第六章表外業(yè)務(wù)管理

1、 第六章第六章表外業(yè)務(wù)管理表外業(yè)務(wù)管理一、表外業(yè)務(wù)的涵義一、表外業(yè)務(wù)的涵義 表外業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù) 不在資產(chǎn)負債表不在資產(chǎn)負債表內(nèi)反映，但在一定條件下會轉(zhuǎn)為表內(nèi)反映，但在一定條件下會轉(zhuǎn)為表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負債業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。二、表外業(yè)務(wù)的分類二、表外業(yè)務(wù)的分類表外業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)承諾類表外業(yè)務(wù)承諾類表外業(yè)務(wù)與利率匯率有關(guān)的或有項目與利率匯率有關(guān)的或有項目資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化一、商業(yè)信用證一、商業(yè)信用證n 進出口雙方簽訂合同以后，進進出口雙方簽訂合同以后，進口商主動請求進口方銀行開立信用口商主動請求進口方銀行開立信用證，為自己的付款責(zé)任做出保證。證，

2、為自己的付款責(zé)任做出保證。n n 1、商業(yè)信用證的特點、商業(yè)信用證的特點n（1）開證銀行為主債務(wù)人）開證銀行為主債務(wù)人n 不論申請人是否履行其義務(wù)，開證銀行不論申請人是否履行其義務(wù)，開證銀行應(yīng)承擔(dān)對受益人的第一付款責(zé)任。應(yīng)承擔(dān)對受益人的第一付款責(zé)任。n（2）信用證是一種獨立文件）信用證是一種獨立文件n 信用證一旦開出就成為獨立于買賣合同信用證一旦開出就成為獨立于買賣合同以外的另一種契約，不受買賣合同的約束。以外的另一種契約，不受買賣合同的約束。n（3）信用證業(yè)務(wù)以單據(jù)為準(zhǔn)，而不以貨物）信用證業(yè)務(wù)以單據(jù)為準(zhǔn)，而不以貨物為準(zhǔn)。為準(zhǔn)。 受益人受益人（出口商）（出口商） 申請人申請人（進口商）（進口商

3、）出口地銀行出口地銀行進口地銀行進口地銀行（開證行）（開證行） 2、商業(yè)信用證、商業(yè)信用證 流轉(zhuǎn)圖流轉(zhuǎn)圖 簽訂合同簽訂合同申請開證申請開證開證開證通知通知發(fā)貨交發(fā)貨單據(jù)交發(fā)貨單據(jù)償付貨款償付貨款 付款付款付款贖單付款贖單3、商業(yè)信用證的作用、商業(yè)信用證的作用n（1）對進口商來說，一是使對方按約）對進口商來說，一是使對方按約發(fā)貨得到了保障。二是銀行為進口商提發(fā)貨得到了保障。二是銀行為進口商提供了一筆供了一筆短期融通資金。短期融通資金。n（2）對出口商來說，銀行作為第一付）對出口商來說，銀行作為第一付款人，使付款違約的可能性降低?？钊耍垢犊钸`約的可能性降低。n（3）對開證行來說，開立信用證可以）

4、對開證行來說，開立信用證可以得到開證手續(xù)費收入（信用證金額的得到開證手續(xù)費收入（信用證金額的1%）。）。二、備用信用證二、備用信用證（Standby Letter of Credit） 1、備用信用證的特點、備用信用證的特點 （1）為信用等級較低的企業(yè)提供擔(dān)保，）為信用等級較低的企業(yè)提供擔(dān)保，開立信用證；開立信用證； （2）開證銀行為第二付款人；）開證銀行為第二付款人； （3）銀行開立信用證要收取傭金。）銀行開立信用證要收取傭金。n2、備用信用證的結(jié)構(gòu)、備用信用證的結(jié)構(gòu)n（1）開證銀行（）開證銀行（Issuer）的承諾；）的承諾；n（2）申請人（）申請人（Account Party，即借，即借

