四川大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)PPT學(xué)習(xí)教案

1、四川大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)四川大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)滬杭磁浮鐵路獲國家批準(zhǔn)，上滬杭磁浮鐵路獲國家批準(zhǔn)，上海至杭州僅需海至杭州僅需2727分鐘，為保證分鐘，為保證項(xiàng)目在技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上可項(xiàng)目在技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上可行，項(xiàng)目首先進(jìn)入可行性研究行，項(xiàng)目首先進(jìn)入可行性研究階段。階段。第1頁/共116頁第2頁/共116頁第3頁/共116頁可行性研究指項(xiàng)目決策前，通過有關(guān)的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面的調(diào)查、研究、分析，對各種可能的建設(shè)方案進(jìn)行比較論證，對項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)測和評價的一種科學(xué)分析過程。第4頁/共116頁可行性研究的目的、特點(diǎn)可行性研究的目的、特點(diǎn)考察項(xiàng)目技術(shù)上的先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)上的合理性、建設(shè)上的可行性考察項(xiàng)目技

2、術(shù)上的先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)上的合理性、建設(shè)上的可行性目的目的先行性先行性 不定性不定性預(yù)測性預(yù)測性 決策性決策性特點(diǎn)特點(diǎn)第5頁/共116頁 可行性研究是建設(shè)前期工作的重要內(nèi)容 建設(shè)前期：可行性研究、資金籌集 建設(shè)時期：設(shè)計(jì)、施工、職工培訓(xùn)、試生產(chǎn) 生產(chǎn)階段：技術(shù)、成本核算等第6頁/共116頁第7頁/共116頁第8頁/共116頁第9頁/共116頁投資機(jī)會研究投資機(jī)會研究工作性質(zhì)：工作性質(zhì)： 項(xiàng)目設(shè)想工作內(nèi)容及作用：工作內(nèi)容及作用：選擇項(xiàng)目、尋求投資機(jī)會并提出可行性研究的項(xiàng)目建議書。考察因素考察因素：商品市場供求狀態(tài)：趨勢是上升還是下降； 國家金融、信貸政策和利率的變化； 商品價格的變化；原材料資源狀況。

3、估計(jì)誤差：估計(jì)誤差：估計(jì)誤差在30左右費(fèi)用占總投資的費(fèi)用占總投資的0.2-1%，需要時間需要時間1-3個月個月第10頁/共116頁初步可行性研究初步可行性研究工作性質(zhì)：工作性質(zhì)： 項(xiàng)目初選工作內(nèi)容及作用：工作內(nèi)容及作用：對項(xiàng)目初步估價，作專題輔助研究，廣泛分析，篩選方案，提出初步報告。估計(jì)誤差：估計(jì)誤差：估計(jì)誤差在20左右費(fèi)用占總投資的費(fèi)用占總投資的0.25-1.25%，需要時間，需要時間4-6個月個月第11頁/共116頁詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究工作性質(zhì)：工作性質(zhì)： 項(xiàng)目擬定項(xiàng)目擬定工作內(nèi)容及作用：工作內(nèi)容及作用：對項(xiàng)目進(jìn)行深入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，作多方案比選，提出結(jié)論性報告。對項(xiàng)目進(jìn)行深

4、入細(xì)致的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證，作多方案比選，提出結(jié)論性報告。估計(jì)誤差：估計(jì)誤差：估計(jì)誤差在估計(jì)誤差在10左右左右費(fèi)用占總投資的費(fèi)用占總投資的0.8-1；1-3%，需要時間，需要時間8-12個月個月第12頁/共116頁評價決策與決策評價決策與決策工作性質(zhì)：工作性質(zhì)： 項(xiàng)目評估項(xiàng)目評估工作內(nèi)容及作用：工作內(nèi)容及作用：對項(xiàng)目可行性研究的可靠性和真實(shí)性進(jìn)行判斷，為決策者提供最后的決策依據(jù)對項(xiàng)目可行性研究的可靠性和真實(shí)性進(jìn)行判斷，為決策者提供最后的決策依據(jù)估計(jì)誤差：估計(jì)誤差：估計(jì)誤差在估計(jì)誤差在10左右左右第13頁/共116頁可行性研究主要內(nèi)容可行性研究主要內(nèi)容市場調(diào)查和研究市場調(diào)查和研究技術(shù)研究技術(shù)研究經(jīng)濟(jì)評

