第2章 物流經(jīng)濟(jì)分析的基本原理及方法-劉春玲

1、第二章物流經(jīng)濟(jì)分析的基本原理及方法第一節(jié) 物流經(jīng)濟(jì)分析的基本原理一、技術(shù)創(chuàng)新原理n1.熊彼特的創(chuàng)新理論n（1）熊彼特認(rèn)為創(chuàng)新是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的精髓。n（2）“創(chuàng)新”就是“建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)”，也就是說，把一種新的生產(chǎn)要素或生產(chǎn)條件引入生產(chǎn)體系，使生產(chǎn)體系發(fā)生變革。n（3）創(chuàng)新的目的是為了獲得潛在的超額利潤(rùn)。n（4）創(chuàng)新的形式：生產(chǎn)新產(chǎn)品；引用新技術(shù)；開辟新市場(chǎng)；利用新原料；實(shí)現(xiàn)新組織。 2.物流技術(shù) （1）物流技術(shù)，是指人們?cè)谖锪骰顒?dòng)中所使用的各種工具、裝備、設(shè)施和其他物質(zhì)手段，以及各種方法、技能和作業(yè)程序等。 （2）按技術(shù)形態(tài)分類，前者稱為物流硬件技術(shù)，后者稱為物流軟件技術(shù)。 （3）按技術(shù)的應(yīng)

2、用范圍劃分，物流技術(shù)包括：運(yùn)輸技術(shù)、倉儲(chǔ)技術(shù)、裝卸技術(shù)、搬運(yùn)技術(shù)、包裝技術(shù)、配送技術(shù)、流通加工技術(shù)、物流管理技術(shù)和物流信息技術(shù)等。 （4）物流技術(shù)與物流發(fā)展緊密相關(guān) 在物流發(fā)展的過程中，不斷有新的技術(shù)產(chǎn)生，如運(yùn)輸技術(shù)運(yùn)輸技術(shù)：輪船和鐵路、汽車、飛機(jī)和管道、集裝箱；托盤與叉車技術(shù)；條形碼技術(shù)；產(chǎn)品電子代碼技術(shù)；全球定位系統(tǒng)；互聯(lián)網(wǎng)與電子商務(wù)；智能交通系統(tǒng)等。 這些重要技術(shù)，推動(dòng)并影響物流運(yùn)作和物流管理的效率。物流技術(shù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，是推動(dòng)物流發(fā)展的重要?jiǎng)恿υ础?下圖顯示的是從19世紀(jì)中期到21世紀(jì)初，一些重要的技術(shù)在物流中的應(yīng)用。條形碼識(shí)別技術(shù)射頻識(shí)別技術(shù)電子商務(wù)智能交通系統(tǒng)條形碼互聯(lián)網(wǎng)倉儲(chǔ)管理系

3、統(tǒng)全球定位系統(tǒng)自動(dòng)倉儲(chǔ)計(jì)算機(jī)管理高層貨架倉庫集裝箱輪船火車汽車、飛機(jī)、管道托盤、叉車技術(shù)變遷 1900 二戰(zhàn) 1995 1960 1970 1980 1990 2000物流技術(shù)大致出現(xiàn)的時(shí)間序列二、資金報(bào)酬原理1.貨幣的時(shí)間價(jià)值 現(xiàn)在的一單位貨幣的購買力高于未來的一單位貨幣的購買力。 貨幣的時(shí)間價(jià)值是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的普通現(xiàn)象，它的實(shí)質(zhì)是貨幣作為生產(chǎn)的一個(gè)基本要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)中，貨幣隨時(shí)間的變化而產(chǎn)生增值。2.投資回報(bào)率 投資回報(bào)率=利潤(rùn)/總投資*100%三、供應(yīng)鏈系統(tǒng)整體最優(yōu)化原理n1.供應(yīng)鏈系統(tǒng)：是包括物流系統(tǒng)、制造系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)等子系統(tǒng)的復(fù)雜大系統(tǒng)。n物流系統(tǒng)包括：包裝、運(yùn)輸、倉儲(chǔ)、裝卸搬運(yùn)