5、款人）；款人）；n（3）受益人（）受益人（Beneficiary） 關(guān)心關(guān)心申請人資金安全的投資者或銀行。申請人資金安全的投資者或銀行。信用證開信用證開證的銀行證的銀行受益銀行受益銀行或投資者或投資者申請人申請人申請開立信用證申請開立信用證開具信用證，保開具信用證，保證貸款的安全或證貸款的安全或合同的履行合同的履行尋求貸款或?qū)で筚J款或同意履行合約同意履行合約 雙方訂立合同雙方訂立合同3、備用信用證的價格、備用信用證的價格n 申請人在什么情況下申請開立備申請人在什么情況下申請開立備用信用證？用信用證？n 備用信用證的價格是開證銀行收備用信用證的價格是開證銀行收取的保證費用。取的保證費用。n 備用

6、信用證的價格備用信用證的價格 沒有保證的沒有保證的融資成本融資成本- -有信用保證的融資成本有信用保證的融資成本n n 例題：例題：n 某申請人以某申請人以7.5%的利率從的利率從A銀行借入銀行借入一筆沒有信用保證的貸款，一筆沒有信用保證的貸款，A銀行告知，銀行告知， 如果該申請人有質(zhì)量可靠的信用保證，貸如果該申請人有質(zhì)量可靠的信用保證，貸款利率可降至款利率可降至6.75%。E銀行同意以貸款銀行同意以貸款金額的金額的0.5%為手續(xù)費開具備用信用證。為手續(xù)費開具備用信用證。n 試問，申請人是否會申請開立信用證？試問，申請人是否會申請開立信用證？n 保證費用保證費用0.5%節(jié)約的貸款利率節(jié)約的貸款

7、利率0.75%4、備用信用證的類型、備用信用證的類型備用信用證備用信用證可撤消的備用信用證可撤消的備用信用證不可撤消的備用信用證不可撤消的備用信用證三、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)的特點三、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)的特點n 1、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)形成銀行的或有、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)形成銀行的或有負債；負債；n2、在擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)中，銀行要承擔(dān)、在擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)中，銀行要承擔(dān)違約風(fēng)險、匯率風(fēng)險；違約風(fēng)險、匯率風(fēng)險；n3、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)不直接占用銀行資、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)不直接占用銀行資金；金；n4、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)涉及三個當(dāng)事人。、擔(dān)保類表外業(yè)務(wù)涉及三個當(dāng)事人。一、承諾類表外業(yè)務(wù)的種類一、承諾類表外業(yè)務(wù)的種類承諾類表外業(yè)務(wù)承諾類表外業(yè)

8、務(wù)貸款承諾貸款承諾票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利可撤消承諾可撤消承諾不可撤消承諾不可撤消承諾二、貸款承諾二、貸款承諾 1、貸款承諾的含義、貸款承諾的含義 貸款承諾貸款承諾銀行承諾客戶在未銀行承諾客戶在未來一定時期內(nèi)，按照雙方來一定時期內(nèi)，按照雙方事先確定的事先確定的條件條件，隨時提供不超過一定限額的貸，隨時提供不超過一定限額的貸款款。 “事先確定的條件事先確定的條件”：貸款利率、：貸款利率、貸款的期限、貸款額度以及貸款的使貸款的期限、貸款額度以及貸款的使用方向等。用方向等。 2、貸款承諾的方式、貸款承諾的方式 信用額度信用額度（Open Line of Credit） 備用信用額度備用信用額度（St

9、andby Line of Credit） 循環(huán)信用額度循環(huán)信用額度（Revolving Line of Credit） 不可撤消承諾不可撤消承諾可撤消承諾可撤消承諾3、貸款承諾的定價、貸款承諾的定價n 如何確定承諾費？如何確定承諾費？n 影響承諾費高低的因素：影響承諾費高低的因素：n（1）貸款承諾的期限；）貸款承諾的期限；n（2）借款人的資信狀況；）借款人的資信狀況；n（3）借款人的盈利能力。）借款人的盈利能力。n 銀行對未使用的貸款收取銀行對未使用的貸款收取1%的承的承諾費。諾費。二、票據(jù)發(fā)行便利二、票據(jù)發(fā)行便利n 票據(jù)發(fā)行便利（票據(jù)發(fā)行便利（Note Issuance Facilitie