5、價經(jīng)濟(jì)評價第14頁/共116頁（A）市場研究：）市場研究：市場調(diào)查和市場預(yù)測市場調(diào)查和市場預(yù)測 可行性研究的前提和基礎(chǔ)可行性研究的前提和基礎(chǔ)(1)總論總論(2)市場需求預(yù)測和擬建規(guī)模市場需求預(yù)測和擬建規(guī)模(3)原材料、能源及公用設(shè)施情況原材料、能源及公用設(shè)施情況第15頁/共116頁(4)工藝技術(shù)和設(shè)備的選擇工藝技術(shù)和設(shè)備的選擇(5)廠址選擇廠址選擇(6)環(huán)境保護(hù)環(huán)境保護(hù)(7)企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)(8)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的建議項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的建議（B）技術(shù)研究：）技術(shù)研究：技術(shù)方案和建設(shè)條件的研究技術(shù)方案和建設(shè)條件的研究 可行性研究的技術(shù)基礎(chǔ)可行性研究的技術(shù)基礎(chǔ)第16

6、頁/共116頁(9)投資費(fèi)用、產(chǎn)品成本與資金籌措投資費(fèi)用、產(chǎn)品成本與資金籌措(10)項(xiàng)目財務(wù)評價項(xiàng)目財務(wù)評價(11)項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價(12)結(jié)論與建議結(jié)論與建議（C）效益研究：）效益研究：經(jīng)濟(jì)效益分析和評價經(jīng)濟(jì)效益分析和評價 可行性研究的核心可行性研究的核心第17頁/共116頁5.1.3 可行性研究報告的編制可行性研究報告的編制第18頁/共116頁國家有關(guān)的發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃文件，包括對該行業(yè)的鼓國家有關(guān)的發(fā)展規(guī)劃、計(jì)劃文件，包括對該行業(yè)的鼓勵、特許、限制、禁止等有關(guān)規(guī)定；勵、特許、限制、禁止等有關(guān)規(guī)定；經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書和項(xiàng)目建議書批準(zhǔn)后簽訂的意向經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目建議書和項(xiàng)目建議書批

7、準(zhǔn)后簽訂的意向性協(xié)議；性協(xié)議；國家批準(zhǔn)的資源報告，區(qū)域國土開發(fā)整治規(guī)劃、建廠國家批準(zhǔn)的資源報告，區(qū)域國土開發(fā)整治規(guī)劃、建廠地區(qū)的規(guī)劃；地區(qū)的規(guī)劃；擬建廠址的自然、經(jīng)濟(jì)、文化、社會等的基礎(chǔ)資料；擬建廠址的自然、經(jīng)濟(jì)、文化、社會等的基礎(chǔ)資料；有關(guān)投資項(xiàng)目的工程技術(shù)規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額等資料有關(guān)投資項(xiàng)目的工程技術(shù)規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、定額等資料 國家正式公布的編制可行性研究報告的內(nèi)容、編制程國家正式公布的編制可行性研究報告的內(nèi)容、編制程序、評價方法和參數(shù)等。序、評價方法和參數(shù)等。第19頁/共116頁籌劃準(zhǔn)備籌劃準(zhǔn)備調(diào)查研究調(diào)查研究方案選擇和優(yōu)化方案選擇和優(yōu)化財務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)分析和經(jīng)濟(jì)評價可行性研究報告的編制

8、可行性研究報告的編制編寫報告，可成立可行性研究編寫報告，可成立可行性研究編寫小組，也可委托設(shè)計(jì)院、編寫小組，也可委托設(shè)計(jì)院、工程咨詢公司、投資公司等專工程咨詢公司、投資公司等專門機(jī)構(gòu)。門機(jī)構(gòu)。第20頁/共116頁第21頁/共116頁5.2 項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價方法項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價方法第22頁/共116頁可行性研究的財務(wù)評可行性研究的財務(wù)評價應(yīng)考慮哪些方面？價應(yīng)考慮哪些方面？第23頁/共116頁項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價作用作用它是項(xiàng)目決它是項(xiàng)目決策科學(xué)化的策科學(xué)化的重要手段重要手段目的目的根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，作好微觀經(jīng)劃，作好微觀經(jīng)濟(jì)的分析和論證，濟(jì)的分析和論證，使企業(yè)獲得最好使企業(yè)獲得最好

