增長，現(xiàn)值乂是多少？9、中公司年初存入銀行一筆錢，從第三年年末起，每年取出10, 000元， 第六年年末取完，若存款利率為10%,則甲公司現(xiàn)存入了多少錢？10、某公司有一張應收帶息票據(jù)，票面金額為5000元，票面利率為6%,出 票日期為2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共計60天。2005年4月15 日，由于公司急需資金，于是當日公司向銀行辦理了貼現(xiàn)業(yè)務，銀行的貼現(xiàn)率為 8%,計算銀行應該支付為公司多少錢？11、李某將5000元存入銀行，定期3年，銀行的存款利率為6%,按半年復

9、 利一次，計算這筆存款3年以后的價值是多少？12、假設你獲得一項獎金，領取的方式有3種：（1）立即領取現(xiàn)金100, 000元人民幣；（2） 5年后獲得180, 000元人民幣；（3）下一年度獲得6500元 人民幣，然后每年在上一年的基礎上增加5%,永遠持續(xù)下去。如果折現(xiàn)率為12%, 你會選擇哪種方式領取？13、某企業(yè)欲購置一臺設備，現(xiàn)在有三種付款方式：（1）第一年初一次性 付款240, 000元；（2）每年年初付50, 000元，連續(xù)付5年；（3）第1年、第2年年初各付40, 000元，第3年至第5年年初各付60, 000元。假設利率為8%, 問企業(yè)應采取哪種方式付款有利？14、某人計劃在3年

10、以后得到20, 000元的資金，用于償還到期的債務，銀 行的存款利息率為年利率4%,采用復利計息方法。試計算現(xiàn)在應存入銀行多少 錢，才能在3年后得到20, 000元的資金？15、某企業(yè)計劃租用一設備，租期為5年，合同規(guī)定每年年初支付租金 1000元，年利率為5%,試計算5年租金的現(xiàn)值是多少？16、王先生所在的公司因為業(yè)務需要，租賃了該市最大一家租賃公司的機械 設備，租賃協(xié)議規(guī)定，租賃期為3年，租賃費為半年支付一次，一次支付60, 000 元人民幣，假如折現(xiàn)率為8%,則這些支付的現(xiàn)值為多少？若按季度支付，在每季 度支付30, 000元，這些支付的現(xiàn)值乂是多少？17、某公司計劃5年后需用資金90,

11、 000元購買一套設備，如每年年末等額 存款一次，在年利率為10%的情況下，該公司每年年末應存入多少現(xiàn)金，才能保證 5年后購買設備的款項？五、簡答題1、為什么說現(xiàn)在的100元錢與一年以后的100元錢是不相等的？2、年金有哪兒種？3、什么是遞延年金？在計算過程中應該注意哪些問題？六、論述題1、試述先付年金與普通年金的關系。2、采用單利法計算終值和現(xiàn)值與采用復利法計算終值和現(xiàn)值有哪些差別？哪 種方法更為準確合理？第三章證券估值一、概念題債券 股票公司債券信用債券抵押債券債券的發(fā)行價格債券信用評級普通股 優(yōu)先股 市盈率二、單項選擇題1、以下關于股票的觀點，正確的是()A股份公司向發(fā)起人、國家、法人發(fā)

12、行的股票可以是記名股票，也可以是無 記名股票B在股票轉讓時，只要股東將該股票交付給受讓人就表示發(fā)生轉讓的效力C無記名股票的轉讓、繼承都要辦理過戶手續(xù)D記名股票必須同時具備股票和股權手冊才能領取股息和股利2、下列哪種情形出現(xiàn)，不會被暫停股票上市()A財務報表虛假B最近兩年連續(xù)虧損C股本總額下降到4800萬元D有重大違法活動3、在新設立的股份有限公司申請發(fā)行股票時，發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于 公司擬發(fā)行股本的()A 25%B 10%C 35%D 15%4、債券籌資的特點之一是()A資金成本高 B財務風險小C籌資數(shù)額無限D可利用財務杠桿5、以下關于優(yōu)先股的說法正確的是()A優(yōu)先股是一種具有雙重性質(zhì)的

13、證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性 質(zhì)。B始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價格不盡相同，股東的權利、 義務也不一致。C股份有限公司申請其股票上市的必備條件之一是：公司股本總額不少于人 民幣3000元。D新設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，向社會公眾發(fā)行的部分不少于公 司擬發(fā)行的股本總額的20%。6、下列籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承擔的財務風險由大到小排列為 ()A籌資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B籌資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C發(fā)行債券、籌資租賃、發(fā)行股票D發(fā)行債券、發(fā)行股票、籌資租賃7、以下觀點正確的是()A收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲利時支付累積利 息的債券。B

