第13章匯率與國(guó)際金融體系

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十九版保羅薩繆爾森威廉諾德豪斯著第第13章章 匯率與國(guó)際金融體系匯率與國(guó)際金融體系經(jīng)濟(jì)交易有兩種方式：經(jīng)濟(jì)交易有兩種方式：(1)(1)在世界產(chǎn)品市場(chǎng)上購(gòu)買并出售物品和勞務(wù)在世界產(chǎn)品市場(chǎng)上購(gòu)買并出售物品和勞務(wù); ;(2)(2)在世界金融市場(chǎng)上購(gòu)買并出售資本資產(chǎn)。在世界金融市場(chǎng)上購(gòu)買并出售資本資產(chǎn)。 匯率匯率是反映本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間交換比率是反映本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣之間交換比率關(guān)系。與價(jià)格供求關(guān)系相類似，匯率一方面受到國(guó)關(guān)系。與價(jià)格供求關(guān)系相類似，匯率一方面受到國(guó)際收支狀況影響，另一方面匯率變動(dòng)又對(duì)國(guó)際收支際收支狀況影響，另一方面匯率變動(dòng)又對(duì)國(guó)際收支發(fā)生作用。發(fā)生作用。 國(guó)

2、際收支國(guó)際收支從收入和支出角度描述一國(guó)國(guó)際交換從收入和支出角度描述一國(guó)國(guó)際交換活動(dòng)總的數(shù)量關(guān)系，并分析這一數(shù)量關(guān)系保持平衡活動(dòng)總的數(shù)量關(guān)系，并分析這一數(shù)量關(guān)系保持平衡所需要的條件及其變動(dòng)規(guī)律。所需要的條件及其變動(dòng)規(guī)律。 國(guó)際收支與匯率是國(guó)際金融學(xué)研究的兩個(gè)中心國(guó)際收支與匯率是國(guó)際金融學(xué)研究的兩個(gè)中心問題。問題。本章主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)本章主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu) n國(guó)際收支：指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）對(duì)其他各國(guó)在一定時(shí)國(guó)際收支：指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）對(duì)其他各國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的外匯收入與支出的總和。（平衡、順差、逆期內(nèi)發(fā)生的外匯收入與支出的總和。（平衡、順差、逆差）差）n為了分析和衡量一國(guó)的對(duì)外收支狀況，需要將該國(guó)的

3、國(guó)為了分析和衡量一國(guó)的對(duì)外收支狀況，需要將該國(guó)的國(guó)際收支狀況分類列表，計(jì)算其總差額，這就構(gòu)成了該國(guó)際收支狀況分類列表，計(jì)算其總差額，這就構(gòu)成了該國(guó)的國(guó)際收支平衡表（的國(guó)際收支平衡表（balance of international balance of international paymentspayments）。這是對(duì)該國(guó)與世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往的系這是對(duì)該國(guó)與世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往的系統(tǒng)記錄。統(tǒng)記錄。 表表29-1 29-1 國(guó)際收支平衡表的基本要素國(guó)際收支平衡表的基本要素按照復(fù)式會(huì)計(jì)的原理編制，一切國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都在國(guó)際按照復(fù)式會(huì)計(jì)的原理編制，一切國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都在國(guó)際收支平衡表上的借貸兩方得

4、到表示。收支平衡表上的借貸兩方得到表示。凡是使一國(guó)獲得外國(guó)貨幣（即增加外匯供給）的項(xiàng)目列凡是使一國(guó)獲得外國(guó)貨幣（即增加外匯供給）的項(xiàng)目列入貸方入貸方(+)，凡是使一國(guó)支出外國(guó)貨幣（即增加外匯需求），凡是使一國(guó)支出外國(guó)貨幣（即增加外匯需求）的項(xiàng)目列為借方的項(xiàng)目列為借方(-)。每一筆國(guó)際交易進(jìn)入國(guó)際收支帳戶兩每一筆國(guó)際交易進(jìn)入國(guó)際收支帳戶兩次，一次作為貸方，一次作為借方。次，一次作為貸方，一次作為借方。所以，所以，國(guó)際收支帳戶平衡表中貸方與國(guó)際收支帳戶平衡表中貸方與借方總是相等的借方總是相等的。項(xiàng)目項(xiàng)目貸方貸方借方借方差額差額一、經(jīng)常帳戶一、經(jīng)常帳戶26637 248091828 1. 貨物貿(mào)易貨