9、的經(jīng)濟(jì)效益。的經(jīng)濟(jì)效益。第24頁/共116頁第25頁/共116頁財務(wù)評價定義建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)分析（或財務(wù)評價），是在國家建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)分析（或財務(wù)評價），是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項(xiàng)目的現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，估算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費(fèi)用，角度出發(fā)，估算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制財務(wù)報表，計(jì)算財務(wù)評價指標(biāo)，考察和分編制財務(wù)報表，計(jì)算財務(wù)評價指標(biāo)，考察和分析項(xiàng)目析項(xiàng)目盈利能力盈利能力、償債能力償債能力和和財務(wù)生存能力財務(wù)生存能力，判別項(xiàng)目的財務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對財務(wù)主體判別項(xiàng)目的財務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對財務(wù)主體的價值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融的價

10、值以及對投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。第26頁/共116頁盈利能力是指分析和測盈利能力是指分析和測算建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期的盈算建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。利能力和盈利水平。 生存能力分生存能力分析是根據(jù)項(xiàng)析是根據(jù)項(xiàng)目財務(wù)計(jì)劃目財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量表，分析項(xiàng)目是分析項(xiàng)目是否有足夠的否有足夠的凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)維持正常運(yùn)營。營。償債能力是指分償債能力是指分析和判斷財務(wù)主析和判斷財務(wù)主體的償債能力。體的償債能力。 一、財務(wù)評價的內(nèi)容第27頁/共116頁二、財務(wù)評價的步驟 P71收集資料和數(shù)據(jù)收集資料和數(shù)據(jù)編制財務(wù)報表編制財務(wù)

11、報表計(jì)算評價指標(biāo)，計(jì)算評價指標(biāo)，進(jìn)行財務(wù)分析進(jìn)行財務(wù)分析 第28頁/共116頁三、財務(wù)評價所需的報表三、財務(wù)評價所需的報表第29頁/共116頁項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 P74作用作用:該表不分資金來源，以全部投資為基礎(chǔ)，反映建設(shè)項(xiàng)目整個壽命期內(nèi)各年的該表不分資金來源，以全部投資為基礎(chǔ)，反映建設(shè)項(xiàng)目整個壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支現(xiàn)金收支情況。可用來估測項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，反映項(xiàng)目的財務(wù)效益狀況和對國家財政的貢獻(xiàn)。情況。可用來估測項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量，反映項(xiàng)目的財務(wù)效益狀況和對國家財政的貢獻(xiàn)。 考察項(xiàng)目全部考察項(xiàng)目全部投資的盈利能投資的盈利能力力第30頁/共116頁現(xiàn)行的財務(wù)現(xiàn)行的財務(wù)報表都是從

12、報表都是從1年開始年開始計(jì)算指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)靜態(tài)靜態(tài)投資投資回收回收期期財務(wù)財務(wù)凈現(xiàn)凈現(xiàn)值值動態(tài)動態(tài)投資投資回收回收期期財務(wù)財務(wù)內(nèi)部內(nèi)部收益收益率率第31頁/共116頁利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表作用作用:它是反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加、總成本費(fèi)用、利潤總額、所得稅及稅后利潤分配情況。它是反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加、總成本費(fèi)用、利潤總額、所得稅及稅后利潤分配情況。 主要計(jì)算主要計(jì)算靜態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)第32頁/共116頁總投總投資利資利潤率潤率資本資本金利金利潤率潤率計(jì)算指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算公式見計(jì)算公式見第第3章章第33頁/共116頁（2）償債能力分析表）償債能力