4、、流通加工、配送等環(huán)節(jié)。n2.供應(yīng)鏈各子系統(tǒng)、各環(huán)節(jié)有不同的利益，存在天生的沖突。但由于現(xiàn)代管理和現(xiàn)代技術(shù)可以提供全面的信息使各子系統(tǒng)、各環(huán)節(jié)各個(gè)鏈接共享，因此使人們可以從總體上管理整個(gè)供應(yīng)鏈。n供應(yīng)鏈管理實(shí)際上就是把物流和企業(yè)全部活動(dòng)作為一個(gè)統(tǒng)一的過程來管理。這樣可以解決大的、復(fù)雜的系統(tǒng)中各功能要素的效益悖反問題，降低成本，提高效益。第二節(jié) 物流經(jīng)濟(jì)分析的基本要素n對(duì)一個(gè)物流項(xiàng)目方案進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，要考慮項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出，進(jìn)行比較，評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)效果。n項(xiàng)目投入包括：項(xiàng)目投資和成本n項(xiàng)目產(chǎn)出是：項(xiàng)目的收益一、物流投資n物流投資包括：物流固定資產(chǎn)投資和物流流動(dòng)資產(chǎn)投資n物流固定資產(chǎn)：使用期限超

5、過一年的房屋、建筑物、機(jī)器機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其他與物流生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、工具、器具。n流動(dòng)資產(chǎn)：應(yīng)收款、預(yù)付款、現(xiàn)金二、物流成本n1.會(huì)計(jì)成本：會(huì)計(jì)記錄在公司帳冊(cè)上的客觀的、有形的支出。n2.機(jī)會(huì)成本：將有限的資源用于某種特定的用途而放棄的其他各種用途的最高收益。n機(jī)會(huì)成本的概念，可以幫助我們尋找出利用有限資源的最佳方式，應(yīng)用于該方式的收益應(yīng)答于其他任何應(yīng)用方式的最大可能受益，所以機(jī)會(huì)成本也可以看做是一種對(duì)得失的權(quán)衡。n3.物流經(jīng)濟(jì)成本：顯性成本+隱性成本n顯性成本：指廠商在生產(chǎn)要素市場(chǎng)上購買或租用所需要的生產(chǎn)要素的實(shí)際支出 。n隱性成本：指廠商使用自有生產(chǎn)要素的總價(jià)。n4.固定成本與流動(dòng)成

6、本：n固定成本：不隨物流量變動(dòng)而變動(dòng)的成本。n變動(dòng)成本：隨物流量變動(dòng)而變動(dòng)的成本。n7.邊際成本：物流單位多提供一單位物流服務(wù)所產(chǎn)生的總成本的增量。三、物流稅收n稅收：國家憑借政治權(quán)利參與國民收入分配和再分配的一種形式，具有強(qiáng)制性、無償性、固定性的特點(diǎn)。四、利潤(rùn)n利潤(rùn)=收入-成本n五、經(jīng)濟(jì)效果n1.經(jīng)濟(jì)效果：成果與消耗之比、投入與產(chǎn)出之比n2.經(jīng)濟(jì)效果的表達(dá)方式n（1）差額表示法n經(jīng)濟(jì)效果=產(chǎn)出-投入n（2）比值表示法n經(jīng)濟(jì)效果=產(chǎn)出/投入n（3）差額比值表示法n經(jīng)濟(jì)效果=（產(chǎn)出-投入）/投入六、社會(huì)影響效果n一個(gè)項(xiàng)目的社會(huì)效果不盡考察項(xiàng)目自身的獲利能力，而且要考慮該項(xiàng)目在地區(qū)、區(qū)域乃至國家的