5、物貿(mào)易22190185913599 2. 服務(wù)貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易20603305 -1245 3. 收益收益1855 2293-438 4. 經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移532 619-87二、資本與金融帳戶二、資本與金融帳戶17271140093262 1. 資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目451431 2. 金融項(xiàng)目金融項(xiàng)目1722613995 3231(其中其中)：直接投資：直接投資347816291850 證券投資證券投資1041436605 其它投資其它投資1270711930 776三、儲(chǔ)備資產(chǎn)三、儲(chǔ)備資產(chǎn)134327-4314四、凈誤差和遺漏四、凈誤差和遺我國(guó)國(guó)際收支帳戶年我國(guó)國(guó)際收支

6、帳戶單位單位:億美元億美元 http:/http:/ 經(jīng)常帳戶（經(jīng)常帳戶（current accountcurrent account）記錄因商品和服務(wù)進(jìn)出）記錄因商品和服務(wù)進(jìn)出口以及收入轉(zhuǎn)移等交易活動(dòng)產(chǎn)生的外匯收支?？谝约笆杖朕D(zhuǎn)移等交易活動(dòng)產(chǎn)生的外匯收支。 例如，中國(guó)民航從歐洲進(jìn)口例如，中國(guó)民航從歐洲進(jìn)口“空中客車空中客車”飛機(jī)，如美飛機(jī)，如美國(guó)羅德島設(shè)計(jì)學(xué)院皮特國(guó)羅德島設(shè)計(jì)學(xué)院皮特塔居里教授來到我校人文藝術(shù)塔居里教授來到我校人文藝術(shù)學(xué)院做專題講座我校支付的費(fèi)用，記入中國(guó)經(jīng)常帳戶學(xué)院做專題講座我校支付的費(fèi)用，記入中國(guó)經(jīng)常帳戶借方，因?yàn)橹袊?guó)購(gòu)買外國(guó)商品和勞務(wù)而發(fā)生的支付。借方，因?yàn)橹袊?guó)購(gòu)買外國(guó)

7、商品和勞務(wù)而發(fā)生的支付。 相反，浙江玩具制造廠商向英國(guó)出口玩具，我國(guó)在中相反，浙江玩具制造廠商向英國(guó)出口玩具，我國(guó)在中東地區(qū)工程建筑安裝隊(duì)工人匯回或帶回外匯收入，則東地區(qū)工程建筑安裝隊(duì)工人匯回或帶回外匯收入，則是中國(guó)向外國(guó)出售了商品和勞務(wù)，記入中國(guó)經(jīng)常帳戶是中國(guó)向外國(guó)出售了商品和勞務(wù)，記入中國(guó)經(jīng)常帳戶的貸方。的貸方。經(jīng)常帳戶分類經(jīng)常帳戶分類（1 1）商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。中國(guó)從加拿大進(jìn)口小麥，）商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。中國(guó)從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要項(xiàng)目向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要項(xiàng)目（2 2）服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口，包括運(yùn)輸、旅游、通訊）服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口，包

8、括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。（3 3）收益包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。中國(guó)人在國(guó)）收益包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。中國(guó)人在國(guó)外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等作為收外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等作為收益項(xiàng)目貸方，外國(guó)人在中國(guó)獲得工資、獎(jiǎng)金、紅利、益項(xiàng)目貸方，外國(guó)人在中國(guó)獲得工資、獎(jiǎng)金、紅利、利息等作為收益項(xiàng)目借方。利息等作為收益項(xiàng)目借方。（4 4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收）經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。入轉(zhuǎn)移