13、分析表借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表第34頁/共116頁借款還本付息計(jì)劃表（表略）借款還本付息計(jì)劃表（表略）作用作用:用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，通過計(jì)算利息備付率（用于反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，通過計(jì)算利息備付率（ICR）、償債備付率（）、償債備付率（DSCR）等指標(biāo)，分析判斷財務(wù)主體的償債能力。）等指標(biāo)，分析判斷財務(wù)主體的償債能力。 。第35頁/共116頁）（不宜低于當(dāng)期應(yīng)付利息息稅前利潤利息備付率2）（不宜低于當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率3 . 1第36頁/共116頁資產(chǎn)負(fù)債

14、表資產(chǎn)負(fù)債表作用作用:反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用以計(jì)算反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，以考察項(xiàng)目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率流動比率及及速動比率速動比率，進(jìn)行償債能力分析。，進(jìn)行償債能力分析。第37頁/共116頁計(jì)算指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債率率流動流動比率比率速動速動比率比率公式見后第38頁/共116頁（3）財務(wù)生存能力分析表）財務(wù)生存能力分析表財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表第3

15、9頁/共116頁財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表作用作用:反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及還款計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，用于選擇資金籌措方案，制定適宜的借款及還款計(jì)劃，并為編制資產(chǎn)負(fù)債表提供依據(jù)。第40頁/共116頁各年各年凈現(xiàn)凈現(xiàn)金流金流量量各年各年累計(jì)累計(jì)盈余盈余資金資金計(jì)算指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)第41頁/共116頁（4）其它輔助報表）其它輔助報表固定資產(chǎn)投資估算表、流動資金估算表、固定資產(chǎn)投資估算表、流動資金估算表、投資計(jì)劃與資金籌措表、總成本費(fèi)用估算投資計(jì)劃與資金籌措表、總成本費(fèi)用估算表、固定資

16、產(chǎn)折舊費(fèi)估算表、無形及其他表、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表、無形及其他資產(chǎn)攤銷估算、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析投資費(fèi)資產(chǎn)攤銷估算、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析投資費(fèi)用估算調(diào)整表、項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流用估算調(diào)整表、項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析經(jīng)營費(fèi)用估算調(diào)量表、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析經(jīng)營費(fèi)用估算調(diào)整等。整等。 第42頁/共116頁四、財務(wù)評價指標(biāo)體系及分析方法四、財務(wù)評價指標(biāo)體系及分析方法1.財務(wù)評價指標(biāo)體系 1)作用：財務(wù)評價的準(zhǔn)確性，取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和選取的評價指標(biāo)體系的合理性。 2)選用原則：應(yīng)根據(jù)評價深度要求、獲得資料的多少和項(xiàng)目本身所處的條件，選用不同的指標(biāo)。第43頁/共116頁項(xiàng)目財務(wù)評價指標(biāo)靜

17、態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)投資回收期總投資收益率資本金利潤率財務(wù)比率借款償還期動態(tài)投資回收期凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率第一種分類方法P73第44頁/共116頁項(xiàng)目財務(wù)評價指標(biāo)時間性指標(biāo)比率性指標(biāo)總投資收益率凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資回收期借款償還期資本金利潤率財務(wù)比率價值性指標(biāo)第二種分類方法P73第45頁/共116頁項(xiàng)目財務(wù)評價指標(biāo)盈利能力指標(biāo)財務(wù)生存能力指標(biāo)總投資收益率財務(wù)凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率投資回收期資本金利潤率償債能力指標(biāo)利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率各年凈現(xiàn)金流量各年累計(jì)盈余資金第三種分類方法第46頁/共116頁通過計(jì)算財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率、投資通過計(jì)算財務(wù)凈現(xiàn)值、財務(wù)內(nèi)部收益率

18、、投資回收期、總投資收益率和資本金利潤率等指標(biāo)，回收期、總投資收益率和資本金利潤率等指標(biāo)，考察項(xiàng)目財務(wù)上的盈利能力?？疾祉?xiàng)目財務(wù)上的盈利能力。 第47頁/共116頁P(yáng)72 例5.1改某廠擬建一生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)某產(chǎn)品10000件，經(jīng)市場調(diào)查及技術(shù)分析后，得出如下基礎(chǔ)數(shù)據(jù)： （1）總投資額為38000元，其中固定資產(chǎn)投資35000元，流動資金3000元。（2）生產(chǎn)能力第一年達(dá)90%，年經(jīng)營成本9000元，銷售稅金及附加為720元，達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后，年經(jīng)營成本為10000元，銷售稅金及附加為800元。第48頁/共116頁（3）固定資產(chǎn)折舊按直線法折舊，折舊年限為5年，5年后回收固定資產(chǎn)余

