企業(yè)資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)報(bào)

1、企業(yè)資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)報(bào)報(bào)告人：陳昕朋2016.8.26企業(yè)ABS整體市場(chǎng)情況1C CONTENTSONTENTS企業(yè)ABS整體項(xiàng)目發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)新發(fā)行企業(yè)ABS 新發(fā)企業(yè)ABS截止日期總數(shù)合計(jì)發(fā)行總額合計(jì)（億元）截止日期總數(shù)合計(jì)發(fā)行總額合計(jì)（億元）201501532.46 20160125178.78 201502565.71 2016021099.39 201503550.05 20160328237.25 201504872.55 20160425242.07 20150516108.84 20160528317.33 20150613181.37 20160636555.43

2、 2015071089.65 20160726250.04 20150831267.74 20160819352.70 20150923241.45 20151019209.72 20151129308.40 20151248414.87 01020304050600100200300400500600201501201502201503201504201505201506201507201508201509201510201511201512201601201602201603201604201605201606201607201608企業(yè)ABS整體項(xiàng)目發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額月度統(tǒng)計(jì)圖月度發(fā)行項(xiàng)

3、目總金額月度發(fā)行整體項(xiàng)目數(shù)量發(fā)行金額在2016年6月達(dá)到最高，當(dāng)月發(fā)行共發(fā)行555.43億元發(fā)行項(xiàng)目數(shù)量在2015年12月達(dá)到最高，當(dāng)月發(fā)行48個(gè)項(xiàng)目基礎(chǔ)資產(chǎn)類型整體項(xiàng)目數(shù)(2015年)總發(fā)行額（億元）占比（%）整體項(xiàng)目數(shù)(2016年至今)總發(fā)行額（億元）占比（%）保理融資債權(quán)313.40 0.66 543.09 1.93 不動(dòng)產(chǎn)投資信托REITs4130.85 6.41 228.97 1.30 股票質(zhì)押回購債權(quán)543.92 2.15 16.37 0.29 航空票款371.50 3.50 120.50 0.92 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)46480.23 23.51 24161.00 7.21 門票收入13

4、.90 0.19 216.10 0.72 企業(yè)債權(quán)00.00 0.00 7185.17 8.29 融資融券債權(quán)312.00 0.59 544.70 2.00 委托貸款00.00 0.00 18.10 0.36 小額貸款26142.98 7.00 17221.41 9.92 信托受益權(quán)15191.72 9.39 26520.73 23.32 應(yīng)收賬款34324.48 15.88 35418.70 18.75 住房公積金貸款523.75 1.16 443.00 1.93 租賃租金67604.10 29.57 67515.16 23.07 合計(jì)212 2042.81 100.00 223 2232.

5、98 100.00 分類基礎(chǔ)資產(chǎn)情況統(tǒng)計(jì)2015年份額較大的幾項(xiàng)是基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)、應(yīng)收賬款、租賃租金2016年至今發(fā)行額變化較大的是信托收益權(quán)和應(yīng)收賬款增加， 租賃租金總體量仍然較大。010203040506070800.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00保理融資債權(quán)不動(dòng)產(chǎn)投資信托REITs股票質(zhì)押回購債權(quán)航空票款基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)門票收入企業(yè)債權(quán)融資融券債權(quán)委托貸款小額貸款信托受益權(quán)應(yīng)收賬款住房公積金貸款租賃租金發(fā)行數(shù)量發(fā)行數(shù)量金額（億元）金額（億元）企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類2015年與年與2016年至今不同基礎(chǔ)資產(chǎn)年至今不同基礎(chǔ)資產(chǎn)AB

6、S發(fā)行總額與發(fā)行總額與數(shù)量對(duì)比數(shù)量對(duì)比15總發(fā)行額（億元）16總發(fā)行額（億元）15整體項(xiàng)目數(shù)16整體項(xiàng)目數(shù)企業(yè)ABS債項(xiàng)評(píng)級(jí)與利率（以單個(gè)債券統(tǒng)計(jì)）2015年債項(xiàng)評(píng)級(jí)與利率2016年至今債項(xiàng)評(píng)級(jí)與利率債項(xiàng)評(píng)級(jí)只數(shù)利率范圍 利率均值 債項(xiàng)評(píng)級(jí)只數(shù)利率范圍利率均值BBB+1 6.5BBB-1 9A112.5-8.55.8A1 4.78A+174.69-107A+74.49-9.26.24AA-354.9.35.87AA-213.5-8.25.44AA763.9-9.56.50AA983.3-8.56.18AA+2723.82-9.76.26AA+2123.3-85.62AAA4833.2-7.55