7、地位和作用。n涉及：就業(yè)、收入分配、國際競(jìng)爭(zhēng)力、節(jié)能、土地利用、生態(tài)保護(hù)、社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施、資源利用、地區(qū)開發(fā)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城市建設(shè)、人民的科學(xué)文化水平的提高、政治、軍事等等方面的內(nèi)容。第三節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值一、資金時(shí)間價(jià)值的概念n1.概念n資金的時(shí)間價(jià)值，是指資金隨著時(shí)間的推移其價(jià)值的變化。資金的增值產(chǎn)生于資金的流通過程中，其本質(zhì)是資金投入生產(chǎn)活動(dòng)中，人類勞動(dòng)創(chuàng)造的新增價(jià)值。n2.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的解釋n經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)資金為何具有時(shí)間價(jià)值的解釋，可歸納如下：n 人們對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)一定數(shù)量的商品和未來消費(fèi)同樣數(shù)量的商品具有不同的偏好，認(rèn)為現(xiàn)在一定數(shù)量的財(cái)產(chǎn)與未來的等量財(cái)產(chǎn)具有不同的價(jià)值。n生產(chǎn)型資金來源于人們的儲(chǔ)蓄，

8、而儲(chǔ)蓄行為是人們放棄現(xiàn)期消費(fèi)的結(jié)果，需要獲得未來數(shù)量更多的財(cái)富才能激勵(lì)人們放棄現(xiàn)期的消費(fèi)。n 資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程會(huì)帶來更高價(jià)值的財(cái)富，資金借貸者才愿意通過資金的生產(chǎn)性使用獲得一定收益后，拿出收益的一部分付給出借資金者，作為使用資金的代價(jià)。二、時(shí)間價(jià)值的表示 （一）利息與利息率（一）利息與利息率(利率利率) 利息：是投資者經(jīng)過一段時(shí)間的投資后獲得的報(bào)酬總額。利息：是投資者經(jīng)過一段時(shí)間的投資后獲得的報(bào)酬總額。 利息：利息：I FP I:利息利息 F:本利和本利和 P:本金本金 利息率：是利息與資本金的比值。利息率：是利息與資本金的比值。 利率：利率：i ( FP )/ P 100 i:利率利率

9、利息周期一般為一年，如需要按其他周期計(jì)算資金時(shí)間價(jià)利息周期一般為一年，如需要按其他周期計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，則可根據(jù)給出的年利率進(jìn)行換算。值，則可根據(jù)給出的年利率進(jìn)行換算。（二）單利與復(fù)利單利與復(fù)利1.單利單利單利，是指在整個(gè)利息的計(jì)算期內(nèi)所獲得的利息不再支付利單利，是指在整個(gè)利息的計(jì)算期內(nèi)所獲得的利息不再支付利息息，所有利息和本金在投資期末一次性支付的計(jì)息方式。所有利息和本金在投資期末一次性支付的計(jì)息方式。計(jì)算公式如下：計(jì)算公式如下： F F P P ( (1 1ni ) ) n: n:借貸年限借貸年限2.2.復(fù)利復(fù)利復(fù)利，是指在計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，既計(jì)算本金的利息又復(fù)利，是指在計(jì)算資金的時(shí)間

10、價(jià)值時(shí)，既計(jì)算本金的利息又計(jì)算計(jì)息期間所獲利息的利息的計(jì)息方式。計(jì)算公式如下：計(jì)算計(jì)息期間所獲利息的利息的計(jì)息方式。計(jì)算公式如下： F F P P ( (1 1i ) )n（三）名義利率和實(shí)際利率 舉例說明：舉例說明： 假如按月計(jì)算利息，每月利率為假如按月計(jì)算利息，每月利率為1%1% 單利計(jì)算時(shí)，年率為：?jiǎn)卫?jì)算時(shí)，年率為：1%1%* *12=1212=12% % 按月計(jì)算利息，且每月利率為按月計(jì)算利息，且每月利率為1%1%，通常稱，通常稱為為“年利率年利率12%12%，每月計(jì)算一次，每月計(jì)算一次”。這個(gè)年。這個(gè)年利率即為名義年利率。利率即為名義年利率。 復(fù)利計(jì)算時(shí)，年利率為復(fù)利計(jì)算時(shí)，年利率