14、公司法對發(fā)債企業(yè)的基本要求是公司的凈資產(chǎn)額不低于5000萬元。C在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格 越低在市場利率大于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價格大于其面值。D累積優(yōu)先股、可轉換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對股東有利，而可贖回優(yōu)先股 則對股份公司有利。8、股份有限公司申請其股票上市時，向社會公開發(fā)行股份需達到公司股份總 數(shù)的（）以上A 15%B 20%C 25%D 30%9、原有企業(yè)改組設立股份有限公司公開發(fā)行股票時，要求其發(fā)行前一年末凈 資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于（）A 25%B 20%C 30%D 40%10、投資的風險與投資的收益之間是（）關系A正向變化 B反

15、向變化 C有時正向，有時反向D沒有11、有一種債券面值2000元，票面利率為6%,每年支付一次利率，5年到 期，同等風險投資的必要報酬率為10%,則該債券的價格在（）元時才可以投資A 1600.57 B 696. 75C 1966.75D 1696.7512、某債券面值1500元,期限為3年,票面利率為10%,單利計息，市場利 率為8%,到期一次還本付息，其發(fā)行時的理論價格為（）A 360 B 3600 C 1547. 6 D 547. 613、某公司發(fā)行面值為100元,利率為10%的債券，因當時的市場利率為 12%,折價發(fā)行，價格為88. 70元，則該債券的期限為（）A 12年 B11年C1

16、0年D9年14、某股票投資人欲對甲股票目前的價值進行評估，已知該股票過去的實際 報酬是12%,投資人預期的未來的報酬率是15%,那么，他對目前股票價值進行評 估時所使用的報酬率應該是（）A 15% B 12% C 3% D 27%15、公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%,本年發(fā) 放股利每股0.6元，已知同類股票的預計收益率為11%,則維持此股價需要的股利 年增率為（）A 5% B 5. 39% C 5. 68% D 10. 34%三、多項選擇題1、對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（）A增強公司籌資能力B降低公司財務風險C降低公司資金成本D沒有使用約束2、企業(yè)權益資金

17、的籌集方式主要有（）A吸收直接投資B發(fā)行普通股票C發(fā)行優(yōu)先股票D銀行借款E利用留存利潤3、下列有關優(yōu)先股的表述，正確的是()A可轉換優(yōu)先股是股東可以在一定時期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉換成普通股 的股票B不參加優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股C非累積優(yōu)先股是僅按當年利潤分配的優(yōu)先股D可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股E以上說法都正確4、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括()A籌資速度快B借款彈性大C使用限制小D籌資費用低E 借款期限長5、相對于發(fā)行債券籌資而言，對于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有 ()A增強公司籌資能力B 降低公司財務風險D籌資限制減C 降低公司資金成本E

18、籌資期限長6、影響債券發(fā)行價格的因素包括()A債券面額B票面利率C市場利率D債務期限E股票價格7、下列具有發(fā)行公司債券資格的有()A股份有限公司B 國有獨資公司C兩個以上的國有企業(yè)投資設立的有限責任公司D兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司E規(guī)模達到國家規(guī)定的要求的公司8、股票價格的影響因素有()A預期股票報酬B金融市場利率C 宏觀經(jīng)濟環(huán)境D投資者心理9、下列哪種情況引起的風險屬于可分散風險()A 銀行調(diào)整利率水平B 公司勞資關系緊張C 公司訴訟失敗D市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象1 0、與股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有()A股利年增長率B年股利C預期的報酬率D 貝塔系數(shù)1 1、保守型策略的好處有

19、（）A能分散掉所有非系統(tǒng)風險B證券投資管理費比較低C收益較高，風險不大D不需高深證券投資知識四、計算題1、某種債券面值1 0 0 0元，券面利息率為1 0%,期限5年，甲公司準備 對這種債券進行投資，已知市場利率為I 2%,債券價格為多少值得投資？2、三個投資者每個人都購買了面值為1 0 0 0元，卷面利率為8 %,每年付 息一次的人民幣債券I 0張，償還期1 0年，如果購買價格分別為9 5 0元、10 0 0元和I 0 2 0元，那么這三個投資者各自的收益率是多少？3、中企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股 票可供選擇，甲企業(yè)只準投資一家公司股票。已知A公司上年稅后

20、利潤4 5 0 0萬 元，上年現(xiàn)金股利發(fā)放率為2 0%,普通股股數(shù)為6 0 0 0萬股。A股票現(xiàn)行市價 為每股7元，預計以后每年以6 %的增長率增長。B公司股票現(xiàn)行市價為每股9 元，上年每股股利為0. 6 0元，股利分配政策將一直堅持固定股利政策。甲企業(yè) 所要求的投資必要報酬率為8 %。試：（I ）利用股票估價模型，分別計算A、B 公司股票價值，并為甲企業(yè)做出股票投資決策。（2）若甲企業(yè)購買A公司股票， 每股價格為6. 5元，一年后賣出，預計每股價格為7. 3元，同時每股可獲得現(xiàn) 金股利0. 5元。要求計算A股票的投資報酬率。4、甲公司2 0 0 3年1月1日發(fā)行新債券，每張面值1 0 0 0