9、。（二）資本帳戶（二）資本帳戶資本和金融帳戶，簡(jiǎn)稱資本帳戶資本和金融帳戶，簡(jiǎn)稱資本帳戶(capital account)(capital account)，記，記錄因?yàn)橘Y產(chǎn)交易活動(dòng)。資產(chǎn)是任何一種持有財(cái)富形式，錄因?yàn)橘Y產(chǎn)交易活動(dòng)。資產(chǎn)是任何一種持有財(cái)富形式，如廠房、股票、債券、貨幣和土地等。如廠房、股票、債券、貨幣和土地等。國(guó)際交易中購(gòu)買資產(chǎn)好比國(guó)際交易中購(gòu)買資產(chǎn)好比“進(jìn)口進(jìn)口”為借方，因而加負(fù)號(hào)；為借方，因而加負(fù)號(hào)；國(guó)際交易中出售資產(chǎn)好比國(guó)際交易中出售資產(chǎn)好比“出口出口”為貸方，因而加正號(hào)。為貸方，因而加正號(hào)。中國(guó)駐美使館用數(shù)千萬美元購(gòu)買地皮建立新館時(shí)，或者中國(guó)駐美使館用數(shù)千萬美元購(gòu)買地皮建

10、立新館時(shí)，或者某中國(guó)企業(yè)用某中國(guó)企業(yè)用1 1億美元外匯購(gòu)買了美國(guó)政府債券，都記為億美元外匯購(gòu)買了美國(guó)政府債券，都記為中國(guó)資本項(xiàng)目的借方。中國(guó)資本項(xiàng)目的借方。相反，通用汽車公司投資幾億美元在上海設(shè)廠，或者美相反，通用汽車公司投資幾億美元在上海設(shè)廠，或者美國(guó)某風(fēng)險(xiǎn)投資公司購(gòu)買了國(guó)某風(fēng)險(xiǎn)投資公司購(gòu)買了“搜狐搜狐”在在NASDAQNASDAQ上市股票，上市股票，則記在中國(guó)資本帳戶的貸方。則記在中國(guó)資本帳戶的貸方。資本帳戶分類資本帳戶分類資本項(xiàng)目，金融項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)項(xiàng)目：資本項(xiàng)目，金融項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)項(xiàng)目：1 1資本項(xiàng)目：固定資產(chǎn)所有權(quán)國(guó)際間轉(zhuǎn)移、債權(quán)人資本項(xiàng)目：固定資產(chǎn)所有權(quán)國(guó)際間轉(zhuǎn)移、債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消債

11、務(wù)等資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)和非不索取任何回報(bào)而取消債務(wù)等資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)和非金融性資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)收買或放棄。金融性資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)收買或放棄。2 2金融項(xiàng)目：金融項(xiàng)目：“直接投資直接投資”“”“證券投資證券投資”與與“其它其它投資（如貿(mào)易信貸）投資（如貿(mào)易信貸）”等三個(gè)子項(xiàng)目。等三個(gè)子項(xiàng)目。（三）儲(chǔ)備資產(chǎn)（三）儲(chǔ)備資產(chǎn)儲(chǔ)備資產(chǎn)：一國(guó)貨幣當(dāng)局擁有的可用于國(guó)際支付的外國(guó)資產(chǎn)，儲(chǔ)備資產(chǎn)：一國(guó)貨幣當(dāng)局擁有的可用于國(guó)際支付的外國(guó)資產(chǎn)，包括貨幣黃金、外匯、在國(guó)際貨幣基金組織（包括貨幣黃金、外匯、在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）儲(chǔ)備頭）儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)?；蚍Q外匯儲(chǔ)備寸和特別提款權(quán)?；蚍Q外匯儲(chǔ)備經(jīng)

12、常帳戶順差經(jīng)常帳戶順差 + 凈資本流入凈資本流入 = 外匯儲(chǔ)備增加（雙盈余）外匯儲(chǔ)備增加（雙盈余）經(jīng)常帳戶逆差經(jīng)常帳戶逆差 + 凈資本流出凈資本流出 = 外匯儲(chǔ)備減少（雙赤字）外匯儲(chǔ)備減少（雙赤字）（四）差錯(cuò)與遺漏（四）差錯(cuò)與遺漏差錯(cuò)和遣漏（差錯(cuò)和遣漏（errors & omission）是一個(gè)估計(jì)項(xiàng)，彌補(bǔ)統(tǒng)計(jì)）是一個(gè)估計(jì)項(xiàng)，彌補(bǔ)統(tǒng)計(jì)過程發(fā)生的誤差。過程發(fā)生的誤差。由于統(tǒng)計(jì)過程會(huì)發(fā)生誤差，實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往不滿足上面條由于統(tǒng)計(jì)過程會(huì)發(fā)生誤差，實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)往往不滿足上面條件。故設(shè)立一個(gè)估計(jì)項(xiàng)來沖銷，以保持國(guó)際收支帳戶形式上件。故設(shè)立一個(gè)估計(jì)項(xiàng)來沖銷，以保持國(guó)際收支帳戶形式上的平衡。的平衡。