11、為：（：（1+1%1+1%）1212-1-1 （1+1%1+1%）1212-1-1被稱為實(shí)際年利率。被稱為實(shí)際年利率。 n如果給出的名義利率為如果給出的名義利率為 r ，一年中計(jì)算復(fù)，一年中計(jì)算復(fù)利的次數(shù)利的次數(shù)(計(jì)息周期數(shù)計(jì)息周期數(shù))為為 t ， P 為年初價(jià)值，為年初價(jià)值，則名義年利率與實(shí)際年利率則名義年利率與實(shí)際年利率i 有如下關(guān)系：有如下關(guān)系： i (1rt )t1n名義利率給定的情況下，實(shí)際利率隨計(jì)算名義利率給定的情況下，實(shí)際利率隨計(jì)算中周期數(shù)的增加而增加。計(jì)息周期數(shù)無限中周期數(shù)的增加而增加。計(jì)息周期數(shù)無限地增加，計(jì)算的利率才是真正意義上的復(fù)地增加，計(jì)算的利率才是真正意義上的復(fù)利，稱

12、為連續(xù)復(fù)利：利，稱為連續(xù)復(fù)利： 1)1(limtttri三、現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量圖是對(duì)技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，繪制的直觀反映項(xiàng)現(xiàn)金流量圖是對(duì)技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，繪制的直觀反映項(xiàng)目運(yùn)行情況的工具。通過現(xiàn)金流量圖，可以簡(jiǎn)潔地表示出目運(yùn)行情況的工具。通過現(xiàn)金流量圖，可以簡(jiǎn)潔地表示出現(xiàn)金流的性質(zhì)現(xiàn)金流的性質(zhì)( (流動(dòng)方向流動(dòng)方向) )、發(fā)生的時(shí)間以及數(shù)量大小。、發(fā)生的時(shí)間以及數(shù)量大小。繪制繪制現(xiàn)金流量圖應(yīng)遵循以下規(guī)則：現(xiàn)金流量圖應(yīng)遵循以下規(guī)則： 現(xiàn)金流的起點(diǎn)時(shí)間為第現(xiàn)金流的起點(diǎn)時(shí)間為第0 0年年( (第第1 1年初年初) )，時(shí)間，時(shí)間標(biāo)度為標(biāo)度為 1 1的點(diǎn)表示第的點(diǎn)表示第1 1年末與第年末與第2 2年

13、初，標(biāo)度為年初，標(biāo)度為2 2的的點(diǎn)表示第點(diǎn)表示第2 2年末第年末第3 3 年初，依此類推，標(biāo)度為年初，依此類推，標(biāo)度為n 的的時(shí)間點(diǎn)表示第時(shí)間點(diǎn)表示第n 年末。年末。 現(xiàn)金流量圖上，水平線表示時(shí)間?，F(xiàn)金流量圖上，水平線表示時(shí)間。 垂直方向帶箭頭的線段表示現(xiàn)金的流量，其垂直方向帶箭頭的線段表示現(xiàn)金的流量，其中中向上的線段表示現(xiàn)金流入向上的線段表示現(xiàn)金流入，向下的線段表示現(xiàn)向下的線段表示現(xiàn)金流出金流出，線段的長(zhǎng)度表示現(xiàn)金流的大小線段的長(zhǎng)度表示現(xiàn)金流的大小。n現(xiàn)金流量圖和計(jì)算公式中，常用一些符號(hào)表示特定的含義，現(xiàn)金流量圖和計(jì)算公式中，常用一些符號(hào)表示特定的含義，以使現(xiàn)金流量圖更清晰、計(jì)算公式簡(jiǎn)單明了

14、：以使現(xiàn)金流量圖更清晰、計(jì)算公式簡(jiǎn)單明了： P P : : 表示現(xiàn)值表示現(xiàn)值( (Present ValuePresent Value), ), 即所研究的問題起點(diǎn)時(shí)的現(xiàn)即所研究的問題起點(diǎn)時(shí)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。實(shí)價(jià)值。 F F : : 表示終值表示終值( (Future SumFuture Sum), ), 即本金即本金 P P 經(jīng)過經(jīng)過 n n 個(gè)利息周期的個(gè)利息周期的復(fù)利后，本金和利息的總和。復(fù)利后，本金和利息的總和。 A A : : 是年金是年金( (AnnuityAnnuity), ), 即持續(xù)即持續(xù) n n ( ( n n2)2)個(gè)利息周期的等額支個(gè)利息周期的等額支付或等額收入。付或等額收入