7、.15AAA5002.75-7.54.42016與2015對(duì)比，同級(jí)別債券的利率范圍和均值都是下降的。且2016年AA級(jí)別的數(shù)量多了起來三大主要評(píng)級(jí)債券月度平均利率走勢(shì)時(shí)間AAAA+AAA2015年1月9.00 7.50 7.28 2015年2月8.70 7.24 6.37 2015年3月8.06 6.98 6.15 2015年4月7.43 7.26 6.55 2015年5月7.55 6.67 6.20 2015年6月7.65 7.01 5.59 2015年7月7.04 6.74 5.55 2015年8月7.45 6.62 5.60 2015年9月7.30 6.26 5.31 2015年10月

8、6.33 5.81 5.00 2015年11月7.35 5.97 5.23 2015年12月6.72 5.88 5.03 2016年1月6.76 5.64 4.97 2016年2月6.53 5.00 5.09 2016年3月6.39 5.66 4.79 2016年4月5.42 5.60 5.05 2016年5月6.95 5.66 4.63 2016年6月5.98 6.11 4.30 2016年7月6.34 5.28 4.09 2016年8月5.70 4.60 3.87 9.008.708.067.437.557.657.047.457.306.337.356.726.766.536.395.4

9、26.955.986.345.707.507.246.987.266.677.016.746.626.265.815.975.885.645.005.665.605.666.115.284.607.286.376.156.556.205.595.555.605.315.005.235.034.975.094.795.054.634.304.093.870.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.002015年1月2015年2月2015年3月2015年4月2015年5月2015年6月2015年7月2015年8月2015年9月2015年10月2015年11

10、月2015年12月2016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年5月2016年6月2016年7月2016年8月主要評(píng)級(jí)種類下主要評(píng)級(jí)種類下ABS月度發(fā)行利率走勢(shì)圖月度發(fā)行利率走勢(shì)圖AAAA+AAA廣東省企業(yè)ABS簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)21C CONTENTSONTENTS廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況統(tǒng)計(jì) 2015年廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況2016年至今廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況基礎(chǔ)資產(chǎn)分類發(fā)行整體項(xiàng)目數(shù)量發(fā)行總金額（億元）基礎(chǔ)資產(chǎn)分類發(fā)行整體項(xiàng)目數(shù)量發(fā)行總金額（億元）不動(dòng)產(chǎn)投資信托REITs114.50 保理融資債權(quán)18.97 股票質(zhì)押回購債權(quán)111.45 股票質(zhì)押回購債權(quán)16.37 基礎(chǔ)設(shè)施

11、收費(fèi)253.27 基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)16.20 小額貸款26.71 企業(yè)債權(quán)13.92 信托受益權(quán)324.07 融資融券債權(quán)115.00 應(yīng)收賬款214.68 小額貸款12.00 租賃租金440.75 信托受益權(quán)3109.61 應(yīng)收賬款5140.54 租賃租金25.57 總計(jì)總計(jì)15165.43總計(jì) 16298.17廣東省2015年共發(fā)行15個(gè)企業(yè)ABS項(xiàng)目，其中：基礎(chǔ)設(shè)施2個(gè)項(xiàng)目 廣州快速交通建設(shè)有限公司（廣州機(jī)場(chǎng)高速公路通行費(fèi)收益權(quán)） 東莞市三聯(lián)熱電有限公司（熱點(diǎn)電力上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)）租賃租金4只 海晟國際融資租賃有限公司 深圳市贏時(shí)通汽車服務(wù)有限公司 廣東粵科融資租賃有限公司 量通租賃有限公司（南方

