資金業(yè)務(wù)產(chǎn)品介紹及舉例

1、資金業(yè)務(wù)產(chǎn)品和交易常見的本幣市場及外幣市場資金產(chǎn)品為以下幾種：1) 本幣市場同業(yè)拆借、質(zhì)押式回購、買斷式回購、現(xiàn)券買賣 、債券借貸 、債券遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換 、同業(yè)存單發(fā)行和交易、CRM憑證、票據(jù)市場2) 外幣市場人民幣外匯即期 、人民幣外匯遠(yuǎn)期 、 人民幣外匯掉期 、 人民幣外匯貨幣掉期  、 人民幣外匯期權(quán) 、 外幣對 、 外幣拆借本幣市場業(yè)務(wù)介紹及舉例同業(yè)拆借(Money Market,MM)      

2、60;     產(chǎn)品定義信用拆借交易，是指與全國銀行間同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)的金融機(jī)構(gòu)之間通過同業(yè)中心的交易系統(tǒng)進(jìn)行的無擔(dān)保資金融通行為。資金多余者向資金不足者貸出款項(xiàng)，稱為資金拆出；資金不足者向資金多余者借入款項(xiàng)，稱為資金拆入。            交易方式詢價(jià)交易。            交易期限拆借期限最短

3、為1天，最長為1年。交易中心按1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種計(jì)算和公布加權(quán)平均利率。            交易時(shí)間T+0交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-16：50。T+1交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-17：00。中國國內(nèi)法定假日不開市。           

4、; 交易主體經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，具有獨(dú)立法人資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社、財(cái)務(wù)公司和證券公司等有關(guān)金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)中國人民銀行認(rèn)可經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)。            清算辦法由成交雙方根據(jù)成交通知單，按規(guī)定的日期全額辦理資金清算，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。清算速度為T+0或T+1。術(shù)語詢價(jià)交易詢價(jià)交易方式是指交易雙方以雙邊授信為基礎(chǔ)，自行協(xié)商確定交易價(jià)格以及其他交易條件的交易方式，包括報(bào)價(jià)、格式化詢價(jià)和確認(rèn)成交三個(gè)步驟。拆借交易報(bào)價(jià)包括公開

5、報(bào)價(jià)、定向報(bào)價(jià)、雙向報(bào)價(jià)和對話報(bào)價(jià)四種報(bào)價(jià)方式。其中，公開報(bào)價(jià)、定向報(bào)價(jià)和雙向報(bào)價(jià)屬于意向報(bào)價(jià)，不可直接確認(rèn)成交；對話報(bào)價(jià)屬于要約報(bào)價(jià)，經(jīng)對手方確認(rèn)即可成交。 公開報(bào)價(jià)公開報(bào)價(jià)是指交易成員向所有其他交易成員發(fā)出的，表明其交易意向的報(bào)價(jià)。交易成員可以根據(jù)公開報(bào)價(jià)向報(bào)價(jià)方發(fā)送對話報(bào)價(jià)，進(jìn)行格式化詢價(jià)。 定向報(bào)價(jià)定向報(bào)價(jià)是指交易成員向其選定范圍內(nèi)的交易成員發(fā)送的，表明其交易意向的報(bào)價(jià)，收到報(bào)價(jià)的交易成員可以向報(bào)價(jià)方發(fā)送對話報(bào)價(jià)，進(jìn)行格式化詢價(jià)。 雙向報(bào)價(jià)雙向報(bào)價(jià)是指交易成員向所有其他交易成員發(fā)出的，就標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品同時(shí)表明其拆入和拆出意向的報(bào)價(jià)。標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是指由同業(yè)中心設(shè)計(jì)的，

6、具有固定拆借期限和清算速度的標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)價(jià)品種。對話報(bào)價(jià) 對話報(bào)價(jià)是指交易成員為達(dá)成交易，向特定交易成員的特定交易用戶發(fā)出的交易要素具體明確的報(bào)價(jià)，受價(jià)方可以直接確認(rèn)成交。 格式化詢價(jià) 格式化詢價(jià)是指交易成員與對手方相互發(fā)送的一系列對話報(bào)價(jià)所組成的交易磋商過程。交易成員可在交易系統(tǒng)允許的輪次內(nèi)詢價(jià)。超過允許輪次而仍未確認(rèn)成交的，格式化詢價(jià)結(jié)束。 現(xiàn)券買賣(BOND TRADE)   產(chǎn)品定義現(xiàn)券買賣是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。       