21、元，票面利率 I 0 %, 5年期，每年1 2月I日付息一次，到期按面值償還。試完成以下要求：（I ）假定2 0 0 3年I月I日的市場利率為I 2 %,債券發(fā)行價格低于多少時公 司將可能取消發(fā)行計劃？（ 2）若乙公司按面值購買該債券，計算該債券的票面收 益率。（3）假定2 0 0 5年1月I日的市價為9 4。元，此時乙公司購買該債券 的直接收益率是多少？若乙公司持有該債券到2 0 0 7年I月I日賣出，每張售價 9 9 0元，計算該債券的持有期收益率。（4 ）假定2 0 0 6年1月1日乙公司以 每張9 7 0元的價格購買該債券，計算該債券的到期收益率。5、某公司股利的年增長率為10%,上年

22、每股支付股利為3元，公司的必要報 酬率為12%,該公司股票的價值為多少？6、ABC公司現(xiàn)時股息為1元，預期前5年股息每年增長率為12%, 5年后預 期每年恒定增長率為6%,投資者的應得回報為10%。那么，股票現(xiàn)時的價格估計是 多少？五、簡答題1、債券的發(fā)行條件有哪些？2、債券的發(fā)行方式有哪些？3、債券投資會面臨哪些風險？4、股票發(fā)行的條件有哪些？5、股票的銷售方式有哪幾種？6、優(yōu)先股股東的優(yōu)先權體現(xiàn)在哪些方面？六、論述題1、利用債券進行投資具有哪些優(yōu)點和缺點？2、論述普通股的特點。3、試述優(yōu)先股的特點。4、試述新設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票應當符合哪些條件。第四章資本預算決策方法一、概念資

23、本預算的概念凈現(xiàn)值法 投資報酬率法現(xiàn)值指數(shù)投資回收期法 折現(xiàn)回收期法 內(nèi)部收益率法二、單項選擇題1、資本預算是規(guī)劃企業(yè)用于（）的資本支出，乂稱資本支出預算A流動資產(chǎn)B現(xiàn)金C固定資產(chǎn)D無形資產(chǎn)2、資本預算是企業(yè)選擇（）投資的過程A流動資產(chǎn)B長期資本資產(chǎn) C固定資產(chǎn) D短期資本資產(chǎn)3、下列方法中，屬于資本預算方法的非折現(xiàn)方法的是（）A 投資報酬率法 B凈現(xiàn)值法 C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)部收益率法4、資本預算評價指標中，是負指標，且在一定范圍內(nèi)，越小越好的指標是()A投資利潤率 B凈現(xiàn)值C現(xiàn)值指數(shù)D投資回收期5、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率指標之間存在一定的變動關系。即：當 凈現(xiàn)值（）0時，現(xiàn)值指數(shù)O b內(nèi)

24、部收益率（）期望收益率A «>B»>C<»D>«6、某項目原始投資125萬元，建設期1年，經(jīng)營期10年。期滿有殘值5萬 元，預計經(jīng)營期內(nèi)每年可獲得營業(yè)凈利潤13萬元，則該項目含建設期的投資回收 期為（）A5年 B6年 C7年 D8年7、采用投資回收期法進行決策分析時易產(chǎn)生誤導，使決策者接受短期利益大 而舍棄長期利益高的投資方案，這時因為（）A該指標忽略了收回原始投資以后的現(xiàn)金流狀況B該指標未考慮貨幣時間價值因素C該指標未利用現(xiàn)金流量信息D該指標在決策上伴有主觀臆斷的缺陷8、某項目投資22萬元，壽命為10年，按直線法折舊，期終無殘值

25、。該項目 第1-6年每年凈收益為4萬元，第7-10年每年凈收益為3萬元，則該項目的年平 均投資收益率為（）A 8% B 15% C 20% D 30%9、在原始投資額不相等的多個互斥方案決策時，不能采用的決策方法是A凈現(xiàn)值法B凈現(xiàn)值指數(shù)法C內(nèi)部收益率法D收益成本比值法10、某投資項目，若使用9%作貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為300萬元，用1居作貼現(xiàn) 率，其凈現(xiàn)值為-150萬元，則該項目的內(nèi)部收益率為（）A 8. 56%B 10. 33%C 12.35%D 13. 85%三、多項選擇題1、項目的評價過程包括（）A估計資本項目方案的現(xiàn)金流量B估訃預期現(xiàn)金流量的風險C資本成本的估計D確定資本項目方案的現(xiàn)金流量