15、。 i i : : 表示單位利息周期的利率表示單位利息周期的利率( (rate of interestrate of interest), ), 利息周期一利息周期一般為年。除非特別說明外，適用于般為年。除非特別說明外，適用于 n n 個(gè)利息周期中。個(gè)利息周期中。 n n : : 表示利息周期的期數(shù)。表示利息周期的期數(shù)。 (6)(6)CF:CF:表示現(xiàn)金流量表示現(xiàn)金流量（Cash FlowCash Flow）29u現(xiàn)金流量（Cash Flow，CF）現(xiàn)金流入（Cash In Flow， CI） 如：銷售商品、投資收回、借入資金等現(xiàn)金流出（ Cash Out Flow， CO） 如：購買商品、現(xiàn)

16、金投資、償還債務(wù)等凈現(xiàn)金流量（Net Cash Flow，NCF） NCFCICO四、資金等值計(jì)算 由于不同時(shí)點(diǎn)上的相同數(shù)額的資由于不同時(shí)點(diǎn)上的相同數(shù)額的資金并不相等，所以不能直接對(duì)現(xiàn)金流金并不相等，所以不能直接對(duì)現(xiàn)金流上的資金進(jìn)行加減處理，必須將其折上的資金進(jìn)行加減處理，必須將其折算到相同的時(shí)間點(diǎn)上。算到相同的時(shí)間點(diǎn)上。 資金等值計(jì)算：資金等值計(jì)算：將將一個(gè)時(shí)點(diǎn)一個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生發(fā)生的資金金額的資金金額換算換算成成另一時(shí)點(diǎn)另一時(shí)點(diǎn)的的等值金等值金額額的過程。的過程。 方案評(píng)價(jià)時(shí)，各方案不同時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量不方案評(píng)價(jià)時(shí)，各方案不同時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量不能直接進(jìn)行比較，必須把不同時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流能直接

17、進(jìn)行比較，必須把不同時(shí)期發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)為同一時(shí)期的現(xiàn)值進(jìn)行比較。量折現(xiàn)為同一時(shí)期的現(xiàn)值進(jìn)行比較。 折現(xiàn)：是指把未來一定時(shí)期所得的收益換算為現(xiàn)折現(xiàn)：是指把未來一定時(shí)期所得的收益換算為現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值；在時(shí)刻的價(jià)值； 現(xiàn)值：是指折現(xiàn)到現(xiàn)在時(shí)刻價(jià)值的金額?，F(xiàn)值：是指折現(xiàn)到現(xiàn)在時(shí)刻價(jià)值的金額。 應(yīng)注意的是，現(xiàn)值的概念比較廣泛，不僅指折算應(yīng)注意的是，現(xiàn)值的概念比較廣泛，不僅指折算到現(xiàn)在的價(jià)值。一般投資方案比較時(shí)，習(xí)慣采用到現(xiàn)在的價(jià)值。一般投資方案比較時(shí)，習(xí)慣采用折現(xiàn)到投產(chǎn)年的價(jià)值進(jìn)行比較，這也稱為現(xiàn)值。折現(xiàn)到投產(chǎn)年的價(jià)值進(jìn)行比較，這也稱為現(xiàn)值。（一）（一）一次性支付的現(xiàn)金流一次性支付的現(xiàn)金流現(xiàn)金流動(dòng)只

18、有一次例n甲公司承諾如果你能在甲公司持續(xù)工作5年，就在第5年末一次性支付你5萬元獎(jiǎng)金；乙公司承諾如果你能在乙公司持續(xù)工作5年，現(xiàn)在就在一次支付你2.5萬元簽約金。請(qǐng)問你會(huì)選擇哪家公司？34n式中，系數(shù)（1i）n 稱為一次支付終值系數(shù)，n 用符號(hào)（FP，i ，n）表示。niPF)1 ( 0 1 2 n-2 n-1 n P PF=?F=?1、一次支付終值公式、一次支付終值公式已知已知P P，在，在n n、i i 確定時(shí)，求確定時(shí)，求F F。計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：),/(niPFP352、一次支付現(xiàn)值公式 式中，系數(shù) 稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)， 用符號(hào) 表示。niFP)1 (1ni)1 (1),/(n