12、水泥租賃資產(chǎn)）廣東省2016年至今共發(fā)行16只企業(yè)ABS項(xiàng)目其中基礎(chǔ)設(shè)施1只 惠州中水水務(wù)發(fā)展有限公司（供水合同債權(quán)資產(chǎn)）租賃租金2只 海晟國際融資租賃有限公司 廣州誠泰影視設(shè)備租賃有限公司 應(yīng)收賬款5只 平安銀行股份有限公司 增城市碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司 深圳市錦年基礎(chǔ)工程有限公司 雅居樂物業(yè)管理服務(wù)有限公司 廣東康景物業(yè)服務(wù)有限公司0102基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)類ABS分析123C CONTENTSONTENTSLOREM IPSUM DOLORLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit.1.2016年企業(yè)ABS發(fā)行統(tǒng)計(jì)（具體見e

13、xcel表格）原始權(quán)益人發(fā)行總額發(fā)行人優(yōu)先份額評(píng)級(jí)優(yōu)先級(jí)規(guī)模 杠桿倍數(shù)最長期限優(yōu)先級(jí)發(fā)行利率最大值優(yōu)先級(jí)發(fā)行利率最小值發(fā)行年度擔(dān)保方公司屬性融創(chuàng)物業(yè)服務(wù)集團(tuán)有限公司房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)11.58博時(shí)資本AAA1118.97 5.00275.74.52016高密天然氣天然氣收費(fèi)權(quán)4.75民生證券AA+3.844.22 4.74796.85.32016凱里公交公路大橋通行費(fèi)/公交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)4.5中航證券AA+48.00 4.86856.65.42016貴州省凱里城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司地方國有企業(yè)國電新能源電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)5上海國泰君安證券資產(chǎn)管理-00.00 5002016恒泰新能源供熱收費(fèi)權(quán)3.

14、3華創(chuàng)證券AA+310.00 56.562016臨安公交公路大橋通行費(fèi)/公交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)2.1華福證券AA220.00 06.936.932016惠通熱電電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)4富誠海富通資產(chǎn)AA+3.819.00 5.474852016鳳城市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)投資有限公司華晟公司電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)2.11國金證券AA00.00 5.0027002016蛟川物業(yè)房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3.4瑞京資產(chǎn)AA+3.069.00 55.54.22016寧波市鎮(zhèn)海區(qū)海江投資發(fā)展有限公司恒源熱力供熱收費(fèi)權(quán)4.75中航證券AAA4.518.00 3.06584.754.52016地方國有企業(yè)臨淄熱電電力銷售/

15、上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)6.07國海證券AA+5.7719.23 07.252016民營企業(yè)金風(fēng)科技電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)12.75農(nóng)銀匯理(上海)資產(chǎn)AAA12.118.62 11.98084.53.42016公眾企業(yè)啟東自來水供水收費(fèi)權(quán)8.15民生證券AA+7.717.11 6.9266.153.72016秦皇經(jīng)開供熱收費(fèi)權(quán)8.43國融證券AA+818.60 6.85486.85.12016融僑集團(tuán)房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)8.1上海興瀚資產(chǎn)管理AA+7.615.20 26.24.752016中外合資企業(yè)申通資產(chǎn)3.36上海國泰君安證券資產(chǎn)管理AAA3.0610.20 53.93.552016地方國有企業(yè)靖江

16、蘇源熱電有限公司電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)2.52東海證券AA+2.420.00 5.00275.64.152016靖江港口集團(tuán)有限公司新城熱力公司供熱收費(fèi)權(quán)4.78太平洋證券AA+4.5822.90 05.24.42016民營企業(yè)銅仁供水供水收費(fèi)權(quán)2.05瑞京資產(chǎn)AA+240.00 56.94.22016武清自來水供水收費(fèi)權(quán)3.4渤海證券AA+3.216.00 5.00277.156.452016宇光熱電供熱收費(fèi)權(quán)5.28光證資管AA+4.789.56 4.85486.55.42016棗莊礦業(yè)電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)相關(guān)17.3信達(dá)證券AAA16.316.30 #N/A002016民營企業(yè)云南公投