26、現(xiàn)值E決定方案的取舍2、下列方法中,屬于資本預算方法的非折現(xiàn)方法的是（）A投資報酬率法B凈現(xiàn)值法C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)涵報酬率法 E投資回收期法3、下列方法中,屬于資本預算方法的折現(xiàn)方法的是（）A BC D EA投資報酬率法B凈現(xiàn)值法C現(xiàn)值指數(shù)法D內(nèi)涵報酬率法 E投資回收期法四、簡答題1、簡述資本預算的步驟。2、簡述資本預算的重要性。3、資本預算的主要方法。4、項目投資決策指標分類。5、選擇項目投資決策指標的注意事項。五、計算題1、年某公司擬建設一項固定資產(chǎn)，預計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如表，根據(jù)投資 報酬率指標判斷哪個方案可行。1 X 1012345A-8000025000250002500

27、02500025000B-10000030000250003500020000350002、某公司擬建設一項固定資產(chǎn)，預計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如 表，求兩個方案的投資回報期.國012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350003、某公司擬建設一項固定資產(chǎn)，預計有A,B兩種方法，其凈現(xiàn)金流量如 表，計算（1）兩方案的凈現(xiàn)值，假設資本成本為10%（2）計算兩個方案的現(xiàn)值指 數(shù)。國012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500

28、02000035000六、論述題1、試論述各種資本預算方法的優(yōu)缺點，并對其進行比較。請舉例說明可用本章介紹的資本預算方法進行分析的其它決策。第五章資本預算中的一些問題一、概念題增量現(xiàn)金流量、沉沒成本、營運資本、折舊、名義現(xiàn)金流量，實際現(xiàn)金流 量、凈現(xiàn)值等價年度成本、更新決策、擴展決策二、單項選擇1、與投資決策有關的現(xiàn)金流量包括（）A初始投資+營業(yè)現(xiàn)金流量 量+終結現(xiàn)金流量C初始投資+終結現(xiàn)金流量 量+終結現(xiàn)金流量2、以下說法正確的是()A沉沒成本應該計入增量現(xiàn)金流量 源成本C營運資本是流動資產(chǎn)與流動負債的差額 目附加效應3、折舊的稅盾效應說法正確的是()A原因是折舊稅前扣減 而減小C依賴于未來

29、的通貨膨脹率B初始投資+營業(yè)現(xiàn)金流D初始投資+投資現(xiàn)金流B機會成本是投入項目中的資D計算增量現(xiàn)金流量不應考慮項B稅盾效應隨利率增加D降低了項目現(xiàn)金流量4、名義利率為7%,通貨膨脹率為2%,實際利率是()A 7%B6%C 4.9%D 2%5、在一個5年期和7年期的項目中選擇，應該使用的資本預算決策是:A盈利指數(shù) B周期匹配C擴展決策 D等價年度成本6、投資時機的決策原則是選擇()時間進行投資A增量現(xiàn)金流量最高B項目稅后利潤最高 C凈現(xiàn)值最高D成本最小三、多項選擇題1、現(xiàn)金流量估算原則正確的是()A現(xiàn)金流量應該是稅前現(xiàn)金流量C現(xiàn)金流量應該是增量的 量，折現(xiàn)率使用權益資本成本 流量是名義現(xiàn)金流量，折

30、現(xiàn)率使用名義折現(xiàn)率下面那些科目應作為增量現(xiàn)金流量處理2、在對是否投資新工廠時A場地與現(xiàn)有建筑物的市場價值C上一年度新建通道成本 致其他產(chǎn)品利潤下降E總裁專用噴氣飛機的租賃費用分攤3、稅率提高對凈現(xiàn)值影響包括()A折舊稅盾效應增加C所得稅增加小E無影響B(tài)現(xiàn)金流量應該是稅后現(xiàn)金流量D如果現(xiàn)金流量是公司現(xiàn)金流E現(xiàn)金()B拆遷成本與場地清理費用D新設備使管理者精力分散，導B折舊稅盾效應減小D所得稅減4在更新決策中，現(xiàn)金流量的變化正確的是()C新設備降低經(jīng)營成本D新設備使用增加折舊的節(jié)稅效應A新設備購置成本B新設備購置成本一舊設備金額E新設備試用期末殘值5、以下說法正確的是()A凈現(xiàn)值法只能用于相同壽命

31、期的項目比較B凈現(xiàn)值法可應用于對不同壽命期的項目比較C當公司面臨有限資源時，可使用盈利指數(shù)法D壽命不同期的項目，可使用等價現(xiàn)金年度法或周期匹配法6以下對凈現(xiàn)值計算說法正確的是()A可以用名義現(xiàn)金流量與名義折現(xiàn)率來計算B可以用實際現(xiàn)金流量與實際折算率計算C A, B兩種方法計算結果不同D按照名義現(xiàn)金流量與E按照實際現(xiàn)金流量實際利率計算的凈現(xiàn)值偏大 與名義利率計算的凈現(xiàn)值偏大7、以下說法正確的是()A等價年度成本大的項目可以采納B等價年度成本小的項目可以采納C在項目壽命期內(nèi)是收到現(xiàn)金流量，等價年度成本大的項目應該被采納D在項目壽命期內(nèi)是支出現(xiàn)金流量，等價年度成本小的項目應該被采納E等價年度成本=凈