7、0;    交易方式詢價(jià)交易、請求報(bào)價(jià)和點(diǎn)擊成交。            交易品種可交易券種包括國債、央行票據(jù)、金融債、次級債、企業(yè)債、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、同業(yè)存單等。            交易時(shí)間T+0交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-16：50。T+1交易：北京時(shí)間上

8、午9：00-12：00，下午13：30-17：00。中國國內(nèi)法定假日不開市。            交易主體具有債券交易資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社等存款類金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司及其管理的基金、資產(chǎn)管理組合、保險(xiǎn)產(chǎn)品、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)，均可進(jìn)入市場進(jìn)行交易。           

9、 清算辦法由交易雙方根據(jù)成交通知單，按規(guī)定的日期辦理全額結(jié)算或凈額清算。債券托管結(jié)算通過中央國債登記結(jié)算有限公司，資金清算通過中國人民銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。術(shù)語債券面值債券面值，是指債券發(fā)行時(shí)所設(shè)定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來某一特定日期（如債券到期日），償付給債券持有人的金額。當(dāng)然，債券面值和投資者購買國債而借給債券發(fā)行人的總金額是不同的。實(shí)際上，這是投資債券的本金而不是債券面值。凈價(jià)交易凈價(jià)交易，是指債券現(xiàn)券買賣時(shí)，以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)并成交的交易方式，即債券持有期已計(jì)利息不計(jì)入報(bào)價(jià)和成交價(jià)格中。在進(jìn)行債券現(xiàn)券交易清算時(shí)，買入方除按凈價(jià)計(jì)算的成交價(jià)款向賣方支付外，還

10、要向賣方支付應(yīng)計(jì)利息，在債券結(jié)算交割單中債券交易凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息分別列示。目前債券凈價(jià)交易采取一步到位的辦法，即交易系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)報(bào)價(jià)，同時(shí)顯示債券成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額，并以兩項(xiàng)之和為債券買賣價(jià)格；結(jié)算系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)結(jié)算，以債券成交價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息額之和為債券結(jié)算交割價(jià)格。凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息全價(jià)目前的銀行間債券市場和交易所債券市場都實(shí)行凈價(jià)交易。在凈價(jià)交易下，現(xiàn)券買賣交易時(shí)，以不含應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格（凈價(jià)）報(bào)價(jià)和成交，而在結(jié)算時(shí)，再采用全價(jià)價(jià)格，也就是買方除按凈價(jià)支付成交價(jià)款外，還要另向賣方支付應(yīng)計(jì)利息，凈價(jià)和利息這兩項(xiàng)在交割單中分別列示，以便于國債交易的稅務(wù)處理。全價(jià)、凈價(jià)和應(yīng)計(jì)利息三者關(guān)系如

11、下： 全價(jià)=凈價(jià)+應(yīng)計(jì)利息，亦即：結(jié)算價(jià)格=成交價(jià)格+應(yīng)計(jì)利息債券期限債券的期限即在債券發(fā)行時(shí)就確定的債券還本的年限，債券的發(fā)行人到期必須償還本金，債券持有人到期收回本金的權(quán)利得到法律的保護(hù)。債券按期限的長短可分為長期債券 . 中期債券和短期債券。長期債券期限在 10 年以上，短期債券期限一般在 1 年以內(nèi)，中期債券的期限則介于二者之間。債券的期限越長，則債券持有者資金周轉(zhuǎn)越慢，在銀行利率上升時(shí)有可能使投資收益受到影響。債券的期限越長，債券的投資風(fēng)險(xiǎn)也越高，因此要求有較高的收益作為補(bǔ)償，而收益率高的債券價(jià)格也高。所以，為了獲取與所遭受的風(fēng)險(xiǎn)相對稱的收益，債券的持有人當(dāng)然對期限長的債券要求較高的