10、s，NIFs）是一種中期的（）是一種中期的（57年）具有法律約束力的年）具有法律約束力的循環(huán)融資承諾。循環(huán)融資承諾。n 1、特點：、特點：n（1）票據(jù)發(fā)行人周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期票據(jù)，可）票據(jù)發(fā)行人周轉(zhuǎn)性發(fā)行短期票據(jù)，可以獲得連續(xù)的資金；以獲得連續(xù)的資金； n（2）發(fā)行的票據(jù)期限短、面額大；）發(fā)行的票據(jù)期限短、面額大；n（3）包銷銀行承擔(dān)期限轉(zhuǎn)變便利的責(zé)任。）包銷銀行承擔(dān)期限轉(zhuǎn)變便利的責(zé)任。n n2、票據(jù)發(fā)行便利市場的構(gòu)成、票據(jù)發(fā)行便利市場的構(gòu)成 n票據(jù)發(fā)行者票據(jù)發(fā)行者 發(fā)行銀行發(fā)行銀行n（借款人）（借款人）n n 包銷銀行包銷銀行n 票據(jù)票據(jù)投資者投資者3、票據(jù)發(fā)行便利的作用票據(jù)發(fā)行便利的作用n n

11、 （1）“票據(jù)發(fā)行便利票據(jù)發(fā)行便利”把本屬于表內(nèi)業(yè)把本屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)的銀團貸款，成功地轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)，務(wù)的銀團貸款，成功地轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)，減輕了對資本充足率要求的壓力；減輕了對資本充足率要求的壓力； n （2）適應(yīng)了企業(yè)融資多元化的需要，由適應(yīng)了企業(yè)融資多元化的需要，由間接融資向直接融資發(fā)展。間接融資向直接融資發(fā)展。4、票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理、票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理n（1）建立完善的評估體系；）建立完善的評估體系；n 建立對票據(jù)發(fā)行人資信的評估、對業(yè)建立對票據(jù)發(fā)行人資信的評估、對業(yè)務(wù)的風(fēng)險評估體系。務(wù)的風(fēng)險評估體系。n（2）與票據(jù)發(fā)行人簽定）與票據(jù)發(fā)行人簽定“特別處理條款特別處理條款”；

12、n（3）分散票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險；）分散票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)的風(fēng)險；n 票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)不能集中于一個行票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)不能集中于一個行業(yè)或一個企業(yè)。業(yè)或一個企業(yè)。n案例：案例：n 一家資深公司向一家資深公司向A銀行申請一筆價值銀行申請一筆價值5000萬美元的萬美元的5年定期貸款，用來購買大年定期貸款，用來購買大型設(shè)備。型設(shè)備。n A銀行預(yù)期貸款利率會上升，對貸款銀行預(yù)期貸款利率會上升，對貸款政策進行調(diào)整，決定發(fā)放更多的短期貸款政策進行調(diào)整，決定發(fā)放更多的短期貸款和更少的定期貸款，不再批準(zhǔn)和更少的定期貸款，不再批準(zhǔn)3年期以上年期以上的貸款。的貸款。n 為了不使銀行失去該客戶，你有何建為了不使銀行

13、失去該客戶，你有何建議？議？n 建議一建議一：A銀行為該客戶提供租銀行為該客戶提供租賃業(yè)務(wù)；賃業(yè)務(wù)；n 建議二建議二：A銀行為該客戶提供銀行為該客戶提供“備用信用證備用信用證”，讓客戶從其他銀，讓客戶從其他銀行融資；行融資；n 建議三建議三：A銀行為客戶提供票據(jù)銀行為客戶提供票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù)，代為發(fā)行商業(yè)票據(jù)。發(fā)行便利業(yè)務(wù)，代為發(fā)行商業(yè)票據(jù)。n 資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化 銀行將一些流銀行將一些流動性差的盈利資產(chǎn)，如住宅抵押動性差的盈利資產(chǎn)，如住宅抵押貸款、汽車貸款等，在公開市場貸款、汽車貸款等，在公開市場上以發(fā)行抵押擔(dān)保證券的方式出上以發(fā)行抵押擔(dān)保證券的方式出售。售。n 一、美國的資產(chǎn)證券化一、美