19、值5000元并回收流動資金。（4）預(yù)測銷售價格為2.4元/件，假設(shè)產(chǎn)品全部銷售。（5）所得稅按利潤總額（銷售收入減經(jīng)營成本、銷售稅金及附加和折舊）的33%交納。（6）該產(chǎn)品行業(yè)基準(zhǔn)收益率為12%，行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期為4年。第49頁/共116頁根據(jù)上述資料與數(shù)據(jù)，要求： 依下表格式，作出投資方案的現(xiàn)金流量表。 根據(jù)稅后財務(wù)情況計(jì)算下列指標(biāo)并判斷該項(xiàng)目是否可行。a.財務(wù)凈現(xiàn)值( ie=12%時)；b.財務(wù)內(nèi)部收益率（假設(shè)在27%左右）；c.靜態(tài)投資回收期。第50頁/共116頁第51頁/共116頁折舊年限余值固定資產(chǎn)原值折舊額所得稅率折舊）及附加銷售稅金經(jīng)營成本（收入所得稅第52頁/共116頁萬元）

20、所得稅率折舊）銷售稅金及附加經(jīng)營成本（收入所得稅(2376%33)60008001000024000(60005500035000第53頁/共116頁序號 年份項(xiàng)目123451現(xiàn)金流入21600240002400024000320001.1銷售收入21600240002400024000240001.2回收固定資產(chǎn)余值50001.3回收流動資 金3000第54頁/共116頁序號 年份項(xiàng)目123452現(xiàn)金流出49660.4131761317613176131762.1固定資產(chǎn)350002.2流動資金30002.3經(jīng)營成本9000100001000010000100002.4銷售稅金及附加7208

21、008008008002.5所得稅1940.42376237623762376第55頁/共116頁序號 年份項(xiàng)目123453凈現(xiàn)金流量-28060.410824108241082418824第56頁/共116頁（3） 財務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算（i=12%)： 元7 .88375%,12,/188244%,12,/108243%,12,/108242%,12,/108241%,12,/4 .28060FPFPFPFPFPFNPV第57頁/共116頁元元時時4.6345%,28,/188244%,28,/108243%,28,/108242%,28,/108241%,28,/4.28060%28FPFPF

22、PFPFPFNPVi第58頁/共116頁元元時時8.1775%,26,/188244%,26,/108243%,26,/108242%,26,/108241%,26,/4.28060%26FPFPFPFPFPFNPVi第59頁/共116頁%44.26%26%284.6348.1778.177%26FIRR第60頁/共116頁 年份項(xiàng)目12345凈現(xiàn)金流量-28060.410824108241082418824累計(jì)凈現(xiàn)金流量-28060.417236.46412.44411.623235.6年59. 3108244 .641214tP（5）靜態(tài)投資回收期計(jì)算第61頁/共116頁對籌措了債務(wù)資金的

23、項(xiàng)目（即借款項(xiàng)目），償對籌措了債務(wù)資金的項(xiàng)目（即借款項(xiàng)目），償債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。應(yīng)債能力考察項(xiàng)目能否按期償還借款的能力。應(yīng)通過計(jì)算通過計(jì)算利息備付率利息備付率、償債備付率償債備付率和和資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率率、流動比率、速動比率等指標(biāo)，分析判斷財?shù)戎笜?biāo)，分析判斷財務(wù)主體的償債能力。務(wù)主體的償債能力。第62頁/共116頁利息備付率利息備付率利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。利息備付率利息備付率一般大于一般大于2當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用