12、收益率，因而長期債券價(jià)格一般要高于短期債券的價(jià)格。剩余期限剩余期限是指債券距離最終還本付息還有多長時(shí)間，一般以年為計(jì)算單位，其計(jì)算公式如下： 剩余期限（債券最終到期日交易日）÷365票面利率債券的票面利率即債券券面上所載明的利率，在債券到期以前的整個(gè)時(shí)期都按此利率計(jì)算和支付債息。在銀行存款利息率不變的前提下，債券的票面利率越高，則債券持有人所獲得的債息就越多，所以債券價(jià)格也就越高。反之，則越低。應(yīng)計(jì)天數(shù)起息日或上一理論付息日至結(jié)算日的實(shí)際天數(shù)。應(yīng)計(jì)利息應(yīng)計(jì)利息是指自上一利息支付日至買賣結(jié)算日產(chǎn)生的利息收入，具體而言，零息債券是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額；附息債券是指本付息期起息

13、日至交割日所含利息金額；貼現(xiàn)債券沒有票面利率，其應(yīng)計(jì)利息額設(shè)為零。應(yīng)計(jì)利息的計(jì)算公式如下（以每百元債券所含利息額列示）： 應(yīng)計(jì)利息額=票面利率÷365×已計(jì)息天數(shù)×100到期收益率（Yield to Maturity）到期收益率（YTM）是使債券上得到的所有回報(bào)的現(xiàn)值與債券當(dāng)前價(jià)格相等的收益率。它反映了投資者如果以既定的價(jià)格投資某個(gè)債券，那么按照復(fù)利的方式，得到未來各個(gè)時(shí)期的貨幣收入的收益率是多少。凈額清算凈額結(jié)算指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)以結(jié)算參與人為單位，對其買入和賣出交易的余額進(jìn)行軋差，以軋差得到的凈額組織結(jié)算參與人進(jìn)行交收的制度。· 凈額結(jié)算又可以分為雙

14、邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算兩種形式。雙邊凈額結(jié)算(bilateral netting)是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對交易雙方之間達(dá)成的全部交易的余額進(jìn)行軋差，交易雙方按照軋差得到的凈額進(jìn)行交收的結(jié)算方式。這種結(jié)算方式下，交易對手就是交收對手。多邊凈額結(jié)算(multilateral netting)是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)介入證券交易雙方的交易關(guān)系中，成為"所有買方的賣方"和"所有賣方的買方"，然后以結(jié)算參與人為單位對其達(dá)成的所有交易的應(yīng)收應(yīng)付證券和資金予以沖抵軋差，每個(gè)結(jié)算參與人根據(jù)軋差所得凈額與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一個(gè)交收對手進(jìn)行交收的結(jié)算方式。全額結(jié)算全額結(jié)算（gro

15、ss settlement）支付系統(tǒng)對各金融機(jī)構(gòu)的每筆轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)進(jìn)行一一對應(yīng)結(jié)算，而不是在指定時(shí)點(diǎn)進(jìn)行總的借、貸方凈額結(jié)算。按結(jié)算發(fā)生時(shí)間的不同，全額結(jié)算又分為：（1）定時(shí)結(jié)算。支付結(jié)算集中在營業(yè)日系統(tǒng)運(yùn)行期間的一個(gè)指定時(shí)刻，如這一時(shí)刻為日終，則稱為日終結(jié)算。（2）實(shí)時(shí)結(jié)算。支付結(jié)算在營業(yè)日系統(tǒng)運(yùn)行期間的任何時(shí)刻都可進(jìn)行，支付指令隨時(shí)發(fā)送隨時(shí)處理，屬于資金轉(zhuǎn)賬指令處理和資金結(jié)算同步、持續(xù)進(jìn)行的實(shí)時(shí)全額結(jié)算（real-time gross settlement）。質(zhì)押式回購(REPO)         

16、60;  產(chǎn)品定義質(zhì)押式回購是交易雙方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，指資金融入方（正回購方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計(jì)算的資金額向逆回購方返還資金，逆回購解除出質(zhì)債券上質(zhì)權(quán)的融資行為。在質(zhì)押式回購在交易過程中所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移，該券一般由第三方托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行凍結(jié)托管，并在到期時(shí)予以解凍。            交易方式詢價(jià)交易。   

17、0;        交易期限質(zhì)押式回購的期限為1天到365天，交易系統(tǒng)按1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布質(zhì)押式回購的成交量和成交價(jià)。            交易時(shí)間T+0交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-16：50。T+1交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-17：00。中國國內(nèi)法定假日不開