14、國的資產(chǎn)證券化n 1、發(fā)展過程、發(fā)展過程 n 第一階段：第一階段：“過手證券過手證券”。n 以聯(lián)邦住宅管理局為擔(dān)保，以住宅以聯(lián)邦住宅管理局為擔(dān)保，以住宅抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行的一種轉(zhuǎn)移證券。抵押貸款為基礎(chǔ)發(fā)行的一種轉(zhuǎn)移證券。n 由于聯(lián)邦住宅管理局擔(dān)保，由于聯(lián)邦住宅管理局擔(dān)保，“過手過手證券證券”的持有人到期能收回本金和利息，的持有人到期能收回本金和利息，無風(fēng)險。無風(fēng)險。n第二階段：第二階段：抵押擔(dān)保證券抵押擔(dān)保證券CMOn n以美國聯(lián)邦住宅抵押貸款公司為擔(dān)保以美國聯(lián)邦住宅抵押貸款公司為擔(dān)保，發(fā)行發(fā)行“過手證券過手證券”n n n 發(fā)行抵押擔(dān)保證券發(fā)行抵押擔(dān)保證券CMOn n n 投資者投資者特設(shè)機

15、構(gòu)特設(shè)機構(gòu)special purpose vehicle商業(yè)銀行商業(yè)銀行 CMO是一種被分成多種級別的證券。是一種被分成多種級別的證券。 CMO等級劃分的標(biāo)準(zhǔn)：等級劃分的標(biāo)準(zhǔn)： 第一、原始貸款的信用；第一、原始貸款的信用； 第二、原始貸款的期限。第二、原始貸款的期限。 CMO投資者獲取本金償還的順序：投資者獲取本金償還的順序： 等級最高的等級最高的CMO投資者投資者 其他等級其他等級的的CMO投資者投資者 Z級級CMO投資者投資者第三階段：汽車貸款證券化第三階段：汽車貸款證券化n 1986年，以通用汽車承兌公司年，以通用汽車承兌公司（GMAC）發(fā)行的低息汽車貸款為基）發(fā)行的低息汽車貸款為基礎(chǔ)，

16、特設(shè)機構(gòu)發(fā)行金額為礎(chǔ)，特設(shè)機構(gòu)發(fā)行金額為32億美元的億美元的債券。債券。n第四階段：信用卡貸款證券化第四階段：信用卡貸款證券化n 1990年，花旗銀行以信用卡貸款年，花旗銀行以信用卡貸款為基礎(chǔ)，向市場發(fā)行金額為為基礎(chǔ)，向市場發(fā)行金額為14億美元億美元的證券。的證券。n 2、美國資產(chǎn)證券化的特點、美國資產(chǎn)證券化的特點n（1）政府在資產(chǎn)證券化中的主導(dǎo)作用。）政府在資產(chǎn)證券化中的主導(dǎo)作用。n 第一、聯(lián)邦住宅管理局對民間住宅抵押第一、聯(lián)邦住宅管理局對民間住宅抵押貸款提供擔(dān)保；貸款提供擔(dān)保；n 第二、政府提供直接或間接的信用增級。第二、政府提供直接或間接的信用增級。n（2）銀行貸款）銀行貸款“真實出售真

17、實出售”。n 貸款出售銀行倒閉后，已證券化的資產(chǎn)貸款出售銀行倒閉后，已證券化的資產(chǎn)不能列為破產(chǎn)財產(chǎn)，實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。不能列為破產(chǎn)財產(chǎn)，實現(xiàn)破產(chǎn)隔離。二、資產(chǎn)證券化對銀行的影響二、資產(chǎn)證券化對銀行的影響n1、有助于銀行分散信用風(fēng)險，降低銀、有助于銀行分散信用風(fēng)險，降低銀行對每筆貸款償還進行監(jiān)督的費用；行對每筆貸款償還進行監(jiān)督的費用；n2、有助于銀行調(diào)整資產(chǎn)組合。、有助于銀行調(diào)整資產(chǎn)組合。n 商業(yè)銀行商業(yè)銀行 特設(shè)載體特設(shè)載體n （按揭貸款）（按揭貸款） （抵押債券）（抵押債券）n 作用：銀行從持有流動性差的按揭作用：銀行從持有流動性差的按揭資產(chǎn)改為持有流動性高的債券資產(chǎn)。資產(chǎn)改為持有流動性高的債券