32、現(xiàn)值/項目持續(xù)期限四、計算題1、某公司5年中每年都會得到100000元，名義折現(xiàn)率為8%,通貨膨脹率為4%,分別用名義折現(xiàn)率和實際折算率計算凈現(xiàn)值。2、某設備安裝成本為150萬元，每年有20萬元使用成本，如果設備可用25年，實際資本成本為5%,則等價年度成本為多少？3、兩臺互相排斥的設備A、B,其現(xiàn)金流量如下：COClC2C3A100110121B120110121133已知資本機會成本為10%計算兩臺設備凈現(xiàn)值和等價年度成本，作出你的購買選擇并說明理由4、某公司計劃更新設備，舊設備賬面價值為20萬元，剩余使用期限為5 年，且可以按10萬元出售。新設備的購置成本為30萬元，使用新設備后每年營業(yè)

33、 費用將降低3萬元，假設兩個設備均采用直線法計提折舊，5年后均無殘值。公司 所得稅率為25%,折舊率為10%,試判斷是否應更新設備。5、有一 5年期項目A,初始投資為20000元，在以后的5年期內(nèi)每年產(chǎn)生 10000元的現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率為10%為了與10年期項目B進行比較，試用周期復制 法計算10年期項目A的凈現(xiàn)值。6、某4年期項目營運資本的主要組成如下:20042005200620072008應收賬款01500002250001900000存貨75000130000130000950000應付賬款250005000050000350000計算該項目的凈營運資本及其營運資本投資的現(xiàn)金收入與支出

34、。7、某項目每年產(chǎn)生收入為60萬元，經(jīng)營費用為30萬元，折舊為10萬元， 所得稅率為25%,計算此項目的經(jīng)營現(xiàn)金流量，若項目初始投資為50萬，持續(xù)期 為5年，每年營運資本為10萬，計算項目各年現(xiàn)金流量。8、某公司研制出新產(chǎn)品欲5年內(nèi)推向市場，但推出時間不同，公司的獲取 收益的增加額不同,分別為20000, 30000, 35000, 40000與42000。成本也會隨 新產(chǎn)品推出而有所降低，減少額分別為8000, 10000, 12000, 13000, 13000。公 司目前收益為100000元，成本為50000元，折現(xiàn)率為10%,稅率為25%,試通過計 算得出公司的最佳投資時機。9、生豬飼

35、養(yǎng)公司打算開一新項目，該項目要利用企業(yè)現(xiàn)有倉庫，該倉庫現(xiàn) 出租給另一家企業(yè)，下一年租金為100000元，此后租金可望與通貨膨脹率同步增 長，年增長率為4%,除倉庫的占用，估計尚需對廠房及設施投資120萬，這筆費 用可以10年直線折舊，但生豬公司打算在第8年初，終止該項目，廠房及設備以 400000元的價格賣出，最后項目要求對營運資本初始投資350000元，從1-7年 里，預計營運資本為銷售額的10%o生豬飼料的銷售額在第一年可達到420萬元，此后的銷售額預計年增長5%, 生產(chǎn)成本預計為銷售額的90%,利潤所得稅率為35%,資本成本為12%。問生豬公司項目的凈現(xiàn)值。10、某汽車公司欲將現(xiàn)有的兩臺

36、機器售出一臺，兩臺機器功能相同，但使用 時間不同。新機器現(xiàn)在可賣得50000元，年營運資本成本為20000元，但5年后機 器需要花20000元大修，此后，他將用至第10年，但營運資本成本將為30000元，10年后最終出手時售價為5000元。舊機器現(xiàn)在售價為25000元，如果留用花 20000元大修，此后，它可用至第5年，年營運資本為30000元，5年后最終出售 是售價為5000元。已知兩機器均可完全折舊，所得稅率為35%,預估現(xiàn)金流為實際現(xiàn)金流，實 際資本成本為12%。試回答此汽車公司應該出售哪臺機器。五、簡答題1、名義現(xiàn)金流量與實際現(xiàn)金流量有什么不同？2通貨膨脹與凈現(xiàn)值的關系3、什么是折舊的

37、稅盾效應六、論述題1、什么是經(jīng)營凈現(xiàn)金流？它與凈利潤的區(qū)別是什么？2、在評估投資提案時，為什么應該考慮機會成本，忽略沉沒成本，試各舉 一例。第六章資本預算中的不確定性分析一、概念題敏感性分析、場景分析、會計盈虧平衡、凈現(xiàn)值盈虧平衡、決策樹、實物期 權、擴張期權、放棄期權、延期期權二、單項選擇1、可以用來識別項目成功的關鍵因素是()A 敏感性分析 B會計盈虧分析 C 凈現(xiàn)值盈虧分析D決策樹分析2、會計盈虧平衡分析是確定某一產(chǎn)品或公司的銷售量使BA凈現(xiàn)值為零B凈收益為零C內(nèi)部收益率為零D總成本最小3、如果某項目的凈現(xiàn)值盈虧平衡點是銷售量為1000,則銷售量為1200時， 凈現(xiàn)值為()A正B 零C