18、市。            交易主體具有債券交易資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社等存款類金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司及其管理的基金、資產(chǎn)管理組合、保險(xiǎn)產(chǎn)品、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)，均可進(jìn)入市場進(jìn)行交易。            清算辦法由交易雙方根據(jù)成交通知單，按規(guī)定的日期辦理全額結(jié)算或

19、凈額清算。債券托管結(jié)算通過中央國債登記結(jié)算有限公司，資金清算通過中國人民銀行大額支付系統(tǒng)進(jìn)行。買斷式回購(REPO)  產(chǎn)品定義買斷式回購指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時(shí)，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價(jià)格從逆回購方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。            交易方式詢價(jià)交易。          

20、60; 交易期限買斷式回購的期限為1天到91天，交易系統(tǒng)按1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月共7個(gè)品種統(tǒng)計(jì)公布買斷式回購的成交量和成交價(jià)。            交易時(shí)間T+0交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-16：50。T+1交易：北京時(shí)間上午9：00-12：00，下午13：30-17：00。中國國內(nèi)法定假日不開市。         &#

21、160;  交易主體具有債券交易資格的商業(yè)銀行及其授權(quán)分支機(jī)構(gòu)、農(nóng)村信用聯(lián)社、城市信用社等存款類金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司及其管理的基金、資產(chǎn)管理組合、保險(xiǎn)產(chǎn)品、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資金融機(jī)構(gòu)，均可進(jìn)入市場進(jìn)行交易。            清算辦法由交易雙方根據(jù)成交通知單，按規(guī)定的日期辦理全額結(jié)算或凈額清算。債券托管結(jié)算通過中央國債登記結(jié)算有限公司，資金清算通過中國人民銀行支付系統(tǒng)進(jìn)行。實(shí)現(xiàn)“見券付款”、“見款付

22、券”和“券款對付”三種結(jié)算方式。債券借貸債券借貸是指債券融入方以一定數(shù)量的債券為質(zhì)物，從債券融出方借入標(biāo)的債券，同時(shí)約定在未來某一日期歸還所借入標(biāo)的債券，并由債券融出方返還相應(yīng)質(zhì)物的債券融通行為。債券借貸能更方便地滿足交易中對臨時(shí)頭寸的需求和結(jié)算的需求，降低存貨風(fēng)險(xiǎn)和交易成本。以做市商為例，做市商一般會對自己的做市券種保持一個(gè)比較高的頭寸，以防做市券種被大量點(diǎn)擊成交后頭寸不足。債券借貸要素項(xiàng)：債券借貸成交通知單內(nèi)容包括：成交日期、成交編號、交易員姓名、交易雙方名稱、交易方向、標(biāo)的債券名稱及代碼、標(biāo)的債券券面總額、借貸期限、借貸費(fèi)率、質(zhì)押債券名稱及代碼、質(zhì)押債券券面總額、質(zhì)押債券置換安排、借貸費(fèi)

23、用、付息日及應(yīng)計(jì)利息總額、爭議解決方式、附加條款、首次交割日、到期交割日、首次結(jié)算方式、到期結(jié)算方式、交易雙方人民幣資金賬戶戶名、開戶行、賬號、債券托管賬號、手續(xù)費(fèi)等。 債券借貸費(fèi)用計(jì)算公式為：債券借貸費(fèi)用=標(biāo)的債券券面總額×債券借貸費(fèi)率×債券借貸期限/365。債券借貸期限品種分為1天、7天、14天、21天、1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、4個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年共11個(gè)統(tǒng)計(jì)品種。債券借貸按借貸費(fèi)率進(jìn)行報(bào)價(jià)，費(fèi)率以年率表示，保留小數(shù)點(diǎn)后4位。首次交割日：凍結(jié)債券融入方質(zhì)押債券，債券融出方將標(biāo)的債券支付給債券融入方。到期交割日：債券融入方歸還標(biāo)的債券，并支付債券借貸費(fèi)用，債券托管