13、升值與貶值（升值與貶值（1 1）n“升值升值”和和“貶值貶值”是描述匯率變動(dòng)的兩個(gè)基本概念。是描述匯率變動(dòng)的兩個(gè)基本概念。n升值表示用比較少量本幣就能換得一定數(shù)量外幣，或者一升值表示用比較少量本幣就能換得一定數(shù)量外幣，或者一定數(shù)量外幣只能換得較少數(shù)額本幣。升值使本國(guó)貨幣兌換定數(shù)量外幣只能換得較少數(shù)額本幣。升值使本國(guó)貨幣兌換價(jià)值提高，又稱本國(guó)貨幣變強(qiáng)了。價(jià)值提高，又稱本國(guó)貨幣變強(qiáng)了。n貶值表示需要用較多數(shù)額本幣才能換得一定數(shù)量外幣，或貶值表示需要用較多數(shù)額本幣才能換得一定數(shù)量外幣，或者一定數(shù)量外幣能換得較多數(shù)額本幣。貶值使本國(guó)貨幣兌者一定數(shù)量外幣能換得較多數(shù)額本幣。貶值使本國(guó)貨幣兌換價(jià)值下降，因

14、而本國(guó)貨幣變?nèi)趿?。換價(jià)值下降，因而本國(guó)貨幣變?nèi)趿?。升值與貶值（升值與貶值（2 2）n采用不同匯價(jià)標(biāo)示法，標(biāo)價(jià)變化與匯率變動(dòng)關(guān)系不同。采用不同匯價(jià)標(biāo)示法，標(biāo)價(jià)變化與匯率變動(dòng)關(guān)系不同。 1 1美元美元8 8人民幣人民幣 1 1美元美元7 7人民幣人民幣 對(duì)人民幣來說，這是直接標(biāo)價(jià)法：對(duì)人民幣來說，這是直接標(biāo)價(jià)法： 匯率數(shù)值下降，人民幣升值匯率數(shù)值下降，人民幣升值 對(duì)于美元來說，這是間接標(biāo)價(jià)法對(duì)于美元來說，這是間接標(biāo)價(jià)法 匯率數(shù)值下降，美元貶值匯率數(shù)值下降，美元貶值n因而，首先需要確定采用什么標(biāo)價(jià)法，然后才能因而，首先需要確定采用什么標(biāo)價(jià)法，然后才能判斷匯價(jià)標(biāo)價(jià)額變動(dòng)與匯率升值或貶值的關(guān)系。判斷匯價(jià)

15、標(biāo)價(jià)額變動(dòng)與匯率升值或貶值的關(guān)系。固定匯率制和浮動(dòng)匯率制固定匯率制和浮動(dòng)匯率制n政府對(duì)于匯率變動(dòng)的制度和政策安排構(gòu)成匯率制政府對(duì)于匯率變動(dòng)的制度和政策安排構(gòu)成匯率制度。固定匯率制和浮動(dòng)匯率制是兩種基本匯率制度。固定匯率制和浮動(dòng)匯率制是兩種基本匯率制度。度。n固定匯率制固定匯率制（fixed exchange rate regimefixed exchange rate regime）指指匯率水平在一定時(shí)期內(nèi)固定不變。匯率水平在一定時(shí)期內(nèi)固定不變。n浮動(dòng)匯率制（浮動(dòng)匯率制（flexible or floating exchange flexible or floating exchange ra