18、資產(chǎn)。 出售出售購回購回n 3、資產(chǎn)證券化增強銀行經(jīng)營規(guī)模。、資產(chǎn)證券化增強銀行經(jīng)營規(guī)模。n 資產(chǎn)證券化使銀行資金來源增加。資產(chǎn)證券化使銀行資金來源增加。n 在美國，以貸款為基礎(chǔ)發(fā)行債券的理想在美國，以貸款為基礎(chǔ)發(fā)行債券的理想金額為金額為5000萬美元。萬美元。n4、資產(chǎn)證券化可降低商業(yè)銀行流動、資產(chǎn)證券化可降低商業(yè)銀行流動性風(fēng)險。性風(fēng)險。n n n5、資產(chǎn)證券化加劇貸款市場上各銀、資產(chǎn)證券化加劇貸款市場上各銀行對行對“最佳品質(zhì)最佳品質(zhì)”貸款的爭奪；貸款的爭奪；n “最佳品質(zhì)最佳品質(zhì)”貸款：按時還本貸款：按時還本付息、容易被證券化的資產(chǎn)。付息、容易被證券化的資產(chǎn)。n6、資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀

19、行功、資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行功能回歸，提升其在資本市場運作的能回歸，提升其在資本市場運作的能力。能力。三、資產(chǎn)證券化的運作三、資產(chǎn)證券化的運作n 貸款出售銀行貸款出售銀行特設(shè)機構(gòu)特設(shè)機構(gòu)SPV證券商證券商擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保機構(gòu)原始借款人原始借款人投資者投資者出售出售資產(chǎn)資產(chǎn)委托委托發(fā)行發(fā)行證券證券支付支付價款價款支付支付價款價款信用增級信用增級1、資產(chǎn)證券化市場的結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)證券化市場的結(jié)構(gòu)n（1）貸款出售銀行）貸款出售銀行n 負責(zé)將準(zhǔn)備出售的貸款匯集入負責(zé)將準(zhǔn)備出售的貸款匯集入“資金池資金池”。 n（2）特設(shè)機構(gòu)）特設(shè)機構(gòu)n 購買貸款權(quán)利的資產(chǎn)管理公司。購買貸款權(quán)利的資產(chǎn)管理公司。n（3）擔(dān)保機

20、構(gòu)）擔(dān)保機構(gòu) 負責(zé)信用增級。負責(zé)信用增級。 n（4）證券商）證券商負責(zé)貸款支持債券的發(fā)行。負責(zé)貸款支持債券的發(fā)行。n 2、資產(chǎn)證券化運作的核心資產(chǎn)證券化運作的核心n 對基礎(chǔ)貸款的現(xiàn)金流進行分析，然后信對基礎(chǔ)貸款的現(xiàn)金流進行分析，然后信用增級，并進行結(jié)構(gòu)性組合。用增級，并進行結(jié)構(gòu)性組合。n n 3、證券化的資產(chǎn)應(yīng)具備的、證券化的資產(chǎn)應(yīng)具備的條件條件n 其一，能產(chǎn)生固定的或循環(huán)的現(xiàn)金收入其一，能產(chǎn)生固定的或循環(huán)的現(xiàn)金收入流的資產(chǎn)才能證券化。其二，原始權(quán)益人流的資產(chǎn)才能證券化。其二，原始權(quán)益人對該資產(chǎn)擁有完整的所有權(quán)，即未被抵押對該資產(chǎn)擁有完整的所有權(quán)，即未被抵押的資產(chǎn)才能證券化。的資產(chǎn)才能證券化。