24、機(jī)構(gòu)解凍質(zhì)押債券。債券借貸期間如發(fā)生標(biāo)的債券付息的，債券融入方須在付息日當(dāng)日將標(biāo)的債券應(yīng)計(jì)利息足額劃至債券融出方資金賬戶。債券遠(yuǎn)期指交易雙方約定在未來的某一日期，以約定價(jià)格和數(shù)量買賣標(biāo)的債券的行為。遠(yuǎn)期交易標(biāo)的債券券種應(yīng)為已在全國銀行間債券市場進(jìn)行現(xiàn)券交易的中央政府債券、中央銀行債券、金融債券等。市場參與者進(jìn)行遠(yuǎn)期交易，應(yīng)簽訂遠(yuǎn)期交易主協(xié)議。遠(yuǎn)期合同交易是買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。與現(xiàn)貨交易相比，遠(yuǎn)期合同交易的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。（1）遠(yuǎn)期合同交易買賣雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而現(xiàn)貨交易則無此必要。（2）遠(yuǎn)期合同交易買賣雙方進(jìn)行商品交收或交割的

25、時(shí)間與達(dá)成交易的時(shí)間，通常有較長的間隔，相差的時(shí)間達(dá)幾個(gè)月是經(jīng)常的事情有時(shí)甚至達(dá)一年或一年以上。而現(xiàn)貨交易通常是現(xiàn)買現(xiàn)賣，即時(shí)交收或交割，即便有一定的時(shí)間間隔，也比較短。（3）遠(yuǎn)期合同交易往往要通過正式的磋商、談判，雙方達(dá)成一致意見簽訂合同之后才算成立，而現(xiàn)貨交易則隨機(jī)性較大，方便靈活，沒有嚴(yán)格的交易程序。（4）遠(yuǎn)期合同交易通常要求在規(guī)定的場所進(jìn)行，雙方交易要受到第三方的監(jiān)控，以便函交易處于公開、公平、公正的狀況，因而能有效地防止不正當(dāng)行為，以維護(hù)市場交易秩序；而現(xiàn)貨交易不受過多的限制，因此也易產(chǎn)生一些非法行為。與現(xiàn)券交易的唯一區(qū)別是債券及現(xiàn)金的交割都是在未來約定的某一日期發(fā)生的。如雙方約定在

26、2016年9月11日，以約定價(jià)格，本金進(jìn)行標(biāo)的債券買賣。遠(yuǎn)期利率協(xié)議 Forward Rate Agreement (FRA)遠(yuǎn)期利率協(xié)議是協(xié)議雙方約定在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)議利率與參照利率差額支付的遠(yuǎn)期合約。協(xié)議利率為雙方在合同中約定的固定利率，是對名義本金額的計(jì)息基礎(chǔ)。簽訂該協(xié)議的雙方同意，交易將來某個(gè)預(yù)先確定時(shí)間的短期利息支付。用以鎖定利率和對沖風(fēng)險(xiǎn)暴露為目的的衍生工具之一。其中，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方支付以合同利率計(jì)算的利息，賣方支付以參考利率計(jì)算的利息。遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是具有極大的靈活性。作為一種場外交易工具，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的合同條款可以根據(jù)客戶的要求“量身

27、定做”，以滿足個(gè)性化需求；二是并不進(jìn)行資金的實(shí)際借貸，盡管名義本金額可能很大，但由于只是對以名義本金計(jì)算的利息的差額進(jìn)行支付，因此實(shí)際結(jié)算量可能很??；三是在結(jié)算日前不必事先支付任何費(fèi)用，只在結(jié)算日發(fā)生一次利息差額的支付金融機(jī)構(gòu)使用遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）可以對未來期限的利率進(jìn)行鎖定，即對參考利率未來變動進(jìn)行保值。術(shù)語名義本金名義本金額（Notional Principal)是指交易雙方在協(xié)議中所確定的合約規(guī)模，即要進(jìn)行交易的資金數(shù)額。之所以稱為“名義本金額”，是因?yàn)殡p方并不進(jìn)行實(shí)際的資金借貸和轉(zhuǎn)移，它只是雙方用以計(jì)算盈虧的本金數(shù)額。舉例下述的結(jié)算日其實(shí)就是之前的圖中的起算日。利率互換 (Inte

28、rest Rate Swap，IRS)利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動利率的調(diào)換。利率互換是受合同約束的雙方在一定時(shí)間內(nèi)按一定金額的本金彼此交換現(xiàn)金流量的協(xié)議。人民幣利率互換交易是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。利率互換交易的參考利率應(yīng)為經(jīng)中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的銀行間市場具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場利率或人民銀行公布的基準(zhǔn)利率。舉例我方以浮動利率交換對手方固定利率 開始日：2014-6-5 到期日：2