17、公路大橋通行費(fèi)/公交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)35招商證券資產(chǎn)管理AA+35#DIV/0!2.15074.034.032016地方國有企業(yè)中水水務(wù)供水收費(fèi)權(quán)6.2中銀國際證券AA+6.0540.33 56.44.452016銀龍水務(wù)投資有限公司民營企業(yè)中水水務(wù)供水收費(fèi)權(quán)7.85中國民族證券AA+6.053.36 56.44.452016銀龍水務(wù)投資有限公司民營企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)類ABS整體情況數(shù)據(jù)電力銷售電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)權(quán)24%房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3%公路大橋通行費(fèi)公路大橋通行費(fèi)/公公交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)23%垃圾發(fā)電垃圾發(fā)電1%供熱收費(fèi)權(quán)供熱收費(fèi)權(quán)22%污水處理收費(fèi)權(quán)污水處理收費(fèi)權(quán)3%

18、供水收費(fèi)權(quán)供水收費(fèi)權(quán)10%天然氣收費(fèi)權(quán)天然氣收費(fèi)權(quán)10%其他其他4%基礎(chǔ)資產(chǎn)收費(fèi)類基礎(chǔ)資產(chǎn)收費(fèi)類ABS整體項(xiàng)目情況整體項(xiàng)目情況項(xiàng)目類型累計(jì)數(shù)量 項(xiàng)目類型 累計(jì)數(shù)量電力銷售/上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)20供水收費(fèi)權(quán)8房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3天然氣收費(fèi)權(quán)8公路大橋通行費(fèi)/公交運(yùn)營收費(fèi)權(quán)19污水處理收費(fèi)權(quán)3供熱收費(fèi)權(quán)18垃圾發(fā)電1其他3 2014年前，ABS處于審批制，基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)類ABS僅有6單，優(yōu)先級(jí)份額都達(dá)到了AAA2014年發(fā)行5只，2015年達(dá)46只，2016年至今26只。1.期限與規(guī)模分析優(yōu)先級(jí)期限最長為2016年8月發(fā)行的農(nóng)銀穗盈金風(fēng)科技風(fēng)電收費(fèi)收益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的11.98年，平均最長期限在5年左右

19、最大規(guī)模的一單為2015年發(fā)行的廣州機(jī)場(chǎng)高速公路車輛通行費(fèi)收益權(quán)專項(xiàng)計(jì)劃共44億元（杠桿倍數(shù)只有3.78）最小規(guī)模的一單是2014年的大都市熱電公司電力上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，只有1.12億元。平均規(guī)模大概10個(gè)億。2015年的平均規(guī)模是10.50億，2016年的平均規(guī)模是7.18億2014, 46.27, 7%2015, 470.83, 67%2016至今至今, 186.73, 26%201420152016至今杠桿倍數(shù)最高的是2015年發(fā)行的平安長春經(jīng)開供熱合同債權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，達(dá)到60倍?？傮w平均杠桿倍數(shù)約為12倍。2015年的平均杠桿倍數(shù)為11倍左右，2016年的平均杠桿倍數(shù)為

20、17倍左右9.2510.467.1802億元4億元6億元8億元2014201520162014-2016至今，基礎(chǔ)資產(chǎn)收費(fèi)類項(xiàng)目平均規(guī)模10億元2.信用評(píng)級(jí)2014年審批制后，門檻降低，AA級(jí)別的有4只，其中16年有兩只。2015年，AA級(jí)別1只，AA+的有28只，AAA的有17只2016年，AA級(jí)別2只，AA+的有17只，AAA的有6只。122128162176051015202530AAAA+AAA2016201520143.發(fā)行利率優(yōu)先級(jí)發(fā)行利率超過9%的有4只，發(fā)行利率最大值平均為6.5，最小值平均為5.4。其中3只是2014年發(fā)行（遷安熱力供熱收費(fèi)權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃；大都市熱電公司電力上網(wǎng)收費(fèi)權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃；大成西黃河大橋通行費(fèi)收入收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃），1只是2015年發(fā)行（內(nèi)蒙古哈倫能源資產(chǎn)支持證券）。 發(fā)行利率較低的2016年的項(xiàng)目居多（這也是前面總體利率下行的趨勢(shì)），優(yōu)先級(jí)最高利率小于等于5的有七家，全部為國企或地方國資委控股。內(nèi)蒙古哈倫能源資產(chǎn)支持證券簡(jiǎn)要分析內(nèi)蒙古哈倫能源資產(chǎn)支持證券簡(jiǎn)要分析內(nèi)蒙古哈倫能