24、稅息前利潤利息備付率 利息備付率應(yīng)利息備付率應(yīng)分年計(jì)算分年計(jì)算第63頁/共116頁償債備付率償債備付率償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于可用于還本付息資內(nèi)，各年可用于可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。償債備付率償債備付率不宜低于不宜低于1.3當(dāng)期應(yīng)還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率 償債備付率償債備付率應(yīng)分年計(jì)算應(yīng)分年計(jì)算第64頁/共116頁資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之間的比率，它反映項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之間的比率，它反映項(xiàng)目面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償還面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償還長期長期債務(wù)的能力。債務(wù)

25、的能力。物理意義：物理意義： 它反映債權(quán)人所提供的資金占企業(yè)總資產(chǎn)的百分比，它反映債權(quán)人所提供的資金占企業(yè)總資產(chǎn)的百分比， 從債務(wù)比重上說明債權(quán)人所得到的保障程度。從債務(wù)比重上說明債權(quán)人所得到的保障程度。第65頁/共116頁資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率100指標(biāo):債權(quán)人風(fēng)險,股本收益率指標(biāo):債權(quán)人風(fēng)險,股本收益率第66頁/共116頁流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映法人償還流動流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映法人償還流動負(fù)債的能力。負(fù)債的能力。作用：作用：用來分析企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，判斷償債企業(yè)用用來分析企業(yè)資產(chǎn)流動性的大小，判斷償債企業(yè)用現(xiàn)金或預(yù)期在該期中能變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)償還債務(wù)的

26、限度?，F(xiàn)金或預(yù)期在該期中能變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)償還債務(wù)的限度。第67頁/共116頁流動比率一般為流動比率一般為1.22，過高或，過高或過低都不理想過低都不理想。100%流動資產(chǎn)流動比率流動負(fù)債第68頁/共116頁速動比率流動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映法人在流動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映法人在短期短期償還流動負(fù)債的能力。償還流動負(fù)債的能力。該比率過高，表明項(xiàng)目持有閑置的現(xiàn)金余額；該比率過高，表明項(xiàng)目持有閑置的現(xiàn)金余額；該比率過低，表明項(xiàng)目可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的某該比率過低，表明項(xiàng)目可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的某些困難些困難 。第69頁/共116頁速動比率一般為速動比率一般為1左左右，過高或過

27、低都右，過高或過低都不理想不理想。100%速動資產(chǎn) 或流動資產(chǎn)存貨速動比率流動負(fù)債P76 例例5.2第70頁/共116頁在財務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表的基在財務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過考察項(xiàng)目礎(chǔ)上編制財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量和和累計(jì)盈累計(jì)盈余資金余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。持正常運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。 第71頁/共116

28、頁第72頁/共116頁從國家整體利益出發(fā)，以資源最優(yōu)配置和國從國家整體利益出發(fā)，以資源最優(yōu)配置和國民收入最大增長為目標(biāo)，采用民收入最大增長為目標(biāo)，采用費(fèi)用與效益分費(fèi)用與效益分析的方法析的方法，運(yùn)用，運(yùn)用影子價格影子價格、影子匯率影子匯率、影子影子工資工資和和社會折現(xiàn)率社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析項(xiàng)目給等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析項(xiàng)目給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益，評價項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益，評價項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的合理性和宏觀上的可行性。合理性和宏觀上的可行性。（1）定義項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的核心部分 第73頁/共116頁國民經(jīng)濟(jì)評價的步驟國民經(jīng)濟(jì)評價的步驟u將財務(wù)測算所得的費(fèi)用和效益，按照國民經(jīng)濟(jì)評將財務(wù)測算所得的費(fèi)用

29、和效益，按照國民經(jīng)濟(jì)評 價的要求，加以鑒別調(diào)整。價的要求，加以鑒別調(diào)整。u將項(xiàng)目現(xiàn)金流量中的主要投入物和產(chǎn)出物的國內(nèi)將項(xiàng)目現(xiàn)金流量中的主要投入物和產(chǎn)出物的國內(nèi) 市場價格調(diào)整為影子價格。市場價格調(diào)整為影子價格。u編制編制“經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表經(jīng)濟(jì)現(xiàn)金流量表”，并按規(guī)定的社會折現(xiàn)率，并按規(guī)定的社會折現(xiàn)率， 計(jì)算經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，對項(xiàng)計(jì)算經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，對項(xiàng) 目的國民經(jīng)濟(jì)效果作出綜合評價。目的國民經(jīng)濟(jì)效果作出綜合評價。第74頁/共116頁 涉及國民經(jīng)濟(jì)許多部門的重大工業(yè)交通項(xiàng)目涉及國民經(jīng)濟(jì)許多部門的重大工業(yè)交通項(xiàng)目（包括重大技術(shù)改造項(xiàng)目）；（包括重大技術(shù)改造項(xiàng)目）； 涉及