38、負D 不能確定4、如果公司擁有實物期權，并可以投資于能夠獲利的新項目，那么有公司 ()A市場價值實體資產(chǎn)價值B 市場價值實體資產(chǎn)價值C市場價值=實體資產(chǎn)價值D A,B,C都有可能5、可以用來幫助實物期權的認定與描述的不確定性分析是：A 敏感性分析B會計盈虧平衡分析C 凈現(xiàn)值盈虧平衡分析D決策樹分析6、以下說法正確的是()A只要項目的凈現(xiàn)值大于0,企業(yè)就應該立即進行投資B 敏感性分析考慮了多個變量的變動C 與會計盈虧均衡分析相比，凈現(xiàn)值盈虧均衡分析下盈虧平衡時的銷售量 較同D 實物期權不存在與資產(chǎn)負債表中三、多項選擇題1、資本預算中進行不確定分析的方法主要包括()A敏感性分析 B場景分析C盈虧均

39、衡分析D決策樹分析E實物期 權2、敏感性分析的分析步驟正確的是()A估算基礎狀態(tài)分析中的現(xiàn)金流量和收益B找出基礎狀態(tài)分析中的主要假設條件C改變分析中的一個假設條件，并保持其他假設條件不變，然后估算該項目 變化后凈現(xiàn)值D把所得到的信息與基礎狀態(tài)分析相聯(lián)系，從而決定項目的可行性()3、關于決策樹分析錯誤的是()A決策樹分析把項目分成明確界定的幾個階段B并不要求每一階段的結果相互獨立C決策樹分析告訴我們應該如何針對風險的變化采用不同的折現(xiàn)D決策樹分析不能明確項目的現(xiàn)金流量與風險4、以下說法正確的是()A如果只有一個不確定變量，敏感性分析給出了項目現(xiàn)金流及其凈現(xiàn)值的 “悲觀”和“樂觀”取值B擴張期權增

40、加了項目凈現(xiàn)值C放棄期權越大，凈現(xiàn)值越小D凈現(xiàn)值盈虧平衡分析忽略了初始投資的機會成本5、以下說法正確的是()A敏感性分析只有一個假設變動，其他保持不變B場景分析可以考察多個變量變動的不同組合情況C凈現(xiàn)值盈虧平衡點的計算公式為(固定成本+折舊)(1T)(銷售單價一單位變動成本)(1-T)D盈虧平衡分析能最終確定項目的可行性四、計算題1、若某公司項目初始投資為150億元，項目持續(xù)期為10年，按直線法對初 始投資折舊，折現(xiàn)率為10%,稅率為35%,其他情形如下，試算出此項目的凈現(xiàn)值市場規(guī)模110萬市場份額0. 1單位價格400000 元單位可變成本360000 元固定成本20億元2、對1題中項目，公

41、司重新估計如下:悲觀期望樂觀市場規(guī)模80萬100萬120萬市場份額0. 040. 10. 16單位價格300000日元375000日元400000日元單位可變成本350000日元300000日元275000日元固定成本50億日元30億日元10億日元試自己編制表格對項目進行敏感性分析。并說明項目的主要不確定性是什 么？3、某食品公司正考慮一新項目的可行性。項目的初始投資額為150萬元，預 計項目壽命期為10年。每年的廣告費用預計為15萬元，單位產(chǎn)品成本為2元，預 期售價為每件5元，假設折現(xiàn)率為10%,公司所得稅為25%。試分別計算該項目的 會計盈虧均衡點和凈現(xiàn)值盈虧均衡點。4、假設投資1億元人民

42、幣建設一家汽車廠，它所擁有的新的汽車生產(chǎn)線成功 時所能產(chǎn)出的現(xiàn)金流現(xiàn)值是L 4億元，但失敗時就只有5000萬元，該生產(chǎn)線只有 大約50%的成功概率。1）你打算建此工廠么？2）如果生產(chǎn)線經(jīng)營不佳時，工廠可以以9000萬元的價格出售給另一家汽車 生產(chǎn)商，這時你是否愿意建廠？3）是利用決策樹來刻畫這里的放棄期權。5、你有一座尚待開發(fā)的金礦，著手開礦的成本為100000美元。如果你開采 金礦，可望在今后3年每年提煉出1000盎司的黃金，此后，礦藏即已全部開采完 畢。一直當前的金價為每盎司500美元，每年的金價由其年初價格等可能地上升或 下降50美元，每盎司金礦的開采成本為460美元，貼現(xiàn)率為10%1）