29、015-6-5名義本金（協(xié)議金額）：50M，幣種：人民幣我方：浮動利率參考利率：SHIBOR 3M計(jì)息基準(zhǔn)：A360利率重置頻率：按季度重置, 利率重置日：5支付頻率：按季度支付對手方：固定利率協(xié)議利率：4.575(固定利率)計(jì)息基準(zhǔn)：A365F支付頻率：按季度支付現(xiàn)金流量表：2014-6-5到2014-9-5 （共計(jì)92天）利率重置日 2014-6-5 LIBOR3M 利率為 4.855 我方應(yīng)付現(xiàn)金流：50M*4.855/100*92/360 = 620,361.11對手方應(yīng)付現(xiàn)金流：50M*4.575/100*92/365 = 576,575.34 計(jì)算差額，最終應(yīng)由我方支付現(xiàn)金流620

30、,361.11- 576,575.34 = 43785.77下同2014-9-5到2014-12-5對于普通的利率互換，可以看成是系列遠(yuǎn)期利率合約的集合。兩者之間的本質(zhì)區(qū)別在于時(shí)間的連續(xù)性。同業(yè)存單發(fā)行和交易同業(yè)存單，是指存款類金融機(jī)構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證。其投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。存款類金融機(jī)構(gòu)可以在當(dāng)年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣1  。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年，參考同期限上海銀行間同

31、業(yè)拆借利率定價(jià)。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準(zhǔn)計(jì)息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。同業(yè)存單應(yīng)通過全國銀行間同業(yè)拆借中心的發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行電子化發(fā)行，完成登記后可通過全國銀行間同業(yè)拆借中心的交易系統(tǒng)交易流通。同業(yè)存單可進(jìn)行的交易品種包括現(xiàn)券買賣、回購以及人民銀行批準(zhǔn)的其他交易品種。1) 貸款轉(zhuǎn)讓，是指轉(zhuǎn)讓方將向借款人已發(fā)放的貸款所形成的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給受讓方的交易行為。全國銀行間同業(yè)拆借中心通過貸款轉(zhuǎn)讓交易系統(tǒng)為貸款轉(zhuǎn)讓交易提供報(bào)價(jià)、成交確認(rèn)及信息披露等服務(wù)。CRM憑證信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(Credit Risk Mitigation Warrant,CRMW)，是指由標(biāo)的實(shí)

32、體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證。買入信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)的銀行的交易對手方需要買入信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(CRMA)。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(Credit Risk Mitigation Agreement,CRMA)，是指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約。票據(jù)市場票據(jù)市場（paper market )指的是在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)短期資

33、金融通的市場。相關(guān)術(shù)語出票電子商業(yè)匯票的出票，是指出票人簽發(fā)電子商業(yè)匯票并交付收款人的票據(jù)行為。出票人在電子商業(yè)匯票交付收款人前，可辦理票據(jù)的未用退回。出票人不得在提示付款期后將票據(jù)交付收款人。承兌電子商業(yè)匯票的承兌，是指付款人承諾在票據(jù)到期日支付電子商業(yè)匯票金額的票據(jù)行為。背書轉(zhuǎn)讓背書是指持票人將電子商業(yè)匯票權(quán)利依法轉(zhuǎn)讓給他人的票據(jù)行為。票據(jù)在提示付款期后，不得進(jìn)行轉(zhuǎn)讓背書。 貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指持票人在票據(jù)到期日前，將票據(jù)權(quán)利背書轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，由其扣除一定利息后，將約定金額支付給持票人的票據(jù)行為。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指持有票據(jù)的金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)到期日前，將票據(jù)權(quán)利背書轉(zhuǎn)讓給其他金融機(jī)