30、產(chǎn)品或原料進(jìn)口或替代進(jìn)口的項(xiàng)目；涉及產(chǎn)品或原料進(jìn)口或替代進(jìn)口的項(xiàng)目； 中外合資經(jīng)營項(xiàng)目；中外合資經(jīng)營項(xiàng)目； 產(chǎn)品和原料價格明顯不合理的項(xiàng)目；產(chǎn)品和原料價格明顯不合理的項(xiàng)目； 其他嚴(yán)重影響國計(jì)民生的重要項(xiàng)目。其他嚴(yán)重影響國計(jì)民生的重要項(xiàng)目。必須作國民經(jīng)濟(jì)評價的項(xiàng)目必須作國民經(jīng)濟(jì)評價的項(xiàng)目第75頁/共116頁第76頁/共116頁 （1）國民經(jīng)濟(jì)評價與財務(wù)評價的區(qū)別項(xiàng)目財務(wù)評價國民經(jīng)濟(jì)評價評價的角度以企業(yè)凈收入最大化為最優(yōu)資源最優(yōu)配置，國民經(jīng)濟(jì)收入最大費(fèi)用和收益的范圍只考慮項(xiàng)目的直接貨幣效益除考慮直接經(jīng)濟(jì)效果外，還要考慮間接效果（定量、定性）費(fèi)用和收益的劃分不同根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際收支來確定企業(yè)利潤、工資

31、作為國民收益，稅金和國內(nèi)借款利息視為國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部轉(zhuǎn)移支付采用的價格 市場實(shí)際價格根據(jù)機(jī)會成本和供求關(guān)系確定影子價格采用的貼現(xiàn)率不同采用因行業(yè)而異的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率采用國家統(tǒng)一測定的社會貼現(xiàn)率采用的匯率不同官方匯率國家統(tǒng)一測定的影子匯率采用的工資不同當(dāng)?shù)赝ǔ５墓べY水平影子工資第77頁/共116頁 D 第78頁/共116頁5.3 工程項(xiàng)目風(fēng)險分析方法工程項(xiàng)目風(fēng)險分析方法第79頁/共116頁如何決策，才能如何決策，才能回避風(fēng)險呢？回避風(fēng)險呢？第80頁/共116頁第81頁/共116頁第82頁/共116頁風(fēng)險風(fēng)險的的來源來源政策因素政策因素 成本因素成本因素 市場因素市場因素 生產(chǎn)技術(shù)因素生產(chǎn)技術(shù)因素 其他因

32、素其他因素 第83頁/共116頁第84頁/共116頁這個月的利潤目標(biāo)超額完成了！這個月的利潤目標(biāo)超額完成了！來制定下個月的生產(chǎn)計(jì)劃！來制定下個月的生產(chǎn)計(jì)劃！第85頁/共116頁第86頁/共116頁盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)第87頁/共116頁盈虧平衡分析的幾點(diǎn)假設(shè)第88頁/共116頁項(xiàng)目利潤 E 的表達(dá)式當(dāng)盈虧平衡時，企業(yè)利潤為零，則盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為：*VFBEPQPCr產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量越小，項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力及抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。第89頁/共116頁盈虧平衡點(diǎn)圖銷售收入和總成本費(fèi)用Q*總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用利潤利潤可變成本可變成本固定成本固定成本0第90頁/共116頁第91頁/共116頁已知保本產(chǎn)

33、銷量時，可通過計(jì)算BEPy 來表示達(dá)到盈虧平衡時實(shí)際利用的生產(chǎn)能力占項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的比率。生產(chǎn)能力利用率（EBPy）%1001%100* QrCPFQQBEPVy第92頁/共116頁評價標(biāo)準(zhǔn)第93頁/共116頁變動成本 的確定*QFrPBEPV VBEPQEFrPBEPV第94頁/共116頁最低銷售價格 的確定QFrCBEPVp pBEP第95頁/共116頁例：某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。求：（1）達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力時的盈利（即最大利潤）是多少？解： （1）最大利潤E =PQ CV rQ F =