43、你是應該立即開礦，還是延后一年等待金價的上揚？2）如果在任何階段你的停業(yè)都沒有成本（但已發(fā)生的不可挽回），你的決策有 無變化？五、簡答題1、敏感性分析的局限性有哪些？2、實物期權是什么？除擴張期權、放棄期權、延期期權外你還能再舉一個實 物期權的例子么？3、與敏感性分析相比，場景分析有哪些長處？六、論述題1、會計盈虧平衡和凈現(xiàn)值盈虧平衡的區(qū)別是什么？2、決策樹分析的具體步驟有哪些，運用決策樹分析要注意哪些方面?七、案例題某包機公司在考慮日益成熟的一種企業(yè)需求，即許多公司雖尚無常備飛機的 需要，但不是會有這種需求。但是，這是項前景并不明朗的事業(yè)，第一年里有40% 的可能業(yè)務需求很低，而如果真的需求

44、不多的話，有60%的可能今后繼續(xù)保持較低 的需求。不過，如果初始需求水平很高，那么這種高需求有80%的可能繼續(xù)保持下 去。于是，現(xiàn)在公司破在眉睫的是決定應該購買哪種飛機，A匕機現(xiàn)購成本為 550000美元，而B飛機只需要250000美元，但其運載能力較差，且少有客戶對之 青睞。此外，B飛機設計過時，折舊年限可能較短，公司估計到下一年這種型號的 二手飛機只要150000美元就可得到。公司有兩種決策：一購進A飛機，不用考慮擴張的問題。二先購進B飛機， 若需求高漲，第二年考慮擴張問題，再以150000購進另一臺B飛機，若需求低 迷，第二年則不擴張。決策樹如下所示高需求（0.8）960高需求（0.6）

45、 150低需求（0.2）22高需求（0.4）93A飛機目SL L003S低需求（0.4）S低需求（0.6）14a高需求（0.8）80擴張回15低需求（0：2） 10B飛機高需求''（0. 6）高需求（0.8）'S '2541.I"L=JSS a 回'S ''s" s as不擴張低需求（0.2）18高需求（0. .4） 22低需求（0.4） 5低需求（0.6） 10注：（）里為發(fā)生概率，單位：萬美元試分析公司購買決策，并計算出公司在購買B飛機情況下，擴張期權的價 值。第七章風險和收益一、概念題期望收益率系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性

46、風險證券投資組合風險調(diào)整貼現(xiàn)率法證券市場線資本資產(chǎn)定價模型貝塔系數(shù)二、單項選擇題1、投資的風險與投資的收益之間是（）關系A 正向變化 B反向變化 C有時成正向，有時成反向D 沒有2、證券投資中因通貨膨脹帶來的風險是（）A違約風險B利息率風險C購買力風險 D流動性風險3、影響證券投資的主要因素是()A安全性 B收益率 C流動性 D期限性4、當兩種證券完全正相關時，由它們所形成的證券組合()A能適當?shù)胤稚L險 B不能分散風險 C證券組合風險小于單項證券風 險的加權平均值D可分散全部風險5、證券組合風險的大小不僅與單個證券的風險有關，而且與各個證券收益間 的()關系A協(xié)方差 B標準差 C系數(shù) D標準

47、離差率6、下面說法正確的是()A債券的違約風險比股票的違約風險小B債券的違約風險比股票的違約風險大C債券的違約風險與股票的違約風險相D債券沒有違約風險7、下列哪種收益屬于證券投資的當前收益()A 利益和股利 B股息和股利 C股票和證券的買賣價D股息和買賣價差8、某企業(yè)準備購入A股票，預計3年后出售可得2 2 0 0元，該股票3年 中每年可獲得現(xiàn)金股利收入2 0 0元，預期報酬率為I 0%,該股票的價值為() 兀。A 2150.24B 3078. 57C 2552. 84D 3257. 689、利率與證券投資的關系，以下()敘述是正確的A利率上升，則證券價格上升B利率上升，則企業(yè)派發(fā)股利將增多C

48、利率上升，則證券價格下降D利率上升，證券價格變化不定1 0、當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度()短期債券 的下降幅度A大于 B小于 C等于D不確定11、1個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的()A 80%B 50% C 15% D 30%12、某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20%,最近剛支付的股利為每股2 元，估計股利年增長率為10%,該種股票的價值()元A 20 B 24 C 22 D 1813、已知某證券的貝塔系數(shù)等于2,則表明該證券()A有非常低的風險B無風險 C與金融市場所有證券平均風險一致 D與金融市場所有證券平均風險大1倍14、下列說法中正確的是(