16、te regimerate regime）指官方不規(guī)定匯率，匯率水平主）指官方不規(guī)定匯率，匯率水平主要由市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定要由市場(chǎng)供求關(guān)系自發(fā)決定 。外匯（美元）外匯（美元）美元美元外匯匯率（人民幣外匯匯率（人民幣/ /美元）美元）e6.50D S S DE 圖圖29-3 29-3 外匯匯率的決定外匯匯率的決定外匯（美元）外匯（美元）美元美元外匯匯率（人民幣外匯匯率（人民幣/ /美元）美元）e6.50D D S S D DE圖圖29-4 29-4 對(duì)美元需求的下降導(dǎo)致美元的貶值對(duì)美元需求的下降導(dǎo)致美元的貶值 假設(shè)我國(guó)進(jìn)口需求假設(shè)我國(guó)進(jìn)口需求下降，結(jié)果對(duì)美元需下降，結(jié)果對(duì)美元需求減少，導(dǎo)致需求

17、曲求減少，導(dǎo)致需求曲線左移，從而美元貶線左移，從而美元貶值，人民幣升值。值，人民幣升值。外匯（美元）外匯（美元）美元美元外匯匯率（人民幣外匯匯率（人民幣/ /美元）美元）e0 D S S D E圖圖29-5 29-5 貨幣緊縮增加了對(duì)美元的需求，導(dǎo)致美元升值貨幣緊縮增加了對(duì)美元的需求，導(dǎo)致美元升值金融賬戶的例子：金融賬戶的例子： 由于通貨膨脹壓力由于通貨膨脹壓力上升，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了上升，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了緊縮貨幣的政策，導(dǎo)緊縮貨幣的政策，導(dǎo)致美元利率升高，從致美元利率升高，從而刺激投資人購(gòu)買美而刺激投資人購(gòu)買美元證券，增加了對(duì)美元證券，增加了對(duì)美元的需求，導(dǎo)致美元元的需求，導(dǎo)致美元升值。升值。一價(jià)定律

18、：如果貿(mào)易完全自由，并且運(yùn)輸?shù)冉灰壮杀疽粌r(jià)定律：如果貿(mào)易完全自由，并且運(yùn)輸?shù)冉灰壮杀緸榱?，同樣一件商品無論在何處，用同一貨幣表示為零，同樣一件商品無論在何處，用同一貨幣表示的商品價(jià)格必然相等。的商品價(jià)格必然相等。在中國(guó)在中國(guó)8080元一件襯衣在美國(guó)賣元一件襯衣在美國(guó)賣1010美元，那么人民幣對(duì)美元，那么人民幣對(duì)美元的名義匯率應(yīng)該為美元的名義匯率應(yīng)該為80/10=880/10=8。 即：即：E E￥/$/$ = 8 = 8 Piu /$EPiciuicPPE/$/一價(jià)定律討論一價(jià)定律討論單個(gè)商品單個(gè)商品比較價(jià)格不同，購(gòu)買力平價(jià)討論商比較價(jià)格不同，購(gòu)買力平價(jià)討論商品和服務(wù)的品和服務(wù)的一般價(jià)格水平一

19、般價(jià)格水平，即物價(jià)統(tǒng)計(jì)中稱為一籃子商，即物價(jià)統(tǒng)計(jì)中稱為一籃子商品的加權(quán)平均價(jià)格水平。品的加權(quán)平均價(jià)格水平。 因此，因此，從一價(jià)定律擴(kuò)大：如果用同一種貨幣表示，所有國(guó)從一價(jià)定律擴(kuò)大：如果用同一種貨幣表示，所有國(guó)家的一般價(jià)格水平是相等的。家的一般價(jià)格水平是相等的。購(gòu)買力平價(jià)購(gòu)買力平價(jià)認(rèn)為：同一貨幣的一單位在每個(gè)國(guó)家認(rèn)為：同一貨幣的一單位在每個(gè)國(guó)家都應(yīng)該有相同的實(shí)際價(jià)值。都應(yīng)該有相同的實(shí)際價(jià)值。美國(guó)的物價(jià)水平為美國(guó)的物價(jià)水平為P PU U ，那么，一美元的購(gòu)買力為：，那么，一美元的購(gòu)買力為：1/P1/PU U。在國(guó)內(nèi)，物價(jià)水平是在國(guó)內(nèi)，物價(jià)水平是P PC C，假定一美元對(duì)人民幣匯率為：，假定一美元對(duì)