34、60015200151501518001950（萬元）（萬元）第96頁/共116頁例：某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。（2）以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(diǎn)和用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為多少？（萬件）2.71502006001800*rCPFQv%48%100152 . 7%100*QQBEPy第97頁/共116頁例：某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。（3）年利潤為1500萬元時要求的年產(chǎn)量是多少？)(2 .1

35、315020060015001800萬件rCPEFQv第98頁/共116頁例：某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力15萬件，每件產(chǎn)品價格為600元，單位變動成本為200元，單位產(chǎn)品稅金為150元，年固定成本為1800萬元。（4）當(dāng)市場需求為8萬件時，企業(yè)可接受的最低銷售單價為多少？如保持銷售單價不變，則此時可接受的最高單位變動成本為多少？5758000018000000150200PBEP解：企業(yè)可接受的最低銷售單價（萬元） 企業(yè)可接受的最高單位變動成本2258000018000000150600CBEP（萬元）第99頁/共116頁第100頁/共116頁敏感性是指某一相關(guān)因素的變動對反映項(xiàng)目投資效果的評價指標(biāo)

36、的影響程度。敏感性是指某一相關(guān)因素的變動對反映項(xiàng)目投資效果的評價指標(biāo)的影響程度。敏感性分析的定義敏感性分析的定義第101頁/共116頁作用作用目的目的提高決策的提高決策的正確性和可正確性和可行性行性敏感性分析敏感性分析保持項(xiàng)目可行保持項(xiàng)目可行允許因素變動允許因素變動的范圍的范圍第102頁/共116頁確定分析指標(biāo)確定分析指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素選擇需要分析的不確定性因素某一不確定因素變動，其某一不確定因素變動，其他因素固定不變他因素固定不變按照一定的變化幅度（如按照一定的變化幅度（如5 5、1010、2020等）等）改變它的數(shù)值改變它的數(shù)值分析每個不確定性因素的波動程度及其分析每個不確定性

37、因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況 確定敏感性因素確定敏感性因素選擇敏感程度小的方案選擇敏感程度小的方案敏感性分析的方法及步驟敏感性分析的方法及步驟 P81P81第103頁/共116頁SAF 值越大，表明評價指標(biāo)值越大，表明評價指標(biāo)A對于不確定因素對于不確定因素F越敏感；反之，則不敏感。越敏感；反之，則不敏感。 SAF 越大，項(xiàng)目風(fēng)險也越大。越大，項(xiàng)目風(fēng)險也越大。不確定因素不確定因素F發(fā)生發(fā)生F變化時，評變化時，評價指標(biāo)價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率（）的相應(yīng)變化率（）/AFA ASF F不確定因素不確定因素F的變化率（）的變化率（）第104頁/共116頁

38、P82 例5.4：某建設(shè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)量為10萬臺，每臺售價800元，單臺成本500元，項(xiàng)目投資8 800萬元，綜合稅率10%，項(xiàng)目壽命期15年。選定產(chǎn)品售價、投資、成本、產(chǎn)量四個變量因素，各按10%和15%的幅度變動，試對該項(xiàng)目的投資利潤率作敏感性分析。第105頁/共116頁解：有關(guān)計(jì)算公式如下：%100全部投資年稅金年總成本年產(chǎn)品銷售收入投資利潤率（）產(chǎn)品銷售收入=年產(chǎn)量單價（）年稅收=產(chǎn)品銷售收入年稅金（）年利潤=產(chǎn)品銷售收入年總成本年稅金/AFA ASF F（）敏感性系數(shù)：（）第106頁/共116頁價格因素變動敏感性分析表基本基本方案方案-15%-10%+10%+15%年產(chǎn)量年產(chǎn)量單價單價銷售銷售收入收入年總年總成本成本稅金稅金全部全部投資投資年利潤年利潤101010101080068072088092080006800720088009200500050005000500050008006