34、構(gòu)，由其扣除一定利息后，將約定金額支付給持票人的票據(jù)行為。再貼現(xiàn)是指持有票據(jù)的金融機(jī)構(gòu)在票據(jù)到期日前，將票據(jù)權(quán)利背書轉(zhuǎn)讓給中國人民銀行，由其扣除一定利息后，將約定金額支付給持票人的票據(jù)行為。 質(zhì)押電子商業(yè)匯票的質(zhì)押，是指電子商業(yè)匯票持票人為了給債權(quán)提供擔(dān)保，在票據(jù)到期日前在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中進(jìn)行登記，以該票據(jù)為債權(quán)人設(shè)立質(zhì)權(quán)的票據(jù)行為。 保證電子商業(yè)匯票的保證，是指電子商業(yè)匯票上記載的債務(wù)人以外的第三人保證該票據(jù)獲得付款的票據(jù)行為。 提示付款提示付款是指持票人通過電子商業(yè)匯票系統(tǒng)向承兌人請求付款的行為。持票人應(yīng)在提示付款期內(nèi)向承兌人提示付款。提示付款期自票據(jù)到期日

35、起10日，最后一日遇法定休假日、大額支付系統(tǒng)非營業(yè)日、電子商業(yè)匯票系統(tǒng)非營業(yè)日順延。 追索追索分為拒付追索和非拒付追索。拒付追索是指電子商業(yè)匯票到期后被拒絕付款，持票人請求前手付款的行為。非拒付追索是指存在下列情形之一，持票人請求前手付款的行為： （一）承兌人被依法宣告破產(chǎn)的； （二）承兌人因違法被責(zé)令終止業(yè)務(wù)活動的。 外幣市場業(yè)務(wù)介紹及舉例人民幣外匯即期 (FX SPOT)         產(chǎn)品定義人民幣外匯即期交易指交易雙方以約定的外匯幣種、金額、匯率，在成交日

36、后第二個(gè)營業(yè)日或第二個(gè)營業(yè)日以內(nèi)交割的人民幣外匯交易。         交易方式競價(jià)交易和詢價(jià)交易。         交易品種USD/CNY、EUR/CNY、JPY/CNY、HKD/CNY、GBP/CNY、AUD/CNY、NZD/CNY、SGD/CNY、CHF/CNY、CAD/CNY、CNY/MYR、CNY/RUB、CNY/THB、CNY/KZT。      

37、;     交易時(shí)間 北京時(shí)間 9:30-23:30（堅(jiān)戈交易時(shí)間為10:30-16:30，泰銖交易時(shí)間為9:30-16:30，周六、周日及法定節(jié)假日不開市）         清算方式競價(jià)交易集中清算，詢價(jià)交易雙邊清算或凈額清算。         市場準(zhǔn)入 符合條件的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)或非金融企業(yè)，可向交易中心申請人民幣外匯即期會員資格（非金融企

38、業(yè)經(jīng)交易中心初審合格后還需提交外匯局備案）。舉例我方與對手方約定于2016-3-17日 以USD/CNY 6.2093的匯率賣出25M 美元結(jié)算日：2016-3-17 幣種：USD/CNY 匯率 6.2093賣出25M美元則 2015-3-17日 我方支付美元：25M我放收到人民幣 ：25M*6.2093 = 155232500術(shù)語SWIFT環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，SWIFT），或譯環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會。SWIFT是一個(gè)協(xié)作組織，它運(yùn)營著世界級的金融電文網(wǎng)絡(luò)，銀行和其他金融

39、機(jī)構(gòu)通過它與同業(yè)交換電文（message），從而完成金融交易。同時(shí)，SWIFT還為沒有加入SWIFT組織的銀行，按照此規(guī)則編制一種在電文中代替輸入其銀行全稱的代碼。所有此類代碼均在最后三位加上“BIC”三個(gè)字母，用來區(qū)別于正式SWIFT會員銀行的SWIFT地址代碼。人民幣外匯遠(yuǎn)期 (FX Forward)            產(chǎn)品定義人民幣外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的外匯幣種、金額、匯率，在約定的未來某一日期（成交日后兩個(gè)營業(yè)日以上）交割的人民幣外匯交易。 &#

40、160;          交易方式雙邊詢價(jià)。            交易幣種USD/CNY、EUR/CNY、JPY/CNY、HKD/CNY、GBP/CNY、AUD/CNY、NZD/CNY、SGD/CNY、CHF/CNY、CAD/CNY、CNY/MYR、CNY/RUB。         &

41、#160;  交易時(shí)間北京時(shí)間9:30-23:30（周六、周日及法定節(jié)假日不開市）。            清算方式雙邊清算或凈額清算。            市場準(zhǔn)入具備銀行間外匯市場即期會員資格且取得相關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的衍生品業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)業(yè)務(wù)需要單獨(dú)或一并申請各類銀行間人民幣外匯衍生品會員。 舉例我方與對手方約定于201