49、)A國庫券沒有利率風險B公司債券只有違約風險C國庫券和公司債券均有違約風險D國庫券沒有違約風險，但有利率風險1 5、某股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則股票的投資 收益率比投資人要求的高低報酬率()A 高 B低C相等D可能高于也可能低于2 6、某人持有A種優(yōu)先股股票。A種優(yōu)先股股票每年分配股利2元，股票 的最低報酬率為1 6%。若A種優(yōu)先股股票的市價為1 3元，則股票預期報酬率 ()A 大于16% B小于16% C等于16%D不確定17、投資一筆國債，5年前，平價發(fā)行，票面利率12. 22%,單利計息，到 期收取本金和利息，則該債券的投資收益率是OA9% B 1 1 % C 1

50、0 % D 1 2 %3 8、通貨膨脹會影響股票價格，當發(fā)生通貨膨脹時，股票價格()A降低B上升C不變D 以上三種都有可能三、多項選擇題1、證券投資收益包括()A資本利得 B買賣價差 C股息 D租息 E債券利息2、當A,B股票組合在一起時()A可能適當分散風險B當這種股票完全負相關時，可分散全部非系統(tǒng)風C能分散全部風險D可能不能分散風險E可能分散一部分系統(tǒng)風3、下列關于貝塔系數(shù)的說法正確的是（）A在其它因素不變的情況下，貝塔系數(shù)越大風險收益就越大B某股票貝塔系數(shù)小于1,說明其風險小于整個市場的風險C貝塔系數(shù)是用來反映不可分散風險的程度D作為整體的證券市場的貝塔系數(shù)大于1E貝塔系數(shù)不能判斷單個股

51、票風險的大小4、下列說法正確的是（）A保守型策略的證券組合投資能分散掉全部可分散風險B冒險型策略的證券組合投資中成長型的股票比較多C適中型策略的證券組合投資選擇高質(zhì)量的股票和債券組合D 1/3投資組合法不會獲得高收益也不會承擔大風險E投資證券的風險是不可避免的，選擇什么策略都一樣5、下列風險中屬于系統(tǒng)風險的是（）A違約風險 B利息率風險C購買力風險 D流動性風險E期限性風險6、證券市場線揭示了（）與（）的關系A必要報酬率 B不可分散風險貝塔系數(shù)C無風險報酬率 D風險報酬率E證券市場平均報酬率四、計算題1、某公司進行一項股票投資，需要投入資金200000元，該股票準備持有5 年，每年可獲得現(xiàn)金股

52、利10000元，根據(jù)調(diào)查分析，該股票的系數(shù)為1.5,目前市 場上國庫卷的利率為6%,股票市場上的股票市場風險報酬率為4%。計算：（1）該 股票的預期收益率（2）該股票5年后市價大于多少時，該股票才值得購買。2、萬成公司持有三種股票構成的證券組合，其系數(shù)分別是1.8、1.5和 0.7,在證券組合中所占的比重分別為50%、30%和20%,股票市場收益率為15%, 無風險收益率為12%。試計算該證券組合的風險收益率。3、某公司在2002年7月1日投資6000萬元購買某種股票200萬元。在 2003年、2004年和2005年的6月30日每股各分得現(xiàn)金股利0. 3元、0. 5元和0. 6 元，并于200

53、6年7月1日以每股4元的價格將股票全部出售。請計算該項投資的 投資收益率。4、天一公司準備投資開發(fā)一個新產(chǎn)品，現(xiàn)有兩個方案可供選擇，經(jīng)預測, 兩個方案的預期收益率如表?？赡艿那闆r及概率A項目報酬率（%）B項目報酬率（）悲觀30%3040中等50%1515樂觀20%- 5-15試計算（1）計算兩個方案預期收益率的期望值（2）計算兩個方案預期收益 率的標準離差（3）計算兩個方案預期收益率的標準離差率（4）假設無風險收益率 為8%,與甲新產(chǎn)品風險基本相同的乙產(chǎn)品的投資收益率為26%,標準離差率為 90%o計算兩個方案的風險收益率和預期收益率。5、現(xiàn)有兩種股票，若投資會出現(xiàn)如下情況可能的情況發(fā)生的概率

54、股票A的報酬率股票B的報酬率悲觀258-3中等551515樂觀202210（1）計算兩種股票的期望報酬率和方差（2）若按照60%和40%的比例投資于 兩資產(chǎn)，那么這一組合的期望報酬率是多少？6、已知政府短期證券的利率為4%,市場組合的回報率為10%,根據(jù)資本資 產(chǎn)定價模型：（1）畫出證券市場線（2）計算市場的風險溢價（3）若投資者對一 個二1.8的股票投資，其要求的報酬是多少？若無風險報酬率為6%,市場組合的要 求報酬率為12%,某股票的值為0.4,求這種股票的要求報酬率。五、簡答題1、風險報酬系數(shù)有哪些確定方法？2、資本資產(chǎn)定價模型的假設條件是什么？3、簡單介紹系統(tǒng)分散理論的內(nèi)容4、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益