20、人民幣匯率為： E E￥/$/$, ,那么，用美元表示的人民幣物價(jià)為：那么，用美元表示的人民幣物價(jià)為： P PC C / / E E￥/$/$，一美元，一美元的購(gòu)買力為：的購(gòu)買力為： E E￥/$/$ /P /PC C 那么根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)，那么根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)， 1/P1/PU U E E￥/$/$ /P /PC C 從而，我們可以得到名義匯率：從而，我們可以得到名義匯率：E E￥/$/$ P PC C / P/ PU U。 從購(gòu)買力平價(jià)，引申出匯率：從購(gòu)買力平價(jià)，引申出匯率：兩個(gè)國(guó)家通貨之間兩個(gè)國(guó)家通貨之間的名義匯率取決于這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平。的名義匯率取決于這兩個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平。 通貨膨脹率

21、高的國(guó)家將傾向于使其貨幣貶值。通貨膨脹率高的國(guó)家將傾向于使其貨幣貶值。 （David HumeDavid Hume，1711171117761776）蘇格蘭哲學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和蘇格蘭哲學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和歷史學(xué)家，被視為是蘇格蘭歷史學(xué)家，被視為是蘇格蘭啟蒙運(yùn)動(dòng)以及西方哲學(xué)歷史啟蒙運(yùn)動(dòng)以及西方哲學(xué)歷史中最重要的人物之一。中最重要的人物之一。 休謨對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)做出了許休謨對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)做出了許多貢獻(xiàn)，包括通貨膨脹及國(guó)多貢獻(xiàn)，包括通貨膨脹及國(guó)際貿(mào)易理論。他并不相信國(guó)際貿(mào)易理論。他并不相信國(guó)際貿(mào)易的目標(biāo)是要累積貨幣，際貿(mào)易的目標(biāo)是要累積貨幣，而相信貿(mào)易是一種刺激國(guó)家而相信貿(mào)易是一種刺激國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途徑。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途

22、徑。美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)赤字美國(guó)黃金外流：英國(guó)得到黃金美國(guó)黃金外流：英國(guó)得到黃金英國(guó)貨幣供給增加英國(guó)貨幣供給增加英國(guó)價(jià)格上升英國(guó)價(jià)格上升第第1步：美國(guó)步：美國(guó)商品進(jìn)口減少商品進(jìn)口減少第第2步：美國(guó)步：美國(guó)商品出口增加商品出口增加第第3步：英國(guó)步：英國(guó)商品進(jìn)口增加商品進(jìn)口增加第第4步：英國(guó)步：英國(guó)商品出口減少商品出口減少美國(guó)國(guó)際收支美國(guó)國(guó)際收支重新獲得均衡重新獲得均衡英國(guó)國(guó)際收支英國(guó)國(guó)際收支重新獲得平衡重新獲得平衡圖圖29-7 29-7 休謨的四重國(guó)際調(diào)整機(jī)制休謨的四重國(guó)際調(diào)整機(jī)制世界銀行世界銀行國(guó)際貨幣基金組織國(guó)際貨幣基金組織布雷頓森林體系布雷頓森林體系關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（GATTGATT，19951995年改為世界貿(mào)易組織年改為世界貿(mào)易組織WTOWTO）革命性創(chuàng)新：革命性創(chuàng)新：體系的瓦解：體系的瓦解：中國(guó)是該組織創(chuàng)始國(guó)之一。中國(guó)是該組織創(chuàng)始國(guó)之一。19801980年年 4 4月月1717日，該組織正式恢復(fù)中國(guó)的日，該組織正式恢復(fù)中國(guó)的 代表權(quán)。代表權(quán)。 外匯（美元）外匯（美元）8.07.06.0匯率（人民幣匯率（人民幣/ /美元）美元）0D D SC ABDDS定義：政府買賣外匯以影響匯率的行為。定義：政府買賣外匯以影響匯率的行為。 假設(shè)固定匯率在假設(shè)固定匯率在7 7人人民幣民幣/1/1美元的價(jià)位上，美元的價(jià)