42、6-6-23日 以USD/CNY 6.2093的匯率賣出25M 美元結(jié)算日：2016-6-23 幣種：USD/CNY 匯率 6.2093賣出25M美元則 2015-6-23日 我方支付美元：25M我方收到人民幣 ：25M*6.2093 = 155232500人民幣外匯掉期（FX SWAP）            產(chǎn)品定義人民幣外匯掉期交易指交易雙方約定一前一后兩個(gè)不同的交割日、方向相反的兩次本外幣交換，在前一次貨幣交換中，一方用外匯按照約定匯率從另一方換入人民幣，在后一次貨幣

43、交換中，該方再用人民幣按照另一約定匯率從另一方換回相同幣種和數(shù)量的外匯。            交易方式雙邊詢價(jià)。            交易幣種USD/CNY、EUR/CNY、JPY/CNY、HKD/CNY、GBP/CNY、AUD/CNY、NZD/CNY、SGD/CNY、CHF/CNY、CAD/CNY、CNY/MYR、CNY/RUB。  

44、;          交易時(shí)間北京時(shí)間9:30-23:30（周六、周日及法定節(jié)假日不開市）。            清算方式雙邊清算或凈額清算。            市場準(zhǔn)入具備銀行間外匯市場即期會員資格且取得相關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的衍生品業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)可

45、根據(jù)業(yè)務(wù)需要單獨(dú)或一并申請各類銀行間人民幣外匯衍生品會員。舉例我方與對手方約定于2016-3-17日 以USD/CNY 6.197385匯率 買入100M 美元，并與2016-6-17日以USD/CNY 6.1977匯率賣出100M 美元結(jié)算日：2016-3-17 幣種：USD/CNY 匯率 6.1974賣出100M美元則 2016-3-17日 我方支付人民幣：100M*6.197385 = 619738500我方收到美元 ：100M則 2016-6-17日 我方收入人民幣：100M*6.1977 = 619770000我方支付美元：100M交易在外匯交易中心達(dá)成人民幣支付通過資金系統(tǒng)向大額支

46、付系統(tǒng)發(fā)送報(bào)文，由大額支付系統(tǒng)完成支付外幣支付通過資金系統(tǒng)向SWIFT支付系統(tǒng)發(fā)送報(bào)文，由SWIFT系統(tǒng)完成支付人民幣貨幣掉期（CCS）              產(chǎn)品定義人民幣外匯貨幣掉期交易指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量人民幣與外幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。本金交換的形式包括：（一）在協(xié)議生效日雙方按約定匯率交換人民幣與外幣的本金，在協(xié)議到期日雙方再以相同的匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換；（二）在協(xié)議生效日和到期日均不實(shí)際交換人民幣與外幣

47、的本金；（三）在協(xié)議生效日不實(shí)際交換本金、到期日實(shí)際交換本金；（四）主管部門規(guī)定的其他形式。利息交換指交易雙方定期向?qū)Ψ街Ц兑該Q入貨幣計(jì)算的利息金額，交易雙方可以按照固定利率計(jì)算利息，也可以按照浮動利率計(jì)算利息。             交易方式雙邊詢價(jià)。             交易幣種USD/CNY、EUR/CNY、JPY/CNY、H

48、KD/CNY、GBP/CNY。            交易時(shí)間北京時(shí)間9:30-23:30（周六、周日及法定節(jié)假日不開市）。            清算方式雙邊清算。            市場準(zhǔn)入具備銀行間外匯市場即期會員資格且取得相關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的衍生品業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)業(yè)務(wù)需要單獨(dú)或一并申請各類銀行間人民幣外匯衍生品會員。舉例我方與對手方約定 我方支付美元，對手方支付人民幣 約定本金 美元本金10M，人民幣本金6,810,800.00在2010-6-25到2011-3-25日之間交換貨幣利息。開始日：2010-6-25 到期日：2011-3-5我方： 名義本金（協(xié)議金額）：10M，幣種：美元參考利率：LIBOR 3M計(jì)息基準(zhǔn)：A360利率重置頻率：按季度重置, 利率重置日：25支付頻率：按季度支付對手方： 名義本金（協(xié)議金額）：6,810,800.00，幣種：人民幣參考利率：SH