19、iFP已知已知n n年后一筆資金年后一筆資金F F，在利率在利率i i下，求現(xiàn)值下，求現(xiàn)值P P。計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：0 1 2 n-2 n-1 n P P？F F),/(niFPFn常見的現(xiàn)金流往往不是一次性支付的，而是分布在項(xiàng)目生命周期的各年上。n為了計(jì)算方便，一般假設(shè)現(xiàn)金流的分布呈現(xiàn)一定規(guī)律，可以是等額的分布在各年，也可是按一定的數(shù)額增加，或按一定比例增減。1、等額支付終值計(jì)算 例： 小李將每年領(lǐng)到的240元獨(dú)生子女費(fèi)逐年存入銀行，年利率5%，當(dāng)獨(dú)生子女14歲時(shí)，按復(fù)利計(jì)算，其本利和為多少？ 39等額支付終值公式 已知每年末發(fā)生一筆現(xiàn)金流已知每年末發(fā)生一筆現(xiàn)金流A（年金），年利率為（

20、年金），年利率為i。求。求這一現(xiàn)金流在第這一現(xiàn)金流在第n年末的等值額年末的等值額F，即等額支付的終值。，即等額支付的終值。計(jì)算公式為：計(jì)算公式為：),/(niAFA0 1 2 n-2 n-1 n A AF=?F=?2、等額支付償還基金計(jì)算n例：n小李準(zhǔn)備每年存入銀行一筆資金為子女?dāng)€學(xué)費(fèi)，用時(shí)5年，5年末所需費(fèi)用的總額為8萬元，銀行存款利率為5%，問每年應(yīng)存多少錢？41等額支付償還基金公式 已知F，在i、n確定下,求等額年金A，是等額分付終值公式的逆運(yùn)算。計(jì)算公式為： 1)1 (niiFA0 1 2 n-2 n-1 n A A？F F),/(niFAF3、等額支付現(xiàn)值計(jì)算 例：某物流設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命

21、為8年，預(yù)計(jì)年凈收益率為20萬，殘值為0。若某投資者要求收益率為20%，問該投資者對(duì)多愿意出多少錢購買該設(shè)備？A=20128P=?P=?43等額支付現(xiàn)值公式 從第1年到第n年末有一個(gè)等額現(xiàn)金流序列，每年的金額均為A，在i、n確定下，求現(xiàn)值P。),/(niAPA0 1 2 n-2 n-1 n A AP=?P=?nniiiA)1 (1)1 (niAiAiAP)1 (.)1 ()1 (24.資本回收計(jì)算n例：某投資項(xiàng)目貸款200萬元，貸款利率為10，貸款期限4年，若在貸款期內(nèi)每年年末等額償還貸款，問每年年末應(yīng)還款多少恰好在4年內(nèi)還清全部貸款？P P=200=200A A？123445資本回收公式1)

22、1()1(nniiiPA0 1 2 n-2 n-1 n A A？P P),/(niPAP46六個(gè)基本公式一覽表六個(gè)基本公式一覽表六個(gè)基本公式關(guān)系圖PFA（F/P，i，n）（P/F，i，n）（0點(diǎn)）（n點(diǎn)）（1,2,n）（三）等比與等差序列現(xiàn)金流略第四節(jié)物流經(jīng)濟(jì)分析的基本方法 50指標(biāo)類型具體指標(biāo)備注時(shí)間型指標(biāo)投資收回期投資收回期靜態(tài)、動(dòng)態(tài)借款償還期靜態(tài)價(jià)值型指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值、凈年值動(dòng)態(tài)費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值動(dòng)態(tài)效率型指標(biāo)投資利潤(rùn)率、投資利稅率投資利潤(rùn)率、投資利稅率靜態(tài)內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率、外部收益率動(dòng)態(tài)投資收益率動(dòng)態(tài)效益費(fèi)用比效益費(fèi)用比動(dòng)態(tài)51確定性評(píng)價(jià)方法靜態(tài)評(píng)價(jià)法投資回收期法、借款償還期法動(dòng)態(tài)