21、n 4、資產(chǎn)證券化案例：、資產(chǎn)證券化案例：n 美洲銀行將由聯(lián)邦住宅管理局美洲銀行將由聯(lián)邦住宅管理局 擔(dān)擔(dān)保的保的10億美元住宅抵押貸款，出售給億美元住宅抵押貸款，出售給國民抵押貸款協(xié)會（國民抵押貸款協(xié)會（GNMA），原貸），原貸款利率為款利率為11%，期限，期限20年。年。GNMA購購買后發(fā)行買后發(fā)行10億美元的抵押擔(dān)保債券，億美元的抵押擔(dān)保債券，年利率為年利率為9%，以，以0.5%作為發(fā)行傭金。作為發(fā)行傭金。n 例題一：例題一：某銀行將一筆某銀行將一筆5000萬美元萬美元年收益率為年收益率為13%的貸款證券化。該筆貸的貸款證券化。該筆貸款證券化的息票率為款證券化的息票率為8.25%；特設(shè)機構(gòu)

22、；特設(shè)機構(gòu)承諾向證券商支付承諾向證券商支付0.35%的傭金。的傭金。n 銀行和特設(shè)機構(gòu)將從這次交易中獲利銀行和特設(shè)機構(gòu)將從這次交易中獲利多少？多少？n 銀行和特設(shè)機構(gòu)獲得的額外收入銀行和特設(shè)機構(gòu)獲得的額外收入= 預(yù)預(yù)期貸款的收益率期貸款的收益率 - 發(fā)行證券的息票率發(fā)行證券的息票率-其其他費用他費用n 220萬美元萬美元 例題二：例題二：n 某銀行擁有住房抵押貸款某銀行擁有住房抵押貸款 8000萬萬美元，其中美元，其中10年期的年期的3000萬美元，萬美元，20年期的年期的5000萬美元；前者的利率萬美元；前者的利率為為9%，后者的利率為，后者的利率為10%。n 該行計劃通過資產(chǎn)證券化融資，該

23、行計劃通過資產(chǎn)證券化融資，請設(shè)計一個證券化運作方案。請設(shè)計一個證券化運作方案。五、我國銀行資產(chǎn)證券化的運作模式五、我國銀行資產(chǎn)證券化的運作模式n1、債轉(zhuǎn)股模式、債轉(zhuǎn)股模式n 國有商業(yè)銀行將一些不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移國有商業(yè)銀行將一些不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給四大資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司給四大資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司按一定規(guī)則將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。按一定規(guī)則將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。企業(yè)企業(yè)商業(yè)銀行商業(yè)銀行資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理公司債權(quán)債務(wù)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系股權(quán)關(guān)系股權(quán)關(guān)系轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)2、債轉(zhuǎn)債模式、債轉(zhuǎn)債模式n 資產(chǎn)管理公司按一定價格從銀行收資產(chǎn)管理公司按一定價格從銀行收購不同的貸款組合，形成一定規(guī)模的貸購不同的貸款組合，形成一定規(guī)模的貸款資金池，以此為依托發(fā)行債券?？钯Y金池，以此為依托發(fā)行債券。n 目前，資產(chǎn)管理公司從商業(yè)銀行購目前，資產(chǎn)管理公司從商業(yè)銀行購買的貸款有：住房按揭貸款、住房公積買的貸款有：住房按揭貸款、住房公積金貸款等。金貸款等。3、我國實行不良資產(chǎn)證券化的類型、我國實行不良資產(chǎn)證券化的類型n （1）轉(zhuǎn)嫁型不良資產(chǎn)證券化，即銀行）轉(zhuǎn)嫁型不良資產(chǎn)證券化，即銀行將不良資產(chǎn)組合后以一定的折扣出售給將不良資產(chǎn)組合后以一定的折扣出售給AMC，AMC通過證券機構(gòu)向投資者發(fā)行證通過證券機構(gòu)向投資者發(fā)行證券。券。n （2）抵押型不良資產(chǎn)證券化，即