23、評(píng)價(jià)法凈現(xiàn)（年）值法、費(fèi)用現(xiàn)（年）值法、內(nèi)部收益率法不確定性評(píng)價(jià)方法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)法盈虧平衡分析法、敏感性分析法完全不確定性評(píng)價(jià)法概率分析法52概念：指從項(xiàng)目投資之日算起，以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間，反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)清償能力和風(fēng)險(xiǎn)大小。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：?jiǎn)蝹€(gè)方案：TT標(biāo)時(shí)，可行；反之，不可行。多個(gè)方案：投資回收期越短越好。分類：靜態(tài)/動(dòng)態(tài)投資回收期53n概念：未考慮資金時(shí)間價(jià)值的投資回收期n計(jì)算公式：n式中：T靜態(tài)投資回收期 CI現(xiàn)金流入量 CO現(xiàn)金流出量 t 年份TttCOCI00)(54n特別的,當(dāng)每年的凈現(xiàn)金流量固定不變時(shí)，投資回收期的計(jì)算公式為：n投資回收期=投資額/凈現(xiàn)金流量55靜態(tài)投資回

24、收期的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：概念清晰、便于理解、計(jì)算簡(jiǎn)單缺點(diǎn)：沒有反映資金的時(shí)間價(jià)值56n概念：考慮資金時(shí)間價(jià)值的投資回收期n計(jì)算公式：n式中：Tp動(dòng)態(tài)投資回收期； i0折現(xiàn)率pTtttiFPCOCI000),/()(57 ),/(00tiFPCOCINPVntt）（ntnttttiFPCOtiFPCINPV0000),/(),/(現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和CI:Cash inflows,現(xiàn)金流入量 CO:Cash outflows,現(xiàn)金流出量 i0:折現(xiàn)率i0t:年份評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：?jiǎn)蝹€(gè)方案：若NPV 0，可行；否則，不可行多個(gè)方案：NPV大者優(yōu)評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：?jiǎn)蝹€(gè)方案：若N

25、PV 0，可行；否則，不可行多個(gè)方案：NPV大者優(yōu)60 n指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。n即：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。n計(jì)算IRR的理論公式:n評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：n若IRRi0，可行；否則，不可行。iIRRtiFPCOCIntt 0),/(NPV 0若61n基準(zhǔn)折現(xiàn)率的概念n基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計(jì)算中反映資金時(shí)間價(jià)值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報(bào)率，稱為最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR）n決定i0要考慮的因素q資金成本q項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)62選擇基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0的基本原則n(1)考慮資金來源方式n若

26、是貸款， i0貸款利率；n若是自籌資金，不需付息，但i0存款利率。n(2)考慮通貨膨脹因素n根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，i0應(yīng)高于貸款利率的5%左右為宜。n(3)考慮部門或行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度n風(fēng)險(xiǎn)大者i0略高，風(fēng)險(xiǎn)小者則應(yīng)略低。 n(4)分析研究各工業(yè)部門或行業(yè)平均盈利水平（二）計(jì)算方法n1.先估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率，計(jì)算凈現(xiàn)值。n如果凈現(xiàn)值（NPV）為正數(shù)，即表明原先估計(jì)的折現(xiàn)率低于該方案的實(shí)際投資報(bào)酬率，應(yīng)提高原估計(jì)的折現(xiàn)率，再進(jìn)行測(cè)算；n如果第一次測(cè)試的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即表示原先估計(jì)的折現(xiàn)率高于該方案的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)降低原估計(jì)的折現(xiàn)率，再進(jìn)行測(cè)算。n經(jīng)過逐次測(cè)算，最終要求找出兩個(gè)鄰近的一個(gè)正數(shù)的凈現(xiàn)值和一個(gè)負(fù)數(shù)的

27、凈現(xiàn)值所代表的兩個(gè)折現(xiàn)率。 2.根據(jù)內(nèi)部收益率就是使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的原理，把前面找出的兩個(gè)鄰近的折現(xiàn)率及其相應(yīng)的凈現(xiàn)值采用插值法即可算出該投資方案的內(nèi)部報(bào)酬率的近似值。 64NPV20NPVii2NPV1i1IRRIRRi2 i1IRRIRRi1NPV1 1NPV1| NPV2|211121NPVNPVNPViiiIRR122111iiNPVNPVNPViIRRntttIRRCOCIIRRNPV00)1 ()()(65式中：qi1凈現(xiàn)值接近于零但為正值時(shí)的折現(xiàn)率；qi2凈現(xiàn)值接近于零但為負(fù)值時(shí)的折現(xiàn)率；qNPV1 低折現(xiàn)率(i1)時(shí)的凈現(xiàn)值(正值)；qNPV2 高折現(xiàn)率(i2)時(shí)的凈現(xiàn)

28、值(負(fù)值)。n為了保證IRR的精確性，i2與i1的差值一般不應(yīng)超過2，最大不能超過5。)(122111iiNPVNPVNPViIRR66n投資收益率是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。n它是反映投資項(xiàng)目盈利能力的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。n一般表達(dá)式為：R=NB/I式中： R投資收益率 NB正常生產(chǎn)年份的凈收益（利潤(rùn)、利稅或NCF） I投資總額（全部投資或權(quán)益投資）67n （一） 投資利潤(rùn)率n考察項(xiàng)目單位投資盈利能力n可根據(jù)損益表中的數(shù)據(jù)計(jì)算n在評(píng)價(jià)時(shí)，與行業(yè)平均投資利潤(rùn)率比較，高于平均水平的項(xiàng)目可行；否則不可行。%100總投資年平均利潤(rùn)總額投資利潤(rùn)率68n考察項(xiàng)目單位投資對(duì)國家積累的貢獻(xiàn)水平

29、。 %100總投資年平均經(jīng)營稅金年平均利潤(rùn)總額投資利稅率69n反映項(xiàng)目的資本金盈利能力。%100資本金年平均利潤(rùn)總額資本金利潤(rùn)率70n用于公用事業(yè)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。n評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：n若（B/C）1，項(xiàng)目可接受; 否則，應(yīng)拒絕。),/(),/()/(00tiFPCtiFPBCBtnttnt年的成本項(xiàng)目第年的收益項(xiàng)目第項(xiàng)目的收益成本比）（式中：tCtBCBtt/71六、盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件: :（1 1）生產(chǎn)量）生產(chǎn)量等于等于銷售量銷售量（2 2）生產(chǎn)量）生產(chǎn)量變化變化，單位可變成本單位可變成本不變不變，使總，使總生產(chǎn)成本成為生產(chǎn)量的生產(chǎn)成本成為生產(chǎn)量的線性線性函

30、數(shù)函數(shù)（3 3）生產(chǎn)量）生產(chǎn)量變化變化，銷售單價(jià)銷售單價(jià)不變不變，使銷售收，使銷售收入成為銷售量的入成為銷售量的線性線性函數(shù)函數(shù)（4 4）只生產(chǎn)）只生產(chǎn)單一產(chǎn)品單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但是可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。但是可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。72銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系銷售收入銷售收入(R)(R)、產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格( (P)P)與產(chǎn)品產(chǎn)量與產(chǎn)品產(chǎn)量( (Q)Q)之間的之間的關(guān)系關(guān)系總成本總成本( (C)C)、固定成本固定成本( (C Cf f) )、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本單位產(chǎn)品變動(dòng)成本( (C Cv v) )和產(chǎn)和產(chǎn)品產(chǎn)量品產(chǎn)量( (Q)Q)之間的關(guān)系之間的關(guān)系RPQ0QR0QCCC fC v QC fC v Q73線性盈虧平衡分析圖線性盈虧平衡分析圖n銷售收入、銷售收入、總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系總成本和產(chǎn)品產(chǎn)量之間的關(guān)系0QRPQCC fC v QQ*R,CBEP虧損盈利74盈虧平衡分析盈虧平衡分析求出盈虧平衡點(diǎn)求出盈虧平衡點(diǎn) （BEPBEP，Break Even PointBr